SMM1月30日讯： 今日早盘沪铝主力合约震荡下行为主。今日华东地区贸易商交投积极性尚可，以持货商出货为主，但下游刚需采购为主，铝现货成交一般。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存11.20万吨，较上一交易日减少0.08万吨，今日SMM A00铝价对2402合约升水10元/吨左右，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得19010元/吨，第二交易时段，盘面运行重心较前一时段下调明显，持货商跟盘调价出货为主，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交较差，SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约7.96万吨，较上一交易日增加0.23万吨，巩义地区铝锭到货相对集中，库存增加，现货货源流通相对宽松，叠加下游厂因环保及春节放假有所停减产，下游需求明显转弱，现货贴水再度大幅走扩，今日SMM中原价对2402合约贴水150元/吨左右，较上一个交易日下调60元/吨，现货均价录得18850元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水30元/吨到升水10元/吨左右。 整体来看，随着下游厂停工停产放假的深入推进，铝锭出现较大幅度累库，SMM统计周一全国铝锭库存46.7万吨，较上周四累库3.0万吨。基本面上，年关临近，下游加工企业开工走弱，现货市场需求量下降，行业铸锭比例逐步走高，铝社会库存或进入累库周期，短期现货市场升水承压运行为主。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月29日讯： 今日早盘沪铝主力合约震荡下行为主。今日华东地区贸易商积极，以持货商出货为主，但下游刚需采购为主，铝现货成交一般。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存11.28万吨，较上一交易日增加0.71万吨，进口窗口转为关闭状态，后续进口货源补充或有减少，今日SMM A00铝价对2402合约升水20元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录得19090元/吨，第二交易时段，盘面运行重心下调，持货商跟盘调价出货为主，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交疲软，SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约7.73万吨，较上一交易日增加0.63万吨，周末巩义地区铝锭汽运到货相对集中，铝锭有所累库，叠加下游厂因环保及春节放假有所停减产，下游需求明显转弱，现货贴水大幅走扩，今日SMM中原价对2402合约贴水90元/吨左右，较上一个交易日下调60元/吨，现货均价录得18980元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水30元/吨到升水20元/吨左右。 整体来看，随着下游厂停工停产放假的深入推进，铝锭出现较大幅度累库，SMM统计周一全国铝锭库存46.7万吨，较上周四累库3.0万吨。基本面上，年关临近，下游加工企业开工走弱，现货市场需求量下降，行业铸锭比例逐步走高，铝社会库存或进入累库周期，短期现货市场升水承压运行为主。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计：1月26日，SMM统计上海保税区电解铝库存为13,600吨，广东保税区库存3,600吨，总计库存17,200吨，周度环比减少5,100吨。

SMM1月26日讯： 今日早盘沪铝主力合约震荡上行为主，向上突破万九大关。今日华东地区贸易商相对积极，铝现货成交一般，。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存10.57万吨，较上一交易日减少0.15万吨，沪铝现货进口进口窗口维持阶段性开启状态，但进口盈利较前段时间有明显降低，截至今日11点30分，沪铝现货进口盈利50.41元/吨，进口货源补充或有所减少，今日SMM A00铝价对2402合约升水40元/吨左右，较上一交易日持平，现货价格录得19120元/吨，第二交易时段，盘面运行重心上行，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交一般，SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约7.10万吨，较上一交易日减少0.12万吨，临近周末下游以刚需备货为主，中原地区重污染天气预警再起，成交有所转弱，现货贴水小幅走扩，今日SMM中原价对2402合约贴水30元/吨左右，较上一个交易日下调10元/吨，现货均价录得18850元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 整体来看，库存水平处于近七年同期低位，SMM统计周四全国铝锭库存43.7万吨，较上周四去库0.4万吨。基本面上，国内电解铝供应相对稳定，而消费端进入淡季，需求偏弱情况下铸锭量存在增加预期，但近期新疆铝锭运输出现铁皮的紧张的情况，或对各主流消费地铝锭到货有所影响，月底铝市或进入传统累库周期，后期或给予升贴水以一定压力。但短期来看，当前现货库存持续低位，给予铝现货升水以一定的支撑，华东现货短期或维持升水行情。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月25日讯： 今日早盘沪铝主力合约震荡下行为主。今日华东地区铝现货成交一般，下游需求一般叠加铝价较前段时间有所上调，华东现货升水走弱。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存10.72万吨，较上一交易日减少0.07万吨，沪铝现货进口进口窗口阶段性开启，或有部分保税区进口货源流入国内市场，今日SMM A00铝价对2402合约升水40元/吨左右，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得18910元/吨，第二交易时段，盘面运行重心有所下调，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交一般，SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约7.22万吨，较上一交易日减少0.22万吨，下游以刚需采购为主，接货较少，中原地区重污染天气预警再起，成交有所转弱，现货升水转贴水，今日SMM中原价对2402合约贴水20元/吨左右，较上一个交易日下调30元/吨，现货均价录得18850元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水20元/吨左右。 整体来看，库存水平处于近七年同期低位，SMM统计今日全国铝锭库存43.7万吨，较上周四去库0.4万吨。基本面上，国内电解铝供应相对稳定，但进口盈利可观，进口窗口阶段性开启，需警惕进口原铝冲击国内市场；消费端进入淡季，需求偏弱情况下铸锭量存在增加预期，近期电解铝现货进口窗口阶段性开启，或有部分进口货源进入国内市场，月底铝市或进入传统累库周期，后期或给予升贴水以一定压力。但短期来看，当前现货库存持续低位，给予铝现货升水以一定的支撑，华东现货短期或维持升水行情。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月24日讯： 今日早盘沪铝主力合约偏强震荡为主。今日华东地区铝现货交投积极性有所回升，但成交一般，下游需求一般叠加铝价有所上调，华东现货升水走弱。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存10.79万吨，较上一交易日减少0.25万吨，沪铝现货进口盈利高位运行，或有部分保税区进口货源流入国内市场，今日SMM A00铝价对2402合约升水50元/吨左右，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得18980元/吨，第二交易时段，盘面运行重心小幅上调为主，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交一般，SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约7.46万吨，较上一交易日增加0.26万吨，下游以刚需采购为主，今日SMM中原价对2402合约升水10元/吨左右，较上一个交易日下调10元/吨，现货均价录得18940元/吨，较上一交易日上调230元/吨，因铝价较前几日有较大上调，今日接货情绪有所回落，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。 整体来看，库存水平处于近七年同期低位。基本面上，国内电解铝供应相对稳定，但进口盈利可观，进口窗口阶段性开启，需警惕进口原铝冲击国内市场；消费端进入淡季，需求偏弱情况下铸锭量存在增加预期，近期电解铝现货进口窗口阶段性开启，或有部分进口货源进入国内市场，月底铝市或进入传统累库周期，后期或给予升贴水以一定压力。但短期来看，当前现货库存持续低位，给予铝现货升水以一定的支撑，华东现货短期或维持升水行情。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月23日讯： 今日早盘沪铝主力合约震荡下行为主。今日华东地区以持货商出货为主，成交相对偏弱，华东现货升水走弱。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存11.04万吨，较上一交易日增加0.14万吨，沪铝现货进口盈利高位运行，或有部分保税区进口货源流入国内市场，今日SMM A00铝价对2402合约升水60元/吨左右，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得18750元/吨，第二交易时段，盘面运行重心下调，持货商跟盘调价出货，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交尚可，SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约7.2万吨，较上一交易日增加0.2万吨，因近期铝价较前段时间有所降低，下游接货情绪相对较好，以刚需采购和低价补库为主，今日SMM中原价对2402合约升水20元/吨左右，较上一个交易日上调10元/吨，现货均价录得18710元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水40元/吨左右。 整体来看，库存水平处于近七年同期低位。基本面上，国内电解铝供应相对稳定，但进口盈利可观，进口窗口阶段性开启，需警惕进口原铝冲击国内市场；消费端进入淡季，需求偏弱情况下铸锭量存在增加预期，近期电解铝现货进口窗口阶段性开启，或有部分进口货源进入国内市场，月底铝市或进入传统累库周期，后期或给予升贴水以一定压力。但短期来看，当前现货库存持续低位，给予铝现货升水以一定的支撑，华东现货短期或维持升水行情。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月22日讯： 据海关数据显示，2023年全年原铝进口总量为154.31万吨，同比增长131.01%；出口总量为15.02万吨，同比减少23.39%；净进口总量达139.30万吨，同比增加195.10%。 其中，2023年12月原铝进口总量为17.61万吨，同比增加37.99，环比减少9.35%；出口总量为1.48万吨，同比增加2090.21%，环比减少32.17%；净进口总量达16.13万吨，同比增加27.0%，环比减少6.45%。 （以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 进口分析 ： 从 进口来源国 角度来看，2023年12月国内原铝主要进口来源国为俄罗斯联邦、印度、印度尼西亚、伊朗、澳大利亚等国家。2023年12月来源于俄罗斯联邦的进口原铝环比增加12.27%，进口量占据原铝进口总量的68.78%；来源于俄罗斯联邦以外国家的进口原铝总量约为5.47万吨，较11月进口总量8.71万吨降低37.20%。12月份，来源于印度的原铝进口量为1.40万吨，占比8.01%；来源于印度尼西亚的原铝进口量为1.08万吨，占比6.19%；来源于伊朗的原铝进口量为0.75万吨，占比4.25%；来源于澳大利亚的原铝进口量为0.67万吨，占比3.83%。 2023年全年看，中国进口原铝总量有76.45%由俄罗斯联邦贡献，俄罗斯联邦稳坐中国进口原铝来源榜首，印度、伊朗、印度尼西亚、澳大利亚分居第二至第五位。2023年，俄罗斯因政治等因素影响，电解铝出口更多转向中国，与2022年相比，中国自俄罗斯联邦进口的原铝总量有非常明显的提升。2023年中国自俄罗斯联邦共计进口117.57万吨，较2022年进口量46.21万吨增长154.45%。 从 贸易方式 角度来看，2023年12月国内原铝进口主要通过一般贸易流入，进口量占原铝进口总量的76%，较上月的72%增加4个百分点，而通过海关特殊监管区域物流货物进入的占比由25%下调至15%。2023年12月，沪铝现货进口窗口打开时间较11月更长，通过一般贸易方式流入中国的原铝占比有所回升。 出口分析 ： 从 贸易方式 角度来看，2023年12月国内原铝主要通过海关特殊监管区域物流货物的方式流出，占比高达99.647%。从出口目的国的角度来看，12月72.49%的出口原铝到达马来西亚，21.15%出口到韩国。 2023年全年来看，中国原铝绝大多数通过海关特殊监管区域物流货物的方式流出，主要出口到韩国、马来西亚、和日本，这几个国家均距离中国较近，主因中国原铝出口并无优势可言，出口的货源主要是储存在保税区的原进口原铝，待中国周边国家电解铝升贴水情况好转，抓准时机出口获利。也因此，主要出口目的国距离中国的空间距离均比较短，在途时间相对较短。 简评 ：2023年12月，中国电解铝进口窗口开启超过20天，加上之前的在途进口原铝，进口量仍十分可观。相对而言，目前电解铝价格仍显现一定的内强外弱，2023年12月下旬进口窗口短暂关闭后，2024年1月上旬再度开启，截至1月22日，沪铝进口盈利近400元，考虑到部分原铝长单执行，预计1月原铝进口量仍居高位，年底需求偏弱情况下，需要警惕进口低价铝锭对市场的冲击。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月22日讯： 2023年国内电解铝产高效利用，行业产量再创历史新高，据SMM数据显示，2023年国内电解铝总产量达4151万吨，同比增长3.6%，行业平均开工率达92%。同时，2023年国内原铝净进口总量同比增长195%至139万吨，海内外对华供应均增的情况下，2023年国内原铝表观消费总量同比增长5.8%至4290万吨高位。 国内供应方面：截止目前，SMM统计国内电解铝总建成产能约为4520万吨，国内电解铝运行总产能达4200万吨附近。2023年一季度云、贵地区因电力供应问题，引起区域内电解铝减产百万吨规模，二、三季度国内电解铝产能修复，云、贵等地区产能大规模复产，加之部分新增产能投产，国内电解铝运行产能于三季度末逼近4300万吨高位。但四季度，枯水期的减产再度重演，云南再次减产117万吨，国内电解铝运行产能回落。新增产能方面：2017年，国家发改委等四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案的通知》，我国电解铝行业产能的天花板被划定为4400-4500万吨。2018年工信部颁布《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》以及多项产能限制政策的推进下，全国电解铝产量同比增速快速下降，4500万吨产能天花板逐步确立。目前国内电解铝产能已超“天花板”产能，行业在建及规划产能中有产能指标的较少，一定程度上也放缓了产能新增投产的进度，同样，未来国内新增电解铝项目仍需关注是否有指标的问题。年内相关区域产能变动详情如下： 国内电解铝产能及产量分布：2017年以来，国内电解铝供应侧持续升级，行业产能逐步向低碳、低成本等优势区域转移，华东、华中等电解铝产能逐年下降，云南、新疆等地区未来几年产能仍有增加趋势。据SMM数据显示，2023年国内电解铝产量主要来源山东、内蒙古、新疆、云南等地，其中2023年山东电解铝产量约为759万吨，但因23年山东电解铝产能转移至云南及贵州地区的推进，电解铝产量同比出现5.6%的下降。24年随着云南宏泰及宏合等转移项目的推进，山东电解铝仍将以下降为主。2023年低云南电解铝建成产能已经突破600万吨，但省内电解铝产能利用率低，23年产量约为437万吨左右，同比仅增长4%，未来，云南将成为国内电解铝第一建成大省，但省内电力的稳定性仍将干扰电解铝生产。2023年国内电解铝产量增速明显的是广西，主因，广投银海产能升级改造完成，加之百矿部分项目的复产释放，23年广西省电解总产量达270万吨，同比增长36%。 原铝进口方面：据海关数据显示，2023全年原铝净进口139.2万吨，同比增加195%，其中，2023年全年原铝进口量154.2万吨，同比增加130.8%，2023年原铝出口总量15万吨左右，同比减少23.4%。2023年国内进口来源于俄罗斯的原铝总量超过117.5万吨，占国内总进口量的76.4%，2024年仍或维持高位进口量为主。 2024年电解铝供应预测：首先，2024年上半年，国内电解铝运行产能产生较大变动预期不大，云南等地区电力供需短期较为稳定，24年或能平稳过渡至平水期阶段。其他地区，除了几个别企业有少量电解槽检修的情况，其他企业均维持正常运行为主。根据SMM数据显示，2023年国内电解铝行业平均完全成本约为16485元/吨，同比下降8.4%，行业平均盈利约2214元/吨，同比增长14.4%，截止目前国内4200万吨电解铝运行产能均处于盈利状态，企业主动减产的可能性较小。2024年下半年供应端或因云南进入丰水期区域内电解铝企业复产及内蒙古华云三期新增项目的投产的影响，运行产能将继续向上攀升，结合未来产能变动的情况，SMM预计2024年国内电解铝产量或同比增长2.8%至4268万吨左右。而海外方面印尼等地区仍有部分新增产能投产预期，预计全球电解铝产量在中国及东南亚产量增长的带动下继续维持正向增长，同时考虑到国内对俄罗斯低碳铝的长单需求量，预计2024年国内原铝净进口量仍将超120多万吨，24年全年表观消费量有望达4390万吨附近，同比增长2.3%左右。 2024年供应需要关注的几个点： ①国内铝液合金化比例持续走高的情况下，铝锭产出较少，现货流通及可交割量少的问题。 ②云南、四川等水电铝区域的电力供应问题。 ③海内外铝价差是否能持续带动原铝保持净进口。 ④碳中和、碳达峰目标推进下，对电解铝行业生产及市场的影响。 附：2024年及远期国内新增电解铝产能及重点转移项目列表   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

SMM1月22日讯： 今日早盘沪铝主力合约震荡上行为主。今日华东地区成交一般，以持货商出货为主。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存10.90万吨，较上一交易日增加0.07万吨，进口盈利目前在400元/吨左右运行，或有部分保税区进口货源流入国内市场，从上海地区库存来看，SMM统计，今日上海地区铝锭库存1.8万吨，较上周四累库0.1万吨，今日SMM A00铝价对2402合约升水70元/吨左右，较上一交易日持平，现货价格录得18830元/吨，第二交易时段，盘面运行重心略有上行，持货商跟盘调价出货为主，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水20元/吨左右。 今日中原地区现货成交有所好转，SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约7.0万吨，较上一交易日增加0.32万吨，因近期铝价较前段时间有所降低，下游接货情绪相对较好，以刚需采购和低价补库为主，今日SMM中原价对2402合约升水10元/吨左右，较上一个交易日持平，现货均价录得18770元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水20元/吨左右。 整体来看，库存水平处于近七年同期低位，SMM统计周一全国电解铝库存44万吨，较上周四去库0.1万吨。基本面上，国内电解铝供应相对稳定，但进口盈利可观，进口窗口阶段性开启，需警惕进口原铝冲击国内市场；消费端进入淡季，需求偏弱情况下铸锭量存在增加预期，近期电解铝现货进口窗口阶段性开启，或有部分进口货源进入国内市场，月底铝市或进入传统累库周期，后期或给予升贴水以一定压力。但短期来看，当前现货库存持续低位，给予铝现货升水以一定的支撑，华东现货短期或维持升水行情。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格