美东时间周四，美股三大指数集体收跌，由英伟达财报推动的市场乐观情绪逐渐消退，投资者担忧美联储主席鲍威尔周五会发表重创股市的言论。 周四稍早公布的数据显示，美国初请失业金人数显示就业市场依然强劲，一些人认为这可能在更长时间内支持美联储加息的强硬立场，推动美国国债收益率小幅走高，这打压了美股走势。 多国央行行长和其他经济领导人周五将齐聚杰克逊霍尔，美联储主席会在当天发表主旨演讲，时间大概在上午10点，也就是美股开盘后不久。 Longbow资产管理公司首席执行官Jake Dollarhide表示：“尽管投资者非常关注英伟达和其他科技股，今年它们的表现也都很不错，但接下来轮到鲍威尔上场表演了，明天他可能会说什么然后把事情搞砸，这导致投资者成为了卖方而不是买方。” Miramar Capital创始人Max Wasserman指出：“英伟达的数据很棒，并且令人震惊，但市场早已经反映了这一点。投资者可能已经意识到，接下来市场会出现大幅波动，所以选择在鲍威尔泼冷水之前先获利了结一部分。但如果没有什么坏消息的话，他们马上就会重返市场。” 当天，两位美联储官员表示，决策者可能接近完成加息，但其中一人称在更明确证据显示通胀处于下行通道前，不应排除进一步加息的可能性。 波士顿联储主席柯林斯在接受采访时说：“我们可能需要再加一点，现在可能已经非常接近于可以长时间维持利率不变的水平。我认为我们极有可能到了可以在相当长一段时间内按兵不动的程度，至于利率顶部在哪里，我现在不会做出暗示。” 而费城联储主席哈克重申，美联储在收紧政策方面“可能已经做了足够多”，在评估政策对经济的影响时，应该将利率保持在限制性水平。 市场动态 截至收盘，道指跌373.56点，跌幅为1.08%，报34099.42点；纳指跌257.06点，跌幅为1.87%，报13463.97点；标普500指数跌59.70点，跌幅为1.35%，报4376.31点。 标普500指数的11个板块全线溃败，标普信息技术/科技板块收跌2.15%，电信服务板块跌2.04%，可选消费板块跌2.01%，工业板块跌1.22%，能源和保健板块跌超0.7%，金融板块跌0.24%跌幅最小。 美股行业ETF多数收跌，区域银行ETF涨0.46%，银行业ETF涨0.31%；而半导体ETF跌2.59%，网络股指数ETF跌2.56%，科技行业ETF跌2.30%，全球科技股ETF跌2.10%，可选消费ETF跌1.96%，全球航空业ETF跌1.66%，生物科技指数ETF、医疗业ETF、日常消费品ETF、能源业ETF以及公用事业ETF各下跌超过0.5%。 热门股表现 大型科技股多数下跌，奈飞跌近5%，苹果、特斯拉、微软、亚马逊、Meta跌超2%，谷歌A跌近2%。 英伟达全天震荡走低，开盘时涨幅高达6.6%，最终仅收涨0.12%，尽管该公司发布了非常亮眼的财报。 越南电动汽车生产商VinFast逆势收涨32%并创收盘新高，市值达到1131亿美元，成为全球市值第三的上市汽车股。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.66%。微博涨超3%，腾讯音乐、富途控股、百度涨超1%，爱奇艺、小鹏汽车、哔哩哔哩、拼多多、唯品会小幅上涨。网易跌超3%、京东跌超2%，满帮、蔚来跌超1%，阿里巴巴、理想汽车小幅下跌。 公司消息 【IBM将参与Hugging Face2.35亿美元D轮融资】 IBM和开源人工智能平台Hugging Face周四联合宣布，前者参与了后者的2.35亿美元的D轮融资。这笔额外的资金将进一步加强Hugging Face作为领先的开源和开放科学人工智能平台的地位。IBM和Hugging Face最近宣布在IBM的生成式人工智能平台watsonx上展开合作，帮助企业构建、部署和定制跨多个领域的基础模型。在watsonx中，人工智能构建者可以利用IBM和Hugging Face社区的模型，这些模型经过预先训练，可以支持一系列自然语言处理(NLP)任务，包括问题回答、内容生成和摘要、文本分类和提取。

8月24日周四，A股三大指数集体高开，随后震荡走高。 截至目前，沪指涨0.21%，深成指涨0.45%，创业板指涨0.59%。 盘面上，贵金属领涨，算力股、券商股冲高，数据要素再度活跃，环保、减速器板块回调。 算力概念股涨 算力概念股开盘大涨，中贝通信一字涨停，网宿科技、亚康股份、鸿博股份涨超5%，紫光国微、浪潮信息等纷纷高开。 消息上，英伟达公布财报，第二财季营收135.1亿美元，分析师预期110.4亿美元；批准额外的250亿美元股票回购计划，股价盘后一度涨超10%。 券商股冲高 券商股开盘冲高，国金证券、锦龙股份涨超7%，国盛金控、中金公司、天风证券、东吴证券等快速跟涨。 黄金股集体走强 黄金股集体走强，中润资源涨超7%，金贵银业、赤峰黄金、恒邦股份、银泰黄金、中金黄金等跟涨。 昨日公布的美国PMI不及预期，市场对经济前景的担忧有所增加，避险情绪与宽松预期推动贵金属价格反弹。当前美国通胀的回落较为顺畅，政策预期对美元和美债利率的支撑有所减弱利好贵金属。 持续更新中......

多个期限美债收益率出现两位数基点回落、标普500指数创下6月以来最大单日涨幅、金价创下本月迄今最大单日百分比涨幅—— 对于全球市场的投资者而言，隔夜股市、债市、金市“多点开花”全面上涨的局面，似乎已经好久都没有体验过了。 而这张夏日狂欢“体验卡”究竟从何而来？有效期又会有多久？或许正成为眼下所有人都想知道的答案！ 对于美股投资者而言，本周的一个重头戏无疑就是英伟达的财报。 而最终，英伟达在隔夜美股盘后交出的业绩“答卷”，也并没有让那些看好人工智能题材的科技股多头们感到失望： 英伟达第二财季收入为135.1亿美元，同比增长逾一倍，并远远超越接受FactSet调查的分析师的预期。净利润为61.9亿美元，同样超越华尔街的预期。 英伟达预计，当前财季的收入将为160亿美元左右，这比分析师的平均预期高出约35亿美元，这表明人工智能投资热潮并未减退。这一数字将有望使得该公司的单季收入再次创出新纪录，达到上年同期的两倍多。 不过，如果把昨日美股的升势，全都一股脑地归因于市场能“未卜先知”地算出盘后英伟达强劲的业绩表现，显然又有些牵强。 事实上，从隔夜股债市场全面走出本月以来颓势的亮眼表现来看，显然还有着其他因素在推动着市场的反弹，例如：经济数据方面接二连三传来的“坏消息”…… 知名财经博客网站Zerohedge就提到，对于美国以及全球的微观和宏观数据层面来说，这几天的表现不佳，因为零售商暗示美国消费者的压力比市场想象的要大得多，而全球采购经理人指数则伴随着“粘性”物价反弹而“尖叫”着滞胀。随着新订单大幅下滑，市场原先虚假的乐观情绪正在“现实的红雾”中消失。 如下图所示，花旗编制的美国经济惊奇指数，目前正出现四月以来最大幅度的回落。该指数衡量美国经济数据实际表现与预期之间的差异。 周三最为令人大跌眼镜的数据来自于PMI。 标普全球周三报告称，由于制造业继续萎缩，服务业活动降温，美国8月份标准普尔综合采购经理人指数(PMI)初值下降至了50.4，低于前值的52和预期的51.5。 这一数字引发了人们对近期零售销售强劲势头能否持续的担忧。具体来看，服务业活动放缓至六个月来的最低水平，从上月的52.3降至51.0，工厂和服务提供商的新业务也都出现恶化，制造业采购经理人指数初值跌至47.0，低于7月份的49。 标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson在一份声明中表示，“企业报告称，面对高价格和不断上升的利率，需求似乎已越来越疲软。” 除了PMI数据不佳外，美国非农数据即将面临大幅下修的消息，也预示着美国劳动力市场似乎没有美联储以为的那么火爆，这令市场年内加息预期也开始重新降温。 根据美国劳工部公布的初步数据，今年的基准调整将下降30.6万人，也就是说基准非农的下修幅度为0.2%。最终的基准调整将会在明年2月与2024年1月的非农数据一起公布，届时将一并调整2022年4月至2023年12月共21个月的非农数据。 随着一系列最新证据表明，美国经济的实际运转情况可能并没有人们早前想象中的那么乐观。利率期货市场对美联储的利率预期在隔夜重新转向鸽派， 11月加息的概率回落至了40%。 与此同时，美债收益率曲线的倒挂幅度则在隔夜再度重新加深。 截止纽约时段尾盘，美债收益率普遍收跌，长债收益率跌幅居前。其中，2年期美债收益率跌7.5个基点报4.977%，5年期美债收益率跌11.9个基点报4.372%，10年期美债收益率跌13个基点报4.197%，30年期美债收益率跌12.9个基点报4.271%。

美东时间周三，美股高开高走，三大指数集体收涨。投资者密切关注的人工智能(AI)龙头英伟达的财报盘后已经发布，数据显示其第二财季营收和业绩展望均远高于预期，这意味着人工智能狂潮有望延续下去。 在美国和欧元区公布疲弱的经济数据后，10年期美债收益率从近16年高位回落，令华尔街的乐观情绪进一步升温。 Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler指出，英伟达的财报和评论将对整个市场至关重要。“不仅仅是他们的财报数据，还有公司高管在电话会议上关于人工智能发展前景的言论，都将对市场情绪产生重大影响。” 三个月前，英伟达预期人工智能热潮意味着该公司将在第二财季实现约110亿美元的收入，这一乐观预测震惊了华尔街。 而盘后公布的财报显示其业绩全线超预期，另外还宣布了额外250亿美元的股份回购计划，这推动其股价盘后大涨逾9%，创下历史新高。 此外，在周五的杰克逊霍尔全球央行年会上，鲍威尔预计将勾勒出抗通胀行动的最后路线图，同时强调美联储完成稳定物价使命的承诺。随着通胀继续降温，对于接下来的政策路线，决策者内部的分歧正浮出水面。鲍威尔本周可能会利用杰克逊霍尔这个平台来介绍美联储如何判断是否应该加息，以及如何确定降息时机。 市场动态 截至收盘，道指涨184.15点，涨幅为0.54%，报34472.98点；纳指涨215.16点，涨幅为1.59%，报13721.03点；标普500指数涨48.46点，涨幅为1.10%，报4436.01点。 美股行业ETF整体收涨，半导体ETF涨2.17%领跑，全球科技股ETF涨1.84%，科技行业ETF涨1.80%，网络股指数ETF涨1.59%，银行业ETF涨1.35%，区域银行ETF涨1.30%，此外金融业ETF、可选消费ETF，日上消费品ETF、全球航空业ETF以及生物科技指数ETF各涨逾0.5%。唯一下跌者为能源业ETF，跌幅0.25%。 标普500指数的11个板块普遍收涨，信息技术/科技板块收涨1.92%，电信服务板块涨1.9%，房地产板块涨1.46%，工业和金融板块涨超0.9%，可选消费板块涨超0.8%，能源板块则跌0.3%，是唯一收跌的板块。 热门股表现 大型科技股普涨，奈飞、英伟达涨超3%，Meta、谷歌、苹果涨逾2%，微软、特斯拉涨超1%，亚马逊小幅上涨。 “越南特斯拉”VinFast收涨0.84%，报37.03美元，守住了此前一天的涨幅。 芯片股普涨，Wolfspeed收涨6.53%，AMD涨3.57%，英特尔涨3.31%，迈威尔科技涨3.21%，美光科技涨2.81%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.53%。满帮涨超11%，百度涨超3%，阿里巴巴涨2%，京东、哔哩哔哩涨超1%，富途控股、微博、小鹏汽车、拼多多、蔚来、腾讯音乐小幅上涨。爱奇艺跌超4%，理想汽车、唯品会小幅下跌。 公司消息 【特斯拉据称降低了德国工厂的生产目标 并计划进一步削减】 据媒体报道，特斯拉在3月份实现单周5000辆的产量目标后，于7月和8月将其德国工厂的生产目标降至单周4350辆，并计划进一步削减。今年3月下旬，特斯拉在社交媒体平台X（前身为推特）上宣布，其位于德国柏林附近的工厂达成了单周5000辆汽车的生产目标，比原定计划大大提前。然而，消息人士透露，特斯拉德国工厂仅仅实现了一次周产量达到5000辆汽车，自那以来的平均产量要低得多。消息人士透露，特斯拉内部目标已进一步下调至每天750辆，这相当于每周不到4000辆。 【共享办公巨头WeWork聘请顾问协助公司的债务重组】 据知情人士透露，共享办公巨头WeWork正在召集顾问帮助其进行重组，目前该公司正面临沉重的债务负担和糟糕的财务业绩。知情人士称，该公司聘请了房地产咨询公司Hilco Global，再次聘请了咨询公司Alvarez & Marsal，并重新聘请了凯易国际律师事务所（Kirkland & Ellis）就其接下来的选择提供建议。其中一位知情人士说，该公司正在寻求避免根据破产法第11章申请破产，并在法庭外重组债务。 【Snowflake第二财季营收高于预期 但业绩展望略低于预期】 Snowflake第二财季营收6.740亿美元，分析师预期6.628亿美元；第二财季产品营收6.402亿美元，分析师预期6.249亿美元；维持全年产品营收预期在26.0亿美元不变，分析师预期26.1亿美元。维持全年调整后运营利润率预期在5%必变；预计第三财季产品营收6.70亿-6.75亿美元，分析师预期6.749亿美元。 【英伟达第二财季营收和业绩展望均好于预期】 英伟达第二财季营收135.1亿美元，分析师预期110.4亿美元；第二财季数据中心营收103.2亿美元，分析师预期79.8亿美元；预计第三季度收入在160亿美元上下2％区间，分析师预期125亿美元；批准额外的250亿美元股票回购计划。

美东时间周二，美股三大股指高开低走，收盘涨跌不一。科技股未能延续前一天的强劲涨势，投资者关注英伟达即将发布的财报，这将考验华尔街对人工智能炒作的热情。 投资者普遍认为，英伟达的业绩与美联储主席鲍威尔的讲话将决定接下来一段时间市场的走势。 Miller Tabak+Co.的分析师Matt Maley表示，大型科技股最新的反弹让看好英伟达的人感到鼓舞，但这也给该股带来了很大的压力，要求其交出一份出色的盈利报告。 Maley指出，人们的期望越来越高了，英伟达有可能成为推动科技股再次走高的催化剂，但预期越高，也就意味着越难达到。而且随着美债收益率持续攀升，也给科技股带来了压力。 英伟达周三盘后公布财报时，投资者面临的关键问题不是如何看待近期形势，而是该公司能否在缓解长期供应紧张方面取得进展。许多分析师曾表示，目前限制英伟达营收的是半导体代工厂芯片封装产能，而非需求。 摩根士丹利分析师Joseph Moore称，英伟达人工智能产品目前只能满足不到一半的需求。他表示，英伟达正受益于向人工智能的大规模支出转移以及相当特殊的供需失衡。重要的是要认识到，三季度的具体营收数字不如未来的总体发展轨迹重要。 市场动态 截至收盘，道指跌174.86点，跌幅为0.51%，报34288.83点；纳指涨8.28点，涨幅为0.06%，报13505.87点；标普500指数跌12.22点，跌幅为0.28%，报4387.55点。 标普500指数的11个板块多数收跌，金融板块跌0.88%，能源板块跌0.77%，信息技术/科技板块跌0.24%，可选消费板块则涨0.09%，电信服务板块涨0.18%，公用事业和房地产板块至多涨0.28%。 美股行业ETF多数收跌，网络股指数ETF涨0.38%，公用事业ETF涨0.29%；而区域银行ETF跌2.86%，银行业ETF跌2.48%，半导体ETF跌1.00%，金融业ETF跌0.94%，能源业ETF跌0.77%，日常消费品ETF与全球航空业ETF各跌0.57%，医疗业ETF跌0.35%。 热门股表现 大型科技股多数上涨，奈飞涨超1%，苹果、特斯拉、微软、谷歌小幅上涨；亚马逊、Meta小幅下跌。 越南电动汽车生产商VinFast收涨超108%，盘中市值一度飙升至千亿美元。英伟达股价创下历史新高后收跌2.7%，市场静待明日财报。尚乘数科大涨超27%，盘中一度飙升逾65%。 银行股普跌，亨廷顿银行控股跌4.4%，齐昂银行、KeyCorp、联信银行、第一线国民银行均跌约4%，花旗集团、美国银行、富国银行、道富银行、摩根大通均跌逾2%。 此前标普全球评级加入了穆迪的行列，也下调了几家银行的评级，以及评级展望，理由是多重压力使银行步履维艰。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.55%。爱奇艺跌超6%，小鹏汽车跌近3%，理想汽车、蔚来、腾讯音乐跌超1%，哔哩哔哩、拼多多、富途控股、阿里巴巴小幅下跌。百度涨超2%，微博、唯品会、网易、满帮涨超1%，京东小幅上涨。 公司消息 【Meta推出新的AI模型 可转录和翻译近百种语言】 当地时间周二，Meta发布了一个名为SeamlessM4T的人工智能（AI）模型，可以翻译和转录近百种语言。据Meta介绍，SeamlessM4T可以翻译近100种语言的语音到文本和文本到文本。对于语音转语音和文本转语音的操作，它可以识别100种输入语言，并将其转换为35种输出语言。SeamlessM4T是根据知识共享许可(CC) 协议4.0发布的，允许研究人员对其进行迭代。除了SeamlessM4T，Meta还发布了其开放翻译数据集SeamlessAlign的元数据。 【英伟达与VMWare合作为企业带来定制生成式AI服务】 英伟达和威睿周二扩大了合作伙伴关系，为更多企业带来数据安全的生成式人工智能（AI）。威睿宣布与英伟达合作成立VMWare私有AI基金会，为企业客户提供定制大语言模型的能力，这些模型使用客户的内部数据来创建内部使用的私有模型。两家公司计划在2024年初推出这项服务。 【IBM将天气公司部分资产售予Francisco Partners】 IBM当地时间周二与投资公司Francisco Partners联合宣布，双方已签署一项最终协议，根据该协议，后者将从IBM收购天气公司（The Weather Company）的资产。具体交易条款未披露。标的资产包括天气公司面向消费者的数字产品、The Weather Channel移动产品和基于云的数字产品（包括Weather.com、Weather Underground和Storm Radar），以及面向广播、媒体、航空、广告技术和其他新兴行业的数据解决方案的企业产品。天气公司还将把它的预报科技平台带给Francisco Partners。IBM将保留其可持续性软件业务，包括其环境智能套件（EIS）。该交易预计将于2024年第一季度末完成。

美东时间周一，美股三大指数收盘涨跌不一，人工智能(AI)龙头英伟达股价大幅反弹，投资者对该公司本周的财报持乐观态度，市场聚焦美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔央行年会上的讲话。 美国10年期国债收益率升至2007年11月以来最高水平，因强劲的经济数据削弱了投资者对美联储即将结束紧缩周期的预期。 本周市场一大重点是英伟达的业绩，分析师警告称，如果英伟达表现疲软，市场可能会出现相当大的调整。 Oanda美洲高级市场分析师Ed Moya指出：“对于科技股而言，这是非常重要的一周，目前乐观情绪正在酝酿，英伟达可能会发布不错的业绩。英伟达的财报是否会重新点燃人工智能交易，为科技股带来急需的反弹？” LPL金融公司首席全球策略师Quincy Krosby表示：“英伟达被认为是人工智能的代表，相关公司的目标价已经被大幅上调，所以问题是，英伟达业绩能否达到预期……如果实现的话，将会推动市场继续走高。” Krosby还提到，投资者急于听到鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的发言，对美联储将在更长时间内维持高利率的担忧推高了美债收益率。 市场动态 道指跌36.97点，跌幅为0.11%，报34463.69点；纳指涨206.81点，涨幅为1.56%，报13497.59点；标普500指数涨30.06点，涨幅为0.69%，报4399.77点。 标普500指数的11个板块涨跌各异，科技板块收涨2.26%，可选消费板块涨1.15%，电信服务板块涨0.8%，金融板块则跌将近0.1%，能源和日用消费品板块跌超0.6%，房地产板块跌约0.9%。 美股行业ETF涨跌互现，半导体ETF大涨3.36%领跑，科技行业ETF涨1.91%，全球科技股ETF涨1.75%，生物科技指数ETF涨1.46%，可选消费ETF涨1.15%，网络股指数ETF涨0.74%；而银行业ETF跌0.69%，日常消费品ETF与区域银行ETF各跌0.67%，公用事业ETF与能源业ETF各跌0.63%。 热门股表现 大型科技股普涨，特斯拉涨超7%，创3月21日以来最大单日涨幅；Meta涨逾2%，亚马逊、微软涨超1%，苹果、奈飞、谷歌小幅上涨。 美国疫苗股普涨，诺瓦瓦克斯医药涨13%、莫德纳涨9.3%、BioNTech涨6.5%，市值最大的辉瑞大概涨近1%。 英伟达涨超8%，创7月20日以来收盘新高，创5月份以来最大单日涨幅；市场预计其二季度营收将同比增长65%，多家投行在近日上调了该股的目标价。 AMC院线跌超23%，美国特拉华州高等法院驳回（投资者）拒绝暂停股票转换的上诉，称AMC院线本周可以推进其股票转换计划——如果在上诉期间维持现状，“不知道对AMC院线增资的妨碍会持续多长时间”。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.82%。小鹏汽车涨超9%，唯品会涨超5%，蔚来、哔哩哔哩、理想汽车、网易、微博涨超2%，拼多多、富途控股涨超1%，阿里巴巴、京东、满帮小幅上涨。爱奇艺、腾讯音乐、百度小幅下跌。 公司消息 【ARM向美国证交会提交IPO申请】 ARM周一向美国证交会提交IPO申请，申请以“ARM”的代码在纳斯达克上市，巴克莱、高盛、摩根大通、瑞穗、美国银行和花旗集团均为此次IPO的承销商。据悉，ARM2023财年总体营收为26.8亿美元；净利润为5.24亿美元。且该公司目前暂不打算派发股息，公司当前没有任何债务。 【高盛考虑出售个人财务管理业务 撤销进军大众市场的又一项交易】 高盛集团正考虑出售其四年前收购的一项投资咨询业务。这意味着，在首席执行官David Solomon领导下为扩大资金管理业务客户群所进行的又一项标志性的交易将被撤销。该行正寻求出售个人财务管理业务，该业务管理着约290亿美元的资产，由高盛在2019年以7.5亿美元收购的加州注册投资顾问公司United Capital发展而来。Solomon推动该次收购是为了在该行传统上聚焦的超富群体外扩大公司收入。高盛周一在电邮声明中表示：“我们目前正在评估该业务的替代方案，以确定在何处投资我们的资源，以及我们在何处看到最大机会。”虽然这只是高盛理财业务的一小部分，但它象征着Solomon早先为扩大该公司业务线所做的努力，而这些业务线目前正被剥离。 【Zoom第二财季收入好于预期 提高全年营收预测】 Zoom第二财季收入11.4亿美元，分析师预期11.1亿美元；第二财季调整后每股收益1.34美元，分析师预期1.05美元；第二财季企业客户21.81万，分析师预期21.935万；预计第三财季收入11.2亿美元，符合分析师预期；预计整个财年收入44.9亿美元-45.0亿美元，之前预计44.7亿美元-44.9亿美元。 【美国汽车安全机构调查2022年福特Mach-E电动车召回事件】 美国汽车安全监管机构8月21日表示，他们正在调查福特汽车2022年对近4.9万辆福特野马Mach-E电动汽车的召回是否充分解决了问题，以及是否应将召回范围扩大到更多车辆。福特于2022年6月发布召回令，原因是高压电池主接触器可能会因直流快速充电和反复大开踏板事件而过热，从而可能导致立即失去推进动力，增加撞车风险。

摩根大通（JPMorgan）首席全球市场策略师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）日前表示，消费疲软将成为美国股市继续下跌的原因之一。众所周知，消费者支出是美国经济的“最强支柱”。 他在最新发布的一份报告中说，消费者已经花光了疫情带来的全部多余储蓄，这些储蓄一度超过2万亿美元。该行表示，这股顺风现在已经结束，随着10月份学生贷款重新开始支付，消费者支出可能会进一步放缓。 三年多来，美国联邦学生贷款的偿还一直处于暂停状态。随着最高法院对美国总统拜登的学生贷款减免作出裁决，贷款将于10月重新开始偿还，9月开始再次产生利息。 Kolanovic表示：“我们估计，经通胀因素调整后， 美国家庭的过剩储蓄现已从2021年的2.1万亿美元高点完全耗尽， 如果支出加速，失衡可能会扩大。” 他估计，尽管家庭现金资产的流动性水平仍然很高，经通胀因素调整后估计为1.4万亿美元，但到2024年5月也有可能完全耗尽。 而根据旧金山联储本周发布的最新研究结果，这些超额储蓄甚至可能会在本季度耗尽。 “我们最新的估计显示，到6月份，家庭持有的超额储蓄总额还有不到1900亿美元。前景存在相当大的不确定性，但我们估计，这些超额储蓄可能会在2023年第三季度耗尽。”旧金山联储在一篇博文中写道。 Kolanovic称，“我们担心的是，过剩的流动性能否在那么长时间内支撑高于趋势水平的消费。我们仍然认为，收入较低的人群正越来越多地承受压力，但抵消的资金减少了，而且没有迹象表明高成本的资金环境得到了缓解。” 报告还称，消费者疲软只是他在美国股市下跌5%之际呼吁继续保持谨慎的最新原因之一。 其他令人担忧的因素包括不断恶化的利润率、高利率以及股票回购计划的激励措施减少。 “对于一个日益‘老龄化’的商业周期来说，普遍预期的2024年每股收益增长率为12%，这是一个很高的障碍，因为货币政策非常严格，资金成本仍在上升，非常宽松的财政政策受到冲击，消费者储蓄和家庭流动性受到侵蚀，失业率很低，一些最大经济体未来陷入衰退的风险越来越大。”报告写道。 Kolanovic仍预计，美国将在2024年初的某个时候陷入衰退。 他估计，标普500指数今年将收于4,200点，较目前水平可能下跌约4%。 “由于越来越多的公司利用促销和激励措施来刺激需求，鉴于货币政策对需求的滞后效应利润率应该会继续承压。定价权受到侵蚀，加上劳动力成本上升和利息支出上升，应会继续令利润率承压。”他写道。

高盛再发52年后的超远预测，这次是预测2075年各市场在全球市值中的占比。 作为年初预测2075年世界经济体排名的“续集”，高盛再发布“资本市场规模和机会”的新预测。预计由目前到2075年，印度股市在全球市值中的占比升幅最大，从2022年的略低于3%上升至2075年的12%；而中国股市市值将从目前的全球10%升至2075年的13%左右；美国则从2022年的42%下降至2075年的22%左右。 预测包含上下篇，涵盖经济体量和资本市场规模 “通往2075年之路”系列的下篇，是对世界资本市场规模的预测。 具体看来，高盛研究部预测显示，新兴市场在全球股市市值中的占比将从当前的约27%升至2075年的55%。其中印度股市在全球市值中的占比升幅最大，从2022年的略低于3%升至2050年的8%和2075年的12%，反映出印度有利的人口前景以及快速的人均GDP增长。 中国股市市值相比将从10%升至2050年的15%，但是考虑到人口因素可能导致潜在增速放缓，预计2075年时的占比将降至约13%。 基于美国以外的股票市场日趋重要，高盛预测美国在全球股市市值中的占比将从2022年的42%降至2050年的27%，并进一步下降至2075年的22%。 在今年1月发布的2075世界GDP排名中，未来将发生的最大变化包括中国或将在2035年超越美国，成为世界第一大经济体；印度也可能将在2075年继续超越美国，跃居世界第二。届时世界最大的经济体依次分别是中国，印度和美国。此外，在良好的政策和制度支持下，十大经济体将有七个新兴市场国家。 之所以两篇研究同属一个系列，是因为高盛认为股市市值与GDP之比往往随人均GDP而上升。以此为研究基础，高盛研究部把长期GDP预测转化为对未来股市市值的预测。由于新兴市场人均GDP正朝发达市场趋同，这意味着新兴市场的股市资产增速将快于GDP。 全世界经济增长最快的时期已经一去不复返，高盛认为随着人口增长减弱，经济扩张也逐渐放缓。部分亚洲新兴经济体预计将继续追赶并超越发达国家，未来30年全球GDP的重心将更多地向亚洲转移。 2075年印度股市全球市值占比将升4倍，中国升3成 不过，在高盛2075年资本市场的规模的预测中，印度股市全球市值占比最有潜力，将升4倍；而中国升3成。 这主要是因为人口结构的发展趋势与经济增长速度紧密相关。高盛预测表明，未来10年，全球经济增速还将继续下降，或略低于年均3%。经济放缓将对发达经济体和新兴经济体产生相对广泛的影响，主要反映在劳动力增长放缓对经济增速的影响。在过去50年里，全球人口增速减半，从每年2%下降到目前不足1%，预计2075年，全球人口增速将降至接近零。 中国的经济潜在增速从2010至2019年的7.7%放缓至2024至2029年的4.0%，2030至2039年甚至会下降到2.5%。当中，人口结构的发展趋势是一大主要因素。 至于股市市值与GDP之比和人均GDP之间的关联，主要在于以下两点：第一，较富裕国家往往拥有更发达的股权资本市场，即更大比例的国内公司资产在本地股市挂牌交易；第二，在其他条件相同的情况下，较富裕国家股市的市盈率往往高于较低收入国家。从定量上来看，第一个因素的重要性大于第二个因素：在其他条件相同的情况下，当人均GDP从相当于美国的50%提高至相当于美国的100%时，对应的股市市值与GDP之比将上升29个百分点（经估值差异因素正常化调整），同时平均市盈率上升3.9。 股市增长不等于应该高配 高盛还在研报中提醒股市增长并不等于应该高配。 尽管高盛研究部预测未来52年新兴市场在全球股市市值中占比上升、发达市场占比相对缩小，但却不认为长期投资者应高配新兴市场股票。 新兴经济体资本市场增长的主要推动力来自公司资产股权化，但此因素对于股价表现的影响并不明确。尽管如此，高盛研究部预计，长期来看新兴市场股票将领先发达市场股票，具体原因包括更为强劲的长期盈利增长以及估值倍数随风险溢价走低而扩张等。 未来的风险考量中，高盛研究部认为保护主义升温和气候变化是最重要的长期风险。其中，我们认为前者将给资本市场增长前景带来更大的风险，而民粹民族主义可能会加剧保护主义和逆全球化的风险。

如下图所示，隔夜欧美股市又经历了携手下跌的一天。过去一天全球主要股指中，中国A股也是表现最好的那几个，带动在美股上市的中概股止跌企稳。 作为美股未来走势的重要节点，美联储日历显示鲍威尔将在下周五早晨10点05分（北京时间晚22点05分）发表杰克逊霍尔年会的演讲。鉴于过去这几天美国国债收益率对美股市场产生的明确影响，在鲍威尔把话讲清楚前整个市场的情绪都不会太乐观。 （来源：美联储） 继本周二标普500指数跌破50日均线（并持续下跌）后，道指也在周四跌破50日均线，这本身也是对股市未来走势的悲观信号。 除了黄金外，商品市场普遍在周四出现反弹，国际原油期货的上涨也推动能源板块成为标普500指数11个板块中唯一收涨的那一个。另外在周五清晨，比特币出现了一波短线快速跳水，不过并没有特别明确的事件指向。市场分析称可能与媒体报道SpaceX财务数据时提到过比特币有关，但两者的关联性并不是那么明确。 其他事件 【欧盟将提前数月实现冬季储气目标】 官方数据显示，目前欧盟的天然气储备已接近容量的90%，将提前两个多月达到冬季天然气储存目标。不过需要说明的是，欧盟天然气存储设施最多只能存储1000亿立方米天然气，而欧盟的年需求量大约需要3500亿立方米至5000亿立方米。因此欧洲的能源安全形势仍然脆弱。 【美国房贷利率飙升至近二十年新高】 美国住房金融机构房地美（Freddie Mac）周四在官网宣布了其初级抵押贷款市场调查（PMMS）数据。截至8月17日，美国30年期固定利率抵押贷款平均利率为7.09%，高于上周的6.96%，为2002年4月以来的最高水平。 【研究报告：全球手机出货量或跌至十年来新低】 市场研究公司Counterpoint Research周四公布的最新报告显示，2023年全球智能手机的出货量有望创十年来最差的一年。该机构初步预计，今年的出货量将下降6%至11.5亿部，若最终属实，这将是十年来的最低水平。 【谷歌Transformer论文合著作者离职创业】 谷歌Transformer论文署名作者之一的Welshman Llion Jones在周四宣布，他已经离开谷歌，将与前Stability AI开发负责人David Ha一同创办Sakana AI，聚焦在创造一个新的架构。他们认为，当前人工智能模型的局限性在于它们被设计为脆弱的、难以改变的结构。所以Sakana AI准备使用数量巨大的小模型，每一个模型所包含的数据集都不大但有独特的专长，然后让这些模型进行协作来解决问题。 【SpaceX在今年一季度已实现盈利】 据《华尔街日报》拿到的内部文件显示，SpaceX在今年一季度总共拿到15亿美元的营收，并籍此实现5500万美元的净利润。 实现盈利的关键，正是这家公司在过去两年里快速增长的营收。公司在2022年和2021年的总费用分为别52亿美元和33亿美元，但得益于2022年的营收翻倍至46亿美元，所以SpaceX在去年的亏损也从前年的9.68亿美元下降至5.59亿美元，为今年的扭亏埋下伏笔。 【应用材料第三财季财报、业绩展望均好于预期】 周四盘后，美国半导体设备制造商应用材料发布第三财季报告，其中调整后每股收益为1.90美元，好于分析师预期1.75美元；第三财季净销售64.3亿美元，分析师预期61.8亿美元；公司表示，来自晶圆厂和逻辑部门的收入占季度销售的79%，高于去年同期的66%。动态随机存取内存和闪存的收入分别占17%和4%，而在去年同期分别为15%和19%。期间公司还从运营活动中产生了25.8亿美元的现金。 对于当前财季，公司预计第四季度的净销售额将约为65.1亿美元，上下浮动范围为4亿美元，调整后的每股收益在1.82美元到2.18美元之间。作为对比，分析师预测的营收为58.8亿美元，调整后的每股收益为1.60美元。

伴随着美国国债收益率稳步攀升，美股市场在周四又迎来了一个携手下跌的交易日，连跌幅都和前两天相差无几。 截至收盘，标普500指数跌0.77%，报4370.36点；纳斯达克指数跌1.17%，报13316.93点；道琼斯工业指数跌0.84%，报34474.83点。 （美国十年期国债收益率vs标普500指数日内波动，来源：TradingView） 今天除了标普500指数跌破4400点整数关口外，道指也时隔两个月失守50日均线，一般来说，这种走势也被视作下行趋势的信号。 （道指日线图，来源：TradingView） 作为这一切的“罪魁祸首”， 美联储也在收盘后悄悄地更新了官网的日历，赫然显示鲍威尔将在当地时间8月25日10点05分发表杰克逊霍尔年会讲话。 投资者们应该还清楚记得，去年8月26日随着鲍威尔发表了著名的“9分钟演讲”，不仅当天标普500指数就跌了3%，在之后两个月里这个指数更是连滚带爬地从4200点一路跌破3500点。 非常凑巧的是， 美国个人投资者协会也在周四公布了最新的市场情绪调查报道，美国散户对未来6个月的看涨热情出现了“俯冲式下降”，直接从44.7%跌至35.9%，打破了过去10周好于历史平均水平的状态。 从投资者非常熟悉的CME“美联储观察”工具来看，利率交易员们对美联储会在年末再搞一次加息的预期已经提高至近三成，与此同时，交易员们对年内不会降息似乎已经形成共识。 热门股表现 周四标普500指数11个板块除了能源外全部收跌，可选消费（-1.58%）、必须消费品（-1.01%）、信息技术（-0.96%）板块跌幅靠前。 科技权重继续收跌，其中苹果跌1.46%、微软跌1.1%、亚马逊跌0.81%、META跌3.13%、谷歌-A涨0.95%、特斯拉跌2.83%、英伟达跌0.33%、英特尔跌2.83%。 受到中国股票一枝独秀带动，中概股周四止跌回稳，纳斯达克中国金龙指数收涨0.26%。个股方面，阿里巴巴涨1.72%、腾讯ADR涨3.68%、百度跌0.54%、拼多多涨0.81%、京东跌0.34%、蔚来涨0.88%、理想汽车涨1.29%、小鹏汽车涨0.45%。 市场消息 【莫德纳：最新版新冠疫苗对EG.5变异株能产生强力应答】 莫德纳周四披露，初步临床试验数据证实，公司针对今年秋冬季更新的新冠疫苗，显示出针对最新优势变异株EG.5的强力免疫反应。莫德纳的疫苗是针对XBB.1.5变异株开发的，与EG.5同属奥密克戎变异株家族。该最新版疫苗预计将在未来几周内为秋季接种供应，并有待相关部门的批准。 【应用材料第三财季财报、业绩展望均好于预期】 周四盘后，美国半导体设备制造商应用材料发布第三财季报告，其中调整后每股收益为1.90美元，好于分析师预期1.75美元；第三财季净销售64.3亿美元，分析师预期61.8亿美元；公司表示，来自晶圆厂和逻辑部门的收入占季度销售的79%，高于去年同期的66%。动态随机存取内存和闪存的收入分别占17%和4%，而在去年同期分别为15%和19%。期间公司还从运营活动中产生了25.8亿美元的现金。 对于当前财季，公司预计第四季度的净销售额将约为65.1亿美元，上下浮动范围为4亿美元，调整后的每股收益在1.82美元到2.18美元之间。作为对比，分析师预测的营收为58.8亿美元，调整后的每股收益为1.60美元。