上周五，美国11月PMI数据上升；美国国债总额已突破36万亿美元；俄防长：乌军“最强部队”已被歼灭；伊朗最高领导人高级顾问：正在准备对以色列作出“回应”；油市观察人士：预计欧佩克+将再次推迟增产；李强主持召开国务院常务会议，研究推动平台经济健康发展有关工作；外交部：对保加利亚、罗马尼亚、日本等国实行免签；四部门开展“清朗”专项行动。 上周五，伦锌开于2996美元/吨，盘初伦锌延日均线震荡上行并摸高于3014.5美元/吨，然动力不足后下行至日均线下方，随后伦锌短暂上行围绕日均线窄幅震荡，接着伦锌跳水下行不断震荡走低探低于2962.5美元/吨，盘尾小幅收复跌幅，终收跌报2972美元/吨，跌31.5美元/吨，跌幅1.05%，成交量减至77815手，成交量增加1721手至24.4万手。上周五，伦锌止阳翻阴，上方20日均线形成压制，下方布林道下轨提供支撑。LME社会库存减少3300吨至261325吨，减幅1.25%，LME库存录减。当前基本面供应偏紧情况仍存，短期内对锌价仍有支撑。 上周五，沪锌主力2512合约开于25030元/吨，盘初沪锌震荡上行至日均线上方摸高于25235元/吨，随后沪锌重心小幅下行围绕25150元/吨上下波动，终收跌报25165元/吨，跌5元/吨，跌幅0.02%，成交量减至51368手，持仓量减少6411手至86173手。上周五，沪锌录得一阳柱，上方布林道上轨形成压制，下方布林道中轨提供支撑。国内供应端同样存在矛盾，季节性淡季到来叠加冬储，对锌价高位运行仍存支撑。

隔夜，美联储古尔斯比对以更慢的步伐行动持开放态度；植田和男：将认真考虑汇率对经济和物价的影响；乌空军：俄罗斯首次在冲突期间使用洲际弹道导弹；国际刑事法院向内塔尼亚胡和加兰特发出逮捕令；人民银行科技司：正在加紧出台金融业数据跨境流动合规指南；工信部：要持续加大研发投入，聚焦算力、模型、数据；国资委：要推动中央企业穿越经济周期；我国载人登月任务已全面进入初样研制阶段。 隔夜，伦锌开于2982.5美元/吨，盘初伦锌围绕日均线窄幅波动，欧洲交易时刻伦锌短暂下挫探低2963美元/吨后重回日均线运行，进入夜盘多头增仓推动伦锌一路上行，摸高3019美元/吨，重心上移至3000美元/吨附近整理，终收涨报3003.5美元/吨，涨27美元/吨，涨幅0.91%，成交量减少至9151手，持仓量增加1966手至24.3万手。隔夜伦锌录得五连阳，日K重心上移，下方5/10日均线提供支撑。隔夜LME库存下降3700吨至264625吨，跌幅1.38%，LME库存再度录减。锌供应端矛盾仍存，多头资金青睐度较高，锌价继续上行。 隔夜，沪锌主力2412合约开于25255元/吨，盘初沪锌顺延日均线上行快速摸高25340元/吨后重心回落至日均线附近震荡，盘尾多头减仓离场沪锌重心再度下移，探低25165元/吨，终收平报25185元/吨，成交量减少至56418手，持仓量减少1375手至95789手。隔夜沪锌止阳翻阴，但日K重心上移，下方各路均线提供支撑。隔夜SMM社会库存下降9200吨至11.87万吨，下游消费表现尚可，对锌价形成支撑。

隔夜，美联储鲍曼：降低通胀的进展似乎已停滞不前；特朗普团队考虑在白宫设立史上首个加密货币相关职位；安理会加沙停火决议遭美国否决；英伟达财报超预期但无法满足所有人的期待；外媒称乌克兰向俄罗斯发射英制导弹；国新办11月22日举行国务院政策例行吹风会；国泰君安、海通证券重大资产重组获上海国资委批复；幻方量化回应员工因涉及券商返佣被抓。 隔夜，伦锌开于2969美元/吨，盘初伦锌顺延日均线震荡上行，欧洲交易时刻伦锌加速上行摸高3007美元/吨，随后多头止盈离场伦锌震荡下行，重心于日均线附近整理，进入夜盘伦锌加速跌势，探低2955美元/吨，盘尾重回日均线整理，终收涨报2976.5美元/吨，涨10.5美元/吨，涨幅0.35%，成交量增加至11263手，持仓量减少4232手至24.1万手。隔夜伦锌录得四连阳，上方10日均线形成压制，下方5日均线提供支撑。隔夜LME库存增加7375吨至268325吨，增幅2.83%，LME库存持续录增。近日市场减产小作文再起，伦锌小幅走高，然美元走强且库存再度增加压制伦锌上行。 隔夜，沪锌主力2412合约开于25150元/吨，盘初沪锌顺延日均线震荡上行摸高25270元/吨，随后空头高位狙击沪锌震荡下行探低25065元/吨，盘尾重回日均线震荡，终收涨报25170元/吨，涨220元/吨，涨幅0.88%，成交量减少至53798手，持仓量增加586手至98559手。隔夜沪锌录得三连阳，日K重心上移，MACD阴柱收窄。10月锌精矿进口量环比下降18%至33万吨，矿进口量不及预期，供应减少，锌价高位运行。

隔夜，美联储施密德：较大的财政赤字不会引发通胀；挪威最大油田已恢复生产；乌军首次使用美国陆军战术导弹系统袭击俄领土；普京签署法令，允许更广泛地使用核武器；习近平会见朔尔茨；吴清：长期投资、短期投资我们都欢迎；证监会：打击财务造假，今年前10个月罚没款金额110亿元；大型宽基股票ETF降费。 隔夜，伦锌开于2956美元/吨，盘初伦锌短暂下挫后重心沿日均线整理，临近欧洲交易时刻，空头减仓离场伦锌快速拉涨摸高2987美元/吨，随后空头高位狙击伦锌一路震荡下行，于夜盘探低2941.5美元/吨，盘尾重心重回日均线整理，终收涨报2966美元/吨，涨3美元/吨，涨幅0.1%，成交量减少至8960手，持仓量减少627手至24.5万手。隔夜伦锌录得三连阳，MACD阴柱收窄。隔夜LME库存增加1450吨至260950吨，增幅0.56%，LME库存录增。隔夜美元弱势运行给有色以支撑，另外市场等待美联储利率政策关键信号，资金相对谨慎，伦锌维持震荡。 隔夜，沪锌主力2412合约开于24150元/吨，盘初多头增仓入场沪锌震荡上行，重心上移至24870元/吨，期间摸高24915元/吨，终收涨报24860元/吨，涨165元/吨，涨幅0.67%，成交量减少至49733手，持仓量减少1526手至95220手。隔夜，沪锌主力2412合约开于24150元/吨，盘初多头增仓入场沪锌震荡上行，重心上移至24870元/吨，期间摸高24915元/吨，终收涨报24860元/吨，涨165元/吨，涨幅0.67%，成交量减少至49733手，持仓量减少1526手至95220手。隔夜沪锌录得一阳柱，下方40日均线提供支撑。基本面上消费小幅好转，现货升水维持高位，对锌价有一定支撑，关注宏观情绪扰动。

隔夜，美国允许基辅攻击的俄罗斯纵深在300公里以内；欧洲央行管委：12月份降息25个基点几乎已成定局；植田和男：如果经济和物价走势符合预测，日本央行将继续提高利率；英媒：特朗普拟入局加密货币交易平台；挪威最大油田暂时停产；习近平会见英国首相、澳大利亚总理；财政部已将6万亿元债务限额下达各地；中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。 隔夜，伦锌开于2953美元/吨，盘初伦锌围绕日均线短暂整理后重心上移至2965美元/吨附近运行，欧洲交易时刻摸高2984美元/吨，随后空头高位狙击伦锌跳水下行于夜盘重心下移至2925美元/吨附近，期间探低2920.5美元/吨，盘尾重心小幅抬升，终收涨报2963美元/吨，涨9.5美元/吨，涨幅0.32%，成交量减少至9468手，持仓量减少1986手至24.5万手。隔夜伦锌录得一小阳柱，上方10日均线形成压制，KDJ开口上扩。隔夜LME库存增加11050吨至259500吨，增幅4.45%，LME库存持续录增。隔夜美元走软，给有色金属提供支撑，但LME库存大增，对伦锌上方形成压制，锌价维持震荡。 隔夜，沪锌主力2412合约开于24595元/吨，盘初沪锌顺延日均线震荡下行探低24475元/吨，随后空头止盈离场沪锌低位反升，于盘尾摸高24765元/吨，终收涨报24740元/吨，涨180元/吨，涨幅0.73%，成交量减少至71066手，持仓量减少1855手至96416手。隔夜沪锌录得一阳柱，下方5日均线提供支撑。隔夜沪锌维持震荡，基本面上在大量交仓背景下SMM社会库存小幅录增，表明下游企业逢低采买尚可，基本面上仍有支撑。

上周五伦锌开于2939美元/吨，盘初伦锌围绕日均线附近震荡，欧洲交易时刻伦锌短暂下挫后空头止盈离场伦锌一路震荡上行摸高3029美元/吨，随后空头高位狙击伦锌录得一"V"字反转，于夜盘重心下移至2950美元/吨附近震荡，终收涨报2953.5美元/吨，涨20.5美元/吨，涨幅0.7%，成交量增加至14636手，持仓量减少2797手至24.7万手。上周五伦锌录得一长上影阳柱，上方各路均线形成压制。上周五LME库存增加6450吨至248450吨，增幅2.67%，LME库存录增。上周五国内调整铝、铜金属制品出口退税政策，海外供应减少下情绪短暂高涨后再度回归理性，锌价重回区间震荡。 上周五，沪锌主力2412合约跳空高开于24810元/吨，盘初多头止盈离场沪锌跳水下行一路探低24400元/吨，随后重心小幅上移至24500元/吨附近震荡，期间试图上破然于日均线附近受阻回落，终收跌报24475元/吨，跌205元/吨，跌幅0.83%，成交量减少至10.7万手，持仓量减少2157手至97498手。上周五沪锌录得一阴柱，上方20日均线形成压制，下方60日均线提供支撑。上周五国内调整出口退税政策，市场担忧国内出口减少和引发贸易争端，多头资金离场避险，有色金属整体弱势运行。

鲍威尔：美联储并不需要急于降息；伊朗陆军司令：对以色列的应对行动将是“毁灭性的”；美国共和党赢得国会众议院控制权；中国首次在沙特发行20亿美元主权债券；6G推进组组长:明年6月会启动6G技术标准研究；贵金属价格持续大幅波动，上金所发声！ 隔夜，伦锌开于2965美元/吨，盘初伦锌摸高2970美元/吨，开盘后一路下行探低2867.5美元/吨，随后低位反弹基本修复前期跌幅，尾盘伦锌小幅走低，终收跌报2933美元/吨，跌37.5美元/吨，跌幅1.26%，成交量增至14232手，回仓了增3067手至25万手。隔夜，伦锌录得一阴柱，上方60日均线形成压制，LME锌库存降1225吨至242000吨，降幅0.5%，美元指数先涨后跌，夜盘期间锌价上方压力有所减弱，叠加矿紧对锌价仍有支撑，伦锌盘中回涨。 隔夜，沪锌主力2412合约开于24540元/吨，盘初沪锌探低24535元/吨，随后一路震荡上行摸高24750元/吨，接着伦锌高位回落至日均线附近维持震荡，终收涨报24640元/吨，涨175元/吨，涨幅0.72%，成交量减至86800手，持仓量减1261手至10.2万手。隔夜，沪锌录得一阳柱，布林道下轨提供支撑，基本面上供需双弱格局未改，国内冶炼厂产量偏低维持，叠加受外盘走势带动，沪锌夜盘小幅回升。  

美国CPI符合市场预期，12月降息预期升温；以官员称伊朗已撤回报复以色列的决定；传以色列欲为特朗普送上黎以停火的外交大礼；住房交易税收新政公布；中金、银河回应合并传闻：尚不知情。 隔夜，伦锌开于2948美元/吨，盘初伦锌沿着日均线一路下行探低2905美元/吨，接着伦锌低位反弹，两次上行冲高至2993美元/吨，随后伦锌小幅回落，终收涨报2970.5美元/吨，涨24美元/吨，涨幅0.81%，成交量增至11929手，持仓量增2835手至24.7万手。隔夜，伦锌录得一阳柱，布林道下轨提供支撑，LME锌库存减2300吨至243225吨，降幅0.94%，美国10月未季调CPI环比上涨至2.6%符合市场预期，市场对美联储12月降息预期升温，伦锌盘中回涨。 隔夜，沪锌主力2412合约开于24675元/吨，盘初沪锌探低24665元/吨，随后盘间围绕日均线震荡运行，临近尾盘上行摸高24995元/吨，终收涨报24925元/吨，涨340元/吨，涨幅1.38%，成交量减至10.9万手，持仓量增1970手至10.6万手。隔夜，沪锌录得一阳柱，上方40日均线形成压制，受外盘走势带动，沪锌夜盘期间同样上涨，但近期锌锭进口窗口打开，国内锌锭供应或得到一定补充，供应端对锌价支撑或有所走弱，关注后续进口锌锭流入。  

美联储卡什卡利：这一情况下可能暂停降息；欧佩克再度下调全球需求增长预测；以防长：不会在黎巴嫩停火；专家：稳地产税收政策或近期出台；2025年起法定节假日增加2天。 隔夜，伦锌开于2979美元/吨，盘初伦锌短暂震荡摸高2990美元/吨，随后一路下行于午盘探低2916美元/吨，接着伦锌低位反弹至日均线附近，临近尾盘窄幅震荡，终收跌报2946.5美元/吨，跌33.5美元/吨，跌幅1.12%，成交量增至10829手，持仓量减1451手至24.4万手。隔夜，伦锌录得一阴柱，上方5日均线形成压制，LME锌库存增1025吨至245525吨，增幅0.42%，美元指数延续上涨，持续施压伦锌走势，前期市场偏空情绪延续，伦锌重心下滑。 隔夜，沪锌主力2412合约开于24710元/吨，盘初沪锌探低24705元/吨，随后围绕日均线震荡运行，期间摸高24845元/吨，终收跌报24735元/吨，跌115元/吨，跌幅0.46%，成家量减至61350手，持仓量增226手至10.4万手。隔夜，沪锌录得一阳柱，布林道下轨提供支撑，市场偏空情绪尚未缓解，叠加外盘走势拖累，沪锌低开偏弱震荡。  

以色列内阁同意黎巴嫩停火协议框架；以防长：以色列有可能实现最重要的目标；石破茂再次当选日本首相；全球最大黄金ETF遭2022年以来最大单周资金流出；潘功胜：完善应对股票市场异常波动等政策工具；前十个月社融增量累计为27.06万亿元；商务部：对欧盟白兰地进口实施临时反倾销措施；深圳拟提高公积金贷款最高额度。 隔夜，伦锌开于2990美元/吨，开盘后伦锌围绕日均线宽幅震荡，期间摸高3026美元/吨，夜盘伦锌降至日均线下方，临近盘尾伦锌探低2968.5美元/吨，终收跌报2980美元/吨，跌4美元/吨，跌幅0.13%，成交量减至9890手，持仓量增2744手至24.6万手。隔夜，伦锌录得一阴柱，布林道下轨提供支撑，LME锌库存降725吨至244500吨，降幅0.3%，美元指数继续走高，市场对未来需求担忧情绪尚未缓解，施压伦锌重心下滑。 隔夜，沪锌主力2412合约开于24860元/吨，盘初沪锌探低24860元/吨，随后震荡上行于午盘摸高25150元/吨，接着沪锌高位回落至日均线下行，临近尾盘维持震荡，终收跌报24900元/吨，跌75元/吨，跌幅0.3%，成交量减至74118手，持仓量增1966手至10.2万手。隔夜，沪锌录得一阳柱，上方60日均线形成压制，宏观持续施压锌价走势，并且SMM周一锌锭库存环比录增0.36万吨至12.36万吨，现货消费弱势持续，沪锌同样偏弱运行。