据美国科技网站The Information报道，由于设计缺陷，英伟达下一代Blackwell架构系列AI旗舰芯片GB200的出货时间，将被推迟至少三个月。 而微软、谷歌、Meta等英伟达大客户已订购了价值数百亿美元的Blackwell系列芯片，这一推迟恐将引起一系列“蝴蝶效应”。 量产前发现设计缺陷 英伟达在今年3月发布了Blackwell系列，首席执行官黄仁勋在5月时还信心满满地表示，公司计划在今年晚些时候开始批量出货Blackwell系列芯片。 GB200芯片包含两个相连的Blackwell GPU和一个Grace中央处理单元。然而，在最近几周台积电工程师为量产进行准备时，却在连接两个Blackwell GPU的裸晶上发现了设计缺陷。这一缺陷会导致芯片良率或产量降低，通常做法是停止量产。 因此，英伟达不得不对芯片设计进行调整，并在开始量产前，与台积电合作进行新的试生产。 芯片出货延迟并非闻所未闻，但在即将量产前发现重大设计缺陷的情况还是非常罕见的。 台积电原本计划在第三季度开始量产Blackwell系列芯片，并从第四季度开始向英伟达客户批量发货。然而，由于设计缺陷的发现，量产时间不得不推迟到第四季度，批量出货的时间预计要推迟到明年第一季度。台积电为量产GB200保留了产能，但在问题解决之前，不得不让产线闲置。 打乱微软、谷歌和Meta计划 对于云服务商而言，收到芯片后通常需要三个月左右的时间才能让大型计算集群投入运行，这意味着一些原计划在2025年第一季度部署的项目可能会受到影响。 这一延迟无疑打乱了英伟达客户的计划，特别是对于微软、谷歌和Meta这样的巨头来说。谷歌已经订购了40多万颗GB200芯片，加上服务器硬件，订单成本可能远远超过100亿美元。Meta也下了一份价值至少100亿美元的订单。 而微软最近几周的订单规模也增加了20%，他们原本计划在明年1月份前向OpenAI提供由基于Blackwell系列芯片的服务器，但现在可能至少要推迟到明年3月。 AI企业原本期望在2025年第一季度就能在其数据中心运行由Blackwell系列芯片驱动的大型集群，实现计算能力飞跃，从而更好地生成AI回答、视频或执行任务。 然而，现在他们不得不面对芯片交付推迟的现实，这可能会影响到ChatGPT、Meta AI以及其他未来几代大模型和AI应用的开发进度。 雪上加霜 据知情人士援引英伟达告诉云服务商的话，英伟达可能会考虑生产只包含一个Blackwell GPU的芯片版本，以避免缺陷，加快芯片的出货速度。 英伟达不愿对向客户发送的延迟通知置评。但表示，客户目前正在测试Blackwell芯片的样品，生产正按计划在今年晚些时候进行。 加上美国司法部正在对英伟达进行反垄断调查，这一推迟无疑是“雪上加霜”，给英伟达的股东们带来了不小的打击。他们原本对Blackwell芯片寄予厚望，期待它能推动英伟达的数据中心收入实现大幅增长。 黄仁勋在5月的分析师电话会议上说：“今年我们将会有大量的Blackwell系列芯片收入。” Keybanc Capital Markets的一位分析师此前预计，Blackwell芯片将推动英伟达的数据中心收入从2024年的475亿美元增长到2025年的2000多亿美元。然而，这一乐观的预测显然没有考虑到新的延迟出货因素。

今日港股大幅下挫，半导体芯片概念跌幅居前。 截至发稿，华虹半导体(01347.HK)跌近7%，上海复旦(01385.HK)、晶门半导体(02878.HK)双双跌超3%，中芯国际(00981.HK)跌超2%，宏光半导体(06908.HK)跟跌。 消息面上，隔夜美股费城半导体指数大跌，各大半导体巨头集体出现溃退行情。 高通、英伟达、阿斯麦、英特尔等公司股价均跌超5%以上。 另一方面，本周美股科技巨头纷纷公布业绩，虽然部分公司业绩亮眼，但整体市场情绪仍偏向谨慎。 当前已有越来越多的分析师和投资者对科技巨头在人工智能领域的巨额投入表示怀疑，这一担忧情绪也逐渐向半导体芯片行业传导。 近日，还有报道称拜登政府计划公布一项新规定，将进一步阻止日本、荷兰、韩国等一些国家向中国芯片制造商出口半导体和制造设备，也促使部分资金提前出逃。 值得注意的是，在一系列不利消息的影响下，恐慌情绪向全球市场扩散蔓延。除港股市场上的芯片股反应剧烈外，包括A股及韩国股市的芯片股也都出现了不同程度的抛售潮。 作为全球主要的芯片出口国，今日韩国KOSPI指数收跌3.67%，盘中触及6月初以来新低，存储芯片巨头SK海力士日内跌幅达10%。 此外，有数据显示，海外基金7月抛售58亿美元台积电股票，创下2008年以来最大月度纪录。 综合来看，在一轮AI热潮之后，随着宏观环境的变化，市场也正在对半导体行业的投资机会重新评估。

到现在为止发布的财报揭示了这样一个道理：并非所有芯片公司都能从人工智能（AI）的繁荣中受益，这突显出半导体供应链的复杂性，以及一些公司在该行业不同领域对其他公司的主导地位。 目前，许多半导体公司公布了第二财季的业绩报告，一些公司的业绩超出预期，而另一些公司的业绩则令人失望，从中可以看出人工智能的兴起对它们的盈利产生了怎样的影响。 当前对人工智能的兴趣围绕着两个关键术语——大型语言模型（LLM）和生成式人工智能（AIGC）。LLM需要大量的计算资源和数据来训练，它们支撑着谷歌和OpenAI的聊天机器人等生成式人工智能应用程序。 培训LLM的科技巨头们仍在坚定“烧钱”。Meta周三表示，预计2025年资本支出将“大幅”增长，“以支持我们的人工智能研究和产品开发工作”。微软本周表示，第二财季资本支出同比增长近80%，至190亿美元。 随着科技巨头不断增加计算资源，这些支出对英伟达来说是一个巨大的推动力，因为该公司的图形处理单元（GPU）是训练这些LLM的首选。 英伟达的竞争对手AMD已经将自己的AI芯片MI300X推向市场，并开始看到回报。AMD周二表示，预计到2024年，数据中心GPU的收入将超过45亿美元，高于该公司4月份预测的40亿美元。这家芯片公司公布的第二季度盈利和收入超出了市场预期。 芯片生产和半导体设备公司似乎也从人工智能的繁荣中受益。全球最大的半导体制造商台积电上月表示，该公司第二季度净利润同比增长逾36%；而存储芯片大厂韩国三星电子Q2的营业利润同比猛增1,458.2%。 与此同时，生产制造全球最先进芯片所需光刻机的荷兰阿斯麦公司上月表示，Q2的净预订量同比增长24%，凸显了台积电等全球顶尖半导体制造商的需求依旧高涨。 没有乘上AI的东风 值得注意的是，并非所有半导体公司都受到了人工智能投资增长的提振，因为在AI的起步阶段，它们的重要性还相对较小。 高通（Qualcomm）和Arm在发布了令人失望的业绩指引后，其股价周三均出现下跌。尽管这两家公司一直在强调自己对人工智能应用的重要性，但现实情况是，它们与AI技术的交集仍然非常有限。 事实上，许多公司的芯片都是基于Arm设计的蓝图，世界上大多数智能手机也都采用了Arm技术的半导体。但是，虽然许多电子产品制造商都在谈论人工智能手机，但这并没有从根本上给这家芯片设计公司带来更高的增长。 Arm的大部分收入仍然来自消费电子产品，而不是帮助AMD和英伟达取得高速成长业绩的数据中心业务。有分析师表示，当越来越多的设备开始采用人工智能技术时，Arm可能会受益。 此外，高通的芯片主要用于三星等智能手机，该公司的大部分收入也仍来自手机。与Arm类似，高通的芯片并不用于LLM培训所需的数据中心。 不过，该公司的芯片将用于微软即将推出的人工智能个人电脑。因此，人工智能对高通来说是一个长期的游戏。

据媒体引述知情人士的话报道， 英伟达的竞争对手、人工智能芯片制造商Cerebras Systems计划最早今年10月进行首次公开募股（IPO） 。 知情人士称，Cerebras 已将巴克莱银行纳入其IPO承销银行阵容。相关讨论仍在进行中，IPO细节可能会改变，可能会有更多银行加入到IPO投行团队名单中。 媒体此前就报道称，Cerebras已秘密申请在美国IPO，并选择花旗集团作为其IPO的牵头投行。 Cerebras Systems是一家位于美国硅谷的AI芯片制造商，成立于2016 年。 今年3月，Cerebras发布了CS-3人工智能超级计算机与其所搭载的最新WSE-3芯片、以及人工智能超级计算机Condor Galaxy 3。 目前英伟达在AI芯片市场占据主导地位， Cerebras旨在从英伟达手中抢占市场份额 。该公司声称其芯片不仅比英伟达的图形处理单元更强大，而且成本效益也更加出色。 Cerebras的现有投资者包括阿布扎比增长基金（Abu Dhabi Growth Fund）和寇图资本管理（Coatue Management）。该公司在2021年的F轮融资中筹集了2.5亿美元，估值超过40亿美元。 在Cerebras首次公开募股之际，美国IPO市场正继续稳步复苏。 根据媒体汇编的数据，今年迄今美国IPO市场已筹资近300亿美元。这大约是2023年同期的两倍，不过IPO市场的活跃度仍不及疫情前的水平。 此次IPO也将是对投资者对人工智能相关股票兴趣的一次重大考验。 对人工智能支出过度的担忧，促使一些投资者在过去一个月内撤出科技板块，转而投资价值型股票。

“张江是个能让企业家静下心来创业的地方。”谈及与张江的结缘，拜安科技创始人钟少龙回忆道。 拜安科技于2004年9月在上海张江成立，历经近20年的发展，该公司团队已拥有百余人，立足上海，业务辐射全国，在北京、无锡、深圳、太原以及成都等地拥有分、子公司，已获工信部专精特新“小巨人”企业、高新技术企业等称号。 从业务布局来看，拜安科技主营MEMS光学传感系统的设计研发、工业智能装备的生产制造和智慧运维专家系统的开发维护，产品主要应用于轨道交通、智慧风电、智慧城市、船舶港机等领域。 这些年来，张江见证了拜安科技的成长。 去年9月，拜安科技6英寸MEMS（即：微机电系统）光学传感器芯片产线正式投产，日产能在1000颗至2000颗。目前该公司研制的MEMS光学压力传感器测量绝压精度可达0.01%，技术指标已达国际先进水平。 图|拜安科技半导体产线 据悉，拜安科技今年产能总目标在20万颗芯片、10万只传感器。今年上半年订单为1.4亿元，接近去年全年水平，保守估计今年订单总量在3.7亿元以上，相较去年提升200%至300%。 “张江科学城对科技型企业的支持是全方位的，涵盖扶持性贷款、保险等金融支持、人才落户支持，且拥有完善的产业配套。”钟少龙说道。 钟少龙表示，未来，拜安科技将继续扎根张江，充分利用区位优势，依托区内具有竞争力的产业集群，拓展业务领域，实现产业链上下游的协同发展，成为一家从张江走向全球的世界级企业。 “新质生产力始于科技创新” 《科创板日报》：拜安科技怎么理解新质生产力在行业内的应用？ 钟少龙：新质生产力作为以创新为核心驱动力的先进生产力形态，融合了高科技、高效能、高质量的特性，紧密契合新发展理念。新质生产力始于科技创新，最终实现高效率、高质量的生产。 对于科技型企业来说，新质生产力强调的是新技术从基础原理的突破到关键技术的攻关，最后实现对工业产品的升级换代，是一种从无到有的产品形态，为我国传统制造业赋能。从整个制造业来看，新质生产力首先要致力于重大科技难题攻关，其次要立足于国民经济主战场。 中国制造业的企业多数都在比价格，很多领域都按照材料价格叠加制造费用来定价，所以比较“卷”。而“卷”的本质在于同质化竞争严重，业内所有企业几乎使用一样的原材料，甚至同一供应商、相似的加工路径和管理水平，所以会出现原材料主导产品价格的竞争走势。例如“昨天锂矿很贵、今天铜很贵、明天可能又是石油很贵”，最后演变成存量、恶性竞争。 但新质生产力通过技术创新赋能各个行业，给各行业带来了产品形态、行业业态、生产要素配置等方面的变化。从新材料、新传感器，到新AI超算、核聚变等新技术，均是从原理创新推动技术进步，从而实现更高效的资源配置和社会生产力的跃迁。 《科创板日报》：如何推进光纤传感技术与新质生产力的结合发展？ 以拜安科技的传感技术为例，拜安科技的主要产品之一——MEMS光学传感器，相较普通传感器，其使用范围更宽、测量精度更高。当MEMS光学传感器应用在风力发电机上时，可以提升3%的发电量，进而带来更多的经济效益、减少碳排放。 同时，拜安科技也将新质生产力全面应用在企业本身的研发生产过程中。公司从研发到生产的过程中，使用了大量的检测设备、MES系统、数字化管理软件。 设备方面，以拜安科技生产园区的半导体6寸产线为例，生产线上的深硅刻蚀设备是国产设备，其生产效率不亚于进口设备，价格相较于进口设备低了30%。另外，采用本土化设备不仅实现了降本，还能够保证产线的连续性。维护服务方面，国产设备的部件更换周期仅为一周，而进口设备则为一个月。 软件方面，以MES系统（半导体制造执行系统）为例，一套进口MES系统约600万至700万元，而国产MES系统仅需60万元，且后期需要的维护人员数量较少。 总体而言，对拜安科技来说，新质生产力主要体现在两方面，其一是拜安科技的产品往下游赋能，提升下游产业的生产效率，实现产能跃迁；其二是拜安科技通过自动化、本土化等手段，提升了企业自身的生产效率，实现降本增效。 将重点布局航空、核电产业 《科创板日报》：目前拜安科技的产能、订单情况如何？未来2-3年，公司业务规划、研发重点是怎样的？ 钟少龙：目前，拜安科技产品主要应用两大行业，一是风电行业，公司产品主要解决风力发电机大部件的故障预测以及提升发电量；二是大交通，公司产品主要负责高速铁路和城市轨交的安全检测。未来，公司将重点布局航空和核电产业。 订单方面，拜安科技今年上半年订单为1.4亿元，接近去年全年水平。另外，已进入合同谈判、招标阶段的在手订单还有2.3亿元。公司保守估计今年订单总量在3.7亿元以上，相较去年提升200%至300%，未来也将保持增长态势。 产能方面，拜安科技处于产能爬坡阶段，公司6英寸MEMS产线的日产能在1000颗至2000颗，今年产能总目标在20万颗芯片、10万只传感器。随着自有产线建成、自动化设备导入以及信息化水平提升，公司目标在明年底实现满产，届时芯片的总产能或达60万颗/年，传感器达到30万只/年。 后续公司的研发重点在高精度压力传感器和力传感器，该产品一方面能够应用到工业机器人、人形机器人领域，作为其关节处的6分量力传感器，从而实现机器人关节动作的控制；另一方面能够延伸至高精度称重领域，例如酒业、航空业等领域对称重的精度要求较高。 谈及高精度压力传感器的后续市场化节奏，今年，该产品目标能够在3个至10个行业形成示范应用，得到客户认可，明年则目标能够获得1000万至5000万订单。到2025年，该产品实现增量式发展，获得5000万至1个亿以上的订单。 《科创板日报》：目前，半导体产业链各环节本土化趋势凸显。目前，拜安科技产线的本土化率如何？ 钟少龙：不同于CMOS（即：互补金属氧化物半导体），MEMS基于半导体设备的工艺开发和验证周期更长，通常来说MEMS产品在半导体设备验证上花费的时间至少2年起步，这期间需要考量设备的刻蚀速率、刻蚀剖面等，从而找到最佳参数，叠加后续工业产品的开发以及市场反馈的时间。总体来说，一款高精度MEMS工业传感器的开发周期在8年至10年。因此，MEMS工艺线的设备升级换代周期会更长。 在半导体关键设备方面，拜安科技目前采用“2+1”策略，即2台进口和1台国产。目前主力仍是进口设备，其工艺性能公司已经验证了20年左右；同时，公司也购置了深硅刻蚀机、划片机、湿法槽等多款国产设备。成本方面，2022年某型号进口划片机要200万左右，货期24个月。后来我们测试了一家沈阳公司的划片机，其性能效果与国外产品接近，价格仅需70万左右，货期2个月。 个别国产MEMS设备在加工精度和工艺稳定性方面还有所欠缺，但加工效率和成本上已具有一定优势。 扎根张江、走向世界 《科创板日报》：拜安科技于2004年注册在上海张江自贸区，在公司发展过程中，张江科学城发挥了什么作用？对张江科学城的政策支持、产业链配套、人才环境等，有什么样的感受？ 钟少龙：张江对科技型企业的支持是全方位的，涵盖扶持性贷款、高端人才落户支持、科技项目资助等。 在张江，还有中小企业创新、创业等基金资助和补贴。与此同时，政府对项目申报流程管理和相关资金到位等流程的处理非常高效。 金融支持方面，拜安科技整个半导体产线的设备价值约一个多亿，海外保险公司对其给出的财产险方案年花费约200万至300万元。而上海张江专门推出了针对半导体产线的金融保险支持方案，其保费大幅降低。 人才支持方面，张江有对重点企业的人才支持政策，可以保障人才落户，增加企业员工的稳定性，且张江地区有充沛的高科技人才，涵盖集成电路、人工智能、大数据、云计算等多个行业。 产业配套方面，张江地区拥有更多的潜在商务合作机会。最早给拜安科技产品供应光学镀膜的配套公司就在张江。另外，同样在张江地区的凯赛生物，后续我们也将有一些产业合作。目前拜安科技两大战略合作伙伴中国商飞和核电运行研究（上海）有限公司也在张江。除了商务机会以外，企业之间也会互相借鉴交流业务经验，共同探讨一些创业过程中的共性问题。 《科创板日报》：未来，公司在张江地区有何规划与期待？ 钟少龙：张江首先是创业的热土，政府高度扶持科技企业；其次是人才的高地，集聚了医药、人工智能、集成电路等各行业人才。因此，未来拜安科技将继续扎根张江，计划在此建立市级研发技术中心，引进和培养更多高素质的研发人才。 公司将充分利用区位优势，与区域内的科研机构、高校等建立紧密合作，共同开展技术创新和产品研发。依托区内具有竞争力的产业集群，拓展业务领域，实现产业链上下游的协同发展。希望公司早日达成愿景，成为一家从张江走向全球的世界级企业。

亚洲芯片股的领跑者正在发生变化，外国投资者的涌入正推动三星电股价上涨，相当多投资者正在寻找人工智能行业的下一个表现最佳的公司。 这家全球最大的内存制造商预计将从“AI总龙头”英伟达那里赢得更多业务，这可能有助于三星赶上规模较小的韩国竞争对手SK海力士（SK Hynix Inc.）。此前，SK海力士一直是英伟达HBM3“御用”供应商。 差距缩小 近段时间以来，随着投资者对AI前景存疑，相关科技类股票都经历了抛售。SK海力士在一个月的时间里就下跌了近25%，而反观三星电子才下跌约2%。 此外，在彭博智库编制，包括六家成份股的内存相关股票指数中，三星是上个月唯一上涨的公司，上涨了近3%，而SK海力士和美光科技的跌幅均超过16%。不过，SK海力士仍然是今年最热门的内存股，上涨了23%，而三星近上涨了约1%。 搭上AI热潮、又成为英伟达的御用供应商，SK海力士迅速崛起。不过，三星近期一直在奋力追赶。 上周，有市场消息称，三星电子第四代高带宽存储芯片HBM3已获得英伟达批准在其处理器中使用。据知情人士最新对媒体透露，三星取得的重要进展不仅限于HBM3获得放行，而且下一代产品HBM3E预计将在两到四个月内通过认证。 三星电子本周还表示，预计公司将大幅增加其HBM产量。 分析师好评如潮 Infinity Global Asset Management首席投资官Roh Jongwon表示，这两只股票之间的差距可能至少会从现在开始“缩小”，因为SK海力士的股价似乎将下跌得更厉害。 Fibonacci Asset Management Global首席执行官Jung In Yun则表示：“从英伟达的角度来看，仅靠SK海力士的供应无法满足需求。一旦三星通过了英伟达的资格测试，其明年的营收将出现爆炸式增长。是时候增加对该股的看涨敞口了。” 占亚洲市场日常交易很大一部分的海外基金，已开始为这一转变做准备。外国投资者在7月份净抛售了15亿美元的SK海力士股票，为三个月来首次抛售，但增持了20亿美元的三星电子股票。 晨星公司的分析师Kazunori Ito表示，即使在经历了2011年以来最严重的月度跌幅之后，SK海力士看起来仍然“被略微高估”。他建议卖出SK海力士股票，他给出的目标价意味着SK海力士未来12个月将下跌15%。 “由于对人工智能服务器需求的预期过高，SK海力士的股价过于乐观。由于估值较低，我们继续倾向于三星电子而不是SK海力士，如果三星电子成功通过英伟达的HBM3E资格测试，将成为缩小估值差距的催化剂。”他说。

据《科创板日报》统计，截至发稿，在7月单月，科创板有169家公司获得调研，其中20家公司接待量过百。 接待量居前的10家公司中， 澜起科技凭借400接待量排名第一 ，乐鑫科技、联影医疗分别位居第二、三位。 值得注意的是， 将统计范围扩大到整个A股，7月接待量最高的5家公司中，除了水晶光电（366接待量）之外，其余4家全部为科创板公司 。 澜起科技7月11日披露调研纪要。在调研中公司被问及，“在一台主流 AI 服务器中，公司目前以及将来可以提供的产品有哪些？价值量有多大提升？”澜起科技表示，当前主流AI服务器里，公司可提供的主要产品包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIe Retimer芯片等；未来还包括MXC芯片等，无论是产品种类，还是产品价值量，均有大幅提升。 乐鑫科技在7月30日披露的调研纪要中透露，需求端目前主要还是海外拉动。二季度增速境内更快；但7月境外增速高于境内增速，直接境外占比开始提升，公司认为更多是由于下游数智化渗透率提升导致的业绩增长。 联影医疗发布的调研纪要显示，提问主要围绕其参股玖谊源的考量、未来并购参股规划、产品海外装机销售预期等内容。 若按照行业划分，则在这10家公司中， 医药医疗行业（医疗设备、医疗耗材、化学制剂、其他生物制品等）公司占据最多席位 ，包含联影医疗、心脉医疗、迈威生物、荣昌生物4家公司； 芯片半导体次之 ，有3家公司，分别为澜起科技、乐鑫科技、晶晨股份。 从接待频次来看，7月接待频次在5次（包含5次）的有6家 ，其中中控技术以10次居首，其后依次是裕太微和思特威。 值得注意的是，裕太微和思特威也均为半导体公司，前者主营车载以太网物理层芯片，后者从事CIS研发、设计和销售。 由上述数据（公司接待数量和被调研频次）可见，机构对半导体板块仍较为重视。东海证券研报指出，在最新公布的公募基金持仓份额中，电子板块占据第一位，而半导体市值在近10个季度中几乎都占电子60%左右的比例，二季度半导体持仓市值为2022.44亿元，占比公募总仓位为8.39%。 从当前A股半导体估值分位数来看，PB估值分位数较低。并且A股整体估值远低于美国费城指数估值 ，海外的市场走势显著优于A股走势，尽管半导体是一个全球化的市场，但结构上分化、不同经济体之间的宏观发展等因素也会显著影响不同市场走势。 券商建议关注半导体领域四个方向：（1）受益海外需求强劲的AIOT领域；（2）AI创新驱动的算力芯片、光器件；（3）上游供应链国产化预期的半导体设备、零组件、材料产业；（4）随消费电子周期有望筑底反弹的板块。 中泰证券7月22日报告表示， 科创板中诸多优秀龙头公司经历估值消化之后，估值处于合理低位 。以科创50指数为例，截至2024年7月12日，其市盈率为44倍，处于历史43%水平。“科创板八条”落地之后，科创板再次确立了以支持硬科技发展的使命，科技板块投资风险偏好或率先回暖。

芯片架构设计公司Arm当地时间周三（7月31日）公布了其第一财季（截至6月30日）的收益、以及整个财年的盈利指引。随后该公司股价在盘后交易中一落千丈，一度下跌逾13%。 该公司在第一财季的表现事实上是远超于分析师预期的。调整后每股收益为40美分，预期34美分；总营收为9.39亿美元，同比增长39%，预期为9.027亿美元；当季净收入为2.23亿美元，合每股收益21美分，上年同期为1.05亿美元，合每股收益10美分。 其中，特许权使用费的收入为4.67亿美元，同比增长17%，分析师预期4.87亿美元；授权许可和其他收入在4.72亿美元，同比增长72%，分析师预期的4.18亿美元。 全年指引维持不变 不过，Arm的全年营收展望却令投资者感到失望。该公司维持了全年经调整后每股收益1.45-1.65美元的预期，营收在38-41亿美元。这与分析师的预期基本吻合，分析师预计，Arm全年经调整后每股收益为1.58美元，营收为40.2亿美元。 此外，对于第二财季，Arm预计调整后每股收益为23-27美分，营收为7.8-8.3亿美元。接受调查的分析师此前预期为每股27美分，营收8.041亿美元。这意味着Arm给出的预测区间的中间值并没有出现增长。 Arm首席财务官Jason Child在与分析师的电话会议上表示，营收指导区间的中间值考虑了特许权使用费20-24%的增长，这一比例低于4月份时预计的25%左右。 不再公布Arm架构芯片出货量 此外，该公司表示，它后续将不再报告基于Arm架构芯片的出货数量。这一点或许也打击了Arm股价。 Arm首席执行官Rene Haas表示，“我们之前将客户出货的芯片数量作为关键绩效指标，因为它代表了在产品中使用芯片的公司对我们产品的接受程度。” “如今，随着我们将重点转向数据中心服务器、人工智能加速器和智能手机应用处理器等价值更高、销量更少的市场，报告的芯片出货量不能代表我们的业绩，因为专利使用费收入的增长集中在数量更少的芯片上。” 上一财年的第四财季，Arm的芯片出货量为70亿颗，同比下降10%。此前，管理层将这一趋势归咎于工业物联网芯片的库存调整，这种芯片数量多，但价值相对较低。 在Arm公布业绩之前，该公司股价今年迄今已累计上涨93%，远高于同期上涨16%的标准普尔500指数。

受AMD二季度财报大幅强于预期，以及摩根士丹利将英伟达列为“首选股”的推动，芯片类股周三全线上扬。 美东时间周三，三大指数集体上涨，标普500、纳指双双创下自2月以来最佳单日表现，英伟达领涨芯片股。截至收盘，英伟达涨12.81%，博通涨11.96%，阿斯麦涨8.89%，高通涨8.39%，台积电涨7.29%，美光科技涨7.08%，AMD涨4.36%。 此前，AMD发布财报称，其人工智能芯片的销售持续火爆。财报显示，该公司营收和盈利方面都表现出色，且得益于人工智能GPU出货量的增加，AMD数据中心事业部的营收同比增长115%至28亿美元。该部门的营收已经连续两个季度创历史新高，上季度同比大涨80%。 大摩助力 除此之外，推动英伟达领涨芯片股的主要因素是： 大摩重新将英伟达列为了“首选股”，同时维持了“增持”评级。 摩根士丹利分析师Joseph Moore及其团队周三发布最新报告表示，对英伟达的长期增长潜力持乐观态度，市场对其的担忧将随着时间的推移而减弱。周二，英伟达股价下跌超过7%，创下三个多月来的最大跌幅，市值则蒸发了1930亿美元。 过去两周，由于怀疑AI是否能带来预期的回报，大量投资者撤出科技股。英伟达、苹果、微软和Alphabet都是受害者，股价大幅下跌。 不过， 大摩认为，近期的股票抛售提供了一个很好的买入机会， “因为我们继续听到短期和长期强劲的数据点，以及过度的竞争担忧”。 Moore及其团队解释称，该股之所以下跌，是因为人们担心，例如客户资本支出预算收紧、竞争形势严峻、出口管制以及对供应链，诸如此类的因素。 “尽管存在这些担忧，但英伟达和整个人工智能综合体的盈利环境可能会保持强劲。”他们写道。 大摩还称， 英伟达的数据中心业务将继续贡献公司未来五年的大部分增长， 特别是在AI/ML（人工智能 / 机器学习）硬件解决方案方面。随着Blackwell超级芯片的推出和交付， 英伟达预计将进一步巩固其在AI领域的竞争地位。 最后，该行预计，到2027年，英伟达的每股收益将从2024年的1.30美元增长至3.70美元，市盈率将从2024年的51.0倍降低至29.7倍。

周四，韩国政府公布的贸易数据显示，由于芯片需求持续强劲，韩国7月份出口同比增速创下六个月来最快水平。 韩国7月出口增速创半年新高 韩国海关数据显示，韩国7月出口额同比增长13.9%至574.9亿美元，是今年1月以来的最快增速。此前6月的同比增速为5.1%。不过，这一增速相较于媒体对经济学家的调查预测的18.4%偏弱一些。 韩国7月份进口额同比增长10.5%，至538.8亿美元。这是自2022年9月以来的最快增速，但仍低于经济学家预期的13.4%。韩国6月份进口额同比下降7.5%。 韩国7月份的贸易顺差为36.2亿美元，低于上月的79.9亿美元——6月贸易顺差额是自2020年9月以来的最大顺差。 韩国海关数据显示，今年7月份韩国工作日较去年同期增加1.5个工作日，经数据调整后，韩国7月份日均出口额同比增长7.1%，而6月份为12.4%。 芯片出口持续火热 芯片显然是推动韩国出口的最主要动力： 在人工智能热潮推动下，韩国半导体出口已经连续9个月增长，7月同比增幅达50.4%。 其他IT产品出口也有所增长：韩国7月份电脑和智能手机的出口额分别比去年同期增长了62%和54%。 不过，韩国汽车出口同比下降9.1%，原因是主要汽车公司的夏季假期提前。 从目的地来看，韩国对美国的出口连续第12个月增长，同比增速增长9.3%；而 韩国对中国的出口同比增长14.9%，达到114亿美元，创过去21个月新高。 鉴于韩国7月出口额略不及分析师预期，韩国HI投资证券首席经济学家Park Sang-hyun表示：“即使将基数效应考虑在内，上个月（7月）的数据也有些令人失望。出口势头正在减弱。中国（市场）将是关键。” 韩国贸易部长Ahn Duk-geun表示：“韩国出口在下半年（7 -12月）有了良好的开端。”他再次确认了韩国今年要实现代表着历史最高出口额的政府目标。