一份最新研报指出，俄罗斯石油收入在今年3月和4月持续反弹，达到了去年11月以来的最高水平，这也意味着，如果不采取新的制裁举措，西方国家对俄罗斯发起的石油战将走向失败。 芬兰智库——能源与清洁空气研究中心(CREA)周三发布的报告显示，尽管美国已团结欧洲盟友支持每桶60美元的俄罗斯石油购买价格上限规定，并且多国实施了进口禁令，但俄罗斯从石油出口中获得的收入正在持续回升。 与之相反的是，近一周前，七国集团(G7)领导人在日本广岛峰会结束时还表示，对俄罗斯石油和石油产品的价格上限正在发挥作用，俄罗斯的能源收入正在下降，且该国廉价的石油和天然气正在使世界各国受益。 但CREA首席分析师Lauri Myllyvirta指出，一系列调查表明，西方的制裁措施没有发挥作用。所谓的价格上限机制未能限制俄罗斯的石油价格，西方也没有严格执行该政策，导致制裁失去了可信度。 Myllyvirta补充道：“比如，按照协议，欧盟将每两个月审查一次该限价机制运作情况，以应对市场变化，确保价格上限比俄罗斯石油产品平均市场价格至少低5%。但很明显，欧盟并没有严格执行计划。” 此前，基辅经济学院下属研究所KSE Institute分析俄罗斯官方外贸数据以及船运信息发现，今年一季度，几乎所有通过俄罗斯东部主要港口Kozmino出口到亚洲的石油价格都远超60美元，当季该港口的平均油价为73.14美元/桶，远高于价格上限。 国际能源署的数据显示，去年12月俄罗斯石油产品出口收入大幅下降，这表明西方制裁正在产生预期的效果，在不限制全球石油流动的情况下，削减俄罗斯的收入。 而CREA的报告显示，3月份俄罗斯石油收入已经开始增加，4月份的石油税收收入环比增长了6%。诚然，4月份的收入仍远低于去年同期，但CREA预计收入回升趋势将持续下去。 CREA能源分析师Isaac Levi认为，除非西方国家降低价格上限水平，并填补可能的政策漏洞，否则俄罗斯石油收入将进一步恢复，并将导致限价机制的全面失败。 CREA的数据显示，自欧盟实施进口禁令和七国集团对俄罗斯石油实施价格上限以来，俄罗斯从海运石油出口中获得了约580亿欧元(625亿美元)的收入。 CREA称，如果价格上限降至每桶30美元，俄罗斯的收入可能减少220亿欧元。

华尔街金融巨头摩根大通(JPM.US)当地时间周二宣布，该行将向瑞士初创公司Climeworks支付2000万美元，用于清除空气中的碳，这是该领域最大规模的单笔企业交易之一。Climeworks成立于2009年，是最早从事直接空气捕捉的公司之一，这种技术旨在从大气中去除二氧化碳并储存。该公司于2021年在冰岛开设了第一家工厂，今年完成了第一次搬迁，目前正在冰岛建设第二家工厂。 虽然这是摩根大通的一笔相对较小的投资，但这笔资金的注入将有助于Climeworks扩大其服务规模。Climeworks在一份声明中表示，早期的企业买家帮助公司降低了项目开发的财务风险，并确保了更多的买家参与。 科学家们预计，到本世纪中叶，世界可能需要每年从大气中去除数十亿吨的二氧化碳，以限制全球变暖。Climeworks的一位发言人表示，摩根大通的协议将涵盖在9年的时间里清除2.5万吨二氧化碳，但他没有提供这家初创公司何时开始为摩根大通清除二氧化碳的更多具体细节。 Climeworks和其他直接捕捉空气的初创公司在将导致地球变暖的污染物从大气中大面积清除之前，仍有许多障碍需要克服。其中最主要的是，目前买家必须为他们的服务支付高昂的价格。摩根大通的购买价格平均约为每吨800美元，而大多数专家认为，每吨100美元是DAC(或任何其他形式的碳去除)在经济上可行的目标。DAC也是能源密集型行业，可能会与其他行业竞争清洁电力资源。 这并不是摩根大通在脱碳进程方面的第一笔投资。这家金融服务公司最近还加入了Frontier，后者是一家由支付公司Stripe牵头的公益公司，正在从大型企业买家那里筹集资金，以全面启动碳减排工业体系。Climeworks的一位发言人表示，这笔交易是单独的，是摩根大通向Frontier提供资金的补充。 摩根大通的可持续经营主管布莱恩·迪马里诺(Brian DiMarino)在一份声明中表示:“为了补充我们的运营碳减排方面努力，我们正在与Climeworks等公司合作，以解决我们目前的持续排放问题，最重要的是，支持开发可扩展的解决方案，以实现到2050年的净零排放。” 根据能源研究机构BloombergNEF的分析报告，该商业银行巨头是承诺到2050年实现净零排放的银行联盟的最新迹象，最近在可再生能源方面进行了大量投资。 尽管如此，该商业银行在脱碳协议上的支出与它在化石燃料项目上的投资相比还是相形见绌。根据一份由雨林联盟(Rainforest Alliance)领导的非政府组织跟踪银行的年度报告，在2016年至2022统计年期间，摩根大通向化石燃料行业提供了超过4000亿美元的贷款和承销规模。报告发现，尽管去年摩根大通对化石燃料公司的贷款下降了42%，但这仍然使得摩根大通成为同期全球最大规模的化石燃料融资支持机构。

沙特能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼周二表示，他会让卖空者“痛哭流涕”，并告诉他们要“小心”，距离决定未来石油政策的欧佩克+会议还有一周多的时间。 上个月，沙特及其合作伙伴宣布了意外的减产计划，打了原油交易员一个措手不及。最近几周，由于对经济的担忧，基金经理们再次转向看空原油。 沙特能源部长萨勒曼在多哈举行的卡塔尔经济论坛上表示：“我一直警告他们，他们可能会遭到惩罚，4月份他们确实感受到了。我不需要亮出我的牌，我不是一个扑克玩家，但我现在只想告诉他们：要小心了！” 受美政府违约风险和美国经济衰退的困扰，本月国际基准布伦特原油在每桶75美元上下波动。接下来，由23个国家组成的欧佩克+组织将于6月3日至4日在维也纳举行会议，审查今年下半年的原油生产政策。 尽管几位欧佩克+的代表表示，目前没有必要采取进一步的减产行动，因为已经实施的限制措施将有助于收紧全球供应市场，但沙特能源部长以“精心策划出人意料的干预措施”而闻名，因此市场依旧对此次会议保持高度关注。他指出：“我们必须保持警惕，我们必须积极主动，就像我们此前一直说的那样。” 从理论上讲，随着中国能源需求的复苏，全球石油库存在今年剩余时间内有望大幅收紧，欧佩克自己的数据显示，供应缺口约为150万桶/日。以国际能源署(IEA)为代表的主要石油消费国则批评欧佩克过度限制供应，加剧了全球的通胀压力。 空头卷土重来 然而，最新的市场数据显示，寻求做空原油的投机者正卷土重来，在一系列石油合约中，对冲基金的空头仓位已经达到了十多年来最高水平。 渣打银行分析师Paul Horsnell和Emily Ashford在周一的一份报告中表示：“目前的投机头寸如此极端，以至于欧佩克主要成员国可能会做出回应，因此我们建议采取防御性策略。” 这位沙特的能源官员表示，欧佩克+的行动表明它是一支稳定原油市场力量，而不是参与价格欺诈，并将市场波动归咎于消费国的错误预测和一些政策影响，例如美国超预期释放紧急库存。 他还补充道，不管有任何批评，欧佩克+将继续积极主动，先发制人，防范未来可能发生的事情。 伊拉克石油部长海扬·阿卜杜勒·加尼在卡塔尔的同一小组会议上表示，伊拉克致力于完成欧佩克减少供应的最新协议。

当地时间周二（5月23日），卡塔尔能源事务国务大臣萨阿德·卡比警告称，各国政府的能源转型政策将抑制对化石燃料的投资，可能会导致欧洲等地区未来十年出现天然气稀缺。 日内，为期3天的第三届卡塔尔经济论坛在多哈开幕，主题为“全球增长新故事”。卡比在会议上表示， 全球多国都在非常激进地向清洁能源过渡，从而忽视了对传统油气行业的投资，这很可能导致能源短缺。 “经济稳定和环境责任并不相互排斥，你必须两者兼得。”他指出，去年仅仅是暖冬以及放缓的经济“拯救了”欧洲人，当地石油天然气短缺的 最坏情况还未到来，将面临更糟糕的能源短缺局面。 卡比的表述与沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼相呼应。此前阿卜杜勒-阿齐兹也警告称，各产油国的 产能正在耗尽 ，而对石油天然气领域的投资却不足，这将引发市场大幅波动。 目前，作为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心（TTF）天然气期货价格不到每兆瓦时30欧元，仅为去年8月峰值的十分之一不到，让外界开始觉得欧洲已经度过了能源方面最危急的一段时期。 但卡比称，如果全球经济在2024年回升，并且2024年的冬季不是暖冬， 更严重的能源危机可能再度出现。 据了解，卡塔尔天然气储量居全球第三，其液化天然气（LNG）产量和出口量长期位居世界前列。去年，该国先后启动了北方天然气田东扩项目和南扩项目，这两个项目完工后，卡塔尔产能将从目前的每年7700万吨增至1.26亿吨。 卡比透露，两个扩建项目的天然气需求非常大，“我们正在排队与人进行谈判。我们太忙了。”去年11月，卡塔尔已与德国达成一项 天然气长期供应协议 ，从2026年起，卡塔尔每年将向德国提供200万吨LNG，协议有效期为15年。

据国家能源局和中国电力企业联合会预计2023年正常气候情况下，夏季全国最高用电负荷约为13.7亿千瓦左右，比2022年增加8,000万千瓦，如果出现长时段大范围极端高温天气，全国最高用电负荷可能比2022年增加近1亿千瓦。 能源局预计今年全国最大的电力负荷将比去年有较大增长，我国电力供应将呈现紧平衡的状态。国盛证券张津铭分析指出，迎峰度夏将至，我国用电需求也持续攀升，电力供需仍呈现偏紧格局，电力保供仍是重要主题，看好火电盈利修复在即。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 陕西能源 主营火力发电和煤炭生产，在役电力装机规模位居陕西省第一，截至目前，公司拥有电力装机总规模为1,118万千瓦。 粤电力A 的主营业务以火力发电为主，广发证券研报指出，公司电价仍具备上涨空间，看好公司火电侧装机/电价/利润率三重提升。

在经历了数个月反复摇摆后，美国能源部上周发布招标公告，宣布将购买300万桶含硫原油，6月最终确定中标结果，要求供应商8月交付。 然而市场人士指出，美国政府回补战略原油储备（SPR）之路或很崎岖，将面临诸多考验。 去年3月，美国总统拜登祭出美国史上最大规模的1.8亿桶石油储备释放，以在俄乌冲突爆发、油价飙升至每桶超过100美元之际，降低油价。此番大规模抛储，令美国的战略石油储备水平降至1983年以来的最低水平。拜登政府曾计划回补6000万桶SPR，相当于释放计划的1/3。 美国政府紧急释放的战略石油储备价格为每桶约95美元，其希望以较低价格67-72美元区间补充SPR。 但现实是，尽管今年油价数次处于这一价格区间，但真正执行起来却要难的多。 周一，WTI 6月原油期货收涨0.61%，报71.99美元/桶，仍勉强处于美国政府寻求的价格范围。 之所以说SPR的回补实际操作上更困难，是因为美国政府在今年早些时候已经尝试过一次购买原油，但以失败告终。今年1月，美国能源部取消了其300万桶的补库计划，声称收到的报价过高。 SPR定期将石油借给炼油厂，获得额外供应作为回报。但近几十年来，SPR直接购买的情况非常少见。 上述失败，令美国能源部需要从交易员的角度出发，思考回补实操问题。该机构需要改进其投标方式——以更能反映原油交易的方式投标。这包括像石油公司那样，去权衡市场波动性和风险。石油市场可能遇到诸多意外突发情况，包括自然灾害、地缘政治紧张局势或OPEC+产量政策变化等。 业内人士指出，美国能源部此前投标失败，因其以固定价格报价。固定价格意味着交易对手方将不得不承担长达13天的价格固定所带来的市场风险。因此石油生产商可能会提高价格，对油价波动几美元的风险进行对冲，而对冲成本是转嫁给买方，也就是美国政府的。 市场走势还主要与价格差异有关，这包括不同的原油类型，或是原油生产、买卖地点在哪里。 这些价格差异可以使交易员们能够计算运输等成本，并让生产商们有机会通过购买期货或期权合约等金融工具来限制波动带来的影响。 美国能源部上周宣布的投标，就将改进之前的定价方法，变为基于上述提及的价格差异的定价方法。 美国政府要求对手方们就含硫原油价格差异给出价格。这有助于供应商们更准确地预测成本，和限制潜在的损失。截至上周五，价格差异为98美分。 市场人士评论称，理论上，同样的问题仍然存在，因为交易商们在等待决定期间，有两周的时间必须承受价格差异。然而，价格差异的波动性远低于油价。如果本次投标成功，新的定价方式可以为未来的SPR回补提供蓝图。 事实上，考虑到与OPEC+的隔空博弈，和来自亚洲的强劲需求，对拜登政府来说，更紧迫的问题可能是，油价是否能保持在该国能源部的目标范围内。拜登曾表示，将以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美国经济和安全利益的方式，来回补SPR。 虽然极低的SPR水平遭到共和党官员们的强烈批评，但许多分析师认为，美国SPR库存足以抵御供应冲击，尤其是考虑到德克萨斯州和新墨西哥州快速增长的页岩油产量，推动美国原油产量接近创纪录水平。 目前，石油交易员正密切关注美国能源部在补充SPR方面的一举一动。由于OPEC+减产，美国能源部所需的含硫原油更加紧俏。继续补充SPR，势必会进一步收紧原油市场，推高油价，即将到来的夏季出行高峰期可能也会推高汽油价格。

欧洲天然气价格接近两年来的最低点，工业需求疲软，供应充足，价格承压，高盛公司认为天然气价格可能在20欧元左右触底。 欧洲天然气基准期货周一一度下跌4.2%，暂时跌破29欧元，至2021年6月中旬以来的最低水平。上周五，该合约连续第七周下跌，为六年来连续下跌时间最长的一周。 截至发稿，欧洲基准的荷兰近月天然气价格下跌2.6%，至每兆瓦时29.41欧元。英国等值合约下跌4%。 随着欧洲从能源危机中复苏，来自俄罗斯的管道流量严重减少，温和的天气和稳定的液化天然气流量促成了天然气供应量的下降。欧洲天然气基础设施公司(Gas Infrastructure Europe)的数据显示，欧洲大陆的天然气库存目前已接近66%，远高于季节性平均水平。 高盛表示，如果天然气期货价格跌至25欧元左右，随着工厂从煤炭转向天然气，每天的天然气需求可能会增加900万至1200万立方米。 Samantha Dart为首的高盛分析师在一份研究报告中表示，“在工业需求和亚洲液化天然气进口开始更明显地改善之前，这种替代过程可以作为天然气价格的临时底部，我们认为这最终将在夏末推高天然气价格。” 天气带来不确定因素 进入夏季的天气问题仍然是影响天然气需求的不确定因素，德国周一的太阳能发电量将接近去年7月创下的纪录，这可能会进一步减少发电对天然气的需求。 尽管如此，去年的干旱——使整个欧洲大陆的河流干涸——仍然是一个鲜活的记忆。意大利、瑞士、奥地利和法国的水库正在以2017年以来的第二低速度填满。这可能导致更多的天然气被用于发电，从而推高电价。

石油输出国组织（欧佩克）秘书长海瑟姆·阿尔盖斯（Haitham Al Ghais）周一（5月22日）给出警告，石油和天然气行业的投资不足可能导致长期市场波动，并危及经济增长。 他还强调，世界需要把重点放在减少温室气体排放上，而不是用一种能源替代另一种能源。他补充道，所有能源领域都需要进行重大投资。 阿尔盖斯在迪拜举行的中东石油和天然气会议上称，“这是需要说出来的真相。” 可能的供应问题 欧佩克早些时候估计，从长远来看，全世界需要12.1万亿美元的投资来满足不断增长的石油需求。 FGE咨询公司董事长Fereidun Fesharaki在同一活动上表示，由于全球石油需求增长约为800万桶/日，而西方国家对俄罗斯石油的制裁限制了其产量增长，全球可能面临供应问题。 俄罗斯的石油和天然气受到西方的一系列制裁，这些制裁旨在限制俄对西方的销售，并限制俄罗斯石油的价格。 Fesharaki表示，俄罗斯可以将日产量维持在1000-1100万桶左右，但未来日产量增长200万桶的可能性不大。 目前，欧佩克已将重点转向在需求见顶之前将石油资源货币化。 Fesharaki补充道，他看到了“将油价维持在每桶80美元以上的愿景，如果市场收紧，则将超过每桶100美元。” 此外，近月来随着经济前景恶化，油价受到打击，包括俄罗斯在内的欧佩克+组织同意在2022年底减产，以支撑市场油价。 而在今年4月份，沙特阿拉伯和其他欧佩克+成员国出人意料地宣布进一步减产近120万桶/日。 欧佩克+成员国将于6月4日在维也纳举行会议，决定下一步行动。

美东时间周日，国际能源署(IEA)负责人在日本G7峰会间隙接受采访时表示，自俄乌冲突引发能源危机以来，尽管欧洲在减少对俄油依赖、缓解能源危机方面可能已经做得很好，但仍未能摆脱困境。 他提到，欧洲近期在能源领域仍面临三大不利因素：中国需求回暖、美国债务违约风险以及对俄罗斯能源的依赖仍存。其中，随着美国债务上限最后期限的临近，违约危机已经迫在眉睫。 欧洲已有效缓解能源危机 国际能源署执行董事法提赫·比罗尔（Fatih Birol）表示：“欧洲能够改变其能源市场，将其对俄罗斯天然气的份额减少到不到4%，而其经济仍然没有经历衰退…欧洲的排放量已经下降……天然气储量非常可观。” 尽管俄罗斯在世界能源综合体中仍发挥着关键作用，但随着西方国家持续公布新的对俄制裁措施，西方国家对该国能源的依赖已经大大减少。 “欧洲国家做得很好……”他强调，欧洲地区成功地维持了电力供应，避免了冬季危机的发生，这在一定程度上也要归功于今年冬天比预期的温和。 不过，比罗尔警告说，该地区的能源市场今年仍有三个主要障碍需要克服。 1. 中国需求增长 去年，世界能源供应充足，而中国由于疫情原因，石油和天然气的购买量都出现了减少。然而，如今情况已经发生了改变，这意味着欧洲今年冬天可能面临更严峻的挑战。 Birol表示，中国的天然气进口量是决定天然气市场需求的“关键因素”，而中国的LNG需求预计将在今年下半年回升。 不过比罗尔也提到，国际天然气价格仍存有比预期更温和的“一线希望”——他预计中国天然气进口量不会出现大幅井喷。 不过和天然气相比，石油市场可能就没有那么乐观了。 自去年末中国优化新冠防疫政策以来，IEA已经预测，中国石油需求将大幅增加，全球石油需求今年将同比大增200万桶/日。 比罗尔指出，作为仅次于美国的全球第二大石油进口国，中国将占今年全球石油需求增长的近60%。 2. 美国债务违约 除了需求前景以外，全球能源市场参与者也在密切关注美国债务上限危机。 目前，白宫和共和党正在就美国债务上限展开的激烈谈判，如果没有达成协议，美国可能在6月初面临违约。 在拜登赴日参加七国集团峰会期间，白宫和共和党的谈判一度暂停，但拜登已于周日返回华盛顿特区。拜登还在峰会上对媒体表示，他对谈判“一点也不”担心，“我们将能够避免违约。” 而比罗尔表示，尽管他认为美国债务不太可能真的违约，但 一旦违约发生，将导致石油需求和价格暴跌。 “我不会给你一个确切的数字，但如果我们看到这样的违约，我们可以预期油价会大幅下跌。” “这个问题将在美国得到处理……我认为全球石油市场不会面临重大风险。当然，石油市场总是充满风险。”他补充道。 3.对俄罗斯的依赖仍然存在 欧洲能源市场面临的另一个关键挑战是，它们对俄罗斯天然气的依赖尚未完全消除，然而供应前景也不确定。 去年，由于自俄罗斯的天然气进口大幅减少，欧洲地区许多国家被迫陷入能源危机，但欧洲大部分各国仍坚持与俄气脱钩。 俄罗斯能源巨头Gazprom今年1月表示，该公司对瑞士和欧盟的天然气出口在2022年同比下降了55%。 比罗尔指出，如果“出于政治原因”，欧洲自俄罗斯的天然气进口进一步减少，欧洲可能会在即将到来的冬季再次面临“一些挑战”。 比罗尔认为，七国集团和欧洲国家不会重新与俄罗斯达成任何协议，并补充说，俄罗斯的天然气故事已经“结束了”。