盘面：上周五晚伦铜开于9859美元/吨，盘初一路走高摸高于9940美元/吨，盘中震荡下行摸底于9836.5美元/吨，盘尾震荡回升，最终收于9911美元/吨。成交量至2.8万手，持仓量至33.8万手。上周五沪铜休市。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国非农就业人数增加不及预期，显示美国就业市场近期逐渐降温，市场预期美联储降息时间将提前至9月，年内或降息两次。（2）北京市住建委：发布关于优化调整本事住房限购政策的通知，对住房限购措施进行一定程度上的松绑。 现货：（1）上海：4月30日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水180元/吨-贴水150元/吨，均价报贴水165元/吨，环比涨5元/吨。因多数下游看多铜价，五一备货节奏提前进行，叠加沪铜2405合约早盘冲高至82000元/吨附近，现货成交氛围冷清。现货升水波动较小。若节内下游去库向好，节后成交氛围预计转暖，料现货升水将有所回升。 （2）广东：4月30日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水240元/吨，均价贴水270元/吨，环比持平。总体来看，铜价大涨下游补货欲低，现货升水维持不变，实际交投淡静。 （3）进口铜：4月30日仓单价格-5到15美元/吨，QP5月，均价环比持平；提单价格-10到5美元/吨，QP5月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-25到-19美元/吨，QP5月，均价环比持平，报价参考4月下旬及5月初到港货源。市场对后期国内炼厂交仓LME预期下，对比价有一定期待，当天市场6月装远期EQ货源少量成交；近港货源面对疲弱的比价，实盘甚少，节日氛围下，市场交投清淡。 （4）再生铜：4月30日再生铜原料价格环比上升800元/吨。广东光亮铜价格72800-73000元/吨，环比上升800元/吨，精废价差4400元/吨，环比上升247元/吨，精废杆价差2750元/吨。据SMM了解，节前再生铜杆厂备货积极，由于大部分再生铜杆厂仍在生产阳极板，因而市场上再生铜杆供应减少之下，个别再生杆厂订单充足。 （5）库存：4月30日LME铜库存减少1375吨至116125吨；4月30日上期所仓单库存减少10867吨至201356吨。 价格：宏观方面，美国劳工统计局周五公布的报告显示，上月非农就业人数增加17.5万人，为6个月来的最小增幅，失业率升至3.9%，工资增长放缓，就业数据弱于预期，或表明就业市场正在降温，美元指数下挫，铜价收高。基本面方面，节前铜价维持高位，大幅打击下游补货欲，同时因铜价压制消费复苏，五一假期中部分企业同比延长放假时间，铜杆开工率同比也有所下滑，节前整体消费并未见明显回暖，若铜价有所回调，节后消费或有一定好转，但不少企业仍表示对后市持悲观态度，仍有减产停产风险存在。综合来看，预计铜价较节前高位有所回调，今日需关注中国4月财新服务业PMI。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

4月白银进入大行情月，月初由于中东地区动荡加剧，市场避险情绪加注，叠加美元和通胀双强，资金在新兴市场投资回报率较低，资金涌入贵金属拉涨，资金带来的投资需求和避险情绪一路拉涨白银，4月SMM1# 白银最高平均价为7472元/千克，3月29日SMM1#白银价格6437元/千克，上涨了1035元/千克，涨幅为16%。在4月最后一个周，白银的价格下跌，下游企业大规模刚需下单。 4月初到4月20号，白银的价格处于剧烈波动期，因此市场观望情绪严重，现货以刚需采购为主，且下游企业现货采购谨慎，市场和个人由于投资需求在白银盘面交易较多，市场投资情绪非常活跃。 随着中东地区冲突缓和，同时最近美国劳动数据依旧强劲，市场推迟美联储降息的预期，狂飙的银价被踩刹车，白银下调，由于多头盈利后逃出市场比较快速，白银价格下跌幅度巨大，开始进入下游狂欢日。由于价格下跌，下游企业对价格的接受度变高，订单变多，部分企业出现4月最后一周爆单的情况，且4月中上旬价格较高，硝酸银企业不敢备货，最后一周市场下单后，原料开始紧张。4月最后一周，上海地区白银量大的现款现货的大厂银锭升贴水报价为4-5元/千克，且成交较高，现货升贴水较白银高价时每公斤升贴水上涨了1-2元。 本月白银市场非常活跃，中上旬价格上涨时，市场主要在盘面交易，下旬白银价格下跌叠加下游市场五一节前备货情绪较强，现货市场采购情绪活跃，现货需求和盘面需求此消彼长。预计节后白银价格将会有小幅回调。 》查看SMM贵金属现货报价

今日白银价格小幅下跌，美元强劲，现货白银开盘价为27.138美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价7049元/千克，均价较昨日下跌36元/千克，跌幅为0.5%。据SMM了解，今日上海地区量大的现款现货的大厂银锭的升贴水报价为4-5元/千克，月底和放假前一天市场采购情绪转淡，部分贸易商休息或者提前回家，因此今天市场成交偏冷淡。 》查看SMM贵金属现货报价

近日，海关总署发布了2024年3月份逆变器进出口数据，根据海关数据显示： 2024年3月逆变器出口量333.03万个，同比下降43.7%，环比增加8.6%；进口量17.09万个，同比下降10.5%，环比增加29.7%。2024年1-3月全年累计出口量1032.5万个，同比下降30.8%。 分省份来看： 浙江累计出口129.37万个，同比下降37.1%，环比下降9.5%，主要企业包括锦浪、德业、禾迈、昱能、艾罗； 广东累计出口102.23万个，同比下降53%，环比增加7.6%，主要企业包括华为、古瑞瓦特、首航新能源、科士达、禾望； 江苏累计出口21.92万个，同比下降19.8%，环比增加10.2%，主要企业包括固德威、上能电气、爱士惟； 安徽累计出口6.7万个，同比下降43.9%，环比增加40%，主要企业为阳光电源国内基地和固德威广德工厂。 从出口对应国别来看，2024年3月逆变器共计出口181个国家和地区。往欧洲共出口61.08万台，占比18.3%，环比增加22.8%。往非洲共出口61.94万台，占比18.6%，环比下降25.8%。出口排名前十的国家出口量共计155.88万个，占比46.8%。 出口贸易量前五大国家分别为荷兰、巴西、新加坡、巴基斯坦、美国。3月，荷兰出口贸易量27.65万个，环比增长51.6%，同比下降61.5%；巴西出口贸易量20.15万个，环比下降0.6%，同比增加52.3%；新加坡出口贸易量18.64万个，环比下降0.2%，同比增加21.6%；巴基斯坦出口贸易量18.48万个，环比增长4.2%，同比下降1%；美国出口贸易量15.44万个，环比下降13.6%，同比下降62%。 2024年3月逆变器出口量环比增速由负转正。出口主力市场欧洲迎来台数和金额的双重环比抬升，据SMM了解，自去年年中起，海外库存压力显现并持续近一年时间，目前库存已逐步触及底部并出现回升迹象，欧洲仍然有部分库存堆积问题，一定程度上限制出货增速。欧洲经销商通常保有1-2个月周转库存，但欧洲市场需求受到利率高位等因素影响，订单存在波动性，对于未来走势仍存在不确定性，逆变器企业多以以销定产策略为主。非洲市场由于南非出货量下降，环比增速继续略有下降。亚洲市场中，东南亚、印度、中东等地区光伏需求明显上涨，支撑出口量。巴基斯坦地区由于断电、缺电问题对新能源发电需求急剧增加，组件价格大幅下降使光伏发电经济效益凸显，除政府对光伏部署目标规划之外，家庭分布式光伏安装需求也日益提升。  

SMM网讯：

盘面：隔夜伦铜开于10029.5美元/吨，盘初摸低于10020美元/吨，而后一路上行，盘尾摸高于10185美元/吨，最终收于10162美元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至33.9万手，涨幅达2.03%。隔夜沪铜主力2406合约开于81130元/吨，盘初窄幅震荡摸低于81120元/吨，而后一路走高，盘尾摸高于81940元/吨，最终收于81930元/吨，成交量至6.4万手，持仓量至19.8万手，涨幅达1.49%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）据央视新闻消息，四月以来，楼市动作仍是不断，给市场松绑的“减法”、激活活力的“加法”接连出台。与此同时，连日来多家海外投行也相继发布报告，看多中国资产。而在资本市场上，地产股最近表现强劲，29日万科A等十余股涨停，港股房地产股也持续上涨。 （2）国际铜研究小组（ICSG）周一称，2024年全球精炼铜市场将出现162,000吨的供应过剩；2025年将出现94,000吨的供应过剩。 现货：（1）上海：4月29日主流平水铜报贴水200元/吨-贴水160元/吨，好铜报贴水180元/吨-贴水140元/吨。本周现货成交预期转暖，上海地区随江苏广东之后亦出现去库。但持货商在手头差平出净后也放缓了出货节奏，五一节前部分下游企业停炉去库，现货供需预计均呈现相对疲软状态。 （2）广东：4月29日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水240元/吨，均价贴水270元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报贴水380-贴水340元/吨，均价贴水360元/吨较上一交易日跌40元/吨。广东1#电解铜均价80270元/吨较上一交易日涨410元/吨，湿法铜均价为80180元/吨较上一交易日涨410元/吨。总体来看，下游完成节前补货不愿多采购，现货升水走低，整体交投一般。 （3）进口铜：4月29日仓单价格-5到15美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；提单价格-10到5美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨7.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-25到-19美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨5美元/吨，报价参考4月下旬及5月初到港货源。美金铜现货端口来看，日内仅存部分资金套利者对主流火法仓单的刚需，但实盘仅有0-5美元/吨附近；提单方面，面对孱弱的比价，买卖双方报还盘稀少，以观望为主。 （4）再生铜：4月29日再生铜原料价格环比上升400元/吨。广东光亮铜价格72000-72200元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差4153元/吨，较上一交易日上升238元/吨，精废杆价差26000元/吨。据SMM调研了解，“反向开票”政策发布落实后，本周已有不少再生铜杆厂财务人员进行税务培训，但具体在再生铜原料采购工作上，再生杆厂持观望态度，但采购量略微少于《公告》发布前。（5）库存：4月29日LME电解铜库存减少1050吨至117500吨；4月29日上期所仓单库存减少2994吨至212223吨。 价格：宏观方面，市场对美国经济增速放缓存有担忧，美元指数走弱，利多铜价。基本面方面，本周铜价维持高位运行，现货成交有所回暖，但市场对于后续较为悲观。SMM了解，目前已有部分企业出现停炉去库状态，虽企业有节前备货的需求，但长单供应基本可满足需求。截至4月29日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降1.68万吨至38.79万吨，总库存仍较去年同期16.81万吨高21.98万吨。价格方面，当前市场对铜市场看多情绪偏强，预计铜价维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

4月24日，在SMM主办的 2024SMM（第十九届）铝业大会暨首届铝产业博览会 -主论坛，中国有色金属工业协会原副会长/山东省铝业协会名誉会长文献军主持的圆桌论坛环节，围绕“从产品、产能、供应链视角看全球铝市场发展机遇”主题，四位嘉宾中国有色金属工业协会副会长/伊电控股集团有限公司董事长霍斌、重庆顺博合金股份有限公司总裁王增潮、河南神火煤电股份有限公司总经理张文章、中铝高端制造供应链管理有限公司副总经理宋瑾进行了热烈的讨论，分别发表了各自的观点。 》点击观看现场视频 中国有色金属工业协会 副会长/伊电控股集团有限公司 董事长 霍斌 主持人问：中国电解铝企“走出去”，最大的困难、障碍是什么？ 霍斌答： 从电解铝产能布局的发展趋势来看，中国电解铝产能到海外投资是趋势，也是原铝在外投资的一个热点。 首先是能源结构，最早的原铝生产用电都是网电，第二阶段凡是现在发展生存状态较好的企业是煤电铝一体化的企业，因主导了煤炭资源，建设的自备电厂，利用优势的廉价电源，实现电解铝的低成本高回报的增长期。伴随近年要求低碳产品、绿色能源的政策出台，叠加煤炭价格、未来碳税征收之后，会对现有的以煤电为主的电解铝生产成本起到推高的作用。 从环保要求上来看，未来的绿电比例也是一个趋势。从能源结构方面，目前国内绿色能源布局、绿色能源资源端的占有、电网端，在中间电网端政策环节上，导致国内很多能源成本和绿色能源的利用，在电力行业不能有效放大，因此，这是在能源端的一个问题。 原铝需求市场的增长，也是原铝出国投资的一个原因。 另外，产业链端，几乎占60%以上的铝土矿依赖进口，从澳洲、几内亚、南美等国进口，在运输环节增加了大量的成本，所以在海外就地建设，延伸产业链，从矿到氧化铝粉，到原铝生产，目前也是一个大的趋势。 更重要的是关于原铝出口的关税问题，导致中国原铝出口相对受阻。原铝出口关税政策真正调整之后，对中国原铝出口的促进对价格波动影响将更大。因此，目前有条件的企业，利用当下的市场时机和政策条件，可以加快在海外适当的地区布局电解铝产能是一种趋势，或者说是很有必要的投资动作。

SMM4月29日讯：伴随锰矿价格上涨，4月中下旬以来，锰硅主连持续反弹，今日刷2022年7月1日以来新高至7928元/吨，截至日间收盘涨6.65%，连续13个交易日飘红，13日最大涨幅高达27.75%。 锰硅主连走势： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 据SMM现货价格显示，近期， 内蒙硅锰6517(承兑) 现货均价持续上行，4月29日较前一日涨5.88%，报7200元/吨，连续七日飘红。锰矿和焦炭价格持续走高，硅锰成本持续抬升，本周硅锰仍会偏强运行。 内蒙硅锰6517(承兑)现货均价走势变化： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 锰矿方面，4月下旬以来，我国各港口 锰矿价格 持续上涨，主流矿价涨幅达到5元/吨度左右，部分澳块出现较高报价。锰矿贸易商惜售心态较为明显，港口均出现封盘不报价的情况。下游合金厂受合金价格影响，仍维持低开工率，成交跟进较为缓慢。结合市场反馈来看，锰矿涨价情绪还会继续发酵。 South32最新季报表示，由于受到热带气旋“梅根”的影响，2023年7月至2024年3月的九个月内，澳大利亚锰矿的可销售产量下降了13%，根据初步进度估算，预计在2025财年第三季度（2025年一季度）重新开始码头运营和出口销售，同时正在评估替代航运方案，以减轻码头停运的影响。 国内主要锰矿港口锰矿价格走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 需求及成本端： 据SMM最新调研显示，当前现货成交偏弱，关注钢招情况。4月以来硅锰合金成本端焦炭价格持续上扬。 SMM展望 整体来看，基本面供应端锰矿价格持续上涨，海外供应趋紧；成本端焦炭涨价；需求端目前现货表现偏弱，等待钢招情况。受锰矿价格上涨，短期锰硅价格或仍偏强运行，关注后续供需关系变化。