12月14日，郑煤机在业绩说明会上指出， 公司煤矿机械产品订单饱满，其中成套化设备订单占煤机业务比例20%左右;目前产能紧张，公司将根据结构件灯塔工厂的产能爬坡情况，合理安排生产规划。 液压电控新产能已开工建设，预计将在2023年下半年陆续完成部分生产线的建设，2024年一季度实现满产。汽车零部件业务方面，索恩格高压驱动电机样机已试制成功，并已获取部分客户高压驱动电机定转子部件的订单。后续将围绕高压驱动电机的产品开发与市场拓展情况，根据客户需求逐步完成相关产线的建设。 据悉，煤机业务方面，公司煤矿机械产品订单饱满，目前产能紧张，公司将根据结构件灯塔工厂的产能爬坡情况，合理安排生产规划。煤机设备的价格主要受市场竞争及原材料等因素的影响。煤企的煤价变动将可能影响到对煤机设备的需求，进而对煤机设备的价格造成影响。 郑煤机介绍， 公司持续推进煤炭智能化领域相关技术的研发 ，产品线涵盖煤矿自动化开采全产品线，并在全国24个产煤省份及14个主要煤炭基地均已布局覆盖，产品接入智能化煤矿综采工作面数百个，市场、技术优势明显。 公司结构件智能工厂已投产，经过一段时间的磨合提升后，产能将逐步释放;郑煤机智慧控制系统智能制造示范基地及研发中心项目也在建设中，项目将建设 煤机智能化产品生产基地和研发测试基地 等，预计将于2023年下半年陆续投产。液压电控新产能已开工建设，预计将在2023年下半年陆续完成部分生产线的建设，2024年一季度实现满产。 汽车零部件业务方面， 亚新科 双环活塞环高端汽车零部件智能制造项目一期已于11月底投产，达产后将形成年产1.2亿片乘用车用活塞环零部件生产能力。亚新科将持续围绕市场需求，推动新能源研发测试中心、减震降噪等产品的新产能规划与建设。公司指出，亚新科与中国主要整车厂和发动机制造厂商均建立了深厚而良好的业务关系，多个产品线在中国市场位列行业领先地位，亚新科50%以上的业务来源于商用车，商用车的景气复苏将对公司带来积极的影响。 索恩格 已完成高压驱动电机样品线建设，可以满足样品交付，量产生产线正在建设中。同时，索恩格正在积极拓展国内外新能源主机厂客户。后续将围绕高压驱动电机的产品开发与市场拓展情况，根据客户需求逐步完成相关产线的建设。 有投资者问及郑煤机 收购洛阳轴承的股权 原因，公司回应称，洛阳LYC轴承公司拥有风电、航天、军工、高铁、汽车、机器人、医疗器械等高端轴承产品群，技术实力领先，行业排名前列。公司通过联合受让洛阳LYC轴承公司部分股权，参与洛轴公司混改，有利于公司向战略新兴业务的转型探索，也有利于汽车电机轴承部件的国产化。 对于 印度市场 ，郑煤机表示，印度市场是公司重要的目标市场之一。公司煤机板块已向印度客户出口多套煤机综采设备;汽车零部件板块索恩格也在印度也设有研发中心和制造工厂。公司煤机板块将有针对性的制定印度市场开发策略，完善后市场服务措施;汽车零部件板块将根据印度市场情况，开发适用于当地需求的电机产品，不断提高公司核心竞争力。

黑色产业链商品从11月开始集体反弹，铁矿石价格涨幅稳居黑色产业链榜首。从价格结构看，远期现货价格指数涨幅约41.4%，期货和即期现货价格相对弱一些，涨幅30%左右。 “本轮黑色系商品反弹以宏观预期转好和防疫措施优化的预期驱动为主。而在黑色系商品中，铁矿石现货的供需基本面也属于偏好的品种。”海通期货黑色研究员邱怡宏说。 对于本轮价格反弹，中信建投期货钢材研究员张少达认为，一是钢厂冬季补库。虽然现在钢厂的生产强度不高，但钢厂库存低，补库需求较大。二是宏观政策大幅好转。11月份以来疫情防控政策进一步优化、房地产行业融资政策持续放松，导致市场对明年黑色系需求抱有非常高的期待。现实端的补库需求逐步兑现，叠加市场预期偏乐观，本轮铁矿石价格反弹幅度明显超过其他品种。 值得注意的是，本周前两个交易日，铁矿石期货价格出现下跌。这是铁矿石价格阶段性见顶，还是短暂回调？ 邱怡宏认为，铁矿石价格的回落尚难以确认见顶，暂时以回调看待。第一，预期驱动尚未消失。第二，铁矿石基本面并没有出现明显变化，原料库存仍处于低位，钢厂进口矿库存积累速度十分缓慢，尚难构成明显压力。 “钢厂补库并未结束，且市场仍在期待利好政策出台，价格难言见顶。”张少达说。 期货日报记者在采访中获悉，上周全球铁矿石发运环比回落，但仍高于去年同期。其中，19港澳巴铁矿发运周环比降低7.1%至2426.7万吨，12月以来巴西东北部和南部持续暴雨，多地已引发洪涝灾害，对运输造成较大影响。在此背景下，巴西发运降幅较大，四大矿山发运总体缺乏亮点。45港铁矿石到港量周环比继续小幅增加89.8万吨至2408.4万吨，同比仍维持正增长水平，而巴西雨季和澳洲冲量进入尾声，将影响后续到港水平，总体外矿供应仍然难以呈现持续增量。 “需求方面，上周铁水日均产量以及高炉产能利用率周环比小幅回落，主要源于华北、华东地区因利润亏损致使高炉检修增加，但近期部分地区高炉逐步复产，叠加当前钢厂进口矿库存处于绝对低位、春节前刚需补库的预期，近期港口现货成交量逐步上行，铁矿石需求的确存在边际好转迹象。”邱怡宏说。 “当前铁矿石供需基本面矛盾并不突出，不过，钢厂补库周期下放大了厂内库存低的矛盾。钢厂生产强度较今年高点大幅下降近8%，基本上处在今年最低水平附近。”张少达告诉记者，利润层面，无论螺纹钢还是热卷，现货亏损均超过100元/吨，钢厂经营压力较大，也不支持提产。铁矿石供应层面相对稳定，每周到港量基本上和目前的生产强度相匹配，铁矿石港口库存相对平稳。 邱怡宏也持有同样的观点，他认为，当前铁矿石供需基本面并没有明显的矛盾，上周铁矿石到港疏港增速差有所回升，到港高位压力要强于需求恢复力度，因此港口库存环比出现小幅积累。钢厂铁矿石库存虽然已连续回升三周，但回升速度缓慢，且同比仍维持绝对低位，叠加钢厂亏损情况有所加大，后期需求改善力度或有限，大概率仍将维持供需双弱格局。 当前市场的交易逻辑是什么？ 邱怡宏认为，当前铁矿石的交易逻辑仍偏向于春节前补库逻辑，不管是主动抑或是被动，对原料需求的提振预期仍存，且宏观稳增长政策的加码和多地疫情防控措施的优化，对于整个商品市场重心支撑的预期依然存在，在此背景下铁矿石市场情绪难以快速转向悲观。 据了解，钢厂库存低，较往年冬季库存可用天数低。目前，64家钢厂烧结矿库存可用天数维持在略超20天的水平，钢厂进口矿总库存可用天数小幅增长至33天。上述两个指标分别离往年春节前后的正常库存低12天和7天。虽然补库体量受到铁矿石绝对价格太高和盈利能力太弱的限制，但库存过低终究是要补库的。最近钢厂开始补库，包括钢厂招标数量增加、日均疏港量重新回到300万吨以上、港口铁矿石成交量来到4月和10月高点附近等。“未来钢厂持续补库，将进一步推动近端需求的好转，对远月2305合约价格也会有正向作用。短期来看价格仍将偏强运行。但冬季补库逻辑存在非常强的时间约束，将在12月底之前结束。”张少达说。 需要注意的是，铁矿石基本面较前期略转向宽松，至少供需偏紧的局面已不存在，基本面与宏观预期的背离是在逐步走强，甚至当前价格的表现已超出基本面能带来的作用。 “一是宏观环境转好的作用，最起码半年可能才会作用到实际需求，房地产市场回暖同样也需一定时间。二是疫情防控优化后，春节前需求很难出现明显改善。而且成材螺纹钢库存的压力已有所显现。弱需求的根源不解决，库存压力也会边际增强，对产业链品种均会有一定压力。”邱怡宏说，短期矿价继续冲高力度将会有所受限，随着宏观驱动的暂时性放缓，基本面供需格局带来的价格波动幅度也将有所收敛，而铁矿石基差已处于同期偏低水平，对盘面上行高度将存在一定抑制。同时，原料焦煤的第三轮提涨未被接受，成本支撑力度短期来看基本进入瓶颈期。

尽管欧盟与其他国家的贸易紧张局势正在升级，但欧洲议会和其成员国计划就碳边境税达成一项协议。 所谓碳边境税，正式名称为碳边境调整机制（简称CBAM），是欧盟“Fit for 55”减排计划的核心部分之一。碳边境税旨在对来自碳排放限制相对宽松国家和地区的进口商品征税，包括铝、钢铁、水泥、肥料和电等。 去年7月，欧盟发布了名为“Fit for 55”的一揽子减排方案，其中包括扩大欧盟碳市场、停止销售燃油车、征收航空燃油税、扩大可再生能源占比、设立碳边境税等等12项新法案，目标是在2030年前让碳排放量较1990年降低55%。 欧洲议会和欧盟成员国将于周一晚些时候讨论碳关税的关键细节，双方都希望对水泥、钢铁和电力等碳密集型进口产品征税。此外，欧洲议会的谈判代表还希望将塑料和氢气纳入其中。 欧盟之所以提出CBAM，其目的在于解决“碳泄漏”问题。通俗来说，就是为了防止欧盟本土公司为逃避严格的减排政策而外迁。 欧盟推进碳关税之际，美国的《通胀削减法案》让全球面临贸易争端加剧的风险。欧盟、日本和韩国等一致认为，《通胀削减法案》中关于电动车补贴的条款是歧视性政策，违背了世贸组织规则。 尽管欧盟碳关税被批评极易引发贸易争端，但欧盟方面辩称，作为一项环保措施，CBAM符合国际贸易规则，其目标是阻止欧洲本土工业将碳排放转移到欧盟以外。 需要说明的是，即便欧盟谈判代表们周一达成了初步协议，需要各成员国部长以及欧洲议会全体成员的批准才能生效。欧盟领导人将于12月15日至16日举行峰会。

土耳其海峡的油轮拥堵问题似乎正在得到解决。 据媒体援引的一份过境清单显示，目前有19艘油轮等待通过土耳其的博斯普鲁斯海峡和达达尼尔海峡，而上周六时有27艘油轮等待通过这一关口。 土耳其海峡是俄罗斯和哈萨克斯坦等黑海沿岸国家运输石油的关键隘口。去年经土耳其海峡往世界运输的石油达到7亿桶，约占全球运输量的5%。 一名了解情况的土耳其航运官员表示，之前被要求等待的油轮现在已被允许通过土耳其海峡。 上周，全球石油市场迎来价格暴跌，美国WTI、布伦特和SC三大原油跌幅皆超过10%。土耳其油轮复通似乎再次形成价格的下行压力，但另一些事件却可能带来涨价动力。 土耳其开始解决邮轮拥堵问题 据悉，土耳其政府上周六向保险公司提供了一封样本信，保险公司按照该范本出具保险确认函可作为承保证明。 知情人士称，目前已经提交的一些保险确认函与该信格式类似，双方似乎找到了解决方案。 上周，土耳其对保险政策的改变导致数百万桶原油滞留在黑海上。土耳其政府要求保险公司对每批过境的货物出具保险证明，但保险公司认为一旦为那些违反欧美俄油制裁的船舶提供了此类证明，将导致其被迫一同违反西方制裁禁令。 美国、欧盟、英国等国家也因此介入，与土耳其政府商谈解决办法。 但截至目前，土耳其官方和保险公司仍未对此进行说明，双方也没有对核心条款——保险公司是否需对那些违反欧美俄油制裁的船舶在经过土耳其海峡时继续提供航运保险——作出进一步的解释。 支撑原油价格的因素 土耳其海峡的拥堵似乎得到了解决，这也代表着原油市场供应的改善。但另一方面，其他事件则对原油价格提供了一定的支撑。 美国和加拿大之间的重要石油运输管道Keynote仍处于关闭状态 ，其所属公司TC能源称尚未找到漏油原因，重启时间遥遥未定。 此外，由于七国集团实行的俄罗斯原油价格上限政策，俄罗斯可能在未来几天内颁布反击政策，如此前其承诺的减产措施。 而中国继续优化防疫政策，预示着市场活动的复苏，也带来石油需求的回升。这一前景也抵消了市场对美国和其他国家在明年进入经济衰退的部分担忧，有望进一步支撑石油价格。 纽约能源对冲基金Again Capital的合伙人John Kilduff表示，未来几天和几周的石油市场将十分动荡，欧洲衰退、美联储利率政策和Keynote输油管道的任何异动都可能在一天内迅速拉高石油价格。市场非常紧张。

以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通策略师决定研究一种情况，即美联储在2023年下半年将基准利率提高到6.5%。他们指出，摩根大通经济团队认为这种情况发生的可能性为28%，因此这在可能性范围内，尽管利率市场认为这种情况发生的可能性仅为10%。 这些策略师说，在与客户的讨论中，这种情况被普遍认为是“世界末日的场景”。他们表示：“毕竟，上一次美国联邦基金利率达到6.5%是在2000年，当时的政策利率水平给风险市场带来了非常严重的损失。” 摩根大通的客户越来越担心，如果美联储明年将利率上调至6.5%，金融资产将面临可怕的前景。 即便如此，Panigirtzoglou的回应是：没有必要恐慌。 Panigirtzoglou称，在今年的市场混乱中，投资者已经普遍减持了股票和债券头寸，如果美联储加息至20年来从未见过的水平，市场的举动限制了更多抛售的空间。 Panigirtzoglou团队的模型显示， 根据摩根大通客户所认为的“世界末日场景” ——美联储将在短暂将利率维持在5%后恢复加息步伐—— 标普500指数可能下跌10%，10年期美国国债收益率可能上升50个基点。 这远没有这位策略师最近几周与大多数客户交谈时所设想的那么不祥，摩根大通客户认为，标普500指数将跌至3000点以下，10年期美债收益率飙升至5%以上。而目前，标普500指数在3963点附近交投，而10年期美债利率在3.5%附近。 Panigirtzoglou称：“2022年，债券和股票的需求已经大幅减弱。这大大降低了2023年出现类似需求大幅下降的可能性。” 6.5%的峰值利率情景是摩根大通经济学家为明年制定的四种利率情景之一，经济学家认为这将导致经济大幅紧缩。其他情况包括美联储从2023年中期开始降息，在轻度衰退期间利率达到近5%的峰值，美联储在不造成严重经济损害的情况下成功遏制通胀。 据该团队估计，来自机构投资者(养老金、共同基金和对冲基金)的净需求今年已经缩水2.1万亿美元。数据显示，债券市场的需求也大幅下降，至少达到2006年以来的最低水平，预计2023年将进一步疲软。 上述分析与一种反向看涨的观点相吻合，即普遍的悲观情绪为意外的利好创造了条件。从散户交易员到专业基金经理，各类投资者都降低了风险偏好，转而投资于安全的现金。 美国银行策略师Savita Subramanian本周建议投资者继续投资股市，部分原因是几乎所有人都预计明年会再次崩盘。 Panigirtzoglou表示，有迹象表明，股票投资者已经成功应对了加息预期。 在过去7个月里，当债券交易员将对美联储最高利率的押注从3%提高到5%时，标普500指数基本持平。 Panigirtzoglou在周三的一份报告中写道:“同样地，美联储将利率峰值从目前水平再上调150个基点至6.5%，对股市整体而言可能比人们担心的更为良性，即使对这种风险情景下经济硬着陆的预期导致周期性板块表现进一步不佳。”

当地时间周四（12月8日），TC能源公司在其官网宣布，公司已经关闭美加之间的Keystone输油管道。 声明称，TC能源公司发现原油已泄漏到了堪萨斯州华盛顿县的一条小溪中，并确认漏油点位于内华达州Steele City以南约20英里处，于是关闭了该管道且动员了人员和设备。 Keystone输油管道是加拿大向美国出口原油的主要管线之一，由TC能源和加拿大艾伯塔省政府所拥有，于2010年6月投入使用，每日原油输送量达62.2万桶。 管道起点位于加拿大艾伯塔省的加拿大西部沉积盆地，终点分别位于美国伊利诺伊州和德克萨斯州的炼油厂以及俄克拉荷马州库欣的油罐场和石油管道配送中心。 新闻稿称，TC能源的员工已经将受影响的区域隔离，正在积极地控制和回收泄漏的石油。有媒体报道称，早在当地时间周三晚20:00，工作人员就已经关闭了管道，并用水栅阻挡溪流，以防污染进一步蔓延。 据两位Keystone的托运人透露，TC Energy尚未通知他们管道可能关闭多长时间。分析认为，在这根关键管道关闭的情况下，下游美国炼油厂的原油供应可能会非常紧张。 根据美国运输部的管道和危险材料安全管理局（PHMSA）的数据，自2010年开始运营以来，Keystone已经发生了7次泄漏。其中最大的一次是在2017年12月，在南达科他州的泄漏量超过6600桶；另有一次在2019年11月，在北达科他州的泄漏量超过4500桶。 加拿大皇家银行分析师Robert Kwan认为，以前的停运一般持续两周左右，但由于这次泄漏的原油流入水路，可能会持续更长时间。 由于日内Keystone输油管道的关闭，美国WTI原油期货价格一度涨超4%，最高报每桶75.39美元；布伦特原油此前也一度涨约2.6%。

周四（12月1日）德鲁里WCI最新运价指数发布，单周下跌5%，来到2284点，连续第40周下滑，与去年同期相比下跌了75%。其中欧洲航线继上周下跌18%后本周继续保持两位数10%的跌幅，年跌85%，跌幅最重，每大箱运价突破2000来到1965美元，创下2020年10月22日以来的两年新低。 德路里表示，根据数据，目前的平均运价比2021年9月达到的峰值10377美元低78%。比近10年平均运价2693美元低15%，表明运价已回归到更正常的水平，但仍比2019年疫情前的的平均运价1420美元高出61%。 ●上海-鹿特丹的运费下降了10%即227美元至1965美元/FEU。 ●上海-纽约现货运价下跌了9%即438美元至4408美元/FEU。 ●上海-热那亚的运费下降了4%即136美元至3085美元/FEU， ●上海-洛杉矶的运费下跌1%至2039美元/FEU。 德鲁里预计，未来几周运价的环比下降幅度会较小。 针对跨太平洋东行航线，市场需求继续大幅下降，目前舱位充裕运价依然疲软。美国几乎所有口岸的需求均继续下降，已显著低于疫情前水平。承运商可靠性有所提升，但由于承运商纷纷采取以空航为主的措施应对运力过剩，市场中可用货轮数量仍在持续波动。北美加拿大市场和运价情况与美国类似。温哥华港货轮数量下降，但停泊延迟时间延长(29天)。 针对欧线市场，运力疲软趋势延续到12月，没有好转迹象。由于需求较低，即期运价仍面临下行压力，运价继续下滑。舱位充裕，存在部分空航，但船期可靠性仍受港口拥堵和延迟的影响，建议制定出货计划时留出灵活调整余地。

安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安表示，美股的反弹表明，市场“完全忽视了”鲍威尔关于通胀的一些言论，他警告说，投资者可能没有将关键风险计入市场。 据悉周四，埃里安在接受采访时表示，“市场没有听到鲍威尔的平衡性言论”。鲍威尔昨日在布鲁金斯学会发表演讲称，美联储可能最快在本月放缓加息步伐。根据华尔街的一些预测，官员们可能会在12月加息50个基点，并有可能在2023年初暂停加息。 鲍威尔的演讲引发了美股的强劲反弹，纳指周三上涨超4%。但过去一直批评股市过早反弹的埃里安表示，鲍威尔的言论可能给市场带来了“重大而可怕的冲动”，因为它可能导致投资者忽视股市的关键风险。 埃里安指出，首先，虽然通胀率有下降趋势，由于持续的供应链问题和不断变化的全球动态，通胀率明年仍可能保持在4%的水平。投资者没有对这种可能性进行定价，也没有对信贷和企业盈利可能会带来的阻力进行定价。 他补充称：“因此，市场在说通胀风险已经结束。市场还没有关注信贷和盈利风险，这是因为......没有衰退的迹象。” 埃里安指出，虽然经济衰退仍然可以避免，而且可能不会像2008年那样严重，但美国经济衰退的风险仍然“高得令人不安”，而且经济衰退仍然有可能是痛苦的。如果美国真的陷入衰退，美联储不太可能用更多的流动性来支持经济，因为担心会重新引发通胀。 他敦促投资者，不要假设即将到来的经济下滑将是短暂和浅层次的。这可能会类似于美联储官员在2021年犯下的错误，当时，官员们在物价飙升至40年高点之前将物价上涨视为“暂时性的”。 埃里安称：“不要落入说‘它将是短暂和浅层次的’陷阱。因为如果我们真的陷入经济衰退，很有可能它不会是短暂和浅层次的。所以保持开放的心态，让我们不要重复去年的错误，当时我们都接受了通胀是暂时性的这一想法。”

百强房企今年前11月整体销售持续低迷。 中指院数据显示，2022年1-11月，百强房企销售总额为67268.1亿元，同比下降42.1%，降幅较上月收窄1.3个百分点。 “近期虽然市场政策端和企业融资端释放利好，但企业销售端受制于市场整体需求和购买力，表现仍相对低迷，预计百强房企全年业绩同比降幅将在40%以上。”克而瑞分析师指出。 从单月表现来看，2022年11月，TOP100房企实现单月销售操盘金额5589.8亿元，环比微降0.3%，同比降低25.5%。 “降幅没有出现明显缩小，表明房企销售仍在筑底过程中。”中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示。 从业绩同比来看，各梯队房企1-11月累计销售金额同比依然大幅下滑。其中TOP10房企同比降幅最小，降幅为35.5%；跌幅最大的是TOP31-50房企，同比下降55.1%；TOP51-100房企同比下降41.2%。 据中指院统计，2022年前11月，销售额超千亿的房企共19家，较去年同期减少16家；第二阵营（500-1000亿）企业16家，较去年同期减少11家；第三阵营（300-500亿）企业25家，较去年同期减少5家；第四阵营（100-300亿）企业为40家，较去年同期减少19家。 与此同时，从规模房企1-11月的业绩表现来看，整体目标完成情况不及预期。克而瑞数据显示，截至11月末，多数房企的目标完成率不足80%，不少房企甚至不足70%。 “前11月销售目标完成度均大幅低于去年同期，预计完成全年目标压力较大，12月房企货值供应、销售去化压力将进一步放大。”业内人士认为。 11月，央行、银保监会及证监会等多部门，从信贷、债券、股权三方面“三箭齐发”全面支持房企融资，帮助优质房企恢复经营“造血”功能，纾困方向也从此前“保交楼”转换至“保交楼与保企业并存”。 11月8日交易商协会宣布“第二支箭”扩容，预计可支持约2500亿元民企债券融资。11月23日，央行、银保监会发布“金融16条”，重点针对房企融资端政策作出优化，包括支持开发贷、信托贷等存量融资合理展期，对面临短期困难的房企债券发行提供增信支持等。11月28日，证监会“第三支箭”恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。 “随着房企融资功能逐渐恢复，叠加稳经济政策持续发力，潜在置业群体或将陆续入市，房地产交易也将逐步回归稳定，预计到明年二季度可能形成市场底。”上述克而瑞分析师称。 刘水认为，伴随着房企资金面的持续改善以及保交楼资金加快跟进，购房者预期有望继续修复。不过，房地产销售的回稳还需要加大需求侧支持力度，目前核心城市政策仍有调整空间，降成本、降门槛仍是主要方向，包括优化“认房又认贷”政策、放松限购、降低二套商贷利率等。

近期在地产板块等多重利好影响下，钢材期现价格上行。但从业内人士处获悉，与“强预期”相对的是现货市场销售持续走低的“弱现实”，年底临近，钢贸商面临着“冬储难储”的市场局面。 利好政策不断，市场预期持续走强 昨日，证监会发布施行支持房地产企业股权融资的五项调整优化措施，意味着房地产行业金融供给侧的“第三支箭”股权融资松绑。受利好政策影响，昨日上游钢铁行业个股也集体走红，钢材期、现货市场价格上涨。昨日铁矿石主力合约i2301最高涨幅超过3%，i2304、i2305等远月合约最高涨幅均超过4%。 地产行业是钢铁产业链最重要的下游消费端，进入四季度以来，房企融资政策持续调整，目前地产行业融资环境已形成从银行信贷支持、债券融资帮扶到股权融资松绑的政策面全方位优化。 在近期各种利好消息的影响下，黑色系大宗期货价格持续走高，螺纹、热卷期货价格自月初以来上涨逾400元/吨，铁矿石累计涨幅超过20%。不过，现货市场涨幅较小。 对于近期钢材现货涨幅明显弱于期货市场，以及近月合约弱于远月合约的情况，东吴期货行业分析师朱少楠表示：“淡季更看重市场预期，由于没办法验证真实需求到底，所以淡季更容易被预期推动。” 对远月合约涨幅大于近月合约及现货市场的情况，他认为：“由于近月合约面临着现实需求仍较弱的情况，市场认为预期改善仍需要一段时间逐渐落地，因此05等远月合约的涨幅更好。” 现实弱需求，钢贸商不敢冬储 近期一系列的政策措施尚未在房地产投资数据方面体现出明显改善。11月21日至11月27日，房地产投资降速测算均值同比下降了8.88%，比前一周扩大了0.34个百分点。房地产投资仍属于弱势运行，地产投资的低迷进一步拖累了市场用钢需求。 此外，上周钢材市场成交量及出货量都有减弱趋势。而从本周开始，南北方都面临大幅降温，赶工需求减弱，预计本周建筑钢材的需求将会继续回落。 现实中的弱需求拉低了贸易商的情绪。河北邯郸某钢贸商表示：“行情不稳定，下游没需求，现在这情况谁还敢冬储啊？” 此前有唐山地区钢贸商表示，如果螺纹价格下降到3200-3300元/吨附近，市场将会开始积极冬储。但目前唐山市场三级小螺纹价格已超过3800元/吨。 唐山悦欣钢铁负责人刘华杰表示：“今年冬储的情况不太乐观，因为今年大家都处于赔钱的状态，比较谨慎。（钢贸商）都希望能多观望下，如果价格能再向下打一打的话，可能会参与冬储，但现在市场情绪太乐观，价格不好向下走。” 刘华杰表示：“市场上主动冬储的多是投机性选择，当前市场情况下，钢贸商只会少量参与，如果要大量（冬储），估计七成以上的人是不愿意的。”