SMM网讯：以下为上海期货交易所4月12日金属库存日报：

4月12日，常铝股份2023年年度报告显示，公司2023年营业收入68.74亿元，同比增1.31%；归属于上市公司股东的净利为1510.7万元，同比增104.02%。 主营业务分析 2023年度，一方面，除外部市场需求增长放缓、行业竞争加剧等因素外，公司内部市场转型升级仍处在关键期，公司传统铝加工业务板块部分重点新产品的工艺及质量提升计划、产能建设与爬坡计划等尚在实施中，而本年度传统铝加工业务最终实现产销情况（总量及产品结构）未及预期计划目标一定程度影响到公司当期业务盈利目标的实现。同时，产业链上下游一体化战略实施过程中，上下游产销协同水平尚待提升，一定程度上影响到存货等资产周转效率；另一方面，公司积极应对当期外部市场环境变化带来的挑战，按照国资国企深化改革的总体要求，坚持以技术创新引领企业发展，致力于不断提升企业的核心竞争力以及累积企业长期成长的新动能。 报告期内，公司新能源动力电池壳业务项目研发和市场拓展显著加速，公司水冷板成材率呈现改善趋势；公司工艺技术领域的创新获得重要进展，其中，以ECC技术为核心的技术创新突破将有助于公司突破关键工序产能瓶颈，有望于未来期间在高附加值业务领域使公司获得成本竞争优势；此外，公司医疗洁净健康业务板块则受益于社会服务发展及人口老龄化趋势下的下游行业需求长期持续增长，经营发展保持稳健态势。 报告期内公司从事的主要业务 公司主营业务以工业热传递材料、热传递设备及综合解决方案为主，工业热传递业务板块作为公司传统重点经营领域及未来主要发展方向。报告期内，工业热传递业务板块实现营业收入占公司整体营业收入比例约88.39%；此外，公司主营业务还包括洁净技术与污染控制整体解决方案；报告期内，公司主营业务和经营模式未发生显著变化。 公司通过产业链上下游一体化发展，以不断提升公司发展的整体竞争力。产业布局方面，包头常铝作为公司的原材料、精加工基地，保障公司上游原材料供应并提供部分空调类产品；上市公司本部及常铝新能源、常铝科技主要通过对合金材料进一步深加工、开发，提供空调箔、传统汽车用产品和新能源产品（包括水冷板、电池箔等）；山东新合源主要生产汽车用铝质高频焊管、精密冲压件及新能源电池壳等产品；泰安鼎鑫是集发动机冷却系统的研发、设计、制造、销售、服务为一体的高新技术企业，主要产品为发动机散热器、中冷器及成套冷却模块等，应用于商用车、工程机械、农用机械和发电机组等领域。 报告期内，公司传统铝加工业务的下游客户需求整体呈现为弱复苏特征，而行业竞争加剧影响盈利能力获得提升。面对外部不利因素，公司在上下游产业链一体化布局下，积极推动集团内优势资源朝高附加值环节倾斜，通过持续创新投入和加大市场拓展力度，在新能源电池壳业务、发动机冷却系统等部分重点细分市场不断形成、扩大了竞争优势，带动公司在相关业务领域的收入及盈利同比获得大幅提升，公司下属子公司山东新合源、泰安鼎鑫业绩同比改善显著。 股市 4月以来，常铝股份持续反弹，4月9日刷4月3日（上周三）以来新高至4.10，近日震荡运行，截至4月12日午间收盘涨1.26%。

据外电4月11日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周四下跌，受美元走强和对中国需求的担忧打压。 伦敦时间4月11日17:00(北京时间4月12日00:00)，LME三个月期铜下跌32美元，或0.34%，收报每吨9,342美元。进一步远离周二触及的14个月高点9,523美元。 铜价和全球股市周三下跌，之前公布的数据显示，美国3月物价升幅超预期，促使市场将美联储首次降息时间预期从6月推迟到9月。 这推动美元指数创下近五个月新高，美元周四延续涨势，使以美元计价的大宗商品对使用其他货币的客户而言变得更加昂贵。 WisdomTree商品策略师Nitesh Shah称：“目前宏观形势压倒基本面，但我认为我们现在看到的回调只是暂时的。我们可能会看到数周，甚至一个月的盘整。” “之所以没有这么快降息，是因为美国经济表现强劲，这对基本金属等周期性商品的需求应该是积极的。” 上海期交所将从4月12日开始限制铜期货的日内开仓交易最大数量。 经济数据方面，中国国家统计局称，3月份，受节后消费需求季节性回落、市场供应总体充足等因素影响，全国CPI环比季节性下降，同比涨幅有所回落。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，保持温和上涨。 3月份，随着节后工业生产恢复，工业品供应相对充足，全国PPI环比下降0.1%，降幅比上月收窄；同比下降2.8%，降幅略有扩大。

4月10日，万顺新材表示，公司2023年营业收入为53.7亿元，同比减7.96%；归属于上市公司股东的净利润为-4989.03万元，同比减124.39%。 业绩驱动因素 2023年，面对严峻复杂的市场环境，董事会带领全体员工顶住压力，围绕铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务领域，持续夯实在新材料领域的核心竞争力，但由于铝箔业务下游客户年初去库存需求阶段性放缓、行业加工费水平下降、国内外铝价下半年倒挂加剧等综合因素，影响了铝加工业务盈利水平，加之计提了资产减值准备，导致公司整体业绩下滑，2023年度实现营业收入同比下降7.96%；归属于上市公司股东的净利润同比下降124.39%。 主营业务及其产品 公司聚焦新材料产业，主要从事铝加工、纸包装材料、功能性薄膜材料三大业务。 ①铝加工业务 报告期内，公司铝加工业务实现营业收入339,054.74万元，同比下降7.93%。铝加工业务中铝箔实现销量8.85万吨，同比下降13%，其中，江苏中基生产基地销量6.81万吨，安徽中基生产基地销量2.04万吨，下游客户覆盖电池行业头部企业及全球无菌包、软包装巨头。2023年由于铝箔业务下游客户年初去库存需求阶段性放缓，下半年国内外铝价倒挂加剧，加上行业加工费水平下降等因素，影响了铝加工业务盈利水平。 据SMM调研显示，截至4月3日，周内国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌0.5个百分点至64.0%，与去年同期相比下滑1.2个百分点。分板块来看，周内仅再生铝合金板块受清明节放假停产拖累，开工率小幅下行；板带企业开工率则有所回升，部分企业下调产品加工费以抢占市场份额，使得自身在手订单量迅速增长，但实际需求增量有限，短期龙头企业或可以价换量维持开工率高位运行，但全行业盈利水平预计受挫下行。 》点击查看详情 公司在报告期内积极推进在建项目建设进度，打造铝板带、铝箔、涂炭箔一体化产业链规模优势。安徽中基二期年产3.2万吨高精度电子铝箔生产项目、万顺新富瑞15000吨电池箔分切项目于2023年底前顺利投产，四川万顺中基年产13万吨高精铝板带项目进入设备调试收尾阶段，安徽中基10万吨动力及储能电池箔项目主设备于2024年初开始陆续到位进行安装，公司将于2024年达成铝箔25.5万吨、铝板带26万吨的总产能。 ②纸包装材料业务 报告期内，受烟包行业全面实施二维码改版影响，公司纸包装材料业务实现营业收入42,955.37万元，同比下降6.48%；受下游消费需求放缓影响，纸贸易业务实现营业收入136,525.83万元，同比下降10.05%。2023年上半年，公司积极配合客户二维码改版需求打样，随着下游客户陆续完成包装改版，纸包装材料业务客户需求第三季度开始恢复。同时，公司持续推动新产品开发与新客户拓展，继续推进工艺优化与降本增效，进一步增强了纸包装材料业务发展后劲。 ③功能性薄膜业务 报告期内，在车衣膜销量大幅增长的带动下，公司功能性薄膜业务实现营业收入7,397.35万元，同比增长198.49%。公司坚持聚焦有发展潜力的产品市场，以新技术新产品为依托，持续推动产品结构调整，重点拓展车衣膜、调光导电膜、高阻隔膜市场，推进复合铜箔、N型光伏背板高阻隔膜等新产品的市场验证，培育新的增长点，公司复合铜箔产品经多次送样下游客户验证测试获得了客户订单，突破了复合集流体领域的技术瓶颈。 股市方面 3月万顺新材股市走势相对平稳，月度涨幅为7.13%，月线三连涨。进入4月震荡反弹，截至4月11日13:30分跌3.61%。

【盘面】夜盘交易时段，美国CPI数据超预期，美元和美债收益率大幅上涨，创年内新高，有色整体回落，盘中沪铜一度下跌超千点，之后震荡修复反弹，白天盘市场情绪有所好转，盘面温和。主力6月收76270，跌0.35%，成交放量，总仓小幅增加。沪铝交易节奏与铜基本同步，夜盘时回落，白天盘震荡上涨，并创本轮新高，尾盘略有回落，成交和持仓较略有减少。 【分析】美国通胀数据高于预期，降低了市场对于6月降息的预期，铜短期调整，但市场焦点也存在从铜的金融属性转向商品供需基本面上，目前上游铜精矿供给偏紧局面未解，同时下游需求如高新领域如新能源、超算、超级人工智能等对于电力的需求增长带来的电力投资，从而铜需求进一步复苏。目前铜处于强势震荡，继续维持中线多头策略，短期密切跟踪市场情绪变化，目前持仓未减，市场下方支撑较强。 铝近期走势强势铜，供给天花板和下游需求复苏共振，暂时淡化了美元反弹的影响，继续维持铝中线多头策略。 【估值】铜偏高；铝中性。 【风险】美联储降息持续延后对市场情绪影响。

【铜】 周四沪铜近60万手持仓，震荡在5日均线上方。上海现货贴水缩窄到40元，高价博弈下，SMM社库继续增加3700吨至40.52万吨。国内通胀指标仍不乐观，社融一般。晚间关注美国PPI数据以及ECB动向。供应端，如炼厂二季度在上季基础上减产5%，上半年产出约570万吨，较去年同期约多15万吨级。铜价短线未改变冲高风险，高仓量下观望。 【铝及氧化铝】 今日沪铝收十字星，高位多空胶着，华东现货贴水维持在50元附近。铝市进入季节性去库阶段，整体库存水平偏低，但去库不畅，旺季需求仍待验证。有色强势阶段未现拐点但回调风险加大，暂时观望。氧化铝高利润状态下企业生产积极性高，供应有增加但依然受限于矿石紧张。氧化铝远期有边际宽松预期，但矿石供应持续性有隐忧。预计本周继续围绕3300元波动，铝价持续走强后氧化铝有跟涨诉求，等待高位沽空机会。 【锌】 沪锌短时回调后继续放量拉升，加权持仓超25万手，沉淀资金46亿，多头延续强势，现货积极跟涨，月间差未见明显放大。下游畏高，现货成交清淡，SMM锌锭社库较周一再增015万吨至21.1万吨。不过下游成品库存偏低，刚性补库需求依然存在，叠加锌矿供应趋紧，基本面中性略偏多，资金交易再通胀，宏观助推有色，锌摆脱底部盘整后，后市仍有空间。 【铅】 受益于有色板块整体偏强，沪铅高位盘整，加权持仓略回落，精废价差200元/吨高位，期现价差维持305元/吨，近月无交割风险，传统淡季对高铅价支撑不足，SMM铅锭社库较周一增加0.7万吨至6.25万吨，沪铅回调压力逐步蓄积中，暂看1.62-1.7万元/吨区间震荡。 【镍及不锈钢】 沪镍在外围影响下维持高位震荡，市场交投活跃。镍价反弹后现货强度下降，金川升水降至1950元，俄镍贴350元，电积镍贴1450元，市场主要考察印尼镍矿审批问题和菲律宾出口稳定性问题。下游新能源端稍有改善，不锈钢连续去库稍改善产业信心但高库存仍在。技术上看，沪镍处于反弹，等待沽空机会成熟。 【锡】 盘中锡价震荡，短线伦锡拉涨快，有回调风险。国内现锡略涨250元至246250元/吨，对交割月实时又转升水350元，上期仓单延续小增。晚间关注伦锡变动，锡价供需潜在预期强。多单持有，回调换月。

SMM2024年4月11日讯， 据SMM调研统计，2024年3月份国内铝线缆行业综合开工率环比上涨10.2个百分点至52.41%。金三银四是传统消费旺季，铝线缆企业生产也是重新恢复往日的开工情况，在国网订单紧张的提货节奏支撑下，开工率迎来明显的回暖。3月份大型企业开工率环比上涨5.89%至55.17%，中型企业开工率环比上涨13.4%至55.52%，小型企业开工率上涨13.8%至30.51%，3月份铝线缆整体开工率均有回暖。 按照企业类型来看，铝线缆龙头企业表示，本月新增国网订单较多，订单排产已经来到今年下半年，更有甚者订单已经排产至明年，本月开工率也是表现较为乐观，但是由于铝价运行强势，订单利润也是出现收窄现象，即便是龙头企业也是难以避免。中小企业方面，开工情况对比2月有较为明显复苏，但是由于3月铝价表现强势，订单利润受损，企业畏高情绪浓厚采购表现谨慎，开工积极仍然遭受一定程度的打压。分地区来看，目前江浙、河北、新疆、青海等地区企业反馈开工情况较为乐观，但华南地区由于南网订单尚未落地，企业开工率表现不佳。 关于采购方面，3月铝价上涨强势，企业多在期货上进行多头保值，即便如此企业畏高情绪依旧存在，整体以刚需采购为主，不敢过多采购。据SMM调研统计，目前铝线缆企业原料库存支撑企业生产天数集中在7-20天之间，在国网提货日渐紧张的背景下，行业的刚性需求有望进一步得到释放。 订单方面，根据数据统计，2023年国网铝芯线缆的交货量高达103.2万吨，如今2024年已有订单交货量已略微超过往年，交货量达到108.5万吨，环比上涨5个百分点。此外，在国网对铝芯导线接受度变高的同时，今年还是特高压项目建设的高峰期，许多订单仍待落地，对于今年国网订单情况能保持乐观态度。关于光伏风电订单，企业则表示目前订单提货量并不多，新增订单并非乐观。与此同时，据SMM调研了解，如今工业型材企业中光伏项目订单较为火热，反观铝线缆行业的光伏订单不温不火，其中原因或许出现在光伏项目的施工时间差中。在今年光伏装机容量保持6%的增长预期支撑下，光伏并网项目有望在下半年逐渐释放订单，带动行业向好发展。 根据海关数据显示，2024年1-2月铝线缆累计出口3.75万吨，其中1月铝线缆出口总量为2.25万吨，环比上涨32.58%，同比上涨高达48.61%；2月份铝线缆出口量为1.5万吨，环比下滑33%，同比增长26.52%。1-2月铝线缆出口金额总额为11487万美元，1月出口金额为6867万美元，环比增长37%，同比增长45%，2月出口金额为4620万美元，环比下降33%，同比增长17%。 SMM简析：传统的金三银四已经过半，但受限于铝基价的不断攀高，铝线缆企业在畏高情绪的影响下，采购较为谨慎，上游铝杆市场竞争激烈，铝杆加工费并未像往年一样抬升明显，企业贸易纷纷商压低加工费出货。虽然铝价运行于高位，但是国网提货迫在眉睫，企业或将提高进一步提高开工率以满足提货需求，结合企业的订单与排产情况，SMM预计4月份国内铝线缆开工率或将上升至53.78%。