7月15日（周二），知名投行高盛（Goldman Sachs）在一份报告中称，预计短期内铜价将下跌，因随着8月1日美国50%铜关税生效前出现的铜进口潮告一段落，美国以外市场铜供应短缺的局面将得到缓解。 这家华尔街投行调降8月份伦敦金属交易所（LME）铜价预估，从之前的每吨10,050美元下调至9,550美元。 美国总统特朗普于7月8日宣布的关税政策，引发了近几个月的一波铜进口浪潮，因买家纷纷囤货以应对新的成本上涨。高盛指出，这一囤积行为结束暂时缓解了美国以外地区的供应紧张局面。 “我们预计，LME铜价将在短期内下跌，因美国以外铜短缺的风险已经降低。” “一旦实施关税，这些流动性应会大幅放缓，从而结束美国以外的供应紧张，并缓解LME价格上行压力。” 高盛补充表示，如果投机性投资者在美国主导的贸易紧张局势加剧的情况下减少仓位，价格下跌空间可能会进一步扩大。 该行维持长期看涨观点，将2025年底铜价预估维持在每吨9,700美元，指出美国以外的库存非常低，关税生效后需要数月时间才能补充库存。 高盛重申了其做多2025年12月COMEX-LME铜套利交易，称市场“仍严重低估了极有可能达到50%的关税”。 该行预计，2026年铜均价为每吨10,000美元，2027年为10,750美元。该行还预计，2025年铝价为每吨2,400美元，2026年为2,230美元。 （文华综合）

7月15日（周二），印度贸易部一位官员表示，印度正与智利和秘鲁就采购关键矿产展开磋商，这是在当前自由贸易协定谈判框架下进行的。 根据本月早些时候的一份政府文件显示，因需要依赖进口来满足需求，印度已计划在与这两个南美国家进行的贸易谈判中纳入铜，以确保获得固定数量的铜精矿。 文件称，印度目前超过90%的铜精矿需求依赖进口，且依赖度预计到2047年将升至97%。 外媒上个月报道称，印度作为全球第三大汽车市场和第五大稀土储备国，正着手实施一项新计划以激励本土磁铁生产。 （文华综合）

美国废铜市场参与者表示，正寻求将伦敦金属交易所（LME）而非COMEX铜合约作为计算折扣率的基准价格——这一举措在7月11日当周COMEX价格剧烈波动后获得支持。 “消费端正在转型或开始探讨如何切换，”一位废铜行业人士表示。“LME将被视为美国及全球范围内的国际基准价格。” 围绕此类转换的讨论已持续数月，背景是COMEX价格波动及COMEX与LME价格间处于历史高位的套利水平。随着美国于7月8日（周二）宣布对铜进口征收50%关税，相关讨论显著升温。 行业人士表示，多家冶炼厂已开始从使用COMEX价格计算转为使用LME价格，甚至直接拒绝使用COMEX定价，称“所有人都将转向基于LME的定价公式，这已成定局。” Marex分析师Ed Meir在7月9日发布的一份报告中指出，“铜市场对美国宣布关税政策反应迅速而激烈。” 据央视新闻客户端报道，当地时间7月12日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发布致墨西哥和欧盟的信件，宣布自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%的关税。 据回收材料协会（ReMA）国际贸易与全球事务副总裁Adam Schaffer称，符合《美墨加协定》（USMCA）标准的商品仍被认为可豁免。根据第232条款宣布的50%铜关税可能包括废铜。 尽管美国废铜供应的大部分用于出口，但铜价上涨的影响已对废铜折扣产生影响，尤其考虑到伦敦金属交易所（LME）与纽约商品交易所（COMEX）之间的套利水平处于历史高位。 （文华综合）

7月15日（周二），高盛在发布的一份报告中表示，预计LME铜价将在8月从此前预估的每吨10050美元下跌至每吨9550美元。 高盛称：“维持对2025年12月COMEX-LME铜价套利交易的看涨建议，因市场仍显著低估极有可能实施的50%关税率。” 高盛维持2025年年底铜价预测为每吨9700美元，2026年和2027年的年度平均价格分别为每吨10000美元和10750美元。 高盛预计2025年LME期铝将达到每吨2,400美元，2026年预计为每吨2230美元。 （文华综合）

7月15日（周二），伦敦金属交易所(LME)铜价周二小幅上涨，因中国强劲的工业生产数据带来的支撑抵消了LME系统可用库存增加以及美元走强带来的拖累。 伦敦时间7月15日17:00(北京时间7月16日00:00)，LME三个月期铜收盘上涨26.50美元，或0.28%，报每吨9,645.50美元。铜价本月迄今已下跌逾2%，已从7月初创下的三个月高点每吨10,020美元回落。　　 大宗商品市场分析公司Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith表示，短期内铜价可能回落至每吨9,585美元左右。 “如果能守住这个水平，就有机会上涨。” 美国上周表示计划自8月1日起对铜进口征收50%的关税后，其他国家对美国的出口变得不那么有吸引力了。 由于美国宣布铜进口关税时距离关税截止日期还有三周时间，LME注销仓单已降至仅占总库存的11%，为12,625吨，处于五个月来的最低水平，而一个月前为56,325吨。 随着LME系统中铜的供应量不断增加，现货/三个月铜合约贴水扩大，最新为每吨80美元，创五个月最阔贴水。相比之下，不到三周前为升水320美元，当时市场担心近期供应吃紧。 稍早公布的数据显示，美国6月CPI上升，可能标志着预期已久的关税引发的通胀上升的开始，令美联储对恢复降息持谨慎态度。 美国劳工统计局数据显示，CPI继5月份小幅上涨0.1%后，在6月环比上涨0.3%。这是自1月份以来的最大涨幅。同比在继5月份上涨2.4%之后上涨了2.7%。核心CPI上涨0.2%，同比上涨2.9%，此前连续三个月上涨2.8%。 知名投行高盛（Goldman Sachs）在一份报告中称，预计短期内铜价将下跌，因随着8月1日美国50%铜关税生效前出现的铜进口潮告一段落，美国以外市场铜供应短缺局面将缓解。 该投行调降8月份LME铜价预估，从之前的每吨10,050美元下调至每吨9,550美元；维持2025年年底铜价预估为每吨9,700美元，2026年和2027年均价预估则分别为每吨10,000美元和10,750美元。 另外，美国废铜市场参与者表示，正寻求将LME而非COMEX铜合约作为计算折扣率的基准价格--这一举措在7月11日当周COMEX价格剧烈波动后获得支持。 国家统计局7月15日发布的数据显示，中国2025年6月原铝（电解铝）产量为381万吨，同比增长3.4%。1-6月累计产量为2238万吨，同比增长3.3%。 数据亦显示，2025年6月，中国十种有色金属产量为695万吨，同比增长4.4%。1-6月累计产量为4032万吨，同比增长2.9%。

7月15日（周二），美国总统特朗普提议对铜进口征收50%的关税，这无疑成为头条新闻，尽管短期内可能造成市场波动，但从长期来看，可能给矿产商创造新的机会。澳洲矿产商处于有利地位。这些矿产商一只脚牢牢地立足于美国市场，另一只脚牢牢地立足于全球贸易，它们拥有得天独厚的条件，可能将这一挑战转化为增长的机会，利用不断变化的市场格局为自身创造优势。 这不是一个小的变化，而是一个重大转变，可能会重塑全球铜流动，推高铜价，并加速美国项目的批准。对于投资者而言，眼下关键的问题是：在这种不断变化的形势下，谁会受益，而谁有可能遭遇挫折？ **推动对铜征收关税的背后原因是什么？** 常常被称为“未来金属”的铜，对于从电动汽车到可再生能源的一切都至关重要。随着全球需求激增，其已经成为一种战略资源，一种美国迫切希望在国内获得的资源。 特朗普对铜进口征收50%的关税，是为了减少美国对外国资源的依赖，尤其是智利、秘鲁和其他南美国家。目前，美国的铜大部分依赖于进口，这使其很容易受到供应链中断的影响。通过征收关税，美国旨在提升国内产量，并在其转向清洁能源的过程中保持稳定的铜供应。 与此同时，全球面临着迫在眉睫的供应短缺。根据目前的采矿活动和电动汽车和可再生能源需求的增长，一些人预计，到2030年，铜供应的缺口将高达600-800万吨。意识到这一挑战的美国现在正采取行动，在短缺到来前保护自身利益。该关税不仅仅是一项贸易政策，这是重塑全球铜供应，并确保未来增长的战略举措。 对于大型矿产商来说，此举可能引发全球贸易路线的转变，并带来新的机遇。但这场赌博是否会有回报还有待观察。 **这将如何影响全球铜的供需？** 全球第二大铜消费国对进口铜征收50%的关税可能会震动市场。 这可能导致三种主要的连锁反应。首先，将转移美国对传统铜出口国的需求，其中包括智利、秘鲁和拉美其他主要供应国。这种需求可能会转向国内生产商或免除关税的国家（如果有的话）。 其次，我们可能会看到美国国内项目加快进程，即使是之前那些停滞不前的项目。值得注意的是，许可证延迟和环境障碍多年来一直阻碍美国铜项目。关税可能最终推动监管采取行动。 第三，关税可能会加剧本已迫在眉睫的铜短缺。 投入成本的增加以及贸易流中断将进一步收紧市场。LME铜价已经在每吨12,000美元附近徘徊，如果关税全面生效且供应收紧，铜价可能进一步攀升，或许突破每吨12,500美元大关。投资者应关注期货曲线的逆价差（这是现货市场吃紧的信号），以及铜ETF的投机性流入的增加。 **关税威胁后的铜价预估** 分析师表示，当特朗普宣布可能对铜进口征收50%的关税时，立即引起市场的关注。如果历史有可以借鉴的地方的话，我们可以预计价格大幅上涨，就像2018年美国对铝征收关税时的反应。当时由于供应中断冲击市场，铝价大涨近20%。随着铜成为从电动汽车到可再生能源等一切事物的重要组成部分，类似的激增很可能即将出现。 如果我们看看伦敦金属交易所（LME）期铜，可能会看到现货价格高于期货合约，即逆价差。这意味着市场供应吃紧，且由于美国严重依赖从智利到秘鲁的铜进口，关税可能会造成瓶颈，推动铜价进一步上涨。简而言之，世界需要铜，供应紧张可能会将铜价推至新高。 中长期来看，关税可能点燃矿产商的资本支出的复苏。大型矿企可能会加大勘探和生产力度，以抓住铜价上涨带来的好处。预估显示，到2035年，全球铜短缺可能高达30%，因此随着价格上涨，铜项目将出现更多的投资，特别是在美国。 总而言之，尽管关税可能会引发一些短期的价格上涨，但更大的前景是明确的：从长期来看，供应紧张、需求上升和价格上涨，可能会使铜成为投资者更加有利可图的对象。 **结论：关税可能适得其反，导致铜业繁荣** 从短期来看，50%的铜关税政策可能对全球贸易造成干扰，尤其是对依赖美国市场的出口商而言。随着铜供应链的调整，价格可能上涨，从而导致成本上升和市场潜在的动荡。由于市场准入受限，一些出口国，尤其是智利和秘鲁，可能会立即感受到痛苦。 然而，长期前景则更为乐观，尤其是对于澳洲矿产商来说。尽管一些公司可能难以应对短期的中断，但战略定位明确和拥有多元化市场的公司将从中受益。供应受限推动铜价上涨，这将提振矿企的盈利能力，尤其是对那些在美国有业务的矿产商来说。 美国项目可行性上升，加上电动汽车和可再生能源等行业的需求不断增长，给那些准备利用价格上涨的矿产商提供巨大的机会。对投资者而言，这可能意味着铜矿类股的乐观情绪有所改善。 （文华综合）

7月15日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜小幅上涨，LME库存增加限制涨幅，交易商等待美国通胀数据及潜在的货币政策调整。 北京时间18:14，LME三个月期铜上涨0.20%，报每吨9,638美元。 在技术面上，该合约处于50日和100日移动均线之间，分别为9,659美元和9,567美元。 铜用于电力和建筑业，7月份迄今下跌约2.5%。 摩根士丹利在一份报告中称：“随着美国提前装载需求缓解，库存得以补充，LME铜应该会小幅下跌，但下行空间似乎有限。” 国家统计局公布的数据显示，初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。 美元周二徘徊在略低于三周高点的水平，在美国通胀数据公布之前，交易商可能会对新一轮通胀走势做出判断。 其他金属方面，LME三个月期锌下跌0.92%，报每吨2,705美元；LME三个月期铝上涨0.42%，报每吨2,603美元；LME三个月期铅下滑0.32%，报每吨1,996.50美元；LME三个月期镍下跌0.19%，至每吨15,035美元；LME三个月期锡下滑0.40%，至每吨33,400元。 （文华综合）