》查看SMM镍报价、数据、行情分析 6月17日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27503/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27500-27930元/吨，均价较昨日有所下跌。 在成本方面，本周镍价回归基本面小幅下行，镍盐生产成本有所走弱。从需求端来看，本周部分前驱体厂开始询价下月订单，但整体需求仍低迷，其对镍盐价格接受度不高。供应方面，部分镍盐厂库存较高，面临出货压力，镍盐报价也有所松动。 展望后市，考虑到下游需求持续平淡，且部分买方议价能力减弱，预计短期内镍盐价格或进一步走弱。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 上周五，由于国际政治冲突，中国硫磺价格当日涨幅达40元/吨。国际政治不稳定性或将对印尼硫磺价格走势产生影响，预计印尼硫磺价格下跌趋势将有所缓和，本周价格预计将维持在280-290美金左右。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12615美元/镍吨。 从供应端分析，由于印尼高冰镍项目当前尚未恢复生产，叠加纯镍新项目投产的影响，三季度 MHP市场供需格局呈现偏紧态势，推动卖方报价持续处于高位区间运行。从需求端来看，本月下游企业鉴于 MHP 采购系数较高，除满足刚性备库需求外，整体采购情绪表现较为谨慎。考虑到当前下游企业的成本压力较难支撑对过高 MHP 价格的接受度， SMM预计MHP 价格或存在一定的下行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 6月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27577/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27580-28050元/吨，均价较上周持稳运行。 在成本方面，本周伦镍价格小幅下行。从需求端来看，尽管 6 月镍盐需求环比呈现回暖迹象，但整体需求仍处于低迷阶段。受有部分原料库存及订单需求疲软影响，本周传统采购节点中，前驱体企业对镍盐的询价及成交活跃度均较低。从供应端来看，本周镍盐厂商 6 月订单签订情况欠佳，部分大型镍盐企业计划于 6 月开展停产检修工作。鉴于需求疲软叠加成本下行，部分镍盐厂商报价已出现松动迹象。 展望后市，考虑到下游需求持续平淡，且部分买方议价能力减弱，预计短期内镍盐价格或进一步走弱。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

随着贸易紧张局势的缓和，美国消费者信心六个月来首次有所改善，潜在通胀飙升的悲观情绪也明显减轻。 美国密歇根大学周五公布的数据显示，6月份消费者信心指数初值为60.5，较上月上升16%，高于预期值54，这是去年12月以来消费者信心指标的首次上升。 密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，消费者似乎在一定程度上已经从4月份宣布的极高关税以及随后几周出现的政策波动的冲击中恢复过来。然而，消费者仍认为经济面临广泛的下行风险。 尽管如此，消费者信心仍比去年12月低20%左右，如果贸易冲突再度爆发，美国人可能会再次变得紧张不安。 此外，所有五个指数组成部分均出现上涨，其中短期和长期预期商业状况的涨幅特别大，这与人们认为关税压力有所缓解的看法一致。 他们对商业状况、个人财务状况、大宗商品购买状况、劳动力市场和股票市场的看法都远低于六个月前的2024年12月。尽管本月经济明显好转，但消费者仍对经济走势保持谨慎和担忧。 到目前为止，特朗普政府在贸易谈判中几乎没有取得进展，在对等关税于7月8日重新生效之前，特朗普需要在不到一个月的时间里与一百多个贸易伙伴进行协商。 值得注意的是，特朗普的关税计划在其国内也遇到了障碍，此前美国国际贸易法院以特朗普越权为由，暂停了几乎所有针对特定国家的关税。但随后美国联邦巡回上诉法院又批准了特朗普政府的请求，暂时中止贸易法院禁止执行美政府多个关税行政令的裁决。 特朗普掀起的贸易战影响了美国人对经济的态度，引发了人们的疑问：这对美国经济的命脉——消费者支出意味着什么？消费者情绪明显减弱，但在近年来，这并不是预测未来消费支出的可靠指标。 同时公布的数据显示，美国一年期通胀率预期从上月的6.6%降至本月的5.1%，长期通胀预期连续第二个月下降，从5月份的4.2%降至4.1%，这两个指数都是三个月来的最低水平。 Hsu指出，消费者对关税对未来通胀潜在影响的担忧在6月份有所缓解。尽管如此，通胀预期仍高于2024年下半年的水平，反映出人们普遍认为，贸易政策可能仍会导致未来一年的通胀上升。 本周美国劳工部发布的数据显示，5月份消费者物价较前月上涨0.1%，涨幅低于市场预期，围绕特朗普实施的关税将开始导致物价上涨的担忧并没有变现。不过经济学家基本上仍预计，关税将在未来几个月推升物价。 温和的通胀数据导致特朗普和其他白宫官员再次要求美联储降息。特朗普在Truth Social上写道：“通胀数据靓丽！美联储应该降息整整一个百分点。”

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12639美元/镍吨。 从供应端分析，由于印尼高冰镍项目当前尚未恢复生产，叠加纯镍新项目投产的影响，三季度 MHP市场供需格局呈现偏紧态势，推动卖方报价持续处于高位区间运行。从需求端来看，本月下游企业鉴于 MHP 采购系数较高，除满足刚性备库需求外，整体采购情绪表现较为谨慎。考虑到当前下游企业的成本压力较难支撑对过高 MHP 价格的接受度， SMM预计MHP 价格或存在一定的下行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 6月13日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27583/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27580-28050元/吨，均价较上周持稳运行。 在成本方面，本周伦镍价格小幅下行。从需求端来看，尽管 6 月镍盐需求环比呈现回暖迹象，但整体需求仍处于低迷阶段。受有部分原料库存及订单需求疲软影响，本周传统采购节点中，前驱体企业对镍盐的询价及成交活跃度均较低。从供应端来看，本周镍盐厂商 6 月订单签订情况欠佳，部分大型镍盐企业计划于 6 月开展停产检修工作。鉴于需求疲软叠加成本下行，部分镍盐厂商报价已出现松动迹象。 展望后市，考虑到下游需求持续平淡，且部分买方议价能力减弱，预计短期内镍盐价格或进一步走弱。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

在此前一天美国5月份CPI通胀全线低于预期之后，周四公布的美国5月生产者价格指数(PPI)整体涨幅也保持温和，表明关税尚未对消费者造成更高的通胀压力，也进一步提振了美联储9月降息的预期。 美国劳工统计局发布的报告显示，美国5月PPI年率录得2.6%，市场预期为2.6%；美国5月PPI月率录得0.1%，市场预期为0.2%。 剔除波动较大的食品和能源类别，5月核心PPI同比上涨3.0%，创下2024年8月以来的最低水平，低于预期值3.1%；环比上涨0.1%，低于预期值0.3%。 PPI是从生产者的角度衡量通胀情况，反映了生产过程中所需采购品的物价状况。PPI的变动情况可以预测未来物价的变化状况，因此这项指标受到市场重视。 数据显示，批发能源价格基本保持不变，不过汽油价格环比上涨了1.6%。食品批发价格继4月份下降0.9%后，5月环比上涨了0.1%。受到高度关注的鸡蛋价格上涨了1.4%。 自年初上任以来，特朗普对所有贸易伙伴加征了10%的基准关税，并对钢铁、铝和汽车征收了不等的关税。美国的进口商将支付这些税款，并尽可能通过提高价格将其转嫁给消费者。 尽管目前较高关税对美国民众影响尚不显著，但经济学家指出，随着企业试图避免利润率进一步走软，下半年价格压力可能加剧。 凯投宏观分析师Stephen Brown指出，批发价格可以让我们初步了解消费者通胀的走向，因其部分组成部分用于计算美联储青睐的通胀指标——PCE数据。 High Frequency Economics首席分析师Carl Weinberg写道：“今天的数据显示，美联储没有理由去讨论加息的问题。事实上，如果特朗普关税的政策没有实施，美联储甚至可能会考虑降息来刺激经济。” 与此同时，美国劳工部公布的另一份数据显示，截至6月7日当周初请失业金人数经季节调整后稳定在24.8万人，市场预期为24万人，这是自去年10月以来的最高水平。 而续请失业金人数跳升至195.1万人，为2021年11月以来的最高水平，表明失业人员找到新工作的难度越来越大。 根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，9月份降息的几率为80%，高于昨日的70%。

美国就业市场、通胀均降温。美国 上周首次申请高于预期 ，续请人数飙升至2021年底来最高， 美国5月PPI环比 温和上涨0.1%低于预期，再添“通胀进一步放缓”新证，交易员再次完全消化美联储年内两次降息预期，首次降息可能在9月发生。 数据公布后，美元指数、美债收益率大幅走低，美元触及三年来新低，现货黄金走高，美股期货跌幅收窄。市场的关注点将转向220亿美元的30年期美债拍卖，以观察财政赤字不断扩大的背景下，投资者是否会回避这类长期债券。 以下为核心资产走势： 美股三大股指小幅下跌，道指跌0.36%，标普500指数跌0.2%，纳指跌0.2%。 欧股跟随美股小幅反弹。德股现跌约0.8%，此前一度跌超1.3%。 韩股七连阳。以色列TA-35股指一度跌约1.7%，为两个月来最大跌幅。 美元指数一度跌逾1%，欧元涨逾1.2%，英镑涨约0.5%，日元升值约1%。 美债收益率全线下行，2年期和10年期美债收益率一度下行逾8个基点。 现货黄金涨幅扩大至超1%。现货白银几近抹平早前逾1.7%的跌幅。 美油和布油均跌超1.6%。 美国5月通胀依然温和，表明当前的关税尚未明显推高消费价格。市场普遍预计，美联储将在下周的会议上维持利率不变，等待观察特朗普政策对经济的影响。 股市方面， PPI和就业数据公布后，盘前美股期货跌幅收窄。美股盘初，三大股指小幅下跌，道指跌0.36%，标普500指数跌0.2%，纳指跌0.2%。 标普500指数自4月低点反弹逾20%之后，股市交易活跃度开始显示出疲态。 中概股多数下跌，哔哩哔哩跌约1%。科技股多数下跌，特斯拉跌约1%。 CureVac涨约35%，报道称BioNTech将以12.5亿美元收购生物科技公司CureVac，以促进癌症业务。 甲骨文股价上涨8.2%，至1月22日以来最高。 波音跌约5%，此前波音787客机发生首起空难。 外汇方面 ，美元指数失守98，PPI公布后一度跌逾1%至三年低点、现跌幅收窄至不足0.8%。 PPI数据公布后，欧元一度涨超1.2%、现涨超0.8%。 英国经济出现18个月来最严重萎缩，降息预期飙升，英镑一度跌约0.2%。PPI数据公布后，一度涨逾0.5%，现涨约0.4%。 债市方面 ，美债收益率均大幅下挫，PPI数据公布后，2年期和10年期美债收益率均一度跌逾8个基点。 大宗商品方面 ，PPI数据公布后，现货黄金一度涨逾1.1%、现涨幅收窄至不足0.9%。现货白银转涨、此前一度跌约1.7%、现跌约0.2%。 美油和布油现均跌超1.5%。受美伊紧张关系消息催化，周三油价大幅跳涨5%，而周四回落。 据 环球时报 ，伊朗威胁攻击美军基地，美国预计伊朗可能会对美国在伊拉克的某些军事基地进行报复。阿曼确认第六轮美伊核谈判在周日举行。

美东时间上周五，美国劳工局发布的最新非农报告令市场松了一口气。 报告显示，美国5月季调后非农就业人口录得13.9万人，尽管创2月以来新低，但仍高于市场预期的13万人。与此同时，美国失业率连续第三个月维持在4.2%，这也平息人们对劳动力市场开始大幅放缓的担忧。 但万神殿宏观经济公司（Pantheon Macroeconomics）首席美国经济学家Samuel Tombs警告称，这些数字可能并不能说明全部情况。他认为，美国劳动力市场正在努力应对招聘疲软和向下修正的加速趋势。 他以3月非农数据举例称，当月新增就业人数22.4万人的初始数据，此后几乎被削减了一半，降至12万人。因此， 5月份的数据可能也被夸大了。 Tombs在最新报告中写道：“我们预计， 在8月初发布的第三次估算数据中，5月份的就业人数将被下调至10万人左右。 ” 按惯例，美国劳工部在公布初值数据后，下一个月会公布修正值，再下一个月公布终值。 他指出，自2023年1月以来，每月数据的初始值都会较第三次估算平均向下修正3万人，这可能是由于小企业迟交工资单数据。而小公司往往受到高利率和关税成本的打击最大。 “在这次经济低迷时期，小企业真的就像煤矿里的金丝雀。他们没有财力来处理与关税有关的许多前期成本。他们仍然面临着非常高的借贷成本，因此他们在招聘和资本支出方面都非常非常谨慎。”他补充道。 Tombs认为，零售、批发、运输和物流行业将继续疲软，并预计到今年年底，这些行业的就业人数将减少50,000人，原因是关税的“前期效应”减弱，许多企业和消费者在关税相关价格上涨之前争相消费。 除了修正数据外，招聘似乎也将放缓。 全国独立企业联合会（NFIB）小企业招聘意向指数跌至2020年5月以来的最低水平。美联储的地区调查则显示，医疗和教育以外的服务业就业人数继续下降。 下图显示，美联储地区调查追踪的招聘意向低于2015年至2024年的平均水平。私营服务部门的实际就业增长往往与招聘意向密切相关，这意味着当招聘意向下降时，实际招聘往往会在不久后下降。 Tombs认为，在“政府效率部”（DOGE）推动的“裁员潮”后，政府工作岗位还将继续减少，因为接受自愿买断的联邦雇员将在9月份从工资单上除名——今年政府工作岗位已减少59,000人，其中5月份减少了22,000人。 按照这一趋势， Tombs预计失业率将在12月达到4.8%的峰值。 Tombs表示，综上所述，就业市场比表面上看起来要疲软。因此，他认为， 美联储将需要在9月份开始降息， 以便在通胀见顶之前为企业缓解压力。