近期，市场上有关“美国总统特朗普要解雇美联储主席”的言论传得风生水起，引发美股暴跌。美东时间周二（22日），特朗普本人出面澄清说，他“无意”在明年鲍威尔任期结束前解雇他。 当天，当被问及解雇鲍威尔一事时，特朗普表示， 自己压根无意解雇鲍威尔，都是媒体在炒作。 “ 一点也不。从来没有。 媒体总是把事情搞得一团糟。”他说。 特朗普在SEC新任主席保罗·阿特金斯的宣誓就职仪式上一本正经地说：“不，我无意解雇他。” “我只是希望看到他在降低利率的想法上更积极一点。 现在是降低利率的绝佳时机。 ”他补充说。 特朗普最近加大了对鲍威尔的批评力度，并拒绝排除解雇鲍威尔的可能性，因此其最新言论代表着特朗普戏剧性的转变。特朗普发表最新言论后，美股三大指数迎来集体上涨的一天。 上周，特朗普还严厉批评了鲍威尔，称他总是“又迟又错”，并表示他“越早走人越好”。周一，特朗普又对鲍威尔发起了新一轮“攻击”，称他是“大输家”，并警告说，如果不立即降低利率，美国经济可能会放缓。 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特上周五表示，特朗普正在研究是否可以解雇他（鲍威尔）。虽然关于总统是否有权解雇美联储主席，目前还没有先例可循。但特朗普此前倒是自信满满地表示，“如果我想让他走人，相信我，他很快就得走，我对他不满意”。 鲍威尔是特朗普在第一个总统任期内任命的，他将担任美联储主席至2026年5月。鲍威尔此前曾明确表示，根据法律，总统不能罢免他。 对于特朗普要解雇鲍威尔的传言，引来了诸多批评。一些批评人士和分析人士警告说，总统罢免传统上独立于政府运作的美联储主席，将在市场上引发恐慌。芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）周一警告称，对联储的政治干预可能导致通胀加剧和失业率上升。 美国民主党资深参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）此前也警告说，如果特朗普总统有权解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔，美国市场将“崩溃”。 特朗普连番威胁就连共和党自己人都看不下去了。美国路易斯安那州共和党参议员约翰·肯尼迪20日表示：“我认为任何总统都没有权力罢免美联储主席。美联储应该保持独立性。”

当地时间周一，美国总统特朗普加大了对美联储主席鲍威尔的施压力度，称他是“大输家”，并警告说，如果不立即降低利率，美国经济可能会放缓。 特朗普当天在Truth Social上写道，由于能源和食品价格下降，几乎不会有通货膨胀。在提到鲍威尔时，他表示：“但经济可能会放缓，除非大输家‘太晚’先生现在就降低利率。” 近期以来，特朗普一再批评鲍威尔，并暗示他有能力在任期结束前撤换美联储主席，这让华尔街感到不安。周一，由于交易员权衡鲍威尔被解雇的可能性，美国股市大幅下跌，标普500指数下跌了2.3%，纳指下跌了2.6%。 在特朗普发表上述言论之际，世界各国央行行长和经济政策制定者定于本周在华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行的春季会议。 此外，特朗普上周四抨击称，鲍威尔的任期结束的“越快越好”。随后特朗普对记者表示：“如果我想让他走人，他很快就会走人，相信我。” 特朗普政府对外国进口商品征收全面关税的决定引发了人们的担忧，即随着消费者和企业开始感受到额外关税的影响，通胀可能会加剧。特朗普制造的不确定性令全球市场陷入混乱，并使世界最大经济体的前景变得黯淡，随着投资者从美国资产中撤出资金，美元持续走弱。 鲍威尔上周在芝加哥经济俱乐部发表演讲时表示，美联储必须确保关税不会引发更持续的通胀上升，并表示美联储将“等待更明确的情况，然后再考虑对我们的政策立场进行调整”。 尽管特朗普在第一任期任命了鲍威尔当美联储主席，但他的团队现在正在研究是否可以在2026年5月任期届满之前合法地解雇这位央行领导人。对此，鲍威尔明确表示，根据法律，总统不能罢免他。 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特上周表示，特朗普及其团队正在研究能否解雇鲍威尔。这加剧了人们对美联储独立权的担忧，并使投资者在不断加剧的贸易战中愈发感到不安。 Evercore ISI副总裁 Krishna Guha表示，特朗普解雇鲍威尔的任何企图都可能引发美国股市的大幅抛售。“如果你开始质疑美联储的独立性，你就是在提高美联储降息的门槛。如果你真的试图罢免美联储主席，我认为你会看到市场的严重反应，收益率上升，美元下跌，股市抛售。” Corpay首席市场策略师Karl Schamotta评论称：“如果美联储的双重使命——保持物价稳定和促进充分就业，被白宫制定的一系列新目标冲淡，政策制定者可能会发现，面对物价突然上涨，他们无法大幅收紧政策。”

21日晚间，美股再遭重挫，三大指数低开低走，道指跌2.17%，纳指跌2.68%，标普500指数跌2.27%。 科技股全线大跌，特斯拉大跌超6%，英伟达跌超5%，亚马逊、Meta、博通跌超3%，苹果、微软、谷歌跌超2%。 与此同时，美元也遭到猛烈抛售，美元指数一度跌破98关口，为2022年3月以来首次。非美货币全线大涨，美元兑日元跌0.93%，逼近140关口；欧元兑美元上涨0.92%，至1.1499；英镑兑美元上涨0.74%，至1.3393。美元兑离岸人民币跌0.11%，报7.2954。 另外，美国国债亦短线走低，美国30年期国债收益率一度触及4.989%，10年期国债收益率一度突破4.4%。 华尔街分析人士表示，美股、美元、美债遭遇“三杀”的主要原因是，特朗普上周考虑撤换美联储主席，使美联储的独立性受到质疑，投资者对美国经济的信心再次受到打击。 消息面上， 特朗普再催美联储降息，并表示美国实际上已不存在通胀。不过， 最新的数据显示，美联储偏好的通胀指标仍高于其设定的目标水平。 据央视新闻消息，当地时间4月21日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文，再次敦促美国联邦储备委员会作出降息决定。 特朗普在帖文中宣称：“美国实际上已不存在通胀，能源、食品及其他大多数商品价格下行趋势如此显著，几乎不可能引发通胀。但如果‘太迟先生’（指美联储主席鲍威尔）不立即降息，美国经济将面临放缓风险。” 特朗普近来频繁施压鲍威尔，要求美联储立即降息，并称鲍威尔的行动总是“又迟又错”，“越早走人越好”。 鲍威尔当地时间4月16日在芝加哥经济俱乐部发表讲话时说，“美国政府已宣布的关税上调幅度远超预期水平，这给美国经济带来的影响，包括推高通胀和抑制增长同样可能超出预期，令美联储货币政策制定面临更棘手局面。”他表示，“美联储在决定是否调整利率前，将继续观察加征关税及其他经济政策的实际影响。” 特朗普在其第一任期就频繁公开批评美联储及鲍威尔，经常敦促美联储降息。开启第二任期以来，特朗普也多次对鲍威尔施压，要求其降息。鲍威尔则在多个场合强调，美联储将保持政策独立性，政策调整需基于经济数据而非政治干预。 Evercore ISI副总裁克里希纳·古哈表示，特朗普若试图解雇鲍威尔，可能会引发美国股市的剧烈抛售。他称：“如果你开始质疑美联储的独立性，那就等于是在提高美联储降息的门槛。如果你真的尝试解雇美联储主席，我认为市场将出现严重反应，收益率会上升，美元会走弱，股市会大幅下跌。我无法相信政府真正想要实现这样的结果。” Nationwide首席市场策略师马克·哈克特表示，尽管特朗普政府在降低利率方面的意图“非常明确”，但“最终结果无法预测”。哈克特补充道，目前的施压与2018年和2019年的言论类似，不过“就像关税一样，这更可能是在公开场合进行的谈判，意图通过口头施压来影响决策，因为若真的解雇（鲍威尔），无疑将导致市场动荡”。 截至收盘，截至收盘，道指跌2.48%，纳指跌2.55%，标普500指数跌2.36%。美元暴跌至去年10月份以来的低点，资金加速流向日元、黄金等避险资产。 WTI原油期货收跌2.47%，报63.08美元/桶。布伦特原油期货收跌2.50%，报66.26美元/桶。 黄金再创新高 美元走软、特朗普对美联储的批评以及持续的贸易战担忧，共同推动了市场避险需求高涨。 新加坡华侨银行策略师克里斯托弗·黄指出，如果美联储的公信力受到质疑，可能会侵蚀市场对美元的信心，并加速资金流入包括黄金在内的避险资产。高盛集团预测黄金价格明年年中有望触及4000美元/盎司。 今日最新数据显示，COMEX黄金期货一度突破3445美元/盎司关口，再次创下历史新高。自4月7日以来，COMEX黄金期货涨超14%。此外，昨日现货黄金价格日内一度涨近100美元/盎司。截至发稿，现货黄金价格突破3440美元/盎司，创历史新高。 市场人士：追涨需谨慎 金瑞期货贵金属研究员吴梓杰告诉期货日报记者，今年黄金价格不断创新高，主要原因有三点：一是黄金实物需求增长。自俄乌冲突爆发以来，各国“去美元化”诉求愈发显著，去年全球央行购金量连续三年超过1000吨，今年一季度中国人民银行继续小幅增持黄金，有效支撑了金价。机构和个人投资方面，黄金ETF的持续正流入以及投资金条的火爆也导致实物需求进一步增长。 二是地缘政治风险抬升金价。中东和俄乌局势反复、美国关税政策带来的经济风险和不确定性大幅增加，作为优质的避险资产，黄金自然受到追捧。 三是资本市场的前瞻交易行为。虽然十年期美债的实际收益率仍在2.1%左右的高位，但利率期货已对激进的降息预期进行计价，叠加美元指数自去年11月的高点回落，流动性边际宽松与机构资金顺势加仓，共同推高了金价。 事实上，当前各国投资者为寻求“避风港”，加速增持黄金、欧元、日元等资产。记者注意到，金价冲高时，黄金ETF的表现显著跑赢现货。今年以来，国内主要黄金ETF的涨幅约为35%，高于同期金价30%的涨幅；更有海外黄金ETF的涨幅达到50%。另外，黄金产业链上游的矿企如紫金矿业、山东黄金和湖南黄金等在金价大涨的情况下销售利润飙升，今年以来股价涨幅十分可观。 美国潜在的通胀和经济压力、全球贸易战升级等因素使各国的投资者和机构涌入黄金市场避险。世界黄金协会（WGC）最新公布的数据显示，今年一季度，黄金ETF录得三年来最大的季度资金流入，净流入226.5吨。 广发期货贵金属研究员叶倩宁告诉记者，投资黄金最重要的逻辑是黄金的货币属性，当货币超发或美元信用受损时，黄金的稀有性和优良的物理化学性质，作为“硬通货”能很好地起到保值和储藏的作用。另外，从金融属性来看，黄金与其他资产的相关性较低，机构投资者在其投资组合中往往会适度配置黄金，以更好地稳定投资组合的净值曲线，而商品属性又能让黄金在高通胀的环境中取得显著收益。 金价持续上涨，今年还能“上车”吗？对此，吴梓杰认为，黄金中长期仍有较好的上涨前景。一旦美联储开启降息周期，叠加各国央行持续买入和美元走弱等因素，金价有望突破3500美元/盎司大关。不过，黄金连续上涨后，若美联储意外延长“更久更高”的利率立场，或者全球贸易战逐渐熄火，投机性多头预计会大量止盈，金价短线可能出现5%~10%的回撤。对于投资者而言，更合理的做法是在金价回调时分批加仓，以ETF配置为核心，辅以期货或期权进行战术性操作，并在每轮大幅拉升后及时对冲或减仓，保持仓位的灵活性。 “黄金中长期上涨的驱动在于美国关税政策和债务压力带来的经济衰退风险提振避险需求，全球央行和金融机构持续购金使黄金基本面偏紧。在美联储偏‘鹰’的情况下，未来一段时间美国宏观政策风险和金融市场风险难以消退，多头对黄金的需求有所增加。展望后市，在美元持续贬值的情况下，金价年内有望达到3600美元/盎司。”叶倩宁说。

当地时间周五（4月18日），旧金山联储主席戴利表示，由于通胀风险上升，美联储维持当前利率水平的时间可能比预期的要长，但今年仍有可能降息。 “与一年前相比，当前通胀的风险更高，因此我们可能需要比原先预计的更长时间维持紧缩政策，”戴利周五在加州大学伯克利分校的一场活动中表示。“但这并不意味着会一直紧缩，因为通胀最终会回落。” 自去年12月以来，美联储一直将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%。在上月公布的经济预测摘要（SEP）中，美联储维持了今年降息两次的预测。 戴利表示，她仍对3月SEP中提出的“今年降息两次、每次25个基点”的中位数预测感到“满意”。 “如果通胀最终确实下降，我们必须逐步降低利率，类似于SEP中所提到的做法，以确保不会过度紧缩经济，”她说。 不过，戴利同时强调，目前没有必要操之过急。 “我可以想象到我们会在未来某个时点调整政策利率，但我们不需要急于做出决定，”她说。“我们还有充足的时间，我们现在处在一个很好的位置，可以再观望一下。” 对于美联储未来利率走向，美国总统特朗普的激进贸易政策是最大的不确定因素。大多数经济学家预计，特朗普的关税政策短期内将抑制经济增长并推高通胀。 美联储主席鲍威尔以及多位官员本周表示，联储的重点是确保因关税引发的价格上涨不会演变为持续性的通胀。 相比之下，戴利对关税影响显得更加乐观。 “我们目前的经济状况稳健，货币政策依然具有紧缩性，继续对通胀施加下行压力，”她表示。 戴利补充称，她接触的企业都在避免承担更多风险，但也并未大幅削减投资计划或裁员。 戴利还表示，她估算在剔除通胀因素后，美国的“中性利率”约为1%。中性利率是指既不刺激也不抑制经济增长的利率水平。

最近几日，随着美国总统特朗普加大对美联储主席鲍威尔的攻击，美联储的独立性问题再次受到关注。 当地时间周日，芝加哥联储主席古尔斯比在一档节目中就该问题发表了看法。他表示， 自己希望美联储能够保持货币政策独立性，因为这关系到该央行的可信度 。 “经济学家们几乎一致认为，货币政策不应受政治干预，美联储或任何央行能够做它需要做的工作，这一点至关重要，”古尔斯比说道。“我强烈希望我们不要令自己陷入一个货币独立性受质疑的境地。因为那……会损害美联储的信誉。” 在古尔斯比发表上述言论之前，特朗普近日多次敦促鲍威尔降息，以缓解其关税举措造成的经济压力。他还再次威胁要解雇鲍威尔，引发外界广泛争议。 在鲍威尔警告关税可能导致滞胀后，特朗普上周严厉批评了鲍威尔，称他总是 “又迟又错”，并表示他“越早走人越好”。他还表示，“如果我想让他走人，相信我，他很快就得走，我对他不满意”。 鲍威尔于2017年被特朗普提名为美联储主席，他的任期要到明年才结束。白宫国家经济委员会主任哈塞特上周五证实，特朗普及其团队正在研究能否解雇鲍威尔。 关税对经济的影响 古尔斯比周日还谈到了特朗普关税对经济的影响。 他指出，特朗普于4月2日宣布的“对等关税”——后来大部分关税获得90天的暂缓期—— 超出了商界领袖的预期 ，商界领袖们担心关税“将对他们的运营产生相当大的影响”。 他表示， 由于企业和消费者希望在特朗普政府关税生效前囤货，美国经济活动可能在今年夏天被“人为抬高”，然后下滑 。 他表示，“这种先发制人的采购行为在企业方面可能更为明显”，并特别提到了汽车行业囤积进口零部件的情况。 特朗普有信心美国将在90天的暂缓期内与许多国家成功达成协议。但古尔斯比对此发表了谨慎的看法。 “现在仍存在很多问号，”古尔斯比说道。“我们不知道90天后，当他们重新审视关税问题时，我们根本不清楚那时的关税会有多高。”

美国堪萨斯联储主席施密德（Jeff Schmid）周三表示，美联储正面临着复杂的政策决策局面。对于特朗普总统的关税政策，他认为需要多一点耐心来观察最终的实际影响。 具体而言，施密德指出，虽然他听到了对农业部门关税的担忧，但最近能源价格下跌可能会成为一剂“强心针”，在一定程度上遏制通胀，起到抵消作用。 “我只是认为，我们必须有一点耐心，看看这些事情会如何发展，” 他在与达拉斯联邦储备银行行长洛根（Lorie Logan）的网络直播对话中说道。 施密德表示，最终，美联储将“以积极的方式应对任何可能影响其双重使命的干扰”，他指的是美联储实现物价稳定和充分就业的使命。 在投资者消化特朗普贸易政策的影响之际，施密德和洛根没有对利率政策或近期市场波动进行深入讨论。但 施密德的这番表态紧随美联储主席鲍威尔“经济面临双重风险”的警告之后，凸显出美联储内部的焦虑。 周三早些时候，鲍威尔发表最新讲话称，美联储将等待更多经济数据，然后再考虑调整利率。但他警告说，唐纳德·特朗普总统的关税政策可能会导致更高的通胀和更高的失业率，这可能迫使美联储选择优先考虑哪一场战斗。 “我们可能会面临一种具有挑战性的局面，即双重使命目标之间出现冲突，”他补充说：“如果发生这种情况，我们将考虑经济距离每个目标还有多远，以及这些差距预计在多长时间内才能缩小。” 不过，投资者们对美联储的降息前景似乎乐观得多。根据CME美联储观察工具，市场目前普遍预计，美联储大概率将于6月议息会议上开始降息，今年应该会降息3至4次，每次25个基点。 在上述直播中， 施密特还简要谈到了美联储政治独立性的重要性， 他说，这使得美联储决策者在设定利率时只需要考虑美国的金融和经济稳定。 “现在一切都受到了挑战……我们认为我们拥有的所有防火墙都变成了纱门。”他说：“我认为你们经受了烈火的考验……坦率地说，与我交谈的人，无论是政治家还是公众，似乎都对这种结构（政治独立性）感到满意，所以我非常乐观。”

据媒体援引消息人士报道，美国总统特朗普数月来一直在私下讨论撤换美联储主席鲍威尔的可能性，但他尚未就此作出最终决定。 现年72岁的鲍威尔属于共和党籍，特朗普在其第一任期提名他担任美联储主席。鲍威尔赢得了上一任美国总统拜登的信任，因此得以在2022年获得第二个美联储主席任期，他的任期将于明年5月结束。 早在特朗普首次担任美国总统期间（2017年-2021年），他就和鲍威尔意见不合。特朗普多次要求鲍威尔降息，而后者坚持维护美联储的独立性。 特朗普开启第二任期后，他和鲍威尔的矛盾有进一步激化趋势。特朗普在推出激进贸易政策的同时，还继续施压鲍威尔降息，但鲍威尔仍不为所动。 知情人士透露，在佛州私人庄园海湖庄园的几次会面中，特朗普与前美联储理事凯文·沃尔什讨论了在鲍威尔任期结束前将其解职的可能性，并可能考虑由沃尔什接任美联储主席。 据悉，沃尔什劝阻特朗普不要解雇鲍威尔，主张应当允许他完成任期，不应干预美联储的独立性。与沃什的对话持续到了今年2月，而特朗普的其他顾问甚至在3月初仍与他讨论过解雇鲍威尔的事宜。 早在2017年，特朗普就曾考虑让沃尔什担任美联储主席，之后才选择了鲍威尔，后者于次年正式上任。 特朗普团队意见不一 在周四白宫椭圆形办公室的一次会议上，特朗普表示，他相信自己拥有解职鲍威尔的权力。 “如果我想让他下台，他马上就会走人，相信我，”特朗普说。 他还补充称，自己对鲍威尔不满意，并指责其在利率问题上玩政治。 如果特朗普真的试图解职鲍威尔，相关事件几乎肯定会上诉至最高法院。此举不仅会令鲍威尔的继任者承压，还可能引发市场动荡，因为市场会担忧美联储主席可能因政策分歧被罢免的先例。 特朗普的顾问团队在是否应采取行动上意见不一，目前尚不清楚特朗普是否真的会动手。 白宫内部，财政部长贝森特一直反对更换鲍威尔的想法，认为此举风险极大，并且几乎没任何好处。他本周表示，美联储在货币政策上的独立性是美国“永远不能破坏的珍宝”。 然而，部分顾问则主张更直接地挑战鲍威尔。他们认为，美联储及其在华盛顿和华尔街的支持者，过度神化了该机构的独立性，而这种独立性既没有宪法支持，也不利于经济发展。 特朗普难以解雇鲍威尔 关于总统是否有权在任期未满时解雇美联储主席，法律上尚无先例可循。 特朗普此前也承认，法律对此并不明确。他在2023年10月表示：“我当时（指第一任期内）是想解雇他（鲍威尔）的，但问题在于你是否真的有这个权力。” 鲍威尔早在六年前就曾明确表态，若其职务受到挑战，他将通过法律手段进行抗争，而他近期的公开言论显示，这一立场至今未变。 而美联储高层曾对此做出准备：一旦鲍威尔作为联邦储备委员会主席的地位受到挑战，美联储负责设定利率的独立机构——联邦公开市场委员会（FOMC）——将立刻召开会议，重新选举鲍威尔为委员会主席。

当地时间周一（4月14日），美联储理事沃勒表示，美国总统特朗普的关税政策对通胀的影响可能是暂时性的。 沃勒周一在圣路易斯的一场活动上就经济前景发表了讲话，他称特朗普的关税政策是“几十年来对美国经济影响最大的冲击之一”。 “这一政策的未来走向及其可能产生的影响仍高度不确定，”沃勒说。“这也使得经济前景充满不确定性，要求政策制定者在考虑各种可能结果时保持灵活。” 针对特朗普贸易政策将如何影响美国经济，沃勒提出了两种设想，不过他认为在这两种情景下，关税对通胀的影响都只是暂时的。 此外，他还表示，美联储在两种情景下都有可能降息。这一观点与近期发表言论的其他美联储官员成鲜明对比，他们认为，关税可能导致通胀再次上升。 特朗普的关税政策反复无常，令市场和经济学家难以判断其实际影响。 4月2日，特朗普宣布对几乎所有贸易伙伴征收所谓的对等关税，引起全球金融市场巨震。此后，他又宣布对绝大多数国家暂停实施对等关税90天，但仍维持10%的基准关税。 高关税情景 在第一种情况下，沃勒假设了一个“高关税”的情景，即平均关税维持在约25%的高水平。他预计，美国经济增长可能会“放缓”，失业率大幅上升。 沃勒指出，在企业将关税成本迅速且完全转嫁给消费者的情况下，年化通胀率在未来几个月可能至飙升至近5%。不过，如果美国公众对未来通胀的预期仍保持稳定，通胀将于2026年回归温和水平。 “尽管自2021年开始的那一轮通胀比我和其他政策制定者预期的持续时间更长，但我仍判断，由关税引发的通胀将是暂时性的，”沃勒说。“如果这种通胀是短暂的，我会忽略它，并根据潜在趋势来制定政策。” 他补充道，如果经济放缓严重，甚至有陷入衰退的风险，那么他将倾向于支持“更早、力度更大地”降息。 沃勒还表示，如果美联储同时面临经济迅速放缓和通胀居高不下的局面，那么经济衰退的风险将超过通胀升级的风险。 低关税情景 在第二种情况下，沃勒描述了一种“低关税”的情景，即美国对来自所有国家的商品一律征收至少10%的关税，但随着时间的推移取消其他关税，那么通胀峰值将约为3%，对经济产出和就业增长的影响将小于第一种情况。 “考虑到通胀和经济活动受到的影响有限，我将支持有限度的货币政策应对，”沃勒表示。“如果在经济放缓的背景下，通胀预期稳定甚至下降，再加上较低的关税影响被视为暂时的，美联储将有空间根据价格数据中反映的通胀趋势来调整政策。” 他说，如果关税对通胀的影响较小，那么2025年下半年非常有可能降息。

当地时间周五（4月11日），明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，只有在真正紧急的情况下，美联储才应介入市场。 美国总统特朗普激进的贸易政策引发市场动荡不安，投资者期待美联储救市，卡什卡利的讲话是迄今为止美联储官员对是否会出手平息波动最明确的表态。 “无论是美联储还是财政部的干预，都应该非常谨慎，只有在确实有必要时才能出手，”卡什卡利表示。“我认为我们应当非常小心，不要做出任何可能被视为美联储在抗通胀承诺上软弱的举动，而我认为美联储的承诺没有动摇。” 卡什卡利曾在2008年-2009年金融危机期间担任财政部官员，领导了“问题资产救助计划”（TARP）。 他指出，目前市场总体运作依然平稳，而这是美联储最关注的问题。自上周特朗普宣布对等关税政策以来，美国股市大幅下跌，而美国国债收益率却同时上升，这种“反常”现象可能反映出投资者对美国市场信心的下降。 通常在市场动荡时期，美债收益率会下降，因为投资者倾向于将资金转向被视为避险资产的美债。 债券收益率与价格呈反比，当投资者认为政府债券风险上升时，会要求更高收益率，对应债券价格下降。 10年期美债收益率本周大幅飙升，同时美元兑一篮子主要货币贬值超过3%。 卡什卡利指出，近期的市场走势可能显示出投资者对美国的态度发生了变化。 “这里面情况相当复杂，”卡什卡利说。“美债收益率在上涨，同时美元却在走弱。通常如果提高关税，我原本预计美元会升值。但事实却是美元在下跌，我认为这更加印证了投资者偏好正在发生转移的说法。” 不过，他也强调，尽管市场出现一些压力，但目前尚未看到重大混乱。 卡什卡利今年在联邦公开市场委员会（FOMC）中没有投票权，但将在2026年恢复投票权。 他表示，在当前环境下，重点仍是维持通胀预期稳定。这与其他决策者表态一致，即在财政和贸易政策走向更明朗之前，美联储不太可能调整利率。