盘面：隔夜沪铜主力2310合约开于68940元/吨，盘初摸高于69140元/吨，而后震荡下行盘中摸底于68920元/吨，盘尾横盘整理最终收于68930元/吨，成交量至2万手，持仓量至15万手，跌幅达0.01%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国8月达拉斯联储商业活动指数-17.2，前值-20，预测-19。（2）英国8月Gfk消费者信心指数-25，前值-30，预测-29。 现货：（1）上海：8月28日1#电解铜现货对当月2309合约均价报于升水235元/吨，环比下跌55元/吨。昨日现货市场进入下月票据交易，月末恰逢盘面冲高，现货市场成交趋弱，上周末到港部分CCC-P以及湿法货源令部分贸易商出货压力放大。周内进入月末，叠加期铜冲高下又逢进口增量预期，料现货市场成交情绪难以提振。进口货源进入内贸市场引跌现货升水重心或成为周内主要交易逻辑，部分贸易商或将借此为9月建立库存。 （2）华南：8月28日广东1#电解铜现均价升水155元/吨，环比持平。总体来看，库存8连降持货商不愿降价出货，昨日升水持平上周五，关注月末持货商的动态。 （3）进口铜：8月28日仓单报价42-60美元/吨，QP9月，均价环比持平；提单报价50-69美元/吨，QP9月，均价环比持平，报价参考8月末及9月上旬到港货源。昨日逢伦铜休市，沪铜难一枝独秀，盘面高开低走，现货升水维持阴跌趋势，外贸市场转而清淡。 （4）库存：8月28日伦铜休市，LME铜库存暂停更新；8月28日上期所仓单库存环比减少1499吨至8261吨。 价格：宏观方面，市场继续消化上周鲍威尔的讲话，市场押注11月加息25个基点的概率从一周前的33%提高到51%。昨夜无更多美国经济数据指引，市场等待本周晚些时候将公布的关键数据。基本面方面，截至8月28日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.32万吨至7.74万吨，较去年同期7.33万吨高0.41万吨。具体来看，上周末库存增量主要在华东地区，因进口铜流入较多；华南地区则因到货量和出货量均不多，库存出现微幅下降。消费方面，临近月末企业资金紧张，叠加铜价走高抑制下游采购积极性，预计需求将出现下降。价格方面，在更多美宏观经济数据公布前市场保持谨慎，预计铜价维持偏强运行。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，伦铜库存7月13日降至两个半月新低，而后库存开始回升，上周伦铜库存继续累积，最新库存水平为97,525吨，增至两个半月新高，区间增幅约为79.85%。 上海期货交易所最新公布数据显示，8月25日当周，沪铜库存小幅回升，周度库存增加3.46%至40,585吨，位于十个月相对低位。上周国际铜库存继续持稳于34,203吨。 上周，纽铜库存降幅较大，最新库存水平为34,958吨，降至近两个月新低。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 　　 2021年以来三大交易所铜库存对比 以下为2023年8月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年8月28日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.0万吨，较上周四库存减少0.4万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。周末除部分铝锭的地区间流转外，国内铝锭到货补充力度整体不足，临近八月末铝锭供需再度走弱，国内铝锭库存持稳小降。 整体把握一下，临近月末的国内铝锭的库存情况。上周沪铝主力合约维持高位震荡偏强运行，周初铝价大涨至相对高位后稍有回落，市场畏高情绪浓厚，各地库存情况稍显分化，地区间升贴水差距有所扩大，市场交投偏谨慎，出库量整体出现下降。 据SMM统计，铝锭周度出库量10.58万吨，较上周出库量周度减少1.51万吨，出库表现出现明显下滑，整体供需格局呈双弱局面。 且据SMM调研，因高居不下的铝水比例等原因，国内铸锭量依然不高，市场短期难以有大量集中到货的情况。整体来看，目前主流消费地铝锭到货仍偏少，铝锭社会库存较低，市场等待更多的现货补充，SMM将密切关注后期货源流向以及电解铝供需的变动。 周末各地铝锭库存情况基本持稳，分地区来看，除山东临沂地区库存有0.4万吨的下降以外，其他地区库存的变动均不超四位数。佛山地区本周的出库量有所回升，在粤沪价差倒挂幅度拉大后，据SMM调研，周末已有部分铝锭货物通过汽运从华南地区转运到华东地区，周末库存小降也使得华南地区不断收窄的升水稍稍企稳。无锡地区因部分来自华南地区的货源转运入库，周末到货量有所增加，同时上周的出库量也出现下滑，但因整体到货依旧偏少，未有累库出现，库存持稳的情况下华东地区仍得以维持高升水。巩义地区周末库存变动不大，在供需双弱局面下，巩义地区上周的升贴水稳中小升，现货表现介于华东和华南地区之间。 铝棒库存继续维持低位震荡运行的局面，八月末铝棒需求稍有起色，铝棒市场出库不畅局面稍缓，本周铝棒出库量结束了逾一月的连续下滑。 据SMM统计，铝棒周度出库量3.59万吨，较上周出库量周度上升0.23万吨。 入库方面则出现小幅下降，本周的铝棒供需格局虽仍维持偏弱的局面，但较上周表现整体要稍好一些。 2023年8月28日，SMM统计国内铝棒库存7.04万吨，较上周四库存减少0.35万吨，仍处于近三年的同期低位，库存的增量主要来源于湖州、南昌等地区。 整体而言，自七月底至今接近一个月时间，铝棒前期较稳定的供需格局在近段时间维持偏弱的局面。近期在主力合约换月后，沪铝震荡上攻前期高点，铝价再创短期新高，波动幅度有所增大，铝棒接货方的追涨补入情绪出现下降，而畏高避险情绪渐渐占据主导，进入调整阶段的铝棒加工费在得到少许缓冲后，本周进一步下行，无锡地区的铝棒加工费因库存小增也难以维持在高位，其他主流市场的铝棒贸易商也以偏弱运行为主，以价换量的短期行为虽可消耗部分过剩库存，但对出库未能形成长时间支撑，临近传统旺季铝棒的出库量表现依旧平平。同时，七月下旬以来国内铝棒供应端重新复产的声音不绝于耳，八月份铝棒供给预计将回升，但旺季下游整体订单情况是否达预期仍不明朗，据SMM调研，八月下游铝型材的开工虽有少许好转，然而消费端能否支撑起铝棒库存的进一步去库仍需观察，预计近期铝棒市场将延续不明朗的偏弱局面。   最后总结一下，进入八月末，临近传统旺季，近期下游开工整体上略微有所好转的迹象无疑为即将进入旺季的铝市场提供了信心，但铝产品去库不畅的根本问题能否真正改善仍需市场检验。SMM认为，当前铝锭铝棒的绝对库存处于低位，在仓单有限的情况下，低库存对铝价的支撑作用预计仍可持续。综合机器学习与技术指标来看，正常情景下，铝锭社会库存合计（单位：万吨）近一周的预测区间为[47.9，49.9]；铝棒地区库存合计（单位：万吨）近一周预测区间为[7.2，8.2]。 综合各方面来看，SMM认为，近期增减并存的行业库存数据及相对坚挺的沪铝盘面，下游追涨补入和畏高避险情绪共存，预计近期（8月）的铝产品库存维持震荡小幅波动的局面。 同时，根据供需的基本面研判，SMM目前 对中后期的库存走势维持八月初以来的趋势预期，对铝锭库存给出偏弱累库的预期，对铝棒库存给出持稳小降的预期。     》点击查看SMM铝产业链数据库

8月28日讯： 沪铝夜盘上涨，今日开盘冲高回落，主力合约小涨0.13%，华南铝锭库存持稳，月差走扩，早盘贸易商挺价出货，普铝下月票均价为主，85铝报+60，后段成交趋弱，现货升水维持，今日粤沪价差-170，收窄30元，对中原价差-60，收窄40元，现货整体成交尚可但弱于华东、中原，佛山地区与其它地区间价差继续扩大。今日SMM佛山铝价对2309合约报升水35元/吨，持平，现货均价录得18730元/吨，涨60元/吨。第二交易时段，沪铝震荡小涨，持货商跟随上调，但成交寥寥。整体成交价对SMM华南铝价升水0元/吨-升水30元/吨，成交价格集中在18730-18760元/吨。 自七月铝水比例调整以来，在供应增长预期下现货虽面临承压，但在近一个半月的时间里，铝锭现货的补充似乎不及预期。目前铝锭升水相对合理，从华南的仓库数据上来看，八月初入库情况出现波动，到货稍显不畅，库存情况有所反复，整体货源偏紧俏，且铝锭需求侧表现差强人意，整体供需格局暂稳，SMM预计近期合约换月后，因华南地区铝锭货源补充正在进行中，华南现货升贴水或以偏弱震荡走势为主。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM8月28日讯：        截至8月28日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.32万吨至7.74万吨，较去年同期的7.33万吨高0.41万吨。周末全国各地区的电解铜库存多数是增加的，具体来看：上海地区增加0.15万吨至5.46万吨，江苏地区库存增加0.13万吨至0.49万吨；重庆地区增加0.03万吨至0.35万吨，广东地区微降51吨至1.2万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       周末库存增加主要在华东地区，因该地区有不少进口铜到港和清关到国内；西南地区则因消费不佳令库存增加；广东地区周末到货量和出库量相差不大，库存仅微降。       展望本周，本周仍有进口铜流入国内且临近月末冶炼厂有清库存的压力，料本周供应量将增加；而消费方面料会因铜价走高且月末企业资金紧张，补货积极性下降。因此，我们预计本周将呈现供过于求的局面，周度库存料会小幅增加。