SMM4月10日讯：今日0#锌主流成交价集中在22240~22390元/吨，双燕成交于22320~22450元/吨，1#锌主流成交于22170~22320元/吨。今日锌价维持震荡，跟盘报价普通国产品牌对2305合约升水80~100元/吨，贸易商报价均价0~10元/吨，主流成交价格在均价+5附近。第二交易时段，普通国产报价对2305合约升水80~90元/吨附近，高价品牌双燕对2305合约升水150-160元/吨附近。今日锌价维持震荡，贸易商间以均价/均价+5元/吨成交为主，跟盘价格相对坚挺，库存较低支撑下贸易商低升水出货意愿较低，下游企业上周低价处有所补库，今日刚需采买。

3 月初，建筑钢材需求超预期集中释放，旺季预期被证实，推动钢价走高，涨价行情下市场投机需求增加，成交氛围活跃，形成正向反馈；3月中旬开始，华东、华南多地雨水天气影响下，需求下滑，叠加海外银行暴雷对投机需求造成影响，3月建筑钢材需求总体呈现冲高回落态势。 4 月，各地项目施工步入正轨，资金到位情况仍然是影响下游需求的首要因素。 SMM 调研显示，资金紧张的终端企业占比约25%，其中基建企业占18%，建筑企业占比82%。   一、基建项目施工进度尚可，房建项目掣肘于资金状况 SMM 终端样本企业中，有75%表示3月施工进度正常，其中建筑企业占比57%，基建企业占91%。 3 月影响下游施工进度的主要因素包括天气、资金到位情况、项目总体进度等等。 中建五局丁经理表示， 目前华南的项目因为暴雨进度有点慢，其他地区还可以； 中铁九局集团齐工表示， 他的项目3月就收尾了，最近的施工节奏放慢了一些，下一个项目得看公司安排了，公司的项目不是很多，主要是已经没有能力垫资了。   图一：3月终端企业施工进度   数据来源：SMM   从资金到位情况看，终端企业资金状况分化严重，建筑企业仍有43%资金紧张，基建企业为9%。 华润置地韩经理表示， 房屋销售还好，他们的房子一般销售的都挺快的，只有一些尾盘了，但总体资金状况还是不好，新项目暂时没有，去年也没有拿到地，有好的地块会考虑，不过公司还是以稳为主，估计不会拿新的土地。 新城控股邢经理也表示， 现在都是资金紧张，房地产没有像传说的好转了感觉，个人感觉还是比较惨淡的，后期也不看好的，整体行业不景气，没有那么容易一下子就好转。 但是，也有建筑企业表示，今年资金情况较去年有明显好转。 以国企为代表的建筑企业严格把控项目回款周期，部分中小型家装企业则依靠增加项目数量来提升企业资金流动性。 上海中建一局白经理表示， 今年新开的项目会多一些，情况有所好转，目前资金正常，他们有自己的核算标准，资金到位情况会保持住，接项目方面没有放松，还是主要接国有企业、大型企业的资金充足的项目，房建和基建的项目和去年比都有增加。 浙江亚厦装饰罗经理表示， 3月份项目刚开年还是比较集中的，未来三个月，项目肯定会再多一些，人工和采购也会跟上，目前公司资金状况正常，资金很活，流动的很快。   图二：3月终端企业资金到位情况   数据来源：SMM   二、未来三个月项目数量或稳中有增    据SMM调研，建筑企业中，33%表示未来三个月项目数量将增加，38%持稳，29%继续减少。 这一结果较上个月调研有所改善（上月项目数量增加占比28%，持稳的占比43%，减少的占比29%），一方面是部分此前谈定的新项目有在5、6月份集中进场开工；另一方面，近期厂房、棚改等工业、公共建筑类项目数量较多。 中建五局张经理表示， 现在项目还不错的，有新开的，还有再继续招投标的，所以他很忙，预计未来三个月项目还能继续增加，感觉今年肯定能比去年要好一些的。 中建八局向经理表示， 现在还是做着手里的工厂项目，都是正常施工、采购的，房建这块确实是不太好，他们这边工厂项目是比较多的，基本上一个项目完了也能续上下一个项目，未来三个月新项目肯定也会增加。   图三：未来三个月项目数量预期   数据来源：SMM   基建方面，仍然有39%的企业表示未来三个月项目数量将继续增加。 中铁十四局赵经理表示， 今年开的铁路和公路项目比较多，房建项目也不少，螺纹用量估计能有所增加，竣工的项目也有增加，新开工比较多，用工就会增加，新开项目有7-8个，最近就要开始动工的。   综上，4月随着天气转好，终端需求仍然值得期待。但考虑到4月初多地仍有雨水天气影响，叠加近期钢价走弱，市场情绪不佳，建筑钢材市场成交活跃度在感官上有所降温；此外，资金到位不及时等问题仍将在4月继续制约钢材终端需求释放。因此，SMM认为，4月总体需求较月初或将有所改善，但超越3月份难度较大。       * 【调研方式：电话调研】 * 【样本数据为全国随机，基建、房地产、汽车制造、家电、机械加工等行业，累计100+个】      *SMM 钢铁资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎电联 SMM 钢铁事业部李娅琴  021-51595782

湘财证券发布研究报告称，3月新房供应大幅增加，销售同比和环比较2月明显扩大，前期积压的刚性及改善需求得到释放。但分析师认为，目前楼市复苏分化仍较明显，尤其是反映在新开盘去化率上，一线及热点城市保持高去化，能级较低的城市受供应增加影响去化率有所下降，因此市场热度持续性还需观察，居民收入恢复情况及购房意愿仍是主要影响因素。现阶段建议关注拿地投资能力强、城市布局优异的房企，维持行业“增持”评级。 湘财证券主要观点如下： 3月新房销售继续回升，一二线城市复苏明显，市场热度分化 30个大中城市3月商品房成交面积同比+44%、环比+46%，增幅较2月分别扩大12pct、17pct，成交面积接近19年同期。分城市看，一线、二线和三线城市3月商品房成交面积同比分别为+63%(前值+10%)、+33%(前值+27%)和+53%(前值+79%)。其中，一二线城市热度较高，3月成交已超过市场较热的19年和21年同期，而三线城市由于去年基数较低，导致同比增速较快，实际销售仍低于19年和21年，仅与18年持平。 从高频数据来看，3月以来周度成交持续上升，30大中城市3月的4周滚动同比分别为+14%、+15%、+32%、+41%。此外，从更能反映市场热度的去化率看，克而瑞公布的3月20个重点城市平均开盘去化率为46%，与上月基本持平，但分化仍较明显。一线及热点城市(上海、成都、杭州)去化率保持在70%以上，刚性和改善需求仍然较多;部分二线城市(南京、苏州、武汉、宁波)去化率下降，除苏州外均不到50%。由此可见，目前新房市场热度分化较明显，我们预计随着供应增加，传统热点城市销售复苏还将持续，但低能级城市复苏情况有待观察。 供应环比增长导致库存小幅上升，销售显著改善加快去化。3月十大城市(北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、青岛、苏州、南昌、厦门)商品房库存环比+0.6%、同比-0.1%，库存去化周期为13.9个月(前值15个月)。其中，一线城市库存去化周期为11.9个月(前值13个月)，二线城市库存去化周期15.7个月(前值16.6个月)。 TOP100房企3月销售金额同比高增，一季度同比转正 从房企销售金额看，克而瑞公布3月TOP100房企实现销售操盘金额6609亿元，单月环比+42%、同比+29%;1-3月实现销售操盘金额14828亿元，同比增长3.1%(1-2月同比下降11.6%)。3月销售金额显著回升的主要原因是由于房企推盘增加，克而瑞统计的3月重点30城供应环比增长164%，前期积压的需求持续释放。从竞争格局来看，1-3月TOP10房企销售操盘金额门槛同比+36%，但是TOP30、TOP50房企销售操盘金额门槛同比分别下降13%、-18%，TOP100门槛同比下降9%，行业竞争格局持续分化。 风险提示： 房地产支持政策落地执行不及预期;经济复苏不及预期导致居民收入恢复较慢;市场销售复苏低于预期;房企信用风险暴露增加。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看 企业开工率为68.85%，较上周下降3.76个百分点。 （调研企业：21家，产能：747万吨)  本周（4月1日-4月7日）国内主要精铜杆企业周度开工率录得68.85%，连续三周下降。  从调研来看，本周下游漆包线用杆降幅较为明显，周内多个漆包线厂家反馈订单大幅降温。而下游线缆企业前期在手订单也基本消耗完毕，行业新增订单略显不足。下游线缆及漆包线行业均表现不佳，对于精铜杆的需求环比下滑，精铜杆开工率同步回落。另外值得关注的是，本周精废铜杆价差仍处于1500元以上，但再生铜杆行业开工率亦出现大幅下滑，可见终端消费之孱弱。 从SMM近期对企业的调研来看，多数铜杆厂对于四月份的消费并不乐观，若铜价未出现大幅回落，精铜杆开工率恐也难见回升。   附部分精铜杆企业调研详情 、 》点击查看SMM铜产业链数据库  

随着房企2022年年报披露接近尾声，外界对各家房企基本面已有初步了解。 财联社记者通过梳理碧桂园、保利、万科、中海、华润、龙湖几家头部房企的经营性现金流数据发现，虽然其2022年的经营性现金流仍为正，但经营性现金流入的金额较上一年有所减少，经营压力较往年增加。 这意味着，在销售市场未得到根本好转情况下，头部房企仍试图持续加大投资力度，将增大其经营风险。在风险不断增加情况下，其不得不牺牲利润来换取现金流，这意味着其利润将持续承压。 现金流指标里的“乾坤” 前述几家房企中，披露2022年经营性现金流数据的房企有碧桂园、保利、万科，其经营性现金流金额分别为：356.2亿元、74.22亿元、27.5亿元。 其中，碧桂园受减少拿地等因素影响，经营性现金流较2021年同期增加约247.65亿元。 2022年大规模拿地的保利，经营性净现金流为74.22亿元，同比减少29.65%，保利给出的原因是，销售回笼资金减少；2022年万科的经营性净现金流为27.5亿元，同比减少33.13%。 虽然中国海外发展、华润、龙湖并未披露经营性现金流数据，但通过对比其2021年与2022年在手现金及银行结余金额可以发现，其在手现金及银行结余，同比有所减少。 其中，中国海外发展2022年在手现金及银行结余为1103亿元，较上年同期的1309亿元，减少约206亿元；华润置地2022年在手现金及银行结余为955.44亿元，较上年同期的1067亿元，减少约112亿元；龙湖2022年在手现金及银行结余为720.95亿元，较上年同期881亿元，减少约160亿元。 一位资深财务专家指出，通常情况下，企业的净经营性现金流较净利润高一点。如果公司净利润很高，但经营性现金流比利润低很多，甚至极端情况下显示为负数，说明虽然赚到了利润，但这些利润并未到账。 2022年，上述几家头部房企净利润同比增加的金额并不多，碧桂园、保利、万科、中海、华润、龙湖2022年净利润分别为-60亿、183.47亿、226.18亿、232.65亿、280.92亿元、243.62亿元。其中，同比增加的仅有万科与龙湖，同比分别增长0.42%、2.13%。 以万科、保利为例，其2022年经营性现金流均较2022年净利润低很多，这意味着，其部分利润并未在2022年到账。 上述财务专家进一步指出，一般情况下，当房企销售规模快速增长需补充大量土地时，其净经营现金流入金额往往远小于净利润，甚至为负。 “这种情况下，虽然房企应收账款在增加，但包括人员工资、投资拿地等活动仍在持续产生支出，一旦公司现金流紧张，将给企业造成一定的经营压力。”该财务专家补充道。 现金流成投资是否进取关键 在上述背景下，多家房企今年业绩会上再次强调了保证现金流安全的重要性，并将视现金流情况决定投资规模。 华润置地管理层在业绩会上明确表示，公司2023年将有利润增长的营收和有现金流的利润，定为公司经营的核心目标。碧桂园也不止一次表态，其将以现金流安全作为主要经营目标。 中国海外发展2022年度投资者会上，该公司行政总裁张智超称，现金回款比较好的情况下，公司今年的投资仍将相对进取，今年投资拿地金额初步规划了双位数的增长。“我们会结合销售、现金收入及公司财务状况来实时进行调整和安排。” 万科联席总裁张海于万科2022年度业绩会上表示，安全和发展是在开发经营实践中一直需要把握和权衡的关键问题，基于行业深度的调整和变化，过去一年以来，集团的天平倾向于守住安全底线这样一个方向，对于投资，公司设定了比之前更加严格的标准。 而保利发展披露，2023年计划完成房地产及相关产业直接投资3510亿元。“拿地节奏上，公司将储备好充裕资金，密切关注形势变化，随时调整优化拿地策略。”保利发展董事长刘平在投资者会上称。 碧桂园常务副总裁程光煜在2022年度业绩会上也透露，公司已重启拿地，但今年拿地预算会根据实际销售情况、市场机会呈现做出安排。 值得一提的是，虽然各头部房企深刻认识到现金流的重要性，但正如万科董事会主席郁亮所言，“对企业来说，需要认清大势，房地产行业已经再也回不到对住宅开发过于依赖的时候，而开发、经营、服务并重是必然趋势。” 此外，多家房企管理层在此次业绩会上均提及了经营性不动产业务，并认为，随着物流、商业、保租房REITs和不动产私募投资基金的开展，经营性不动产实现“投融建管退”闭环，经营服务业务的发展将进一步提速。

SMM4月7日讯：今日0#锌主流成交价集中在22140~22240元/吨，双燕成交于22220~22320元/吨，1#锌主流成交于22040~22170元/吨。今日锌价维持震荡，跟盘报价普通国产品牌对2305合约升水80~100元/吨，贸易商间均价成交从升水30元/吨一路滑落至均价升水10元/吨附近。第二交易时段，普通国产报价对2305合约升水70~90元/吨附近，高价品牌双燕对2305合约升水150-180元/吨附近。今日锌价维持震荡，市场报价较乱，贸易商基本以出货为主，昨日锌价下跌下游补库增加，今日回归平淡，基本点价在22000元/吨附近为主，整体成交较昨日有所回落。

中国金茂(00817)发布公告，2023年3月份，该集团取得签约销售金额人民币201亿元，签约销售建筑面积约113.7万平方米。 截至2023年3月31日止3个月，该集团累计取得签约销售金额共计人民币442.3亿元(其中包含(如有)长沙梅溪湖国际新城项目、南京青龙山国际生态新城项目、宁波生命科学城项目、嘉兴上海之窗智慧科学城项目、郑州二七区马寨新城项目、温州鰲江国际新城项目、金华金茂未来科学城项目、湖州金茂南太湖未来之窗项目及上海横沔城市运营项目的成交销售金额)，以及累计签约销售建筑面积约249.56万平方米。 此外，于2023年3月31日，该集团已取得已认购(未签约)物业销售金额共计人民币60.38亿元。

因未能在规定时限内复牌，新力控股（02103.HK）将被香港联交所摘牌。 4月6日晚间，香港联交所宣布，自2023年4月13日上午9时起，新力控股的上市地位将根据《上市规则》第6.01A(1)条予以取消。 联交所表示，该公司未能在3月19日或之前履行联交所订下的复牌指引而复牌。于2023年3月24日，上市委员会决定根据相关规则，取消该公司股份在联交所的上市地位。 “新力控股被取消上市公司地位，为房企出现债务风波以来首个退市的房企，可谓‘出险房企退市第一例’。”易居研究院研究总监严跃进表示。 新力控股相关人士告诉记者，从公司近几年的情况来看，实现复牌难度很大，被取消上市地位也很无奈。 “这将减少企业融资渠道，对公司运作产生不小影响，但该偿还的债务，后续仍要想办法逐步解决。”上述人士说。 汇生国际融资总裁黄立冲对记者表示，交易所正式发布公告，意味着这家公司没有复牌的可能性，其上市公司地位将被取消，没有挽回空间了。 “退市意味着其失去上市公司地位，不再是公众公司；不过，企业退市，并不意味着会被清盘，如果公司资产状况尚可，并能够化解债务等相关问题，其仍有能以非上市公司的形式存在或经营下去。”黄立冲补充道。 新力控股能否成功通过自身努力，得以解决债务问题，并继续以非上市公司的形式经营下去？业内人士认为，这其中存在较大不确定性。 前述新力控股相关人士告诉记者，为缩减运营成本，公司对人员进行了大幅裁减，目前总部仅有几十位员工在岗，以维持基本工作得以运转。“公司后续究竟会怎么样，我们也没有底。” “从其退市原因看，应与其经营状况未获根本改善有直接关系。在今年一季度房地产销售数据改善的情况下，该事件说明企业仍然存在经营困难的问题。”严跃进称。 严跃进认为，近两年有不少企业均受到债务问题困扰，新力控股退市事件，可能会给市场带来一定影响。各类企业有必要从本轮债务风波中吸取教训，从房地产新发展模式的角度做好规划，确保企业稳健发展。 值得一提的是，在房地产界，新力控股有着地产黑马之称，此前一度被称为江西地产“一哥”。这家2010年才成立的房企，扩张速度之迅猛曾令业内侧目。 公开资料显示，该公司在江西南昌起步时仅一个项目，但至2019年5月向联交所递交上市申请时，其已拥有101个住宅项目。2019年11月，新力控股在联交所成功上市。 然而，上市不到两年，该公司便出现资金问题，公司股价于2021年9月20日一度引发股价闪崩，公司股票于当日停牌。当日，新力控股总市值蒸发123亿港元，市值仅剩17.85亿港元。 2021年9月30日深夜，新力控股发布公告对停牌原因进行解释，受宏观经济状况影响，公司面临不曾预期的流动资金问题，公司未能如约支付两项境内融资的应付利息，利息合计约3874万元，因此发生逾期付款。 停牌近一年后的2022年8月，新力控股接到清盘呈请。该公司2022年8月29日披露，涉及公司一份私募债券（为其他境外融资安排中的一项）的清盘呈请，于2022年8月23日该呈请被提交至香港特别行政区高等法院。 此后，有关清盘呈请聆讯多次延期，2022年11月新力控股公告称，法院对该清盘呈请聆讯延期至2022年12月7日，随后香港高等法院在当日的聆讯会上向新力控股颁布了清盘令。 今年2月份，新力控股债权人在一个会议上就相关委任事项进行了表决，债权人选定一家名为Kroll的企业作为该公司的清盘人。 黄立冲介绍，Kroll是一家有名的国家企业挽救机构，也经常担任清盘官。从Kroll担任新力控股清盘人的消息来看，对新力控股而言，其获得挽救的难度较大。

多个热点城市有望在4月迎来一波土拍，多频少量成为供地的主要模式。 据中指院统计，截至4月5日，全国22个集中供地重点城市中，已有11个城市将在4月挂牌出让地块，拟出让涉宅地块83宗，总出让面积约392万平方米，总规划建筑面积约836万平方米，起始总价1249亿元。 其中，广州4月将分4次出让6宗地块，上海将在4月18日出让19宗地块，北京将于4月28日出让2宗地块。而合肥将在4月24日出让今年第二批次共11宗地块，杭州将于4月25日出让今年第三批次共12宗地块。 “鉴于年初自然资源部在通知中，要求原则上提前不少于3个月公开拟出让地块的详细清单，预计5、6月份将迎来一批供地小高峰，二季度成交规模也将迎来周期性回升。房企拿地意愿方面，房企当下流动性偏紧、三四线城市库存压力尚未明显缓解，聚焦高能级城市仍是房企首选。”克而瑞分析师表示。 由于多城在一季度调整了集中供地模式，土地市场供应创新低，同时受供应影响，一季度成交规模也偏低。 据诸葛数据研究中心监测，全国主要地级市2023年一季度土地供应规划建筑面积为8019.97万平方米，同比下降41.59%；土地成交规划建筑面积为5662.16万平方米，同比下降37.08%。 “一方面，市场仍处于修复阶段，城市推地力度仍然不足；另一方面，多城将供地调整为少量多次的模式，导致短期内供应体量偏少。”诸葛找房分析师称。 其进一步表示，随着市场逐渐复苏，预计各地推地力度将有所加大，二季度土地供应量或提升至新台阶。随着接下来土地供应闸门进一步放开以及房企资金情况改善，土地成交有望在二季度扭转同比下滑局势。 从一季度首批土拍整体情况来看，区域间呈现冷热分化特征，部分城市土地市场热度已出现小幅回暖迹象。 其中，热点城市收金可观。今年3月，南京以188亿元高居土地出让金榜首，杭州、西安的土地收金表现也较为亮眼，这2城分别以159亿元、118亿元位列第二、三名。 从一季度溢价率与流拍率来看，随着房企拿地热情上升，溢价率呈现明显上升趋势，流拍率较去年同期明显下降。诸葛找房数据显示，2023年一季度全国主要地级市溢价率为5.46%，环比上一季度上升3.6个百分点，较去年一季度上升1.29个百分点；流拍率为17.71%，较上一季度上升2.76个百分点，较去年一季度下降4.86个百分点。 从拿地房企格局来看，央国企依旧是拿地主力。譬如南京今年首轮集中土拍11宗地块中，有7宗被保利发展、大悦城、中海地产等央国企竞得，热门地块也主要落入央国企囊中。 据诸葛找房统计，3月房企拿地金额TOP15榜单中，保利发展位居榜首，拿地总权益金额为68.9亿元，绿城中国、广州城投分别以55.1亿元、44.4亿元位居权益拿地金额第二、三位。 “虽然国央企仍是土地市场主力，但民企开始呈现出较积极的投资意愿，拿地比例有所增高。”民生证券分析师表示。 “自2月起，民营房企拿地积极性显著上升。今年1月拿地金额T0P15榜单中无民营房企身影且城投身影较多，2-3月民营房企占比约占半数左右份额。随着销售市场逐步回暖，房企资金流动性压力获进一步缓解，预计民营房企占比份额将继续提升，城投占比有望逐步降低。”上述诸葛找房分析师表示。