钨矿产出趋紧的局势尚未得到缓解，这波由钨矿供应偏紧带来的钨产业链重心上移仍在持续。崇义章源钨业和江西钨业等日前继续上调5月下半月的长单报价，而福建某大型钨企日前暂停本轮长单报价。自2023年11月下旬以来，钨价一直处于上升或者持平状态，半年多以来，黑钨精矿的涨幅已超30%，仲钨酸铵、钨粉、碳化钨粉以及钨铁等钨产业链的价格也随着原料价格的上涨而出现了上行，且半年多以来的涨幅均在30%左右。而据SMM了解，钨价的持续上涨让下游的采购需求愈发谨慎，市场多维持少量刚需采购为主。 江西钨业和章源钨业上调5月下半月长单报价 某大型钨企喊“暂停” 进入五月下半月，江西钨业和章源钨业继续上调5月下半月的长单报价。 江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2024年5月下半月指导价15.6万元/标吨（较上轮报价上调1.2万元/标吨）。 据崇义章源钨业官微消息：经公司研究决定，5月下半月长单采购报价如下： 1. 55%黑钨精矿：15.6万元/标吨（相比5月上半月上调1.25万元/标吨）；2. 55%白钨精矿：15.5万元/标吨（相相比5月上半月上调1.25万元/标吨）； 3. 仲钨酸铵(国标零级)：23.3万元/吨（相比5月上半月上调2.2万元/标吨）。 注：以上单价含13%增值税。 此外，据悉，福建某大型钨企日前暂停本轮长单报价。 半年多以来 黑钨精矿涨幅为31.51% APT、钨铁涨幅均超30% 》点击查看SMM金属产业链数据库 随着本轮部分钨企继续上调长单报价，个别钨企按下长单报价“暂停键”，部分市场参与人士表明对屡刷逾十年新高的钨价接受程度有限。一起回顾一下，这波由钨矿供应偏紧带来的自2023年11月下半月开始上涨的钨产业链价格变动情况： 钨矿原料方面： 据SMM了解，这半年多以来，钨产业链的价格重心的持续上移主要受上游原料钨矿供应偏紧的驱动。黑钨精矿（≥65%）5月21日的报价为156000-157000元/标吨，其均价为156500元/标吨。其均价告别了2023年11月16日的119000元/标吨的低点之后，便开启了整体的上涨之路，截至5月21日，其均价已经上涨了37500元/标吨，涨幅为31.51%。 仲钨酸铵（APT）方面： 作为钨产业链的中游，长期处于倒挂局面的APT冶炼厂，为了应对钨原料成本的快速上涨以及下游需求基本稳定并未见明显改善的局面，也逐步上调了其价格重心，进而缓解倒挂幅度、减少亏损。5月21日，仲钨酸铵报价为230000-233000元/吨，其均价为231500元/吨，较2023年11月16日的低点177500元/吨，上调了54000元/吨，涨幅为30.42%。 钨粉方面： 作为钨产业链的下游，5月21日，钨粉报价为340-345元/千克，其均价为342.5元/千克，较2023年11月17日的均价低点266.5元/千克，钨粉均价半年多上调了76元/千克，涨幅为28.52%。 碳化钨粉方面： 作为钨产业链的下游，5月21日，碳化钨粉报价为335-340元/千克，其均价为337.5元/千克，与2023年11月17日的均价低点261.5元/千克相比，碳化钨粉半年多的时间上调了76元/千克，涨幅为29.06%。 钨铁（80%）方面： 作为钨产业链的下游，5月21日，钨铁（80%）报价为240000-243000元/吨，其均价为241500元/吨，较2023年11月21日的均价低点181000元/吨，钨铁（80%）半年多的时间上调了60500元/吨，涨幅为33.43%。 后市 由钨矿供应偏紧带来的钨产业链重心的持续上移，使得钨精矿进口成为部分企业缓解钨矿供应紧张的一种选择。4月钨精矿进口数据同环比均出现了大增。据海关总署的数据显示：2024年4月，中国钨精矿进口量为818.03吨，环比上涨109.9%，同比上涨106.2%。 据SMM调研，供应方面：部分钨矿持货商在本月初及中旬进行了出货结利操作，原料的市场流通稍有好转。需求方面：钨价高企，使得不少钨下游企业维持少量刚需采购，以保持长单的生产交付为主。值得一提的是，因光伏钨丝的使用寿命相对较长、切割损耗率低，能为光伏企业带来降本增效，光伏端口用钨的需求有望出现增长。 钨的后市方面，考虑到钨企长单报价对现货市场的支撑，预计钨价或将继续上行，然钨价高企对钨下游消费需求的抑制，将限制钨价上行的空间。 推荐阅读： 》钨市长单再度上调 需求承压等待跟进【SMM分析】 》2024年4月中国钨精矿进口数据

恩康特资源公司（ Encounter Resources ）在澳大利亚北领地的桑多弗（ Sandover ）项目首个深部地层钻孔见到层薄但铜品位高的矿化，给这个绿地勘探项目带来了新问题。 金杰（ Ginger ）探区深部金刚钻孔样品分析显示，在634米深处见矿0.3米，铜品位2.1%。 仅根据这一点，没有人会在这儿建矿，但这增加了一种可能性，即可能找到类似于巴里克黄金公司（ Barrack Gold ）在赞比亚的鲁姆瓦纳（ Lumwana ）铜矿，后者是由澳交所上 市的艾诺斯矿产公司（ Equinox Minerals ）20年前发现的。 地层消失 恩康特公司的钻孔原计划验证乔治纳（ Geogina ）盆地西缘附近的关键构造部位的新元古代地层。 深钻并没有按预期见到艾留亚（ Elyuah ）组地层，因此，该孔延伸到了基底，于669米深处终孔，并在目标沉积层下伏不整合面之下的基底岩石中见到铜。 这正是勘查工作的特点，你找到的并不是希望看到的。 “绿地勘探是一个不断学习的过程”，公司经理维尔·罗宾逊（ Will Robinson ）称。 “这进一步提供了盆地富含铜流体的证据”。 “矿化同时发现在盆地中的还原沉积地层以及基底不整合中。” 新的勘探空间 下面的沉积地层似乎平坦，基底不整合向侧方延伸。 金杰探区厘定是依据20公里长的红色砂岩露头以及多个薄层灰色页岩，1970年代钻探发现铜氧化物。 桑多弗盆地勘探程度低。在恩康特进入该地区之前，最近的钻探还是1990年代CRA公司在盆地北缘钻探的两个金刚孔，距离金杰探区大约50公里。 邻近有几个磁-重力异常，因此恩康特公司正在考虑今年下半年做详细的地球物理勘探。 此项钻探工作于去年11月份完成，北领地政府提供了20万澳元。 恩康特公司有许多矿权，下半年将开始在西澳州的艾雷隆（ Aileron ）钻探铜、稀土和铌矿。

当地时间周五，国际能源署(IEA)发布报告称，在经历了两年的上涨之后，去年锂、钴、镍和石墨等矿物价格遭遇了重挫，这对消费者来说是个好消息，但却在一定程度上抑制了对这些关键矿物开采的投资。而未来需要更多的投资，才能实现能源和气候目标。 在这份《2024全球关键矿物展望》报告中，IEA指出，根据目前的发展趋势，供应可能无法完全跟上需求的步伐，留下巨大的供应缺口。到2035年，全球铜的供应量将只能满足预计需求量的70%，而锂的需求只有50%能够得到满足。 IEA署长法提赫·比罗尔表示：“全球对太阳能电池板、电动汽车和电池等技术的需求正在迅速增长，但如果没有可靠和不断扩大的关键矿产供应，我们就无法满足这种需求。” 2023年，对关键矿产开采的投资增长了10%，但IEA认为，这一增速还算“健康”，但远低于2022年。 报告预测，从现在到2040年，投资者需要向矿业项目投入8000亿美元，才能有机会实现全球升温限制在1.5摄氏度的目标。且如果在回收和再利用方面没有进展，矿业投资需求可能会大幅增加。 目前，一些关键矿物的价格已下跌到新冠大流行前的较低水平，制造电池所需的矿物价格下跌尤为剧烈。 锂的价格在2023年下跌了75%，而钴、镍和石墨的价格则下跌了30%至45%。根据IEA的数据，原材料降价促使电池价格下降了14%。 就在上月底，该机构发布报告称，从现在到2030年，电池部署规模需要大幅扩大，才能使世界能够走上实现能源和气候目标的正轨。在这种情况下，到2030年，全球总体储能容量将增加6倍，这其中增量的九成来自电池储能容量。 供应风险 IEA周五指出，矿物价格下降是由过去两年供应的“强劲增长”超过需求增长所引发的。然而，今天供应充足的市场可能不能为未来提供良好指引，因为世界对关键矿物的需求正在持续上升。比如，IEA预计到2040年，对石墨的需求将是目前水平的四倍。 该机构预计，从现在到2030年，锂、镍、钴和稀土元素供应增长的75%将来自少数几个国家。 IEA表示，锂和铜最容易受到供应和数量风险的影响，而石墨、钴、稀土和镍则面临更大的地缘政治风险。特别是石墨，目前的项目管道表明，到2030年，除了主要供应国或公司之外，其他来源的石墨供应量将远远低于市场需求，这使得宣布的多样化目标很难实现。 此外，为了缓解未来的供应紧张，IEA建议促进回收利用、创新和行为改变，以减少对关键矿产的需求。

随着稀土资源争夺日益激烈，盛和资源（600392.SH）在今年Q1业绩亏损的情况下，继续加码海外资源，向海外拓展矿山开采业，进一步保障公司的原料供应和提升“安全感”。 值得注意的是，被收购标的公司Strandline Resources UK Limited（下称“SRUL公司”）去年营收为0，净利为亏损128.88万元，但本次交易却给予了高溢价。 除此之外，公告并未提及此次投资带来的业绩影响。相反，盛和资源在公告中提醒投资者：本项目涉及的重砂矿中包括锆、钛、稀土等资源，近年来相关产品价格波动幅度较大，产品价格的波动将会直接影响到该等项目投产后的收益情况。 去年营收为0，增值率超35倍 今日晚间，盛和资源公告，其全资子公司赣州晨光稀土新材料有限公司（下称“晨光稀土”）拟收购澳大利亚上市公司Strandline Resources Limited（证券代码：STA，下称“STA公司”）全资子公司SRUL公司100%股权，进而间接持有位于坦桑尼亚的4个重砂矿项目权益。 据公告，此次收购晨光稀土将支付全部交易价款4300万澳元（按照公告当日汇率，约合人民币2.08亿元），其中2718.01万澳元用于收购SRUL公司100%股权，其余1581.99万澳元将用于承担STA公司为其坦桑尼亚项目提供的贷款。 公告显示，SRUL公司持有Nyati Mineral Sands Limited（尼亚提砂矿有限公司，下称“尼亚提”）84%股权（另外16%为坦桑尼亚政府持有且不可稀释），并通过尼亚提在坦桑尼亚持有Fungoni、Tajiri、Sudi、Bagamoyo等四个重砂矿项目，其中Fungoni、Tajiri项目已获得采矿证，Sudi、Bagamoyo项目则在勘探阶段。 根据公告，Fungoni项目位于坦桑尼亚达累斯萨拉姆港约25公里，拥有JORC标准矿石资源量2200万吨，平均重矿物品位2.8%（其中41%探明、59%控制），矿石储量1230万吨，平均重矿物品位3.9%；Tajiri项目位于坦桑尼亚北部，拥有JORC标准矿石资源量2.68亿吨，重矿物平均品位3.3%。 值得注意的是，截至2023年末，SRUL公司归属于母公司股东的净资产751.56万元，去年公司营收为0，净利亏损128.88万元，公司股东全部权益账面值751.56万元，评估值2.77亿元，评估增值2.69亿元，增值率3581.37%。 盛和资源表示，本项目的实施将有利于拓展公司的重砂矿资源渠道，保障公司的原料供应，优化公司全球业务布局。 虽然SRUL公司旗下的矿山资源禀赋不错，但此次收购也并非没有风险。 公告显示，此次交易可能面临东道国政府监管机构的交易审查，能否顺利取得相关备案、登记和批复存在一定的不确定性；另外，东道国相关法律法规如果未来发生不利于本项目的变化，可能会影响本项目的实施和收益情况。 同时，虽然SRUL公司旗下Fungoni、Tajiri两个重砂矿已获得采矿证，但后续开采仍需不断注入资金，这对于已经陷入亏损的盛和资源而言，无疑是个挑战。财报显示，今年Q1公司经营性净现金流为-4.03亿元，处于"失血"状态。 亏损下的扩张 作为重要的战略资源，稀土在新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工、电子信息等领域被广泛应用，全球主要国家对稀土产业日益重视，稀土产业链受到高度关注，发展速度加快。 由于稀土不可再生的稀缺性，近年来中国对稀土资源的开采、冶炼分离实行指令性计划。根据工信部、自然资源部下达的《2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知》，今年首批稀土开采、冶炼指标全部“花落”中国稀土集团和北方稀土（600111.SH）两家，其中中重稀土开采指标全部由中国稀土集团获取。 在此背景下，盛和资源四处获取资源，并把目光重点瞄向“出海”。 事实上，获取海外资源一直是盛和资源的战略。作为国内稀土行业独具特色的混合所有制上市公司，同时也是国内少有的融南北（轻重）稀土业务于一体的稀土企业，盛和资源从海外获得的稀土资源，并不在国内的“指标”范围之内。据悉，目前公司约80%的稀土矿来自海外。 盛和资源主要从事稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务。而公司进军锆钛矿选矿业务，也是因为看中海滨砂里面的稀土独居石资源。 目前，盛和资源的稀土业务已经形成了从选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，实现了国内、国外的双重布局。2023年报显示，公司与四川和地矿业、美国Mountain Pass公司（下称“MP公司”）、Peak稀土公司等签署了稀土精矿长期供应协议，构建了多元化的稀土精矿供应渠道。 2017年，盛和资源参股美国稀土矿山MP公司，并包销其稀土精矿等主要稀土产品。资料表明，美国MP公司稀土矿矿石储量1465万吨，REO总量约115万吨，平均品位为7.8%，年产稀土精矿4万吨，由盛和资源包销。 除了上述境外包销的4万吨，盛和资源在中国境内参股了冕里稀土、中稀（山东）稀土开发有限公司，参股的矿山公司按照市场化方式经营。此外，公司还参股了澳大利亚ETM公司、Peak稀土公司、重要金属公司，并成为其第一大股东或重要股东。 盛和资源曾表示，近年来，在国家产业政策的引导下，公司围绕着稀土产业链上下游，实施积极的产业并购战略，利用在稀土产业内的优势技术与经验，寻找境内外稀土相关产业资源。 然而，近两年困囿于稀土行业的低迷，一直并购扩张的盛和资源也没能走出独立行情。2023年财报显示，去年公司净利同比下降约八成；今年第一季度，公司净利亏损2.16亿元。

因为市场出货增加而在5月16日出现回落的稀土产品价格，在5月17日因大厂的采购补库又出现了小幅的反弹。短短两个交易日氧化镨钕、氧化镝以及镨钕金属等稀土产品价格的涨跌变换，也可以看出来在此位置上下游供需博弈的激烈。在上游矿商继续保持谨慎销售，而分离企业希望寻找低价货源改善盈利空间的背景下，稀土后市将如何走？ 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 5月17日，据SMM报价显示：碳酸稀土、中钇富铕矿、氧化镨钕、氧化镝以及金属钕、金属铽、金属镨钕等稀土产品的价格均出现小幅上涨。其中氧化镨钕均价400500元/吨，较前一交易日上涨1000元/吨，涨幅为0.25%。氧化镝均价为2060元/千克，较前一交易日上涨20元/千克，涨幅为0.98%。 据SMM了解，稀土市场供需两端博弈十分激烈，目前上游矿商继续保持谨慎销售态度，交易活动比较平静，下游磁材分离企业虽然排单较满、但为了改善其利润空间十分微薄的局面一直在努力寻找低价货源。据SMM了解，随着部分稀土产品价格16日的回落，一些大厂进行了进场补库采购的动作，使得氧化镨钕、氧化镝等稀土产品的价格出现了止跌反弹。SMM预计这种上下游激烈的博弈或仍将持续，稀土后市的价格走势也将在这种激烈的博弈背景下以窄幅震荡为主。 欲知更多稀土价格、基本面、技术等产业链的相关信息，敬请参与 2024 SMM稀土产业论坛诚邀您的参与！

当地时间5月14日，美方发布对华加征301关税四年期复审结果，宣布在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税，其中也包含永磁体，到2026年，美国针对中国永磁体的关税将从0提高到25%。 值得关注的是，这是美国2018年发起贸易战以来，稀土类关键矿产首次被纳入关税。 财联社记者采访多位稀土永磁行业人士获悉，短期来看，美国提升永磁体进口关税对中国稀土永磁行业的影响有限；中长期来看，中国稀土产业链在全球仍然具有不可比拟的优势。 中国稀土行业协会副秘书长陈占恒对记者指出，“美国对稀土永磁征税的主要目的是为了保护美国稀土永磁企业。目前涉及稀土永磁美国市场的国际竞争力问题，中国的主要竞争对手是日本企业，但日本企业的成本高于我国，影响短期内不是很大。” 美国提高中国永磁体关税或存“变数” “目前中国永磁对美出口量占国内总产量比例不大，加上国内消费的增长，美国提高进口关税对中国钕铁硼产量发展影响不会太大。” 某业内人士对财联社记者分析表示。 “根据当前钕铁硼的需求增速来看，加上美国呼吁制造业回流，美国市场对钕铁硼的需求会持续增加。而一旦提升关税确定，必然对国内钕铁硼企业的销售成本大幅增加，影响与国际市场的竞争。”该业内人士补充说。 值得关注的是，美国政府为何选择在2026年这个时间点提高永磁体的进口关税？ 在上述业内人士看来，到2026年还有两年半左右的时间，期间海外钕铁硼产能建设能否到位是关键。“虽然海外钕铁硼项目不断传出，但是一直停滞不前。如果到2026年产能无法满足需求，该法案大概率会被豁免或延迟。” 前述业内人士进一步表示，目前中国钕铁硼的供应量占全球供应90%，即便海外产能扩大，中国依旧占有绝对的供应优势，从全产业链、成本优势，中国钕铁硼企业在全球仍具有竞争优势。 “除了产能，稀土永磁加工配套能力我们有明显优势。” 陈占恒说，中国是世界稀土原料生产大国和稀土功能材料生产大国，并且国内的稀土冶炼工艺分离技术国际领先，稀土资源优势以及稀土原料、稀土功能材料的发展，为中国稀土延伸应用产业发展奠定了良好的基础。 关税短期影响有限 海关数据显示，2023年中国对美国的永磁体出口量比前一年增长15.3%至7341吨，仅次于德国8818吨进口量，占同期中国出口总量的14%；今年Q1对美国的出货量同比增长0.6%为1608吨。 财联社记者就此事以投资者身份致电多家磁材上市公司。 对于美国政府将在2026年对永磁体征收25%进口关税的影响，金力永磁（300748.SZ）相关人士回应财联社记者表示，“就我们公司而言，直接销往美国的收入占比很小。永磁体无论是制造还是消费，都主要集中在国内。到2026年的时候，我们墨西哥工厂也建好了，因此几乎不会产生太大影响。” 中科三环（000970.SZ）相关人士则对财联社记者表示，美国2026年对中国永磁体开始征收25%进口关税的计划或存在变数，今年美国大选后，后续该计划是否执行也未可知。“退一步讲，即使美国政府坚持提高永磁体进口关税，但其如果在其他国家地区找不到比中国更便宜的永磁体，最终增加的关税会通过价格传导让美国消费者来承担，对我们的影响也没有很大。“ 中国外交部发言人汪文斌5月15日在例行记者会上亦表示，据穆迪公司推算，美国消费者承担了加征对华关税92%的成本，美国家庭每年增加开支1300美元，美方的保护主义举措也将对全球产供链的安全稳定造成更大破坏。 “考虑到短期之内影响也不大，我们还没有外海布局的想法。并且，目前全球稀土永磁体90%的供应都源自中国，剩下的10%可能是通过日本这些成本比较高的国家，最终即使加了25%的关税，预计日本永磁体的价格还是会比中国的高。“上述中科三环相关人士如是说。 预计2026年美国钕铁硼进口渗透率将降至49% 公开资料显示，永磁体又称永磁体材料，常见的有稀土永磁体和铁氧体永磁体两大类。稀土永磁体包括钕铁硼（NdFeB）、钐钴（SmCo）等，而铁氧体永磁体则包括钡铁氧体（BaFe12O19）和锶铁氧体（SrFe12O19）等。其中，钕铁硼被称为“永磁王”，广泛应用于电动机、发电机、扬声器、电子设备等领域。 需要指出的是，根据白宫官网，此次美国政府的官方措辞中只提到“permanet magnet”（永磁体），并没有用“rare earth permanet magnet”（稀土永磁）或“NdFeB”（钕铁硼）。 SMM稀土分析师刘浩告诉财联社记者，美国对钕铁硼的大部分直接需求是通过从中国进口来满足的。2021 年，来自的中国进口金额占美国烧结钕铁硼磁铁进口价值的75%。据新华社旗下新华财经报道，2021年9月24日，拜登政府上任后的首个“232”调查就对准了中国钕铁硼。 另据环球网报道，2022年9月21日，美国商务部发布针对进口钕铁硼永磁铁国家安全232调查的报告，认为进口钕铁硼永磁铁威胁国家安全，并将采取一系列行动（但不是关税）来减轻这一威胁。 彼时，美商务部的建议包括：对磁体供应链的关键环节进行投资；与盟友和伙伴在供应链弹性方面开展合作；支持在美国培养生产钕磁体的熟练劳动力等。报告估计，只需4年时间，美国国内生产便可能满足高达51%的内需。 换言之，到2026年，美国钕铁硼进口渗透率将下降到49%。据美国官方估计，2026年美国可以生产超过1.4万吨的钕铁硼。

SMM5月17日讯： 尊敬的用户： 您好！ 为方便钠电行业上下游企业更好的把控钠电正极材料NFS、钠电电解液原料氟化钠及六氟磷酸钠市场的变动以及及时反映市场现货行情的价格，降低钠电正极材料NFS、钠电电解液原料氟化钠及六氟磷酸钠的市场交易风险及交易成本，并不断完善和深化钠电行业产业链的研究，SMM经过一段时间的沉淀和市场调研后，拟从5月22日起新增发布钠电正极材料NFS、钠电电解液原料氟化钠及六氟磷酸钠送到成交价，以供市场参考。本次发布价格点规格如下： 名称：电池级氟化钠 规格：NaF≥99.95% 名称：六氟磷酸钠 规格：LiPF₆≥99.95% 名称：钠电正极NFS 规格：极片压密≥1.8g/cm³ 上海有色网 新能源研究团队 2024年5月17日

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