》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年5月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存81.6万吨，较上周四库存下降1.9万吨，较2022年5月历史同期库存下降21.4万吨。 铝锭库存目前来看，处于持续降库趋势，因铝水比例的提高，铸锭量减少，铝锭供应量下滑；而铝棒等其他中间铝制品量增加，就目前统计数据看，铝棒库存量自五一假期之后开始增加，最新数据统计16.8万吨，较4月底库存量增加2.6万吨，处于近三年同期高位。 目前铝锭库存不同地区表现不一，华南地区因减产市场缺货，增加了发运，五一假期内有集中到货，华南地区库存反而有小幅增加；无锡地区到货量则一直偏少，且目前据了解在途货源仍是没有补充，预计无锡地区近期库存仍是处于下降状态。巩义地区到货整体相对稳定，但下游接货消化速度偏弱，导致巩义地区库存降幅相较其他两地偏少，库存压力较大。 整体来看，当前铝锭库存表现持续去库，且绝对水平也偏低。但铝水转化为铝棒等其他中间铝制品增加，库存出现分散化，铝锭库存的参考性弱化，后期需关注下游订单的恢复趋势和铝锭的出货情况。   》点击查看SMM铝产业链数据库

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自去年7月份以来，电解铝价格一直在低位窄幅震荡，市场存在供应转向过剩和宏观层面的潜在压力，电解铝价格或迎来新一轮下跌行情。 消费方面，一季度，铝材、铝板带和铝箔的开工率都表现平淡，低于往年同期，“金三银四”的季节性旺季并未给电解铝带来较强的消费增量。其主要原因，一是地产竣工表现或将转弱，销售面积向新开工面积和施工面积的转化效率依旧偏低，竣工面积主要依靠原有的施工面积转化，与销售端的回暖联系并不紧密，预计走出季节性旺季之后转化率还将有所下滑；二是一季度汽车市场的表现出乎意料低于预期，一季度的表象回暖中包含了上年未完成的订单存量，而海外经济衰退的预期有所增强，加息接近尾声，欧美经济陷入缓速增长，出口数量可能出现回落，两相叠加导致二季度汽车产销大概率环比走弱；三是铝材出口同比大幅回落。一季度，电解铝消费未兑现年初的美好预期，而二季度属于季节性淡季，能提供的增量较为有限。 供应方面，后续电解铝供应可能转向过剩。关注电解铝主要产区的开工情况，可以发现除了云南地区前期因枯水期大规模减产之外，山东、新疆和内蒙古地区一季度的开工率很高，3月份分别达到100%、99.35%和95.76%，接近甚至达到满产。而这3个地区的建成产能达到2064.8万吨，占比接近全国的50%，足以影响全国的供应。另外，数据显示，截至4月20日，国内电解铝已复产93万吨，已投产21.2万吨，已减产119.7万吨，当前已复产和已投产的总产能114.2万吨，与已减产产能相当，意味着前期云南减产对供应的影响已经降至低位。从国内一季度电解铝的月度产量也可以发现，总体产量较上年同比实现了正增长，结合今年需求相对清淡，总体来看，国内供应并不短缺。 近期，随着上游氟化铝、预焙阳极等材料价格下挫，电解铝厂利润逐渐回流，以山东地区数据为例，利润基本维持在2000元/吨附近。基于利润视角考虑，一旦枯水期结束，云南地区会迅速进入复产周期，而据机构数据，年内尚可复产产能达到262.7万吨，年内还可投产产能156.5万吨。因此，笔者认为，二季度乃至下半年，电解铝产能大概率转入过剩，电解铝价格可能迎来一轮下跌行情。

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM5月5日讯：沪铝主力自4月20日触及2023年1月30日以来新高至19275元/吨后，受需求不及预期、成本难有较强支撑影响持续走弱，截至今日日间收盘最低点较4月高点已跌约5.4%，今日沪铝主力录得八连跌。伦铝止住两连跌，今日翻红，截至15:46分涨0.57%。 沪、伦铝期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货 价格： SMM A00铝 现货均价自4月21日以来持续下调，今日报18360元/吨，较4月20日高点跌近4%。据5月4日 SMM调研 显示，节后首日无锡地区现货成交一般。巩义地区，去库幅度较小，下游仍刚需拿货为主，订单表现乏力。华南市场转累库，供应压力趋缓，整体成交尚可。 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 产量方面，4月贵州、广西、四川等地区仍有37-40万吨的复产及转移产能投产的空间，而减产预期主要是山东地区的涉及到产能转移的小幅减产，云南省内目前电解铝企业暂稳运行，省内暂未对铝行业有进一步的减产要求，后续持续关注当地的电力情况，SMM预计4月国内电解铝产量或在332万吨附近，同比增0.67%。 2022年1月-2023年3月国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 国内分地区电解铝社会总库存自2023年3月6日触及2020年4月以来新高后持续去库，截至5月4日已连续去库约43万吨至83.5万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较2022年5月历史同期库存下降19.7万吨。 五一假期期间，电解铝锭库存总量仍处于下降趋势，据市场和仓库反馈，铝锭到货量偏少是降库主要原因。分地区看，无锡地区，入库量减少明显，库存降幅居高。华南地区，假期到货，铝锭和铝棒均有小幅增加。巩义地区，库存水平波幅不大，但巩义地区的节前备货不及预期，铝锭出货量不佳。 整体来看，电解铝锭库存整体处于去库趋势，且就目前了解的在途货量和铝会的转化比例开看，铝锭近期预计仍维持低位水平，后期关注铝锭和其他铝材库存的变化趋势。 2022年5月5日-2023年5月4日国内分地区电解铝库存总量走势变化： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 4月国内铝下游消费版块呈现分化，其中工业型材及铝线缆行业开工维持增长态势，但铝板带箔及建筑型材版块却不及预期，行业订单增量较少，企业开工有走弱预期，行业成品库存较高，企业出货压力较大，后期或有继续走弱预期，据SMM调研数据显示，4月国内铝加工行业PMI处于荣枯线以下录得46.2%。生产指数环比下滑29个百分点至46.8%，3月的高增长不在。新订单指数环比下降40.4百分点至38.3%，新出口订单指数也降至50%以下水平。 成本端： 国内电解铝成本端维持下行态势，5月份预焙阳极或有近1000元/吨的跌幅，5月国内电解铝行业平均完全成本有望下行至16200元/吨，较3月份下降600元/吨。 宏观方面： 短期来看，宏观方面上美联储利率决议刚刚落地不久，银行业危机又再度升级，昨晚欧洲央行利率协议如期放缓加息步伐后给予市场部分信心，但欧洲央行行长拉加德明确表示不会暂停加息，并提及不依赖于美联储，加息风波变数仍存，市场避险情绪依然浓厚。 综述： 基本面上，国内电解铝供应端维持小幅增长态势，行业成本下探明显，成本端难有较强支撑；且铝水转化比例逐月提涨，行业中间制品产量增加明显，国内铝锭社会库存虽维持去库状态，但目前下游开工数据明显跟库存数据呈现背离，后续若终端需求仍不及预期，不排除中间合金制品去库不畅，铝厂再度转产铝锭，铝锭库存恢复至去库放缓态势。不过这种消费向上传导需要一段时间，5月铝锭或维持低库存且去库的状态，从而给予铝价一定的支撑。综合以上各种因素，节后铝价利空因素较多，SMM预计 铝价 或承压运行为主，但低库存支撑下铝价底部空间相对有限。关注宏观方面及云南供应端方面的消息。 推荐阅读： ► 电解铝锭到货偏少假期持续去库 铝棒库存小幅累积【SMM评论】 ► 强去库背景下 节后铝价展望【SMM分析】

SMM2023年5月5日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周降1.7个百分点至63.8%。分版块来看，受五一假期及订单走弱影响，周内多数板块开工率出现下滑，其中再生铝合金板块跌幅较大，原生合金、铝线缆及铝型材板块开工率小幅下调1-2个百分点；铝板带及铝箔企业假期基本不停产，生产尚可持稳。整体来看，本周受假期影响铝下游开工率普跌为主，而当前市场悲观情绪弥漫，传统淡季下新增订单不足制约后续开工率上涨，5月铝加工开工率或继续走跌。 具体分产品类型来看： 原生铝合金：本周原生铝合金龙头企业开工率下滑1.2个百分点至55%，本周正值五一假期，大部分原生铝合金企业没有集中放假。但需求不足问题持续制约原生铝合金厂生产，部分企业库存压力与日俱增，因而选择下调开工率。目前传统旺季逐渐走向尾声，短期需求好转无望，原生铝合金龙头企业开工率预计将继续下滑。 铝板带：本周铝板带龙头企业开工率稳于79.4%。本周前半周处于五一假期内，铝板带龙头企业鲜有放假者，维持正常生产。五一节后市场依然清淡，且受4月中国制造业PMI等数据影响，市场悲观情绪更加浓郁，大部分业者认为短期需求回暖无望，开工率将逐渐下调。 铝线缆：本周国内线缆龙头开工率环比下降2个百分点至56.4%，主因部分企业五一假期有1-2天的放假安排，产量有所下降。从企业目前的新增订单情况来看，节后龙头企业基本恢复至节前生产水平，但5月份行业新增订单青黄不接，增量较少，行业开工环比或呈现小幅下降趋势，大企业目前在手订单量尚可，但是交货期较晚，前期订单也难达到满开工状态。短期来看，线缆开工或持稳为主，但中长期难有大幅向上预期。 铝型材：本周铝型材龙头企业开工率较上周环比下跌1.3%至66.7%。节后各厂恢复生产，但总体开工水平有所下滑，主因仍是5月份订单不及预期，存在企业选择压产生产，尤其集中在建筑型材方面。采购方面，今年节后鲜有补库动作，企业仍以少量刚需采购为主。本周两个工作日，铝棒市场成交较为清淡，铝价下行后，市场加工费挺价乏力，仍以低位徘徊为主。当前金三银四预期落空后，5月有逐步进入淡季之态，预计下周铝挤压企业开工率或有小幅下滑。 铝箔：本周铝箔龙头企业开工率仍是81.4%。五一期间龙头铝箔企业普遍维持此前生产节奏，开工率变化较小。但随着时间推移，上半年旺季已至后半场，大部分企业认为传统淡季将至，需求支撑将进一走走弱，开工率预计也将随之下滑。 再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比上周继续下调5.8个百分点至44.0%，主因部分厂家放假停产影响。五一期间，样本中大厂多数生产不停，但因下游放假、开工率稍有下调，少数厂家放假停产3天，导致本周开工水平明显走低。节后再生铝市场仍无好转，需求甚至更加疲软，市场询价减少，整体成交寥寥，ADC12价格继续承压下挫。随假期结束，企业逐渐复产，下周再生铝行业开工率将上涨，但订单不足下回升幅度预计有限。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）