1月9日，中国人民银行上海总部召开2023年工作会议，重点做好以下工作，支持实体经济企稳向好。精准有力执行好稳健的货币政策，保持流动性合理充裕。继续发挥好结构性货币政策工具的牵引带动作用。继续做好政策性开发性金融工具和开发性政策性银行信贷额度的项目对接工作。推动上海房地产市场平稳健康发展。完善跨境人民币金融服务。加强企业汇率风险中性宣传。 原文如下： 中国人民银行上海总部召开2023年工作会议 2023年1月6日,中国人民银行上海总部召开2023年工作会议,传达学习2023年中国人民银行暨国家外汇管理局工作会议精神，总结2022年上海总部主要工作，安排部署2023年重点工作。 会议指出，2022年，面对内外部多重挑战，上海总部在总行党委的坚强领导下，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，进一步增强“四个意识”，坚定“四个自信”，做到“两个维护”，坚决贯彻落实党中央决策部署和总行党委工作要求，统筹推进疫情防控和金融改革发展稳定各项工作。 一是为上海经济恢复重振和高质量发展提供有力支持。印发《关于进一步做好金融支持疫情防控和经济社会发展工作的指导意见》，配合上海市政府出台一系列稳经济政策。落实稳健的货币政策，营造良好的货币金融环境，引导全市信贷投放总量保持合理增长、贷款利率持续下行。加快落地政策性开发性金融工具，支持基础设施和重大项目建设。支持金融机构用好各类结构性货币政策工具，加大重点领域信贷支持力度。发挥再贷款再贴现、普惠小微贷款支持工具作用，开展“四贷”长效机制建设专项行动，多措并举为受困主体纾困解难。 二是助力上海国际金融中心能级提升。加快推进浦东引领区金融制度创新成果落地，推动跨境贸易投资高水平开放试点落地临港新片区。推动出台《上海市浦东新区绿色金融发展若干规定》，推动浦东获批首批气候投融资试点。深化金融服务长三角一体化发展，推动长三角五城市申建科创金融改革试验区。推动外汇管理改革扩面增效，扩大优质企业贸易外汇收支便利化试点、高新技术企业外债便利化额度试点和跨国公司本外币一体化资金池试点。持续优化跨境人民币使用，上海跨境人民币结算额继续保持全国第一。 三是金融监管和风险处置不断强化。密切央地监管协作和政策协同，发挥金融委办公室上海协调机制作用。严厉查处金融违法行为，依法作出行政处罚。加强重点领域金融风险处置。深化电信网络诈骗和跨境赌博“资金链”治理。落实国家打击治理洗钱违法犯罪三年行动计划。 四是金融服务管理水平持续提升。全力保障疫情管控期间支付清算、货币发行、国库、征信、跨境汇兑等基础金融服务有序运行。深化政务民生领域数字人民币试点，举办“爱购上海”数字人民币满减红包活动。持续提升银行账户服务质效。开展“征信修复”乱象专项治理。完成上海金融城域网和支付城域网“两网整合”。深化长三角地区金融消费纠纷非诉解决机制合作。 会议指出，2022年，上海总部深入学习习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神，以及党的第二十次全国代表大会、二十届一中全会等重要会议精神，以实际行动拥护“两个确立”、做到“两个维护”。坚持党对金融工作的全面领导，抓紧抓实金融支持疫情防控和经济社会发展、浦东引领区建设等重点工作。扎实推进巡视整改工作，压紧压实整改责任，全面从严治党治行向纵深推进。严格监督执纪问责，深入开展“制度建设年”活动，加强内部管理和队伍建设。 会议要求，2023年，上海总部要在总行党委正确领导下，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的第二十次全国代表大会和中央经济工作会议精神，紧紧围绕党中央、国务院决策部署和总行工作要求，重点做好以下工作： 一是支持实体经济企稳向好。精准有力执行好稳健的货币政策，保持流动性合理充裕。继续发挥好结构性货币政策工具的牵引带动作用。继续做好政策性开发性金融工具和开发性政策性银行信贷额度的项目对接工作。推动上海房地产市场平稳健康发展。完善跨境人民币金融服务。加强企业汇率风险中性宣传。 二是推进高水平金融改革开放。加快落实上海国际金融中心、浦东引领区建设等重大国家战略，抓好政策落地。深化临港新片区跨境贸易投资高水平开放试点。推进上海科创金融改革试验区建设以及绿色金融改革试验区申建工作。 三是筑牢金融安全防线。切实发挥金融委办公室上海协调机制作用，加强跨部门金融监管协作。完善金融风险监测预警体系，有序推进重点风险机构处置。加强金控公司和系统重要性金融机构监管。加大支付市场监管力度。协同地方持续开展打击治理洗钱违法犯罪三年行动。 四是优化金融服务管理。加强重要金融基础设施业务连续性保障。推动支付服务减费让利、惠企利民。指导商业银行提升账户服务质效，加强农村地区支付环境建设。保障现金供应，提升现金服务适老化水平。继续拓展数字人民币试点重点场景应用。构建“征信修复”治理工作长效机制。加强金融消费权益保护。 会议强调，2023年，上海总部要把学习宣传贯彻党的第二十次全国代表大会精神作为首要政治任务，以党的第二十次全国代表大会精神引领高质量履职。压紧压实全面从严治党政治责任，强化监督执纪问责，巩固深化“制度建设年”活动成效，加强廉洁文化建设。强化责任担当，脚踏实地、埋头苦干，全面抓好各项履职，为全面建设社会主义现代化国家提供有力金融支持。

由于大多数经济体的利率仍将见顶，各国央行还没有放弃对抗通胀的努力，但在2023年的某个时候，利率将会暂停，甚至可能是转折点。 与此同时，2023年第一次重要的全球货币会议将于周二在斯德哥尔摩举行，本次会议的焦点是央行的独立性，由新上任的瑞典央行行长Erik Thedeen主持。 届时，美联储主席鲍威尔以及英国、加拿大、荷兰和西班牙的央行行长都将发表讲话。欧洲央行执委会成员施纳贝尔也将出席会议。 美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德等国际政策制定者将在今年头几个月进一步收紧货币政策。此前，美联储在2022年将借贷成本上调了40年来的最高水平，以抑制价格压力的飙升。 在市场备受关注的21个国家和地区中，预计有10个将继续加息，9个预计降息，2个预计保持利率不变。 根据上述综合因素，经济学家计算，其全球利率指标将在第三季度达到6%的峰值，2023年底将达到5.8%。这将是2001年以来的最高利率水平，高于今年年初的5.2%。 但预测也指出，在2022年几乎所有央行都上调利率后，各国央行将出现分化，尽管日本是明显的例外。预计这日本今年将再次降低借贷成本，加拿大、俄罗斯和巴西也将如此。 随着利率进一步进入限制性区间，并有大幅抑制需求、导致经济陷入衰退的风险，各国央行决策者做出加息决定可能会变得更加困难。这正是债券交易员所担心的，他们越来越怀疑各国央行是否有能力继续加息，然后维持较长时间的高利率。 经济学家Tom Orlik表示，“在2022年，随着通胀处于高位并不断上升，各国央行只有一条路可走，而投资者可能犯的最大错误就是没有考虑到足够多的加息。2023年，随着通胀高企但有所下降，经济衰退迫在眉睫，权衡开始产生影响。政策路径面临的风险不仅在上面，也在下面。” 以下是经济学家对重要央行的季度预测。 美联储：预计在2023年底利率为5%，2024年底为4%。 美联储主席鲍威尔主席和他的同事们有望将美联储自上世纪80年代以来最激进的紧缩周期延长至2023年。 美联储上月将利率从去年3月份的近零上调至4.3%，预计今年利率将达到5.1%的峰值，2024年之前不会降息以遏制高通胀。 投资者预计，美联储在1月31日至2月召开会议时，至少会加息25个基点。在接下来的两次会议中，官员们将继续保持这种速度。期货市场的押注也预测美联储将在年底前降息，但政策制定者对这一暗示表示不满。 美联储12月份的会议纪要显示，他们对金融状况“毫无根据”的宽松感到担忧，这相当于一个异常直白的警告，不要低估他们在一段时间内维持高利率的意愿。 欧洲央行：预计在2023年底利率为2.25%，2024年底为1.5%。 欧洲央行计划今年继续“以显著稳定的速度”加息，并已表示在第一季度再加息两次0.5个百分点，以重新控制通胀。目前的预测显示，尽管自去年7月以来收紧了250个基点，但到2025年底，欧洲的通胀压力可能仍将维持在2%的目标之上。 政策制定者认为，今年冬天的经济衰退不会严重到足以引发经济180度大转弯，并宣布了缩减债券持有量的计划。在3月到6月之间，欧洲央行将允许平均每月150亿欧元的债券(158亿美元)从其资产负债表中剥离。上半年到期的长期贷款将使金融体系再减少6700亿欧元。 英国央行：预计在2023年底利率为4.255%，2024年底为3.5%。 英国央行仍处于加息模式，但未来几个月加息步伐可能会放缓加息速度。在实施了33年来最快的货币紧缩政策后，英国央行预计将在今年年中将基准贷款利率再上调75个基点，至4.25%。就在几周前，投资者还确信2月份的议息会议将包括50个基点的加息，但现在英国央行官员暗示，届时该行可能只会小幅加息。 尽管英国通货膨胀率徘徊在40年来的高点附近，但大多数预测人士说，英国经济已经陷入衰退，而且衰退的程度和时间将比七国集团其他任何国家都要严重。英国脱欧后，人们担心生活成本紧缩会对消费者造成冲击，房价下跌和贸易下滑，这些都是一些不利因素，让以央行行长Andrew Bailey为首的政策制定者犹豫是否要继续在2022年采取的大幅加息的举措。

据央行网站，近日，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。 住房贷款利率政策与新建住房价格走势挂钩、动态调整，有利于支持城市政府科学评估当地商品住宅销售价格变化情况，“因城施策”用足用好政策工具箱，更好地支持刚性住房需求，形成支持房地产市场平稳健康运行的长效机制。 中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知 中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行；各银保监局： 《中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会关于阶段性调整差别化住房信贷政策的通知》发布以来，对于支持各地城市政府因城施策用足用好政策工具箱，更好支持刚性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展发挥了积极作用。按照国务院部署，人民银行、银保监会决定在阶段性调整差别化住房信贷政策的基础上，建立新发放首套住房商业性个人住房贷款利率政策动态调整长效机制。现就有关事项通知如下： 一、自2022年第四季度起，各城市政府可于每季度末月，以上季度末月至本季度第二个月为评估期，对当地新建商品住宅销售价格变化情况进行动态评估。 二、对于评估期内新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。地方政府按照因城施策原则，可自主决定自下一个季度起，阶段性维持、下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限。人民银行分支机构、银保监会派出机构指导省级市场利率定价自律机制配合实施。 三、对于采取阶段性下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限的城市，如果后续评估期内新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均上涨，应自下一个季度起，恢复执行全国统一的首套住房商业性个人住房贷款利率下限。 四、其他情形和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。 中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 2022年12月30日

1月4日，2023年中国人民银行工作会议召开。会议总结2022年和五年来主要工作，分析当前形势，部署2023年工作。会议指出， 精准有力实施好稳健的货币政策。 综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。多措并举降低市场主体融资成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。 支持恢复和扩大消费、重点基础设施和重大项目建设。坚持对各类所有制企业一视同仁，引导金融机构进一步解决好民营小微企业融资问题。 落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。 原文如下： 2023年中国人民银行工作会议召开 2023年中国人民银行工作会议1月4日上午以视频形式召开。会议深入学习贯彻党的第二十次全国代表大会和中央经济工作会议精神，总结2022年和五年来主要工作，分析当前形势，部署2023年工作。人民银行行长易纲、党委书记郭树清出席会议并讲话。人民银行党委委员、副行长潘功胜、刘国强、张青松、宣昌能，党委委员、中央纪委国家监委驻人民银行纪检监察组组长曲吉山出席会议。 会议指出，2022年以来，面对国际经济金融形势复杂多变、国内疫情反复冲击、经济出现新的下行压力等严峻挑战，人民银行以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，在国务院金融委统筹指挥下，主动作为、应变克难，加大稳健货币政策实施力度，坚决支持稳住宏观经济大盘，有效防范化解金融风险，着力深化金融改革开放，持续提升金融管理服务水平，各方面工作取得了极为不易的新成效。 一是稳健的货币政策更加灵活适度。 综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。两次降准释放长期流动性超1万亿元。提前完成向中央财政上缴结存利润1.13万亿元。引导贷款市场报价利率（LPR）下降，建立存款利率市场化调整机制，推动降低企业融资成本。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。 二是稳经济大盘重点领域得到有力金融支持。 出台金融支持疫情防控和经济社会发展23条措施。支持基础设施重点领域信贷投放和补充投资资本金。提高普惠小微贷款支持工具激励资金支持比例。并行实施碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。创设科技创新、设备更新改造、交通物流、普惠养老专项再贷款。全面推进金融服务乡村振兴和制造强国战略。全力维护房地产市场稳健运行。 三是金融工作统筹协调进一步加强。 更好履行国务院金融委办公室职责，全力做好金融委重大议题设定和议定事项督促落实。加强监督问责，向部分省（市）、银行、监管部门等提示风险。推动地方成立省级领导牵头的金融风险化解委员会。 四是防范化解金融风险取得新成果。 支持风险较大地区中小银行风险处置取得进展。善始善终做好大型平台企业金融业务整改。设立金融稳定保障基金。 五是宏观审慎政策框架和治理机制进一步健全。 持续完善系统性风险监测、评估和预警。发布2022年系统重要性银行名单。批准设立三家金融控股公司。 六是金融改革开放进一步深化。 推动完善金融机构环境信息披露和碳核算标准体系，组织开展气候风险压力测试。人民币国际化水平持续提升。外汇重点领域改革持续深化。 七是金融国际合作深入推进。 加入国际清算银行（BIS）人民币流动性安排。推动人民币在特别提款权（SDR）货币篮子中的权重升至12.28%。 八是金融服务和金融管理水平不断提升。 金融立法、金融业综合统计取得显著进展。支付监管、金融科技、货币金银服务管理增强。数字人民币试点稳妥运行。国库、征信体系建设、反洗钱、金融消费权益保护、金融研究、参事工作等取得新成效。内部管理质效持续提升。 会议认为，过去五年极不寻常、极不平凡。五年来，人民银行保持货币政策针对性稳定性可持续性，加强跨周期和逆周期调节，促进经济社会发展实现了增长较快、就业充分、物价稳定的优化组合。创新运用结构性货币政策工具，引导资金流向国民经济重点领域和薄弱环节，有效应对了超预期冲击。奋力打好防范化解重大金融风险攻坚战，推动金融风险总体可控、趋于收敛，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。持续深化金融改革开放，促进金融业高质量发展，增强金融体系的适应性。围绕实现币值稳定和金融稳定，并以此促进充分就业和经济增长，加快建设现代中央银行制度。五年来，人民银行经受住了内外部重大冲击考验，为全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标作出了应有贡献。 会议指出，人民银行党委切实履行全面从严治党主体责任，党的领导和党的建设取得新成效。 一是坚定拥护“两个确立”做到“两个维护”。 全行各级党组织学习党的创新理论更加主动、自觉。认真落实习近平总书记各项重要批示指示。建立党史学习教育常态化长效化机制。 二是扎实推进中央巡视整改。 深入学习贯彻习近平总书记在听取巡视情况汇报和集中整改进展情况汇报时的重要讲话精神，巡视整改各项工作进展顺利。协助国务院金融委抓好金融系统巡视整改工作。 三是圆满完成党的第二十次全国代表大会各项工作任务。 顺利召开系统党的代表会议，选出人民银行出席党的第二十次全国代表大会代表。牵头认真做好中央金融系统代表团会务服务保障。全系统开展形式多样的党的第二十次全国代表大会学习教育活动。 四是扎实推进党内制度建设和金融法治建设。 制定印发10余项党内规范性文件。努力推动《期货和衍生品法》、《金融稳定法》的立法进程。加大对金融违法行为的处罚力度。 五是深入贯彻落实新时代党的组织路线。 严把选人用人“政治关”，持续选优配强各级领导班子。进一步加大干部统筹调配力度。加强基层党组织建设。 六是坚定不移推进正风肃纪反腐。 严肃查处典型腐败问题。完成党委巡视全覆盖任务。不断加大惩治违纪违法问题力度。 会议要求，2023年，人民银行系统要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的第二十次全国代表大会和中央经济工作会议精神，认真履行国务院金融委办公室职责，建设现代中央银行制度，大力提振市场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，有效防范化解重大金融风险，持续深化金融改革开放，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步提供有力的金融支持。 一是精准有力实施好稳健的货币政策。 综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。多措并举降低市场主体融资成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 二是加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。 支持恢复和扩大消费、重点基础设施和重大项目建设。坚持对各类所有制企业一视同仁，引导金融机构进一步解决好民营小微企业融资问题。落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。 三是持续推动金融风险防范化解。 进一步发挥国务院金融委办公室牵头抓总作用。健全金融稳定保障基金管理制度。 四是持续完善宏观审慎管理体系。 优化宏观审慎压力测试机制。强化系统重要性银行监管。加强金融控股公司监管。 五是持续深化国际金融合作和对外开放。 做好二十国集团可持续金融牵头工作。稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。有序推进人民币国际化。 六是持续深化金融改革。 继续完善金融基础设施统筹监管框架。加强平台企业金融业务常态化监管。继续深化外汇领域改革开放。 七是全面提升金融服务和管理水平。 持续推进金融立法。扎实做好金融统计和研究工作。不断提升支付监管质效。深化金融科技应用与管理。强化人民币现金管理。有序推进数字人民币试点。持续提升国库业务信息化水平。全面加强征信体系建设。扎实开展反洗钱监管。强化金融消费权益保护。 会议强调，2023年的首要任务是深入学习党的第二十次全国代表大会会议精神。要坚持和加强党的全面领导和党中央集中统一领导。坚持不懈用党的创新理论凝心铸魂，推动理想信念教育常态化制度化。持续深化中央巡视整改，全面抓紧抓好整改落实。建设高素质干部人才队伍，进一步加强党对人才工作的全面领导。增强各级党组织政治功能和组织功能。锲而不舍纠“四风”。持续深化反腐败斗争，一体推进惩治金融腐败和防控金融风险。 外汇局领导班子成员，人民银行各部门、各分支机构、各所属单位主要负责同志，派驻纪检监察组负责同志等分别在主会场和分会场参加会议。中组部、中央财办、审计署有关部门同志应邀出席会议。

无论从哪个角度看待日本央行将10年期日本债券收益率上限提高一倍的决定，这一举措都有可能在全球市场引发反响。这是因为日元是世界上最重要的融资货币之一，为全球的“套利交易”提供了基础。 多年来，日元一直是最廉价的货币之一，日本央行为抗击国内通缩，将利率维持在零以下，并控制债券收益率。这导致日元兑美元汇率在今年早些时候跌至1990年以来的最低水平，但在日本央行决定上调10年期日本国债收益率上限后，日元在周二大幅上涨。此举令日元作为廉价融资货币的地位受到质疑，并可能引发全球资本的大规模重组。 Newedge Wealth LLC高级投资组合经理兼固定收益主管Ben Emons表示：“日本央行震惊了市场，但套利交易并未完全结束。日本利率仍然为负，日元今年迄今仍然疲软，然而，主要的含义是日元和美国10年期国债之间的联系将发生变化。这意味着日本投资者对美国国债的需求将减少。” 随着日本政府债券利率提高，资金有可能从外国投资中撤出，投入日本市场。这可能会加剧人们的担忧：在通胀上升、对大型投资者提出新的监管要求、或许还有来自日本国债的新竞争之际，谁将购买美国国债? 不过，目前尚不清楚全球金融体系中仍有多少日元套利交易。据说，自2008年金融危机以来，随着各大央行设定的利率趋近于零，套利交易已不再受欢迎。不过，今年此类交易可能再度复苏，因为在其他央行采取行动抑制通胀之际，日本央行仍在继续实施其收益率曲线控制(YCC)政策。 美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，对冲基金今年早些时候加大了对日元的看空押注，但在日本财务省似乎出手干预汇市以提振日元后，对冲基金纷纷撤离。在多分析师预测日本央行将在新的一年改变政策的情况下，日本央行放松收益率曲线控制的决定比预期来得早。 Spectra FX Solutions策略师Brent Donnelly表示:“美元兑日元主要有一些残留因素。但我认为，人们对2023年上半年政策转变的预期已经足够多，其中大部分都被解除了，而且日本财政部的干预让很多人感到害怕，所以一些人已撤资。” Donnelly补充称:“虽然将日本央行此举视为一个分水岭令人兴奋，但也许这只是YCC缓慢而艰难的放松过程的另一部分。由于对日本央行或日本财务省没有什么可期待的，美元兑日元现在应该回到美元的故事，而不是日元的故事。”

富国银行表示，预计各大央行将在2023年底前采取行动支持经济增长，以避免深度或长期衰退。该行表示，加息可能持续到2023年初，但紧缩周期应该会随着通胀减弱而结束，尽管核心通胀可能仍处于高位。富国银行预计某些G10央行将在2023年底前放松货币政策，一些新兴经济体央行则更早开始。 富国银行表示，美联储和欧洲央行的进一步加息将加剧金融市场的波动，这应该会提振美元，使其成为具有吸引力的避险资产。该行表示，它仍然相信美元将在2023年初“重新走强”。 富国银行预计明年全球GDP增长仅为1.7%，为1980年代初以来的最低增速。

今年英镑兑欧元已经处于下跌趋势，而在策略师看来，这一汇率可能会在2023年有再次下跌的风险。 目前英国央行对进一步加息持更加谨慎的态度，而欧洲央行则强化了有必要采取更多行动遏制通胀的言论。加拿大皇家银行和纽约梅隆银行的策略师对此认为，未来一年欧元兑英镑汇率有望继续上升。 策略师表示，这是一场基于货币政策分歧的新关键主题交易。在今年全球各大央行相继大幅加息后，交易员们正在关注哪家央行会首先做出改变。 加拿大皇家银行外汇策略主管Adam Cole表示：“这是一个一贯的主题，对利率预期的错误定价——最极端的例子就是欧元英镑。”他预计，到2023年底，欧元兑英镑汇率将上涨3%以上，达到0.90，上次出现这一水平还是在9月底因英国“迷你预算”市场而造成的混乱时期。 尽管接受一项调查的市场共识认为这一汇率将从目前的约0.87升至0.89，但德国商业银行和道明证券也预计欧元兑英镑明年6月将达到0.90。在上周召开今年最后一次利率决议后，市场情绪开始转向对英镑不利。 12月，英国央行和欧洲央行都将利率上调了50个基点，然而前者已经有两名投票成员呼吁暂停加息周期，而后者在做出决定之后，众多政策制定者一致表示，利率将不得不上调至超出市场预期的水平。这促使欧元兑英镑上周上涨1.4%，创下一个月来的新高。 纽约梅隆银行高级外汇策略师Geoff Yu表示：“欧元兑英镑的走势可能是最能体现这一点的。”并补充道，英国央行的加息幅度不会像市场预期的那么大。 策略师表示，鉴于美联储也坚持认为有必要进一步加息以完成压低通胀的任务，欧元兑美元的升值空间可能有限。 MUFG外汇策略师Lee Hardman表示，美联储和欧洲央行的持续加息也增加了全球经济硬着陆的可能性，这将对英镑等风险较高的资产产生负面影响。 “我可能更看好欧元兑包括英镑在内的其他高贝塔货币的表现，”Hardman表示。

12月19日，人民银行开展了90亿元7天期和760亿元14天期逆回购操作，公开市场实现净投放830亿元，超过上周四天总和。此外，这是9月30日以来，人民银行首次重启14天期逆回购。 由于上周人民银行开展了6500亿元MLF操作，随着流动性进一步补足，资金面表现宽松。有业内人士预计，本周短期资金利率仍将维持宽松平稳，5年期LPR报价有可能下调，年内资金面仍将维持偏松。 重启14天期逆回购，净投放量超上周四天总和 12月19日，人民银行开展了90亿元7天期和760亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.00%、2.15%。由于12月19日有20亿元逆回购到期，公开市场实现净投放830亿元。 值得注意的是，这是9月30日以来，人民银行首次重启14天期逆回购。此外，除了15日开展6500亿元MLF操作实现净投放1500亿元外，本次830亿元的投放量远超上周其余四天总和。 “央行重启14天期逆回购，主要是年末临近，机构对流动性需求增加，央行灵活操作，适度增加资金投放，熨平短期资金面波动，稳定市场预期。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。 有数据统计显示，本周有490亿元逆回购到期。周茂华表示，根据往年惯例，接下来，央行可能会适度增加流动性投放，资金面平稳跨年无虞。 也有业内人士表示，上周MLF 的超额续作以及近期市场投放规模增大，都表明人民银行对资金面的呵护意愿。预计本周也会继续保持流动性合理充裕。 流动性补足，资金利率或仍维持宽松平稳 整体来讲，上周资金面处于宽松状态。周中虽略有收敛，但经过人民银行对 MLF的超额续作，最终资金面整体维持平稳。截至12月16日，DR001、DR007分别较12月9日上行15.5BP、0.3BP至1.21%、1.73%。 12月19日最新数据显示，短端利率涨跌互现，但幅度不大。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下降0.7BP，报1.2170%。7天Shibor上行4.8BP，报1.8%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率上升4.29BP至1.7754%，均低于政策利率水平。 对于资金利率本周走势，周茂华表示，考虑到机构短期流动性需求增加，市场利率处于略高于政策利率水平，但由于财政、货币政策持续发力，央行呵护资金面，市场预期稳定，流动性有望继续保持合理充裕。 信达证券表示，本周公开市场到期规模不大，政府债缴款规模小幅抬升。短期资金利率宽松的状态仍将维持，未来政策利率调降的空间也被打开。预计年内资金面仍将维持偏松的态势，跨年流动性仍将相对平稳。 中金公司表示，伴随流动性的补足，可以进一步平抑资金面的波动，利于引导存单等利率的回落。 本周将公布2022年最后一期贷款市场报价利率（LPR）。上周四（15日），人民银行曾开展6500亿元MLF操作，利率为2.75%，与上月保持不变。 “12月MLF利率保持不变，意味着当月LPR报价基础未发生变化。不过，9月以来的新一轮存款利率下调以及12月降准等因素会抵消近期市场利率上升的影响，增加报价行下调LPR报价加点的动力。”东方金诚首席宏观分析师王青说。 王青预计，着眼于今年底明年初稳增长、控风险，推动楼市尽快出现趋势性回暖势头，下调5年期LPR报价最早有可能在本月20日落地。但也不排除推迟到明年1月下调5年期LPR报价的可能。年底前1年期LPR报价有望保持稳定。 周茂华表示，国内因城施策稳楼市政策措施仍有较大空间，加上部分银行的净息差和经验压力明显增大，本月MLF利率保持不变，预计本月LPR利率继续保持稳定。 在“2022-2023中国经济年会”上，人民银行副行长刘国强曾表示，2023年的货币政策，总量要够，结构要准。“总量要够，既包括更好满足实体经济的需要，也包括保持金融市场流动性合理充裕，资金价格维持合理弹性，不大起大落。”

12月17日，在20届《财经》年会上，中国人民银行研究局的局长王信表示，绿色低碳转型对我国经济高质量发展也是重大机遇，有望驱动创新、创造额外的就业机会、大规模增加资本积累，释放新的经济增长潜能。我国绿色金融、转型金融发展空间广阔，完全有能力同时实现经济增长和绿色低碳有序转型。关键在于充分发挥市场机制的基础作用和相关政策的支持引导作用。 王信建议，及早完善碳定价机制，充分发挥合理碳价有效引导资源配置的作用。完善全国统一的碳排放权交易市场，扩大其覆盖的行业和企业，引入金融机构发展各类金融产品，提高碳定价的有效性和科学性。扩大绿色碳汇、蓝色碳汇，鼓励、支持自愿碳减排市场发展。考虑在我国现有资源税、环境保护税的基础上，适时引入碳税（费），主要针对碳排放权市场未覆盖的行业和企业，与碳市场交易形成互补，共同形成合理碳价，强化对节能减排的激励约束。 王信建议，着眼于全球高标准，建立和完善我国绿色金融、转型金融标准，强化企业、金融机构碳核算和气候环境信息披露，增强各类市场主体进行绿色低碳转型的市场约束和监管评价，防范“洗绿”、“伪可持续性”。 王信建议，针对绿色低碳转型投资规模大、初期面临较多不确定性的特点，大力发展绿色金融产品和服务。相关产品包括绿色信贷、绿色债券、可持续挂钩债券、碳中和债券，以及股票、基金、保险等。政府可通过财政贴息、财政担保、政府性投资基金、央行定向再融资、绿色金融评价等手段，充分发挥政策性银行、开发性银行的作用，加大对绿色低碳活动的低成本资金支持。 王信还建议，及时防范和应对气候变化相关金融风险。做好金融机构、地区等层面的气候风险敏感性分析和压力测试，研究采取逆周期资本缓冲、差额存款准备金等监管工具防范高碳行业风险积累，存在较大脆弱性的金融机构应及时补充资本金、处置不良资产。少数高碳行业较为集中、转型风险较大地区，应做好预案，通过地方政府救助、动用存款保险基金以及必要时动用金融稳定保障基金等，防范和化解区域性、系统性金融风险。 王信指出，能否有序推进绿色低碳转型，缓解其对经济的短期冲击，充分发掘其对中长期经济增长的推动作用，关键是及早完善碳定价机制，建立和完善绿色金融、转型金融标准，强化企业、金融机构碳核算和气候环境信息披露，大力发展绿色金融产品和服务，加大财政、货币政策支持力度，及时采取措施促进公正转型，有效应对气候变化的转型风险。

15日，人民银行开展6500亿元中期借贷便利（MLF）逆回购操作，中标利率为2.75%，与上月持平。鉴于本月MLF到期量为5000亿元，最终实现“加量平价续作”，这是继12月5日降准资金落地以来的再一次资金投放支持。 中金公司研究报告认为，此次加量续作MLF，是为了呵护市场信心并主动应对经济局势。补足流动性有利于引导利率下行，债市需求有望回暖，货币政策短期内维持宽松的基调得到进一步确认。不过，利率后续走势仍需要观察。 加量续作MLF：呵护市场信心，主动应对经济局势 此前10月MLF等量续做，11月缩量续做。而超额续作曾在2019年、2020年内有过多次。2022年1-3月，人民银行也超额续作MLF。 中金公司研究报告指出，总体来看，近年来央行多在经济承压、流动性、信用等市场风险抬升阶段加大 MLF 净投放规模，多为稳定经济增长、 缓解流动性紧张、稳定市场情绪与预期等目的。 值得注意的是，12月以来，人民银行已合计向市场释放中长期资金约 6500 亿元。 中金公司表示，央行放量续作一方面可能也是出于稳定、呵护市场信心考虑。 中金公司研究报告指出，12 月以来随着降准资金落地、财政投放、潜在企业净结汇支持等，银行间市场流动性重返宽松，资金价格普遍回落至年内较低水平，但现券市场仍维持震荡为主且表现分化，利率并未跟随资金价格回落而下行。在这一背景下，央行适时、适度地进行流动性支持，进一步向市场释放短期内货币政策不会转向的信号，有助于修复债市信心和需求。 此外，历次债市负反馈的改善均离不开央行流动性支持。对于理财赎回抛压，陈健恒认为，目前还是应鼓励其他机构进行一定量的有效承接，比如银行、保险等，但无论是哪类机构承接，都可能需要政策层面和资金面的进一步支持。 放量续作的另一原因，中金公司研究报告分析，是对近期疫情反复下对经济动能潜在走弱的主动应对。 其指出，目前实际情况看，国内经济动能的修复仍承担了较大压力，且这种压力在疫情反复和传播下短期内可能仍会延续。在此背景下，央行放量续作 MLF，也符合其跨周期调节的方向，维持稳健宽松的政策取向，向实体提供流动性支持，以对冲经济下行压力。 债市需求有望回暖，利率走势还需观察 人民银行本次加量续作MLF，会对债市产生什么影响？ 伴随央行流动性进一步投放，中金公司认为市场信心短期内可能迎来一定修复，流动性的补足可以进一步平抑资金面的波动，利于引导存单等利率的回落，而债市信心的修复也会慢慢转化成对债市需求的支撑，包括利率债等在内的前期明显超调的券种可能会迎来利率的下行。 对于后续货币政策的基调，中金公司认为，即便是明年经济动能有所修复，央行政策可能也不会明显转向。因为核心还是需要确保经济的修复是持续向好的，否则，过早转向反而会导致经济动能再度回落。 对于利率走势，中金公司认为，还是需要关注融资供需的矛盾是否得到有效化解。只有融资需求强烈到超过资金供给，企业和居民主动提高融资利率的情况下，利率才具备回升的基础。 中金公司研究报告进一步判断，明年的经济虽然回升，但不具备融资需求强烈到超过资金供给的基础。因此，市场将经济回升等同于利率回升的逻辑值得商榷。