SMM5月9日讯： 近日，市场对菲律宾禁矿政策议论纷纷，有消息称“菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令”。印尼镍矿协会（APNI）矿业顾问委员会成员Djoko Widajatno也表示，尽管印尼是全球最大镍生产国，但国内多家冶炼厂仍依赖菲律宾镍矿供应，尤其是对本土日渐稀缺的高品位镍矿，而菲律宾禁令或将引发全球镍矿供应紧缩和价格上涨。短期虽有利于本土镍矿商获利，但将推高依赖进口原料的冶炼厂运营成本。 实际上，该事件早在今年年初便引发过讨论。 2025年2月3日，菲律宾参议院通过了一项禁止镍矿出口的法案，目前该法案处于两院委员会审议阶段，暂未签署成正式法律。后续该法案复审将放在6月国会复会后，开始进行讨论。同时，菲律宾参议院议长弗朗西斯·埃斯库德罗（Francis Escudero）表示，希望能有一个两院委员会同来自参众两院的成员协商审查这份法案。 埃斯库德罗在一次简报会上说：“我希望它能够在休会期间完成，这样我们就可以在复会时批准”，该法案意图通过禁止原矿出口来推动采矿业下游发展“，他说 “我们希望从仅仅出口被其他国家用来生产更高价值产品的原矿，转向发展我们自己的加工能力。这将增加我们与矿物相关的出口附加值，为我们的经济提供急需的拉动，并为我们的人民创造就业机会。由于绿色倡议如电动汽车生产的推动，过去几十年对镍和铜等关键矿物的需求有所增加。镍和铜是电动汽车锂电池生产的关键元器件，如果我们能够利用这些矿物的潜力，我们就能在全球供应链中占据一席之地，特别是在电动汽车电池生产方面，也许有一天，我们还能拥有自己的电动汽车。 若该法案签署成法律，5年后将实施，以便矿企有时间来建设加工厂。“如果法案获得通过，我们最终将有矿石加工能力，对于国家来说是一次蜕变”，埃斯库德罗表示，他是这份法案的三审稿和终稿起草者。 菲律宾为世界第二大红土镍矿供应国，据SMM统计，2024年菲律宾全年发运5400万吨，其中约4350万吨发往中国，1035万吨发往印尼。 近年来，该国政府一直在尝试学习世界最大镍供应国印度尼西亚扩大矿业收入的经验，督促矿企投资加工设施而不只是出口原矿。 但是，业内普遍认为，菲律宾完全复制印尼禁矿令的可能性较小，主要由以下几个方面造成： 基础设施落后： 印尼基础设施健设相对完善，有能力吸引外企投资配套的冶炼和下游工厂，而菲律宾基础设施健设相对落后，矿区公路覆盖率不足30%，港口设施落后导致运输成本占售价20%以上。 经济结构脆弱性： 尽管法案预留了5年过渡期，但当前仅规划建设3座小型冶炼厂，远不足以消化现有出口量。相比之下，印尼2014年禁矿前已通过多元产业构建经济缓冲带（棕榈油、橡胶等），且下游加工产业链初具规模，而菲律宾缺乏类似基础。 基础资源难以支撑冶炼项目投建： 印尼当地有较为丰富的水电煤资源，而菲律宾菲律宾工业电价达0.18美元/千瓦时（印尼为0.1美元）， 电力供应稳定性差且工业电价较高。 投资可行性相对较低： 菲律宾镍矿品味较低，比较适合湿法冶炼生产MHP，但是湿法冶炼投资成本较高，建设周期长且有一定技术门槛。 镍产业过剩或难有新项目落地： 全球镍市场供应过剩，镍资源龙头企业镍一体化布局已进入尾声，SMM预计2025年及后续全球镍资源供应过剩幅度将会扩大，菲律宾若实施禁矿令发展下游产业，面临市场空间小、利润难以保证的问题，且较难吸引企业投资。 政治分权与利益集团掣肘： 菲律宾地方政府对矿产开发拥有实际控制权，中央政策常因地方环保干预或司法纠纷受阻（如2020年棉兰老岛矿山关闭事件）。菲律宾矿山商会（The Chamber of Mines of the Philippines）和菲律宾镍业协会（Philippine Nickel Industry Association）称，这项拟议中的出口禁令“将导致矿山关闭”，将“减少政府收入和矿业社区的经济活动”。当地的利益集团后续或成为该法案推行的较大阻力。此外，前十大矿业公司控制全国80%镍矿产量，通过政治献金和游说深度介入立法，而印尼通过引入外资形成利益共同体，削弱了私人资本对政策的干扰。 另外，2016年下半年，菲律宾曾以环保为切入点整顿矿业，后续并未成功。 但是，对关键矿物出口的禁令并非印尼独有，实际上这是一种全球趋势，尽管程度各不相同。 根据经济合作与发展组织的数据，在2009年至2020年间，约有53个国家对关键矿物实施了出口禁令，例如纳米比亚禁止未加工锂和其他关键矿物出口，津巴布韦则禁止铬出口。各国采取“禁止原矿出口”这一政策的动机是可以理解的，其经济效益也是可以量化的。 以印尼为例，印尼工商会的数据显示，该国镍矿出口额从2014年的11亿美元增长到2021年的209亿美元，这发生在镍矿石出口禁令实施之前。 SMM认为，该政策短期内或较难以对镍产业产生根本性的冲击，原因如下： 对于印尼方面，据SMM统计，2024年印尼镍产品生产共消耗红土镍矿超过2.45亿湿吨，而菲律宾出口至印尼镍矿1035万湿吨，仅占印尼镍矿总需求的4.3%。而印尼进口菲律宾镍矿，更多是用作调配冶炼过程中的硅镁等杂质的需求。若菲律宾禁矿政策落地，或也较难对印尼镍矿供需结构产生根本性冲击。 对于菲律宾自身来说，禁矿政策的落地依然困难重重，若该政策成功正式签署成法律，也会在5年后才正式生效，对于短期镍市场影响或较多来自于情绪方面，而非结构性变化。   》订购查看SMM金属现货历史价格

据Mining.com网站报道，纽科尔黄金公司（Newcore Gold）在加纳西南部的恩奇（Enchi）项目博因（Boin）矿床在122米深处见矿15米，金品位3.83克/吨。 ◎KBRC352孔在该矿床中北部还见矿56米，金品位2.25克/吨。 ◎KBRC353孔从地表见矿24米，金品位2.15克/吨。 ◎KBRC355孔在26米深处见矿29米，品位2.13克/吨。 “恩奇项目3.5万米的钻探持续见到良好结果，这是博因矿床截至目前最佳见矿”，公司总裁和首席执行官鲁克·亚历山大（Luke Alexander）在新闻稿中称。 “钻探不仅见到令人鼓舞的广泛分布的矿化，也正是矿体分布连续性极好，但是钻探断续见到品位明显高于目前资源量平均品位的矿体”。 博因矿床东南部钻探见矿也非常好。KBRC344孔在104米深处见矿72米，品位1.16克/吨，其中在114米深处见矿10米、品位3.06克/吨；在190米深处见矿38米，金品位1.74克/吨，其中在218米深处见矿7米、金品位3.67克/吨。 以上结果是去年底以来恩奇项目142个钻孔17592米钻探分析结果。 面积为248平方公里的恩奇金矿位于加纳比比亚尼（Bibiani）剪切带，该矿带已经发现几个数百万盎司的金矿床。其中包括在北面的金罗斯黄金公司（Kinross Gold）奇拉诺（Chirano）金矿，以及东北面的阿散特黄金公司（Asante Gold）比比亚尼金矿。 公司称，目前的加密钻探是为了能在今年晚些时候进行的预可行性研究之前将推测资源量升级为推定资源量。 博因矿床是恩奇项目5个矿床之一。目前，该项目推定矿石资源量为4170万吨，品位0.55克/吨；推测矿石资源量为4660万吨，品位0.65克/吨。 恩奇项目位于加纳首都阿克拉以西大约400公里，邻近科特迪瓦边界。 去年4月份，恩奇项目一项更新后的初步经济评价显示，按照1850美元/盎司的金价，该项目净现值为3.71亿美元。初步建设投资需要1.06亿美元。矿山可开采9年，露天矿坑每年可开采矿石810万吨，采取堆浸选矿。全成本为1018美元/盎司。

2025.5.6-2025.5.9 目前，由于上游钨精矿开采指标的减少，市场供应紧缺，导致钨精矿价格持续攀升。这一情况大幅增加了冶炼厂的原材料成本，从而严重压缩了企业的利润空间。尽管钨市场整体价格因供应紧缺而上涨，APT的涨幅却因下游需求的相对稳定而未能追上原料价格的涨势。钨精矿价格的连连上涨使得本周APT的利润进一步下滑，冶炼厂倒挂的情况在短期内难以改观。

在全球清洁能源革命与地缘资源争夺交织的背景下，印度正以空前力度重塑其矿业版图。作为全球第五大经济体，印度深知关键矿产对实现碳中和目标、保障国防安全及推动“印度制造”战略的核心作用。2023年至今，从国内政策松绑到海外资源并购，从深海采矿布局到循环经济创新，印度以“组合拳”方式加速构建关键矿产供应链。然而，资源禀赋的短板、技术壁垒的制约与国际竞争的复杂性，也让其雄心与现实的碰撞愈发激烈。 国内政策：资金驱动与技术突围的双轨制改革 ——千亿级资金注入与勘探加速 2025年1月，印度联邦矿业部批准1630亿卢比（约折合18.7亿美元）专项资金，重点支持锂、钴、镍等30种战略矿产的勘探开发。该计划涵盖三大核心领域： 地质勘探升级。部署AI地质建模和卫星遥感技术，对查谟-克什米尔锂矿区进行三维成矿预测，目标是到2027年探明储量突破800万吨。 近海资源开发。启动印度洋多金属结核勘探项目，利用自主深潜器“Samudrayaan”对5000米深海进行资源评估。 公私协同机制。引入“勘探成本50%补贴”政策，吸引塔塔集团、韦丹塔资源等私营资本参与奥里萨邦稀土勘探。 此外，公共部门同步追加1800亿卢比投资，重点建设中央邦石墨提纯厂和卡纳塔克邦锂电解基地，目标是到2030年将本土锂加工能力提升至15万吨/年。 ——技术自主攻坚与循环经济突破 为突破矿产精炼技术瓶颈，印度矿业部于2023年6月宣布建立“关键矿产卓越中心”，作为其国家关键矿产战略的核心技术支撑平台。该中心旨在整合矿产资源数据、制定动态监测机制，并每三年更新关键矿产清单，以应对供应链风险。 技术研发集群。在班加罗尔、海德拉巴和博帕尔设立三大研发枢纽，聚焦锂离子直接提取（DLE）和稀土生物湿法冶金技术。 数字化矿山试点。在恰蒂斯加尔邦铜矿区部署5G智能采矿系统，实现矿石品位实时监测与开采机器人远程操控。 回收产业链布局。取消12种关键矿物废料进口关税，目标是推动电子废弃物中稀土回收率从12%提升至35%。 ——市场化改革与争议区资源卡位 2025年3月，印度矿业部启动13个关键矿产区块拍卖，创下三大先例： 勘探权革命。首次允许私营企业通过竞标获得50年勘探收益权，打破国企垄断格局。 战略资源聚焦。涵盖边境地区锌矿、克拉拉邦钛铁矿等争议性资源，强化地缘经济存在。 外资限制设计。要求外资持股不超过49%，且勘探设备国产化率达60%，构建“以市场换技术”壁垒。 该轮拍卖吸引了全球23家企业竞标，最终由印度钢铁管理局（SAIL）联合体以22亿美元斩获奥里萨邦锰矿区块，标志着本土资本在战略资源领域占据主导地位。 国际布局：深海采矿与资源联盟的立体化拓展 ——深海采矿：抢占全球公海资源先机 2024年7月，印度向国际海底管理局（ISA）提交克拉里昂-克利珀顿区（太平洋）勘探申请，目标是到2026年完成多金属结核商业开采可行性研究。该区域预估蕴藏钴280万吨、镍1.6亿吨，可满足印度电动车产业20年需求。技术验证由“萨加尔·尼迪”号科考船承担。 ——资源外交：构建“非洲-印太-锂三角”三地联盟 非洲稀土布局。2024年9月与马拉维启动联合勘探，由国有IREL公司主导，目标是到2028年形成5000吨/年稀土氧化物产能。 印太技术协同。2024年11月，通过“四方安全对话”（Quad）机制引入美国机器人采矿专利，联合日本开展海底稀土富集区生态评估。 南美锂三角。2025年1月与智利签署《锂资源联合开发备忘录》，获得阿塔卡马盐湖勘探权，配套建设安托法加斯塔港专属物流通道。 ——供应链避险机制与战略储备 2024年7月，建立“关键矿产风险动态监测系统”，依据来源国政治稳定性、运输通道安全等指标设定五级预警。2025年3月启动国家战略储备计划，首批纳入锂、钴、稀土等6类矿产，目标储备量满足90天工业需求，存储基地选址拉贾斯坦邦地下盐穴库。 系统性挑战：资源雄心的三重悖论 ——技术自主性与全球依赖的困境 尽管2023年5月印度斥资30亿美元引进澳大利亚锂辉石提纯技术，但其本土DLE工艺能耗仍比国际领先水平高40%，导致Reasi锂矿开发成本达9500美元/吨，远超全球均价。深海采矿领域，印度仅掌握3000米级作业能力，距商业开采所需5000米技术门槛仍有代际差距。 ——市场化改革与国企主导的结构性矛盾 上述拍卖的13个区块中，70%由国企联合体竞得，私营资本多局限于辅助性环节。这种“国家资本主义”模式虽能快速集中资源，却导致韦丹塔资源等私企转向刚果（金）钴矿投资，本土产业链创新活力不足。 ——资源开发与可持续治理的冲突 奥里萨邦Sukinda铬铁矿因尾矿污染引发持续抗议，河流六价铬浓度超标200倍，迫使政府暂停3个区块开采许可。而在部分边境地区，资源开发与军事部署的深度绑定，可能引发与邻国纠纷。 战略透视：国家能力建设的压力测试 印度的关键矿产战略本质是一场国家能力的极限实验： 制度创新维度。国家关键矿产使命（NCMM）是印度政府于2025年1月批准的一项国家级战略计划，旨在通过系统性政策工具和国际合作，提升印度在关键矿产领域的自主能力，减少对外依赖。NCMM首次实现跨部门协同，由内阁秘书直接领导“关键矿产授权委员会”，整合外交、国防、环境等12个部门资源。 全球治理博弈。通过“矿产安全伙伴关系”（MSP）构建“去中心化”供应链，但美欧要求排除特定国家的技术标准，迫使印度在战略自主与联盟利益间做出权衡。 结语：资源主权的印度式方程式 从喜马拉雅山麓到太平洋海盆，印度正以举国体制破解资源困局。这场矿业变革的深层逻辑，不仅在于保障关键矿产资源的充足供应，更在于通过资源主权重塑，确立全球产业价值链的话语权。然而，当技术短板遭遇地缘博弈，当国家资本挤压市场活力，印度的雄心或将面临“高投入、低产出”的战略透支风险。未来十年，这场资源竞赛的成败，将决定印度能否从资源依附者蜕变为规则制定者，抑或陷入新一轮发展陷阱。答案，或许深藏于克拉里昂-克利珀顿区的多金属结核中，等待时间的淘洗与验证。

SMM镍5月9日讯： 宏观消息： （1）周四，特朗普宣布与英国达成“突破性”贸易协议：保留对英10%的基准关税、扩大双方市场准入、取消对英钢铝关税、对美农产品实行0关税、对英汽车进口实行阶梯关税。美元指数触及4月10日以来的最高读数，最终收涨0.76%，报99.86。基准的10年期美债收益率收报4.2740%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报3.7870%。 （2）在美联储决定维持利率不变的一天后，英国央行下调了利率，突显出美联储与全球其他央行在应对特朗普关税方面的分歧越来越大。英国央行货币政策委员会周四将利率从4.5%下调至4.25%，这是该行七次会议以来的第四次降息。此举将使其借款成本的总体降幅与美国持平。虽然英国央行比欧洲其他央行更谨慎地放松政策，但如果关税对经济增长的打击比预期更严重，它为采取更激进的举措扫清了道路。英国央行在一份声明中表示：“委员会将对经济环境的不可预测性增强保持敏感。” 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格123,350-126,300元/吨，平均价格124,820元/吨,较前一交易日价格下跌75元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,200-2,400元/吨，平均升水为2,300元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为0-300元/吨，平均升水为150元/吨，与上一交易日持平。 期货市场： 沪镍主力合约（NI2506）早盘开盘冲高至12.4万元/吨高位后，不断走弱，截至11：30收盘价为123,420元/吨，较上一交易日结算价上涨约0.2%。 当前镍市多空因素交织，镍价维持区间震荡。上方压力来自下游需求的疲软、高库存压力以及宏观经济的不确定性，下方支撑依赖成本线，同时精炼镍原料处于紧缺状态，短期会对供应量造成影响。

金诚信5月8日晚间公告，鉴于公司拟追加收购CMHColombiaS.A.S.之5%股权，且收购完成后，公司将作为控股股东间接持有CMHColombiaS.A.S.之55%股权，主导Alacran铜金银矿后续开发建设。为持续推进Alacran铜金银矿项目进展，公司拟按持股比例出资约2.3122亿美元用于Alacran铜金银矿项目建设。该项目为采选工程，矿山采用露天开采方式，设计的境界内矿石总量为9790万吨。项目投资概算为4.204亿美元，项目建设期为2年，建成后矿山寿命预计为14.2年。项目税后净现值（NPV）3.6亿美元（折现率8%），内部收益率(IRR)为23.8%，投资回收期预计3年。本次投资不构成重大资产重组，不属于关联交易。 谈及本次投资的前提条件，金诚信公告称：本次投资，以公司完成对CMH公司股权收购，取得对CMH公司的控制权为前提。 谈及投资对上市公司的影响，金诚信表示：（一） 公司于2019年参股CordobaMineralsCorp.，后续在CMH公司层面直接持有50%的权益，本次拟追加收购CMH公司5%股权，旨在深度参与Alacran铜金银矿的后续开发建设。本次股权收购后按照持股比例对该项目后续建设进行投资，符合公司的长期发展规划，有利于推动公司持续、稳定、健康发展，不存在损害公司及股东、特别是中小股东权益的情形。（二）项目投产后，预计对公司未来业务发展及经营业绩产生一定的影响，有利于公司进一步向矿山资源开发领域拓展，完善公司产业布局，推动公司持续、稳定、健康发展。 金诚信提示：本次投资以公司完成对CMH公司股权收购并取得对CMH公司的控制权为前提，相关事项尚存在不确定性。 金诚信4月27日晚间公告，公司与西部矿业续签锡铁山铅锌矿矿山采矿生产承包合同并于近日取得经双方签字盖章的合同文件，根据预计工作量预估合同金额约3.77亿元。合同的履行对本公司的业绩将产生一定的影响，有利于促进公司未来业务发展。 金诚信4月25日披露2024年年度报告。2024年，公司实现营业总收入99.42亿元，同比增长34.37%；归母净利润15.84亿元，同比增长53.59%。对于2024年业绩增长原因，公司表示，主要系报告期内矿山资源开发业务的矿山项目提产增效所致。具体来看，公司2024年实现资源销售收入32.09亿元，较上年同期增长412.85%，占报告期内公司营业收入的比重由2023年的8.46%提升至32.28%。全年生产铜金属（当量）4.87万吨，同比增长238.19%；生产磷矿石35.65万吨，同比增长115.67%。 金诚信还公告了2025年经营计划，其中，矿山服务板块：完成井下掘进总量386.94万立方米、井下采供矿总量为4417.29万吨（含采用自然崩落法采出的矿石量），同比变化幅度分别为-7.25%、6.46%。资源开发板块：计划生产铜金属7.94万吨，同比增幅63.04%；生产磷矿石30万吨，同比减少15.85%。 金诚信4月25日还公告了2025年一季度的业绩情况，公司一季度实现营收28.11亿元，同比增幅42.49%；归母净利润4.22亿元，同比增幅54.10%。 华源证券5月6日发布研报称，给予金诚信增持评级。评级理由主要包括：1）矿服业务总量保持稳定，单位毛利下滑；2）资源开发业务加速放量；3）2025年计划铜矿继续放量，其余相对稳定；4）2025年Q1铜业务持续放量，助力业绩大增。风险提示：在建项目进展不及预期的风险；金属价格超预期下跌的风险；安全生产风险；地缘政治风险。 华安证券04月27日发布研报称，给予金诚信买入评级。评级理由主要包括：1）公司发布2024年年报和一季报；2）矿服业务经营稳健；3）自有资源放量，业绩增量可期。风险提示：产能释放不及预期；铜、磷等价格大幅波动；矿山安全及环保风险；海外经营风险等。

厦门钨业5月上半月APT长单外购采购价为21.9万元/吨,较上轮报价上调0.6万元/吨。  

5月8日（周四），智利国家铜业委员会（Cochilco）公布的数据显示，国营矿产商Codelco公司3月铜产量较上年同期增长14.8%，至123,200吨。 Codelco是全球最大的铜生产商。 Cochilco公布，必和必拓旗下的埃斯康迪达铜矿(Escondida mine)3月铜产量同比增长18.9%至120,600吨。该矿是全球最大的铜矿。 嘉能可（Glencore）和英美资源集团（Anglo American）联合经营的科亚瓦西（Collahuasi）铜矿3月铜产量同比下降29.3%至35,200吨。