锌市场矿端紧缺逻辑延续，加工费再度下调。短期内冶炼厂原料库存低位的情况较难缓解，预计锌锭产量维持低位，锌价下方存一定支撑，但近期市场情绪偏弱且国内开始进入消费淡季，市场预期需求逐渐转差，短期建议以高抛低吸思路对待，且仍需关注市场宏观情绪变化和实际需求表现情况。 近日锌市场现货成交氛围相对较好，下游企业按需采购。宏观方面，今日凌晨，据金十讯，美联储连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，点阵图将今年的降息预期从3次砍至1次，明年上调至4次。官员们上调了今明两年的PCE和核心PCE预期，认为近几个月通胀进一步取得温和进展。供应方面，近日国内冶炼厂原料库存天数下降至17天以下，原料供应偏紧，虽然目前锌精矿进口窗口开启，后续进口矿流入量或将增加，但考虑到海外矿山暂无增量，预计流入国内的矿量相对有限。冶炼方面，受矿端供应紧缺和部分地区环保因素影响，预计产量维持低位。消费方面，整体消费表现偏弱，仍需关注后续消费释放情况。

周三沪锌主力2407合约日内期价企稳震荡，夜间跳空高开上行，伦锌反弹。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23440~23630元/吨，对2407合约贴水0-20元/吨。锌价上涨，下游观望增多，且贸易商出货增多，现货升水上行乏力，成交转弱。 整体来看，美国通胀意外降温，美联储继续按兵不动，但点阵图“放鹰”，美元先跌后涨。基本面看，锌价上涨后下游采购情绪减弱，现货延续小贴水，前期去库更多源自下游刚需补库，终端订单未有显著改善的背景下，去库持续性尚待观察。当前矿冶矛盾依旧突出，成本端能给与下方支撑，但向上驱动力暂不强。短期走势围绕宏观驱动，预计今日将消化点阵图影响，或偏弱震荡。 操作建议：观望

据外电6月12日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三反弹，美元下跌，此前美国通胀数据低于预期，提振了美国联邦储备理事会(美联储/FED)最快可能在9月降息的预期。 伦敦时间6月12日17:00(北京时间6月13日00:00)，LME三个月期铜报每吨9,944.5美元，上涨1.90%。 美国5月消费者物价指数(CPI)环比持平，预期为上涨0.1%。通胀数据公布后，LME指标期铜应声跳涨，一度升穿10,000美元。 铜价周二触及每吨9,680美元的七周最低，目前已从5月20日创下的纪录高位11,104.5美元回落11%。 交易商称，对美联储稍晚结束政策会议时将发表鸽派声明的预期以及美元下跌，引发了对工业金属的全面买盘。美元下跌使得以美元计价的金属对持有其他货币的投资者来说更便宜。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith表示，从基本面来看，包括人工智能(AI)在内的铜长期需求驱动因素尚未显现。 他称：“铜需求已陷入疲软期，更多的线材厂在价格大涨后于5月削减了运营。” 高库存水平表明购买欲望不强。上海期货交易所(ShFE)监测仓库中的铜库存仍处于33.6964万吨的四年最高水平。 期锡在上周触及一个月低位后跳涨4.55%，至33,365美元。锡价升穿21日和55日移动均线，显示出进一步上涨的趋势。今年迄今为止， 期锡已经上涨约32%。 一位锡交易商称，我们看到算法交易商在过去几天里进行一些逢低买入。锡库存也在减少。 Smith称，基于技术信号的算法交易模型在镍、锡和锌等较小的市场上“效果更好”。

周二沪锌主力2407合约日内期价如期低开弱震荡，夜间重心进一步下移，伦锌回落。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23610~23840元/吨，对2407合约贴水0-10元/吨。锌价下跌，下游逢低采买，但尚未至下游心理价位，前期锁价少量进口锌流入市场，市场成交略好转但不及预期。SMM：截至6月7日当周，周度TC分别报2500元/金属吨和20美元/干吨，环比分别降100元/金属吨和持平。截止至本周二，社会库存为19.95万吨，较上周四减少0.02万吨。LME库存259350吨，减少600吨。 整体来看，欧洲议会选举“地震”持续，叠加临近美国通胀数据及联储会议，市场风险偏好继续降温。近期周度加工费延续弱势，原料继续约束冶炼供应，上周下游逢低补库后库存去化放缓，基本面变化有限。当前锌价受宏观驱动表现偏弱，短期关注23500附近能否企稳。 操作建议：观望

据外电6月11日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二创下七周以来的最低点，受美元走强、库存增加打压。 伦敦时间6月11日17:00(北京时间6月12日00:00)，LME三个月期铜报每吨9,759美元，下跌1.41%，稍早一度触及9,680美元，为4月23日以来最低。 这种广泛用于电力和建筑行业的金属曾在5月20日创下11,104.50美元的历史新高。 一分析师表示：“除非美联储降息预期开始增强，铜需求开始改善，否则铜价可能会维持在每吨9500美元至10500美元之间的区间。” 上海期货交易所（SHFE）监测的仓库中的铜库存处于四年多来的高位，铜现货溢价依然疲软。 渣打银行（Standard Chartered）分析师Sudakshina Unnikrishnan表示：“虽然铜价受清洁能源和可再生能源行业需求上升以及对矿山供应增长的担忧为特征的中长期市场背景支撑，但目前的需求指标仍显得疲软。” 人民币兑美元即期周二收跌115点至近七个月新低，投资者结束长周末的休息，回来后追赶海外市场美元的普遍走强。