》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM9月20日讯：【SMM碳酸锂期评：LC2411主力合约上涨0.20%】9月20日，碳酸锂2411主力合约上涨0.20%，据数据显示，当日碳酸锂2411主力合约开于76250/吨，收于75300元/吨，成交量为193963手，持仓量为225720手，较上一交易日减少1081手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价73000-75400元/吨，均价74200元/吨，较上一工作日增加150元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格高开回落后，持续区间震荡，最终收涨0.20%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为72.3%，环比上周增长0.9个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.2%，环比上周增长0.95个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存22.8万吨，环比增加0.8万吨，降幅3.64%。焦企炼焦煤库存298万吨，环比上涨1.6万吨，增幅0.54%。钢厂焦炭库存261.9万吨，环比增加1.8万吨，增幅0.61%。    

9月份，六氟磷酸锂的整体开工率约为66%，相比8月上升了约7.5个百分点。终端市场在9月的需求增速有所提升，整体需求上涨，因此六氟磷酸锂工厂的开工率有所上调。展望10月，预计终端需求可能会持续上升，从而推动六氟磷酸锂的需求不断增长，预计10月开工率将达到约69%。     说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707842（或加微信如下）任晓萱，谢谢！                                                   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

本周沈阳热卷库存8.95万吨，环比上周-0.8万吨，-8.21%。同比-7.25万吨，-44.75%。 本周唐山热卷库存56.02万吨，环比上周-5.84万吨，-9.44%。同比-2.21万吨，-3.8%。 本周博兴热卷库存8.91万吨，环比上周-0.33万吨，-3.57%。同比-2.9万吨，-24.56%。 供应方面，根据SMM调研，本周热轧检修影响量为21.64万吨，环比上周减少1.98万吨，热卷供应小幅增加。需求方面，周初，钢材出口数据出炉，前三季度中国出口钢材8071.1万吨，同比大增21.2%；周中，国新办举行新闻发布会，多部门介绍促进地产市场平稳健康发展有关情况，提出“四个取消、四个降低、两个增加”政策组合拳，以及增强对“白名单”项目融资支持力度、在前期城中村和危旧房改造基础上，再新增100万套等举措……本周宏观政策发布密集，整体需求有所起色，但主要表现为投机需求，实际终端需求表现差强人意。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库416.35万吨，环比-17.59万吨，环比-4.05%，新历同比-6.53%；本周除华中地区小幅累库外，其他市场均延续降库趋势，分地区来看，华东、华南、华北市场降幅较大。 后续来看，本周钢厂热卷利润仍在盈亏平衡线上，钢厂生产积极性尚在，且根据SMM调研，下周热轧检修影响为19.08万吨，环比本周减少2.56万吨，热卷供应压力进一步增大，但之前发布的政策落实需要时间，短期下游订单难有明显增量，供需基本面难以维持现状，下周北方市场热卷库存降库速度或放缓。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（10.11-10.17）SMM铜线缆企业开工率为76.93%，环比下降6.32个百分点，低于预计开工率7.09个百分点。本周开工率的显著下降主要受到样本中某大型企业的影响。如果去除这个因素，开工率仅环比下降0.04个百分点。样本企业的订单表现涨跌互现，但普遍存在需求疲软的共识。企业反映订单稳定性较差，即便本周订单有所增加，但持续增长的可能性较小，对未来市场持谨慎态度。从行业来看，仅部分企业的电网和发电厂订单表现稳固，个别企业依靠这些订单积极排产；而民用订单表现不佳，几乎所有企业的民用类订单都同比下降。        数据来源：SMM        本周SMM铜线缆样本企业的原料和成品库存分别录得20850吨和19060吨，原料库存和成品库存环比分别下降5.83%和5.87%。因样本中某大型企业新订单表现不佳，其明显控制原料和成品库存，使得本周二者均有明显降幅。        从SMM调研来看，企业对后市订单存分歧，尤其是对于今年表现相对坚挺的电网类订单。一部分企业认为，在铜价较高的背景下，终端企业因受到预算限制其开工和采购均将受到影响，仅将保留重要的民生类项目；而另一部分企业则持相反观点，还有一部分企业提出当前终端已在增加铝及铝合金线缆用量，尽可能平衡预算和工程进度。整体来看，市场对后市的需求信心不强，且因近期宏观方面存在较多不确定性，铜价波动风险较大，加剧市场的谨慎态度。SMM预计下周（10.18-10.24）铜线缆企业开工率将环比下降1.05个百分点至75.87%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为78.89%，如期环比上升18.46个百分点，较预期值高1.54个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。 本周铜价重心走低，但下游消费回升并不明显，仅在周尾两天铜价明显下滑时有一定好转，但整体发货量仍不及预期及上月水平，本周整体消费仍然缺乏终端支撑，有精铜杆企业表示部分江浙地区基建方面开工减少，仅汽车线方面订单较好。 从库存来看，随着企业复工，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比增加7.31%，录得36700吨，因开工率上升以及发货量不及预期，同时有精铜杆企业有大修情况需增加备库，本周精铜杆企业成品库存环比增加25.22%，录得72500吨。 展望后市，因有大型企业进入检修期，预计下周（10.18-10.24）开工下滑至76.28%。 附部分精铜杆企业调研详情

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                      2024年8月1日《公平竞争审查条例》正式实施，对废铜市场产生了哪些方面的影响？目前市场现状如何？ 政策实施首月，再生铜杆开工率同比创新低        自8月1日政策实施后，江西贵溪、鹰潭地区的再生铜杆企业纷纷减产、停产，随后安徽、湖北、河南、河北、四川等地区再生铜杆企业也相继选择减产或停产观望。据SMM统计，8月份全国各地多个再生铜杆企业停产，涉及产能超过260万吨，9月份开工率仅为23.37%，同比创历年新低。 市场传言政策推迟，再生铜杆开工率低位回升        进入9月，市场传出《公平竞争审查条例》或将推迟的消息，部分地区再生铜杆企业逐步恢复生产。恰逢9月下旬铜价大涨，市场再生铜流通量增加，叠加国庆节前下游备货需求，铜杆企业生产积极性小幅回升，9月再生铜杆行业开工率低位回升至27.76%，但由于政策仍不明确，且各地政府政策不统一，再生铜杆行业深受影响，因此行业开工率仍处于历史低位。 政策影响仍存 再生铜杆行业复产之路漫漫        随着10月过半，《公平竞争审查条例》在各地的具体执行仍无明显进展。江西的再生铜杆企业表示，新政或将延迟，若实行反向开票，税点将增至6.2%。加上废铜成本高，利润低，且考虑到春节临近、员工召回需一定时间以及冬季原料难收的问题，部分企业计划11月开工，部分则表示要推迟至明年春节后再开工。相比之下，安徽、湖北的企业较为稳定，正在恢复运营，但地方奖补政策仍未下发，市场活跃度受限。且安徽部分地区对“反向开票”严查，企业被迫减产、停产。        整体来看，9月供需有所回暖叠加部分企业复工复产推动再生铜杆开工率有所反弹。不过，据SMM了解，即使政策推迟实施，部分地区的再生铜杆企业退税比例将较之前有所下降，也就意味着企业利润将受损，市场竞争力将大大削弱。且国庆后铜价下跌，废铜原料价格却居高不下，叠加下游线缆企业需求并不旺盛，再生铜杆厂开工积极性下降。SMM预计再生铜杆开工率很难实现持续上涨，预计10月开工率为23.46%，再生铜市场交易活跃度或将继续下滑。          

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                     国庆前两周，下游备货情绪积极，但因九月底铜价暴涨抑制下游继续备货，国庆前一周市场便趋向平淡。且据SMM调研显示，国庆期间企业放假基本较去年国庆期间增加1-2天，国庆后全国电解铜社会库存垒库3.34万吨，为近6年垒库数量最多年份。国庆归来后两周，现货市场交易依旧清淡，库存继续增加，近月合约在换月前后呈现contango结构，原因何在？          节前中国宏观利好频发，铜市场情绪亦被积极带动，沪铜主力再次突破79000元/吨。节前高铜价已经抑制部分下游新订单释放，节后归来铜价虽有所回调但仍位于76000元/吨以上高位，终端新订单补充依旧有限。节后首周精铜杆开工率录得60.43%，节后第二周录得78.89%，虽开工呈现恢复但现货市场电解铜采购情绪不佳。          值得关注的是，国庆前江西地区再生铜杆厂已与当地政府重新谈好企业经营计划方案，但新方案不及以往理想，预计企业票点将上浮0.5%至6.2%左右，另外高价再生铜原料也打击了大部分再生铜杆厂复产积极性，有再生铜杆企业表示需要观望1-2周后才考虑复产，甚至有极个别再生铜杆厂已决定明年春节后再复工复产。除江西地区外，湖北、湖南、安徽、江苏以及四川的再生铜杆厂在节后已恢复正常生产。目前再生铜杆开工率已经较9月有明显回升，再生铜对电解铜消费存在替代。        从供应端来看，国庆期间以及国庆后，进口铜持续流入，上海的地区虽垒库幅度小于广东地区，但是进口商到货后继续出售换现亦拖累了现货升贴水价格。10月15日，沪期铜2410合约最后交易日，沪期铜2410与沪期铜2411合约期货结构转为Contango，现货对沪期铜2411合约呈现贴水60元/吨附近报价，现货正式进入对沪期铜2411合约报价后，贴水仍在扩大。        观察库存变化，国庆后两周中国电解铜主流仓库境内库存持续垒库，已经结束从6月起开始的去库趋势。展望10月下旬，若铜价仍难下跌至75000元/吨下方，10月或难以呈现去库局面。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

2024年上半年，由于铅锌矿项目增产预期释放缓慢，矿端扰动陆续释出，叠加欧洲冶炼厂复产带来产能增量，2024年上半年铅精矿供应短缺的情况使国内pb50TC和pb60TC刷出历史新低。据海外主要铅锌及贵金属矿企发布的季度产量（全球主要矿山及冶炼厂铅金属产量详见 SMM金属产业链数据库 ），与2023H1相比，欧洲铅精矿生产均恢复不及预期，而美洲和大洋洲地区开工则以生产恢复为主。     欧洲市场 2024年上半年，尽管部分矿山产量边际增量，但欧洲市场的铅精矿产量仍以产量下降为主。 主要减量方面，Boliden公司旗下的Tara矿山此前预期2024Q2重启恢复，但实际生产恢复计划或将延迟至2024Q4，2025年1月完全恢复。另外，Glencore旗下的哈萨克斯坦Kazzinc矿山2024上半年产量持续下滑，Glencore正考虑出售其在哈萨克斯坦矿业公司Kazzinc的股份。 增量方面，Boliden公司旗下另外两个项目产量同比小增——Garpenberg一季度磨矿量增加、THE BOLIDEN AREA品味波动。Lundin旗下Neves-Corvo、Zinkgruvan扩建项目2024H1如期提产。另外Adriatic Metals于2024年3月5日正式启动其位于波黑中部的Vares银锌铅矿项目，预计每年生产约6.5万吨铅银精矿和9万吨锌精矿。 美洲市场 在2024年H1，美洲市场的铅精矿金属产量录得同比正增长，主要得益于Buenaventura公司Uchucchacua矿山的增产、Peñasquito矿山此前停摆后的复产以及Teck公司Red Dog的产量恢复。Uchucchacua矿的处理量如期提升，符合公司计划到2024年底达到1500吨/天的目标，2024全年预期指导铅矿金属量调整为3.5-4k。Newmont旗下Peñasquito矿山在2023年第四季度恢复生产，2023年罢工影响消除，2024年第一季度恢复至满产状态。Teck公司提到2024年H1同比增量得益于矿石处理量增加以及去年同期的极端天气影响消除。其余因品味及处理量边际增加方面包括，Fresnilloplc旗下Juanicipio项目2024Q2持续提产、Nexa旗下项目Cerro LindoQ1原矿铅品味提升但Q2铅品味环比下滑等。 矿山减产方面，相比2023年同期，Gold Resource公司矿山铅、锌品位分别下降了28%和27%，由于吨较低磨矿量和较低的金属品位，2024年Q2铅金属同比下滑56%。Penoles 旗下Capela的锌产量2023Q3因一些间歇性的操作由于缺水和封锁停止后，2024H1并未恢复，产量维持低位。Sierra Metals公司于2023年9月对Cusi矿进行了护理和维护，并启动出售过程，该矿山在2024年H1并未恢复。 大洋洲市场 2024年H1，澳大利亚市场的铅精矿产量同比录得正增长。MMG旗下澳矿去年因运营事故和自然灾害（极端天气、洪水事件及森林大火等）停产时间较长，2024H1稳步提产至正常生产。South 32公司的2023年受到的气旋影响消除，2024年H1铅精矿金属产量提产。另外，South 32也提及新项目Hermosa项目Taylor锌铅银矿的开发，该项目预计将在数十年内提供有吸引力的回报。其他增量项目包括西澳大利亚Galena Mining旗下的Abra矿山在2023年1月投产9.5万吨年产能爬产。