》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM03月26日讯： 本周沪铝主力合约转换为2305合约，本周宏观情绪整体回升，美联储加息落地符合预期；而铝基本面，电解铝锭库存大幅去库，下游开工率提升恢复，现货方面成交氛围好转，据SMM测算现货买入指数20日均值普遍维持在230点左右，因此整体带动下，沪铝合约2305合约自周初18000元/吨一线连续上行接近18500元/吨，收复前一周跌幅。 而现货市场方面，各地升贴水趋势变现不一。其中华南地区，因下游消费好转，市场采购积极，但前期减产影响显现，市场货源偏紧，华南地区现货升水较23-4合约一度高涨至120元/吨，华南与华东地区价差接近200元/吨，但后期，进口窗口打开，保税区货源流入，且叠加铝厂发货到货和其他地区因价差利润问题运输至华南地区的货源补充，华南地区现货升水快速下滑，截止周五较2304合约升水35元/吨，较华东地区价差也缩窄至95元/吨，现货市场活跃度有所回落； 华东地区，周中因铝价下探，市场采购情绪悲观，现货贴水扩大至80元/吨，但周五贴水回升缩窄至贴60元/吨，整体周度平均贴水约60元/吨，现货市场波动较小； 而巩义地区，周度整体较SMMA00铝价贴水平均-60元/吨，巩义地区下游采购拿货为主，目前巩义地区电解铝货源偏多，且当前铝价水平下，下游无备货采购心态，因此多为刚需采购，现货的升贴水预期小幅波动为主，难有较大起伏。         》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

3月24日，SMM统计上海保税区电解铝库存为50380吨，广东保税区库存49300吨，总计库存99680吨，周度环比增加1000吨。  

SMM3月24日讯： 近期铝市受海外宏观因素主导弱势运行，先是拥有约2090亿美元资产，作为美国的第16大银行的硅谷银行破产，成为2008年金融危机以来，美国第一家倒闭的知名银行。而后，3月15日瑞士信贷自揭财报出现重大缺陷后遭最大股东 “捅刀”，沙特国家银行称绝对不会向瑞信提供更多援助，绝对不会向瑞信提供进一步的流动性支持。最终以约为市值的四折价格被瑞银收购，再度引燃市场，沪铝主力合约跟跌至17920元/吨低位。银行危机事件不断发酵的情况下，市场普遍预计美联储在本周的利率会议上会暂停加息，宏观氛围稍有喘息的情况下，沪铝受去库等基本面支撑重心小幅上移，但始料未及，北京时间3月23日凌晨2时，美联储发布议息决议：此次加息幅度保持25个基点至4.75%-5%。此外，周五凌晨，英国央行宣布加息25个基点，为连续第11次加息，利率水平达2008年10月以来最高。瑞士央行无惧银行业危机，宣布加息50个基点至1.5%以遏制通胀。海外加息纷纷落地，周五亚盘时段，期铝交易消费好转库存去化，多头信心恢复，盘面增仓上行，截止本周五15：00沪铝主力合约收于18470元/吨较上周五涨240元/吨，涨幅1.32%。后续铝市将如何演绎，交易逻辑更侧重基本面还是宏观消息？ 基本面： 供应端：周内国内电解铝供应端维持小幅增产为主，复产产能主要集中在贵州及四川，目前国内电解铝运行产能修复至4020万吨，较月初增长30多万吨，但增产企业铝液产量月内贡献较低，3月份行业日均产量并未超2月份水平，SMM测算3月（31天）国内电解铝产量或同比增长2.2%至339万吨附近。进口方面：海关数据显示，1-2月中国原铝净进口量高达14.6万吨，俄罗斯铝金属月均仍有5-6万吨的稳定供应量预期，预计3月份国内电解铝仍有7-8万吨的净进口量，整体来看，SMM测算3月份国内电解铝表观消费量同比增长4.5%至346万吨附近。 需求端：近期国内铝下游消费逐步回暖，工业型材及铝线缆等板块开工均呈现脉冲式增长，铝板带箔行业国内订单相对稳定，据国家统计局最新发布的数据来看，房地产开发企业房屋施工面积750240万平方米，同比下降4.4%。房屋竣工面积13178万平方米，增长8.0%，考虑到铝在房地产中的应用主要是在后期竣工施工期，故1-2月国内房地产方面用铝同比方面仍有一定的增幅，房地产用铝有一定的托举，而随着保交付稳楼市政策的进一步发力，地产市场稳中向好为主，相关领域用铝需求以及市场信心将逐步修复。二季度国内铝将进入季节性旺季，海内外需求均有恢复预期。本周得益于下游开工好转及低价刺激下游补库，国内铝社会库存周内强势去库，SMM统计国内电解铝锭社会库存112.6万吨，较上周四库存下降8.5万吨，较周一库存下降4.7万吨；较2022年3月份历史同期库存增加8.5万吨，较3月初库存累计下降14.3万吨,预计到3月底国内铝社会库存或下降至105万吨附近，3月份国内实际铝消费量呈现强势增长态势，同比增长8.5%至367万吨。当然在数字增长的背后，不排除行业合金化比例提升，铝中间制品成品库存较高的情况。 成本端：一季度以来，国内电解铝成本端在预焙阳极及电价走跌的带动下，行业平均完全成本下移至16950左右，3月份石油焦市场弱势震荡，价格下行，预计4月份预焙阳极仍将有380-420元/吨的跌幅，也就是说4月份国内电解铝成本重心将下移至16750元/吨附近。 整体来看，宏观面上 美国及欧洲等地区加息先后落地，宏观氛围短时间企稳，但欧央行与美联储无惧银行业流动性危机继续加息，增加了市场对于海外金融体系稳定性以及经济衰退的担忧，要持续关注海外金融体系方面的消息。基本面上，国内供应端修复且进口铝锭仍有流入，供应端存在一定的压力但目前下游消费有旺季态势，铝社会库存强势去库，市场对供应过剩的担忧减小，短期铝市仍受去库方面的支撑重心上移，但中长期供应端的增量压力及成本端支撑松动的利空方面因素制约铝上行空间有限。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）