隔夜外盘锡价跌2.95%至25695美元/吨。国内夜盘跟随下行，沪锡主力2307合约收于210090元/吨。早间现货市场表现回暖，下游适量补货，现货升水走强。 当前国内供需基本面仍偏弱，淡季消费不佳，而供给端减量并不突出，库存仍高企，对价格维持较强压力。不过当前消费仍有一定韧性，而中长期供应收缩预期强，当前外盘挤仓情况仍存，对价格下跌有一定抑制作用。短线建议谨慎操作，关注外盘现货合约升贴水变化情况。

端午休假，伦锡独自运行，盘面收回最高涨幅，且连续三个交易日收阴。技术上，内外锡价开始测试20日均线。伦锡第三个周三换月后，0-3月现货升水继续走扩到1500美元以上，且场内近月持仓依然较高。高升水吸引了隐性库存入市，6月底LME锡库存较月初高出700余吨，除亚洲地区外，欧洲入库150余吨、北美也入库100余吨。市场正在观察海外社库余量。国内，沪锡跟涨，不过整体持仓缩减。高社库下，尽管国内集成电路累计同比产出微幅转正，但市场仍在关注夏季供应减量幅度以及缅矿加强生产管制对生产的实际影响。内盘交投更加谨慎。 供应端，5月缅甸精矿进口稳定，国内锡精矿单月进口环比小增，市场关心两个月后缅矿进口的稳定性，中国也在尝试从缅甸以外地区进口更多精矿。锡业股份认为全球锡精矿供应紧张较难改变，1-5月国内精矿进口同比减少18.9%。印尼出口季节性修复，国内延续2500余吨净进口状态，今年以来累计净进口近4700吨。市场预计国内6月精锡减产，因跨市进口转为亏损，内外比价博弈下，单月进口也将缩量。预计在国内集成电路消费努力持稳背景下，国内表观供应及社库可能在夏季出现拐点。SMM锡社库最新报11193吨。 下游上周多放假，供应则保持连续生产。市场首先关注本周社库变动，倾向国内社库接近峰值拐点。另外，全球半导体销售额4月同比下跌21.6%，但月度销售绝对值连续第二个月上涨，可能意味着此轮降幅接近拐点。台积电上月营收继续改善，该集团表示正在为新的周期做准备。 后市，继续关注跨市比价博弈，相对位置上伦锡仍有较强的领涨空间，倘若高升水带动的库存流入相对有限，全球半导体触底确立，将对锡价形成长期支持。沪锡主要关注产量与消费再平衡下的社库变动。建议逢回调积极换月到2309，沪锡多单背靠MA20持有。

》点击了解2023锡产业链峰会详情并在线报名 外电6月26日消息，以下为6月26日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

》点击了解2023锡产业链峰会详情并在线报名 锡业股份表示，锡具有无毒、熔点低、导电性好等独特金属性质，下游市场主要包括家电、消费电子、汽车电子、芯片等，作为“工业味精”还可以被广泛应用于AI算力提升等相关领域，需求前景广阔。 新能源领域中如光伏焊带锡、新能源车用锡等需求也有望保持中高速增长，随着传统锡电子焊料、化工用锡等逐步复苏回暖，锡需求的恢复和不断改善预期对锡金属价格将形成动力。

美元指数继续走强叠加欧盟制造业PMI超预期下降引发经济下行担忧加剧，上周五外盘锡价走弱，LME三月期锡价收跌1.24%至26730美元/吨。 国内假期前现货市场维持低迷成交状态，下游接货少，现货升贴水走弱。短期供给端减量并不明显，虽然矿端供应持续偏紧，但冶炼厂暂无突出减量，而消费端持续低迷，致使显性库存维持高位。不过近期外盘挤仓情况依然存在，对短期锡价有较强提振。

伦敦金属交易所（LME）公告，将铜的保证金从680美元/吨下调至634美元/吨，将锡的保证金从3443美元/吨上调至3505美元/吨，将镍的保证金从5301美元/吨下调至4983美元/吨，将铅的保证金从200美元/吨下调至175美元/吨，从2023年6月28日收盘后生效。

》点击了解2023锡产业链峰会详情并在线报名 锡业股份表示，锡作为稀有金属，地壳含量较低，可用资源有限，资源稀缺性日益显现。随着传统主产区资源品质呈现不同程度下降，开采成本中枢逐步上移，矿山供给将呈现不断下滑的趋势。 同时由于锡矿资源分布和供应较为集中，行业进入存在一定壁垒，长期以来行业资本开支不足，勘查成果有限，抑制锡矿未来供给增量。 此外，近期部分主产区开采政策的调整预期，可能导致锡原料供应紧张进一步加剧。目前锡精矿加工费维持较低水平，也直观反映出锡市场原料供给偏紧。 因此，当前全球锡供给弹性较低的趋势有望持续，短期内难以较大改善。

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