SMM 2024年8月9日讯 日内沪铅主力2409合约开于17775元/吨，开盘后空头减仓沪铅震荡上行探高至17985元/吨，终收于17905元/吨，涨幅3.32%， 录得大阳线。持仓量减少3915手至80350手，成交量增加10.2万手至20.9万手。 原生铅与再生铅供应稳中有升，叠加进口铅到货预期，8月铅市场供应偏紧情况大概率较7月缓和。8月15日沪铅2408合约将进入交割，持货商移库交仓或使铅锭库存累增，两大因素均不利于铅价回升。因此，铅消费将成为决定铅价能否持续回升的关键因素。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 8月9日讯， 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3,904元/吨，较上周五持平。其中山东地区报3,860-3,930元/吨，较上周五持平；河南地区报3,840-3,930元/吨，较上周五持平；山西地区报3,880-3,940元/吨，较上周五跌5元/吨；广西地区报3,910-3,970元/吨，较上周五持平；贵州地区报3,880-3,960元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报3,960-4,040元/吨。 海外市场 ：截至8月9日，西澳FOB氧化铝价格为490美元/吨，海运费29.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.20附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4,307元/吨左右，高于国内氧化铝价格403元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。据外媒体消息，近期牙买加氧化铝生产企业 Jamalco 因其港口和输送带在7月份被飓风Beryl摧毁宣布履行不可抗力条约。7月初，飓风贝丽尔 (Hurricane Beryl) 袭击了牙买加和加勒比海其他地区，Jamalco 的港口被飓风摧毁。消息人士表示维修预计将持续四至六周。世纪铝业的一位发言人表示，不可抗力的发布是因为目前有替代的运输安排，海外氧化铝供应端扰动再添一笔。本周SMM共计询得三笔海外现货成交：（1）8月7日，海外成交3万吨氧化铝，成交价$545/mt FOB 巴西，9月船期；（2） 8 月 6 日成交 $511.08/mt FOB Visakhapatnam, India 印度，9月上旬船期，3 万吨;（3）8月 1日成交 $490/mt FOB Gladstone澳大利亚，9月下半月船期，3万吨。 国内市场 ：据SMM数据，截至周四，全国氧化铝周度开工率较前一周下降0.10%至84.67%，山东地区本周氧化铝开工较上周小幅上升0.33%至92.36%，主因当地某氧化铝厂结束前期产线检修工作，于本周逐步恢复生产，涉及年产能20万吨；贵州地区本周氧化铝开工较上周下降3.97%至80.52%，主因某氧化厂因设备问题于8月2日停产检修，预计检修周期一周左右，涉及年产能100万吨。本周河北地区开工率显著抬升，主因当地氧化铝厂设备检修结束，于近期恢复满产运行。需求端，近期内蒙古新增产能及四川省零星产能复产为氧化铝需求增量，据SMM预计，8月底国内电解铝年化运行产能环比增加10万吨左右，阶段内氧化铝需求端稳中向好。现货方面，本周现货成交集中在西南地区，本周西南地区共计成交0.8万吨，成交价格在3950-3960元/吨区间内，买卖双方为氧化铝厂及贸易商。 整体而言 ：近期西南地区部分电解铝厂出于刚需入市采购现货，推动广西地区氧化铝价格小幅上涨，考虑当前国内氧化铝市场供需相对平衡，SMM预计短期国内氧化铝价格高位持稳为主，关注近期西南市场供需变化及近期复产产能放量节奏。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

8月9日，在SMM主办的 2024 SMM首届华南铝产业峰会 上，SMM华南铝高级分析师杨世昊表示，据SMM铝水比例数据测算，2024年二季度国内铸锭量约283.72万吨，同比增加3.9%。其中，6月份国内铸锭量再次破百万吨，达100.02万吨，同比增加6.1%。因国内电解铝产能仍有小幅增长空间，预计三季度国内铸锭量月均仍在百万吨级别。根据SMM最新统计，截至8月5日，国内铝棒社会库存为12.96万吨，预计8月铝棒库存整体上仍将在12-15万吨附近持稳运行。目前SMM目前共有4个港口报价，其中宁波港是国内进口复化锭吞吐量最大的港口；入公共库的比例暂时较低。 铝水合金化：铝水比例任务带来产能扩建各版块现状如何？ 国内铝水比例逐年提高 但完成既定目标仍较为困难 截止2024年6月，SMM统计国内电解铝建成产能约为4536.2万吨，国内电解铝运行产能约为4324.8万吨左右，行业开工率95.34%。2024年6月份国内电解铝产量355.3万吨，同比增长5.56%。本月铝水比例环比下降1.4个百分点至71.85%左右，历史最高值为2023年5月的75.50%。 根据SMM铝水比例数据，2021-2023年度均值分别为64.8%、66.0%和70.8%，2024年上半年已提升至71.5%，趋势向好但增幅较为有限。若要在2025年达成90%的合金化目标，仍需要从电解铝市场增加约800万吨产量用于合金化产品的生产。 铝水棒：2024年总建成产能接近3100万吨 行业内卷加剧 截至2024年6月，全国铝水棒建成产能达3090.5万吨，运行产能为1708.8万吨，产能利用率为55.3%。 SMM最新铝水棒调研样本企业覆盖率已高达99%。 铝水棒：产能扩张空间有限 提高产能利用率或更为直接 2023年国内铝水棒总产量1541.7万吨，同比增长9.6%。SMM预计，2024年国内铝水棒总产量将增加11.6%至1720万吨，2025年则有望增加至1800万吨附近。 近年来，受房地产下行的因素影响，建筑型材的产量呈现负增长，铝水棒的产量和产能利用率受到明显压制。如何提高国内铝水棒目前偏低的产能利用率，是2025年底能否实现铝水合金化目标的关键之一。 2024年6月（30天）全国铝水棒总产量142.4万吨，环比2024年5月（31天）减少3.3万吨，降幅为2.3%；同比去年同期增加10.4万吨，增幅为7.9%。国内6月铝水棒开工率为55.3%，环比下降1.5%。 上半年铝棒厂家在面临生产成本高、企业亏损、市场同质化严重的种种不利因素下，在厂库、资金的双重压力下，集中停减产状况频现。继今年5月的广西停减产事件结束后，6月以来北方多省份的铝棒企业也出现不同程度的减产。 铝水棒：新投企业集聚南方三省市场追逐更具优势的产能 新增产能方面，据SMM不完全统计，2023年国内铝水棒新投产能达108万吨以上，2024年的新投产能预计将达186万吨以上，2025年已确认的新投产能目前仅有30万吨（持续更新中）。 主要分布在云南、广西这两个铝棒大省，共同的原因包括运费优势、原材料优势、产业集群、政府政策支持，而云南有电力成本优势，广西则运输成本更低，而且还有再生铝原料优势。同时，这些新投企业更加看中的是华南市场对铝棒板块更为成熟的贸易体系以及强大的消费能力。 产能扩张空间有限的原因： 1、铝棒市场同质化严重，产能已接近饱和；2、近年来铝棒生产安全事故频发，使各方望而却步；3、兴建新厂的成本高昂，企业更愿意接手因亏损等原因而被迫转让的铝棒建成产能。 铝板带（包括大扁锭和铸轧卷）：总产量负增长 明星产品增速不及预期 今年上半年，多家企业有意向新增大扁锭产能，为铝板带企业提供半成品原材料。从市场规模看，据SMM统计，目前国内大扁锭年产能在1000万吨以上，完全能够满足热轧铝板带生产所需。且由于终端消费清淡，出口市场低迷等原因，近两年来多类热轧铝板带产品面临需求不足，产量下滑的困境，导致大扁锭也遇到了产能过剩的问题。 据SMM调研统计，2023年中国铝板带产量约1240.8万吨，减产约49.2万吨。减量大多来自河南、江浙等地的中小型企业。2024年，受制于建筑等终端领域不确定性较强，铝板带产量可能仍将负增长，2025年则随着部分新投产能的落地，铝板带产量有望回升至1250万吨附近。 建筑板块已成为铝板带箔未来需求最大变数，应持续关注房地产竣工表现，基建及老城改造对铝材需求带动力度等。 铝板带（包括大扁锭和铸轧卷）：积极响应合金化号召 在建产能接踵而至 据SMM不完全统计，截止至2024年6月末，国内较明确的在建铝板带箔项目约32个，设计产能合计576万吨。 SMM预计，表中在建产能全部落地后，可以增加约200万吨的铝水消耗量；其中，预计至2025年底，可为铝水合金化任务贡献约150万吨铝水消耗量的增加。 铝合金锭（铸造铝合金）：产能较为分散且企业数量庞大 原生铝合金：中国原生铝合金产能主要集中于云南、内蒙古等地，如云铝、超今、包铝等，此外广西、宁夏、青海、贵州等地亦有分布。 再生铝合金：早期在原料限制下，再生铝企业分布主要分布在沿海地区。随内陆汽车工业及其配套零部件生产企业兴起，依托于其的传统再生铸造铝合金行业也得以迅速发展，至今形成了以江浙沪、广东、重庆及其周边城市群的再生铝企业产业集群。 铝合金锭（铸造铝合金）：原生铝合金产量增速缓于再生铝合金 发展空间可观 2013-2023年10年间，再生铝合金产量年均复合增长率为3.5%，高于原生铝合金的2.9%。 目前，不少原生铝合金产品因其独特优势，未来有着不错的发展空间。例如俗称“硅种”的ZLD102等牌号逐渐受到下游型材生产厂家青睐，有部分贸易商常常将其与铝棒进行搭配销售。SMM预计，2025年国内原生铝合金产量有望增加30-50万吨到300万吨附近。 铝杆：“以铝代铜”呼声下 铝杆行业的市场关注度有所提升 截至2024年6月，国内原生铝杆建成产能为748.8万吨，产能利用率为55.3%。随着建成产能的提升，市场内卷程度增加，铝杆企业开工率略有下滑。 2023年国内原生铝杆总产量419.35万吨，同比增长10.2%。SMM预计，2024年国内原生铝杆总产量将增加2.5%至430万吨，2025年则有望增加至450万吨附近。 尽管近年来线缆行业“以铝代铜”的口号此起彼伏，但目前铝线缆的市场占比仍然不大，对铝杆的需求难见爆发性增长，同样限制了铝杆增产的空间。新增产能方面，据SMM不完全统计，2023年国内原生铝杆新投产能在51万吨左右，2024年的新投产能预计将在20万吨以上，2025年拟新投产能目前仅有10万吨（持续更新中）。 铝库存：2024年电解铝锭、铝水棒和复化锭行情分享 电解铝锭：二季度铸锭量高于去年同期现货贴水行情持续 截至7月下旬，云南地区电解铝前期停产产能全面复产，较去年提早近两个月。云南省内电解铝总运行产能达578万吨左右，同比增长90万吨左右。6月云南地区铸锭量约为22.4万吨，超去年同期三倍有余。 据SMM铝水比例数据测算，2024年二季度国内铸锭量约283.72万吨，同比增加3.9%。其中，6月份国内铸锭量再次破百万吨，达100.02万吨，同比增加6.1%。因国内电解铝产能仍有小幅增长空间，预计三季度国内铸锭量月均仍在百万吨级别。 电解铝锭：淡季铝锭去库不畅严重压制现货表现 2024年上半年国内铝锭库存表现不错，大部分时间处于历史同期低位，但出库表现已有走弱迹象；上半年现货转贴水主因是铝价的大幅走高。 下半年，进入淡季后受需求疲软叠加供应宽松的影响，国内铝锭库存出现小幅累库，7月底总库存快速越过80万吨大关的同时，较去年同期高30万吨。截至8月5日，SMM统计国内电解铝社会总库存为83万吨，逼近今年春节后87万吨的年内高点。疲弱的库存数据是下半年铝价回落后现货无法转升水的主要原因。 进入8月，铝价偏弱运行的趋势暂时对下游提货需求的刺激作用并不明显，后续保税区库存的流入或将成为8月铝锭库存的新风险点之一。 铝水棒：供应松绑后去库立竿见影入库占比下降库存渐趋平稳 今年上半年铝价大幅冲高，铝棒加工费表现疲软，铝棒厂家在面临生产成本高、企业亏损、市场同质化严重的种种不利因素下，5月以来，部分无力支撑的铝棒亏损产能被迫停减产，供应端有所“松绑”，尽管淡季出库量表现平平，仍带动铝棒进入持续去库节奏，从25万吨上方回落至15万吨下方。 今年下半年以来，汽运货直送的比例继续增加，而国内铝棒的入库比例进一步下降，使得铝棒的库存和出库数据的变动渐趋平稳。根据SMM最新统计，截至8月5日，国内铝棒社会库存为12.96万吨，预计8月铝棒库存整体上仍将在12-15万吨附近持稳运行。 铝水棒：需求平淡下游压价缓采普遍下半年铝价主导下的加工费顺势回升 上半年铝价冲高，因需求平淡，且受终端观望情绪的影响，下游压价缓采的现象十分普遍，在库存、资金压力的双重压迫下，使得供应端不得不主动作出让步，加工费“降价换量”成为主流；铝棒上半年严重“供过于求”，上半年加工费整体呈现弱势运行。 随着6月以来铝价自高位回落，且铝棒供应端压力得到部分释放，下半年铝棒加工费顺势回升，举步维艰的铝棒生产厂家重现生机。尽管淡季下游需求更显平平无奇，但临近“金九”预计刚需采购或有增加预期，在近期国内铝棒未见大规模增产的情况下，预计月内各地铝棒加工费仍得以维持稳中偏强运行。 复化锭：近半年表现不及预期供需均呈萎缩态势 目前SMM目前共有4个港口报价，其中宁波港是国内进口复化锭吞吐量最大的港口；入公共库的比例暂时较低。 SMM复化锭采标单位超20家，各主流地区均有涉及； 复化锭暂无国家制定的参考标准，因此SMM的进口96复化锭仅对铝元素作出要求（铝含量96-97%），铁元素虽未在书面上作出限制，但一般采标更偏向的铁含量在0.5-1%之间；其他元素暂无限制。 复化锭：进口窗口长期关闭复化锭失去价格优势 2024年，除年初1月和3月进口窗口的短暂打开，绝大部分时间铝现货进口窗口均处于关闭状态，是复化锭贸易量萎缩的最大原因。 国内复化锭失去价格优势的原因还包括：越南等地的复化锭货源更偏向于流入现货升水更高的日韩地区；国外工厂原材料成本上升，常常出现易拉罐料的紧缺情况；海关部门的严格监管，部分低质量货源难以进入等。进口量萎缩，复化锭价格水涨船高但“有价无市”，下游普遍选择国内其他更有性价比的原料替代。 展望 铝价：临近“金九”消费有望企稳回暖韧性仍存铝价静待筑底回升 8月宏观氛围阴晴不定，基本面维持淡季偏弱状态，需求端各版块开工依然不足，铝锭累库趋势延续，但消费相比7月有企稳回暖的迹象，预计8月中下旬有望出现库存拐点并完成铝价的筑底，短期低点或在18500附近。 9月和四季度，SMM持相对乐观预期，因铝价回归基本面后消费韧性仍存，有望带动库存消耗和现货升水，后续铝价等待筑底回升。 国内电解铝产量2024年预计增长3.6% 全球供需呈现小缺口状态 2024年三季度云南电解铝基本恢复至满产运行状态，国内其他地区产能维持高开工为主，但考虑到四季度云南等地区水电铝仍存在较大不确定，2024年下半年国内电解铝产量增速有望放缓至2%左右。同时，电解铝进口持续亏损的影响，下半年国内电解铝净进口量同比有望下降13.5%，表观消费量来看24年下半年压力减少。反观消费，2024年国内光伏及新能源版块增长符合预期，但下半年行业排产增量不及预期，SMM预计2024年国内电解铝消费量收敛至1.6%，全年或呈现小幅过剩的状态，致使2024年铝价表现为前高后低的状态。 纵览2025年全年来看，2025年国内供应端逐步逼近天花板，产量增幅收窄至2%附近，同时国内新能源等方面的发展还将持续推动原铝消费，但传统建筑版块用铝仍有下降预期，SMM预计2025年全年铝消费将有1.6%左右增幅，再考虑原铝净进口的问题，SMM预计明年的国内的电解铝供需是一个小缺口的状态。但海外来自东南亚新增产能投产的压力仍在，中国外铝或出现小幅过剩的情况。2025年从全球的供需平衡来看，或难对铝价形成良好支撑，但需要警惕全球针对电解铝行业碳排放等方面的政策调整带来刺激。 铝材出口：海外终端有再反倾销加码前多采的举措6月铝材出口保持增长态势 据海关总署，2024年6月全国未锻轧铝及铝材出口量61.0万吨，环比增加7.96%，同比增加23.8%；1-6月份累计出口量达317.1万吨，累计同比增加13.1%。 6月内外价差外强内弱格局延续，加之海外升水走高，国内铝材出口利润增长，有利于国内生产企业布局出口；此外，近期海外贸易壁垒加码，但落地还有一段时间，因此，海外终端有再反倾销加码前多采的举措，带动国内铝材出口增长，预计7月出口量维持增长态势。 后续铝材出口影响铝价的相关风险点：美国大选迷雾，后续反倾销力度是否加码？SMM将关注出口加征关税的相关消息。

硅料：本周P型致密料市场主流成交价格35-38元/千克，N型硅料成交价格38-43元/千克。本周多晶硅市场价格有所上移——主要体现在头部大厂N型料报价上涨。43元/千克价格目前市场抵触情绪明显，市场暂无成交。目前市场主流成交仍维持在39元/千克左右，市场新签单极为有限，买卖双方处于博弈阶段。 硅片：国内单晶硅片182mm主流成交价格1.1-1.20元/片，N型18Xmm硅片1.08-1.1元/片。本周硅片价格继续下跌，其中18XmmN型片价格跌破1.1元/片，部分正A片低价资源跌至1.08元/片。部分正A混包降级片价格跌至1.06元/片附近。210R硅片价格降至1.23元/片。硅片厂家承担来自电池片厂较大压力。8月硅片排产预计增至57GW左右，环比上月增加。 光伏电池：本周光伏电池价格持稳，但因8月电池市场需求下降，下游对电池价格继续施压，少数电池厂预计降价出货，但未实际执行。8月P型电池排产量下降，N型电池排产量上升，二者均为累库阶段，专业化电池厂议价权进一步走弱，价格或有继续下行之势。 组件：本周组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价格0.73-0.8元/W，N型210mm组件主流成交价格0.75-0.8元/W。组件主流成交价暂时稳定，但是低价仍在下探，中标价和投标价也处于激烈竞争态势，低效率组件抛售价格影响着常规组件价格走势，后续价格下跌趋势不改。国内下游交付需求近期逐步启动，海外出口形势相对较差，近两周海外出货有所减少。整体需求平稳的背景下， 8月组件排产环比增幅较窄，多数企业选择开工率持平或小幅调低，部分企业因订单交付需求集中而选择上调排产。 终端：2024年7月29日至2024年8月4日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共38项，中标价格分布区间集中0.73-0.78元/瓦；单周加权均价为0.76元/瓦，相比上周下降0.01元/瓦；中标总采购容量为3006.07MW，相比上周降低5732.77MW。统计当周主要定标项目包括国能青海公司第一批集采项目、中电建内蒙古项目、中国安能彬州项目等。国内分布式项目建设进度平缓，集中式项目9-10月有大批计划内并网，对组件的采购交付需求在上升。 光伏胶膜：本周光伏胶膜价格持稳，但其上游原材料EVA光伏料结算价格微幅走高，主要原因为前期胶膜厂低价备货EVA光伏料前期有效去库后供应偏紧所影响。当前胶膜主流420克重透明EVA胶膜价格5.46-5.67元/平米，EVA光伏料交易价格约为9400元/吨。在需求方面，胶膜本月订单量走低，胶膜库存开始提升，对于原材料的采购节奏也有所放缓，本周EVA光伏料交易量较少，一定程度上抑制了EVA涨价的节奏。 光伏玻璃：本周光伏玻璃市场价格小幅下探。截至目前，2.0mm单层镀膜玻璃的价格区间为13.5-14.5元/平方米，价格略有下调，3.2mm单层镀膜玻璃的价格区间为23.5-24.5元/平方米，主流成交价格分别为14.0元/平方米和24.0元/平方米，成交重心小幅下移。本周国内光伏玻璃企业开始报价接单，组件端需求虽有小幅走高，但采购仍以刚需补库为主，市场成交情况一般。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂价格暂稳。目前市场报价如下：内层砂每吨6.5-8.5万元，价格暂稳，中层砂每吨3.5-5.0万元，价格暂稳，外层砂每吨1.9-3万元，价格暂稳。近期硅片头部企业开工有所下降，需求再度降低，石英砂挺价支撑减弱，预计近期价格将开始下调。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。逆变器价格持稳。供应端生产稳定充足，传统市场需求表现平平，新兴市场光储需求高增推动，三季度排产环比上升。国内集采交付需求也在启动，300kw+组串式逆变器采购上升。 》查看SMM光伏产业链数据库

据SMM统计：2024年7月国内钼铁产量约为14000吨，同比减少11.73%，环比6月减少1.69%。

8.9 镍晨会纪要 纯镍： 8月8日，金川升水报1500-1700元/吨，均价1600元/吨，均价与上一交易日相比增加50元/吨，俄镍升水报价-100至100元/吨，均价0元/吨，均价较前一交易日相比增加50元/吨。今日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日整体波动较小。今日镍豆价格125500-125700元/吨，较前一交易日现货价格减少2150元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为718元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高718元/吨）。 硫酸镍： 8月8日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27890元/吨，较前一工作日上涨12元/吨。电池级硫酸镍价格为27600-27980元/吨，均价较前一工作日上涨15元/吨。需求端，虽然8月下游三元前驱体、三元正极企业均有一定增量，但目前多数前驱体企业有部分硫酸镍成品库存，对高价镍盐接受力度尚弱，因此仅有少数企业在7月底至8月初存在大规模的镍盐采购行为，且基本以招标形式为主。市场询价活跃度较高，但成交表现冷清，多数企业仅去市场上进行少量多次的小规模采买以补库。供应端，随着前期原料mhp、高冰镍等系数的抬升，盐厂的生产利润和运行空间被进一步压缩，因此镍盐厂挺价情绪持续抬涨，目前市场报价折扣在97至低幅平水无折扣。因此预计短期内，镍盐价格将在上下游僵持之下短期内弱稳运行，若后续镍价上涨，且终端需求好于预期，预计硫酸镍价格或将有小幅上涨的预期。 镍铁： 8月8日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1013.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨0.5元/镍点。供给端来看，国内方面，镍生铁价格强势运行，国内生产驱动力增强，8月产量或有增量。印尼方面，印尼镍矿RKAB进展较为缓慢，虽有新增配额但较为有限，据了解部分冶炼厂镍矿库存低位运行，8月预期产量有所下滑。另外，印尼部分岛屿镍矿审批额度有限，印尼镍生铁出口或受到影响。需求端来看，8月临近不锈钢传统旺季，钢厂排产预期仍有增量，对镍生铁需求维持。综上，镍生铁供给端受镍矿资源紧缺或有下行预期，而钢厂排产仍处于高位运行对镍生铁需求维持，短期内高镍生铁价格偏强运行。 不锈钢： 8月8日，据SMM调研，今日不锈钢期货再次深跌，但现货市场情绪受影响有限，现货价格整体偏稳运行，日内304整体仍维持昨日报价，但日内宏旺等201冷轧价格普遍下跌50-100元/吨，本周到货较多成交较弱，预计短期内价格上涨较难，部分规格或继续小幅下探。当日早间304冷轧无锡地区报13800-14200元/吨，304热轧无锡地区报13400-13450元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8500-8650元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8100元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13940元/吨，无锡不锈钢现货升水-105-345元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 8.9 SMM铝晨会纪要  盘面：隔夜沪铝主力2409合约开于18900元/吨，最高点19080元/吨，最低点18900元/吨，收于19050元/吨，涨105元/吨，涨幅0.55%。伦铝上一交易日开于2272美元/吨，最高点2285美元/吨，最低点2256美元/吨，收于2284美元/吨，涨11美元/吨，涨幅0.48%。  宏观：（1）美国至8月3日当周初请失业金人数为23.3万人，低于预期的24万人，缓解了市场对美国的衰退担忧，美联储降息预期减弱（利多★）；（2）美国官员：伊朗或重新评估是否对以色列发动军事袭击；消息人士称黎真主党武装或单独对以发动打击；以防长称将以“激烈的战争”来回应黎真主党军事行动（利多★）  基本面：（1）据SMM统计，8月8日中国铝锭社会库存82.9万吨，较周一去库0.1万吨，较上周四累库1.5万吨（利空★）；（2）据SMM统计，8月8日中国铝棒社会库存12.27万吨，较上周四去库0.65万吨（利多★） 现货：周四早盘沪铝先扬后抑，近月合约价差有所扩大，无锡等华东现货市场铝锭到货量减少，库存压力有所减少，持货商稳价出货为主，SMM A00铝价对2408合约维持贴水50元/吨，现货价格录得18780元/吨，较上一交易日跌90元/吨。第二交易时段，盘面重心略有上移，市场对网价升水出货为主，下游对高价接货力度一般。中原地区现货成交尚可，但近日河南省针对省内深井铸造企业进行安全生产专项整治，周口及长葛地区部分铝棒加工企业出现减产的情况，或影响后市铝需求。SMM中原价对2408合约贴水130元/吨左右，中原现货均价录得18700元/吨，较上一交易跌80元/吨，对SMM A00维持贴水80左右。  总结：宏观面上中国政府持续提振国内经济，全球流动性日渐充裕，地区冲突局势升级，给予铝价向上动力。基本面上电解铝7月产量368.3万吨，8月运行产能逐渐企稳，后续增量有限，供给端逐渐见顶。进入8月后，铝下游消费有企稳复苏趋势，预计铝锭库存逐渐见顶。短期基本面宏观面多空齐聚，铝价或完成短期筑底。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

盘面：隔夜伦铜开于8759美元/吨，盘初短暂上行后回落并摸低于8732.5美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于8823.5美元/吨，最终收于8809美元/吨，跌幅涨幅达0.67%，成交量至2.2万手，持仓量至28.9万手。隔夜沪铜主力2409合约开于70700元/吨，开盘摸低于70700元/吨，而后震荡上行，盘中短暂回落后继续走高，盘尾摸高于71460元/吨，盘尾最终收于71100元/吨，涨幅达0.23%，成交量至5.7万手，持仓量至17.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国至8月3日当周初请失业金人数为23.3万人，低于预期的24万人，降幅创近一年最大，缓解了市场对美国的衰退担忧。（2）截至8月8日，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.01万吨至33.84万吨，连续4周周度去库。 现货：（1）上海：8月8日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，均价报平水价格，较上一交易日涨15元/吨。本周上海地区社会库存与保税区库存同时迎来去库，铜价大幅下行叠加政策影响下电解铜消费增长初步显现。预计今日现货升水仍将抬升。 （2）广东：8月8日广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨- 升水70元/吨，均价升水45元/吨较上一交易日涨20元/吨；总体来看，铜价继续下跌下游采购增加，昨日现货交投好于前日。 （3）进口铜：8月8日仓单价格48到62美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；提单价格57到72美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨10美元/吨；EQ铜（CIF提单）10美元/吨到25美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜09合约-222元/吨附近，伦铜3M-September为C59.26美元/吨，8月date与9月date 至C47美元/吨附近。昨日开盘比价较前一交易日明显好转，进口窗口打开，持货方报盘积极性提高，但提单货源不多，仓单报盘为主。由于仓单货源受青睐度较低，实际成交不多，而提单方面，由于货源紧缺且部分持货商依旧观望，仅小部分刚需补货的下游高价成交。昨日询得主流火法提单实盘72美元/吨，QP9月。 （4）再生铜：8月8日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格62200-62400元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差2338元/吨，环比下降96元/吨。精废杆价差220元/吨，据SMM了解，本周末已有再生铜杆厂开始暖炉，若8月15日奖补能按时下发，企业将恢复生产，但原料是前期采购带13%增值税发票，目前各地企业都开始关心哪家企业会在下周首先复工复产。 （5）库存：8月8日LME电解铜库存减少325吨至294425吨；8月8日上期所仓单库存减少1448吨至191050吨。 价格：宏观方面，因上周美国初请失业金人数降幅超预期，缓解了市场对美国经济即将陷入衰退的担忧，市场信心有所修复。基本面方面，铜价出现大幅下跌，叠加783号文实施使得部分再生铜杆需求转移至电解铜杆需求，消费尚可。此外，据SMM了解，截至8月8日本周四,SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.01万吨至33.84万吨,连续4周周度去库。价格方面，市场信心修复中，预计铜价将维持偏弱震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】