石油输出国组织（OPEC）周一表示，大约20年后，全球石油需求将增至每天1.1亿桶，推动全球能源需求增长23%。 “在可预见的未来，石油是不可替代的，”OPEC秘书长海萨姆·阿尔盖斯在马来西亚首都吉隆坡举行的亚洲能源会议上表示。 “在我们的全球展望中，我们预计， 到2045年全球石油需求将升至每天1.1亿桶 ，”他表示，并补充称，届时石油仍将占能源结构的29%左右。 “我们预计，到2045年全球能源需求将增长23%，” 阿尔盖斯称。 阿尔盖斯还表示，石油行业投资不足只会挑战当前能源系统的可行性，并导致“能源混乱” 。 与此同时，沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔在同一场会议上表示，今年剩余时间石油市场基本面仍然总体良好。 “发展中国家，尤其是中国和印度，将推动今年石油需求增长超过200万桶/日。”他表示。 就在国际油气行业大佬发表上述讲话之际，周一发布的《世界能源统计评论》（Statistical Review of World Energy）报告显示，去年可再生能源创纪录的增长并没有改变化石燃料的主导地位，化石燃料仍占能源供应的82%。 国际能源署（IEA）近日也预测，未来数年，全球石油需求将进一步增加。该机构预测，在石化和航空部门强劲需求的支持下，全球石油需求在2022年至2028年间将增长6%，达到日均1.057亿桶。 不过，IEA预测，随着向清洁能源转型进程加速，全球石油年均需求增长幅度将在未来几年放缓，从今年的日均240万桶萎缩至2028年的日均40万桶。

今年以来，“中特估”主题可谓是AI以外另一个在A股舞台上最闪亮的主角。虽然在沸腾后5月有所回调，但受日前国务院国资委召开央企提高上市公司质量的消息，多数中字头概念股再度走强。截止6月21日，中特估指数 年初至今累计上涨26.15% 。 对此，多数券商认为“中特估”概念 6月有望重拾涨势 。中信证券预计，随后期更多政策稳步落地， “中特估”交易或将贯穿全年 。此外，平安证券表示， 下半年市场环境优于上半年 ，当前市场估值已回归至历史均值以下，建议关注“中特估+”板块。那么，今年下半年来看，“中特估”行情会如何演绎？ 中信建投分析师陈果表示， 以中特估为代表的价值股重估还有空间 ，但纵深演绎会开始分化。市场认同在整体景气不强的背景下，红利策略具备吸引力。而随相关优质国企估值有所修复和经济复苏，具有盈利复苏弹性的价值股行情还将继续演绎。另有业内分析师也认为，现在的中特估注重估值的提升， 逐步重视转高分红，稳定的现金流与盈利能力 。 国海证券6月8日研报表示， 能源板块中上市公司拥有较为优质的基本面和偏低的市场估值，处于优质资产被低估的状态 。根据国海证券6月8日研报测算，截止到5月24日，石油石化、煤炭、公用事业2022年全年的ROE分别为12.32%、21.74%、5.59%，盈利能力较强，且PB十年分位分别为 8.3%、35.9%、37.8%，能源是优质资产被低估的主要领域，调整过后 仍具备性价比 。 光大证券5月14日研报亦表示，看好顺周期且估值相对较低的板块，随着我国经济的逐步复苏，顺周期板块的行业其盈利修复的弹性更大， 后期或将迎来戴维斯双击 。此前两年随着上游资源品价格上涨，煤炭与石油石化等能源板块盈利能力开始提升，然而价格并未继续上涨。结合当前估值、盈利的情况， 主要关注包括煤炭、石油石化等行业板块 。 与此同时，平安证券研报指出， 在“中特估+分红”细分主线下能源领域有望显著受益 。根据近12个月股息率（截至2023/6/9），能源股息率具备明显优势， 煤炭、钢铁、石油化工股息率均位列前五 。 在“中特估”具体配置上，市场相关分析文章指出，我国油气公司主要为 “三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油） ，在国家积极鼓励下自2022年开始加大资本支出，预计2023年仍将持续增加。叠加近期国际油价中枢抬升、央企改革等因素，预计会出现自上而下的市场环境改善与自下而上的公司竞争力抬升，能源央企有望迎来新一轮价值重估。值得注意的是，今年以来， 以沪港深通资金为首的“聪明钱”持续买入“三桶油” ，不断提高持股比例。 开源证券5月12日研报表示，“中特估”促央国企价值重估下煤炭行业充分受益。煤炭股的估值已经处在历史的底部区域，PE估值对应2023年业绩多为4-5倍。政策高度重视国央企价值实现与估值提升，净资产收益率考核指标促进国企高分红，能源转型提供拔估值可能。碳中和背景下，煤企能源转型已经开启， 煤企四种能源转型途径均有提估值可能 。 根据开源证券梳理，煤企四种能源转型途径分别为， 高分红兼具高弹性的双重受益标的（前四再叠加高成长）：山西焦煤、广汇能源、兖矿能源、潞安环能、山煤国际；经济复苏及冶金煤弹性受益标的：平煤股份、淮北矿业（含转债）、神火股份（煤铝）；稳健高分红受益标的：中国神华、陕西煤业；中特估预期差最大受益标的：中煤能源；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源（含转债）、电投能源、永泰能源 。 另外，招商证券在公用事业行业2023年中期投资策略研报中提到，市场化改革下电价持续上行，且今年煤价持续下行，助力 火电转绿电的企业将在今年迎来盈利的反转 。推荐火电装机量行业领先，新能源装机快速提升， 加速火电向绿电转型的华能国际等 。在水电领域，上网电价持续提升，稀缺大水电优势凸显， 建议关注装机量和利用小时数行业领先，经营业绩稳定，分红率和股息率维持在高水平的长江电力等 。核电板块中，目前核电企业估值较低，在重塑央国企估值的逻辑下有较大的修复空间，建议关注 现金流量充裕、股权激励体系完善的中国核电、中国广核等 。

大热的光伏领域又完成一笔高额融资，雄心勃勃打造“光伏第一城”的合肥再落重要一子。 近日，新能源企业清电集团旗下光伏板块项目清电光伏完成15亿元A轮融资。本轮融资由合肥产投集团及京能集团双领投，三一重能、博润资本、道格资本等跟投。财联社创投通-执中数据显示，这笔15亿元融资，在国内光伏产业近三年97笔一级市场融资中，位居第5。 清电光伏背后，站着一位低调的企业家——张菊军。今年42岁的他，2016年创建清电集团，总部设在北京，旗下拥有清电能源、清电科技、清电硅业、清电硅材等企业，业务遍布全国。他向《科创板日报》记者透露，未来，清电光伏会根据项目建设进展和资金需求，开展B轮股权及债券融资，并力争于3-5年内启动上市计划。 ——安安访谈录 谈行业：2030年碳达峰之前清洁能源、硅基材料市场还会继续保持增量 《科创板日报》：你最开始做风电，然后做光伏，这样的路线当初有什么考量？ 张菊军： 创业之前，我在电力领域规划、设计及建设一线工作了将近20年，深耕新能源发电技术及应用领域 17 年。创业第一站我们选择了河南，河南当时是平原低风速类风电场的发源地之一，正处于技术红利期。当然，河南是农业大省，耕地较多，光伏项目占地面积较大，受限于土地的客观原因，光伏项目不易开发，因此，创业初期我们做的风电项目比光伏电站会相对多一些。 清电集团成立后的第一年，我们在河南商丘和兰考的分公司就成立了。第二年，我们的商丘宁电宁新能源100MW风电场核准，经过这几年的发展，我们已投运风力发电站5座，总装机容量245兆瓦。在建和拟建新能源电站4座，总容量2850兆瓦，并与北京、新疆、黑龙江、江苏、河南、河北等地政府签署开发协议，储备项目容量超20GW。 《科创板日报》：你为什么选择深耕清洁能源、硅基材料领域？对清洁能源、硅基材料这些产业的未来发展和市场规模，有什么看法？ 张菊军： 考虑的首要原因，还是企业的盈利及长远发展。在企业发展的过程中我们发现，不能只做电站，民营企业电站主要考虑的是融资成本，而同样的电站财务模型比较固定，在技术上同质化也很严重。 所以说，此时电站的收益高低完全取决于贷款利率高低，央企在这方面有天然的优势。民营企业因为贷款利率成本，很少有纯做电站的，我们还是想朝上游做，比如向组件、电池、硅片、硅料上做，我们是电站出身，而硅料、硅片比较耗电，新业务和老业务结合比较紧密，更容易扩大我们的优势。 从国内及整个全球发展来看，清洁能源必然是未来能源转型的首要方向，尤其是能源存量市场的替换，比如光伏、风电逐步替代不可持续的火电等。 第二，新能源增量的市场比较庞大。从整个全球市场来看，目前一年增加500GW的光伏发电问题是不大的，尤其是“双碳”背景下的全球能源结构都在调整转型。 至于清洁能源、硅基材料的未来前景，我认为，在没有新的技术和材料出现之前，以硅为基础的光伏电池产业将会一直保持旺盛的生命力。 关于清洁能源、硅基材料未来的市场规模，中国基本上每年大概是150GW到200GW之间，而从目前全球在批的和建设的情况来看，大概是400GW到600GW之间。未来尤其到2030年碳达峰之前，我认为全球还会继续保持增量。 02 —————————— 谈布局：清电光伏硅基产业一体化产业，是目前国内获批最大的“三硅一体”项目 《科创板日报》：清电集团目前单晶硅和多晶硅布局大概是什么样的?（规模和金额、比重），为什么大力布局单晶硅片? 张菊军： 清电光伏科技（简称“清电光伏”）为清电集团旗下光伏板块，致力于打造品质优异、技术先进、综合能耗低的光伏丰富产品线，形成“新能源电站→增量配电网→工业硅→多晶硅→单晶硅→硅片”的绿色硅基全产业链生态系统。 清电光伏硅基产业一体化产业，是目前国内获批最大的“三硅一体”项目。为工业硅、多晶硅、单晶硅片一体化产业，上下游资源打通，将最大程度平衡硅料与硅片的供需关系，既能够平滑硅料波动风险，又能够保障硅片供应链稳定，将成为光伏产业链最有竞争力和投资价值的环节。 清电集团已与哈密市政府签订总投资达260亿元的投资协议。清电光伏在哈密打造的光伏硅基示范产业园，整体规划40万吨工业硅，20万吨多晶硅料，60GW单晶硅棒。第一期年产10GW单晶硅拉棒项目已封顶，预计今年8月竣工投产；5万吨多晶硅项目已全面动工，预计2024年竣工投产。 同时，清电光伏计划在合肥投资160亿元。2023年2月，清电集团将旗下光伏板块总部暨清电光伏科技有限公司迁址至合肥，并作为未来光伏板块上市主体。其中，30GW单晶硅片生产基地已落户合肥循环经济示范园，其中一期10GW单晶硅片项目占地面积约150亩，主要生产210&182mm大尺寸、130微米以下的超薄硅片，项目已全面开工建设，预计8月份投产，年内可实现工业产值15亿元。次年满产后贡献产值40亿元以上，直接带动本地就业1000余人。 《科创板日报》：刚融资15亿，落地安徽合肥的清电光伏，本次融资打算如何使用?为何选择合肥？ 张菊军： 清电光伏近期完成的A轮融资资金，将全部用于清电光伏科技项目建设及运营。后续，清电光伏会根据项目建设进展和资金需求开展B轮股权及债券融资。 选择合肥，是由于其比较优秀的创业氛围、营商氛围，还有政府的引导基金、甚至包括当地的银行服务等，我认为是远远超越其他一些城市的。另外的关键点是人才储备也很丰富，所以经过半年的磨合了解，最终选择了合肥。 《科创板日报》：你一直在强调一体化，为何一体化会如此重要？ 张菊军： 一体化的竞争力会比较强，如果只做单一环节，抗风险能力是不强的。尤其是没有上游和下游合作的单一环节，有时候很可能会因为非技术的原因，在激烈的市场竞争中被淘汰掉。 由于市场竞争的原因，比如去年组件整个行业全部亏损，但是在实行一体化之后多了一些环节，所以别的环节会盈利，整体抗风险能力会非常强。 目前我们的产业链布局已经比较完整，新增业务和既有业务的契合度比较高，比如做硅料需要用庞大的电力，而我们是做电站起家的，本身就建了很多电站，因此形成一个很好的内循环。 而这些布局是随着业务发展一步一步发展的，我们都是逐个环节培育成熟的，但创业之初就形成好了战略规划。 03 —————————— 谈上市：准备在未来 3~5年拟上市 《科创板日报》：新能源电站的融资模式一般是什么样的？ 张菊军： 首先是银行直接贷款，其次是融资租赁。现在还出现比较新的模式，建成之后发REITS产品支持，但融资效率上相对慢一些。我们一般都是选择融资租赁，一般两三个月就落地了，贷款的话银行审批相对慢一些。实际上，融资租赁并不是只有民营企业选用，央企也在用，因为银行贷款的话要求手续很齐全，而电站建设节奏却很快。 《科创板日报》：项目后续的融资计划是怎样的？还有上市计划如何？ 张菊军： A轮融资是从去年开始的，之前都是以银行贷款和融资租赁为主。当时的投资人比较多，合肥产投和京能集团领投，三一重能、博润资本、道格资本等跟投。是否融资还是根据我们的后续资金需求，如果有的话就会开启B轮融资。可能也是随着开展新的项目，然后产生新的资金需求。 上市方面，大概准备在未来 3~5年上市。到时看符合哪个板的条件就考虑上相应的板。目前中国 IPO制度非常健全，不管是主板或者是其它板块，都给了大家比较多的选择。

当地时间周四，据知情人士透露，荷兰政府将在今年10月份永久关闭欧洲最大的天然气田格罗宁根大气田，关闭将从10月1日起生效。 近日欧洲天然气供应紧张的消息唤醒了能源危机的记忆，欧洲天然气期货价格持续走高。而荷兰政府此举进一步加剧了当地能源市场的脆弱性，导致欧洲天然气期货价格日内飙升逾20%，达到每兆瓦时46.20欧元。 荷兰矿业国务秘书的一位发言人表示，关闭该油田的正式决定将在本月晚些时候的内阁会议上做出。 自1963年投产以来，该天然气田一直是西欧大部分地区的主要天然气来源，也是荷兰公共财政的支柱。但自上世纪80年代以来，不断的开采导致该地区发生了数百次震级最高达3.6级的地震，摧毁了数千座房屋。 据格罗宁根矿业损害研究所数据显示，该地区约32.7万户房屋中，至少12.7万户遭受了一定程度的破坏。自2012年以来，该地区已有3300多座建筑被拆除，因为地震使它们变得不安全。 因此无论是生活还是心理，成千上万的当地居民都受到了巨大的影响。但政府和油气企业用于加固建筑和赔偿的资金只有100亿欧元，并且只有30%真正惠及居民。近年来，由于地震频发，当地居民掀起抗议浪潮。 2018年，荷兰政府称，为减少地震威胁，格罗宁根气田将加速减产，争取在2030年实现全面停产。2019年，这一时间表再度提前。 荷兰政府去年又表示，鉴于“地缘政治局势”，计划最迟在2024年10月关闭该气田。而自俄乌冲突以来，欧洲天然气期货价格总体上已从去年夏天的峰值大幅下跌。 到今年10月，格罗宁根油田将最多开采28亿立方米的天然气。该油田目前处于试运行状态，这意味着它现在的运行水平处于最低。据悉，如今其年开采量在欧洲天然气总产量中的占比已不足1.5%。 知情人士表示，关闭的决定并非完全不可撤销。如果再次发生能源危机或冬季非常寒冷，重新开井将需要大约两周时间，这足够让政府根据天气预报改变决定。

国际能源署（IEA）周三（6月14日）表示，随着去年高油价和俄乌冲突的推动，全球正加速从化石燃料转型，未来几年全球石油需求增长将逐渐放缓。 IEA在一份中期展望中预测，根据目前的政府政策和市场趋势，目前在石化行业和航空行业强劲需求的支撑下，全球石油需求将在2022年至2028年间增长6%，达到1.057亿桶/天。 不过尽管存在累积增长，但预计年需求增长量将从今年的240万桶/天减少到2028年的40万桶/天，也就是说， 未来几年，全球石油需求的增长将放缓到至几乎停滞，需求峰值可能近在眼前 。 随着电动汽车市场的扩张、生物燃料的增加、以及燃料经济性的提高，汽油使用量下降，2026年以后，运输燃料的石油使用量将下降。 IEA署长法提赫·比罗尔称，“向清洁能源经济的转变正在加快，随着电动汽车、能源效率和其他技术的进步， 全球石油需求将在本十年末之前见顶。 ” 市场前景 在三年的动荡期后，全球石油市场正在缓慢调整，俄乌冲突导致全球贸易流动重新洗牌。 此次，IEA还给出了全球石油市场的短期和长期前景，两者差别很大。 短期来看，全球石油市场可能在未来几个月大幅收紧，这是由于中国2023年燃料消费出现反弹，并且以沙特阿拉伯为首的欧佩克+产油国家宣布减产；明年看起来也会很紧张。 然而长期来看，未来几年全球对碳氢化合物（石油等）的依赖将会减少。预计从2024年起，中国的石油需求增长也将显著放缓。 IEA去年11月发布的一份长期预测显示，石油需求将在2030年代达到平稳状态，随后可能出现下降。 至于石油供应方面，IEA表示，尽管欧佩克+国家宣布减产，不过该联盟以外的产油国将主导了中期的全球供应能力，预计到2028年，美国、巴西和圭亚那将增加510万桶/天。 IEA称，由于全球石油产能仍在增长，到2028年，市场将保持“充足供应”。

周二的欧洲交易时段，荷兰TTF天然气近月期货因一则公告从下跌的位置直线暴拉，再次显示出欧洲能源市场面对供应消息的脆弱性。截至周二收盘，TTF 7月合约的涨幅维持在15.15% （来源：ICE） 先解释一下发生了什么事情。壳牌石油挪威公司在盘中发布公告称， 在清洗Nyhamna天然气加工厂的水基冷却系统时，意外发现里面有氢气形成。因此出于预防的考虑，目前设施中所有的非重要工作已经全部停止，目前公司正试图搞清楚问题的产生原因和影响范围，并成立了一个具备广泛专业知识的调查小组。 （来源：Shell） 涉事工厂此前已经处于停产维护的状态， 原本定于6月21日恢复生产，由于最新的变故停产时间延长至7月15日。 Nyhamna加工厂负责处理Ormen Lange和Aasta Hansteen天然气田的产出，每天的出口量能够达到7980万立方米。受此影响，这两个天然气田也将停产至7月中旬。 另外，挪威的Hammerfest天然气工厂也正处于“计划外停运”，估计将一直停工到周三，交易商们正在等待进一步消息。 在俄乌冲突发生后，欧洲国家变得更加依赖挪威等国家来填满自己的天然气库存。虽然近几个月来，有关欧洲天然气“快存满”的讨论更常出现在媒体上。但今天的情况也令市场看清了一个现实—— 欧洲能源危机，并没有到完全落幕的时刻。 Saxo Bank商品策略首席Ole Sloth Hansen表示，不论挪威停产的时间有多久，交易员都没有为紧缩的前景做好准备。 尽管工业需求低迷和高库存水平有助于欧洲为后续的冬季做好准备，但交易商仍对供应冲击敏感。今夏可能出现的极端高温，也有可能点燃恐慌情绪。 公用事业咨询机构Eyebright的能源市场主管Tim Partridge表示，类似于挪威那样的事情会推动市场看涨。今年6月以来，天然气价格上涨超30%，而之前5个月下跌近65%。 Tim称：“ 虽然‘欧洲能源危机2’可能还没有出现，但我们曾经经历的悲观情绪，正在被剧烈波动所替代。 ”

高盛是最看好石油前景的银行之一，然而，在全球供应增加、需求减弱的情况下，该公司再次下调了油价预期。 据了解，该行目前已将12月布伦特原油价格预期从此前的每桶95美元下调至86美元。这是高盛在过去6个月里第三次下调油价，此前高盛一直坚持每桶100美元的看涨预测。 截至发稿，布伦特原油期货下跌0.40%，报74.49美元/桶，上周五，布伦特原油8月合约收于每桶74.79美元。 高盛表示，俄罗斯、伊朗和委内瑞拉等面临制裁的国家的供应增加，是压低油价前景的一个关键因素。尤其是俄罗斯的供应生产，尽管受到西方国家的制裁，但已经“几乎完全恢复”。 对此，高盛大宗商品研究主管Jeff Currie表示:“我们从未犯过这么长时间的错误，我们没有看到改变我们观点的证据。” 此外，包括Callum Bruce和Currie在内的高盛分析师在报告中写道，对经济衰退的担忧也令价格承压，利率上升可能成为价格上涨的"持续阻力"。 值得一提的是，此前，高盛考虑到，在沙特阿拉伯决定减产后，原油价格未能维持最初的升势，此举最终将推动原油库存减少，使油价在今年年底前升至90美元/桶。

在国际原油回落之际，拜登政府终于开始逐步回补战略性石油储备（SPR）。 美国能源部美东时间6月9日周五公布，通过招标与五家中标企业达成交易，购买300万桶美国产的原油，用于补充SPR。这批原油的采购均价约为73美元/桶，“低于2022年约95美元/桶的抛售SPR原油均价”，将在今年8月内交付。 这是美国能源部今年首次成功招标补充SPR。今年1月，能源部取消了300万桶的补库计划，声称收到的报价过高。 同时，能源部本周五表示，将继续进行招标，再购买约300万桶原油，将到本月30日以前与中标企业敲定合同，计划9月将新一批原油送往SPR原油的储备地点。 能源部还称，新一批采购延续了拜登政府的三部分补充SPR计划，能源部将在市场环境允许时，寻求今年进一步购油、补充SPR的机会。 能源部宣布新一批采购招标当天，本周五国际原油期货进一步下行。美股午盘刷新日低时，美国WTI原油逼近70美元关口，布伦特原油跌至75美元下方，分别日内跌近1.7%和与1.6%，最终均连续第二日刷新6月1日以来收盘低位。 本周美油累跌2.2%，布油累跌1.8%，在连涨两周后连跌两周，未能在上周日沙特宣布再自愿减产100万桶/日后扭转跌势，全周只有周一和周三两日收涨。周四，原油还曾因美国可能允许伊朗出口原油多达100万桶/日的消息而闪崩，盘中跌超4%。 有评论指出，交易员并未看重沙特7月将至的新增减产，因为减产只会让当月全球的日产油量减少三分之一，不会对整体的供需动态产生实质性的影响。 一些分析师认为，中国需求的前景还不确定。尽管美元本周走软，油价上行仍面临困难。周五公布的中国CPI和PPI显示，全球的油需前景仍不明朗，这限制了油价上行。 展望未来，分析人士认为，若需求数据仍有韧性，且美联储转为鸽派倾向，则可能推动油价涨至今年的交易区间上限，即略高于80美元。但由于市场目前认为美国等多地濒临衰退，油价创年内新高的前景仍渺茫。 而即便油价上涨空间可能有限，美国政府要想顺利持续回补SPR也不会一帆风顺。 华尔街见闻上月提到，业内人士指出，美国能源部此前投标失败，因其以固定价格报价。固定价格意味着交易对手方将不得不承担长达13天的价格固定所带来的市场风险。因此石油生产商可能会提高价格，对油价波动几美元的风险进行对冲，而对冲成本是转嫁给买方，也就是美国政府的。 市场走势还主要与价格差异有关，这包括不同的原油类型，或是原油生产、买卖地点在哪里。这些价格差异可以使交易员们能够计算运输等成本，并让生产商们有机会通过购买期货或期权合约等金融工具来限制波动带来的影响。