SMM 11月22日讯：在继昨日一度跌超5%，主力合约价格再创上市新低之后，今日碳酸锂期货主连开盘依旧不减其跌势，并显露出继续下探的势头，11月22日开盘，碳酸锂主连价格接连下探，屡次刷新其期货上市新低。临近收盘，碳酸锂主连再度跳水，最终跌停，以6.98%的跌幅报124700元/吨。 SMM认为，出现此情况的原因，或与当前期货市场对碳酸锂后市远期预期较弱有关，而这也在一定程度上拉低了近期碳酸锂期货合约价格，但需要注意的是，当前锂价已经导致部分锂盐厂成本压力加大，部分外采锂云母的厂商已经处于亏损状态，锂盐厂挺价，带动碳酸锂现货市场呈现升水状态。截至11月22日，国产 电池级碳酸锂 现货报价跌至13.5~14.9万元/吨，均价报14.2万元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 具体从基本面来看，据SMM最新调研显示，11月碳酸锂市场供应增量已经确定，而下游需求表现稍显平淡。具体来看，供应端此前国内减产或检修的锂盐企业已经于10月下旬陆续恢复生产，且有部分新投产锂盐企业处于增量爬产周期，叠加10月智利出口至中国的碳酸锂激增84.5%至16791吨，SMM预计11月国内碳酸锂供应量将较10月有所增加。 而需求端， 一方面，储能需求维持弱势；另一方面，动力电池板块，正极材料厂商在年前的销售订单已经基本签订的情况下，对处于下跌趋势的碳酸锂拿货意愿较低，观望情绪浓厚，多是以长单拿货为主，市场成交情况延续平淡。 不过较长期来看，SMM认为，考虑到回收锂盐企业由于成本持续倒挂而有所减产，盐湖企业也由于季节性因素而逐渐减量，个别以客单供应为主的锂盐企业反馈难有利润空间，也将影响其后续生产积极性，预计11月后国内碳酸锂供应或难出现大幅增量。 SMM认为，后续需要关注碳酸锂2401合约虚实比仍然较高的状态下，交割货源量级的不确定性也或将影响产业对未来价格的判断。 机构评论 光大期货 方面表示，基本面来看，供应端随着复产和代工量的回升，月度产量环比增加，但据悉部分代工受到订单减少有所减产，周度产量环比上周有所走弱，同时矿端价格延续下跌，据悉少量矿成交价或在1500美元/吨左右，澳矿发运和港口库存都环比增加，资源端供应宽裕；需求方面，整体需求环比有所走弱，但产业里各环节表现分叉，终端数据销售环比放缓，装机量环比有增（其中增速上，三元放缓，铁锂加快），电池产量环比小幅下降，正极材料产量预计环比延续放缓，叠加新能源车企库存有一定压力，需求暂时仍未见亮点。库存方面，总库存延续增加态势，上周下游和其他环节有所消化，冶炼厂累库依旧。受到供应环比有增，成本曲线下移，叠加需求维持疲软，下游采购生产销售紧平衡的现状，整体仍以偏空思路对待，短期内突破新低后或有一定韧性，持续关注持仓情况。 方正中期期货分析师魏朝明 表示，近期碳酸锂期现价格下跌主要归因于市场供需关系变化。一方面，近期全球电动汽车市场的需求有所放缓，导致电池原料需求预期趋于谨慎；另一方面，此前三年碳酸锂现货价格高位运行，推动以非洲为重点区域的全球锂矿资源大规模勘探开发，市场预期新增锂盐供应将在明后两年集中投放，两者作用之下，碳酸锂现货价格持续超下行。 华泰期货 方面表示，价格下跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排产主要对于一季度终端消费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格宽度震荡，但盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 东证期货有色金属分析师陈祎萱 则表示，近期碳酸锂基本面转弱压力渐增，而下游正极材料利润修复，三元产量小增，铁锂排产延续下滑。其表示，下游采买清淡使得上游持货商被动累库，供应环比增加而需求预期转弱，悲观预期下部分锂盐厂或计划于近期加快出货节奏，潜在的供应端抛压加剧了现货市场的悲观情绪。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM11月22日讯：11月22日，碳酸锂2401主力合约继续大跌，跌幅6.98%，据数据显示，当日碳酸锂2401主力合约开于132300元/吨，收于124700元/吨，成交量为531176手，持仓量为117891手，较上一交易日减少2079手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价135000-149000元/吨，均价142000元/吨，对比上一个工作日下跌2000元/吨。当日2401主力合约开盘即跌1.31%，而后一路持续震荡下行，临近午盘尾盘时有所回升，而后午盘尾盘又继续下行，最终大跌6.98%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM11月22日讯，SMM电池级碳酸锂指数142480元/吨，环比上一工作日下滑2166元/吨；电池级碳酸锂13.5-14.9万元/吨，均价14.2万元/吨，环比上一工作日下滑0.2万元/吨；工业级碳酸锂12.7-13.9万元/吨，均价13.3万元/吨，环比上一工作日下滑0.25万元/吨。今日上游锂盐企业多数反馈暂时不出售散单碳酸锂，以长单出货为主；贸易企业大幅下调碳酸锂销售价格，但反馈成交依然寥寥；下游正极材料企业观望情绪仍浓，在近期价格下行趋势中，暂无散单拿货意愿，仍在等待碳酸锂现货价格企稳以避免价格大幅波动带来潜在的成本损益后，才会考量是否进行散单采购。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711 古壮壮021-51595809

SMM 11月21日讯：自11月15日以来，碳酸锂期货主连整体呈现下跌趋势，11月21日，碳酸锂主连盘中更是一度跌超5%，下探至131050元/吨的低位，再创上市以来的新低。截至11月21日日间收盘，碳酸锂2401合约以4.55%的跌幅报132300元/吨，2402合约跌4.02%，2403、2404、2405合约跌超3%，2406、2407、2409、2410合约跌超2%，2408、2411合约跌逾1%。截至11月21日，碳酸锂期货主连已经录得五连跌。 现货市场方面，据SMM现货报价显示，截至11月21日， 电池级碳酸锂 现货报价跌至13.8~15万元/吨，均价报14.4万元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 现货交投方面，据SMM最新调研显示，今日现货市场上游多数锂盐企业依然长单销售为主，延续散单挺价出货的态度，但销售价格也逐渐下调；市场上贸易企业销售价格随盘波动下调，不过反馈成交量级较小。 从消费端来看，下游正极材料企业散单采购意愿依然平淡，在年底前销售订单难见增量，且在碳酸锂价格依然呈现下行趋势下，观望情绪浓厚。总体看，今日碳酸锂现货市场买卖贸易情况延续平淡状态。 而放眼当前碳酸锂市场供需面的情况： 供应端，据SMM调研显示，此前国内减产或检修的锂盐企业已经于10月下旬陆续恢复生产，部分新投产锂盐企业处于增量爬产周期，叠加10月智利出口至中国的碳酸锂激增84.5%至16791吨，SMM预计11月国内碳酸锂供应量将较10月增加。 下游需求端，SMM预期11月动力电池和消费板块的需求或将较10月小幅回落，储能需求持续维持弱势；而正极材料企业年前的销售订单已经基本签订，考虑到当下碳酸锂价格仍处于下跌趋势，其采购原料具有潜在的成本损益风险，多数正极材料企业也将主要以长单拿货为主。且虽然近期市场中的贸易企业售价随期货价格回落而同步下跌，但正极材料企业的拿货意愿却一直较低，市场成交量情况十分清淡。 不过，值得一提的是，近期回收锂盐企业由于成本持续倒挂而有所减产，盐湖企业也由于季节性因素而逐渐减量，个别以客单供应为主的锂盐企业反馈难有利润空间，也将影响其后续生产积极性，预计11月后国内碳酸锂供应或难出现大幅增量。 SMM认为，后续需要关注碳酸锂2401合约虚实比仍然较高的状态下，交割货源量级的不确定性也或将影响产业对未来价格的判断。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM11月21日讯：11月21日，碳酸锂2401主力合约继续下跌，跌幅4.55%，据数据显示，当日碳酸锂2401主力合约开于137900元/吨，收于132300元/吨，成交量为342947手，持仓量为119970手，较上一交易日增加2696手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价138000-150000元/吨，均价144000元/吨，对比上一个工作日下跌2500元/吨。当日2401主力合约小幅低开后缓慢震荡下行，至早盘尾盘时，下行速度加快。午盘开盘后延续震荡下行趋势，下行至13.4万元/吨左右时持稳运行直至收盘，最终下跌4.55%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

西藏矿业公告，公司收到关于扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目（简称“扎布耶二期项目”）建设的最新进展通知。扎布耶二期项目设计年产电池级碳酸锂 9600 吨，工业级碳酸锂 2400 吨，副产氯化钾 15.6 万吨，铷铯混盐 200 吨，自 2022 年 6 月启动以来，目前已完成全场设备、管道安装，电气电缆及仪表电缆的敷设。核心装置如纳滤装置、MVR 装置、氯化钾装置等已开始单机试车，项目于 2023 年 11 月 20 日实现机械竣工。 接下来将进入全面调试阶段，公司将按照规定及时披露项目的后续进展，并提示投资者注意相关投资风险。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM11月21日讯，SMM电池级碳酸锂指数144646元/吨，环比上一工作日下滑1735元/吨；电池级碳酸锂13.8-15万元/吨，均价14.4万元/吨，环比上一工作日下滑0.25万元/吨；工业级碳酸锂13-14.1万元/吨，均价13.55万元/吨，环比上一工作日下滑0.3万元/吨。今日上游多数锂盐企业依然长单销售为主，延续散单挺价出货的态度，但销售价格也逐渐下调；市场上贸易企业销售价格随盘波动下调，不过反馈成交量级较小；下游正极材料企业散单采购意愿依然平淡，在年底前销售订单难见增量，且价格依然下行趋势下，观望情绪浓厚。总体看，今日碳酸锂现货市场买卖贸易情况延续平淡状态。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711 古壮壮021-51595809

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM11月20日讯：11月20日，碳酸锂2401主力合约继续下跌，跌幅1.15%，据数据显示，当日碳酸锂2401主力合约开于138000元/吨，收于137200元/吨，成交量为243089手，持仓量为117274手，较上一交易日增加3645手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价140000-153000元/吨，均价146500元/吨，对比上一个工作日下跌500元/吨。当日2401主力合约小幅低开后快速拉涨至当日最高点141300元/吨，而后一路震荡下行，至早盘尾盘时盘面价格已回落至水平线附近。午盘开盘后，盘面价格继续震荡下行直至收盘，最终下跌1.15%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM11月20日讯，SMM电池级碳酸锂指数146381元/吨，环比上一工作日下滑1261元/吨；电池级碳酸锂14-15.3万元/吨，均价14.65万元/吨，环比上一工作日下滑0.05万元/吨；工业级碳酸锂13.4-14.3万元/吨，均价13.85万元/吨，环比上一工作日下滑0.07万元/吨。当前碳酸锂价格回落至相对低位，且部分外购原料的锂盐企业成本依然倒挂；期货远期合约的价格基本稳定的状态也反映市场资金在考虑时间价值和风险收益比后，短期内对远期碳酸锂的定价并未给到很低的定位；而碳酸锂2401期货合约的持仓虚实比仍相对高，随着交割日期的逐渐临近，交割情况的不确定性也影响上下游企业对未来价格的判断；目前上游锂盐企业在当前价格水平的散单挺价心态仍存。而下游正极企业年前的订单多数已经签订，且主要以长单拿货为主，对于散单的采买意愿也依然平淡。近期碳酸锂现货和2401合约期货间的升水幅度逐渐走低，部分碳酸锂贸易企业亦难大幅让利销售，其成交量也难言改善。总体看，碳酸锂现货市场依然以长单买卖交易为主，市场散单的成交依然清淡，需要等待碳酸锂现货价格随时间验证之后，上下游企业间的成交情况才能逐渐好转。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711 古壮壮021-51595809

碳酸锂期货自上市以来持续下行，最大跌幅约42%。9月底盛新锂能等锂盐厂在生产亏损加重的背景下进行减停产，供应阶段性收紧带动碳酸锂价格短暂反弹，但基本面供强需弱格局难改，碳酸锂价格大概率仍将承压运行。 下游补库谨慎 新能源汽车增速放缓，正极材料补库谨慎。受益于新能源汽车车辆购置税减免政策的延续和优化，叠加新能源汽车下乡促消费等政策的大力扶持，我国可以稳固新能源汽车的高景气度，但随着渗透率的不断提升，其增速将逐年放缓。继续向上游追溯，发现正极材料产量增速以及电池装车量较电池产量增速保守，表明产业链各环节对未来的预期存在差异，其中，正极材料厂对后市相对偏谨慎。 储能需求转弱、消费电子有所改善。新型电力供应体系为储能发展创造了比较大的空间，但是价格战、产能过剩、海外装机降温等问题接踵而至，使得储能产业链的经济效益不高，从而导致储能增长预期有所下调。11月储能领域的需求明显减弱，部分企业近期缺乏新的订单来源。消费电子领域，今年关于电子产品促消费的政策也是陆续出台，受益于升级换代+下乡，将带动消费电子边际改善。整体上，新能源汽车正极材料厂对未来预期较为谨慎，叠加储能领域订单下滑，碳酸锂整体需求有所转弱。 产能长期过剩 海外矿石资源以及盐湖锂是我国碳酸锂重要的供应来源。2023年1—9月国产矿石产量约1.45万金属吨。2023年1—9月进口锂精矿303万吨，按照平均3%—6%品位折算，1—9月锂矿进口依存度在86%—93%，其中超90%进口自澳大利亚。此外，我国还通过进口碳酸锂来补充供应，进口依存度大概在25%。2023年1—9月碳酸锂进口11.06万吨，同比增长6%。其中，有超95%进口自阿根廷和智利的盐湖锂。据统计，2023年全球锂资源增量约36万吨，2024年增量约34万吨，主要由澳洲、非洲以及南美盐湖贡献。据悉，萨比星矿山的首批锂精矿将于近期陆续到达国内港口，市场预期未来非洲矿到港后供应端将继续放量。矿石资源供应充足，不会限制碳酸锂产量的释放。 短暂减产后，碳酸锂产量重新释放。据SMM统计，我国2023年产能新增加35万吨至95.78万吨，2024年新增37万吨至133.44万吨。近5年我国碳酸锂产量年复合增长率超30%，2023年1—10月中国碳酸锂产量同比增长33%，产能建设和产量释放都是比较快的。而9—10月产量出现了下滑，主要原因是锂盐厂亏损加重而进行减停产，不过11月盛新锂能逐步恢复生产。四季度盐湖锂具有季节性减产特征，但是产能的进一步释放和生产工艺的不断提升，使季节性影响逐渐减弱。 综合来看，2023年是碳酸锂供需格局转换的关键节点，锂盐厂减停产致碳酸锂供应阶段性收紧，碳酸锂价格短暂反弹。但随着矿石价格松动，利润修复后锂盐厂逐步复产，供应将重新释放。2024年资源端及碳酸锂仍有大量产能待投放，而动力及储能需求增速放缓，碳酸锂在供强需弱格局下，价格大概率承压运行。（作者单位：海证期货） 本文内容仅供参考，据此入市风险自担