7月17日（周四），伦敦金属交易所（LME）铜价上涨，美国零售销售数据好于预期，盖过了铜库存增加和美国进口关税不确定性的影响。 伦敦时间7月17日17:00(北京时间7月18日00:00)，LME三个月期铜收盘上涨31.50美元，或0.33%，报每吨9,666.50美元。 美国6月零售销售反弹幅度超过预期，暗示美国经济正在恢复动能，改善了对广泛用于电力和建筑的铜的信心。 与此同时，一些之前计划运往 美国的铜已回归LME系统，美国上周表示，将从8月1日起对进口铜征收50%的关税。 经纪公司Sucden Financial的分析师表示，“随着铜被重新运回交易所，LME铜库存持续增加，赶在关税生效前将铜运至纽约商品交易所(COMEX)的窗口正在迅速关闭。” 自美国宣布其铜关税计划以来，LME的可用铜库存已攀升70%，至110,950吨，为4月30日以来的最高水平，缓解了人们对近期铜供应的担忧。 现货铜较三个月期铜转为贴水，报每吨贴水53美元，三周前则为每吨升水320美元。 国家统计局发布的数据显示，中国2025年6月精炼铜（电解铜）产量为130.2万吨，同比增加14.2%；1-6月累计产量为736.3万吨，同比增加9.5%。 美国关税仍有很多不确定性，市场等待8月1日最后期限的确认，以及征收关税的铜产品清单。还有很多人猜测，主要产铜国可能会获得豁免。 （文华综合）

7月16日（周三），伦敦金属交易所(LME）期铜小幅收跌，因供应中断忧虑缓解且库存持续增加，尽管美国关税的影响仍存在不确定性。 伦敦时间7月16日17:00(北京时间7月17日00:00)，LME三个月期铜收盘下跌10.50美元，或0.11%，报每吨9,635.00美元，较7月2日触及的略高于10,000美元的三个月高点有所回落元。 铜和其他基本金属收复部分跌幅，因美元下跌，受美国总统特朗普可能很快解雇美联储主席鲍威尔的消息影响。 据央视新闻，当地时间7月16日，美国总统特朗普在谈及美联储主席鲍威尔时表示，目前没有计划采取任何行动，也没有起草解雇信件。当天早些时候，一位白宫官员称，美国总统特朗普可能很快解雇美联储主席鲍威尔。另据《纽约时报》报道，特朗普已起草解雇美联储主席鲍威尔的信件。 美元走软通常意味着对持有其他货币的买家而言，以美元计价的大宗商品价格将变得更为便宜。 盘中稍早，投资者关注的是铜供应增加的可能性。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“目前尚未出现任何新的供应中断因素推动各交易所铜价上涨的情况。” 全球第三大铜生产国秘鲁的抗议者周二晚间表示，他们已解除封锁，结束对一条主要铜运输路线长达两周的封锁。 世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年5月，全球精炼铜产量为237.75万吨，消费量为229.33万吨，供应过剩8.42万吨。2025年1-5月，全球精炼铜产量为1,129.79万吨，消费量为1,103.44万吨，供应过剩26.34万吨。 与此同时，力拓集团（Rio Tinto）周三公布季度铜产量同比增长9%，并预测全年产量将达到指导区间的高端。 在美国宣布将于8月1日对铜进口征收50%的关税后，预期美国将征收关税的贸易商对美国的铜出口已经逐渐减少。 Nitesh Shah表示：“LME和上海的库存消耗已趋于平稳并几乎逆转。我们开始看到这两个地点的库存开始增加。” 数据显示，周三LME铜库存再增10,525吨，过去两周半内已激增三分之一。 Comex铜相对于LME铜的溢价达到每吨2,570美元。 其他基本金属方面，三个月期锡收跌513.00美元或1.54%，报每吨32,799.00美元,此前该合约触及三周低位，因市场担心供应过剩。 国际锡协会周三表示，在持续近两年的锡矿禁采后，预计未来数月缅甸佤邦的锡发运将恢复。

7月15日（周二），伦敦金属交易所(LME)铜价周二小幅上涨，因中国强劲的工业生产数据带来的支撑抵消了LME系统可用库存增加以及美元走强带来的拖累。 伦敦时间7月15日17:00(北京时间7月16日00:00)，LME三个月期铜收盘上涨26.50美元，或0.28%，报每吨9,645.50美元。铜价本月迄今已下跌逾2%，已从7月初创下的三个月高点每吨10,020美元回落。　　 大宗商品市场分析公司Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith表示，短期内铜价可能回落至每吨9,585美元左右。 “如果能守住这个水平，就有机会上涨。” 美国上周表示计划自8月1日起对铜进口征收50%的关税后，其他国家对美国的出口变得不那么有吸引力了。 由于美国宣布铜进口关税时距离关税截止日期还有三周时间，LME注销仓单已降至仅占总库存的11%，为12,625吨，处于五个月来的最低水平，而一个月前为56,325吨。 随着LME系统中铜的供应量不断增加，现货/三个月铜合约贴水扩大，最新为每吨80美元，创五个月最阔贴水。相比之下，不到三周前为升水320美元，当时市场担心近期供应吃紧。 稍早公布的数据显示，美国6月CPI上升，可能标志着预期已久的关税引发的通胀上升的开始，令美联储对恢复降息持谨慎态度。 美国劳工统计局数据显示，CPI继5月份小幅上涨0.1%后，在6月环比上涨0.3%。这是自1月份以来的最大涨幅。同比在继5月份上涨2.4%之后上涨了2.7%。核心CPI上涨0.2%，同比上涨2.9%，此前连续三个月上涨2.8%。 知名投行高盛（Goldman Sachs）在一份报告中称，预计短期内铜价将下跌，因随着8月1日美国50%铜关税生效前出现的铜进口潮告一段落，美国以外市场铜供应短缺局面将缓解。 该投行调降8月份LME铜价预估，从之前的每吨10,050美元下调至每吨9,550美元；维持2025年年底铜价预估为每吨9,700美元，2026年和2027年均价预估则分别为每吨10,000美元和10,750美元。 另外，美国废铜市场参与者表示，正寻求将LME而非COMEX铜合约作为计算折扣率的基准价格--这一举措在7月11日当周COMEX价格剧烈波动后获得支持。 国家统计局7月15日发布的数据显示，中国2025年6月原铝（电解铝）产量为381万吨，同比增长3.4%。1-6月累计产量为2238万吨，同比增长3.3%。 数据亦显示，2025年6月，中国十种有色金属产量为695万吨，同比增长4.4%。1-6月累计产量为4032万吨，同比增长2.9%。

7月14日（周一），伦敦金属交易所(LME)期铜收跌，因库存跳增且美元走强引发抛售。 伦敦时间7月14日17:00(北京时间7月15日00:00)，LME三个月期铜收盘下跌41.50美元，或0.43%，报每吨9,619.00美元。稍早该合约低见每吨9,575美元。铜价的强劲技术支撑位处于100日移动均线9,565美元附近。 LME仓库的铜库存总量为109,625吨，较前一交易日仅增加900吨。然而，交易商关注那些被注销或指定用于交割但随后重新获得仓单的库存。 超过26,000吨原定从亚洲地区退出LME系统的铜库存已被重新登记，这意味着这些库存可以再次在该交易所内进行交易。 美国总统特朗普上周宣布，自8月1日起对铜产品征收50%的关税。交易商表示，被取消的仓单很可能原本计划在进口关税生效前运往美国，而业内此前预计进口关税将于11月生效。 物流人士称，从该政策宣布到8月1日截止日期仅有三周时间，不足以从亚洲运送金属。 LME铜供应量增加，使现货/三个月合约贴水扩大至每吨50美元，为4月23日以来的最高水平。 中国海关总署周一公布的数据显示，中国6月未锻轧铜及铜材进口量为46.4万吨，1-6月累计进口量为263.3万吨，同比减少4.6%。 中国6月铜矿砂及其精矿进口量为235.0万吨，1-6月累计进口量为1,475.4万吨，同比增加6.4%。 中国6月未锻轧铝及铝材出口量为48.9万吨，1-6月累计出口量为291.8万吨，同比减少8%。 丸红株式会社表示，截至6月底，日本三大港口铝库存降至31.67万吨，较上月下降4.3%。 据新闻网站Bisnis.com周一援引印尼能源与矿产资源部长巴赫里尔的话报导，从2026年起，印尼将把采矿配额的期限从目前的三年缩短为一年。 总体而言，美元走强给工业金属造成压力。 （文华综合）

7月11日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，受累于市场预期美国即将对进口铜征收50%关税可能会削弱需求，且投机客平仓。 伦敦时间7月11日17:00(北京时间7月12日00:00)，LME三个月期铜下跌40美元，或0.41%，收报每吨9,660.5美元。 该合约本周下跌约2%，为连续第二周下跌。 瑞士宝盛银行驻苏黎世分析师Carsten Menke表示：“鉴于美国将征收关税，这将对需求产生抑制作用。” “我认为，另一个因素是投机客平仓，他们现在需要重新评估形势，之前的形势相当乐观。” Menke预计LME期铜价格将回落至每吨9,000美元或以下。 美国今年2月份宣布对铜进口展开调查后，投机客因预期将征收关税而推高了近几个月的美国铜价。 COMEX铜期货本周创下每磅5.90美元的历史新高，之前美国宣布将对进口铜征收50%的关税，但周五基本持平于5.59美元，使得COMEX铜较LME铜每吨溢价2,663美元，溢价率达27%。 分析师表示，由于贸易商今年迄今已向美国出口了约一年的铜以避开关税，库存过剩拖累COMEX铜价。

7月10日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜收高，在连续五日下跌后出现反弹，因逢低承接买盘，且追随美国铜价走高。 美国铜价反弹，此前美国表示将从8月1日起对铜征收50%的关税，但鉴于美国铜市已经供过于求，且关税细节不确定，价格仍处于纪录高位之下。 伦敦时间7月10日17:00(北京时间7月11日00:00)，LME三个月期铜上涨70美元，或0.73%，收报每吨9,700.5美元。 交投最活跃的COMEX期铜合约最新报上涨2.15%， 至每磅5.605美元，周二创下5.90美元的纪录高位。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“我认为，（美国铜价）急升的趋势可能还会自行持续一段时间。” “在可预见的未来，市场将拥有充足的供应，这也是纽约铜的升水不应反映50%关税的原因之一，”他称。“此外，未来三周还可能发生很多事情。” COMEX铜价较LME期铜的升水周四报每吨2,615美元，或27%，较周二触及的峰值略有下降。 据央视新闻客户端报道，美国总统特朗普9日宣布，将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。美国媒体警告，此举恐将导致美国制造商投入成本飙升，给美国制造业带来沉重打击。

7月9日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜收跌，此前美国宣布计划对铜征收50%关税。 伦敦时间7月9日17:00(北京时间7月10日00:00)，LME三个月期铜下跌160美元，或1.63%，收报每吨9,630.5美元。 美国期铜相对于伦敦指标期铜的升水扩大，市场对美国计划对铜征收50%的进口关税做出反应。 据新华社报道，美国总统特朗普8日表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。 据美国消费者新闻与商业频道报道，内阁会议结束后，美国商务部长卢特尼克说，商务部已完成对铜进口状况的调查，他预计新关税“可能在7月底或8月1日实施”。 交投最活跃的COMEX期铜合约较全球指标LME三个月期铜的升水周三扩大至26%，特朗普宣布相关消息前为13%。 花旗分析师在一份报告中表示：“这是2025年铜市的分水岭，即将实施的关税将突然关闭进一步向美国大量出口铜的窗口。” COMEX/LME升水仍低于计划中的50%关税税率，市场等待有关进口关税影响哪些铜产品和供应商的进一步信息。 高盛表示：“与之前的关税一样，这一较高的初始关税税率可以作为谈判的工具，之后可以做出让步或给与豁免。” 花旗表示，包括智利和加拿大在内的美国最大铜供应国最终可能获得25%的较低税率。 LME现货铜较三个月期铜的升水从周二的51美元降至22美元。不到两周前，该升水曾触及320美元的2021年11月以来最高。

7月8日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，因美国关税政策引发的经济放缓和需求增长担忧再度浮现，以及库存增加，引发抛售。 伦敦时间7月8日17:00(北京时间7月9日00:00)，LME三个月期铜下跌74美元，或0.75%，收报每吨9,790.5美元。 据新华社报道，美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。 此外，特朗普当地时间7月6日通过社交平台指责金砖国家推行所谓“反美政策”，并威胁对其成员国加征10%的新关税。 不过，今年美元下跌使得以美元计价的金属更便宜，这可能会提振对工业金属的需求。 最大金属消费国中国洋山铜溢价从5月初的每吨103美元跌至周一的每吨29美元。 LME注册仓库铜库存报10.25万吨，自6月27日以来增加约12%，缓解了人们对LME市场供应的担忧。不过，交易商表示，交割量需要更大。 LME铝库存自6月26日以来增加4.745万吨，达到38.435万吨，导致现货铝较三个月期铝的价差从升水转为贴水。

7月7日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜和其他基本金属下跌，此前美国总统特朗普表示美国即将在未来几天敲定几项贸易协议。 伦敦时间7月7日17:00(北京时间7月8日00:00)， LME三个月期铜下跌35美元，或0.35%，收报每吨9,829.5美元。技术面来看，该合约的支撑位在21日移动均线9,767.6美元。　 根据中新网7月7日报道：据路透社报道，当地时间7月6日，美国总统特朗普表示，随着关税生效日期的推迟，美方将在未来几天内敲定几项贸易协议，并将在7月9日之前通知其他国家提高关税税率，提高后的税率定于8月1日生效。 Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith表示：“由于面临额外关税的威胁，每个人都在一定程度上获利了结，过去一个月，乐观情绪已经反映在当前的价格中。” 随着美国对潜在新的铜进口关税的调查持续，美国COMEX铜期相对于LME指标期铜的升水居高不下，COMEX铜库存达到七年来的最高水平，自2月中旬以来增加120%。 目前LME注册仓库铜库存为97,400吨，自7月初以来略有上升，但自2月中旬以来仍下降64%。

7月4日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜回落，市场焦点转向美国总统特朗普设定的7月9日最后期限，在那之后，美国将对尚未达成贸易协定的国家征收全面关税。 伦敦时间7月4日17:00(北京时间7月5日00:00)，LME三个月期铜下跌90美元，或0.9%，收报每吨9,864.5美元。本周早些时候曾触及三个月高位每吨10,020.5美元。 交易商表示，由于7月4日是美国独立日假期，交易量较低。 据央视新闻客户端报道，当地时间4日，欧盟外交官表示，欧盟谈判代表未能在美欧贸易谈判中取得突破，相关谈判将持续至周末。欧盟谈判代表表示，若无法达成更广泛的贸易协议，他们希望确保美国暂缓加征关税的期限得以延长。欧盟外交官表示，美国威胁可能会对欧盟农产品出口征收17%的关税。 特朗普表示，他的政府将于周五晚些时候开始向10至12个国家发送信函，告知他们其产品在美国将面临的关税税率。 交易商表示，包括欧盟、日本和印度在内的几个大型贸易伙伴仍在努力与美国谈判协议，市场情绪谨慎，促使多头获利了结。 从技术角度来看，铜价的第一个支撑位在21天移动均线9,761美元左右。 总体而言，美元走软在周五为工业金属价格提供了一些支撑。但交易商表示，周四强劲的就业报告发布后，美联储维持利率不变的前景日益增强，这可能会提振美元，打击金属需求。 周四公布的就业报告显示，美国6月非农就业岗位增加14.7万个，远高于调查中经济学家预测的增加11万个，这让担心美国经济健康状况的投资者稍感宽慰。根据CME的Fedwatch工具，市场预期美联储将在7月会议上维持利率不变的概率目前为95.3%，高于7月2日的76.2%。 经济学家仍预计美联储要到9月甚至更晚才会再次开始降息。 美元兑其他主要货币周五下滑，此前特朗普总统推动的标志性减税法案最终获得通过，且各国面临与美国达成贸易协议的压力。 周五的官方数据显示，2025年上半年，几内亚铝土矿出口量同比跳增36%，达到创纪录的9,980万吨。铝土矿出口较去年同期的7,340万吨大幅增长。 其它基本金属方面，LME三个月期铝下跌15美元，或0.58%，收报每吨2,590.0美元。 LME三个月期锌下跌26.5美元，或0.96%，收报每吨2,724.0美元。 LME三个月期铅下跌5.5美元，或0.27%，收报每吨2,058.5美元。 LME三个月期镍下跌161美元，或1.04%，收报每吨15,290.0美元。 LME三个月期锡下跌146美元，或0.43%，收报每吨33,702.0美元。