据路透和第一量子消息：铜矿商第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）周二公布第四季度业绩净亏损，原因是其科布雷巴拿马铜矿（Cobre Panama mine）的关闭影响了产量，而且该公司还承担了与镍矿开采业务相关的费用。 Cobre Panama项目是全球最大的露天铜矿之一，在巴拿马全国范围的抗议活动之后，巴拿马最高法院裁定其合同违宪，该项目被迫关闭。 自抗议活动开始以来，该公司已损失了一半以上的价值。 第一量子第四季度铜总产量为160,200吨，去年同期为206,007吨。从第一量子的四季报中可以看出，第一量子2023年铜总产量为70.77万吨（同比减少9% ），2022年全年铜产量为775,859吨，2021年为816,435吨。Cobre Panama2023年四季度的铜产量下降了 30.2%，降至62,616吨。Cobre Panama2023年的铜产量为33.0863万吨，2022年的铜产量为35.0438万吨，同比下降5.59%。 据悉，Cobre Panama自2019年开始生产，约占巴拿马国内生产总值的5%。该矿在2023年第三季度生产了112734吨铜，为第一量子第三季度20.2亿美元的总收入贡献了9.3亿美元。 第一量子表示，它已与江西铜业公司签订了一项 5 亿美元的三年期预付款协议，由其向江西铜业公司提供赞比亚 Kansanshi 矿的阳极铜材料。该矿商表示，正在评估战略投资者对其赞比亚业务进行少数股权投资的可能性。 该公司表示，由于镍价疲软和运营成本高企导致利润率面临巨大压力，公司还计提了9亿美元的减值费用，其中包括 Ravensthorpe 镍矿的8.54亿美元减值费用。据悉澳大利亚的Raventhorpe矿由第一量子和韩国浦项制铁共同控股。在截至2023年9月的9个月里，该矿收入为2.79亿美元，经营亏损为6,600万美元。第一量子1月15日表示，将减少其在澳大利亚镍矿的运营活动，暂停Shoemaker Levy矿体的采矿业务。该公司补充说，这一决定是2023年镍价“大幅”下跌的结果。 该公司报告称，截至2023年12月31日的季度中，净亏损近14.5亿美元，合每股亏损2.09美元，而去年同期盈利1.17亿美元，合每股盈利0.17美元。 推荐阅读： 》惠誉：第一量子旗下Cobre铜矿停产给巴拿马政府评级带来下调压力 》加拿大政府致力于支持第一量子公司 》第一量子拟出售12万吨铜精矿 为支付基本保护活动成本 》第一量子：Cobre Panama铜矿关闭后四季度铜产量降22% 暂停派息拟出售资产 》第一量子要求进入CobrePanamá铜矿运送必要设备和物资以维护环境稳定 》注意！巴拿马最高法院裁定FirstQuantum签订的Cobre铜矿合同违宪 》FirstQuantum暂停巴拿马铜矿生产因封锁影响关键供应 》FirstQuantum计划对巴拿马提起仲裁工会主席称巴拿马铜矿工人遭袭击 》FirstQuantum：已进一步缩减CobrePanama铜矿业务若继续封锁将暂时停止生产 》第一量子与巴拿马即将就Cobre铜矿达成协议 》年产35万吨的Cobre铜矿停产全球铜矿供应格局将变？ 》铜存储接近“临界点”FirstQuantum或2月23日暂停巴拿马运营 》巴拿马与FirstQuantum谈判取得进展 》第一量子已暂停CobrePanama港口铜精矿装载作业 》巴拿马不允许第一量子扩大铜矿面积环境影响是谈判焦点 》巴称第一量子有误导之嫌让其支付3.75亿美元运营费！ 》第一量子：将对巴停矿令进行上诉新合同谈判中 》巴拿马政府命令第一量子停止Cobre铜矿运营 》态度大转弯！巴拿马和第一量子就Cobre铜矿运营重新谈判

西部矿业2月19日晚间公告，公司2月19日接到控股股东西矿集团的通知，其增持公司股份计划已经实施完成。 公告显示：公司于2023年11月17日披露了《西部矿业关于控股股东增持计划的公告》（详见临时公告2023-059号），公司控股股东西部矿业集团有限公司（以下简称“西矿集团”）计划自2023年11月17日起6个月内通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司总股本的0.25%-0.5%的股份，即5,957,500股-11,915,000股。 根据西矿集团的通知，截至2月19日，本次增持计划已实施完毕。西矿集团累计增持6,457,530股，占公司总股本的0.271%，增持金额合计为9,080.05万元。 增持计划实施前，西矿集团持有公司股票738,730,037股，占公司总股本的31%。 本次增持计划实施完成后，西矿集团持有公司股票745,187,567股，占公司总股本的31.271%。 西部矿业表示本次增持计划的主要内容是：控股股东西矿集团基于对公司持续健康发展的信心及对公司价值的认可，为切实维护广大投资者利益，促进公司持续、稳定、健康发展，自2023年11月17日起6个月内通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司总股本的0.25%-0.5%的股份，即5,957,500股-11,915,000股。 西部矿业同日还公告：近日，西部矿业股份有限公司委托信用评级机构联合资信评估股份有限公司对公司主体信用状况进行了评级。联合资信在对公司生产经营状况、宏观经济和政策环境、行业发展情况等进行综合分析与评估的基础上，于2024年2月18日出具了《西部矿业股份有限公司主体长期信用评级报告》，评定公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定。 西部矿业1月26日发布的接受机构调研的记录显示， 青海西豫多金属综合循环利用及环保升级改造项目计划于2024年年内建成投产，项目改造完成后将形成年产电铅20万吨、金锭6吨、银锭430吨、硫酸25万吨生产能力，同时回收铜、锌、锑、铋、硒、钯等有价金属。 被问及公司未来的规划，西部矿业在接受调研时表示： 公司将进一步落实“做强矿山主业、做精冶炼产业、做优盐湖资源、做实新型产业”的发展战略， 不断深入开展矿山“六个一流”冶炼“五个一流”的建设。公司将始终秉承“智慧创造价值，责任成就未来”的核心价值观，不断推动企业可持续高质量发展。 一方面做好现有矿山、冶炼厂的生产经营，达产后的玉龙铜业矿石处理能力可以达到2280万吨/年，保证锡铁山分公司、西部铜业等单位的稳定生产 ；推动双利矿业“露转地”项目，青海西豫多金属综合循环利用及环保升级改造等项目按期完成，另一方面公司已成立资源开发中心，保持对西藏及周边地区的优质项目并购机会的关注。 据西部矿业官微消息：西部矿业在2024年新年贺词中表示，新时代十年来，我们坚决扛起扭转亏损、突破困境的重担，把脉问诊定战略，以上率下促改革，全面摆脱连续亏损的不利局面，呈现出六大产业协同发展的良好态势， 特别是玉龙铜矿改扩建工程正式投入生产，再造一个“新西矿”的梦想变为现实，公司连续实现高水平盈利，自有产品营业收入从50亿元增长至300亿元， 用不到7年时间再造了6个“新西矿”，全面完成“内树信心外塑形象、二次创业再铸辉煌”战略任务，创造了西矿效益，重塑了西矿形象，为全面推动公司高质量发展跨上新台阶打下了坚实的基础。 西部矿业表示： 回望2023年， 面对百年变局加速演进，经济运行面临新挑战的背景，我们从习近平总书记的重要讲话精神和主题教育中汲取奋进力量，对照中国式现代化重大要求和现代化新青海建设目标，坚决扛起国有企业稳增长的政治责任，由规模效益型向质量效益型转变，矿山主业稳步做强，冶炼企业全面达产，盐湖资源高效利用，文化旅游强势复苏……高质量发展实现质的有效提升和量的合理增长，改革发展呈现出布局更优、质量更高、动能更强、活力更足的特点， 取得了经营业绩创历史最高，主要经营指标超越同期、超越预期、超越历史的新成绩，建设国内一流现代化企业迈出了坚实步伐。 西部矿业表示：2024年是公司落实“十四五”发展规划、加快建设国内一流现代化企业的关键一年，是公司高质量发展管理提升年，我们要清醒认识到“不进则退、慢进也是退”严峻形势，认识到全国全省深入推进新型工业化势在必行的决心，认识到公司在不断“做大”的同时，谋求发展质量和效率的同步跃升，实现“做强、做优”，是我们当前和今后一个时期所要解决的重大课题。 据悉，西部矿业拥有银金属量2146.49吨，旗下四川呷村银多金属矿以银铅锌铜富集一体而著称，锡铁山铅锌矿、玉龙铜矿、获各琦铜矿等矿山富含大量的共伴生银金属资源。西部矿业在其2023年半年报中介绍，截至 2023年6月30 日，公司总计拥有保有资源储量为铜金属量617.74万吨、铅金属量165.13 万吨、锌金属量 288.15 万吨、钼金属量 37.22 万吨、五氧化二钒 64.43 万吨、镍金属量 27.12 万吨、 金金属量 12.75 吨、银金属量 2,146.49 吨，铁（矿石量）25,861.46 万吨，氯化镁 3,046.25 万吨。 西部矿业此前在接受机构调研时被问及2024年铜价和铅锌价格展望，西部矿业回应， 公司对铜价保持长期看好，国内光伏、风电、新能源汽车对铜的需求增长迅速，支撑铜价运行；铅价长期稳定，锌价一直处于区间震荡，随着经济的复苏，未来有望稳中有升。

据外电2月21日消息，伦铜期铜周三续升，并创逾两周新高，受美元走弱以及对中国需求的乐观预期支撑。 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜目前上涨0.5%，报每吨8,538.50美元，盘中触及2月2日以来新高每吨8,544美元。 上海期货交易所主力3月期铜合约上涨0.9%，报每吨68,950元。 美元周三追随全球债券收益率跌势而走低，提升了美元计价金属对其他货币持有者的吸引力。 中国人民银行20日授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。前者较上一期保持不变，后者较上一期下降25个基点。 国际铜业研究小组(ICSG)在最新发布的月报中称，2023年12月全球精炼铜市场供应过剩2.0万吨，11月短缺为12.30万吨。 国际铝业协会(IAI)周二公布的数据显示，1月全球原铝产量同比增长2.4%，至603.9万吨；1月原铝日均产量为19.48万吨。 其他金属方面，LME三个月期铝上涨2.7%至每吨2,252美元；三个月期镍上涨1.6%至每吨16,605美元；三个月期锌上涨1.1%至每吨2,405.50美元；三个月期铅上涨0.7%至每吨2,062.50美元；三个月期锡上涨1%至每吨26,695美元。 沪铝上涨1.5%至每吨18,980元；沪镍涨0.7%至每吨128,070元；沪锡上涨0.9%至219,230元；沪锌上涨0.3%，报每吨20,365元；沪铅持稳于每吨15,855元。

SMM2月21日讯：进入龙年，江西铜业连续三个交易日出现上涨，截至21日上午11:19，江西铜业报19.15元/股，涨幅为1.54%。 消息面上，江西铜业2月20日公告：拟以不低于人民币1.5亿元（含），不超过人民币3亿元（含）回购部分公司股份。本次回购股份的目的系为维护公司价值及股东权益所需，所回购股份将按照有关规定用于出售，逾期未实施出售部分将履行相关监管规定及公司章程规定的程序后予以注销。拟回购股份的实施期限为：自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日（即2月19日)起不超过3个月。 公告显示：本次回购股份的价格为不超过人民币26元/股（含），价格上限不超过董事会审议通过本次回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。具体回购价格经综合考虑公司二级市场股票价格、公司财务状况和经营状况确定。对于回购股份的数量，江西铜业估计：按回购资金总额上限人民币3亿元（含）、价格上限26元/股（含）进行测算，若全部以最高价回购，预计最大回购股份数量约为11,538,461股（含），约占本公司截至目前已发行A股总股本的0.56%。具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。 若按照本次回购金额下限人民币1.5亿元（含）和上限人民币3亿元（含），回购价格上限人民币26元/股(含)进行测算，假设本次回购股份全部出售完毕，则公司总股本及股权结构不发生变化；若回购股份未能实现销售，导致全部被注销，预计回购注销后公司股权结构变化如下： 对于本次回购股份的目的：江西铜业公告称： 基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，为增强投资者信心，促进公司未来发展，经综合考虑公司经营情况及财务状况等因素，公司拟以自有资金通过集中竞价方式回购公司股份，以推进公司股价与内在价值相匹配。本次回购股份的目的系为维护公司价值及股东权益所需。 此外，江西铜业还向董监高、控股股东、实际控制人和回购提议人、持股5%上的股东发出问询函，问询未来3个月、未来6个月是否存在减持计划，上述对象均回复其未来3个月、未来6个月暂无减持公司股份的计划。若未来拟实施股份减持计划，以及在回购期间的增减持计划，将按照相关规定及时履行信息披露义务。 鉴于江西铜业尚未发布2023年的业绩情况，从其2023年三季报来看：江西铜业2023年前三季度营收约3995.55亿元，同比增加8.53%；归属于上市公司股东的净利润约49.43亿元，同比增加4.54%。 江西铜业2023年10月30日在投资者互动平台表示， 公司2022年共生产黄金88.8吨，截至2023年6月30日，公司生产黄金55.00吨。 江西铜业2022年年报显示，2022年，面对严峻复杂形势，经营风险上升、主产品价格下跌、强降雨侵袭等诸多挑战，该公司实现了保质增量、保值增利。2022年，公司实现营业收入4799.38亿元，同比增长8.40%（上年同期：4427.68亿元）；归属上市公司股东净利润59.94亿元，同比增长6.36%（上年同期：56.36亿元）。截至2022年12月31日，公司总资产为1673.31亿元，较年初增长3.91%（年初：1610.35亿元），其中归属上市公司股东净资产为735.19亿元，较年初增长5.33%（年初：697.99亿元）。 2022年阴极铜产量183.94万吨同比增长3.21% 金属产量方面： 2022年，江西铜业生产阴极铜183.94万吨，同比增长3.21%；生产黄金88.8吨，同比增长23.92%。生产白银1232.72吨，同比增长9.7%。钼精矿折合量（45%)8108吨，同比增长2.56%。 金属储量方面： 江西铜业2022年年报显示， 该公司为中国最大的铜生产基地，最大的伴生金、银生产基地，以及重要的硫化工基地，公司拥有目前国内规模最大的德兴铜矿及多座在产铜矿。截至2022年12月31日，公司100%所有权的保有资源量约为铜金属899.3万吨，金275.9吨，银8626吨，钼21.0万吨。公司联合其他公司所控制的资源按本公司所占权益计算的金属资源量约为铜443.5万吨、黄金52吨。公司控股子公司恒邦股份及其子公司已完成储量备案的查明金资源储量为150.38吨。 江西铜业2022年年报公告的 2023年的生产经营计划为：铜精矿含铜20.05万吨、生产阴极铜207万吨、黄金98.5吨、白银1289吨、硫酸564万吨、铜加工材201万吨。资本性开支（固定资产投资）为人民币129.72亿元。 （该经营目标不代表公司对2023年度生产的预测，能否实现取决于宏观经济环境、市场需求状况等多种因素，存在很大的不确定性，本集团将根据市场变动情况，适时调整本集团计划）。

供给：全球铜精矿供应延续偏紧格局 2024年全球多个矿企下调计划产量 2023年前11个月，智利、巴拿马、秘鲁和刚果铜矿增产抵消中国、印尼及美国产量下降。据ICSG数据，世界铜矿产量在2023年前11个月增长了1%。具体来看，智利的产量下降了1.5%，主要是部分矿山受到中部地区干旱导致的运营问题、品位降低和供水减少的负面影响。由于Grasberg和Batu Hijau矿场2023年上半年的运营受限，印尼铜矿产量下降了7.5%；受Cobre巴拿马矿的产量暂时中断影响，巴拿马的产量增幅受限于3.4%；天气相关问题和传送带的技术故障导致Kennecott矿山的产量减少，美国产量下降了9%；由于佳马和巨龙两座主要矿山的运营出现问题，中国产量下降了8%。在秘鲁，虽然当地社区的行动影响一些矿场的产量，但最终其矿山产量还是增长了14%，这一增长主要是基于Quellaveco的额外产量、Mina Justa的持续增产以及临时停产后Cuajone和Las Bambas的产量提高。刚果的产量增长6%，主要是由于卡莫阿矿场的扩建以及其他矿场的新增/扩建产能。 ICSG数据显示，2023年前11个月，世界精炼铜产量增长了约5.5%，原生精炼铜产量增长了5%，再生精炼铜产量增长了7%。世界精炼产量的增长主要是由于中国和刚果产能扩大导致两国产量分别增长13%、5%，而其他地区由于受到维护、事故或操作问题的影响，产量合计下降了1%。智利、日本、美国、印度、印尼、芬兰和瑞典精炼铜产量分别下降2.7%、2.8%、10%、5%、24%、14%和52%。 2024年，第一量子、英美资源、自由港及嘉能可纷纷下调产量预期，安托法加斯塔、必和必拓、力拓及泰克将增产。据机构数据，2023年第一量子实现了70.8万吨的年度铜产量，同比减少了9%，其中，赞比亚的产量为34.9万吨，同比下降了10%，这主要是由于两处矿场的产量下降以及Kansanshi的品位降低。科布雷巴拿马在2023年11月停止运营前，实现了33.1万吨的年度铜产量。由于科布雷铜矿停止运营，预计第一量子2024年的铜产量将腰斩，因此第一量子2024年、2025年及2026年铜计划产量分别为37万—42万吨，40万—46万吨及40万—46万吨。 此前英美资源宣布2024年计划产量从原先的91万—100万吨下调至73万—79万吨。2023年智利矿业巨头Antofagasta铜产量为66.06万吨，该公司2024年计划产量为67万—71万吨。智利政府预计2024年铜产量达564万吨，实现同比增长5.7%。自由港2023年铜产量为191万吨，2024年指导产量为186万吨。印尼政府批准了自由港印尼公司未来三年的铜矿石采矿配额，总计高达2.198亿吨，公司计划在2024年开采铜矿石6316万吨。加拿大矿业公司泰克资源预计2024年铜产量在46.5万—54万吨，高于2023年的29.65万吨。嘉能可2023年全年自有铜产量为101.01万吨，同比减少5%，2024年铜计划产量为95万—101万吨。Vale2023年全年铜总产量为32.66万吨，同比增加29.0%，预计2024年计划产量为32.0万—35.5万吨。智利产能为30万吨/年的Paipote铜冶炼厂将于2024年关停。BHP2023年铜产量为177.7万吨，同比增加6.6%，2024年铜产量目标为172万—191万吨。力拓2023年铜产量为62万吨，2024年铜计划产量为66万—72万吨。 CSPT呼吁减产抵制TC急剧下跌 国内方面，2024年，紫金矿业及盛屯矿业调增国内铜精矿产量预期。五矿资源预计2024年拉斯班巴斯铜矿产量在28万—32万吨，2023年产量为34.7万吨。2024年紫金矿业计划实现矿产铜111万吨，高于2023年的101万吨。盛屯矿业预计2024年报告期内实现全年产铜约10万金属吨，相比2023年度铜总产量增加超过70%。 2月国内铜精矿供应偏紧格局加剧。中国2023年12月铜矿砂及铜精矿进口量为248.1万吨；2023年累计进口量为2753.6万吨，同比增加9.1%。机构调研显示，江西铜业、铜陵有色、中国铜业与Freeport敲定2024年铜精矿长单加工费Benchmark为80美元/吨与8.0美分/磅，低于2023年铜精矿加工费长单Benchmark的88美元/吨与8.8美分/磅。此外，安托法加塔与金川集团在2023年12月敲定2024年铜精矿长单加工费基准为80美元/吨。全球矿山与中国敲定的加工费下滑说明全球铜精矿供应下滑预期强烈。机构调研发现，2月存在较多的标准干净矿招标成交，成交价格集中于20美元/吨低位，装期下移至二季度。有贸易商以20美元/吨中低位的加工费，向冶炼厂出售Las Bambas铜精矿10000吨。受此影响，2月2日当周国内铜精矿TC最低跌至23.6美元/干吨，当周均值为28.5美元/干吨，较1月初的56美元/干吨下跌近50%，铜精矿供需偏紧可见一斑。因此，CSPT小组成员呼吁进行联合减产，以缓解铜精矿现货加工费不断下跌的困境。2月20日，TC从年内低位反弹至31.5美元/干吨。 加工费断崖式下跌打压国内炼企产量 数据显示，2023年中金铜业阴极铜产量完成年计划的100.76%。东南铜业2023全年累计生产铜产品46.23万吨。2023年铜陵有色金隆铜业阴极铜产量完成103.41%。铜陵有色张家港铜业公司全年累计生产阴极铜291724吨，超产11724吨，完成年度计划的104%，同比增长6.3%。白银有色2023年实现了年产40万吨阴极铜产能目标，全年累计完成矿产粗铜、阴极铜同比分别提升11%、28%。洛阳钼业2024年计划产铜52万—57万吨，高于2023年的产量41.95万吨。2024年贵溪众安铜业拟建年产10万吨阳极铜及10万吨高性能铜杆项目。 2023年12月中国精炼铜(电解铜)产量为116.9万吨，同比增加16.6%；2023年1—12月累计产量1298.8万吨，同比增长13.5%。机构调研数据显示，2024年1—2月，葫芦岛宏跃北方铜业有限责任公司检修18天，预料对产量影响不大。由于1月国内铜精矿加工费断崖式下跌，炼企冶炼利润转负，进入2月，经测算，不包含硫酸所带来利润的炼企，吨铜冶炼利润波动于-2500—400元，包含硫酸销售利润的炼企吨铜冶炼利润波动于-1700—1200元。炼企利润不佳叠加春节假期的影响，预计1—2月国内精炼铜产量下滑。 中国2023年12月精炼铜进口量为338657.65吨，环比减少15.35%，同比减少6.96%。1—2月精炼铜进口利润乐观，2月20日精炼铜进口盈利584元/吨。因此，预计1—2月国内铜企将通过增加精炼铜的进口量以部分抵消产量下滑对国内供给的负面影响。 中国2023年12月废铜进口量为20万实物吨，环比增加9.33%，同比增加43.69%。2023年1—12月累计进口废铜198.66万吨，2023年的废铜进口量同比增加了21.49万实物吨，增幅为12.13%。 需求：房地产等行业消费下滑 2023年全球精炼铜表观需求量增加 ICSG数据显示，2023年前11个月，世界精炼铜的表观使用量增长了约4%。其中，中国表观需求增长了9%。欧盟、日本和美国的精炼使用量下降了2.5%。2023年12月,中国未锻轧铜及铜材进口量为45.9万吨；2023年1—12月未锻轧铜及铜材进口量为550万吨，累计同比减少6.3%。2023年12月中国铜材产量196万吨，同比下降4%；2023年1—12月累计产量为2217万吨，累计同比下降3%。 机构调研数据显示，预计2月中国铜材企业月度平均开工率为41.1%，较1月的70.66%近乎腰斩。预计2月电线电缆企业、精铜杆企业、铜管企业开工率分别为58.76%、43.91%和49.01%，较1月的实际开工率下滑16.34个百分点、下滑24.76个百分点和下滑22.48个百分点，预计分别带动用铜量下滑4.96万吨、下滑近27万吨和下滑4.75万吨。 数据显示，美国1月新屋开工年化总数133.1万户，创近5个月的新低，年化月率下滑14.8%，前值为下滑4.3%。美国1月营建许可年化总数为147万户，1月营建许可月率下滑1.5%，不及预期的增长1.6%。 2024年全球光伏装机有望保持增长 2023年，国内主要发电企业电源工程完成投资9675亿元，同比增长30.1%。电网工程完成投资5275亿元，同比增长5.4%。国家电网预计2024年电网建设投资总规模超5000亿元，低于2023年的实际投资额。2023年中国全年光伏新增装机216.88GW，同比增长148%；风电新增装机75.90GW，同比增长102%。受益于三北大基地的快速推进，陆上风电增量更为明显，估计2023年海上风电吊装规模约7GW。预计2024年国内风电吊装规模有望达到75—80GW，其中海上风电约12GW。 机构预计，2024年全球光伏装机有望保持23%的增速；全球风电新增装机规模有望达130GW。 受到国内春节假期影响，2月排产量向1月前置。数据显示，2月家用空调生产排产1174.5万台，同比下滑12.4%；其中内销排产522.9万台，同比下滑20.0%；出口排产651.6万台，同比下滑5.1%。1—2月累计内销排产同比增长9.4%；出口排产同比增长22.3%。 中美汽车数据表现平稳 根据Canalys发布的报告，2023年全球新能源汽车销量增长29%，达到1370万辆，预计2024年全球新能源汽车销量将达到1750万辆，同比增长27%。 乘联会数据显示，1月国内乘用车市场零售量、产量、出口量分别为203.5万辆、202.1万辆、35.5万辆，同比分别增长57.4%、50.0%和51%，环比分别下降13.9%、24.5%和7%。1月新能源乘用车产量、批发销量、市场零售、出口量分别达到73.4万辆、68.2万辆、66.8万辆和9.5万辆，分别同比增长85.1%、76.2%、101.8%和27.1%，环比分别下降33.3%、38.8%、29.5%和6.9%。 根据美国汽车协会数据，2023年12月，美国新能源车注册量为14.54万辆，同比增长40.20%，环比增长18.72%，增幅符合市场预期。2023年美国新能源车销量为147万辆，同比增长49%，汽车销量为1581万辆，同比增长12%。纯电动车销量为118.7万辆，同比增长48%；插电混动车型销量为28.1万辆，同比增长54%。行业咨询公司J.D. Power和GlobalData发布的报告显示，由于季节性销售放缓以及电动汽车需求出现降温迹象，美国1月新车销量将较去年同期下降1.5%，新车总销量（包括零售和非零售交易在内）约为108.7万辆。另外，2024年1月起，由于FEOC条款被引入到电池材料，含有来自海外敏感实体的电池或材料，均不享受整车补贴，2024年特斯拉、福特、宝马多款车型面临补贴退坡，新能源汽车总销量的18%将受到影响。 欧洲汽车制造商协会的数据显示，欧洲2023年12月新车销量达到105万辆，同比下滑3.8%，结束了连续16个月的增长态势。1月，德国、英国、法国汽车销量分别为21.35万台、14.3万台和12.2万台，同比分别增长19.1%、增长8.2%和增长9.2%。 2月19日，LME铜库存为128300吨，较1月同期下降29575吨；上期所仓单98733吨，较1月同期增加85176吨。据机构调研数据，截至2月19日，我国主流地区铜库存较节前大增11.74万吨，至28.57万吨，增量创近6年之最，去年仅增加3.94万吨。 综上所述，全球铜精矿供应偏紧、国内炼企冶炼利润转负打压炼企精炼铜产量及欧洲汽车销量好转均提振铜价，但美国新屋开工下滑、2月国内下游铜材企业开工率下滑及2月空调行业排产下滑令铜价上行受阻。关注美国银行业流动性风险再现、美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、海内外铜库存大幅下滑引发的市场波动。

春节假期期间，外盘铜价企稳反弹，涨幅高达3.46%，但节后两天再度受阻回落。节后国内铜社库累库明显，但下游企业节前补库不足，预计节后补库将减轻累库压力。市场人士表示，内外宏观难以共振，基本面矛盾有限，铜短期预计将继续振荡。 “从宏观层面来看，近期商品对经济前景和需求担忧情绪较浓，上行阻力较大。”中泰期货有色分析师彭定桂告诉期货日报记者，欧盟委员会在2月15日发布的经济预测中称，预计2024年欧元区国内生产总值将增长0.8%，欧盟将增长0.9%，低于其秋季预测的1.2%和1.3%。自2月1日美联储发布今年首个议息决议以后，市场逐渐修正美联储降息预期，最近公布的美国经济数据显示，美国就业依旧强劲，通胀仍显顽固，导致美联储降息预期从3月推迟至5月乃至6月。 事实上，受海外矿端扰动与国内冶炼厂对原材料提前备货等因素的影响，铜精矿供应持续偏紧，SMM最新的进口铜精矿指数为22.43美元/吨，为近三年来低位水平。据中州期货研究所所长金国强介绍，2023年四季度以来，铜精矿现货加工费快速回落，已经有少数冶炼厂减产或者提前检修，但对全国范围的精炼铜产量影响较小，1月产量仍然达到96.98万吨，同比增长13.65%，预计2月产量接近96万吨，同比增长5.7%。但值得注意的是，随着铜精矿现货加工费持续处在低位，多数冶炼企业的理论冶炼利润已经转入亏损，节前CSPT小组成员也呼吁进行联合减产，进入3月后仍需要关注冶炼厂是否因为铜精矿供应偏紧出现减产的情况。 “从需求端来看，节后需求有待恢复，现货升水偏弱，成交表现一般，但节前线缆企业订单好于往年同期，消费暂未出现明显颓势，消费预期偏积极，重点看节后民用端订单复苏情况。”彭定桂说。 东海期货有色分析师杨磊也表示，铜下游需求有所分化，但整体显示韧性。国内地产复苏仍面临压力，新开工和施工较弱，但竣工表现较好。进入新的空调生产旺季，1—2月累计家用空调排产同比增9.4%。新能源汽车延续产销两旺，渗透率继续提升。电子需求继续复苏态势。而铜后市供应存收缩预期，关注后续中美共振补库对铜价的助推。 展望后市，杨磊认为，近期宏观仍有分歧，基本面矛盾不大，铜价仍陷于振荡，但传统和新能源领域切换的背景下需求仍有韧性，供给则有收紧预期，铜价未来可期，关注内外共振带来的做多机会。 在彭定桂看来，铜矿供应问题迟早反映在供应上，现货TC持续低位运行，预计将会有更多的冶炼厂加入减产行列，二季度已有多家企业计划检修，矿端传导至冶炼端将推动铜价上行，但短期仍难有效突破，因美联储利率政策偏鹰和经济前景信心不足打压，预计铜价维持高位振荡。 “短期沪铜或依旧维持振荡格局，当前宏观面和基本面并没有明显的一致驱动。一方面，驱动铜价进一步上行需要配合以更大的利多因素，包括美联储提前采取预防性降息，重新激活房地产和制造业需求，或是供应端的问题继续发酵，冶炼厂在二季度出现减产，这些仍有待跟踪观察。另一方面，沪铜目前也缺乏进一步的利空驱动。根据最新的CME数据，市场对美联储3月维持利率不变的预期概率已经达到90%，对于5月维持利率不变的预期概率超过了60%，3月和5月降息预期修正对铜价的利空基本计价，需要关注6月降息预期的发展。”金国强说，此外，虽然长假期间电解铜库存积累幅度超过往年，但这是受下游停产与交割因素的双重影响，并不能说明铜供需出现明显过剩，后续仍需观察库存积累的幅度与节奏。

据外电2月20日消息，国际铜业研究小组(ICSG)在最新发布的月报中称，2023年12月全球精炼铜市场供应过剩2.0万吨，11月短缺为12.30万吨。 报告称，2023年1-12月全球精炼铜市场供应短缺8.7万吨，而2022年为供应短缺43.4万吨。 2023年12月全球精炼铜产量为239万吨，消费量为237万吨。 ICSG表示，根据中国保税仓库的库存变化进行调整后，12月供应缺口为1.50万吨，11月短缺为13.2万吨。