周三沪铝主力收20400元/吨，跌0.07%。伦铝跌0.34%，收25606美元/吨。现货SMM均价20380元/吨，涨30元/吨，平水。南储现货均价20410元/吨，涨60元/吨，升水35元/吨。据SMM，12月9日铝锭库存55.3万吨，较上周四增加0.6万吨。铝棒12.51万吨，较上周减少0.52万吨。宏观面：美国11月未季调CPI同比升2.7%，预期升2.7%，前值升2.6%；季调后CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.2%。产业消息：受氧化铝价格高位以及枯水期电价大幅上涨影响，四川地区大部分电解铝企业均有减产检修计划。四川地区电解铝企业建成产能107万吨，原开工产能100.5万吨，全省计划减产产能或涉及19.2万吨，占全省开工产能19.1%。 美国通胀数据符合预期，美联储下周降息的可能性提高，昨日有消息显示四川电解铝计划检修涉及产能19万吨，供应及宏观消息给到铝价下方支撑。但消费淡季及成本松动继续施压铝价，预计沪铝延续承压震荡走势。 操作建议：观望

文华财经据外电12月11日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周三因美元走强而下跌，削减了因主要大宗商品消费国中国将放松货币政策以刺激经济增长的预期而推动铜市升至一个月高点的涨幅。 伦敦时间12月11日17:00(北京时间12月12日01:00)，LME三个月期铜下跌24.5美元，或0.27%，收报每吨9,192美元。盘中触及11月12日以来最高每吨9,314美元。 一位铜交易商说：“美元主导了交易”，他补充说，市场还在关注预计将于本周召开的中国年度中央经济工作会议。 美元走高会使以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加昂贵，从而抑制需求。 12月9日召开的中共中央政治局会议，对明年货币政策取向的定调从“稳健”转向“适度宽松”。专家表示，当前货币政策取向有必要也有条件调整为“适度宽松”，后续央行在实施货币政策过程中将更加注重前瞻性、有效性、针对性，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。 技术面来看，铜价阻力位在100日移动均线所在的9,314美元附近，支撑位在21日移动均线目前的切入位9,065美元附近。

SMM网讯：以下为上海期货交易所12月11日金属库存日报：

文华财经据外电12月11日消息，伦敦期铜价格周三攀升至近一个月高位，因全球最大的消费国中国转变货币政策立场，转而采取更加宽松的货币政策和更积极的财政政策，以提振经济增长。 北京时间11:06，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨69.5美元或0.75%，报每吨9,286美元。该合约一度触及9,314美元，为11月12日以来最高价。 上海期交所主力1月合约上涨290元或0.38%，报每吨75,700元。 周一，中国中央政治局会议首次提出“加强‘超常规’逆周期调节”，财政政策立场变为“更加积极”，货币政策则自2010年以来首次再转向“适度宽松”，以提振经济。 用于电力和建筑的金属铜，正等待中国经济的进一步支持，尤其是在建筑行业。 苏克顿金融（Sucden Financial）在一份报告中表示：“财政或货币政策的变化通常需要2-3个季度才能转化为对市场的实际影响。因此，我们预计2025年下半年前不会出现持续改善。” “如果建筑业没有持续复苏的明显迹象，那么市场将很难建立持续的上升趋势。” 智利国家铜业公司（Codelco）周二公布的数据显示，10月产量较去年同期持平，而该国最大的铜矿必和必拓的埃斯康迪达（Escondida）产量跃升逾五分之一。 全球最大的铜生产商Codelco正在努力提振不断下降的产量，该公司公布的总产量为12.79万吨，与去年同期持平。 德国商业银行(Commerzbank)周二预计，到2025年底，铜价将升至每吨9,700美元。 其他金属方面，三个月期铝上涨12美元或0.46%，报每吨2,620.5美元；三个月期锌上涨27美元或0.86%，至每吨3,162美元；三个月期铅小涨1美元或0.05%，报每吨2,065.5美元；三个月期镍上涨25美元或0.16%，报每吨15,740美元；三个月期锡上涨24美元或0.08%，至每吨29,800美元。 上海金属市场涨跌互现。沪铝主力2501合约上涨30元或0.15%，报每吨20,415元；沪锌1月合约上涨190元或0.74%，至每吨26,015元；沪铅1月合约下滑45元或0.25%，至每吨17,665元；沪镍1月合约跌1,780元或1.4%，报125,320元；沪锡1月合约上涨850元或0.34%，报每吨248,880元。

氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2501收于5146元/吨，跌幅1.76%，持仓减仓6148手至13.7万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2501收于20365元/吨，跌幅0.1%。持仓减仓4034手至12.2万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至5761元/吨。铝锭现货升水收至20元/吨，佛山A00报价涨至20360元/吨，无锡A00贴水60元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，新疆广东下调20元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费下调22元/吨。 几矿未回归雨季前发运水平，山东及广西氧化铝新增产能开始投放，下游畏高后采购放缓，建议近远月正套可陆续止盈退出。随着铝锭去库停滞、即将累库，淡季需求逐步显现。但短期各地出现亏损减产以及西南新增检修消息，国内政治会议提振情绪，宏观风险计价因素加强，盘面并不过分悲观，市场仍等待美议息会议决议，铝价阶段震荡调整为主，建议谨慎观望。

文华财经据外电12月10日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二下跌，受累于需求增长担忧和美元走强，市场还在等待有关中国2025年关键目标的更多线索。 伦敦时间12月10日17:00(北京时间12月11日01:00)，LME三个月期铜下跌15.5美元，或0.17%，收报每吨9,216.5美元。该合约周一收于近一个月来最高，此前全球最大金属消费国中国表示将采取更多行动提振经济。 对铜的这一支撑在周二消失。数据显示，中国11月出口增速放缓，而进口则意外萎缩，同时对中国建筑业前景的担忧持续存在。海关总署12月10日公布的数据显示，中国11月出口总值3,123.1亿美元，同比增长6.7%。中国11月进口总值2,148.7亿美元，同比下降3.9%。 目前的焦点是中国本周稍晚的中央经济工作会议，投资者寻求更多有关明年关键目标和潜在的经济刺激措施的线索。 经纪商Sucden Financial的分析师在一份报告中称：“要全面振兴经济增长，需要的不仅仅是刺激措施。” 不过，海关数据显示，中国11月铜进口量创下一年来新高，制造业活动扩张和价格下跌推动补货活动。 德国商业银行分析师表示，铜价预计到2025年底将达到9,700美元。铜价自9月30日触及10,158美元的四个月高位以来下跌9%。 美元走强，使得以美元定价的金属对持有其他货币的买家的吸引力下降，交易员等待周三的美国通胀数据为美联储的宽松步伐提供进一步线索。 其他金属方面，LME三个月期铝上涨20.5美元，或0.79%，收报每吨2,608.5美元。LME周二公布的数据显示，11月，LME批准的仓库中俄罗斯原产铝注册仓单占比从10月的65%上升到67%，而印度原产铝的份额从30%微升到32%。11月，LME注册仓库中所有产地铝注册仓单下降6%，至380,400吨。 LME三个月期镍下跌281美元，或1.76%，至每吨15,715美元，受累于供应过剩。主要生产商诺镍预计，2025年全球镍市场将保持15万吨的过剩。LME镍注册仓单方面，中国镍在11月以42%的占比领先，俄罗斯和印尼镍分别占19%和6%。

【铜】 周二沪铜震荡收阴，价格明显遇阻在MA40日均线、7.55万。今日现铜75355元，上海铜升水缩窄到20元，广东延续380元高升水，精废价差略微反弹到近1300元。伦铜技术阻力9300美元。倾向逢反弹建空持空耐心持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝高开低走，华东现货升贴水回落至平水，巩义贴水扩大到160元。周一铝锭社会库存较上周四增加0.6万吨，铝棒下降0.3万吨。铝材出口退税取消12月起开始执行压制需求前景，社库维持在近年低位，抢出口结束后去库节奏放缓。电解铝完全成本过半亏损并陆续有检修减产出现，不过成本端有小幅松动迹象，沪铝关注前低20200元附近支撑。氧化铝继续减仓回落。基本面并未出现明显变化，国内氧化铝新投产能普遍要到明年一季度后期，短期运行产能难明显抬升，供需仍存在缺口。目前行业库存延续去库，下游补库需求仍在。贸易商成交行为带动国内外现货价格出现一定松动，今日山西现货指数下调10元，基差拉大后近月合约有支撑，不过市场整体情绪有变化，关注后续现货成交验证。 【锌】 国内关键会议释放稳地产以及积极的货币和财政政策信号，作为地产关联品种的锌获明显提振，沪锌高开震荡，加权持仓日增1万手至32.7万手。上期所锌仓单继续走低至2.4万吨，交割风险仍未解除；12月精炼锌产出环比预增以及淡季消费影响下，高价锌支撑力度减弱，多空双方仍处僵持状态。TC小幅回升，不改国内炼厂大面积亏损现状，沪锌仍以震荡寻顶看待，观望以待明朗。 【铅】 原生铅检修与复产并存，再生铅增产，废电瓶未继续跟涨，下游询价积极性不足，高价铅成交偏弱，SMM1#铅对近月盘面贴水扩大至325元/吨，精废价差75元，基本面对高铅价支撑不足，沪铅上行显乏力。废电瓶报废淡季，再生铅增产或加剧废电瓶紧张格局，沪铅难言深跌。2025年长单谈判阶段，鉴于2023年以来铅市场投机氛围重，产业观望情绪重，暂看沪铅高位盘整，前期低位多单考虑止盈。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹回落，市场交投一般。金川镍升水3100元，俄镍贴水125元，电积镍贴水150元，结构性供应结构有变化，现货市场维持宽松状态。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。镍铁库存3.6万吨，纯镍库存增4千吨至4.14万吨，不锈钢库存增7千吨至98.3万吨。印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，高镍生铁报价跌至952元每镍点，成本支撑继续下滑。镍价承压，延续背靠13万做空策略，也可以尝试月间反套策略，现货供应过剩显性化是主要驱动。 【锡】 沪锡震荡收阳，暂时遇阻在25万。今日现锡报价上调到24.92万，对交割月仍实时升水 1570元。目前两市显性库存降至去年年中低点，不过因国内锡社库已去库三周，中下游对高锡价买兴迫切度有限。沪锡突破年线后，涨幅空间打开到25-25.3万。前期多单依托24.4万持有。

文华财经据外电12月10日消息，伦敦铜价周二因美元走强而下跌，铜的需求前景令市场感到担忧。 北京时间16:01，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌0.51%，报每吨9,185美元。 上海期货交易所（SHFE）交易量最大的1月期铜合约上涨0.45%，报75,130元。 美元兑主要货币持稳，兑日元汇率升至本月最强，交易商期待周三的美国通胀数据为美联储的宽松步伐提供进一步线索. 据海关统计，2024年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元人民币，同比增长4.9%。其中，出口23.04万亿元，增长6.7%；进口16.75万亿元，增长2.4%。按美元计价，前11个月，我国进出口总值5.6万亿美元，增长3.6%。其中，出口3.24万亿美元，增长5.4%；进口2.36万亿美元，增长1.2%。 海关数据显示，中国11月铜进口量创下一年高位，因需求坚挺、库存减少以及来自非洲的船货增加。数据显示，中国11月未锻轧铜及铜材进口量为52.8万吨，较10月增长4.3%，11月进口为去年11月以来最高，当时进口达到550,566吨。 市场的焦点还集中在中国本周召开的重磅会议上，会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。 澳新银行的分析师在一份报告中说：“我们预计中国政府推出的更多经济支持措施，将保持大宗商品需求旺盛。” 其他金属，LME三个月期铝报每吨2,579.5美元，下跌0.33%；三个月期锌报3,119.5美元，下跌0.21%；三个月期铅报2,065美元，下跌0.12%；三个月期锡报29,800美元，下跌0.39%；三个月期镍报15,845美元，下跌0.94%。 上海金属方面，沪铝报每吨20,295元，下跌0.22%；沪锡报248,240元，上涨1.68%；沪镍下滑0.24%，报126,820元；沪锌报25,775元，上涨1.38%；沪铅报17,670元，下跌0.03%。