► 日本摆脱负利率时代 美指逆势回升期铜承压【SMM铜晨会纪要】 ► 国内政策端继续释放利好 关注今日海关数据细则【SMM铝晨会纪要】 ► 国内供需矛盾不突出 短期铅价或维持盘整态势【SMM铅晨会纪要】 ► 供需双弱下 锌价上行受阻【SMM晨会纪要】 ► 下游企业采买情绪低迷 夜盘沪锡价格低开低走【SMM锡早讯】 ► 现货市场成交氛围有所好转 不锈钢盘面呈现回弹走势【SMM镍晨会纪要】 ► 【SMM钢铁晨会纪要】焦炭第六轮提降开启 焦煤价格持续下行 ► 库存压力影响 光伏产业链上游多环节价格走跌【SMM硅基光伏晨会纪要】 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普跌，仅沪铅和伦铅一同飘红，伦铅涨0.24%，沪铅涨0.12%。伦锡隔夜大幅收跌，以4.91%的跌幅首当其冲，沪锡、沪镍、伦锌、伦镍等一同跌超2%。沪锡跌2.71%，沪镍跌2.35%，伦镍跌2.75%，伦锌跌2.32%。伦铜跌1.29%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.9%。 黑色系除不锈钢外全线飘红，不锈钢跌1.09%，铁矿以高达1.54%的涨幅领涨，其余品种涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨2.02%，焦炭涨0.42%。 贵金属方面，COMEX黄金隔夜小幅下跌0.16%，COMEX白银跌0.63%，录得两连跌。国内方面，沪金涨0.06%，沪银跌0.38%。 截至3月20日06:36分行情 》3月19日SMM金属现货价格 宏观面 美元方面： 美元隔夜再度走高，盘中最高涨至104.06，刷3月1日以来的新高，录得4连阳。本周将召开一系列央行政策会议，日本央行可能结束负利率，市场等待美联储对其降息计划的最新预测。 本周三的焦点将是美联储决策者是否会改变他们对今年和未来两年经济和降息的预测。美联储主席鲍威尔也将召开新闻发布会。预计美联储将维持利率不变，但交易商正在等待联储发布今年余下时间的经济和利率预测。 原油方面： 两市油价隔夜一同再刷数月高点，美油盘中最高冲至83.13美元/桶，刷2023年11月以来的新高；而布油盘中最高冲至87.7美元/桶，同样刷2023年11月新高，且布油还顺利录得五连涨。交易商正在评估俄罗斯炼油厂遇袭将如何影响全球石油供应。 》原油再刷近4个月新高 金属多跌逾1% 伦锡跌近5% 铁矿涨1.54%【隔夜行情】 3月19日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 3月19日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 【原料问题令铜炼厂陷亏损困境 解局还需从长计议 这些企业已全球布局！】 上周铜价拔地而起，周一晚间伦铜刷新2023年4月14日以来的高点至9164.5美元/吨，较上周一（3月11日）低点最大涨幅高达7.1%。昨日夜盘沪铜主连触及2022年4月25日以来的新高至73900元/吨，较上周一（3月11日）低点最大涨幅高达6.65%。铜价飙升背后的一大驱动因素——铜资源供应问题引发了市场的广泛关注...... 》点击查看详情 【SMM分析：铜价暴涨消费受挫 精铜杆3月产量或难达目标】 SMM数据显示，2月全国精铜杆产量合计50.39万吨，较1月份减少30.06万吨，开工率为39.44%，环比下降23.53个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为33.98万吨，开工率为42.70%；华南地区铜杆产量总产量为7.6万吨，开工率为36.70%（其他地区产量及开工率数据详见SMM数据库）....... 》点击查看详情 【SMM分析：SMM镀锌浙江行 企业订单如何？】 SMM2024年3月就镀锌市场开工情况组织浙江镀锌考察行，各家具体情况如下：...... 》点击查看详情 【SMM分析：2月镍价大幅上涨 持续累库令3月下旬镍价上行承压】 美元回落、国内利好政策，以及基本面印尼镍矿审批缓慢供应趋紧的提振，2月沪镍主连整体呈震荡上行的趋势，月度涨幅为8.28%。伦镍走势亦然，2月涨幅为9.95%。进入3月，美元弱势震荡，国内利好政策频出，或提振有色板块下游需求。供应端印尼镍矿配额情绪开始逐渐转弱，需求端仍在恢复，同时近期库存持续增加....... 》点击查看详情 【SMM分析：3月需求回暖带动六氟预期产量环增】 2月，中国六氟磷酸锂产量为8395吨，环比下降17.2%，同比下降11.4%。春节期间，行业企业多数选择放假或减产，部分头部六氟厂选择产线轮班制，保持产线低流速运行。需求端，节后，因电解液厂节前备有部分六氟等原料库存，因此对六氟的采买基本持刚需采购的态度，需求量环比1月小幅下降。供应端，春节过后因下游开工率较低，六氟厂以正常生产为主....... 》点击查看详情 【SMM快讯：多因素推动电解钴4日涨9000元/吨 头部大厂货源较少报价上调】 据市场传闻，上周五——即3月15日，某电解钴企业因不可抗力因素导致停产，该停产事件预计产量约影响500吨/月，因此对当前电解钴市场供给量产生一定的冲击。据SMM最新调研显示，目前，该企业生产正常。但考虑到当前头部大厂货源较少，因此电解钴价格有所上调........ 》点击查看详情 【SMM评论：2024年春节后光伏型材市场境况如何？】 2023年国内装机强劲，拉动光伏型材产量迅猛增长，同比增长达60%以上。光伏行业高速发展带来用铝量爬升的同时，也引起了行业对2024年光伏市场需求的担忧，那么现在光伏型材市场如何？据SMM调研了解…… 》点击查看详情 【SMM分析：阶段性供应不足风险上升 玻璃新增点火计划积极性提高】 近期，光伏玻璃下游组件需求快速上升，组件企业采购量较预期增加明显，玻璃处于持续去库期，且存在阶段性供应不足风险，在当前风险刺激下，玻璃企业新增窑炉点火计划有所提前，企业点火意愿明显提高，供应较预期增强....... 》点击查看详情 【SMM分析：工业硅期货主力连续下挫 硅现货市场情况如何？】 工业硅市场持续疲软，硅期货主力2405合约从13200元/吨附近，连续下跌至12700元/吨附近，中间低点跌至12515元/吨，跌幅最大至5%。工业硅现货价格华东通氧553#硅也从14500元/吨跌至14200元/吨，跌破北方高成本硅企盈亏线。工业硅基本面数据如何？SMM预估3月工业硅供应量...... 》点击查看详情 【SMM评论：今年第一批钨矿开采指标同比降1.59% 哪些省份发生了变化？】 由钨矿供应偏紧带来的钨价四个多月来整体处于小幅上涨趋势，使得今年第一批钨矿开采总量控制指标的下发也颇受市场关注。自然资源部发布下发的2024年度第一批钨矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指标是62000吨。翻看自然资源部近几年下发的第一批钨矿开采总量控制指标可以看出：自2021年以来持续了三年的63000吨…… 》点击查看详情 ► 受山西矿山事故影响 铝土矿复产难度加大？【SMM调研】 ► 株冶集团：水口山铅锌矿升级改造项目建设完成后生产规模可达80万吨/年 ► 上下游环节双弱影响 宁夏硅煤价格走跌 【SMM分析】 ► 金力永磁：受稀土原材料价格波动及行业竞争加剧等影响 2023年净利同比降19.78% ► 【SMM公告】2024年3月19日SMM电池级硫酸锰（出厂价）区间价格修正 Shibor： 隔夜报1.7540%， 上涨0.80个基点。 7天报1.8700%，上涨1.60个基点。3个月报2.1630%，上涨0.00个基点。 【第一量子旗下赞比亚Kansanshi铜矿扩张项目预计2025年中期完工】 据外电3月18日消息，第一量子公司（First Quantum）首席执行官Tristan Pascal称，该公司旗下赞比亚Kansanshi铜矿S3扩张项目进展令人满意，预计该耗资12.5亿美元的该产能扩张项目将在2025年中期完工....... 》点击查看详情 【美国佩布尔铜金矿纠纷案件最新进展】 据Mining.com援引路透社报道，美国阿拉斯加州佩布尔（Pebble）铜金矿开发者北方皇朝矿产（Northern Dynasty Minerals，NDM）公司已经起诉美国环保署（EPA，Environmental Protection Agency），目的是寻求推翻该机构对佩布尔项目的否决决定....... 》点击查看详情 【Boliden将向瑞典Ronnskar铜冶炼厂投资4.63亿美元 还将扩建挪威Odda锌冶炼厂】 据外电3月18日消息，瑞典金属产商Boliden周一表示，该公司将投资48亿瑞典克朗（4.635亿美元）建造一座新的储罐，以提高其2023年遭受火灾的Ronnskar铜冶炼厂的精炼能力。 》点击查看详情 【PT Timah已获得精炼锡出口配额约3万吨 市场乐见印尼产商恢复生产】 据外电3月19日消息，印尼最大锡矿商--PT Timah Tbk的企业秘书Abdullah Umar周二表示，该公司已经获得2024年精炼锡出口配额约30,000吨。 本周期锡价格升至七个月来最高水平，部分原因就是印尼矿业的年度矿石生产配额（RKAB）审批延迟导致该国锡出口受到干扰。 》点击查看详情 【美国镀锡板生产商在关税政策逆转后宣布关闭】 在美国监管机构和国际贸易委员会承诺的对一些国家的马口铁（镀锡板）征收高达300%的进口关税政策被否定后，美国一家具有115年悠久历史的马口铁制造巨头宣布关闭其工厂。 》点击查看详情 【印度尼西亚交易所恢复锡交易】 据ITA了解，印尼三大冶炼厂中的两家（包括PT Timah）现已恢复锡出口。2月份，印尼锡的出口量为55吨，与去年同月相比下降了98%，但仍远多于1月份（0.4吨）的出口量。 》点击查看详情 【伦镍库存增至两年来新高 沪镍库存再刷逾三年最高位】 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存呈区间波动格局，昨日库存增幅相对明显，最新库存水平为77,424吨，增至两年来新高。 》点击查看详情 【镍市场持续低迷 澳大利亚矿商收购镍厂来加工锂】 当地时间周一（3月18日），澳大利亚矿业公司Mineral Resources宣布，它收购了一家位于西澳大利亚的镍选矿厂，未来将利用该工厂来将锂矿石加工成精矿。 》点击查看详情 【欧盟批准锂和镍等关键矿物供应目标】 据外电3月18日消息，周一，欧盟国家最终批准了锂和镍等关键矿物的国内供应目标，以减少对第三国的依赖。 》点击查看详情 【美国据称曾考虑在国防储备中增加更多钴 但最终放弃了购买】 据媒体援引消息人士报道，美国去年曾考虑购买钴用于国防储备，尽管最终未能落实，但未来可能会考虑购买...... 》点击查看详情 【印尼：未能获得生产配额的多数产商都存在未支付采矿特许权使用费的情况】 据外电3月19日消息，印尼矿业部官员周二表示，今年迄今为止，该国政府已经发放镍矿生产配额总计1.5262亿吨，已经发放锡矿生产配额44,481.63吨，该国正在加速生产配额审批....... 》点击查看详情 【美国豪莱克溪稀土矿概略研究完成】 据Mining.com网站报道，周一，来自澳大利亚的美洲稀土公司（American Rare Earths）公布了其在美国怀俄明州的豪莱克溪（Halleck Creek）项目概略研究结果，证实该项目具备成为世界级稀土项目的潜力....... 》点击查看详情 [转载需保留出处 - 上海有色网] 【上海国际能源交易中心：将调整欧线集运部分期货合约交易保证金比例和涨跌停板幅度】 3月18日，上海国际能源交易中心发布关于调整集运指数（欧线）期货部分合约交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知，经研究决定，自2024年3月20日（周三）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：....... 》点击查看详情 【上海国际能源交易中心：将调整欧线集运相关期货合约交易限额】 3月18日，上海国际能源交易中心发布关于调整集运指数（欧线）期货相关合约交易限额的通知，根据《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》的有关规定，经研究决定，自2024年3月20日（周三）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货合约日内开仓交易的最大数量如下....... 》点击查看详情 【自然资源部：2024年度第一批钨矿开采总量控制指标为62000吨】 自然资源部发布关于下达2024年度钨矿开采总量控制指标（第一批）的通知，2024年度第一批钨矿（三氧化钨含量65%，下同）开采总量控制指标62000吨。钨矿开采总量控制指标不再区分主采指标和综合利用指标。对采矿许可证登记开采主矿种为其他矿种、共伴生钨矿的矿山，查明钨资源量为大中型的....... 》点击查看详情 【Heraeus：随着夏季临近 黄金需求应该会下降 白银可能会迎头赶上】 据外电3月18日消息，贺利氏集团（Heraeus）在一份报告中称，随着夏季的临近，黄金需求可能会有所缓解，而白银价格可能会迎头赶上。 “由于农历新年期间的需求，每年前两个月中国黄金需求通常很强劲。”但报告指出，3月和第二季度的黄金消费需求往往会下降....... 》点击查看详情 ► 铜业巨头自由港CEO Adkerson：美国必须改进采矿许可程序 ► 丸红：截至2月底日本三大港口铝库存环比下滑0.6% ► 新增、升级铅锌金矿石量62381万吨！ 2023年水口铅锌矿老鸦巢生产探矿完成钻探进尺超6千米 ► 印尼今年已经发放1.5262亿吨镍矿生产配额 ► 20GWh！先导智能斩获中国企业迄今最大美国锂电池设备订单 ► 华菱钢铁：2024年拟开展套期保值业务 含钢材、双焦、镍等钢铁产业链所有相关品种 ► 新日铁：若成功收购美国钢铁将把美国总部迁至匹兹堡 ► 大地熊：2023年净利同比减126.08% 受稀土原材料价格等影响终端市场需求下降 ► 云南锗业：2023年净利同比增111.18％ 人工智能、数据安全、6G等将刺激半导体材料需求 ► 黄金热仍未退潮！率先上调个人黄金积存业务起点金额后 建设银行再度公告延长交易时间 【国资委：加快建设新能源基础设施 提高电网的接纳、配置和调控能力】 据国资委网站，3月18日，国务院国资委党委召开扩大会议，认真传达学习习近平总书记在主持中共中央政治局第十二次集体学习时发表的重要讲话精神，深刻认识推动新能源高质量发展和保障国家能源安全的重要性，紧密结合国资央企实际，研究具体贯彻落实举措，更好发挥中央企业主力军作用，为筑牢国家能源安全屏障作出更大贡献....... 》点击查看详情 【15GW电池及3GW组件项目终止！】 3月19日，海源复材发布公告称，公司于2024年3月18日召开第六届董事会第三次会议，审议通过了《关于终止投资合作协议并转让全资子公司股权的议案》...... 》点击查看详情 【0.56元/Wh再刷新低！储能“卷价格”的背后】 2024年开局，储能领域低价纪录再次被刷新。 近日，许继电气以0.564元/Wh的价格中标新疆立新能源75MW/300MWh储能系统设备采购项目，再次刷新储能系统低价....... 》点击查看详情 【小米测试车被天津高速抓到逃费？最新回应来了】 对天津高速公路集团通报的某品牌新能源测试车超时逃费问题，小米方面今日回应称：其中提及我司测试车辆在京沪高速路段出现路径通行数据异常，相关结论存在严重偏颇....... 》点击查看详情 【英伟达新芯片首度亮相！黄仁勋：“这是新工业革命的引擎”】 在GTC大会上，英伟达首席执行官黄仁勋展示了新款芯片Blackwell。黄仁勋表示，Blackwell处理人工智能模型的速度比前代产品快数倍。该处理器不仅适用于AI技术开发阶段（即训练过程），还适用于运行阶段（称为推理过程）...... .》点击查看详情 【1.22亿元！晶澳科技拟投建三个光伏分布式电站项目】 3月18日，晶澳科技发布公告称，拟投资建设晶澳（扬州）晶辉园区11.56MW分布式光伏发电项目、晶澳（扬州）晶运园区11.68MW分布式光伏发电项目、石家庄晶澳18MW分布式光伏发电项目，预计合计投资金额1.22亿元...... .》点击查看详情 ► 宝泰隆：黑龙江首座油氢电综合能源示范站运行 ► 强化投入、“宁王”抢占未来“制高点”？ 科技部：加大对全固态电池支持力度 ► 汽车业内此消彼长！电动车热度正褪去 “三巨头”重获投资者青睐 ► 高阶辅助驾驶下探至10-15万元区间市场 智能汽车进入“千元机”时代？

盘面：隔夜伦铜开于9003美元/吨，盘初摸高于9003美元/吨，而后下行，盘中摸低于8944美元/吨，盘尾宽幅震荡，最终收于8972美元/吨，成交量至2.4万手，持仓量至31.3万手，跌幅达1.43%。隔夜沪铜主力2405合约开于72420元/吨，盘初摸低于72350元/吨，盘中回升摸高于72750元/吨，盘尾横盘整理最终收于72620元/吨，成交量至5.2万手，持仓量至22.1万手，跌幅达0.89%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）日本央行以7：2投票通过结束负利率，将基准利率从-0.1%上调至0~0.1%，并取消收益率曲线控制（YCC）政策。同时，日本央行还宣布将取消购买ETF和房地产投资信托基金（REITs），但将继续购买日本国债，规模与此前基本持平。在通胀方面，日本央行预计通胀率在2024财年将超过2%。 现货：（1）上海：3月19日主流平水铜报贴水160元/吨-贴水140元/吨，好铜报贴水150元/吨-贴水110元/吨。日内铜价持续高企于73000元/吨上方，现货交投情绪较昨日基本持平，成交价格集中于低价区间，市场仍持观望态度。日内部分湿法低价货源被扫。需关注到沪铜2405合约对沪铜2406合约contango月差有扩大趋势，预计后市升水仍将走跌。 （2）广东：3月19日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水20元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水240-贴水200元/吨，均价贴水220元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价73045元/吨较上一交易日跌15元/吨，湿法铜均价为72895元/吨较上一交易日跌20元/吨。由于铜价始终维持在高位，下游补货量少，并积极压价采购，持货商被迫降价才能有少量成交。 （3）进口铜：3月19日仓单价格42-53美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；提单价格40-55美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）7-12美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。进口比价维持疲软态势，市场报盘稀少，部分EQ铜CIF到上海实盘在5-10美元/吨附近，CIF到黄埔实盘在-10美元/吨附近。注册铜几乎未见报盘，买卖双方观望为主基调，成交清淡。 （4）再生铜：3月19日广东光亮铜价格66200-66400元/吨，环比上一交易日上升1000元/吨，精废价差2527元/吨，环比上一交易日下降634元/吨，精废杆价差1455元/吨。据SMM了解，精废价差、精废杆价差保持在优势上方，再生铜杆替代作用明显，再生铜杆厂表示今日交投活跃。 （5）库存：3月19日LME铜库存减少-125吨至108700吨；3月15日上期所仓单库存减少99吨至205818吨。 价格：宏观方面，因此前美国经济数据表明通胀粘性仍较强，降息预期受打压，美元指数走高，利空铜价，市场更加关注美联储公布利率决议和经济预期摘要。基本面方面，从供应端来看，目前持货商手中仍有大量货源，部分开始低价出货，下游企业虽有补货，但更多仍处于观望状态，整体供应仍处宽松状态。消费方面，铜价重心维持高位运行，部分加工企业已停产消化库存，预计在铜价出现明显回落之前，需求难以出现好转。价格方面，美联储会议前，市场对于降息推迟预期较强，铜价上方存在压力。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2088美元/吨，海外铅库存增势不改，昨日日增4775吨，逼近20万吨大关，同时美元指数持续走强，双重压力下，伦铅跌破布林通道中轨，最低至2074美元/吨。直至尾盘，部分空头获利离场，伦铅跌势逐步修复，最终收于2095美元/吨，涨幅0.36%。 隔夜，沪期铅主力2405合约开于16260元/吨，现货市场交易低迷，且再生铅贴水扩大，盘初沪铅下探至16220元/吨。而交割品牌检修支撑尚存，沪铅于后半段交易时段逐步震荡回升，最终收于16260元/吨，涨幅0.12%；其持仓量至53125手，较上一个交易日增加1116手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅延续震荡下行态势，且市场流通货源较少，部分持货商报价坚挺，而炼厂厂提货源南北差异再度拉大，华南地区报价偏向贴水（对SMM1#铅均价），下游企业则观望慎采，询价不多，散单市场交投两淡。原生铅方面，偏北方市场因炼厂检修，铅锭供应有限，而华南市场供应宽松，现货贴水较前一个扩大，散单报价对SMM1#铅均价贴水100到升水50元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2404合约升水0-50元/吨报价；再生铅方面，再生铅炼厂利润尚可，普遍转向贴水出货，再生精铅报至对SMM1#铅均价贴水150-50元/吨出厂，少数低至170-180元/吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，“新美联储通讯社”：相比降息次数，美联储更关心经济是否会硬着陆。Timiraos表示，虽然美联储官员在本周的会议中不会将这一问题放在首位考虑，但这种风险很可能会驱动联储今年剩余时间的思考，让联储最终在某个时点降息。关注晚间美联储利率决议。 基本面方面，海外铅库存持续累增，且逼近20万吨大关，而国内由于原生铅炼厂检修增多，铅锭累库空间有限，使得铅价表现内强外弱，当前铅锭出口暂无机会。同时国内市场铅消费传统淡季临近，下游企业多是以销定产状态，加之再生铅供应恢复，铅消费分流，多空条件并存，短期铅价或延续盘整态势。

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 3.20 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2404合约开于19160元/吨，最高点19280元/吨，最低点19150元/吨，终收于19275元/吨，较上一交易日涨60元/吨，涨幅0.31%。上一交易日伦铝开于2276.5美元/吨，最高点2279美元/吨，最低点2248美元/吨，收于2269美元/吨，较上一交易日跌7.5美元/吨，跌幅0.33%。 宏观面：（1）国务院办公厅印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》（利多★）；（2）日本央行决定解除负利率政策 时隔17年首次加息（利多★） 基本面：（1）海关数据显示，2024年1-2月，中国铝矿砂及其精矿进口量为2,448万吨，同比增长4.0%（利空★）；（2）海关数据显示，中国2月未锻轧铝及铝材进口34万吨，同比增长77.3%；1-2月累计进口未锻轧铝及铝材72万吨，同比增长93.6%（利空★） 现货：周二华东地区交投积极，持货商积极出货为主，现货货源充足，成交一般， SMM统计无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存26.10万吨，较上一交易日增0.03万吨。SMM A00铝价对2404合约贴水50元/吨，较上一交易日持平。第二交易时段，盘面震荡调整为主，持货商跟盘调价出货为主。中原地区现货成交一般，下游刚需采购为主，SMM统计巩义地区铝锭库存约16.27万吨，较上一交易日减少0.13万吨。SMM中原价对2403合约贴水170元/吨左右，较上一个交易日下调10元/吨。 总结：宏观面上国内不断释放利好提振需求，欧美降息态度反复摇摆，叠加美国大选渐进，为市场带来较大不确定性。基本面上，供应端云南复产消息落地符合此前预期，对盘面扰动不甚强烈。消费端传统旺季到来推动下游开工有所好转，铝锭社会库存累库幅度放缓，库存见顶在即，或为铝价提供支撑预期。短期关注铝锭库存拐点及海外降息预期波动。

据外电3月19日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二下跌，因投资者在近期期价上扬后锁定获利，且美元在美联储利率决定出炉前走高。 截至北京时间21:59，LME三个月期铜下跌1.32%，至每吨8,969美元。 上一交易日期铜受到向好中国数据的提振曾触及11月来最高的9,164.50美元。 美元指数接近3月初以来最高水准，令以美元计价的金属对于持有其他货币的投资者而言变得较贵。 荷兰国际集团（ING）大宗商品分析师Ewa Manthey表示：“过去两年，利率上升和美元走强打压了基本金属价格。”“本周市场焦点将放在美联储会议上，以此寻找有关该央行货币政策路径的更多线索。” 另外，对铜需求前景的看法也打压市场人气。 其他基本金属方面，期锡和期镍受到供应缓解迹象打压。 今年迄今，印尼已经发放了该国2024年镍矿石产量预估约七成的采矿配额，同时还提供了一些锡矿石、铜矿石和铝土矿的采矿配额。 LME三个月期镍下跌1.21%，至每吨17,655美元；期锡下挫3.80%，至每吨27,610美元。 期铝下跌1.10%，至每吨2,252.50美元；期锌下跌0.89%，至每吨2,509.50美元；期铅上涨0.10%，报每吨2,092美元。

【3.20晨会纪要】 3月19日盘，沪镍主力合约开盘价139600元/吨，收盘价137460元/吨，较上一交易日收盘价减少2490元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少15008手，持仓量减少859手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观面来看，美国至3月9日当周初请失业金人数录得20.9万人，较前值和预期值均有下调，反映即期美国就业市场有所回暖。基本面方面来看，印尼方面今日下午称已完成107家企业的审批，镍矿审批进展加速，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱，因此午后盘面大幅下行。此外，据SMM调研了解，中间品产量偏紧格局预计将在4月得到缓解。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。 纯镍：3月19日，金川升水报1100-1300元/吨，均价1200元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-400至-200元/吨，均价-300元/吨，较前一交易日相比上调50元/吨。早间沪镍震荡下行。今日现货市场成交氛围有所好转，下游采购意愿稍有恢复。此外据SMM调研了解，本周内或将有部分海外精炼镍到货，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格135500-136200元/吨，较前一交易日现货价格下调1650元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1650元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高1650元/吨）。硫酸镍价格持续上行，电镍上行动力不足二者价差进一步缩窄。 硫酸镍：3月19日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30104元/吨，较前一工作日上调136元/吨，电池级硫酸镍价格为30000-30500元/吨，均价较前一工作日上调200/吨。当前MHP系数依然处于高位，对LME镍80-81系数。下游对三月底四月初原料备采相对积极，因此，供应偏紧节点，成本端对镍盐价格上行驱动力仍存。 镍铁： 3月19日讯，SMM8-12%高镍生铁均价948元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调1元/镍点。供给端来看，虽现有镍矿配额审批数量持续上涨但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而当前镍铁生产开工率仍于低位。虽铬铁价格出现上调但镍铁端贸易商惜售心态持减弱趋势，近期部分贸易商主动下调报价，出货心态有所增加。需求端来看，受原料价格上行影响，不锈钢盘面呈现回弹走势。但现货市场来看，盘面价格上调暂未带动现货价格上涨，主因终端需求持续呈弱。综上，目前镍铁产业链供需仍然呈弱，预计近期镍铁价格偏弱运行。 不锈钢：3月19日，据SMM调研，今日不锈钢现货市场价格整体持平，继昨日青山开盘后，市场再传某钢厂封盘及分货量减少的消息，此次开盘虽未提振现货价格但市场报价趋于稳定，低价抢跑现象基本消失，316方面产量及供给宽松后整体价格出现下滑趋势，200系不锈钢方面受需求偏弱影响存在小幅下调，而400系方面虽然铬铁价格上涨但出货压力较大价格上涨较难，预计短期内不锈钢现货价格暂稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13750-13950元/吨，304热轧无锡地区报13200-13300元/吨。316L冷轧无锡地区报24300-24900元/吨。201J1冷轧无锡地区报8750-8850元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13865元/吨，无锡不锈钢现货升水55-255元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM3月18日讯：2月沪锡主连整体呈先抑后扬走势，2月6日触2024年1月15日以来新低至206820元/吨后持续反弹，月度涨幅为0.36%。 2月伦锡呈震荡走势，2月5日触2024年1月16日以来新低至24800元/吨后大幅反弹，2月13日冲至2023年8月8日以来新高至27650元/吨后涨幅逐渐回落，月度涨幅为1.13%。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 2月初 SMM 1#锡 现货均价一度回落，随后有所反弹，月内最大涨幅约为4.81%，月度涨跌幅环比持平。据SMM调研显示，2月下游企业面临春节假期，企业采买情绪较为低迷，现货市场成交多为刚需采买。 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： 据SMM调研了解，2月国内精炼锡产量为11460吨，环比减25.54%，同比减10.41%。2月国内锡锭产量下降较大，其中云南部分冶炼企业因春节假期停产，开工水平大幅下降导致锡锭产量减少，云南其余少数企业维持平稳生产，暂无检修计划；而江西地区多数冶炼企业于春节假期进行停产检修，产量较1月有较大幅度下降；内蒙古某冶炼企业2月按照生产计划平稳进行，短期暂无生产计划调整；广东某冶炼企业春节期间停产，近期生产车间恢复正常生产；安徽以及其他地区的多数冶炼企业在2月停产二至三周。 进入3月，春节假期期间云南地区多数停产冶炼企业已经恢复正常生产，少数车间检修的冶炼企业也陆续恢复生产，其中，江西地区多数冶炼企业已结束停产检修，预估3月精炼锡产量将有一定程度的回增；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今；其余地区多数冶炼企业也陆续结束假期，恢复正常生产。预计3月国内锡锭产量为15560吨，环比增35.78%，同比增2.95%。 国内精炼锡产量变化走势： 库存 据SMM数据库显示，2月国内分地区锡锭库存呈震荡累库的趋势，环比增约21.95%，同比增约26.40%。进入3月库存继续累库，3月5日库存较前一周（3月8日）累库494吨。 因锡价震荡上行，下游及终端企业多畏高观望采买情绪较低迷。 国内分地区锡锭社会总库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 据SMM调研显示，2月国内样本企业锡焊料产量为4025吨，环比减55.99%，总样本开工率为38.58%，环比降57.8个百分点。3月样本总产量预期为9233吨，预计环比增129.39%，预计3月总样本开工率为78.25%，环比涨44.14个百分点。 由于春节假期的影响，下游及终端企业多数于2月初停产放假，虽2月初锡价大幅下跌，但下游企业多数已经进入假期，并无较强的采购意愿；然而，春节结束后，随着下游及终端企业陆续恢复正常生产，锡价在年后呈现较强的走势一定程度上削弱了终端企业的订单增量和备库意愿，两者叠加导致2月下游焊料企业产量下降较大。 预计3月锡焊料企业的开工率将出现大幅回升。 这主要是由于春节假期已经结束，绝大多数下游焊料企业已经恢复正常生产，实际生产时间较2月有较大幅度提升，且下游焊料企业反应虽然年后锡价长期维持高位，但订单量多数可以恢复至年前水平。 》点击查看详情 SMM展望 整体来看，2月基本面供应端受春节假期影响，精炼锡减产较多，需求端下游及终端企业多停产放假采购意愿偏弱。进入3月，供需端仍在恢复中，3月锡焊料企业开工率或出现大幅回升，但当前库存仍在增加，或给予锡价上行一定的压力。 2月锡市资讯一览 ► 有研粉材：2023年净利同比下降0.83% 2024年稳住铜、锡基板块两个优势领域 ► 加拿大锡锂钽勘探公司：TiTan冲积砂矿厂已投产 主要生产锡和钽精矿 ► Alphamin锡产量创纪录 Mpama South地下矿项目即将投产助力增长 ► Alphamin：2023财年锡产量同比增1% 与Gerald Group协议延长四年 ► WBMS：2023年12月全球精炼锡供应短缺0.03万吨 ► 美国国际贸易委员会对镀锡板作出双反否定性产业损害终裁 ► 美国国际贸易委员会：取消对从中国等地进口的镀锡钢征收反倾销税 ► 1月份印尼锡出口几乎停止 ► 印尼1月锡出口锐减99% 因矿商工作计划审批延迟 ► 广西新发现逾百万吨世界罕见特富锡多金属矿体 ► 锡业股份：在AI算力时代背景下 锡金属有望充分受益 ► 锡业股份：公司拥有锡行业内唯一特许的进料加工复出口政策 ► 华锡有色：控股子公司资源储量核实报告通过评审备案 ► 华锡有色：2023年净利同比预增

SMM3月19日讯：3月19日盘，沪镍主力合约开盘价139600元/吨，收盘价137460元/吨，较上一交易日收盘价减少2490元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少15008手，持仓量减少859手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观面来看，美国至3月9日当周初请失业金人数录得20.9万人，较前值和预期值均有下调，反映即期美国就业市场有所回暖。基本面方面来看，印尼方面今日下午称已完成107家企业的审批，镍矿审批进展加速，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱，因此午后盘面大幅下行。此外，据SMM调研了解，中间品产量偏紧格局预计将在4月得到缓解。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】