“2024年上半年，公司所聚焦的泛工业、无线通讯等主要市场处于库存去化及需求逐步恢复阶段。”思瑞浦董事长周之栩在今日（8月29日）举办的半年度业绩说明会上表示。 受益于汽车、光模块、新能源、服务器等细分市场需求的成长及信号链和电源管理芯片新产品的逐步放量， 上半年该公司芯片产品销量同比增长约27%，但产品结构变动及市场竞争等因素，致产品价格和毛利率阶段性承压。 思瑞浦2024年上半年综合毛利率为48.03%，较上年同期减少6.71个百分点。 该公司在业绩会上表示， 目前与头部海外模拟芯片厂商的价格竞争短期内还在延续， 后续其将通过优化成本及产品结构等措施，适当对冲价格端压力的影响。 思瑞浦上半年的业绩难言乐观。报告期内，该公司实现营业收入5.07亿元，同比下降17.21%；实现归母净利润为-0.66亿元，扣非归母净利润为-1.13亿元。该公司表示净利润减少，主要系营业收入减少及毛利率下降所致。 不过，如上图所示，该公司二季度亏损幅度环比收窄明显。思瑞浦总经理吴建刚在业绩会上透露，泛工业市场方面， 新能源、工业电源模块等部分细分市场需求在二季度出现了回暖迹象。 “泛通讯市场方面，无线通讯目前处于行业周期底部，但二季度相比于一季度需求有所恢复，随着客户端库存的持续去化，下半年相关业务情况有望进一步改善。”吴建刚进一步补充道， “与AI相关的光模块和服务器市场目前需求依然较好，未来有望持续增长。” 据悉，今年二季度，受益于汽车、光模块等市场的成长及部分泛工业细分市场需求回暖， 该公司产品出货量创单季度历史新高，同时产品结构的变化使得当季度产品平均单价及毛利率环比小幅回升。 汽车市场方面，思瑞浦总经理吴建刚在业绩会上表示，“目前新的机会比较多，从单点客户和单一品类向多点扩散，有望稳步增长。”2024年上半年，该公司推出50余款车规级产品，截至目前已拥有160余款车规级芯片，涵盖放大器、模拟开关、接口产品等，产品应用于智能座舱、智能驾驶、底盘等车载系统。 海外业务方面，思瑞浦透露，报告期内，该公司陆续完成10多家汽车、工业的头部客户稽核，在技术、产品、质量等方面获得海外客户的准入。此外，其与电子元器件和自动化产品商业分销商DigiKey建立战略合作伙伴关系。

8月28日，射频、模拟芯片厂家北京昂瑞微电子技术股份有限公司（下称“昂瑞微”）在北京证监局办理辅导备案登记，拟公开发行股票并上市，辅导券商为中信建投。 对于具体的上市板块，有知情人士向《科创板日报》记者表示，“昂瑞微大概率想上沪深A，但目前还没最终确定，现阶段，公司的想法是先进入辅导期排队。” 携手中信建投再次冲击IPO 《科创板日报》记者注意到，这并非昂瑞微首次“闯关”资本市场，早在2023年2月，昂瑞微曾首次公开发行股票并上市辅导备案获证监局登记受理。当时，昂瑞微曾与中信建投签订辅导协议，但在2023年辅导结束后，证监会网站显示中信建投已撤回辅导备案。 对于去年中信建投撤回辅导备案的原因，《科创板日报》记者从知情人士处了解到，其去年撤回申请，主要是受到监管IPO政策收紧影响，暂停了近半年时间的新股受理之后已重新启动，昂瑞微顺势打算重启上市计划。 在该知情人士看来 ，“昂瑞微管理层决心上市的意愿是比较强烈的。去资本市场最直接的目的之一就是上市融资，当然公司股东退出压力也是有的，但不是最主要的因素。” 公开资料显示，射频、模拟芯片供应商昂瑞微成立于2012年，是国家重点专精特新小巨人企业，每年芯片的出货量超过10亿颗。该公司总部位于北京，在上海、深圳、广州、大连、西安、中国香港设有研发中心，在上海、深圳、韩国等设有销售/技术支持中心，在苏州设有运营中心。 股东结构方面，昂瑞微无控股股东， 实际控制人为钱永学，与联合创始人孟浩、欧阳毅签署一致行动协议。钱永学合计控制公司62.4309%的表决权。 天眼查显示， 昂瑞微成立至今，先后经历多轮融资，包括华为旗下哈勃投资、小米长江产业基金等知名机构。 此外，该公司曾于2013年获得国科投资300万元天使轮融资；2015年获得江苏瑞峰投资1000万元A轮融资；2017年获得瞪羚投资基金2000万元B轮融资；2018年获得中海创投、瑞衡建晟投资5000万元战略融资；2019年获得同芯企业、南京科芯和浑璞投资3000万元C轮融资等。 主营产品方面，昂瑞微基于CMOS、GaAs、SiGe、SOI、GaN等工艺，该公司核心产品线涵盖三大类，超四百款芯片：2G/3G/4G/5G全系列射频前端（L-PAMiD/F、L-DiFEM、MMMB PA、Tx Module、RF Switch、LNA、Tuner Switch等）、物联网SoC芯片（蓝牙BLE、双模蓝牙、2.4GHz无线芯片等）、模拟信号链和电源管理芯片等。 PA模组市场已进入“红海” 对于当前国内射频前端产品领域的发展态势及昂瑞微的产品竞争力， 有业内从业人士对《科创板日报》记者表示，“昂瑞微是老牌的2-3G PA模组供应商，不过，作为射频前端的细分领域之一，目前PA模组市场处于‘红海’市场。” “从射频前端芯片领域看，PA模组作为其中一个器件，现在整个行业趋势应该是lna、PA、RF、双工器等模块化，各细分市场林立。其中，双工器这种产品国内厂商有能力做的不多，做得好的更少。但除PA模组之外，昂瑞微在其他产品上亮点有待提升。”上述业内从业人士补充说道。 《科创板日报》记者多次致电并发邮件向昂瑞微方面求证，但截至发稿尚未收到回复。 目前，射频前端芯片A股已有唯捷创芯、卓胜微等上市公司，以及在科创板排队处于“已问询”状态的飞骧科技等。 其中，今年8月29日，唯捷创芯发布半年报显示，报告期内，该公司实现营收10.72亿元，同比增长20.28%；归母净利润1127万元，同比扭亏为盈； 扣非净利润亏损1163万元，上年同期亏损6414.56万元，同比收窄 。在国产化率较低的射频放大器领域，这家公司占据国产主要份额。 值得一提的是，飞骧科技科创板IPO已问询。据了解，其IPO保荐机构为招商证券，拟融资金额15.22亿元，该公司主要从事计算机软、硬件、集成电路产品、电子元器件、微电子器件、通讯模块、通讯集成产品及其它电子产品的设计、研发、生产及销售。 业绩方面，2019年至2022年一季度，飞骧科技营业收入分别为1.16亿元、3.65亿元、9.16亿元、2.5亿元； 归母净利润分别为-1.20亿元、-1.75亿元、-3.41亿元、-1.20亿元，连年亏损 。 截至发稿，昂瑞微尚未公开披露财务信息等，对于该公司后续进展，《科创板日报》记者将持续跟进报道。

尽管最新财报显示，英伟达对第三财季的业绩指引未能令投资者满意，盘后股价暴跌近7%。但该公司一位高管仍十分乐观，并描述了来自世界各地的新客户，包括正在寻求研发自己的人工智能（AI）模型的政府。 英伟达预计三季度营收约为325亿美元，这将比去年同期增长80%，高于分析师平均预计的317亿美元。然而，市场对英伟达三季度营收的最高预期达到了379亿美元，这引发了人们对其爆炸式增长正在减弱的担忧。 财报发布后，英伟达首席财务官Colette Kress在与分析师的电话会议上表示，随着生成式人工智能成为企业和政府的中心舞台，各国正在用自己的语言构建人工智能模型，从而进一步加速了已经蓬勃发展的需求。 她解释称，在截至2025年1月的财政年度里，采用自己的人工智能应用和模型的国家将为英伟达贡献大约数百亿美元（低区间）的收入。而此前的预测是，这类销售对总收入的贡献最多为数十亿（高区间）美元。 “世界各国（都希望）拥有自己的生成式人工智能，能够在本国融入自己的语言、文化和数据。”Kress补充说，并将人工智能专业知识和基础设施描述为“国家要务”。 她举了日本国家先进工业科学技术研究所（National Institute of Advanced Industrial Science and Technology，简称AIST）的例子，该研究所正在建造一台配备数千个英伟达H200图形处理器的人工智能超级计算机。 与此同时，各国政府也将人工智能作为加强国家安全的一项措施。 IDC计算半导体分析师Shane Rau表示：“人工智能模型是根据数据进行训练的，对于政治实体，特别是国家来说，他们的数据是秘密的，他们的模型需要根据他们独特的政治、经济、文化和科学需求进行定制。” “因此，他们需要有自己的人工智能模型和定制的底层硬件和软件安排。”他说。 TECHnalysis Research首席分析师Bob O'Donnell表示，除了微软等大型云提供商对英伟达硬件的大量投资外，希望创建自己的人工智能模型的国家可以为英伟达的GPU带来增长机会。 最后，企业也一直在努力利用政府的推动，以地区语言建立人工智能平台。今年5月，IBM表示，沙特阿拉伯的数据和人工智能管理局（Data and Artificial Intelligence Authority）将使用该公司的人工智能平台Watsonx训练其“ALLaM”阿拉伯语模型。

你是否能想象出这样一幕场景：一群人兴高采烈地相约在酒吧，神情专注地紧盯着酒桌旁的电视屏幕。而屏幕上播放的，并不是某场激动人心的体育赛事，而仅仅只是一家上市公司例行发布的财报业绩会…… 据当地媒体报道， 北京时间周四凌晨，这样奇葩的一幕场景就发生在曼哈顿麦迪逊广场公园附近的一家酒吧内： 数十位投资者聚集在一起，只为等待独属于金融市场的“超级碗”时刻——英伟达Q2财报的披露。 他们一边喝着啤酒和红酒，一边观看着CNBC的直播，随着英伟达财报的出炉，他们交流着各自的持仓情况。一些人表示，他们希望今天能热闹非凡，推动股价大涨；另一些人则表示只是来欣赏节目、建立联系，或者吹嘘自己有生以来第一次参加了财报“观摩会”。 随着时间的推移，这些投资者在财报发布前的倒计时阶段，欢呼雀跃，而在股价盘后下跌时则发出了嘘声。 最后，聚会很快就结束了。到当地时间下午5点，随着股价下跌，人群数量逐渐减少。 英伟达的最新财报令他们失望了吗？也许是吧。 这家已成为一种文化现象和AI狂热象征的图形芯片制造商周三公布的业绩显示，其Q2营收和利润均超出华尔街的预期，但与最近几个季度相比，业绩的增长幅度出现放缓。同时，Q3营收展望在高于分析师的平均预期的同时，并未能超越那些最乐观的预期，这导致其股价在盘后一度大跌8%。 CBS Sports的运动损伤数据分析师Marty Jaramillo针对当天英伟达的股价走势表示，“这有点令人失望。就其本身而言，英伟达今天仍打出了‘全垒打’，但他们在过去几个季度已打出过很多次‘全垒打’。” 他说，人们的期望值也许太高了。 事实上，在这次聚会进行前，就并非所有人都看好英伟达接下来的表现。一些与会者甚至表示，他们认为类似的聚会出现本身就是市场见顶的信号。 这就好比当所有人都在谈论寻求买入股票时，反而往往便是最危险的时刻…… 地球上最重要的股票 每个季度例行发布的财报业绩，是美国上市公司必须披露的信息。在以往，财报会议很少会引起如此大的外界关注，但很显然，对于整个美国市场乃至全球市场而言，英伟达眼下已不再是一家普通的公司…… 它是今年标普500指数中表现最好的股票，继2023年上涨两倍多之后，2024年至今又上涨了一倍多。英伟达的市值目前已超过了3万亿美元，高居全球第二，对美国基准股指的走向有着巨大的影响，同时也是可能直接影响投资者交投情绪的关键风向标。 自从进入本周以来，一些市场观察人士就一直在猜测，英伟达首席执行官黄仁勋在季度财报电话会议上的言论对市场的影响，是否会比上周美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话更重要。 在上周的央行年会上，鲍威尔释放了美联储即将降息的重大信号。 德意志银行的数据显示，在前几个季度，英伟达财报引发的市场反应，堪比月度非农报告或通胀数据等美国重磅宏观经济报告发布后的市场反应。这也无怪乎在财报发布前，不少交易员们押注财报发布后英伟达市值将出现3000亿美元左右的波动。 到目前为止，这种程度的市场反应还没有出现，尽管真正的考验可能要到今晚美股开盘后才开始。 投资公司贝尔德(Baird)的董事总经理Michael Antonelli表示，“人们把整个美国股市都推到了英伟达的肩上。这似乎很荒谬。” 但经历了过去一年市场走向的投资者显然也心知肚明，这样的形容甚至并不夸张。 在美国散户群体中，英伟达的名字几乎已被存放在所有人的自选股关注栏里。对于一些持有英伟达的业余投资者来说，英伟达股价过去几年的狂飙让他们得以提前退休、旅行、偿还债务或存钱买房。 FactSet的数据显示，个人投资者和小型资产管理公司，目前正持有大约30%的英伟达股票。 人们对于英伟达的追捧甚至还带火了周边。 在颇受美国散户喜爱的社交媒体平台Stocktwits上，一款印有英伟达名字为“英伟达日”加油的帽子售价高达33美元，这几乎已成为了人们围绕英伟达财报热情高涨的一个标志。 现年47岁的企业家David Osterweil表示，他于2020年首次买入英伟达股票，并一直持有该股，定期削减部分仓位以锁定利润。他说，投资英伟达的收益正在帮助他支付儿子的成人礼费用。 他对周三的英伟达财报表现并不担心，并称报告发布前的预期已经很高了。 “我认为，随着时间的推移，这将是一个缓慢而稳定的攀升。这(英伟达)在很大程度上仍然值得长期持有。”

第三方芯片测试服务公司利扬芯片发布2024年上半年度财务报告。 数据显示，2024年上半年，利扬芯片实现营业收入2.31亿元，同比减少5.51%；实现归母净利润-844.42万元，同比下降139.81%。 《科创板日报》记者梳理对比A股半导体封测板块公司关注到，半导体产业复苏节奏下，多数公司上半年业绩实现正成长，其中仅有利扬芯片、蓝箭电子、大港股份、华岭股份的业绩同比下滑。 利扬芯片在财报中表示，消费终端需求确有所好转，推动部分品类的消费类——如：AIoT、智能手机、存储、卫星通信等客户测试需求增加，相关芯片测试收入同比大幅增长。 但利扬芯片也表示， 高算力、工业控制、通信等测试需求减少 ，受此影响，该类型测试收入出现不同程度的下滑。 上半年利扬芯片归母净利润由盈转亏。对此，该公司称，上半年其营业收入不及预期， 但成本端由于前期布局的产能逐渐释放，使折旧、摊销、人工、电力、厂房费用、保养维护费等固定成本持续上升 ；另一方面，由于消费类芯片出货量较去年同期大幅增长，相应辅料用量增加导致成本增加。 财报显示，今年上半年该公司营业成本为1.74亿元，同比上年同期增加1200.79万元，同比增长7.40%，占营业收入75.50%，而营业收入较上年同期下降1345.41万元。 上半年利扬芯片毛利率为24.50%，较去年同期下降9.08个百分点。 2024年7月，利扬芯片正式发行可转债，募资5.2亿元，其中投入4.9亿拟投入扩大芯片测试产能，建设完成后将新增约100万小时CP测试服务以及约114万小时FT测试服务产能。该项目已先于可转债正式发行进行资金预先投入。 财报显示，上半年利扬芯片固定资产折旧计提8191.6万元，而去年同期为6991万元。 在风险提示一项中，利扬芯片表示，随着测试产能的持续投入，固定资产规模不断增加将导致相应的年平均折旧及摊销费用等固定成本持续增长，但 由于产能爬坡需要一定的时间周期，如果未来市场需求增速低于预期或者市场开拓不力，将可能使得产能投入初期不能较快产生效益以弥补新增固定成本 ，业绩存在下降或亏损风险。 目前利扬芯片累计研发44大类芯片测试解决方案，完成近6000种芯片型号的量产测试，可适用于不同终端应用场景的测试需求。 利扬芯片正通过子公司利阳芯布局晶圆减薄等业务。据公司公告，利阳芯已签订晶圆减薄及相关配套服务的合同，预估金额为6500万，目前正与客户按合同正常履约执行。 此外，利扬芯片近期还宣布其全资子公司上海光瞳芯微电子有限公司，与上海叠铖光电科技有限公司签署独家提供超宽光谱叠层图像传感芯片的晶圆异质叠层以及测试等工艺技术服务的协议。

美东时间周三盘后，人工智能（AI）龙头股英伟达公布了2025财年第二财季（自然年2024年二季度）财报。 虽然英伟达Q2营收和利润均超出华尔街的预期，Q3营收展望也高于分析师的平均预期，但低于最乐观的预期， 这导致其股价在盘后一度大跌8%。 截至发稿，英伟达盘后跌超6%。 Q2业绩超预期 财报显示，英伟达Q2营收为300.4亿美元，超过市场预期的287亿美元，同比增长122%，此前三个季度的同比增速都超过了200%；在GAAP规则下，净利润同比大增一倍多，至166亿美元，合每股收益为0.67美元，超过市场预期。 （来源：英伟达官网） 英伟达数据中心业务Q2营收为263亿美元，较去年同期增长154%，高于市场预期的252.4亿美元。这部分业务占英伟达总营收的88%，囊括了市场最关注的AI芯片。 游戏业务Q2收入较上年同期增长16%，达到29亿美元，高于市场预期的27亿美元。在数据中心业务起飞之前，游戏业务曾是英伟达的主要业务重点。 其他业务方面，图形工作站芯片和汽车芯片Q2营收分别为4.54亿美元和3.46亿美元。 英伟达Q2毛利率为75.1%，较上一季度的78.4%有所下滑，但仍高于去年同期的70.1%。 Q3营收指引不及最乐观的预期 英伟达预计其全年毛利率将达到70%左右，这低于分析师预计的76.4%全年毛利率。 英伟达预计三季度营收约为325亿美元，这将比去年同期增长80%，高于分析师平均预计的317亿美元。然而， 市场对英伟达三季度营收的最高预期达到了379亿美元，这引发了人们对其爆炸式增长正在减弱的担忧。 WestPark Capital分析师Kevin Garrigan评价称，对于抱有较高期望的投资者来说，英伟达Q3营收展望仅仅略高于市场平均预期是不够的。 英伟达宣布， 已批准价值500亿美元的股票回购计划。 Blackwell芯片将在四季度量产和发货 此前有媒体报道称，英伟达下一代的GPU——Blackwell芯片的推出受台积电的制造问题而推迟。 对于备受关注的Blackwell芯片，英伟达表示，它在本季度交付了Blackwell芯片的样品，并对产品进行了改进，以提高制造效率。 英伟达CEO黄仁勋在新闻稿中表示：“Blackwell样品正在交付给我们的合作伙伴和客户。” 英伟达CFO则在新闻稿中称，预计Blackwell芯片将在四季度带来数十亿美元的收入。 在财报后的电话会议上， 黄仁勋确认了Blackwell芯片将在四季度开始量产，并在四季度开始发货。 投资者一度担心Blackwell芯片设计存在问题，黄仁勋对此表示， Blackwell无需进行功能性变更。 英伟达还预计，预计当前一代GPU——Hopper芯片未来两个季度的出货量将增加。黄仁勋在新闻稿中称，Hopper芯片的需求依然强劲，人们对Blackwell芯片的期待也难以置信。

美东时间周三盘后，“宇宙第一股”英伟达即将公布第二季度财报。 高盛预计，作为全球最受关注的股票，英伟达的这份财报可能会令其股价大幅波动9%以上。截至周二收盘，英伟达市值在3.15万亿美元。这意味着其市值可能大幅波动2980亿美元——这比标普500指数成分股中95%的公司总市值还高。 高盛：市场可能会措手不及 截至目前，英伟达还保持着美股历史上最大的单日市值波动纪录：3300亿美元，这是在今年7月底，英伟达股价从长达数周的痛苦下跌中反弹时创下的纪录。 高盛交易部门根据最近的期权定价数据预计，英伟达的最新财报可能将引起9%的波动幅度。高盛表示，如果英伟达的财报显示其取得了稳健的季度增幅，并提供更强劲的前瞻性指引，它可能会让股市感到意外，并导致股价大幅上涨。 “你能想象英伟达周三财报会超出预期吗？”高盛交易部门董事总经理斯科特•鲁伯（Scott Rubner）问道。 高盛指出，过去几周全球投资者都在净抛售科技股：“信息科技类股已经连续第四周出现净抛售，并且已经创下过去两个月来最大的净抛售纪录，因为在多头和空头的推动下，该类股票（信息科技类股）在每个地区都出现净抛售。” 换句话说，股市仓位表明，如果英伟达在周三公布业绩后上涨，大多数投资者可能会措手不及。 对美股整体都影响巨大 英伟达目前是标普500指数中市值排名第二的公司，权重约为6.5%，因此其业绩可能对整体市场产生重大影响。 事实上，盈透证券策略师史蒂夫•索斯尼克（Steve Sosnick）已经强调了英伟达对其他市场的重要性。 美东时间周二，索斯尼克分析了盈透证券平台上最活跃的25种交易，其中超过70%的交易与英伟达有关。 排名第一的是英伟达，其次是特斯拉——而它也是英伟达的主要客户。英伟达的主要竞争对手AMD排名第三，半导体ETF排名第四。 索斯尼克表示，总体而言，在盈透证券最活跃的前25种交易中，英伟达与其中18个名字有关。 “我们已经习惯了看到英伟达在排行榜上占据榜首，这巩固了它在投资者心理中的关键作用。除此之外，很明显，该公司在影响其他广泛流行的投资工具方面发挥着至关重要的作用。”索斯尼克表示。

北京时间周四（8月29日）凌晨，全球金融市场都将瞩目一份重磅财报：“AI总龙头”、美国芯片巨头英伟达将发布其2025财年第二财季的业绩报告。 目前，整个华尔街都在为这一时刻做准备，因为这家芯片制造商基本上已成为决定人工智能（AI）涨势可持续性的领头羊。英伟达的财报能否给投资者留下深刻印象，可能会在其公布业绩后的几天内左右整个市场。 虽然对AI的热情在最近几个季度推动大盘股飙涨，但投资者现在愈发怀疑这种涨势的持续性。而英伟达即将发布的业绩报告可能就是答案。 此前，摩根士丹利在最新报告中预测， 如果英伟达的收入超出预期，AI相关股票的价格可能会有3-15%的上涨空间。相反，若不及预期，整个AI股票组可能会有5-10%的下跌空间，并且股票选择的优先级可能会逆转。 分析师现在普遍预计，英伟达当季将录得286.68亿美元的季度收入，这将较去年同期增长112%，但这个增速仍较上个季度的262%明显放缓；数据中心收入或为249.92亿美元，同比增速有望达142%。 另一方面，英伟达最新AI芯片系列Blackwell的首次发货据称要推迟，引发市场担忧。CEO黄仁勋在Q1财报电话会上表示，他预计Blackwell今年将为公司贡献“大量”收入。因此， 华尔街正在密切关注关于出货时间的更多信息。 在这份重磅财报即将发布之际，华尔街大佬们议论纷纷， 目前的共识预期是：乐观但仍保持谨慎，因为Blackwell发货的推迟恐在短期内造成影响。 高盛 高盛表示，英伟达推迟发布Blackwell芯片的消息可能会在其财报发布后引发一些短期波动，但基本面因素将使该公司保持更大的上行空间。考虑到数据中心营收和强劲的运营杠杆带来的利好，该行预计营收和每股收益将超过预期。 以Toshiya Hari为首的分析师写道，在领先的云服务提供商中，客户对英伟达硬件的需求一直保持强劲，该公司在人工智能计算领域仍保持着竞争优势。 整体而言， 高盛预计，英伟达将公布“强劲的连续数据中心收入增长，不受Blackwell相关的任何暂时性阻力的影响”，因为该公司的Hopper产品线应该会保持增长势头。而且，英伟达的网络业务也有着引人注目的增长前景。 尽管投资者开始质疑在人工智能领域大举投资是否值得，但高盛预计，该公司的财报电话会议将披露一些有助于提振信心的投资回报率指标。 高盛对英伟达的评级为“买入”，目标价不变，为每股135美元。 德意志银行 德银分析师Ross Seymore强调，人工智能计算需求保持稳定，这应该有助于英伟达实现超预期的盈利表现。 “我们仍然对英伟达的一流技术路线图印象深刻，并相信其客户对人工智能的热情可能会持续下去，从而带来又一个强劲的季度/指引。”他写道。 整体而言，德银指出， 产品订单可能在Blackwell推出之前有所回落，但总需求趋势不应受到影响。不过到目前为止，市场已经在很大程度上反映了英伟达的基本面，促使该行维持“持有”评级。 美国银行 尽管英伟达之前的业绩一直是随后股市反弹的巨大催化剂，但 美银在最新报告中写道，投资者忽视了“被低估的风险”。 在本月的一份预览报告中，美银分析师警告称， 下一代Blackwell芯片的延迟可能会在短期内抑制盈利，随后再恢复上涨。 不过美银认为，这应该不是一个持久的问题：英伟达可以在更长的时间内依赖Hopper芯片，并推出简化的Blackwell版本作为权宜之计。 “无论如何， 在利率/地缘政治的市场不确定性持续存在的情况下，任何抛售都可能进一步给英伟达的股票带来压力。然而，我们认为任何抛售都是一个很好的买入机会， 因为挑战不在于需求，而在于（可解决的）供应，这不会从根本上破坏英伟达的长期势头，”分析师们写道。 他们表示，Hopper芯片的强劲销售可能会使销售额达到286亿美元，高于英伟达280亿美元的指导目标，略高于市场普遍预期。美银对英伟达的评级为“买入”，目标价为每股150美元。 富国银行 富国银行预计，由于数据中心和强大的运营杠杆推动了英伟达的业绩，该公司即将公布的营收和每股收益将超过预期。 该行写道，数据中心的收入将来自Hopper H100的强劲需求和H200芯片开始出货。与此同时，该公司基于以太网的网络产品Spectrum-X的增加也将推动上涨。 富国银行预计，第二财季英伟达的数据中心业务和公司总收入将实现15%的环比增长。 正如其他银行所提到的那样，富国银行也指出，Blackwell的推迟发货可能会刺激短期波动。 不过，Hopper和Spectrum-X的需求将在未来几个月保持收入增长。 摩根士丹利 大摩认为，本季英伟达财报大概率超预期，市场对于公司下季度营收指引预期也再度提高。 但更为关键的是，英伟达需要安抚投资者对于Blackwell是否会延期的担忧。 该行在最新报告中对英伟达的业绩表示乐观，并写道：“我们预计这将是一个强劲的季度，很可能超过较高预期。” 大摩还表示，目前市场对于英伟达下季度营收指引预期再度提高。不过该行认为，无论第三季度的收入指引是否达到市场预期的315亿美元，或是部分买方分析师期望的330亿美元以上，都可能对股票的影响不大。 而真正影响股票的，是公司能否缓解投资者对可能因芯片设计重新调整而导致的Blackwell延迟的担忧。 Wedbush 美国知名投行韦德布什（Wedbush Securities）上周预测，随着人工智能支出热潮全面展开， 英伟达必然会公布又一份强劲的季度报告。 该行股票研究高级副总裁马特•布赖森（Matt Bryson）表示，其此前预测的1万亿美元人工智能支出“浪潮”正在进行中，科技公司仍处于投资人工智能硬件的早期阶段。 “仍有大量资金投资于英伟达生产的人工智能芯片。”他说。 该行知名分析师Dan Ives则称，在接下来的几年里，他预计该公司将在人工智能资本支出方面领先1万亿美元，因为该公司的GPU仍将是新兴技术的关键组成部分。 “我们继续估计，在英伟达GPU芯片上每花费1美元，科技股的乘数就会增加8至10美元，这表明我们对明年科技股的坚定看涨。”他写道。 该行对英伟达的评级为“跑赢大盘”。

近日，AI芯片独角兽上海燧原科技股份有限公司（以下简称“燧原科技”）在上海证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中金公司。 针对具体的上市板块，燧原科技方面暂无回应。 该公司成立于2018年3月，创始人、董事长兼CEO为赵立东，主要提供AI训练和推理产品，涵盖芯片、板卡、智算一体机、液冷算力集群以及配套的软件系统。 目前，燧原科技由创始人和多家知名企业共同持股，包括腾讯科技（上海）有限公司、创始人赵立东和张亚林、国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司等。 其中，赵立东、张亚林直接持有并通过上海燧原汇智信息科技咨询合伙企业（有限合伙）、上海燧原崇英信息科技咨询合伙企业（有限合伙）合计控制燧原科技32.5087%的表决权，二人签署了一致行动协议并分别为公司总经理、副总经理，为公司共同实际控制人。 除此之外，腾讯、大基金二期也在燧原科技股东行列。天眼查的股东信息显示，腾讯科技（上海）有限公司持有燧原科技约20.4944%的股份，为第一大股东；国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司持股5.2205%，为公司第五大股东。 《科创板日报》记者从知情人士处了解到，腾讯与燧原科技合作密切，腾讯此前推出的AI推理芯片“紫霄”是与燧原科技合作开发。 此外，燧原科技还与上市企业弘信电子合作，打造适合人工智能应用与训练基础能力的国产化算力平台。此前，弘信电子与甘肃庆阳市、万兴科技、燧原科技、甘肃移动签署共建东数西算算力网络和系统战略合作框架协议。 目前，燧原科技已拥有邃思系列芯片、云燧训练和推理加速卡和云燧智算机的系列算力产品线，主要为互联网企业、云服务商、网络运营商、科研机构、地方智算中心等提供算力支撑。 今年8月20日，在甘肃庆阳市举行了燧原科技国产万卡集群点亮仪式。燧原科技创始人兼COO张亚林表示：“燧原科技参与庆阳数据中心集群搭建，基于新一代人工智能加速卡‘燧原S60’的智算中心正在建设中。”

“国产CPU第一股”龙芯中科发布2024年上半年财报。 数据显示，上半年龙芯中科实现营收2.20亿元，同比下降28.68%；归母净利润为-2.38亿元，去年同期为-1.04亿元，同比亏损扩大超一倍。 龙芯中科表示，业绩变动 一方面是受宏观经济环境、电子政务市场和该公司传统优势工控领域部分重要客户，尚未恢复正常采购的影响；另一方面，该公司调整销售策略，由于芯片销售收入提高，减少了整机型解决方案的销售。 分业务来看，上半年龙芯中科芯片类营业收入为1.63亿元，较上年同期增长8.51%；解决方案类营业收入为5617.34万元，较上年同期下降64.14%。 在芯片类业务中， 信息化芯片销量回暖，并且上半年信息化业务毛利率呈现回升态势 。 信息化芯片今年上半年收入1.09亿元，超过去年全年的信息化芯片营收，同比提升186.98%。由于销量上升带来单颗产品固定成本分摊额降低，信息化芯片类产品毛利率逐步回升至21.55%，同比提高11.05个百分点。 龙芯中科在财报中表示，该公司正“紧紧抓住市场调整的窗口期，大幅提升（信息化芯片）产品性价比和软件生态”。 桌面CPU方面，目前龙芯3A6000等新一代产品进入市场小批量阶段，相关解决方案陆续推出并进入小批量推广阶段。目前以华硕为代表的ODM企业正参与研制龙芯3A6000新一代主板，并支持整机厂商推出台式机、一体机、笔记本、NUC等。 龙芯中科表示， 与上一代3A5000产品相比，3A6000总体性价比有较大提升，“下游厂商销售积极性明显提高，桌面CPU芯片销量与去年同期相比大幅提高”。 服务器CPU方面，龙芯中科支持下游厂家完成龙芯3C5000/3D5000双路与四路服务器研制，目前已进入市场推广阶段，龙蜥、欧拉等服务器社区OS、以及麒麟、统信等品牌OS对龙芯服务器平台支持不断完善，相关云计算与云存储解决方案厂商增加。基于龙芯CPU的服务器入围中国移动等运营商服务器集采标包。 工控业务曾被龙芯中科作为摆脱政务市场依赖、实现战略转型的重要方向，但上半年工控芯片收入5415.04万元，工控业务营收同比下降51.86%，毛利率52.47%且同比下降15.56个百分点。 龙芯中科表示， 工控业务下滑原因系受部分重要客户内部管理事宜导致采购暂时停滞的影响。 今年上半年，龙芯中科支持客户基于2K0300的嵌入式板卡方案形成小批量出货；支持打印机客户基于2P0500研发黑白单功能、四合一一体机、扫描仪等系列机型，即将推向市场；支持客户基于2K2000和3A6000开发的NUC整机，已经在能源、智能制造企业获得初步应用。 关于研发进展，在图形处理器方面，上半年龙芯中科在支持图形渲染与通用计算的龙芯第二代图形处理器核上持续投入，在2K3000平台中完成LG200 GPU核的硅前验证工作，并交付流片。财报显示， 龙芯首款独立显卡/AI加速卡芯片9A1000的研制工作全面展开 。 通用处理器方面，上半年龙芯3C6000系列处理器样片研制成功；龙芯2K3000处理器芯片完成设计并交付流片。在嵌入式处理器方面，龙芯2K0300 SOC芯片研制成功，已随解决方案进入市场；龙芯2P0300完成代码设计。 上半年龙芯中科计提4005.17万元存货跌价损失，以及3896.92万元应收账款坏账损失。 龙芯中科对此表示，该公司根据已有客户订单需求以及对市场未来需求的预测制定采购和生产计划。但截至今年上半年末，其存货账面价值较高，计提后的存货账面价值为9.70亿元，对公司流动资金占用较大。