盘面：隔夜伦铜开于9435美元/吨，盘初即摸低于9431美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9563美元/吨，盘尾小幅回落，最终收于9520美元/吨，涨幅达1.75%，成交量至2万手，持仓量至28.9万手。隔夜沪铜主力合约2506开于77830元/吨，盘初即摸低于77770元/吨，盘中直线冲高并摸高于78390元/吨，盘尾横盘整理，最终收于78320元/吨，跌幅达0.84%，成交量至5.2万手，持仓量至17.8万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）今日上午9时，国新办将举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。 据央视新闻，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清将同时出席本次发布会。 （2）应瑞士政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士，与瑞士领导人及有关方面举行会谈。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。5月12日至16日，何立峰副总理将赴法国与法方共同主持第十次中法高级别经济财金对话。 现货：（1）上海：5月6日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水250吨-升水320元/吨，均价报升水285元/吨，环比上涨55元/吨。据SMM数据显示，昨日上海地区电解铜库存仅8.96万吨，较节前最后一个交易日减少0.77万吨。持续去库态势下，沪铜现货升水将保持坚挺，但需注意临近换月，月差变化对升水影响。 （2）广东：5月6日广东1#电解铜现货对当月合约报130元/吨-升水230元/吨，均价升水180元/吨，环比跌45元/吨。总体来看，节后归来库存明显增加，持货商主动降价现货升水承压下跌。 （3）进口铜：5月6日仓单价格96到104美元/吨，QP5月，均价环比上涨6美元/吨；提单价格105到125美元/吨，QP5月，均价环比持平。EQ铜（CIF提单）65美元/吨到75美元/吨，QP5月，均价环比持平，报价参考5月中上旬到港货源。总体来看买卖双方表现活跃，但节后第一个交易日成交有限。 （4）再生铜：5月6日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格72000-72200元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1723元/吨，环比上升352元/吨。精废杆价差1375元/吨。据SMM调研了解，五一假期后，再生铜杆企业基本恢复正常生产，但由于铜价维持震荡走势，市场上再生铜原料流通量仍然有限，再生铜杆企业预计5月份再生铜杆产量受原料供应不足有不同程度的影响。 （5）库存：5月6日LME电解铜库存减少1675吨至195625吨；5月6日上期所仓单库存减少3244吨至24922吨。 价格：宏观方面，美国商务部周二报告称，3月美国贸易赤字扩大14%，达到创纪录的1,405亿美元，叠加美国2年期国债收益率下行及一系列悲观的企业展望影响令市场重新聚焦全球贸易战可能带来的经济压力，美指震荡下行，利多铜价。基本面方面，从供应端来看，五一假期下游正常提货但仓库入库较少，进口货源未如期补充，导致流通货源紧张，持货商捂货惜售情绪增强，推动现货升水走高。从需求端来看，尽管早盘有部分下游刚需采购，但整体而言，面对高铜价，下游采购意愿受到一定压制，市场整体活跃度一般。 截至 5 月 6 日，SMM 全国主流地区铜库存环比节前减少 0.11 万吨至 12.85 万吨。展望后市，若进口货源逐步补充，或下游需求因高铜价持续受到抑制，供应和需求两端的变化可能会改变当前的市场格局 。当前市场多空因素交织，存在一定不确定性，预计今日铜价仍有一定上行空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周三晚伦铜开于9230美元/吨，盘初即摸高于9243美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9103美元/吨，盘尾最终收于9446美元/吨，涨幅达0.22%，成交量至0.07万手，持仓量至28.7万手。上周三晚沪铜休市。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）5月5日周一，ISM公布的数据显示，美国服务提供商的活动在经历了3月的暴跌后，4月份有所加速，原材料价格因关税上调而上涨。美国4月ISM服务业PMI指数为51.6，预期50.3，前值为50.8，当时意外降至九个月新低。50为荣枯分水岭。最新数据强于媒体调查的绝大多数经济学家的预测。 （2）2025年初至5月5日0时，以旧换新备受欢迎，汽车以旧换新补贴申请量突破300万份；消费者购买12大类家电以旧换新产品5516万台，购买手机等数码产品4167万件。假期前四天，汽车以旧换新补贴申请量超6万份，带动新车销售88亿元；消费者购买12大类家电产品356万台，带动销售119亿元；购买手机等数码产品242万件，带动销售64亿元。 现货：（1）上海：4月30日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水200吨-升水260元/吨，均价报升水230元/吨，环比上涨25元/吨。节前最后一个交易日，现货市场买卖情绪均有所下降，主因多数交易者提前开启假期，然市场仍存刚需采购下游，故而升水继续走高。 （2）广东：4月30日广东1#电解铜现货对当月合约报150元/吨-升水300元/吨，均价升水225元/吨，环比涨15元/吨。总体来看，下游厂家基本完成节前补货，现货升水承压下降，整体交投不如4月29日。 （3）进口铜：4月30日仓单价格90到98美元/吨，QP5月，均价环比持平；提单价格105到125美元/吨，QP5月，均价环比持平。EQ铜（CIF提单）65美元/吨到75美元/吨，QP5月，均价环比持平，报价参考5月上旬到港货源。五一节前现货成交相对冷清，部分贸易商因月末财务结算表现并不活跃。据市场消息，嘉能可集团旗下Altonorte冶炼厂预计将延长检修计划至5月，具体检修结束时间未定，市场有所担忧其检修将影响南美电解铜产量，加剧目前铜元素供应趋紧局势。 （4）再生铜：4月30日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格71800-72000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1371元/吨，环比上升23元/吨。精废杆价差1005元/吨。据SMM调研了解，进口再生铜原料报价维持偏高水平，国内贸易商无法接受海外报盘价格，高价格叠加淡季弱需求，预计5、6月份再生铜原料到港量下降量或将超预期。 （5）库存：4月30日LME电解铜库存减少2350吨至200150吨；4月30日上期所仓单库存减少5876吨至28166吨。 价格：宏观方面，美国经济数据大幅走软，“小非农”断崖式暴跌，就业人数仅增长6.2万；美国经济自2022年以来首次收缩，一季度GDP下降0.3%；美国3月核心PCE物价指数月率录得0%，创2020年4月以来新低，低于预期的0.1%。美国经济目前处于“软数据”大幅回落，“硬数据”尚可的阶段，有分析师认为美国经济的走弱有一定持续性，但目前尚未完全触及衰退，铜价维持小幅增长态势。基本面方面，从需求端来看，五一假期前最后一个交易日，多数交易者提前离场，市场活跃度降低，不过刚需采购仍为升水提供支撑。截至4月30日，SMM全国主流地区铜库存较上周一下降2.55万吨至12.96万吨，连续9周周度去库且速度加快，较年内高位回落 24.74 万吨，较去年同期低 27.51 万吨。展望本周，货源补充预期叠加下游消费情绪降低，现货升水或将承压，而库存或将小幅累库，预计今日开盘铜价或小幅走跌。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  盘面：隔夜伦铜开于9469.5美元/吨，盘初即摸高于9480美元/吨，盘中一路震荡下行并摸低于9405美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9446.5美元/吨，涨幅达0.44%，成交量至1.6万手，持仓量至28.4万手。隔夜沪铜主力合约2506开于77950元/吨，随后维持窄幅震荡并摸低于77660元/吨，盘尾回升最终收于77740元/吨，涨幅达0.19%，成交量至2.9万手，持仓量至16.4万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）国际铜研究小组（ICSG）于2025年4月25日在葡萄牙里斯本举行会议。2025年，世界矿山产量预计将增长2.3%至2,350万吨，主要受益于Kamoa（刚果民主共和国）和Oyu Tolgoi（蒙古）扩建以及新Malmyz矿（俄罗斯）投产带来的额外产量。这些增长将被澳大利亚、印尼和哈萨克斯坦的预期下降部分抵消。 现货：（1）上海：4月29日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水170吨-升水240元/吨，均价报升水205元/吨，较上一交易日上涨25元/吨；SMM1#电解铜价格为77920~78150元/吨。早盘沪期铜2505合约逐渐走高，短暂停留在77900元/吨上方，然60日均线压力显著，第二交易时段后盘面回吐涨幅至77800元/吨附近。隔月BACK月差于200-230元/吨波动，沪铜当月进口亏损扩至800元/吨以上。今日为月末最后一个交易日，预计多数企业将关账结算，市场买卖活跃度或下降；但考虑货源紧张以及仍存在刚需采购，预计现货价格持坚挺。 （2）广东：4月29日广东1#电解铜现货对当月合约报160元/吨-升水260元/吨，均价升水210元/吨较上一交易日涨5元/吨；湿法铜报升水100元/吨-升水120元/吨，均价升水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价78035元/吨较上一交易日涨415元/吨，湿法铜均价为77935元/吨较上一交易日涨390元/吨。总体来看，节前持货商有清库存的动作，令平水铜升水走低，整体交投一般。 （3）进口铜：4月29日仓单价格90到98美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格105到125美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）65美元/吨到75美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考5月上旬到港货源。总体来看节前买卖双方均表现活跃，需注意LME近月BACK结构拉大，国内大幅去库将吸引LME亚洲仓单持续注销。 （4）再生铜：4月29日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格71800-72000元/吨，较上一交易日环比上升200元/吨，精废价差1396元/吨，环比上升23元/吨。精废杆价差1030元/吨。据SMM调研了解，3月再生铜原料进口数据显示，美国再生铜原料货源已下降至2.2万实物吨，日本进口量一举成为中国再生铜原料主要采购地，按照目前中美贸易关系仍是紧张态势，4月、5月从美国货源到港量只减不增。 （5）库存：4月29日LME电解铜库存减少300吨至202500吨；4月29日上期所仓单库存减少2842吨至3404吨。 价格：宏观方面，美国3月职位空缺数降至去年9月以来的最低水平、4月美国谘商会消费者信心暴跌至近五年低点、美国3月份商品贸易逆差扩大至创纪录的1620亿美元。有经济学家表示，贸易逆差扩大可能给一季度GDP增长带来1.9个百分点的拖累，市场担忧情绪显现。基本面方面，临近五一假期，下游备货积极，上海地区持续去库，现货市场流通货源紧张，卖方话语权增强，电解铜现货升水走高。今日月末最后交易日，多数企业将关账结算，市场活跃度或降低，但因货源紧俏、刚需犹在，现货价格料维持坚挺。价格方面，临近五一下游备货旺盛叠加供应紧张担忧，预计今日铜价仍有上行空间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

  盘面：隔夜伦铜开于9374美元/吨，盘初宽幅震荡至盘中摸低于9358美元/吨，盘尾震荡上行并摸高于9415美元/吨，盘尾最终收于9405.5美元/吨，涨幅达0.49%，成交量至1.1万手，持仓量至28.5万手。隔夜沪铜主力合约2506开于77740元/吨，盘初即摸高于77760元/吨，盘中冲高后回落并摸低于77410元/吨，盘尾回升最终收于77630元/吨，涨幅达0.34%，成交量至3.1万手，持仓量至16.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）上海期货交易所最新公布数据显示，4月25日当周，沪铜库存继续下降，周度库存减少31.97%至116,753吨，降至两个半月新低。国际铜库存减少1967吨至13,336吨。 现货：（1）上海：4月28日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水150吨-升水210元/吨，均价报升水180元/吨，较上一交易日无变化；SMM1#电解铜价格为77440~77690元/吨。早盘沪期铜2505合约走至77700元/吨后开始回落，上午十时附近探低77260元/吨，临近上午十一时盘面逐渐回靠77500元/吨。沪铜隔月BACK月差波动于230-270元/吨。上海地区连续去库令沪铜现货升水坚挺。且临近五一假期下游采购情绪尚可，令仓库接连去库，在没有大量进口补充下，预计节前库存将继续走低。 （2）广东：4月28日广东1#电解铜现货对当月合约报180元/吨-升水230元/吨，均价升水205元/吨持平上一交易日；湿法铜报升水120元/吨-升水140元/吨，均价升水130元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价77620元/吨较上一交易日跌515元/吨，湿法铜均价为77545元/吨较上一交易日跌515元/吨。总体来看，节前备货尚可，持货商坚持高升水出货，整体交投尚可。 （3）进口铜：4月28日仓单价格88到98美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨3美元/吨；提单价格105到125美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨5美元/吨。EQ铜（CIF提单）65美元/吨到75美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨5美元/吨，报价参考5月上旬到港货源.买卖双方报盘均较活跃。因智利Altonorte冶炼厂仍未复产，5-6月南美电解铜到港预期下滑。同时刚果金电解铜离境受阻，5月CIF到港量。持偏紧预期，市场大型贸易商收货动作加速升水抬升。 （4）再生铜：4月28日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格71600-71800元/吨，较上一交易日环比下降300元/吨，精废价差1373元/吨，环比下降261元/吨。精废杆价差900元/吨。据SMM调研了解，由于铜价涨势初现疲态，若后续两个交易日铜价仍维持现状，再生铜原料持货恐不再出货，而再生铜杆企业由于长假前原料备货不足，大部分企业或将放假2-3天。 （5）库存：4月28日LME电解铜库存减少650吨至202800吨；4月28日上期所仓单库存减少4704吨至36884吨。 价格：宏观方面，关税-①大西洋月刊专访：特朗普认为没有任何红线会改变关税政策。②美国财长：首笔贸易协议可能最早在本周或下周达成，印度或是首批之一。③德国候任总理默茨将敦促特朗普取消所有关税。市场谨慎等待贸易政策的进一步消息，美元全线下滑，利多铜价。基本面方面，从供应端来看， 截至4月28日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降2.66万吨至15.51万吨。相比上周五库存的变化,全国各地区的库存均去库。上海地区连续去库使得沪铜现货升水坚挺，在没有大量进口补充的情况下，预计节前库存将继续走低。从需求端来看，临近五一假期，盘面略微走跌令下游积极提货，下游采购情绪尚可，使得仓库接连去库，同时下游也存在继续压价采购的情况，显示出一定的谨慎心态 。价格方面，在基本面支撑下，预计今日铜价仍有上行空间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】  

  盘面：上周五晚伦铜开于9375.5美元/吨，盘初即摸低于9350美元/吨，盘中宽幅震荡并摸高于9401.5美元/吨，盘尾继续震荡最终收于9360美元/吨，跌幅达1%，成交量至1.3万手，持仓量至28.6万手。上周五晚沪铜主力合约2506开于77510元/吨，盘初窄幅震荡至盘中重心下移，并摸低于77250元/吨，盘尾重心回升并摸高于77550元/吨，最终收于77470元/吨，跌幅达0.22%，成交量至4.5万手，持仓量至16.2万手。宏观方面，上周五，美国股市基本表现平淡，市场参与者继续等待更多关于关税战的信息。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）智利国营铜公司Codelco表示，今年第一季度，其自身产量总计为296,000吨，较去年同期增长0.3%。 公司在声明稿中称，尽管第一季度面临各种挑战，包括区域性雨季，以及2月份的全国范围内停电，导致精炼铜产量减少10,000吨，仍实现了这一增长。 现货：（1）上海：4月25日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水150吨-升水200元/吨，均价报升水175元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；SMM1#电解铜价格为78060~78230元/吨。早盘，沪铜2505合约冲高至78000元/吨以后开始回落至77900元/吨，随后再次拉涨，上午十一时后运行于78000元/吨以上。隔月BACK月差主要运行于200-240元/吨之间 （2）广东：4月25日广东1#电解铜现货对当月合约报180元/吨-升水230元/吨，均价升水205元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报升水120元/吨-升水140元/吨，均价升水130元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价78135元/吨较上一交易日跌35元/吨，湿法铜均价为78060元/吨较上一交易日跌35元/吨。总体来看，部分持货商急于变现主动降价，现货升水走低。 （3）进口铜：4月25日仓单价格85到95美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格100到120美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨7美元/吨。EQ铜（CIF提单）60美元/吨到70美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月下旬及5月上旬到港货源.自前日起听闻海外贸易商重新开始寻货4月下旬与5月上旬到港CME注册货源，持货商挺价情绪明显。同时EQ货源成交重心上行，成交较前几日明显火爆。 （4）再生铜：4月25日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格71900-72100元/吨，较上一交易日环比上升100元/吨，精废价差1634元/吨，环比上升98元/吨。精废杆价差1180元/吨。据SMM调研了解，欧洲进口货源持续紧张，据宁波进口贸易商表示本周欧洲光亮铜报价系数仍处于99%-99.5%，虽然目前再生铜原料进口窗口打开，但高再生铜原料价格，国内利废企业仍然无法接受，因此目前市场上1号铜、2号铜更受利废企业青睐，除非铜价继续上涨令精废价差进一步扩大，国内利废企业方会考虑采购进口光亮铜。 （5）库存：4月25日LME电解铜库存增加25吨至203450吨；4月25日上期所仓单库存减少1376吨至41588吨。 在特朗普表示，如果一年内对外进口关税达到50%，他将视为“彻底胜利”后，市场情绪仍有些不安。不过，市场整体情绪依然谨慎，因为经济前景恶化，关税也损害企业盈利。美元则录得自3月中旬以来首次周线收涨，压制铜价。基本面方面，从供应端来看，沪铜进口小幅亏损致到货紧张，叠加上海地区流通货源去库后补充有限，持货商维持挺价。从需求端来看，大型工厂五一备货基本完成，中小型企业备货于本周启动，另外铜价高位下，下游对关税等因素存观望情绪，采购谨慎压制成交。价格方面，当前美联储依然难以降息，给出的预期较模糊，使得市场担忧美国经济衰退实际发生后美联储才会有所行动，铜价从当前来看已经承压，且本周将有系列经济数据公布，铜价或波动较大。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

盘面：隔夜伦铜开于9434.5美元/吨，盘初震荡下行，盘中最低下探至9368.0美元/吨 ，随后一路走高，临近盘尾摸高至9459.5美元/吨，最终收于9455.0美元/吨 。涨幅达0.92%，成交量为10021 ，持仓量为284031。隔夜沪铜2506合约开于77500元/吨，盘初价格震荡，随后逐步走高，盘中最低下探至77460元/吨，最高上探至77800元/吨 ，最终收于77770元/吨 。涨幅达0.14%，成交量为39934 ，持仓量为162792，日增仓 -3344，变动幅度为-2.01%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）中国人民银行行长潘功胜出席二十国集团财长和央行行长会议 ，潘功胜强调，中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策，推动中国经济高质量发展 。 （2）全球矿商英美资源（Anglo American）报告，第一季度铜产量同比下滑15%，但维持全年产量指引不变。 该伦敦上市矿商称，第一季度铜产量为168,900吨，反映了秘鲁因品位较高而产量增加，被智利计划的产量下降所抵消。 现货：（1）上海：4月24日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水150吨-升水200元/吨，均价报升水175元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。展望今日，周五下游买货情绪将有好转，且下周将进入五一假期，下游存在备货需求，预计持货商仍将坚挺升水，但需注意正套盈利者或先抢跑低价甩货。 （2）广东：4月24日广东1#电解铜现货对当月合约报200元/吨-升水250元/吨，均价升水225元/吨持平上一交易日。总体来看，高铜价高升水抑制现货交投，昨日整体交投氛围一般。 （3）进口铜：4月24日仓单价格84到92美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）57美元/吨到67美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月下旬及5月上旬到港货源。昨日比价上行，SMM铜会最后一日，现货市场交投表现清单，早市市场难寻报盘，5月长单宣货节奏仍然缓慢。听闻4月下旬火法提单报于100-110$，5月上旬三牌成交于110-115$QP5月。国产仓单报盘实盘成交于85-90$/5QP附近。中下旬EQ仓单报盘60-70$/5QP难寻成交。总体来看市场逻辑未有明显转变，部分国产提单陆续到港后对溢价将形成一定压制。 （4）库存：4月24日LME电解铜库存减少1825吨至203425吨；4月24日上期所仓单库存减少2001吨至42964吨。 价格：宏观方面，美联储哈玛克：如果经济数据明朗，美联储可能在6月份降息，沃勒表示要到7月才能对关税如何影响经济获得更清晰认识。若关税导致失业率上升或开启降息。美联储官员讲话推动降息预期升温，美元指数有所回落，推升铜价，但关税的不确定性限制涨幅。基本面方面，在高铜价高升水抑制下，昨日市场活跃度受限，但临近周末及五一假期，下游预计存在一定备库需求，今日采购情绪或有好转。综合来看，美指重新回升，预计今日铜价上方有所承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

盘面： 隔夜伦铜开于9438.0美元/吨，盘初价格震荡，盘中摸高至9468.0美元/吨，随后回落，最低触及9352.0美元/吨 ，最终收于9369.0美元/吨，涨幅为0.16%，成交量为16793，持仓量为280991，日增仓 -363，变动幅度为 -0.13%。隔夜沪铜2506合约开于77960元/吨，盘初价格震荡，盘中摸高至78090元/吨 ，随后一路震荡下行，最低触及77370元/吨，最终收于77480元/吨，跌幅为0.36%，成交量为61227，持仓量为166192，日增仓 -4863，变动幅度为 -2.84% 。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）随着特朗普和贝森特在贸易谈判方面释放乐观信号，美元指数延续反弹。（2）美联储褐皮书：由于关税等因素导致经济不确定性增强，多个地区的前景明显恶化。 现货：（1）上海：4月23日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水160吨-升水210元/吨，均价报升水185元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。盘面涨至78000元/吨以上，昨日下游采购情绪受抑制，采购量呈现下滑。但因库存持续去化，持货商仍看好升水，坚挺报价，预计今日成交仍在升水150元/吨以上。 （2）广东：4月23日广东1#电解铜现货对当月合约报200元/吨-升水250元/吨，均价升水225元/吨持平上一交易日。总体来看，铜价持续走高下游不愿追高采购，昨日交投不如上一交易日。 （3）进口铜：4月23日仓单价格84到92美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）57美元/吨到67美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元吨，报价参考4月下旬及5月上旬到港货源。 （4）再生铜：4月23日再生铜原料价格环比上升700元/吨，广东光亮铜价格71800-72000元/吨，较上一交易日环比上升700元/吨，精废价差1656元/吨，环比上升141元/吨。精废杆价差1095元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业表示有个别地区已完成2%核定征收的税款缴纳事项，但全国范围内尚未统一，因此已缴纳税款的企业有可能考虑短暂观望其他省份如何落实相关政策，待行情明朗后再恢复生产。 （5）库存：4月23日LME电解铜库存减少7450吨至205250吨；4月23日上期所仓单库存减少1728吨至44965吨。 价格：宏观方面，英媒：特朗普拟对汽车制造商免征部分关税，欧盟已经提出购买更多美国液化天然气因的倡议，并计划降低部分商品的关税 。美财长：美日贸易对话未设定具体的货币目标 ，美国共计12州起诉特朗普政府滥用关税政策“违法”。同时美国财长贝森特表示，美国优先并不意味着美国“单干”。重申美国仍然坚持强美元政策。随着特朗普和贝森特在贸易谈判方面释放乐观信号，美元指数延续反弹，压制铜价。基本面方面，昨日铜价拉涨至78000元/吨上方，下游采购情绪明显受抑，整体交投活跃度降低，但因持续去库，持货商报价仍坚挺。综合来看，美国贸易谈判态度缓和，同时美联储褐皮书显示，由于关税等因素导致经济不确定性增强，多个地区的前景明显恶化。在经济前景恶化风险和反弹的美元下，预计今日铜价上方有一定压力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面： 隔夜伦铜开于9325美元/吨，盘中小幅波动，最低下探至9290美元/吨 ，最高上探至9398.5美元/吨，最终收于9354.0美元/吨 ，较前一交易日上涨100.0美元，涨幅1.08% ，成交量为16520手，持仓量为281354手，日增仓减少1495手，减幅0.53%。隔夜沪铜2506合约开于77290元/吨，盘中价格震荡上行，最高触及77710元/吨 ，最低下探至77150元/吨 ，最终收于77610元/吨 ，较前一交易日上涨660元，涨幅0.86% ，成交量为56001手 ，持仓量为168372手，日增仓增加2299手，增幅1.38%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）在对美国关税贸易谈判的乐观预期下，隔夜美元指数较低点反弹近百点 ，最终收涨0.634%。（2）一揽子扩内需政策在路上！广东、上海等地谋划出台《提振消费专项行动方案》。 现货：（1）上海：4月22日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水160吨-升水200元/吨，均价报升水180元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。铜价回到77000元/吨，现货市场因赶出口以及为五一备货等暂时并未呈现冷清，预计今日在SMM会议期间，现货报价依旧坚挺。 （2）广东：4月22日广东1#电解铜现货对当月合约报200元/吨-升水250元/吨，均价升水225元/吨较上一交易日涨40元/吨。总体来看，铜价和升水双双走高，下游采购欲较上一交易日下降。 （3）进口铜：4月22日仓单价格84到92美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）57美元/吨到67美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元吨，报价参考4月下旬及5月上旬到港货源。因上周五保税仓单大量去库，伦铜重新开盘后市场询盘报盘更加活跃。国内大幅去库升水上行，现货进口比价窗口打开。早市听闻4月下旬火法提单报于100-105$，5月上旬三牌报于115-120$,QP5月。国产仓单报盘报于100$/5QP附近。中下旬EQ仓单报盘70$/5QP难寻成交。总体来看市场报盘回暖，持货方对后市缺货有较确定预期。 （4）再生铜：4月22日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格71100-71300元/吨，较上一交易日环比上升100元/吨，精废价差1515元/吨，环比上升242元/吨。精废杆价差805元/吨。据SMM调研了解，有部分再生铜杆企业为筹备“五一”长假前备货工作，近日在市场上挺价收购再生铜原料，收货情况较为理想，另外河南地区再生铜杆企业已完成“反向开票”过度年的2%核定征收税款缴纳，当地企业实际票点变化仍在核算当中，SMM将持续跟进河南及其他地区的票点变化，及时公布最新数据。 （5）库存：4月22日LME电解铜库存减少700吨至212700吨；4月22日上期所仓单库存减少6098吨至46693吨。 价格：宏观方面，特朗普明确表示无意解雇鲍威尔，并称股市涨得不错。关税方面白宫释放缓和信号，具体如下：福克斯新闻称美财长忙于与日韩澳印洽谈贸易协议，但据悉协议不会很快达成，访印的万斯成为贸易谈判的“主要执行者”。白宫：已收到18项贸易协议提案，本周将与34个国家举行贸易团队会议。美媒：白宫与日本、印度“接近”达成关税协议，但敲定最终协议或需数月。消息人士称，特朗普正在考虑将美国药品价格降至国际水平。消息人士透露，美国将力争促使英国将汽车关税从10%削减至2.5%，并将敦促英国放宽农业进口法规。贸易战缓和信号释放，隔夜铜价抬升。基本面方面，SMM铜行业峰会正在南昌召开，日内市场成交活跃度有所降低，持货商挺价出货，铜价升贴水双双上涨，下游采购欲也受到一定抑制。综合来看，预计今日铜价仍有支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面： 隔夜伦铜休市。隔夜沪铜2506合约开于77400元/吨，盘初摸高于77490元/吨 ，随后震荡下行，摸低于76640元/吨，最终收于76760元/吨 ，涨幅0.41%，成交量45721手，持仓量164089手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）由于特朗普对鲍威尔的炮轰损害了投资者对美国资产的信心，美元指数暴跌至2022年3月以来的最低水平，最终收跌0.885%，报98.36。（2）特朗普：几乎没有通胀（问题），要求鲍威尔降息，否则经济增长可能放缓。 现货：（1）上海：4月21日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水150吨-升水200元/吨，均价报升水175元/吨，较上一交易日上涨45元/吨。据SMM数据显示，上周末上海地区去库2.12万吨，主因上周五出库较好且仓单流出明显。昨日成交继续向好，本周为SMM铜峰会期间预计现货商出货有限，现货升水持续坚挺。 （2）广东：4月21日广东1#电解铜现货对当月合约报160元/吨-升水210元/吨，均价升水185元/吨较上一交易日涨40元/吨。总体来看，库存加速下降持货商积极挺价出货，整体交投尚可。 （3）进口铜：4月21日仓单价格82到90美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）55美元/吨到65美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月中下旬到港货源。昨日伦铜停盘，因无法点价市场难闻成交。少量仓提单仍然报盘，价格重心并无明显波动。听闻4月下旬火法提单报于100-105$，5月上旬三牌报于115-120$,QP5月。国产仓单报盘报于95$/5QP附近。中下旬EQ提单报盘60-70$/5QP难寻成交。总体来看EQ仍然坚挺，但市场交易量明显减少。因内贸升水大幅抬升，进口比价有支撑空间，预计下周洋山铜溢价仍将上行。 （4）再生铜：4月21日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格70800-71000元/吨，较上一交易日环比上升100元/吨，精废价差844元/吨，环比下降142元/吨。精废杆价差535元/吨。据SMM调研了解，废铜进口贸易商表示，美国货源停止采购后，近期欧洲货源同样减少，原因是欧洲本土产出减少并且当地消费增加之下，废铜持货商报价远超合理范围，预计4月购量仅为3月的50%。 （5）库存：4月21日LME电解铜库存无变化；4月21日上期所仓单库存减少12306吨至52791吨。 价格：宏观方面，消息人士：原定4月23日的泰国-美国贸易谈判将不再举行，万斯会见莫迪，印度寻求特朗普关税减免，印度对部分钢铁产品征收12%的关税，为期200天。美国拟对从東埔寨、泰国、马来西亚、越南四国进口的太阳能产品加征新关税。特朗普表示，几乎没有通胀（问题）、要求鲍威尔降息，否则经济增长可能放缓，近期特朗普多次炮轰鲍威尔，投资者对美国资产信心降低，美元指数暴跌，在美指走低以及增加的关税政策下，隔夜铜价收涨。基本面方面，国内到货少叠加进口铜补充有限，同时市场交投尚可，电解铜去库加速。截至4月21日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降3.69万吨至19.65万吨。相比上周五库存的变化，全国各地区的库存仅重庆地区微增，其他地区均去库。综合来看，美指止跌低位运行，预计今日铜价维持近期相对高位水平。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面： 上周五晚伦铜休市。上周五晚沪铜2506合约开于76110元/吨，盘中最高触及76200元/吨 ，最低下探至75820元/吨，收盘价为75900元/吨。整体走势呈现先波动，后震荡下行态势，涨跌 -90元，跌幅0.12% ，成交量为39206手，持仓量为160221手，日增仓 -3262手，日增仓变化率 -2.00%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）关税-特朗普政府已开始讨论设工作组紧急处理对中国加征关税危机。特朗普不希望关税继续上调，并称1个月内会与中国达成协议；美媒：特朗普“自己人”也坐不住了，暗中希望美最高法院叫停关税战。（2）美对我造船等领域宣布最终措施，商务部回应：将密切关注美方有关动向，并将坚决采取必要措施维护自身权益。中船协等多家行业协会密集发声。 现货：（1）上海：4月18日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水100吨-升水160元/吨，均价报升水130元/吨，较上一交易日上涨55元/吨。铜价企稳76000元/吨上方，然近期市场到货较少，进口铜亦仅有少量补充，出货积极背景下库存继续去化。沪铜现货升水追赶华南地区走势，4月8日明显收窄至30元/吨以内。展望本周，SMM即将召开铜行业会议，预计出货商将减少，但恰逢长单交货集中期，预计现货升水将继续走高。 （2）广东：4月18日广东1#电解铜现货对当月合约报120元/吨-升水170元/吨，均价升水145元/吨较上一交易日涨20元/吨。总体来看，仓单大量流出令现货升水冲高回落，关注本周库存能否继续下降。 （3）进口铜：4月18日单价格82到90美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）55美元/吨到65美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月中下旬到港货源。4月18日伦铜停盘，因无法点价市场难闻成交。少量仓提单仍然报盘，价格重心并无明显波动。听闻4月下旬火法提单报于100-105$，5月上旬三牌报于115-120$,QP5月。国产仓单报盘报于95$/5QP附近。中下旬EQ提单报盘60-70$/5QP难寻成交。总体来看EQ仍然坚挺，但市场交易量明显减少。因内贸升水大幅抬升，进口比价有支撑空间，预计本周洋山铜溢价仍将上行。 （4）再生铜：4月18日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格70800-71000元/吨，较上一交易日环比上升100元/吨，精废价差844元/吨，环比下降142元/吨。精废杆价差535元/吨。据SMM调研了解，废铜进口贸易商表示，美国货源停止采购后，近期欧洲货源同样减少，原因是欧洲本土产出减少并且当地消费增加之下，废铜持货商报价远超合理范围，预计4月购量仅为3月的50%。 （5）库存：4月18日LME电解铜库存无变化；4月18日上期所仓单库存减少12027吨至65097吨。 价格：宏观方面，特朗普发言称批评关税的商人不擅长商业，但真正不擅长的是政治，特朗普列举8项非关税“作弊”手段，点名日本和欧盟。同时特朗普政府已开始讨论设工作组紧急处理对中国加征关税危机。特朗普不希望关税继续上调，并称1个月内会与中国达成协议。美媒：特朗普“自己人”也坐不住了，暗中希望美最高法院叫停关税战。美媒称全美爆发超700场抗议，反对美国政府大规模解雇联邦雇员、裁撤机构，驱逐移民等政策。反复的关税政策下，铜价高位震荡。基本面方面，近期市场到货较少，进口铜补充亦有限，在出货积极背景下，库存继续去化，本周SMM即将召开铜行业会议，预计出货商将减少，但恰逢长单交货集中期，预计现货升水将继续走高。综合来看，预计今日铜价上行动力有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】