周四（11月14日）欧市早盘，现货黄金延续近期下跌趋势，最新报每盎司2555.98美元，日内跌幅超0.6%，看来金价将连跌第五天。 10月31日，现货黄金将历史新高刷新至每盎司2790.13美元，自那以后一路下行，目前已较高位回落了超230美元，幅度接近8.5%。但即便如此，现货金价年内仍有近24%的涨幅。 现货黄金日线图 分析认为，金价明显回落主要是由于风险偏好情绪的转变以及特朗普胜选后美元的持续走强。花旗大宗商品研究全球主管Maximilian Layton表示，“贵金属的牛市出现了暂停，这种情况可能会持续几周左右。” 特朗普重返白宫一度推动美股创下历史新高，尽管近两日涨势稍有喘息。Layton称，美国股市因税收和监管降低的前景而上涨，这种环境下黄金更可能会走低。 “特朗普交易”类别之一的比特币继续受到提振吸引更多资金，周三一度短暂突破9.3万美元，因为市场认为新的特朗普政府会兑现竞选时对该行业的一系列承诺。 目前，共和党已经锁定了白宫和参议院，发稿前不久有媒体报道，共和党已经获得了218个众议院席位，赢得了众议院的控制权。 Layton告诉媒体，“红色（共和党）有望取得完全胜利，监管将获得更大程度的放松，税收也将变得更低，这些因素导致资金流入股票，流入比特币，以及流出黄金。” 与此同时，美元指数日内一度攀升至106.78，为2023年11月以来的最高水平，打压了以美元计价的贵金属。 美元指数日线图 澳大利亚联邦银行分析师Vivek Dhar在报告中写道：“美元上涨反映了市场对特朗普政策的定价，新政府的议程主要包括减税和关税。” 贵金属交易商MKS Pamp的金属策略主管Nicky Shiels表示，股市在消化选举的利好，正处于“兴奋状态”，“在特朗普交易蜜月期结束之前，黄金和白银很难回到看涨的轨道。” 不过，观察人士仍看好黄金的基本面。花旗的Layton认为，黄金市场的潜在驱动因素仍然存在，因为关于特朗普的关税提案及其对全球经济的潜在影响的猜测越来越多。 Layton说道：“当这种情况发生时，人们将购买黄金和白银以对冲经济的下行风险.” 加拿大投行Canaccord Genuity称，由于美国财政前景和地缘局势，各国央行对黄金的需求预计将保持强劲，甚至会有所增长。 该行分析师在报告中写道，“如果特朗普的第二个任期与他的第一个任期类似，都对其他国家采取对抗性的态度，我们认为，国际上对黄金作为储备资产的强劲需求可能会持续下去。”

美元强势正在冲击大宗商品和非美货币，但美银认为，靠财政刺激的强美元，强不了太久。 11月13日，美银外汇策略师Athanasios Vamvakidis及其团队发布报告称， 美元强势的部分原因在于美国的财政政策比其他G10国家更为宽松，今年，美国的财政政策进一步放松，加之特朗普上任后的税收减免等政策，可能在短期内进一步推高美元，但从长远来看，这种强势不可持续。 美元强势不可持续的原因有三：首先， 市场已经提前定价了特朗普政策带来的影响，并且特朗普政策的具体实施情况还存在变数； 其次，美国相对欧元区进一步扩大财政赤字的可能性不大； 最后，即使美国继续放宽财政政策，也可能因为美国通胀重燃、市场担忧美联储独立性、市场定价美国快速恶化的债务风险溢价等因素，导致美元强势也难以持续。 目前，美元的实际有效汇率已经回到历史最高点。截至发稿，美元指数上涨0.2%报106.69。 财政宽松驱动美元强势 相对于其他G10国家，尤其是欧元区，美国的经济表现更为优异——这种优异表现从疫情期间延续至今，导致了所谓的“美国例外论”，也就是美元多头通常依赖的观点。 今年，美国进一步放松了财政政策，在G10国家中，美国政府的实际赤字和结构性赤字都处于最高水平。 无疑，这在短期内可能继续支撑美元。 然而美银认为，美国的这种优异表现至少部分归因于联邦政府的高财政赤字，如果的确如此，那么“美国例外论”可能就无法持续下去，相应地，这也意味着长期来看，美元的支持力可能会减弱。 为什么美元强势不可持续？ 为什么美元强势不可持续？美银表示，原因有三： 首先，美银反驳了特朗普上任后实施的税收减免和关税政策将会强化美元强势并支持“美国例外论”，美银表示，这可能在短期内支撑美元，但并不利好美元的长期前景。 原因在于，特朗普政府的财政政策立场仍然未知，虽然特朗普承诺税收减免、削减支出等，但市场已经提前定价了通胀影响，并且，财政政策可能会因为减税而进一步宽松，但也可能会因为削减开支而变得紧缩。 其次，美银认为，相对欧元区，美国进一步扩大财政赤字的可能性不大。 美银观察到，只有在全球金融危机和疫情期间，美国的结构性赤字才高于欧元区——从历史上来看，目前美国相比欧元区进一步扩大财政刺激的可能性不大。如果美国削减支出，或者欧盟提供更多财政灵活性政策，这一差距还将缩小。 最后，美银指出，即使美国继续放宽财政政策，美元强势仍然不可持续： 第一，美国经济可能会过热，并再次面临通胀上升的风险；第二，美联储将不得不转向鹰派，并且市场可能会为美联储的独立性风险进行定价，尤其是特朗普与鲍威尔的关系日益紧张，而鲍威尔的任期将于2026年年中结束；第三，市场最终将不得不定价美国快速恶化的债务风险溢价。 因此，美银认为，任何进一步的、不必要的财政刺激都只能使得美元昙花一现。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年11月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1966元，1欧元对人民币7.6317元，100日元对人民币4.6527元，1港元对人民币0.92496元，1英镑对人民币9.1801元，1澳大利亚元对人民币4.6929元，1新西兰元对人民币4.2524元，1新加坡元对人民币5.3792元，1瑞士法郎对人民币8.1553元，1加拿大元对人民币5.1650元，人民币1元对1.1142澳门元，人民币1元对0.61651林吉特，人民币1元对13.6273俄罗斯卢布，人民币1元对2.5233南非兰特，人民币1元对194.31韩元，人民币1元对0.50817阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.51986沙特里亚尔，人民币1元对53.4086匈牙利福林，人民币1元对0.56815波兰兹罗提，人民币1元对0.9769丹麦克朗，人民币1元对1.5204瑞典克朗，人民币1元对1.5407挪威克朗，人民币1元对4.75016土耳其里拉，人民币1元对2.8416墨西哥比索，人民币1元对4.8281泰铢。 》2024年11月14日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

本周三，日元兑美元日内跌近0.3%至155.10。这是自今年7月以来，日元首度跌破155的关键心理关口，加大了日本当局干预外汇市场的风险。 美元兑日元年初至今汇率走势 日元惨遭“特朗普冲击” 日元的这一轮贬值背后，直接原因在于特朗普胜选后，美国国债收益率飙升，令日元承压。截至发稿，美国两年期国债收益率已经达到7月以来最高水平。 这一轮冲击使得日元重新接近今年7月时的水平，也大大提高了日本外汇官员再次干预提振日元的风险。据外媒上月对53位经济学家进行的调查显示，经济学家们认为， 可能引发日本当局干预举措的日元汇率水平的预期中间值为160 。 东京瑞穗证券首席日本策略师Shoki Omori表示：“根据我们从美国CPI、PPI和零售销售数据得到的结论， 如果日本财务省不进行口头干预，我们可能会看到美元兑日元迅速升值。” 在特朗普赢得大选后，外界普遍预测，其经济政策可能会使美国通胀降温速度放缓或转而升温，而这一背景可能令美联储放缓其原定的降息节奏，或是缩小降息幅度。这可能会令美日利差收窄的步伐放慢，从而进一步削弱日元。 日本央行可能再度“出手” 目前，外汇交易员们正在密切关注日本当局可能采取的干预手段。 今年，日本在4月底和5月初的干预中花费了创纪录的9.8万亿日元（约合630亿美元），在日元7月初跌至1986年以来的最低点后，又花费了5.5万亿日元支撑日元（约合354亿美元）。 日元持续疲软也可能促使日本央行考虑提前加息。今年10月，日本央行行长植田和男就曾在新闻发布会上承认，汇率一直在影响日本的物价趋势。 “如果日本央行不加息，且美联储态度不那么鸽，日元年底前可能触及158日元，” 瑞穗证券的Omori称。 据日本央行前官员Kazuo Momma称，今年7月，日本央行之所以选择加息，有80-90%是由日元疲软推动的。 根据隔夜指数掉期，交易员目前认为，日本央行在12月的政策会议上加息的可能性接近50%。 今夜或是关键时刻 北京时间本周三晚，美国劳工统计局即将公布美国10月CPI数据，这可能会是影响日元未来走势的关键， 理论上来说，假如CPI数据高于预期，将令美联储12月降息的可能性降低，从而提振美元汇率，反之亦然。 明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，如果今天公布的通胀数据出人意料，可能会打乱美联储12月份的降息计划。因此，这一数据对日元观察人士来说也很重要。 不过，新加坡盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示：“即便今天的通胀数据略高于预期，美联储目前仍有可能会尝试略微激进地降息……这可能限制日元近期承压的空间。但鉴于美联储最终利率可能走高，且日本央行正常化步伐放缓，（日元）的风险仍倾向于下行。”

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年11月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1991元，1欧元对人民币7.6875元，100日元对人民币4.6841元，1港元对人民币0.92553元，1英镑对人民币9.2221元，1澳大利亚元对人民币4.7253元，1新西兰元对人民币4.2889元，1新加坡元对人民币5.4089元，1瑞士法郎对人民币8.2073元，1加拿大元对人民币5.1915元，人民币1元对1.1134澳门元，人民币1元对0.61312林吉特，人民币1元对13.5819俄罗斯卢布，人民币1元对2.5013南非兰特，人民币1元对194.57韩元，人民币1元对0.50742阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.51899沙特里亚尔，人民币1元对53.4419匈牙利福林，人民币1元对0.56606波兰兹罗提，人民币1元对0.9701丹麦克朗，人民币1元对1.5061瑞典克朗，人民币1元对1.5302挪威克朗，人民币1元对4.74664土耳其里拉，人民币1元对2.8435墨西哥比索，人民币1元对4.8121泰铢。 》2024年11月13日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年11月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1927元，1欧元对人民币7.6641元，100日元对人民币4.6810元，1港元对人民币0.92504元，1英镑对人民币9.2545元，1澳大利亚元对人民币4.7282元，1新西兰元对人民币4.2906元，1新加坡元对人民币5.3938元，1瑞士法郎对人民币8.1675元，1加拿大元对人民币5.1644元，人民币1元对1.1141澳门元，人民币1元对0.61320林吉特，人民币1元对13.3351俄罗斯卢布，人民币1元对2.4927南非兰特，人民币1元对194.71韩元，人民币1元对0.51073阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52231沙特里亚尔，人民币1元对53.5194匈牙利福林，人民币1元对0.56912波兰兹罗提，人民币1元对0.9731丹麦克朗，人民币1元对1.5078瑞典克朗，人民币1元对1.5335挪威克朗，人民币1元对4.77423土耳其里拉，人民币1元对2.8314墨西哥比索，人民币1元对4.7954泰铢。 》2024年11月12日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年11月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1786元，1欧元对人民币7.6916元，100日元对人民币4.6947元，1港元对人民币0.92323元，1英镑对人民币9.2703元，1澳大利亚元对人民币4.7269元，1新西兰元对人民币4.2828元，1新加坡元对人民币5.4082元，1瑞士法郎对人民币8.1914元，1加拿大元对人民币5.1608元，人民币1元对1.1162澳门元，人民币1元对0.61090林吉特，人民币1元对13.5965俄罗斯卢布，人民币1元对2.4552南非兰特，人民币1元对194.56韩元，人民币1元对0.51184阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52339沙特里亚尔，人民币1元对52.9042匈牙利福林，人民币1元对0.56236波兰兹罗提，人民币1元对0.9695丹麦克朗，人民币1元对1.5079瑞典克朗，人民币1元对1.5310挪威克朗，人民币1元对4.78688土耳其里拉，人民币1元对2.8044墨西哥比索，人民币1元对4.7749泰铢。 》2024年11月11日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年11月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1433元，1欧元对人民币7.7099元，100日元对人民币4.6658元，1港元对人民币0.91906元，1英镑对人民币9.2697元，1澳大利亚元对人民币4.7653元，1新西兰元对人民币4.2997元，1新加坡元对人民币5.4083元，1瑞士法郎对人民币8.1855元，1加拿大元对人民币5.1510元，人民币1元对1.1213澳门元，人民币1元对0.61560林吉特，人民币1元对13.7110俄罗斯卢布，人民币1元对2.4227南非兰特，人民币1元对193.66韩元，人民币1元对0.51431阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52590沙特里亚尔，人民币1元对52.4780匈牙利福林，人民币1元对0.55917波兰兹罗提，人民币1元对0.9671丹麦克朗，人民币1元对1.4964瑞典克朗，人民币1元对1.5231挪威克朗，人民币1元对4.80938土耳其里拉，人民币1元对2.7726墨西哥比索，人民币1元对4.7651泰铢。 》2024年11月8日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，10月外汇储备规模下降。此外，央行连续第六个月暂停增持黄金。 11月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2024年10月末，我国外汇储备规模为32610亿美元，较9月末减少553亿美元，环比降幅为1.67%。 10月末黄金储备报7280万盎司，与上个月持平，这已是中国央行连续第六个月暂停增持黄金。 国家外汇局表示，2024年10月， 受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。 我国持续推动各项存量政策和增量政策落地见效，巩固和增强经济回升向好势头，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 10月外储数据公布后，人民币汇率小幅走升，整体波动不大，并维持此前涨势。 现货黄金小幅上涨，日内涨0.26%至2666美元/盎司。隔夜，“特朗普交易”影响下，现货黄金曾大跌逾3%。 世界黄金协会近日发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度全球黄金需求创新高，包含场外交易市场和其他来源的三季度全球黄金需求同比上涨5%，达到1313吨。此外，由于西方投资者对黄金ETF需求大增，三季度全球黄金ETF净流入94.6吨，总持仓升至3200吨。