SMM 12月28日讯： 回顾2023年，上半年全球经济复苏不及预期， LME铅价偏弱运行，国内铅价在供应放量、原料紧张、消费淡季等多因素博弈中围绕盈亏线箱体震荡。但进入下半年，旺季叠加出口窗口开启，精铅冶炼成本抬升矛盾激化，沪铅受到资金青睐出现bicang行情，伦铅亦同步上行，沪铅于三季度刷出年内高位。现货方面，2023年SMM1#铅于三季度初突破此前的箱体震荡行情，运行重心上移，资金加持放大了基本面矛盾，国内铅价迎来“暴涨暴跌”。   》点击查看期货行情 现货价格方面， SMM1#铅锭 的现货报价相对期货盘面走势较为缓和，2023年12月28日，SMM1#铅价格运行于14900-16825元/吨， SMM 1#铅锭 现货均价报15594.50元/吨，较2022年均价15166.53元/吨上涨428元/吨，涨幅达2.74%。   》订购查看SMM金属现货历史价格 2023 年铅市场基本面回顾 原生铅方面：新建产能释放是2023年原生铅冶炼的关键词，原生铅产量呈上升趋势，预计同比增幅超10%。为应对铅精矿供应紧张的问题，原生铅企业调整原料结构，设备技术升级，新建产能普遍为综合处理产线（即可同时处理铅精矿、废电瓶等原材料），产品多元化，增加白银、铜、锌、锑、铋等副产品的产出，部分冶炼企业更是转变产品定位，在产出白银和锑铋等产品的情况下，铅作为副产品产出，故即使2023年铅精矿加工费跌至历史低位，原生铅产量保持上升趋势，且较去年增幅扩大。 再生铅方面：2023年近百万吨的再生铅新建与复产的产能陆续释放，废电瓶供应压力较大，尤其在下半年铅价攀升至三年高位，冶炼企业生产积极性高涨，成本抬升问题始终伴随着再生铅企业放量。我们需要注意的是，今年新增的再生铅产能，冶炼企业设计的产线大多数为多金属综合利用产线（即以处理废电瓶为主，处理其他铅废料为辅），部分企业技改后增加锡渣提纯工艺，副产品可增加粗锡或精锡，其他还可以产出锑、铋等小金属，冶炼企业综合利润提供，支持2023年再生铅产量由负增长转为正增长，且增幅预计超10%。 铅消费方面：2023年疫情对铅消费终端及铅蓄电池行业影响基本解除，2023-2024中国市场铅消费进入抓出口、扩内需的阶段。铅消费三大板块中，电动自行车蓄电池用铅仍然是最大的铅消费板块，但在2022年疫情及超标车淘汰政策促消费后，2023年电动自行车蓄电池消费出现后劲不足的现象，2024年关注蓄电池回归正常更替节奏后带来的铅消费恢复。汽车蓄电池用铅板块方面，2022-2023年国家均是在下半年加大政策扶持力度，汽车产销延续正增长，带来铅消费的增量；2023-2024年我们需要关注铅蓄电池在新能源汽车中的占比能否进一步提高的问题。通信及后备电池市场上，2023-2024年5G基站建设推进，加之近年市场对风电、共享电站等清洁能源需求上升，该类用铅需求亦是同步提高，2024年储能电池用铅依然是铅消费增速最大的板块。此外，核电与医疗类防辐射用铅增长也可关注。综合看，2023年，预计中国市场铅消费量至758万吨，同比上升约9%。 2024 年铅市展望 宏观方面多空交织，2024年美联储大概率不再加息，降息节点预期将出现在明年3-5月，中美旧金山会晤取得重要成果备受瞩目，为2024年世界经济发展奠定稳定基础。此外，国内政策层的短期逆周期加码和长期改革蓝图绘制将同步推进，经济增长逐渐回归常态。但也需要警惕2024年全球“超级大选年”将加剧地缘政治的不确定性、2024全球经济增速将放缓、全球气候变化和环境问题的恶化等对市场带来的超预期影响。 基本面上，预计2024年精铅产量将延续增势，2023年四季度投产的原生铅产能在2024年逐步放量，但2024年原生铅新扩建产能较2023年相对减少。另再生精铅方面，2024年新增产能预计超百万吨，投产概率较大的产能在50-70万吨。但2024年铅消费量增速放缓，预计至802万吨。从铅锭平衡上看，2023年中国铅锭供应呈过剩状态，但在出口转移辅助下，年内铅锭出现了阶段性紧张的情况。2024年，国内外新建产能投放，铅锭供应仍延续过剩，但原料供应偏紧矛盾或将限制冶炼产能开工情况。综上，2024年市场宏观经济环境复杂，全球铅供应过剩预期下，废电瓶及铅精矿供应矛盾亦将加剧，铅价成本支撑再度上移，2024年均价重心或将延续小幅上移趋势。

外电12月28日消息，以下为12月28日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：12月28日LME铜库存增加1725吨。其中，新奥尔良铜库存减少275吨，的里雅斯特铜库存增加2000吨，12月28日铜库存累计增加1725吨。12月28日LME铜仓库最新库存数据为166775吨 。 （单位 吨）

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12月28日LME锌库存减少5250吨，新加坡库存续降，其中新加坡库存去库4800吨，巴生港仓库去库450吨。截至12月28日，LME锌库存总计222125吨。 以下为12月28日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

12月28日LME铅库存减少3200吨，高雄库存续降，其余所有地区库存数据均无波动。截至12月28日，LME铅库存总计124550吨。 以下为12月28日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

12月28日讯： 沪铝夜盘高开走高，早盘自高位稍有回落，现货铝价站上19500，本周后段华南地区库存去库表现走强，早盘因期货暴涨刺激持货商大幅下调报价变现，最低报价在-50左右，后续在货源偏紧支撑下，持货商纷纷收紧出货，市场看多情绪高涨，接货方起初畏高观望后，纷纷入场接入偏低价货源，报价从-50抬升至-10，整体以-30成交为主，成交表现不错。今日SMM佛山铝价对2312合约报贴水50元/吨，扩大30元/吨，现货均价录得19560元/吨，涨280元/吨。第二交易时段，沪铝震荡回撤，持货商尝试挺价为主，但买方对高价货源接受度不足，成交寥寥。整体成交价对SMM华南铝价贴水60元/吨-升水0元/吨，成交价格集中在19500-19560元/吨。 12月中期货换月后，随着铝价的水涨船高，市场可流通货源明显增加，华南现货市场波动有所加剧。但SMM预计，在长单结算日后，华南地区现货升贴水惯性快速下行的状态有所逆转，12月底或将在平水下方偏弱震荡为主，但因铝价上行迅猛，现货升贴水需寻觅进一步的支撑，后续关注供需情况和市场成交表现。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水       》订购查看SMM金属现货历史价格