据国家发改委官方网站12月2日消息，11月30日下午国家发改委召开基金支持重大项目建设等和稳经济政策措施督导“回头看”视频工作会，部署进一步落实好基金和稳经济系列政策措施。会议强调，加快推进项目建设和资金支付进度，争取形成更多实物工作量，充分发挥政策性开发性金融工具的政策效应。 东方金诚首席宏观分析师王青预计全年基建投资累计同比增速将达到12%左右，有望拉动GDP增速加快1.2个百分点。 相关概念股：中国铁建(601186.SH)、中国电建(601669.SH)、中国交建(601800.SH)、中国建筑(601668.SH)。 据悉，会议指出，各有关地方要紧紧抓住今年最后一个月的时间，继续落实好稳经济一揽子政策和接续政策，促进房地产健康平稳发展，做好稳就业相关工作，努力为巩固经济恢复发展基础、推动四季度经济回稳向上做出积极贡献。 今年以来，政策性开发性金融工具成为稳投资的关键一招。发改委分别于11月9日、11月18日、11月25日连续三次召开基金项目视频调度工作会议，督促指导地方推进政策性开发性金融工具已签约投放项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量，为实现投资稳定增长、稳住经济大盘提供支撑。 此前8月24日召开的国常会表示，增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，即基础设施投资基金规模达到6000亿以上。央行披露，截至2022年10月末，两批金融工具合计已投放7400亿元。 随着下半年以来稳投资政策的密集出台，基建投资正加快速度。国家统计局近日公布的数据显示，1-10月全国固定资产投资累计同比增长5.8%，在房地产、制造业投资放缓的情况下，基础设施投资持续加速，同比增长8.7%，增速连续6个月加快。多家机构测算，10月当月基建投资同比增速回落3.5个百分点至12.8%，但仍维持两位数高增长。 近年来，建筑企业的业绩及订单数也保持着良好增长。截至2022年三季度末，中国铁建(601186.SH)未完工的合同额合计5.56万亿元，是去年全年营收额的5.45倍;前三季度新签合同额1.84万亿元，同比增长17.71%。在新签合同中，基建类(铁路、公路、房建、市政、矿山开采、水利水运、机场和电力等)新签合同1.56万亿元，同比增长20.55%。其中，房建工程新签6072.96亿元，同比增长20.98%。陕西建工(600248.SH)新签订单保障系数居高，截至第三季度该项指标为2.23;前三季度新增订单金额为2850.97亿元，同比增长19.7%。 除了政策性开发性金融工具，作为政府拉动投资最直接、最有效的政策工具之一，2022年新增专项债发行使用速度也明显加快。 财政部11月30日发布的数据显示，10月全国发行新增地方政府债券4555亿元，其中一般债券156亿元、专项债券4399亿元。1—10月，全国发行新增地方政府债券46977亿元，其中一般债券7146亿元、专项债券39831亿元;10月新增地方政府债券4555亿元，其中一般债券156亿元、专项债券4399亿元。专项债作为扩大投资的重要工具，2022年发行规模创下历史新高，其中近七成投向基建领域。 粤开证券首席经济学家罗志恒表示，今年新增专项债发行及实际使用规模更大、发行节奏更快、撬动作用更强、投向基建比例更多、资金使用效率更高，对上半年基建投资形成强力支撑;下半年专项债通过加快结存限额发行和使用，叠加超6000亿元政策性金融工具接续，为全年基建投资两位数增长提供保障。 还有专家表示，今年专项债发行有望为全年基建投资两位数增长提供保障。明年地方债发债节奏大概率前置，并保持适度规模，预计新增专项债券总量或不低于3万亿元。同时，专项债仍然是明年稳基建发力的重点，将推动更多项目落地形成实物工作量。 专项债叠加政策性开发性金融工具“双箭齐发”，将为基建全年双位数增速提供保障。据国家统计局数据，今年前10个月，基础设施投资同比增长8.7%，增速比前三季度加快0.1个百分点，连续6个月回升。业内预测，预计2022年全年投资增速有望达到两位数，全年广义基建投资增速将超过10%。 东方金诚首席宏观分析师王青表示， 支持基建投资提速是稳定四季度经济运行的主要抓手。 加快基金支持项目开工，可以撬动更多包括银行贷款在内的配套融资投入，尽快形成实物工作量，在关键时期发挥出逆周期调控作用。随着专项债资金加快投放以及四季度基建投资稳增长需求上升，11月当月基建投资将再度提速。预计全年基建投资累计同比增速将达到12%左右，有望拉动GDP增速加快1.2个百分点。 相关概念股： 中国铁建(601186.SH)：该公司9M22新签基建订单同比增长20.6%;新签合同额1.84万亿，同比增长17.7%，其中基建类新签合同1.56万亿，同比增长20.6%。 中国电建(601669.SH)：该公司总承包(EPC，设计—采购—施工)的装机容量800兆瓦的阿尔卡萨电站是世界上最大的采用了跟踪系统+双面组件的光伏电站，源源不断地为世界杯赛事提供清洁电力。 中国交建(601800.SH)：22Q1-3新签合同1.03万亿，同比增长2.5%，完成年度目标73%，其中基建建设业务新签合同9033亿，同比增长1.4%。截至22H1末，公司在手订单3.23万亿，约21 年营收的4.7倍。 中国建筑(601668.SH)：基建业务受益公司战略重视及稳增长升温等新签延续高增，22q1-3，基建业务收入为3588亿元，同比增长23.3%。截至第三季度末，该公司基建业务新签合同6,675 亿元，同比增长30.9%。

广期所首个品种工业硅来了！12月2日，证监会发布通知，同意广州期货交易所开展工业硅期货及期权交易，这将是广期所揭牌后的第一个交易品种。在工业硅价格波动幅度扩大的背景下，广期所推出工业硅期货和期权，将有助于缓解当前硅能源行业所面临的结构性问题，稳定和改善工业硅供给。机构预计2025年我国工业硅的需求量将达到480万吨，市场规模将近千亿元。下游产业为多晶硅、有机硅和铝合金等，均为朝阳产业，潜力巨大。相关标的：硅宝科技(300019.SZ)、TCL中环(002129.SZ)、隆基绿能(601012.SH)、多氟多(002407.SZ)。 下一步，证监会将督促广州期货交易所扎实做好工业硅期货和期权上市的各项准备工作，确保工业硅期货和期权平稳推出和稳健运行。广期所有关负责人表示，下一步，广期所将在中国证监会指导下，扎实做好工业硅期货和期权上市的各项准备工作，确保工业硅期货和期权平稳推出和稳健运行。 早在11月11日，广期所就发布了工业硅期货和期权的合约及相关规则征求意见的公告，披露了合约单位、最低交易保证金、合约月份等合约细则，以及交割质量标准、风控制度等业务细则。其中，征求意见稿显示，工业硅期货合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。 对此，广发期货发展研究中心研报提到，预计上市初期涨跌停板设置幅度较大，上市初期涨跌停板设置为上一交易日结算价的6%，一般月份保证金水平设置为8%。工业硅期货上市首日涨跌停板幅度为合约执行标准的2倍。 据接近广期所的相关人士指出， 工业硅期货有望在今年年底前上市 ，不过具体上市交易时间还需要等待证监会发布信息。 规模上，我国作为全球最大的工业硅生产与消费国。2021年，国内工业硅产能499万吨，产量321万吨 ，分别占全球工业硅产能和产量的79%和78%；工业硅消费量 313.2万吨(含出口)，其中国内消费量235.8万吨，占全球消费总量的56%。 按照2021年均价计算，我国工业硅市场规模约644亿元 。在能源转型以及“双碳”目标的影响下， 预计2025年我国工业硅的需求量将达到480万吨，市场规模将近千亿元 。 价格方面，工业硅近年价格波动幅度有所扩大，不仅行业供需基本面会对工业硅价格产生影响，宏观经济、产业政策、突发事件等因素也在很大程度上造成了工业硅的价格波动。面对近年来不断扩大的价格波动， 众多产业企业对上市工业硅期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求愈发强烈 。 在此背景下，广期所推出工业硅期货和期权， 将有助于缓解当前硅能源行业所面临的结构性问题 ，稳定和改善工业硅供给 ，推动工业硅生产企业的资产实力和技术水平的提高，助力行业长足健康发展。 近日，广期所副总经理冷冰在第十三届期货机构投资者年会上表示，除了工业硅等新能源金属，广期所还在推进碳排放权、电力、大宗商品指数、国际市场互挂、具有粤港澳大湾区和“一带一路”沿线国家特色的品种。 业内人士认为，工业硅下游产业为多晶硅、有机硅和铝合金等，均为朝阳产业，潜力巨大。一方面，多晶硅是光伏组件的主要原料，随着我国“双碳”目标的提出与逐步推进，光伏行业迎来快速发展期，预计至2025年多晶硅领域消费工业硅的数量将超过190万吨，占国内工业硅消费量的41%，成为工业硅最大消费领域。 另一方面，有机硅是工业硅目前最大的消费用途，未来仍将保持年均10%以上的增长。多数有机硅材料与石油基材料用途类似，如硅油、硅胶、硅树脂等，很多有机硅材料的性能更加优异，且产生更少的碳排放。上市工业硅期货，将有助于巩固我国光伏等优势产业的国际领先地位，构建新能源、绿色环保等新的增长引擎。 相关概念股： 硅宝科技(300019.SZ)：国内有机硅新材料下游龙头，公司立足于有机硅行业，已建成8万吨/年的有机硅密封胶生产基地，核心产品包括有机硅密封胶（建筑类用胶和工业类用胶），硅烷偶联剂等。 TCL中环(002129.SZ)：公司作为光伏硅片领域龙头企业，2021年末晶体产能达88GW，G12先进产能占比约70%，硅片外销市场市占率全球第一。后续随着银川项目陆续投产，预计2022年末公司晶体产能将超过140GW，G12先进产能占比约90%，成为全球单晶规模TOP1厂商。 隆基绿能(601012.SH)：全球最大的单晶光伏制造商，单晶硅片和组件出货量均为全球第一。公司长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒，硅片，电池和组件的研发，生产和销售。 多氟多(002407.SZ)：子公司浙江中宁硅业有限公司年产电子级高纯硅烷4000吨/年，多晶硅3000吨/年，纳米硅粉200吨/年。

 国产大型民用飞机迎来商业化里程碑。据大飞机杂志，中国民航局11月29日向中国商飞公司颁发C919大型客机生产许可证（PC）。 生产许可证主要是保证C919的生产商中国商飞具备生产能力，且产品需符合经批准的型号设计。民航局下发这张通行证， 标志着C919离批量生产只差“临门一脚” 。 根据适航管理要求，C919只有取得了中国民航局的适航证，才能作为合格航空器载客运行。适航证一般指型号合格证（TC）、生产许可证（PC）和单机适航证（AC）这三大证件。 这三种证书在管控范围上层层递进，重要性和获得难度逐次下降 。 9月份，中国民航局为C919颁发了型号合格证（TC），它相当于航空器的“准生证”，其作用在于对飞机的设计是否满足适航标准进行认可。 接下来，C919还需拿到单机适航证（AC），它是适航审定部门对每架飞机制造符合性的批准，表示这一架飞机可以安全运营 。 ▍C919将跻身万亿市场 产业掘金需踏准节奏 C919对标波音B737和空客A320，是民航主力机型。除了国内航空公司及国内相关企业外，美国通用电气以及部分境外航空公司亦有意向订购 C919。 天风证券10月17日报告数据显示，C919已累计获得订单约1060架，按照6.53亿元（0.99亿美元）的目录单价计算，则累计潜在销售额约6921.8亿元（1049.4亿美元）。 根据《中国商飞公司市场预测年报（2021-2040）》，未来20年，中国航空市场单通道喷气客机需求量6295架，若按C919目录价格6.53亿元人民币计算，国内单通道客机的市场空间4.1万亿元人民币。根据中国商飞、空客和波音对未来民航市场的预测，全球民航客机市场空间约为中国市场的5倍。 不过，当前国产大飞机在核心系统部件配套上对国外的依赖程度较高，飞机的动力系统、航电飞控系统、燃油系统、电源系统、起落架等关键领域，或直接采用国外成熟的产品和技术，或是由中外合资企业制造，产业链国产化率仍有明显提升空间。 下一步，C919 的任务将会是提高产能、加强服务体系建设，以及逐步提升国产化率。 长城证券便表示，长期来看，C919有望获取全球窄体客机赛道中的 1/3 市场份额，但中国商飞想要实现与波音、空客三足鼎立，还要加强服务体系建设以及逐步提升国产化率、关注产能的提升。 具体来看，天风证券和中泰证券均认为，国产大飞机不同系统部件的本土化进度或有所不同，这将使未来国内大飞机产业链不同企业的受益节奏有所差异。 综合这两个机构的观点，若将大飞机产业链中国内企业的受益节奏分为早期、中期和后期三个阶段，分别为：

近日，在2022年功率半导体技术与应用研讨会上，极氪智能电驱事业部总工刘波透露，国内所有主流车厂都投入了800V高压快充，部分车企今年已经推出了上市车型，而明年，主流车厂全部都会上市高压快充车型。 “充电慢”、“充电难”、“续航焦虑”等问题一直伴随着电动汽车的发展，为解决这些问题，800V高压快充也由此应运而生。今年以来，多款搭载800V高压快充平台的量产电动汽车也相继上市。 仅在今年9月，就有搭载800V高压快充的小鹏G9正式上市，以及极氪智能旗下威睿电动600kW超充技术的正式发布。此前7月中旬，搭载800V高压快充平台的极狐阿尔法SHI版量产车也已交付。 此外，比亚迪、广汽埃安、吉利、长安等自主品牌也在相继入局高压快充。东吴证券预计2023-2024年将迎来800V高压平台的快速发展期。 据悉，电驱是整车上到高压平台后最重要的部件升级，而其中升级的核心为在功率模块中使用碳化硅器件。 多家机构在近期研报中表示，随着800V高压快充车型的陆续推出，碳化硅器件在新能源汽车中渗透率有望进一步提升。 据Yole预测，汽车碳化硅器件的市场将从2021年的6.85亿美元增长至2027年的约50亿美元，复合增速高达40%。 另外，随着新能源汽车渗透率不断提升，叠加800V高压平台的发展，电动车市场对碳化硅晶圆的需求也在快速增长。根据TrendForce 的数据，2025年全球电动车市场对6英寸碳化硅晶圆需求将达到169万片。 广发证券表示，产业已进入碳化硅时代，在新能源汽车高压化升级，以及光伏逆变技术降低单位电成本升级的趋势下，碳化硅功率器件在新能源应用中的优势将继续扩大。 随着碳化硅需求的大幅增长，国内外多家芯片厂商也在积极拥抱市场变化，纷纷加入扩产大军。近日，日本电子零部件巨头罗姆宣布，将在今年内于福冈县正式量产碳化硅（SiC）功率半导体，计划为增产投资最多2200亿日元（约合人民币114亿元），并将2025年度的碳化硅销售额上调至1100亿日元。罗姆社长松本功表示，“由于脱碳化和资源价格高涨，汽车的电动化需求增强，碳化硅产品的需求提前了两年”。 英飞凌近期也宣布，已与汽车制造商Stellantis谅解备忘录（MoU），双方即将展开碳化硅（SiC）芯片多年供应合作，其中，协议潜在采购量与产能储备价值将大大超过10亿欧元（约合72.83亿人民币）。 此外，国内市场中，LED芯片龙头三安光电也在近日宣布，全资子公司与主要从事新能源汽车业务的需求方签署约38亿元的碳化硅芯片采购合同。 国金证券最新研报指出，车用、充电桩、储能等领域对碳化硅需求持续加大，电动汽车800V是大势所趋，碳化硅上车迎来大发展时代，随着成本的下降，碳化硅在电动汽车、充电桩、储能等领域应用快速渗透，特斯拉、比亚迪等搭载碳化硅车型快速放量，带动碳化硅需求急剧上升。 东吴证券表示，目前下游新能源汽车和新能源发电等领域持续快速发展，IGBT行业持续维持高景气度；此外国内IGBT厂商加速本土化，快速切入下游主机厂供应体系。推荐车规级IGBT模块及碳化硅功率器件企业斯达半导（603290.SH），建议关注时代电气（688187.SH）和士兰微（600460.SH）等相关上市公司。

11月23日，《中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》正式公布。《通知》就房地产融资、“保交楼”金融服务、受困房地产企业风险处置等方面做出安排，提出16条措施。 其中，《通知》指出支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期、支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款、鼓励金融机构为专项借款支持项目提供新增配套融资支持、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排、鼓励商业银行发行支持住房租赁金融债券等。 在房地产业内人士看来，此次政策表述内容重要、信息量很大。此次政策确立了非常重要的风控制度，即展期政策，有效防范房地产金融系统不良率增加；创设配套融资这类新的保交楼支持工具、在房贷集中度管理政策方面延长过渡期，对于当前房地产市场会产生积极且重要的影响。 “《通知》包含十六项具体举措，从供需两端全面支持房地产市场平稳健康发展，政策力度空前。政策核心逻辑为企业债务展期+支持融资稳定市场主体，‘保交楼’促进购房者信心恢复，支持个人购房信贷带动市场销售恢复。”中指研究院亦指出，预计在房企债务展期和增信发债后，企业资金压力或将得到一定缓解，实现以时间换空间。 今日，多家国有大行公布与房企签署银企战略合作协议，提供多元化融资服务，包括但不限于房地产开发贷款、个人住房按揭贷款、并购贷款、保函、供应链融资、债券投资等。 支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期 《通知》指出保持房地产融资平稳有序，包括稳定房地产开发贷款投放、支持个人住房贷款合理需求、稳定建筑企业信贷投放、支持开发贷款和信托贷款等存量融资合理展期、保持债券融资基本稳定等。 其中，《通知》显示，稳定房地产开发贷款投放。坚持“两个毫不动摇”，对国有、民营等各类房地产企业一视同仁。鼓励金融机构重点支持治理完善、聚焦主业、资质良好的房地产企业稳健发展。 《通知》提出，金融机构要合理区分项目子公司风险与集团控股公司风险，在保证债权安全、资金封闭运作的前提下，按照市场化原则满足房地产项目合理融资需求。支持项目主办行和银团贷款模式，强化贷款审批、发放、收回全流程管理，切实保障资金安全。 中指研究院表示，《通知》相关措施的实施，将改善金融机构对民营房企风险偏好和融资氛围，缓解民营房企信用快速收缩问题。 另外，《通知》提出，支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期。“对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资，在保证债权安全的前提下，鼓励金融机构与房地产企业基于商业性原则自主协商，积极通过存量贷款展期、调整还款安排等方式予以支持，促进项目完工交付。”《通知》显示。 对于延期安排，《通知》指出，自本通知印发之日起，未来半年内到期的，可以允许超出原规定多展期 1 年，可不调整贷款分类，报送征信系统的贷款分类与之保持一致。 “此次政策确立了非常重要的风控制度，即展期政策。” 易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此类规定意义重大。一是展期是金融机构防范贷款违约、防范不良贷款率的重要举措。鉴于房地产市场特殊情况，展期制度在房地产贷款领域应用将加大。通过展期模式，有助于促进金融机构贷款政策稳定、防范金融机构和房企关系恶化，所以是化解风险的非常有必要的操作。 二是此次展期的年限为1年，客观上也说明，到明年也依然是要大力支持房企保交楼工作的。各类金融机构要理解这个时间点的设置，用足用好政策，主动扶持房地产企业的保交楼工作。 植信投资研究院资深研究员马泓表示，与之前政策相比，该部分新的变化在于对部分开发贷、信托贷款等存量融资予以合理的展期。近期已经看到房企融资边际出现明显改观，预计未来一个阶段房企资金来源状况将持续向好。 对于支持贷款、信托等存量融资展期 1 年，中指研究院亦表示，这将极大缓解房企偿还债务压力，有效缓解房企现金流紧张，特别是对于未出险民营房企，将是极大支持。 支持优质房企发行债券融资 鼓励信托等资管产品支持房地产合理融资 《通知》指出，保持债券融资基本稳定。支持优质房地产企业发行债券融资。推动专业信用增进机构为财务总体健康、面临短期困难的房地产企业债券发行提供增信支持。鼓励债券发行人与持有人提前沟通，做好债券兑付资金安排。按期兑付确有困难的，通过协商做出合理展期、置换等安排，主动化解风险。支持债券发行人在境内外市场回购债券。 此前，11 月 1 日，交易商协会、房地产业协会联合中债增进公司，召集 21 家民营房企召开座谈会。11 月 8 日，银行间市场交易商协会表示继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约 2500 亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。 “《通知》指出，推动专业信用增进机构为财务总体健康、面临短期困难的房地产企业债券发行提供增信支持。将加快落实支持民营房企通过增信发债融资。” 中指研究院表示，监管部门支持民营房企的范围正在不断扩大扩容，会有更多民营房企受益。 今日消息显示，“第二支箭”扩容首批民营房企落地。11月23日，中债增进公司在民企债券融资支持工具政策框架下，出具对三家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持三家企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据，后续将根据企业需求提供持续增信发债服务。 另外，《通知》还提出，保持信托等资管产品融资稳定。鼓励信托等资管产品支持房地产合理融资需求。鼓励信托公司等金融机构加快业务转型，在严格落实资管产品监管要求、做好风险防控的基础上，按市场化、法治化原则支持房地产企业和项目的合理融资需求，依法合规为房地产企业项目并购、商业养老地产、租赁住房建设等提供金融支持。 在严跃进看来，政策明确鼓励信托等资管产品支持房地产合理融资需求，其有重要的信号意义。这标志着房地产金融工作进入到3.0版本，即从传统信贷、债务融资进入到信托融资形式，体现了金融支持工作进入到新的阶段，也体现了各类金融机构多渠道、多角度、多方位支持房地产。 严跃进称，此次对信托公司其实提及了“转型”的概念，尤其提及到房地产企业项目并购的业务。换言之，信托公司要减少对增量市场的关注，同时要在存量市场方面寻找新的投资机会和业务方向。 支持合理确定新市民首套房贷款标准 具体新规有望年内出台 在支持个人住房贷款合理需求方面，《通知》强调支持各地在全国政策基础上，因城施策实施好差别化住房信贷政策，合理确定当地个人住房贷款首付比例和贷款利率政策下限，支持刚性和改善性住房需求。 另外，鼓励金融机构结合自身经营情况、客户风险状况和信贷条件等，在城市政策下限基础上，合理确定个人住房贷款具体首付比例和利率水平。 此外，支持金融机构优化新市民住房金融服务，合理确定符合购房条件新市民首套住房个人住房贷款的标准，多维度科学审慎评估新市民信用水平，提升借款和还款便利度。 严跃进指出，地方政策方面，后续要落实好因城施策内容，在全国政策基础上，可以合理确定当地个人住房贷款首付和贷款利率政策下限。该规定相比9月份《阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限》有新内容，后续类似“-30个基点”的地方操作或增加，二套房或也存在下调的空间。 “在新市民政策方面，政策明确要确定新市民首套住房贷款的标准。预计在首套房认定标准、借款审批流程、房贷利率和还贷方式等方面会有各类新政策，预计今年年底前各地会出台各类新规。” 严跃进补充道。 鼓励金融机构为“保交楼”专项借款支持项目提供新增配套融资支持 《通知》指出，要积极做好“保交楼”金融服务 。支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款。支持国家开发银行、农业发展银行按照有关政策安排和要求，依法合规、高效有序地向经复核备案的借款主体发放“保交楼”专项借款，封闭运行、专款专用，专项用于支持已售逾期难交付住宅项目加快建设交付。 “自8月中下旬以来，多部门出台措施，通过政策性银行专项借款方式‘保交楼’，推动全国商品房竣工和施工面积在此后的两个月出现明显改观。”马泓表示，后续预计房地产建设类指标仍有进一步改善的空间。 需要指出的是，《通知》提出，鼓励金融机构提供配套融资支持，在专项借款支持项目明确债权债务安排、专项借款和新增配套融资司法保障后，鼓励金融机构特别是项目个人住房贷款的主融资商业银行或其牵头组建的银团，按照市场化、法治化原则，为专项借款支持项目提供新增配套融资支持，推动化解未交楼个人住房贷款风险。 配套融资支持期限为多久？《通知》明确，新增配套融资的承贷主体应与专项借款支持项目的实施主体保持一致，项目存量资产负债应经地方政府组织有资质机构进行审计评估确认并已制定“一楼一策”实施方案。商业银行可在房地产开发贷款项下新设“专项借款配套融资”子科目用于统计和管理。配套融资原则上不应超过对应专项借款的期限，最长不超过 3 年。 另外，对于商业银行按照本通知要求，自本通知印发之日起半年内，向专项借款支持项目发放的配套融资，在贷款期限内不下调风险分类；对债务新老划断后的承贷主体按照合格借款主体管理。对于新发放的配套融资形成不良的，相关机构和人员已尽职的，可予免责。 “此次政策在既有专项借款基础上，创设了一种新的保交楼支持工具，即‘配套融资支持’。”严跃进称，该表述也是此次“央行16条”新政中文字最多的内容，足以说明重视程度之高。此类配套融资支持是后续理解保交楼和理解金融工作所需要密切关注的内容。总体上说，后续各地“专项借款+配套融资支持”的体系框架会更加健全。 配合做好受困房企风险处置 探索市场化支持方式 受困房地产企业风险处置方面，《通知》明确做好房地产项目并购金融支持。鼓励商业银行稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务，重点支持优质房地产企业兼并收购受困房地产企业项目。 鼓励金融资产管理公司、地方资产管理公司（以下统称资产管理公司）发挥在不良资产处置、风险管理等方面的经验和能力，与地方政府、商业银行、房地产企业等共同协商风险化解模式，推动加快资产处置。 另外，鼓励资产管理公司与律师事务所、会计师事务所等第三方机构开展合作，提高资产处置效率。支持符合条件的商业银行、金融资产管理公司发行房地产项目并购主题金融债券。 此外，《通知》提出，积极探索市场化支持方式。对于部分已进入司法重整的项目，金融机构可按自主决策、自担风险、自负盈亏原则，一企一策协助推进项目复工交付。鼓励资产管理公司通过担任破产管理人、重整投资人等方式参与项目处置。支持有条件的金融机构稳妥探索通过设立基金等方式，依法依规市场化化解受困房地产企业风险，支持项目完工交付。 中指研究院指出，继续鼓励并推进项目收并购工作，处置范围和方式将会拓展。收并购风险化解一直在持续稳定推进，在前期成功案例的示范效应之下，未来有望扩展处置范围。一些民企获得地方国资入股支持。“信贷、债券、股权”三个融资渠道形成了“三支箭”的政策组合，当前第一、二支箭已发射，而股权融资又是化解企业层面风险的本质性举措，前期地方政府参与民企混改的成功经验也成为了良好的范本，因此“第三支箭”有望快速落地。 延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排 《通知》还指出阶段性调整部分金融管理政策 。其中，延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排。“对于受疫情等客观原因影响不能如期满足房地产贷款集中度管理要求的银行业金融机构，人民银行、银保监会或人民银行分支机构、银保监会派出机构根据房地产贷款集中度管理有关规定，基于实际情况并经客观评估，合理延长其过渡期。”《通知》显示。 另外，阶段性优化房地产项目并购融资政策。相关金融机构要用好人民银行、银保监会已出台的适用于主要商业银行、全国性金融资产管理公司的阶段性房地产金融管理政策，加快推动房地产风险市场化出清。 “政策明确，延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排，该表述信号意义很大。”严跃进表示，2021年1月央行创设了房贷集中度制度，即银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度，当前执行已近两年。此次制度对于后续房贷的投放和结构管理等产生了重要的影响。但鉴于目前信贷投放工作出现了重大的、方向性调整，所以此次政策做了重要的转向，即房贷集中度政策过渡期可以延长。这项政策，将减少商业银行的顾虑，为新一轮房贷投放工作提供充足的空间。 对于保障住房金融消费者合法权益，《通知》也进行了强调，鼓励依法自主协商延期还本付息。另外，切实保护延期贷款的个人征信权益。《通知》称，个人住房贷款已调整还款安排的，金融机构按新的还款安排报送信用记录；经人民法院判决、裁定认定应予调整的，金融机构根据人民法院生效判决、裁定等调整信用记录报送，已报送的予以调整。金融机构应妥善处置相关征信异议，依法保护信息主体征信权益。 “此次政策提及，个人住房贷款已调整还款安排的，金融机构按新的还款安排报送信用记录。这就说明，一些符合此次政策文件的延期还贷行为，在征信方面不会有污点。” 严跃进分析，相关购房者或业主的顾虑可以减少，其征信质量不会受影响。类似征信方面的异议减少，将从保民生等角度确保购房者的合法权益。 鼓励银行发行支持住房租赁金融债券 《通知》指出，加大住房租赁金融支持力度 。一是优化住房租赁信贷服务，二是拓宽住房租赁市场多元化融资渠道。 具体来看，《通知》强调，引导金融机构重点加大对独立法人运营、业务边界清晰、具备房地产专业投资和管理能力的自持物业型住房租赁企业的信贷支持，合理设计贷款期限、利率和还款方式，积极满足企业中长期资金需求。鼓励金融机构按照市场化、法治化原则，为各类主体收购、改建房地产项目用于住房租赁提供资金支持。 “商业银行向持有保障性住房租赁项目认定书的保障性租赁住房项目发放的有关贷款，不纳入房地产贷款集中度管理。商业地产改造为保障性租赁住房，取得保障性租赁住房认定书后，银行发放贷款期限、利率适用保障性租赁贷款相关政策。”《通知》指出。 另外，拓宽住房租赁市场多元化融资渠道方面，支持住房租赁企业发行信用债券和担保债券等直接融资产品，专项用于租赁住房建设和经营。鼓励商业银行发行支持住房租赁金融债券，筹集资金用于增加住房租赁开发建设贷款和经营性贷款投放。稳步推进房地产投资信托基金（REITs）试点。 中指研究院表示，近年来，我国住房租赁市场快速发展，政策支持力度持续加大。中国共产党第二十次全国代表大会会议报告再次提出 “加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”，表明中央将继续发力完善住房供应端制度政策，并大力推动住房租赁市场发展，完善购+租、市场+保障的住房体系，尤其是保障性租赁住房将是重点。加大对住房租赁的金融支持力度，是推动建立“租购并举”住房制度的重要举措。

据媒体消息，国家电网公示了2022年特高压工程第二十三批采购(武汉-南昌等工程线路材料招标采购)推荐的中标候选人。 随后多家上市公司接连发布公告，根据预中标名单里预中标数量以及报价测算，公司纷纷开始预计中标总金额、推算公司总收入占比等。 根据预中标名单，东方铁塔(002545.SZ)、汇金通(603577.SH)、通光线缆(300265.SZ)、通达股份(002560.SZ)等均在列，在本次预中标金额分别为2.64亿元、1.42亿元、0.89亿元、0.78亿元，分别约占公司2021年度营业总收入的9.47%、5.67%、4.65%、3.3%。预中标名单中包含铁塔、导地线、绝缘子、光缆、线路金具。 北京特亿阳光新能源总裁祁海珅表示，从这次预中标公示结果来看，国家电网对于信息化、数字化、智能化有基本要求，对于在多功能应用、发展协调、调度灵活等方面表现优异，符合市场需求以及跟随特高压行业升级发展的公司会脱颖而出。 此外，据悉，国家电网白鹤滩至浙江±800千伏特高压直流输电工程四川段最后一个架线区段导线展放也与近日顺利完成，实现全线贯通。同时，也标志着白浙工程全线贯通。 据了解，白鹤滩至浙江±800千伏特高压直流输电工程预计将于今年年底投入运行，每年可输送电量超300亿千瓦时。 值得注意的是，今年以来我国特高压建设持续推进。 除白鹤滩至浙江特高压外，福州-厦门、驻马店-武汉、武汉-南昌、川渝等特高压交流开工建设，白鹤滩-江苏直流、南阳-荆门-长沙交流竣工投产。荆门-武汉特高压交流等工程有望年内建成投产。预计金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南、哈密-重庆等直流及黄石交流等工程将陆续开工建设。 从当前时点展望后续，分析人士认为，为了匹配新能源的大比例接入，特高压建设有望持续推进。 据长江证券预计，2022四季度开始到2024年上半年将大概率进入特高压直流线路的核准招标开工高峰期，尤其是2023年;招标开工后，产业链相关设备企业的订单、交付也能够实现兑现。判断依据在于： 1)特高压直流主要作用在于长距离电力传输，是风光大基地的关键外送通道，因此特高压直流建设底层逻辑在于要与风光大基地建设能够匹配，尤其是时间上的匹配。对于风光大基地，目前看二期项目对于外送特高压通道的依赖较高，从风光大基地二期的规划看，提到了数条特高压新建外送通道。 结合国网此前的十四五特高压直流规划，特高压直流十四五末投运确定性较高、必要性较强，直接影响风光大基地的电力外送消纳。 2)从国网特高压直流的建设周期看，一般项目基本在1.5-2年左右时间，因此在2025年年底前建成投运。 长江证券认为，相关特高压直流项目需要在2024年上半年及以前核准开工，即目前明确规划的至少8条直流线路需要在2022四季度-2024四季度期间内集中核准落地，对应年化核准招标开工直流数量达5条左右，达到上一轮2014-2016年建设高峰的状态。 3)从目前的各条直流线路的实际进展来看，金上-湖北10月底11月初拟环评获批，预计有望在2022Q4实现核准招标开工;陇东-山东、哈密-重庆、宁夏-湖南今年上半年及开展可研工作，若进展顺利预计完成可研后可能在2023年上半年实现核准招标开工;剩余在论证线路中部分线路有可能在2023年下半年陆续实现核准招标开工。 投资规模方面，据光大证券测算，为实现电力空间平衡，“十四五”期间仍需建设12个特高压直流、16个特高压交流，累积投资4500亿元，2022年核准特高压交流2条，2023、2024年将是关键之年。 海通证券指出，为了匹配新能源的大比例接入，特高压、电网自动化升级会是持续的进程，是电网重点投资领域，预计对核心设备企业的业绩增长形成持续拉动。 投资机会上，海通证券建议关注：(1)特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电等。特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。(2)关注调度、配网自动化相关企业：国电南瑞、宏力达、东方电子、积成电子、四方股份等。智能电表标的炬华科技等。(3)同时建议关注细分领域的内资龙头：汇川技术、信捷电气、雷赛智能以及麦格米特等。

工业母机代表了国家工业发展水平，我国作为世界第一大机床市场，在发展工业母机以及高端制造行业依然存在着较多瓶颈难题。在当前我国制造业向中高端转型升级背景下，机床也必须要向中高端发展。机构指出，目前我国中低端机床已基本实现本土替代，但产品性能与海外产品仍存在一定差距；高端机床则基本依赖进口，本土化率不到10%，国产机床面临广阔的发展空间。 相关标的：华东数控(002248.SZ)、华中数控(300161.SZ)、科德数控(688305.SH)、创世纪(300083.SZ)。 我国自2009年以来，一直稳居世界第一大工业母机生产国、消费国和进口国。2020年我国工业母机生产总额为178.03亿美元，全球占比29%，工业母机消费总额为254.87亿美元，全球占比32%。 同时，我国是世界上最大的工业母机进口国与最大的出口国之一，但存在较大贸易逆差。2020年我国工业母机进口额共54.68亿元，位居世界第一；出口额共37.19亿元，贸易逆差达17.49亿元。从出口结构来看，我国主要出口低端工业母机，进口高端工业母机，进口均价远高于出口均价，从侧面反映高端工业母机竞争力不足。因此只有向高端产品转型，才能提高产品溢价能力。此外，高端工业母机严重依赖进口，其下游主要为航空、军工等高精尖领域，因此亟需国产替代。 近些年随着中国制造水平的提升以及国家政策的重视，工业母机的地位也逐渐显现。2021年8月，国资委强调要针对工业母机等加强关键核心技术攻关，开展补链强链专项行动，加强上下游产业协同，积极带动中小微企业发展。 国家工信部近日也在主题为“大力发展高端装备制造业”的新闻发布会上提及，“我国工业母机行业整体处于世界第二梯队，接下来将继续做好工业母机行业顶层设计。”事实上，我国长期以来支持和鼓励高端制造业的发展，工业母机产业自主开发能力和产业技术水平显著提升，满足了国内重点行业对制造装备的基本需求。目前，该行业已形成完整的产业体系，为国防安全和制造强国建设提供了有力支撑。2000-2011年国内金属切削机床产量快速增长，并在2011年达到历史最高的88.68万台。 22Q4以来政策层面不断加大制造业投资重视程度，系列组合拳推动力度较大，将充分拉动通用设备需求量。再贷款和财政贴息政策、税收优惠方面均有政策利好，此外，国内首批机床ETF获得证监会批复正式面世，助力机床产业加速成熟。 值得注意的是，工业母机迎也新一轮更新替换高峰。通常机床的设计使用寿命约为8-10年，经历多年高强度使用后，加工精度和稳定性均会出现下降。专家表示，机床的使用寿命约为10年，由于需要更新换代，行业存在一定的周期性，我国机床整体产量在2011年达到历史顶峰，2015-2019年为行业低潮期，2020年起呈现新一轮景气周期，目前仍处于上行阶段。有机构预测，随着制造业企稳，2024年国内工业母机市场规模将超过5700亿元人民币。 华鑫证券研报指出，工业母机是工业现代化基石、高端制造的基础，政策扶持力度较强，高端机床广泛运用在航空航天和战略性武器装备，当前我国工业母机高端化/国产化空间仍然广阔。且从产量与海外订单情况看2022年以来国内工业母机景气度整体呈现底部复苏。 申万宏源发布研究报告称，我国机床行业大而不强，国产机床厂商与海外品牌技术差异较大，同时高端数控机床设备大量依赖进口。随着国内企业持续进行技术研发，目前已可以逐渐实现部分核心零部件的自制。随着一系列政策组合拳出台，高端数控机床及数控系统被日益重视，推动工业母机自主可控进程，高端机床国产替代空间广阔。 开源证券称，顶层设计+资金支持，工业母机产业链自主可控重要性凸显。2022Q3机床产量降幅小幅收窄，头部机床企业财务数据表现优异，中高端机床在国内供给中的占比提升，掌握核心技术的头部企业盈利能力增强。当前机床行业上游核心零部件国产化率水平仍较低，2018-21年我国数控系统国产化率由20.68%提升至25.36%，国产替代空间广阔。 相关概念股： 科德数控(688305.SH)：是国内稀缺的“五轴数控机床+高档数控系统+关键功能部件”完整产业制造商，机床85%以上的关键功能部件都来自自主研发。 创世纪(300083.SZ)：专注于数控机床等高端智能装备业务，核心的钻攻机系列产品累计交付量超过70000台，目前已成为3C细分领域国产设备龙头。 华东数控(002248.SZ)：主营业务为数控机床、普通机床及其关键功能部件的研发、生产和销售。以研发、生产和销售数控机床、普通机床及其关键功能部件为主营业务的高新技术企业。公司主营业务产品包括数控龙门铣床(龙门加工中心)、数控龙门磨床、数控外圆磨床、万能摇臂铣床、平面磨床、动静压主轴等机床和功能部件。 华中数控(300161.SZ)：主营业务为数控系统、机电一体化、电子、计算机、激光、通信等技术的开发、技术服务及产品销售；公司的主要产品为华中8型高档数控系统、工业机器人及智能制造、教育教学方案服务、新能源汽车伺服电机、新能源汽车驱动器、新能源汽车控制器、车身轻量化。

近日，根据国网电子商务平台招标文件消息，张北-胜利工程主设备正式挂网招标。张北—胜利1000千伏交流输电线路工程（冀北段）起于已建张北1000千伏变电站，止于内蒙古锡林郭勒盟太卜寺旗牧场村（省界）。此前，张北—胜利1000千伏特高压交流工程是国家电网公司“三交九直”特高压工程中首个获得国家发改委核准的工程。 机构分析指出，受疫情影响，今年特高压开工不及预期。特高压建设周期约1.5-2年，因此欲使规划的“三交九直”项目在“十四五”内投产，则最晚需要在24年上半年开工。故预计2023年将是特高压工程开工大年，特别是特高压直流项目。经相关测算，交流特高压投资预计2023年较2022年增长77%；直流特高压投资预计2023/24年分别增长70%/61%。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 四方股份 先后参与1000kV特高压工程、三峡工程、西电东送、青藏铁路、北京奥运会、上海世博会、广州亚运会、张北风光储输等国家重点示范工程的建设,产品遍及全国并远销60多个国家及地区。 华明装备 核心业务是各电压等级有载分接开关的研发、制造和销售，目前已有一台1000kv的无载分接开关和一台800kv换流变有载分接开关产品已完成挂网。