本周电解钴价格小幅上行。从供给端来看，目前市场开工率相当稳定，整体供给量充足。从需求端来看，下游合金及磁材暂无大量备货需求，整体维持刚需采购。综合市场情况来看，目前年底将近，电解钴冶炼厂均有一定程度的固定订单量，因此现货低价出货意愿较弱。同时，由于部分电解钴品牌市场流通量较少，现货刚需采买下，小幅拉涨现货价格。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

本周钴中间品价格小幅阴跌。从供给端来看，目前港口库存充足。从需求端来看，下游钴系产品开工率较低，散货采买意愿较弱。综合市场情况来看，由于市场供大于求局面维持，因此现货价格或仍有小幅下行的可能。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

据外电10月30日消息，嘉能可（Glencore）周三公布，今年前9个月铜、钴、锌、镍和动力煤产量减少，但重申预计交易利润将达到35亿美元的长期区间高端。 该公司自身拥有的铜矿资源产量减少4%至705,200吨，而自有来源的钴产量减少18%至26,500吨。 嘉能可将2024年铜产量的总体前景维持在95-101万吨预估区间。 其贸易部门2022年的利润达到创纪录的64亿美元，其中包括煤炭、石油、液化天然气及相关产品，以及金属。 嘉能可预计，全年息税前营销收益（EBIT）在30-35亿美元之间，接近该公司长期预估区间22-32亿美元区间高端。 在收购泰克资源（Teck Resources）的炼焦煤业务后，嘉能可保留了其煤炭业务，投资者认为这种化石燃料可带来丰厚的收益。 该公司首席执行官Gary Nagle在8月时表示，可能会收购更多的炼焦煤业务。 嘉能可是全球最大的动力煤生产商兼出口商之一，预计今年产量介于9,800万吨至1.06亿吨之间。到目前为止，动力煤的产量为7,310万吨，同比减少7%。 在完成收购后，2024年炼焦煤产量应从700-900万吨增至1,900-2,100万吨。

得益于以铜为代表的有色金属产品量价齐升及精益管理，洛阳钼业（603993.SH）今年前三季度净利润同比增长超两倍，且已超去年全年的净利润。 今日晚间，洛阳钼业公告，今年前三季度，公司实现营业收入1547.55亿元，同比增长17.52%；归属于上市公司股东的净利润超越2023年全年业绩，达82.73亿元，同比增长238.62%；扣非净利润85.52亿元，同比增长530.97%。 对于业绩增长原因，洛阳钼业在三季报中表示，主要因公司铜钴产品产销量增长，同时持续提升精益管理，整体成本较上年同期下降。 产量方面，2024年1-9月，公司矿产铜、钴、钼、钨、铌产量分别约为47.6万吨、8.47万吨、1.13万吨、0.61万吨、0.77万吨，同比分别增长78.20%、127.39%、-6.34%、3.79%、5.40%。其中，前三季度矿产铜已超过2023年41.95万吨的全年产量，毛利率比上年同期增加15.81个百分点。 事实上，铜价的上涨是洛阳钼业前三季度业绩亮眼的重要因素，据中国有色金属工业协会统计，2024年1-9月铜现货均价67623元/吨，同比上涨44.1%。 洛阳钼业在未来筹划上已有新动作，三季报显示，公司TFM西区和KFM二期两大新项目已开展前期勘探，见矿效果良好；刚果（金）Nzilo II水电站合作协议签约落定，200兆瓦的发电能力将为新一轮产能提升提供长期稳定的电力保障。 洛阳钼业相关人士向财联社记者表示，未来公司将继续遵循矿业行业规律，聚焦具有综合成本优势的项目，通过各种方式扩充优质资源和项目储备。 截至目前，洛阳钼业位于刚果（金）的两大世界级铜矿山TFM和KFM分别拥有45万吨和15万吨的年产铜能力；据洛阳钼业相关人士预计，如保持当前生产节奏，公司全年产铜量有望突破60万吨，这意味着将有望突破公司全年矿产铜指引（52万吨-57万吨）上限。 公开数据显示，今年上半年，洛阳钼业产铜31.38万吨，已跻身全球前十大矿产铜商序列。

根据海关数据显示，2024年9月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为2.18万金属吨（按35%品位折算），环比增加18%，同比增加101%。进口均价方面，2024年9月，中国钴湿法冶炼中间品进口均价为13135美元/金属吨。 分国别来看，9月刚果民主共和国仍为主要的进口国，进口量约为2.13万金属吨（按35%品位折算），进口均价为13157美元/金属吨，进口占比约为99%。 分地区来看，9月钴中间品进口量排名前三的省份为浙江省、福建省、江西省。进口占比分别为25%、24%、13%。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

2024年9月中国未锻轧钴进口量约为293金属吨，环比增加65%，同比增加12%。进口均价方面，2024年9月中国未锻轧钴进口均价为25679美元/金属吨。2024年1-9月累计进口1923金属吨，累计同比减少40%。 出口方面，2024年9月中国未锻轧钴出口量约为515金属吨，环比减少28%，同比减少4%。出口均价方面，2024年9月中国未锻轧钴出口均价为26069美元/金属吨。2024年1-9月累计出口量5994金属吨，累计同比增加137%。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

2024年Q3，中国电解钴现货价格维持下行。拆开来看： 2024年7月国内电解钴现货均价20.68万元/吨，环比下跌8%，同比下跌31%。由于新增品牌价格略低于老牌企业产品价格，而终端需求不及预期下，行业内卷加剧，行业价格战下，导致价格有所下行。 2024年8月国内电解钴现货均价18.6万元/吨，环比下跌10%，同比下跌30%。需求端来看，海外夏休持续，国内需求未见起色，整体市场靠长单需求量支撑。供给端来看，为保固定订单交付，冶炼厂维持满产状态。从成本端来看，冶炼厂原料长单即将结束，后期成本支撑或有走强趋势。从市场情况来看，由于新进品牌价格偏低，现货需求弱势下，现货价格恐被进一步拉跌。 2024年9月国内电解钴现货均价17.1万元/吨，环比下跌8%，同比下跌33%。9月，供给端产量维持增量，需求端以固定交付量为主，实际终端需求恢复有限。因此供大于求下，现货价格维持下行。 预计四季度，供给端电解钴产量维持增量；需求端前期由于头部电解钴冶炼厂前期超预售的影响，使得其现货流通量有所下行。同时由于其品牌效应的影响，下游需求难有替代品牌出现，因此现货价格受此影响有所上行。但长久来看，由于现货市场库存仍存，需求恢复的增量不及供给增量，因此供大于求下，现货价格或上行空间有限。                 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

2024年Q3，中国硫酸钴现货价格维持下行。拆开来看： 7月硫酸钴现货均价为2.95万元/吨，环比下跌4%，同比下跌33%。由于二季度末市场的降价去库存现象，多数下游需求已提前备货。因此虽然7月下游需求有恢复迹象，但由于硫酸钴市场自供及客供较多，因此现货市场供大于求局面维持，价格承压下行。 8月硫酸钴现货均价为2.91万元/吨，环比下跌2%，同比下跌23%。一方面，现货原料对于硫酸钴冶炼厂来讲，仍居高位，硫酸钴成本支撑较重。另一方面，仅做钴盐加工的企业前期原料长单即将到期，之后成本有上移迹象，因此硫酸钴现货价格仅小幅下行。 9月硫酸钴现货均价为2.87万元/吨，环比下跌1%，同比下跌22%。由于硫酸钴冶炼厂多采取减产去库措施，因此虽9月下游三元前驱体需求有所走弱，但硫酸钴现货价格在成本支撑下仅维持小幅下行。 预计四季度，下游三元前驱体需求有进一步走弱的现象，使得整体硫酸钴需求或进一步下滑。从供给端来看，虽硫酸钴冶炼厂维持减产，但在社会库存的压力加持下，现货价格或仍有一定下行可能。               SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

9月，中国四氧化三钴产量环比、同比均小幅增加。9月产量增加的主要原因为：受到华为新机型的带动，钴酸锂企业排产有所上行，带动其原料四氧化三钴需求有所上涨，多集中在头部企业。另一方面，国庆假期临近，部分企业为了应对假期提前了部分订单，带动了四氧化三钴企业排产上升。 预计10月，下游钴酸锂市场需求将趋于平淡，对四氧化三钴的采购意愿较低，四氧化三钴的产量将环比下降，同比增幅也较为有限。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

9月，中国硫酸钴产量环比减少2%，同比减少28%。9月产量减少的主要原因为：现货库存维持高位，下游需求多集中于一体化方向，因此导致散货需求寥寥。部分冶炼厂在库存压力以及成本压力下，选择减量，因此使得整体产量有所下行。预计10月，下游需求有进一步走弱的迹象，因此硫酸钴产量或维持下行。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711