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周二沪铝主力跌0.05%，收18920元/吨。夜盘沪铝震荡，LME期铝涨0.45%报2255.5美元/吨。现货SMM均价19000元/吨，涨50元/吨，对当月贴水10元/吨。南储现货均价19150元/吨，涨60元/吨，对当月升水140元/吨。现货市场成交一般。 宏观面，美联储会议纪要显示，所有决策者一致认为适合一段时间保持限制性货币政策，直到通胀显然朝目标大幅下降为止。若收到的信息暗示实现通胀目标的进展不够，适合进一步收紧货币。决策者仍认为有通胀上行和经济下行的风险。相比前次，本次纪要提到的通胀上行风险新增地缘政治紧张局势，经济下行风险新增信贷环境收紧的影响超预期、全球油市可能受干扰。欧洲央行行长拉加德：已经将未来的决定与即将到来的数据相联系，这意味着如果看到错过通胀目标的风险上升，可以再次采取行动。 产业消息，据海关数据显示，国际铝业协会（IAI）公布的数据显示，2023年10月全球原铝产量为611.6万吨，去年同期为588.6万吨，前一个月修正值为592.1万吨。10月原铝日均产量为19.73万吨，前一个月为19.74万吨。 短期铝市场矛盾并不尖锐，维持供应扰动同时消费缓慢走弱的供需双弱预期，铝价短时维持震荡，继续关注18870-19150区间支撑及压力。 操作建议：区间操作。
产量暂未有明显变化，氧化铝期货夜盘低开震荡，尾盘反弹，主力2401合约微幅收低于2942元/吨。 早间现货市场少量成交，下游电解铝企业有一定接货量，现货报价基本平稳。北方地区受到一定环保及矿端扰动，报价相对坚挺，部分成交在2990元/吨上下。云南减产带来氧化铝消费明显减量，虽然近期仍有工厂检修，另外北方受环保影响有生产有一定扰动的可能，但氧化铝产量总体变化不大，在供应平稳而消费下降的情况下，氧化铝市场供应总体趋于宽松，对现货价格仍有压力。在贴水状态下短期期货价格或震荡调整为主。短线建议观望为主，关注后期北方环保等因素对产量的影响。
随着云南地区铝企减产逐步落地，电解铝供应收紧，但是下游消费趋弱，沪铝再度回到偏弱振荡的轨道。分析人士表示，供过于求的格局带来沪铝价格重心进一步下移，预计年内铝价维持窄幅盘整。 据光大期货有色分析师王珩介绍，目前云南电解铝停产规模已达94万吨，涉及4家电解铝厂，减产幅度在9%—40%不等，停产总规模和停产进程基本符合市场预期。如果不出现大的变动，预计11月企业基本可以完成停产要求的115万吨，其他地区电解铝企业以持稳运行为主。 “沪铝偏弱振荡的主要原因是，当前需求相比8—9月明显减弱。”中泰期货有色分析师彭定桂告诉期货日报记者，9月铝锭进口窗口打开，使得近期供应整体处于高位，库存出现反弹。随着云南电解铝减产完成，沪铝在宏观面和基本面上仍有比较强的利好预期，底部支撑较强。 东海期货分析师杜扬、贾利军表示，一方面，虽然云南因限电带来的减产已经落地，但水电供应仍可能在枯水期进一步紧张，同时对四川等水电大省的电力供应保持关注；另一方面，2024年2月之前，冬季北方省份可能因采暖季带来火电供应紧张以及环保压力，警惕由此引发的限电减产风险。 从宏观面来看，市场情绪转向更积极、更宽松。彭定桂分析称，美国通胀压力缓解，10月美国CPI与PPI同比增速均呈下降趋势，美联储或结束本轮加息，2024年降息预期提前。截至11月21日，CME“美联储观察”显示，12月美联储暂停加息的概率为100%，预期的降息时点大概率由上周的2024年6月提前至2024年5月。受此影响，美元指数和10年期美债收益率进入下降通道。 随着“金九银十”周期结束，传统消费旺季不及预期，国内需求呈现旺季不旺的状态。杜扬、贾利军表示，下游加工企业开工率较往年无明显亮点，社会库存难以持续去化，而自今年7月起，各类铝材的出口量便持续下滑。临近年末，虽然地产、光伏等存在赶工现象，但对铝型材、线缆的消费以成品库存为主，对铝锭的需求拉动相对有限。出口方面，海外圣诞节需求旺季临近尾声，而欧美补库周期预计在2024年二季度才到来，在此之前，预计铝材类出口难有明显好转。因此，在2024年国内“金三银四”、欧美二季度补库周期来临前，铝需求预计维持疲软，难以出现明显好转。 “工业型材整体平稳，光伏与新能源车型材订单和开工变化不大，尤其是备受行业期待的光伏型材因三季度组件累库拖累，整体表现弱于预期。年末处于装机需求季节性旺季，但能否见证光伏市场转暖、需求能否向上顺利传导仍然存疑。”王珩称，随着天气转冷，北方需求或进一步下降，对开工率和到货周期都有负面影响。此外，由于欧美国家经济形势以及通胀面临挑战，加之铝锭价格内强外弱，限制了铝材出口。后续来看，出口压力愈发明显，难见起色。 展望后市，杜扬、贾利军认为，供过于求的格局或带来沪铝价格重心进一步下移，但在春节前，因限电、环保带来的供应影响，仍将给沪铝价格提供上行动力。沪铝价格或呈现“宏观预期、供应影响带来的价格脉冲式上涨，供过于求的基本面对价格进行下修”的格局。短线以区间内振荡为主，在市场存在利好预期时，可在日线周期上阶段性做多。 在王珩看来，近期主力换月助力铝锭库存迎来阶段去化，但后期供需转向双弱，企业增加铸锭、铝水比例下调，再度出现超预期限产的可能性偏低。预计年内铝价维持窄幅盘整，市场预期淡季不淡和年末消费冲刺暂无征兆印证。远期来看，全球流动性紧缩的背景，叠加产能天花板限制，电解铝供需未发生本质变化，维持紧平衡格局。
► 铜价震荡上行 美元指数有所止跌【SMM铜晨会纪要】 ► 欧洲央行鹰声再起 隔夜沪铝窄幅震荡【SMM铝晨会纪要】 ► 终端消费不佳&现货积累明显 铅价走势再度向下【SMM铅晨会纪要】 ► 多情绪共振 锌价弱势运行【SMM晨会纪要】 ► 昨日现货市场成交平淡 夜盘锡价总体小幅上涨【SMM锡早讯】 ► 不锈钢市场需求颓势难改 预计不锈钢短期内仍将维持弱势 ► 期货盘面高位回落 现货市场成交尚可【SMM钢铁晨会纪要】 ► 部分工业硅企业惜售情绪偏强 硅片下游采购积极性欠佳 美元方面： 美元指数周二暂缓跌势，收涨0.12%，报103.61% 。昨晚公布的数据显示，10月美国成屋销售降至13年多以来的最低水平，20年来最高的抵押贷款利率以及在售房屋稀缺导致买家被迫离场。数据不佳令美元继续承压。本周美元指数周度跌幅高达 0.27%。 国泰君安证券研究所首席宏观分析师董琦表示，10月下旬以来，10年期美国国债收益率较快下行。美债收益率会影响到全球资本流动，美债收益率持续下降将导致资本从美国流出，从而对其他国家资产产生相对的估值提振效应。 美元兑离岸人民币： 隔夜美元兑离岸人民币延续前三个交易日下跌的趋势，连续4个交易日下挫，隔夜美元兑离岸人民币跌幅为0.29%，以7.1433报收，盘中最低触及7.1287。 南银理财研究部负责人王强松表示，从2017年开始，11月到1月为传统结汇月，人民币都出现了明显升值，汇率对宽松货币政策的掣肘降低。市场应为进一步的人民币升值做好准备，预计会有更多的逼空，尤其在受到季节性因素推动的情况下。 嘉盛集团资深分析师辛普森（Matt Simpson）称，市场可能会在下个月迎来更大的波动，届时将有美联储议息会议和中央经济工作会议。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，未来，随着国内各项政策精准发力、落地落实，积极因素不断积累，经济基本面对外汇市场的支撑作用将进一步巩固。此外，市场普遍认为美联储加息周期已接近终点，对国际金融市场的外溢影响将有所缓和。在内外部环境持续改善下，我国外汇市场和跨境资金流动有望继续保持平稳运行态势。 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌互现，沪锡涨0.07%，沪镍跌0.48%，沪锌跌0.75%，沪铜涨0.25%，沪铅跌0.47%。沪铝涨0.05%。氧化铝主力期货跌0.81%。 黑色系多飘绿，铁矿涨0.87%，螺纹和热卷分别跌0.32%、0.54%。不锈钢跌0.4%。双焦均下行，焦煤跌1.32%，焦炭跌1.07%。 外盘金属，隔夜LME金属普涨。伦锡涨0.7%，伦镍涨0.21%，伦锌跌0.91%，伦铜涨0.31%，伦铝涨0.56%，伦铅跌0.31%。铜价周二升至两个多月来的最高，因人民币兑美元汇率上涨，而且市场对全球最大的铜消费国中国可能进一步刺激房地产行业的乐观情绪升温。 贵金属方面，隔夜COMEX黄金涨1.01%，报收2000.3美元/盎司；COMEX白银涨0.79%。截至隔夜行情收盘，国内贵金属期货均上行。其中，沪金涨0.65%，沪银涨0.98%。瑞银预计，随着周期的成熟和未来疲软的数据将叙述转向衰退风险、实际利率下降和美联储政策宽松，投资者可能重新出现战略定位，金价将在2024年、2025年达到新的高度，并受到持续的支撑，包括强劲的官方部门采购和稳定的基本需求。 截至11月22日6:45隔夜收盘行情 》11月21日SMM金属现货价格 原油方面： 油价周二在连续两个交易日上涨后稍作喘息，隔夜两油期货走势震荡，美油跌0.03%，布油涨0.15%。 》离岸人民币四连涨 金属涨跌互现 黑色系多飘绿 金价突破2000美元大关【隔夜行情】 11月21日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 11月21日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 【人民币超越欧元成为全球第二大贸易融资货币】 据路透社日前报道，人民币计价的国际债券持续发展，同时境外人民币贷款业务崛起，使人民币超越欧元，成为全球第二大贸易融资货币。据报道，国际金融机构正通过发行以人民币计价的中国“熊猫债券”和“点心债券”筹集人民币资金。SWIFT数据显示，人民币在9月份的全球支付份额中获得创纪录涨幅，其份额从年初的3.9%升至5.8%，首次超过欧元所占份额。 【我国工业机器人销量占全球超五成】 今年以来，从人形机器人加快产业化落地，到工业机器人市场继续领跑全球，我国机器人领域基础研发能力迅速提升，市场应用加速拓展。最新数据显示，当前我国工业机器人销量已占全球一半以上，连续10年居世界首位。今年前十个月，工业机器人产量突破35万套；服务机器人产量近644万套，同比增长21.7%。(央视财经) 【SMM分析：中国阳极铜进口量持续恢复 国内市场紧张状态有望缓解】 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11月20日，德铜2023年度设备检修工作全面启动。此次年终检修分两个阶段进行，计划安排检修项目共275个大项目，1740个子项。第一阶段大山方向系统检修，主要包括球磨机高压配电室改造、6号皮带小车改造等项目，预计为期6天;第二阶段泗洲方向系统检修，重点围绕浮进机中间箱、定子及锥阀等项目进行检修更换，将于12月1日展开，预计进行天。 【智利国家铜业公司计划对Chuquicamata铜矿投资7.2亿美元】 据外电11月21日消息，全球领先的铜矿商--智利国家铜业公司（Codelco）正计划再投资7.2亿美元，对旗下一座铜矿进行改造。该公司已提议对Chuquicamata地下铜矿项目进行一系列整改，目的是实现14万吨/日的授权产量。 》点击查看详情 【马来西亚关丹港首批再生铝锭顺利运抵钦州港】 11月18日晚，搭载着马来西亚关丹港首批再生铝锭“桢城”轮顺利靠泊广西钦州港大榄坪南作业区，这是“关丹港—北部湾港—中国川渝”多式联运航线开通后进口的首批再生铝货物，这也是广西企业参与海外再生资源循环经济产业示范园项目的生动实践，有力推动中国-东盟国际多式联运示范项目工程建设。据了解，首批70吨再生铝锭，在国际陆海贸易新通道关丹分拨中心分选、打包，然后通过“关丹港—北部湾港—中国川渝”多式联运航线运回钦州港。 【欧亚经济联盟发布涉华冷轧无缝不锈钢管反倾销复审终裁披露】 2023年11月16日，欧亚经济委员会内部市场保护司发布中国和马来西亚冷轧无缝不锈钢管反倾销第二次日落复审终裁披露，建议继续对中国和马来西亚涉案产品征收为期五年的反倾销税。 》点击查看详情 【山西开展重大事故隐患专项排查整治行动 聚焦煤矿等重点行业领域】为 深刻汲取吕梁市离石区永聚煤业办公楼“11·16”重大火灾等事故教训，山西省安委会印发《关于在全省重点行业领域持续深入开展重大事故隐患专项排查整治行动的通知》，决定从2023年11月17日起至2024年2月底，在全省重点行业领域持续深化重大事故隐患专项排查整治行动，集中开展安全意识大教育、安全隐患大排查、安全问题大整治、安全责任大落实活动，深挖盲区死角，补齐短板漏洞，防范化解重大安全风险，坚决遏制重特大生产安全事故。 》点击查看详情 【八一钢铁：公司一直和疆内铁矿企业有很好的合作关系 供应较为稳定】 八一钢铁11月21日在互动平台表示，新疆的铁矿石的供应区域性和季节性特点明显。近期，因季节性影响，疆内矿山的开工率低，受进口运输量限制、跨省采购成本居高、疆外价格传导等因素影响，四季度区域铁矿石的供求关系吃紧，价格有所上涨。公司一直和疆内铁矿企业有很好的合作关系，供应较为稳定，双方也在寻求一种比较适合新疆区域特点的的定价模式，在争取公司合理利润的基础上，促进整个产业链获得平等的生存和发展机会。 》点击查看详情 【澳大利亚第三大铁矿石企业FMG斥资7.5亿美元向清洁能源转型】 福雷斯特(Andrew Forrest)的子公司福特斯库金属集团有限公司(Fortescue Metals Group Ltd.)投资了7.5亿美元在最初的三个清洁能源项目，向铁矿石以外的领域拓展，瞄准绿色转型。该公司将在美国西南部亚利桑那州开发一个耗资5.5亿美元的电解槽和氢气设施，在澳大利亚昆士兰州开发第二个以燃料为目标的项目…… 》点击查看详情 【国家开发银行今年以来发放能源保供专项贷款超千亿元】 据国家开发银行消息，今年以来发放能源保供专项贷款超1000亿元，精准支持煤炭主产区和重点煤炭企业增加电煤供应，支持河北、辽宁等受灾地区和供电供暖重点地区重点电力企业电煤储备，服务保障今冬明春保暖保供工作。截至目前，开发银行已借助专项再贷款政策累计支持29个大型现代化煤矿建设，总产能约1.15亿吨/年，支持94个煤电项目建设，总装机近1亿千瓦。 【中科三环：公司产品目前主要应用于工业机器人 人型机器人尚处于研发阶段】 对于“公司有没有跟全球知名人形机器人企业接触、洽谈、或者战略合作等相关项目？”中科三环11月21日在投资者互动平台表示，公司产品应用于机器人领域已有多年，目前主要应用于工业机器人。目前人型机器人尚处于研发阶段，公司将继续关注这一领域的发展动态，积极与相关客户进行沟通，努力把握潜在的市场机会。 》点击查看详情 ► 18.75亿美元！ 五矿资源拟间接收购Khoemacau铜矿山 ► First Quantum ：已进一步缩减Cobre Panama铜矿业务 若继续封锁 将暂时停止生产 ► 美国国际贸易委员会对铝型材作出双反产业损害初裁 ► 中国10月锌矿进口量继续增加 秘鲁当月输送最多 ► 伦锌库存增至逾两个月新高 沪锌库存刷新一个月最低位 ► 花旗：上调三个月内锌价预估至2500美元/吨 ► 精炼镍出口继续放量 连续两个月超过3000吨 ► 安塔姆：2023年三季度镍铁产量同比减16.48％ ► 格林美：年产3万吨高镍动力电池项目将于2024年4月投入运行 ► 东方电热：预镀镍连续退火线已于10月完成第二次试车 ► EcoPro通过与格林美印尼二期交易扩大镍供应 ► 镍湿法中间品大量回流 10月进口量环比增加62.9% ► 加息尾声预期渐强国际金价反弹 黄金港股集体走高大唐潼金涨超10% ► 一汽集团推进镁合金零部件在红旗产品上的应用 ► 11月21日全国碳市场价涨0.01% 碳排放配额总成交31.37万吨【交易日报】 ► 阿联酋计划明年提高原油产量 市场静待欧佩克最终决定 【总计68家！工信部对第五批电池回收白名单公开征求意见 】 11月20日，工信部对符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单（第五批）的企业名单进行拟公示，并公开征求意见。此次符合要求的共有68家，来自21个省市，天津2家、河北1家、上海2家、江苏2家、浙江2家、安徽6家、福建4家、江西8家、山东4家、河南4家、湖北3家、湖南7家、广东8家、广西5家，海南1家，重庆1家...... 》点击查看详情 【《光伏组件功率规范诚信标定和溯源自律公约》首批签约完成】 10月25日，中国光伏行业协会对外正式发布《公约》，并面向行业广泛征集意向签署单位。截止11月10日，共有40家企业完成签署，已覆盖将近占据国内产能70%的组件企业，签约企业名单将于12月15日中国光伏行业协会召开的“2023光伏行业年度大会”期间正式公布。 【风光优先发电计划55.35亿千瓦时！宁夏核定2024年宁夏优先发电优先购电计划】 11月21日，宁夏自治区发展改革委发布关于核定2024年宁夏优先发电优先购电计划的通知，通知指出，风电、光伏优先发电计划55.35亿千瓦时，优先发电计划以外电量全部进入市场。通知还指出，银星能源南山四线贺兰山一风场（20.4MW）、银星能源南山八线贺兰山一风场（40.8MW）、天净神州贺兰山一风场（20.4MW）…… 》点击查看详情 【10月家用空调产量同比降0.1% 销量同比增7.7%】 据产业在线最新发布的家用空调产销报告显示，2023年10月家用空调生产949.6万台，同比下降0.1%；销售933.2万台，同比增长7.7%。其中内销量506.7万台，同比下降4.5%；出口量426.5万台，同比增长26.9%。库存量同比小幅下降2.4%。 》点击查看详情 【近10亿元！航天锂电完成A轮股权融资 大圆柱磷酸铁锂电芯应用于“动力+储能”领域】 ①近日，航天锂电完成近10亿元A轮融资，本轮投资由桉树资本领投，海岚资本、源起基金等多家机构参与，本轮融资完成后，该公司将进一步布局大圆柱电芯研发、制造及销售等；②当前，大圆柱电池产业化进程正加速发展；除电池厂外，中上游厂商也在加速布局。 》点击查看详情 海南矿业近期接受投资者调研时称，公司2万吨电池级氢氧化锂项目（一期）正处于建设中，产品为电池级单水氢氧化锂，预计2024年上半年投产，下半年实现商业生产目标，爬坡期约3-6个月，达产后产销量水平约为1.8-2万吨/年。 【天齐锂业：预计投资17.13亿元拟建张家港3万吨氢氧化锂项目】 11月17日消息，天齐锂业披露投资者关系活动记录表显示，公司后续的资本开支计划主要集中在产能扩张项目上，拟建设的张家港3万吨氢氧化锂项目总投资额预计约17.13亿元，文菲尔德在建的化学级锂精矿三号加工厂资本开支总额约6.3亿澳元。 》点击查看详情 【杭州柯林：子公司拟以4亿元投建储能及新型光伏项目】 杭州柯林公告，公司拟与杭州钱塘新区管理委员会签订《柯林电气储能及新型光伏项目投资协议书》，通过公司全资子公司杭州柯林新能源有限公司和控股子公司杭州柯能新能源有限公司在杭州市钱塘区投资建设“储能及新型光伏项目”，项目总投资为4亿元。 ► 上海市：前10个月太阳能电池出口增长13.7% ► UAW大胜效应仍在！跟随丰田、本田步伐 日产主动为美国工人涨薪 ► Tozero与华友循环签署协议 携手在欧洲电池回收领域合作 ► 西藏矿业：扎布耶二期项目实现机械竣工 全面调试阶段即将启动 ► 宁德时代联手航科院共建锂电池安全联合实验室 ► 锂电、光伏电池等均将受益！“神奇新材料”可显著提高设备性能…… ► 4县可开放容量为零！福建公布10个试点县分布式光伏接入电网承载力信息 ► 前三季同比增34.9% 洗衣机出口为何出现十年来的罕见大增？ ► 印度决定对华家电用钢化玻璃征收反倾销税 ► 台积电加码日本投资？据称计划建设第三家工厂生产3纳米芯片 ► 台积电加码“3D封装最前沿”：明年SoIC产能提升六成 AMD“饮头啖汤” ► 50家房企“白名单”传闻震动市场 银行业内怎么看？
11月21日讯： 【市场回顾】 1、期货市场：今日氧化铝再度回落，AO2401跌21元至2944元/吨。 2、现货市场：今日北方地区再传现货成交消息，山西地区成交3笔成交，第1笔成交1.5万吨氧化铝现货，出厂价格为3050元/吨，流向青海地区电解铝企业；第2笔成交1万吨氧化铝现货，出厂价格为3060元/吨，流向新疆地区电解铝厂；第3笔成交1万吨氧化铝现货，出厂价格为2970元/吨。近期氧化铝市场整体表现为多空交织的市场状态，山西地区成交出现两极分化，贸易商、工厂成交价格略有分歧，预计短期仍处于各方博弈阶段，价格方面难有明显指向性趋势。 【交易策略】 1、单边：供需目前整体表现平衡，虽然需求走弱，但是近期环保对供应端的干扰使得供需呈现平衡，所以影响价格的主要驱动在于现货市场的博弈，目前现货市场分歧开始出现，目前市场多头主要是山西河南地区力挺现货价格，现货成交价甚至对三网价升水处于3050元/吨，但是山东地区出货压力较大，且进口氧化铝窗口打开后冲击沿海市场的价格，进口价格最近成交估算在2912元/吨到岸价，山东近期成交价在2900元/吨附近，当前矛盾不够明显，短线操作为主，预计氧化铝震荡区间在2900~3050元/吨之间。 2、套利：暂时观望。
11月21日讯：11月上旬，氧化铝出现五连跌，消化西南电解铝减产消息，目前盘面已基本调整到位，但北方采暖季减产政策尚未落地，氧化铝价格略显犹豫，在3000元/吨以下徘徊，等待向上驱动显现。 供应端，截至10月底氧化铝建成产能在10265万吨附近，已连续三个月未有变动。运行产能接近8540万吨，仍处于近五年同期相对最高位，广西、河南部分产能受矿石紧张影响停工、山东部分产能受区域性减排影响限产以及个别企业进入检修等共同贡献10月产能的小幅下滑，四季度运行产能再增加的可能性不大，预计年末运行产能为8000-8100万吨左右。按地区来看，山东、河北等环保限产企业已基本恢复正常生产状态；广西停产产能本月将恢复部分开工，但放量较为缓慢；河南三门峡地区矿山暂无复产计划，影响晋豫地区矿石供应的前提下，区域运行产能维持低位，月内合计减产100万吨（年产能）。此外，11月15日吕梁市生态环境保护委员会办公室发布的《吕梁市2023-2024年秋冬季差异化管控工作方案》涉及当地8家氧化铝企业，涉及年运行产能285万吨，影响产量共计71.25万吨（延续至明年3月底），但近期吕梁氧化铝企业仍维持正常生产，采暖季减产政策暂未开始执行。10月开工率维持在80.7%，同比与环比数据均出现下滑。考虑到目前成本已经来到2750元/吨附近，尽管后续有走强预期，但距离对价格形成支撑仍有一点遥远，企业主动减产可能性较小。但随着采暖季减产的执行，开工仍有下滑预期。对应到产量上，10月国内氧化铝产量在684.2万吨附近，日均环比减少0.37万吨/天至22.07万吨/天，同比增2.5%；1-10月氧化铝累计产量约为6626.4万吨，同比增2%。预计11月产量在675万吨附近。从进出口情况来看，单10月，我国氧化铝进口9.9万吨，环比减少48.28%，同比减少60.51%，净进口2.85万吨；前10月累计净进口43万吨。单月环比降低主要是因为8月底国内氧化铝涨幅不及西澳，该时段船期为10月。但9月初以来进口窗口小幅打开，目前进口盈利在77元/吨附近，后续净进口状态维持的可能性较大，或出现显著增量。而出口方面仍以供货俄罗斯为主，6万吨固定流出占到总出口量的89%以上，主要依靠地缘政治因素支撑。 需求端，10月国内电解铝建成产能约为4519万吨，基本维持不变，但云南减产本月启动，目前当地主流铝企已基本完成，在其他地区铝厂运行持稳的前提下，预计11月底运行产能将下滑110-115万吨至4195万吨附近，环比减少2.3%。此外，内蒙古白音华项目仍处于安装机组的状态，已推迟投产进度至明年上半年（产能42万吨，可用指标仅17万吨），年内产能无后续增量，今年6月以来不断创下历史新高的势头或被迫中止，但后续要看到企业主动减产依然较为困难。当前电解铝完全成本在16260元/吨，对应盘面利润2650元/吨，仍处于年内偏高的位置，属于全行业盈利状态，盘面高利润支持下企业开工热情不减，10月全国开工率高达95.1%，环比仅增0.1%，冶炼炉基本做到应开尽开。考虑月内云南电力管控完全落实后开工率或下滑至92.8%附近，依然处于历年同期最高位，预计将维持该位置至春节前。对应到产量数据来看，10月国内电解铝产量为364.1万吨，环比增3.35%，同比增6.68%，达到今年峰值，11-12月产量预计回落至9月水平，来到354万吨/月附近。按1.93的比例计算，单10月对氧化铝需求量折合为702.7万吨，四季度对氧化铝需求量合计为2069万吨，氧化铝产量预估值为2011万吨，迎来紧平衡的基本面。 库存端，截至10月底氧化铝厂内库存在105.1万吨，处于近三年中性位置，本月后库存大幅去库的可能性较小，主要原因是部分下游电解铝厂冬储备货工作已基本完成。 从基本面上看，供需双双被迫减产，尽管政策未完全落地之前减产力度难以预估，但年内氧化铝减产预期仍存是不争的事实，仍为后续主要交易逻辑。按照当前公布的信息测算，氧化铝四季度或迎来紧平衡的基本面，且西南地区电解铝减产尚未在南方氧化铝价格上有明显体现，北方地区受困于冬季减产和矿山开采问题，给与氧化铝价格偏强运行的底气，2900元/吨之上可逢低做多，减产阔大落地可往上看到3000-3100元/吨。 作者：陈怡
► 【SMM今日要闻】美元兑离岸人民币续跌 金属普跌 | 铝锭去库拐点初现 | 碳酸锂期价再创新低 ► 美元兑离岸人民币刷四个月新低 金属普跌 碳酸锂跌4.55%【SMM日评】 ► 盘中跌超5% 碳酸锂期货价再创上市新低 供需现状如何？【SMM评论】 ► 外盘拉涨内盘跟涨较弱 日内进口铜比价走弱【SMM洋山铜现货】 ► 沪铜突破68500元/吨且供应增多 现货升水高报低走【SMM沪铜现货】 ► 现货升水冲高回落 关注是不是见顶【SMM华南铜现货】 ► 现货升贴水回落 下游仍以刚需补货为主【SMM华北铜现货】 ► 11月21日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 11月21日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 升水延续上行趋势 今日华南现货整体成交尚可【SMM华南铝现货】 ► 沪铝主力合约冲高后震荡回落 华东地区现货升贴水短期内维持窄幅震荡为主【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅扭势回落 部分贸易商有意逢低接货【SMM午评】 ► 再生铅：下游企业观望慎采 今日再生精铅散单成交一般【SMM铅午评】 ► SMM 2023/11/21国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 广东锌：下游刚需采买 成交氛围不及昨日【SMM午评】 ► 宁波锌：锌价先涨后跌 现货升水持平【SMM午评】 ► 天津锌：下游采买较弱 市场成交较为一般【SMM午评】 ► 沪锡价格小幅下跌 下游企业采买情绪不高【SMM锡午评】 ► 今日早间镍价震荡下行 现货升水同步下跌【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
※今日焦点 ► 11月21日SMM金属现货价格 ► 美元兑离岸人民币刷四个月新低 金属普跌 碳酸锂跌4.55%【SMM日评】 ► 山西开展重大事故隐患专项排查整治行动 聚焦煤矿等重点行业领域 ► 第三轮第一批中央生态环境保护督察全面启动 金属行业影响调研追踪 ► 10月废铝进口15.42万吨 环比涨5.48%【SMM分析】 ► 在途货源陆续到港 10月原铝净进口量创新高【SMM分析】 ► 11月下旬铝锭去库拐点初现 但持续性仍有待验证【SMM分析】 ► 京津翼地区环保限产再现 镀锌企业生产影响如何？【SMM分析】 ► 多因素影响下 10月锌精矿进口量延续43万吨以上高位【SMM分析】 ► 10月镀锌板出口环比小幅下滑 基本符合上月预期【SMM分析】 ► 盘中跌超5% 碳酸锂期货价再创上市新低 供需现状如何？【SMM评论】 ► 11月第三周 国内矿山产销情况【SMM调研】 ► 本周沈阳库存持续去库【SMM热卷区域库存】 ► 钢铁行业寒冬 竟然还有赚钱的钢厂【SMM热点】 ► 10月有机硅出口数据简析【SMM分析】 ► 【明日召开】2023(第八届)SMM电工材料产业年会与您相约浙江杭州！ ※产业及宏观要闻 ► A股冲高回落 贵金属涨幅居前 房地产板块走强【股市收评】 ► 人民币中间价继续上调 人民币“三价一路狂飙” 专家：后续升值空间还看政策节奏和力度 ► 抓稳了！人民币中间价恢复弹性空间 年终结汇外资回流 汇率双向波动要增大 ► 房地产利好延续！港股房地产股再度走强 融创中国两日累计涨幅接近28% ► 欧洲央行管委们痛击降息预期：利率将在较长时间内维持4% ► First Quantum ：已进一步缩减Cobre Panama铜矿业务 若继续封锁 将暂时停止生产 ► 18.75亿美元！五矿资源拟间接收购Khoemacau铜矿山 ► 美国国际贸易委员会对铝型材作出双反产业损害初裁 ► 伦锌库存增至逾两个月新高 沪锌库存刷新一个月最低位 ► 格林美：年产3万吨高镍动力电池项目将于2024年4月投入运行 ► 欧亚经济联盟发布涉华冷轧无缝不锈钢管反倾销复审终裁披露 ► 天齐锂业：预计投资17.13亿元拟建张家港3万吨氢氧化锂项目 ► 总计68家！工信部对第五批电池回收白名单公开征求意见 ► 国家统计局：1-10月太阳能发电装机容量约5.4亿千瓦 同比增47% ► 加息尾声预期渐强国际金价反弹 黄金港股集体走高大唐潼金涨超10% ► 11月21日全国碳市场价涨0.01% 碳排放配额总成交31.37万吨【交易日报】 ► 工信部支持重庆做强做优做大汽车制造等产业 | 美国汽车工会与三家汽车制造商达成协议 ※11月21日LME金属库存 【铜库存】LME铜库存减950吨至179025吨 【铝库存】LME铝库存减2900吨至476875吨 【铅库存】LME铅库存持平至135925吨 【锌库存】LME锌库存增9225吨至142750吨 【锡库存】LME锡库存减15吨至7825吨 【镍库存】LME镍库存减216吨至44142吨 ※11月20日LME金属现货升贴水 【LME0-3铜】贴水90.25美元/吨，持仓260757手减2412手，总成交150584手 【LME0-3铝】贴水37.01美元/吨，持仓636862手减3474手，总成交179137手 【LME0-3铅】贴水2.5美元/吨，持仓142454手减220手，总成交66309手 【LME0-3锌】贴水4美元/吨，持仓204559手减225手，总成交57895手 【LME0-3锡】贴水233.04美元/吨，持仓15833手减41手，总成交3604手 【LME0-3镍】贴水231美元/吨，持仓168012手减187手，总成交35989手
SMM11月21日讯： 美元方面： 今日美元兑离岸人民币继续下行，刷2023年7月27日以来新低至7.1302，截至15:12分跌0.37%。美元指数四连跌，今日刷2023年8月31日以来新低至103.18，截至15:19分跌0.23%。 短期市场处于美元持续大跌的恐慌情绪之中，大趋势上市场继续交易美国经济数据走弱及加息基本结束的逻辑。技术面，目前下方无均线支撑，警惕恐慌情绪、量化交易及触发止损位带来的美元指数踩踏式下跌的风险。 》抓稳了！人民币中间价恢复弹性空间 年终结汇外资回流 汇率双向波动要增大 美元兑离岸人民币走势： 其他货币方面： 欧洲央行管理委员会成员兼法国央行行长维勒鲁瓦(Francois Villeroy de Galhau)表示，欧洲央行很可能会在未来几个季度将利率维持在4%这一创纪录水平，并表示可能会早于拟定时间表结束欧洲央行在新冠疫情期间的债券购买计划(即PEPP计划)，这与外界对该行将大幅放松抗通胀措施的预期形成了鲜明对比。 英国央行行长安德鲁·贝利11月20日警告称，英国央行可能不得不再次加息，政策制定者正在“密切关注通胀持续存在的进一步迹象”。消息令英镑得到提振，截止16:34分，英镑兑美元上涨0.22%，报1.2533，为连续第三日上涨。 国内方面： 经党中央、国务院批准，第三轮第一批中央生态环境保护督察今天起全面启动。分别对福建、河南、海南、甘肃、青海5个省开展为期约1个月的督察进驻工作。督察组将重点督察省级党委、政府贯彻落实习近平生态文明思想和党中央、国务院关于生态文明建设重大决策部署情况，省级有关部门生态环境保护责任落实和担当作为情况，地市级党委、政府生态环境保护工作推进落实情况。 》第三轮第一批中央生态环境保护督察全面启动 金属行业影响调研追踪 为深刻汲取吕梁市离石区永聚煤业办公楼“11·16”重大火灾等事故教训，山西省安委会印发《关于在全省重点行业领域持续深入开展重大事故隐患专项排查整治行动的通知》，决定从2023年11月17日起至2024年2月底，在全省重点行业领域持续深化重大事故隐患专项排查整治行动，集中开展安全意识大教育、安全隐患大排查、安全问题大整治、安全责任大落实活动，深挖盲区死角，补齐短板漏洞，防范化解重大安全风险，坚决遏制重特大生产安全事故。 》点击查看详情 今日宏观方面： 关注加拿大10月CPI月率；美国10月成屋销售总数年化等数据的公布。此外，关注英国央行行长贝利在议会作证词陈述。 金属方面： 截至今日日间收盘，碳酸锂主连七连跌，今日刷上市以来新低至131050元/吨，收跌4.55%；工业硅主连跌0.52%。内盘基本金属近全线收跌仅沪铜涨0.56%，沪镍跌2.18%，沪铅跌1.61%，沪锡跌1.34%，沪锌跌0.82%，氧化铝跌0.71%，沪铝跌0.11%。 碳酸锂方面，今日上游多数锂盐企业依然长单销售为主，延续散单挺价出货的态度，但销售价格也逐渐下调；市场上贸易企业销售价格随盘波动下调，不过反馈成交量级较小。 》点击查看详情 》盘中跌超5% 碳酸锂期货价再创上市新低 供需现状如何？ 黑色系普跌，焦煤跌2.74%，焦炭跌1.59%，不锈钢跌0.97%，热卷跌0.12%；铁矿涨1.93%，螺纹钢涨0.78%。 焦煤方面，近期矿难频发，安全形势进一步收紧，煤矿生产相对谨慎，其中山西地区部分事故煤矿已落实停产，供应仍以偏紧为主。且上周六焦炭首轮提涨全面落地，市场情绪有所提振，多数煤矿销售较好，矿内库存低位，矿方心态良好，炼焦煤价格仍有上行趋势。 》点击查看详情 沪金、银分别跌0.80%、0.24%。截至今日15:38分，COMEX黄金、白银分别涨0.69%、0.68%。 LME金属涨跌互现，截至15:38分，伦铝涨0.51%，伦铜涨0.14%，伦锡涨0.02%；伦锌跌0.56%，伦镍跌0.33%，伦铅跌0.13%。 截至15:40分行情 》点击查看SMM行情看板 》11月21日SMM金属现货价格一览 》A股冲高回落 贵金属涨幅居前 房地产板块走强【股市收评】 原油方面： 截至15:42分，美油、布油分别跌0.57%、0.55%。基于OPEC财政盈亏平衡油价，OPEC在80美元/桶有较强动力减产以托底油价。在OPEC会议之前，市场几乎提前一致预期OPEC将进一步减产，甚至不排除会进一步加大减产以维持市场稳定。石油期权市场交易员的仓位显示，OPEC进一步减产的可能性超过53%，而维持现有减产计划的可能性约为40%。市场围绕沙特延长额外减产的预期进行交易，驱动油价大幅反弹，体现出这次OPEC会议对原油市场的巨大影响，投资者对OPEC救市抱有较高期待。 10月，美国能源部寻求以79美元/桶或更低的价格购买原油，计划在1月份之前购买600万桶石油用于SPR，在12月和明年1月交付。11月初，美国能源部再次寻求购买至多300万桶石油以补充该国的SPR，同样将于2024年1月交付，即此次为二次招标，是对上次SPR招标的补充。预计至少到2024年5月，将每月发布额外的SPR采购招标。虽然两次招标量加起来900万桶，相较于前期消耗量而言较小，但后续缓慢补充SPR也在一定程度上产生补库需求，有望为油价提供底部支撑。 SMM日评 ► 美元连续下行提振期铜 升水回落沪铜继续上行承压【SMM期铜简评】 ► 宏观情绪利好 美指继续走低助推铜价【BC铜评论】 ► 铝价小幅上扬 再生铝价部分跟涨【ADC12价格日评】 ► 铝价上涨废铝普遍跟涨 废铝市场成交一般【废铝日评】 ► 基价持续回升加工费普降 市场成交情况平平【铝棒现货日评】 ► 11月21日再生铅市场成交综述【SMM晚评】 ► 11月21日废电瓶市场成交综述【SMM晚评】 ► 现货市场表现不佳 今日铅价跌超1.5%【期铅简评】 ► 现货成交较为清淡 沪锌走势偏弱运行【SMM期锌简评】 ► 硫酸镍价格小幅下调 市场活跃度仍较低【SMM硫酸镍日评】 ► 镍铁供给宽松 价格再度下调【镍生铁日评】 ► 市场对后市预期偏弱 SS合约承压震荡下行【SMM不锈钢期货日评】 ► 11月21日碳酸锂现货价格下跌【SMM日评】 ► 短期焦炭市场或继续偏强运行【SMM日评】 ► 工业硅下游仍按需采购为主【SMM硅日评】
氧化铝主力2401合约近一个月以来从高位持续回落，走出自上市以来的最大一轮回调，本轮氧化铝价格走势是否已经见顶呢？ 一）采暖季存在阶段性减产预期 近期，吕梁市生态环境保护委员会办公室发布关于征求《吕梁市2023-2024年秋冬季差异化管控工作方案》意见的函，其中提到拟对重点行业企业在2023年11月15日-2024年3月31日实行差异化管控。 根据今年各省公布的重污染天气应急预案、应急减排清单可以看出，山东、山西、河南区域部分氧化铝企业确实存在限产预期。采暖季在重污染天气应急响应期间，根据绩效分级，将采取差异化管控措施，涉及到的氧化铝企业会严格执行应急减排措施。需要注意的是，一方面，今年采暖季的管控措施包括矿山露天作业、物流运输、焙烧等环节，而不是直接停止企业整个生产线运行；另一方面，今年采暖季管控措施是根据天气情况进行实时调整，而不是整个采暖季期间一直受限。因此，今年采暖季仍存在阶段性的减产预期，但对供应端的影响暂时不大。 二）矿石高位运行提供成本支撑 氧化铝的生产原料成本中，铝土矿占比最高，影响也最大。国内铝土矿方面，三门峡地区矿山停产已超过4个月，目前仍未为明确的复产预期时间。近期吕梁火灾对矿山开采和生产安全产生较大影响，矿山检查力度加大，部分矿山停采整顿，晋豫两地矿石维持偏紧状态，铝土矿价格维持高位运行。截至11月17日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破自提成交价大约在490-510元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-510元/吨左右。进口铝土矿方面，11月份，铝土矿大国几内亚突发激烈交火，且关闭边境，但目前来看，铝土矿生产与发运一切正常，该事件对铝土矿发运影响极为有限。最新数据显示，10月中国进口铝土矿为1113万吨，同比增长24.7%；1-10月累计进口铝土矿11771万吨，同比增长13.7%。 整体来看，氧化铝原料成本中，近期铝土矿价格保持高位运行，液碱市场各地价格涨跌互现，港口煤价格小幅下跌，氧化铝整体成为维持上行趋势。截至11月17日，全国氧化铝行业周度成本约为2817元/吨，其中使用国产矿的较多的山西和河南地区成本较高，分别为2954元/吨和2979元/吨。 三）氧化铝基差转为升水结构 氧化铝期货上市以来，大部分之间都呈现期货升水现货的结构。一方面，交割品牌是现货市场中质量较好的产品，使得期货交割品相对于一般的现货产品有一定升水。另一方面，交易所的主要交割仓库设置在新疆等消费地区，而7月份之后，从山西河南等地到新疆的运费有所下降，且低于交易所设置的升贴水，引发贸易商购买交割品现货并运输至新疆交割库的意愿增强，也有助于期货价格升水现货。进入11月份之后，氧化铝基差逐步由负转正，11月17日，氧化铝期货首个合约AO2311顺利完成交割，交割量共计76200吨，交割金额2.22亿元。截至11月20日，上海期货交易所氧化铝仓单为120416吨，且新疆地区交割库库存接近目前库容要求。因此，氧化铝期货交割品的“稀缺性”炒作暂告一个段落，期货价格相对于现货价格的上行动能也明显减弱。 四）下游铝价走势仍旧坚挺 由于云南电解铝减产已经逐步落地，预计后市电解铝对氧化铝的影响更多体现在价格的联动。11月初以来，虽然国内沪铝主力合约价格从19300元/吨一线回落至18800元/吨一线，整体累计跌幅有限。一方面，近期市场宏观氛围整体偏好，对电解铝价格有一定支撑。一是国内公布的10月份经济数据整体好于预期，二是中美领导会晤使得紧张情绪有所缓和，三是美国最新CPI数据降幅超出预期，市场预计美联储12月份会继续暂停，美元指数或将进入下行通道。另一方面，据SMM统计，截至11月20日，国内电解铝锭社会库存66.4万吨，周度环比下降3万吨。铝锭库存在经历了逾半月的累库潮后，终于迎来周度去库，库存压力在一定程度上得到缓解。虽然当前国内铝锭库存处于2023年下半年的高位并高于去年同期水平，但随着云南地区电解铝出现减产，预计年内铝锭继续累库的压力不大。因此，若铝价保持高位运行，将难以对氧化铝价格形成压力。 综上所述，采暖季限产政策不及预期以及云南电解铝减产是拖累氧化铝价格走弱的重要因素，但下方存在铝土矿的成本支撑，2800元/吨一线是重要参考。一旦宏观市场拖累铝价持续走弱，氧化铝价格或将打开新的下跌空间。 作者：刘培洋
分析人士：铝价回到偏弱波动轨道点击排行
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