欧洲央行副行长金多斯（Luis de Guindos）指出，欧洲央行正处于历史性加息周期的最后阶段。 金多斯在接受采访时表示，“我们现在已经进入了货币政策收紧的最后阶段，这就是为什么我们正在回归常态。” 他同时警告称，即便迄今各项指标仍保持健康，不过借贷成本上升仍可能对银行资产质量构成压力。 路径取决于数据 为求抑制通胀，欧洲央行自去年7月以来已将借贷成本上调375个基点，并承诺进一步加息。 5月初，欧洲央行召开货币政策会议，将升息速度放缓至25个基点。据知情人士透露，虽然市场预计6月和7月还会有两次类似规模的举措。 不过由于欧元区通胀率仍然过高，一些官员开始接受鹰派观点，可能还需要更多的举措。 欧洲央行执委施纳贝尔本月稍早时表示，在可预见的未来，降息是极不可能的。她还认为，需要付出更多努力，才能把通胀率降回2%的目标水平。 欧洲央行管委会成员、荷兰央行行长克Klaas Knot则认为，在潜在通胀率“过高”的情况下，央行需要继续提高利率。 此次采访中，金多斯重申了欧洲央行的官方立场，即 未来可能采取的措施将取决于经济数据 ，他还补充道，将“关注服务价格，因为这在核心通胀中占很大比例”。 不良贷款警告 此外，加息提高了银行的贷款利率，这也意味着一些借款人更难偿还债务，从而提高了不良贷款的比例。 金多斯指出，“目前，利润率的改善足以弥补不良贷款增长带来的潜在损失…不过现在不是自满的时候。” 他称，“ 经济放缓加上加息，将导致银行融资成本上升，并可能导致不良贷款增加。 ” 金多斯还警告称，一些所谓的影子银行——包括基金或保险公司等非银金融机构——正经历“一个紧张”阶段，因为它们杠杆率很高，更多地暴露于流动性风险之下。 欧洲央行监事会主席Andrea Enria早些时候表示，欧洲央行看到了“一些早期迹象”，显示贷款被推迟支付，这表明不良贷款可能正在上升。

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)说，遏制通胀上升的努力并没有过度，这强化了未来还会有更多加息的信息。 拉加德周四表示，“通胀太高，持续时间太长了。”“欧洲央行正在对抗通胀，战斗还没有结束，只有当我们有足够的信心在中期达到2%的目标时，战斗才会结束。” 在拉加德发表上述言论之前，欧洲央行的月度调查显示，3月份，消费者对未来12个月的通胀预期从2月份的4.6%上升至5%。未来三年，通胀将从2.4%攀升至2.9%——进一步高于2%的中期目标。 同时拉加德的一些同事谈到了在大多数经济学家预测的6月和7月加息之后持续加息的可能性。 德国央行行长Joachim Nagel周四早些时候表示，9月份的政策制定者会议“没有什么不可以讨论的”。 谈到最近金融行业的动荡，拉加德说，欧洲很幸运，相对而言没有受到损害。 她表示，“重要的是，监管和监督要强有力，要有侵入性，以确保我们不会出现不稳定，因为这种不稳定不利于我们作为稳定物价的央行的使命。”

欧洲央行管理委员会成员内格尔(Joachim Nagel)表示，欧洲央行可能正接近其历史性加息周期的最后阶段。尽管欧洲借贷成本的上升趋势尚未结束，核心通胀仍需进一步得到控制，但这位欧央行管委会成员兼德国央行行长在周三表示，他对欧洲央行的货币政策进程非常满意。 内格尔周三在接受媒体采访时表示:“从某种意义上来说，我们正在接近货币政策被认为是限制性的领域。”“我相信货币政策正在发挥作用。” 内格尔发表的最新言论与大多数经济学家的观点一致，他们认为欧洲央行将在6月和7月两次提高存款利率，使其达到3.75%的利率峰值。美联储已经打开了暂停加息周期的大门，不过美联储比欧洲央行更早开始收紧货币政策。 欧央行管委会成员兼希腊央行行长Yannis Stournaras 在周三早些时候表示，欧洲央行的加息周期将在2023年结束，但没有预测具体的时间段。 不过，欧洲央行较为鹰派的管委会成员哈萨克则警告表示，加息周期可能会持续到7月以后。投资者不应像大多数经济学家目前预测的那样，期望欧洲央行在7月份结束这轮前所未有的加息周期。“我认为目前还不太清楚最终路径，我们仍有相当多的事情要完成，为了抑制通胀，进一步加息是必要的。”这位立场较为鹰派的欧央行管委会成员兼拉脱维亚央行行长周一在接受采访时表示。 这位拉脱维亚央行行长哈萨克此前也曾警告表示，欧洲央行本轮的加息周期可能不会像市场预期的那样“毫无意外地”如期结束。 哈萨克的言论是自欧洲央行上周放慢加息步伐以来最为鹰派的央行官员言论，同时该官员承诺不会效仿美联储为暂停加息打开敞口的做法。在由26名成员组成的欧洲央行管理委员会中，大多数成员都重申了央行行长拉加德(Christine Lagarde)的略微鹰派立场，即欧洲央行还有更多的事情要做。 内格尔在采访中表示，欧洲央行在上周决定放缓货币紧缩步伐，同时宣布暂停资产购买计划下的再投资方案，这是正确的举措。 但他强调，欧洲央行的货币紧缩工作还没有完成。“我们还没有完成加息。”他表示。“还有很多工作要做，我们需要保持顽强。”

欧洲央行管委会成员、荷兰央行行长克拉斯·诺特（Klaas Knot）近日表示，在潜在通胀率“过高”的情况下，欧洲央行需要继续提高利率。 诺特周日在接受采访时表示，“只要潜在的通胀没有得到抑制”，欧洲央行将不得不提高借贷成本。 “我们目前的真正问题是核心通胀率仍然太高。”他说。 欧洲央行上周四将存款利率上调25个基点至3.25%，此前三次上调幅度均为0.25%。欧洲央行行长拉加德也暗示，未来可能还会进一步加息。她说，“我们还有更多的工作要做，我们不会停下来，” 剔除燃料和食品等不稳定项目后，欧元区消费者价格4月份同比上涨5.6%，略低于3月份创纪录的5.7%。荷兰央行行长是该地区较为鹰派的官员之一，他表示，欧洲央行可能会在“2025年的某个时候”达到2%的通胀目标。 诺特说：“但我们的政策有些延迟，我们迄今为止所做的最大影响仍未完全反映出来。这就是为什么我会在会议上建议，将加息幅度从0.5个百分点降至0.25个百分点。” 而另一方面，由于美联储上周再次加息25个基点，定于本周三公布的美国4月CPI数据可能成为一个关键指标，它将决定美联储是否会在下次会议上暂停加息，维持利率不变。而市场已经开始押注美联储7月开始降息。 根据CME美联储观察工具，6月会议暂停加息的概率为90.4%，7月降息概率为38.1%，而一周前仅略高于20%。

当地时间周五（5月5日），欧洲央行两位政策决策者表示，该央行将继续加息，直到通胀得到控制。 欧洲央行周四决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至3.75%、4.00%和3.25%。 自去年7月启动加息周期以来，欧洲央行累计加息了375个基点，而3.75%的主要再融资利率也达到了2008年10月以来的最高水平。 货币市场定价显示，投资者认为欧洲央行下月很可能再加息25个基点，但他们不太相信该央行会在那之后继续加息。 欧洲央行管委会成员、法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔豪周五在接受采访时表示：“我倾向于从现在开始进行更有限的加息，正如我们昨天做的那样。这种节奏的变化必须被强调，因为这是一个重要的信号。我们放缓了加息速度，并不是因为我们战胜通胀的决心减弱了。我们致力于到2025年甚至2024年底将通胀将至2%。” 维勒罗伊称：“我们已经做了我们需要做的，即使可能还会有进一步的加息。”他解释道，欧洲央行加息的影响已经渗透到整个经济。 欧洲央行周五公布的调查显示，经济学家已将今年和明年的通胀预期分别下调至5.6%和2.6%。但本周利率会议上提交给政策制定者的调查也显示，预计2025年的通胀率将略高于欧洲央行2%的目标水平，这可能巩固了欧洲央行在未来几个月继续收紧货币政策的决心，但更倾向于较小的加息幅度。 维勒罗伊强调：“现在（加息的）持续时间比速度更重要，我们将坚持下去，直到通胀得到控制。” 另一位欧洲央行管委会成员、立陶宛央行行长Gediminas Simkus周五发表了类似观点，他认为，目前的利率仍不够高，需要进一步提高。 Simkus表示：“我们将在足够长的时间内保持高利率，以使通胀率回到2%。”

当地时间周四（5月4日），欧洲央行决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点，与预期一致。5月10日起，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至3.75%、4.00%和3.25%。 自去年7月以来，欧洲央行已连续7次上调关键利率，累计加息幅度达到了375个基点，3.75%的主要再融资利率也成为了2008年10月以来的最高水平。 欧洲央行在声明中表示，近几个月的总体通胀率有所下降，但潜在的物价压力依然强劲。先前加息的效果正在有力地传导至欧元区融资和货币状况之中，但传导至实体经济的滞后性和强度仍不确定。 欧盟统计局周二公布的数据显示，欧元区4月通胀率初值录得7%。欧央行重申，管理委员会未来的决定将确保通胀及时回到2%的中期目标，并将在必要时保持在这一水平。 声明强调，该行未来的利率决定也将继续采取数据依赖型的方法，将确保利率具有足够的限制性，同时以有节制和可预测的速度继续减少资产购买计划的投资组合。 到2023年6月底，资产购买计划（APP）下的再投资的减少幅度将达到每月150亿欧元；至于紧急抗疫购债计划（PEPP），欧洲央行打算将在到期证券的本金偿付进行再投资，直至至少2024年底。 市场分析 市场分析称，欧洲央行像美联储一样放弃了大幅加息，因为有证据显示其努力正在奏效，使抵押贷款和商业贷款更难获得。但鉴于欧洲央行的行动较晚，可能还有更长的路要走。 另有评论称，有一点很重要，即传导到实体经济的滞后性和强度仍然存在不确定性。这本质上是欧洲央行决定放慢加息步伐的原因，尽管它仍然对通胀前景不满意。 分析指出，欧洲央行加息25个基点是自去年夏天开始加息以来的最小加息幅度，而且欧洲央行没有明确承诺进一步加息，为未来的货币紧缩政策留了悬念。市场和分析师预计，欧洲央行还将加息两次，每次25个基点。 有专家预计，将通胀率降至欧央行的目标还需要数年时间。国际货币基金组织上周公布的报告写道，该地区的通胀率在2025年前不会达到2%。 投资平台e投睿的全球市场策略师Ben Laidler指出，欧洲央行正在应对三重难题：一、仍然居高不下的7%的通胀率；二、经济有韧性避免陷入衰退；三、不到一年前才开始的过晚开启加息周期的后果。 Laidler称，受全球利率上升、当前银行体系动荡以及即将到来的美国债务上限放缓的滞后影响，欧洲仍是最容易受到全球增长逆风影响的地区。

欧洲央行首席经济学家Philip Lane周二表示，最近的经济数据表明，欧洲央行在5月4日的政策会议上将再次加息。他表示：“目前的数据表明，我们应该在下周再次加息。现在还不是停止的时候。”他补充称，未来的行动将取决于经济数据。 Philip Lane的这番言论与其他欧洲央行政策制定者的言论相一致，表明欧洲央行在下周再次加息几乎已成定局，唯一剩下的问题是加息幅度。欧洲央行届时加息25个基点还是50个基点将取决于利率决议公布前两天将公布的通胀和银行贷款数据。Philip Lane并未给出他认为所需加息的幅度，而是表示：“分析表示，将存款机制利率维持在目前3%的水平是不合适的。” Philip Lane指出：“某些经济领域的通胀压力依然存在，但其他领域的通胀压力正在缓解。”“我不认为我们正处于上世纪70年代的那种情况中，当时通胀实际上是具有粘性的。不过，为了避免陷入这样的境地，欧洲央行提高利率以确保通胀及时回落到2%是很重要的。” 欧洲央行管委、法国央行行长Francois Villeroy de Galhau在周一的讲话表明，他可能倾向于较小的加息幅度。货币市场投资者也认为欧洲央行在5月加息25个基点的可能性更大。一项最新调查显示，经济学家普遍预计，欧洲央行几乎肯定会在5月4日将存款机制利率上调25个基点，然后在6月将存款机制利率上调至3.50%或更高，因为核心通胀率仍然居高不下。 不过，欧洲央行执委会成员Isabel Schnabel同样在周一表示，不能排除在5月4日的政策会议上加息50个基点的可能性。她表示：“数据依赖意味着50个基点不会被排除在外。”不过，她也补充称：“我们将在那个时间点查看所有可用的数据。到目前为止，我们所掌握的数据显示，通胀高于预期，经济也比预期更具弹性。”

欧洲央行行长拉加德表示，若要战胜物价仍然增长过快的局面，该央行仍有一些工作要做。拉加德周四在巴黎的一次活动上表示:“与我们的目标相比，我们的通货膨胀率太高了，这种情况已经持续了一段时间。” 拉加德称，官员们已经投入了“大量资金”，试图将其从目前的三倍多的水平拉回到2%的目标。 “在这条道路上还有一段路要走，”拉加德表示。“这条道路的长度将取决于许多因素，尤其是我们所看到的金融危机对信贷的影响。”

高盛经济学家上调了对欧洲央行利率峰值的预测，反映出对金融市场紧张局势缓解和持续强劲潜在通胀的担忧。以Jari Stehn为首的分析师周二在给客户的一份报告中表示，欧洲央行管理委员会将在5月、6月和7月各加息25个基点，并称下个月会议上25个基点或50个基点的可能性“很接近”。 他们表示:“由于数据更为强劲，包括银行贷款状况进一步恶化的迹象有所缓解，以及4月份通胀数据走强，加息50个基点是很有可能的。” 报告称:“加息速度从当前开始将更加渐进的原因包括近期银行业压力可能给银行放贷造成一些影响，我们预计未来几个月核心通胀将有所降温，全球前景的不确定性也有所上升。”

调查显示，经济学家预期欧洲央行将在5月、6月和7月进行三次25个基点的加息，然后结束其历史上最积极的货币紧缩政策。 根据4月5日至13日的调查，这将使存款利率达到3.75%，并将在今年余下的时间里保持这一水平。 调查结果显示，经济学家的预期与投资者的预期大体一致，在美国和瑞士银行业崩溃之后，投资者已经缩减了对这一轮加息高峰的押注。 欧洲央行存款利率预计将在7月达到3.75%的峰值 上周在国际货币基金组织春季会议期间，欧洲央行官员几乎一致呼吁在5月4日进一步提高借款成本，尽管这一次加息的规模仍有待讨论。 拉脱维亚央行行长Martins Kazaks在周一发表的讲话中表示，欧洲央行的官员们可能会选择在 5 月份小幅加息 25 个基点，但不排除加息50个基点的可能性。  Kazaks表示，"在某些时候，降低步幅是很自然的--例如，增幅可能不是50个基点，而是25个基点，"。"我们是否应该在5月份的欧洲央行理事会会议上就转向较低的步幅？我认为这完全有可能，但提高50个基点并不是一个可以忽视的选项。" Kazaks表示，“经济仍然具有弹性，今年欧元区可能不会出现衰退，劳动力市场依然强劲，工资压力仍然很高，在某些情况下甚至还在增加。因此，在我看来，有必要进一步提高利率。” 欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)周日表示，最近的金融部门动荡可能有助于欧洲央行收紧信贷条件。"如果他们不放出太多信贷，如果他们管理好自己的风险，可能会减少我们为降低通货膨胀而必须做的工作，""但如果他们过多地减少信贷，那么它将过度地拖累增长。所以这是一个微妙的平衡。" 拉加德可能会在周一于纽约举行的外交关系委员会的一次演讲中详细说明。 欧元区的通胀率虽然今年大幅放缓，但仍然是欧洲央行2%目标的三倍多，而且剔除了食品和能源等不稳定因素的核心指标每月都在创下新纪录。 调查显示，就季度平均数而言，基本通胀率可能已经达到顶峰，但本季度仍将达到5.5%，并将在今年下半年超过总体数字。 德国央行行长Joachim Nagel周一表示，剔除食品和能源等波动性项目的潜在通胀可能会在今年夏天放缓。 Nagel表示，"最近几个月，核心通胀率可悲地加速了，""但我也指望在暑假前有一个回撤，""不过，通胀率还是太高了，我们必须在利率方面做得更多。" "任务还没有完成，我们还有一段路要走，我们还没有杀死通胀，""我和欧洲央行理事会的同事将继续努力。"