8月12日，据SMM调研，本周不锈钢期货再次深跌，现货价格周末虽受电子盘影响有所下跌但，一方面不锈钢厂限价政策仍在发力，另外本周到货较少，下游常规采购需求释放，整体来看201或有小幅下调，午后304冷热轧均持平或有回调，预计短期内偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13750-14200元/吨，304热轧无锡地区报13350-13450元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8450-8550元/吨。430冷轧无锡地区报7800-7900元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13680元/吨，无锡不锈钢现货升水-240-690元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM 2024年8月12日讯 日内沪铅主力2409合约开于17885元/吨，开盘后震荡上行，午后空头减仓，沪铅拉涨探高至18305元/吨，终收于18270元/吨，涨幅3.34%，录得二连阳。持仓量减少1056手至79294手，成交量减少62096手至14.7万手。 截至8月12日，SMM铅锭五地社会库存总量至于4.28万吨，较上周一增加0.53万吨，较上周五增加约700吨。沪铅2408合约即将进入交割，持货商移库交仓，关注铅锭社会库存变化对铅价走势的影响。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM8月12日讯： 周初返市，国内钨价保持小幅上探走势，市场成交表现平淡。 65%黑钨精矿价格上调至13.4万元/标吨； 矿端持货商同时表现出惜售挺价和压价补仓的情绪，博弈之下市场流通量缩紧，成交不活跃。 APT价格追随原料价格上升，今日散货议价主要在 19.9万元/吨以上，冶炼厂报价站上20万元/吨关口； 下游买方采购依旧谨慎，市场观望情绪主导交易。 钨粉末产品的高幅价格暂时保持稳定，但由于原料成本不断上涨，低幅价格有所上调。 目前， 中颗粒钨粉的主流报价在298-300元/千克， 而 中颗粒碳化钨粉的主流报价为293-295元/千克。 其下游硬质合金市场避险情绪浓厚，采购原料按需进行。 废钨市场价格相对稳定，整体呈现稳中有升的趋势。尽管买方有补库需求，但对未来价格的不确定性存有担忧， 导致集中补库现象不多见。 综合分析，现阶段国内钨市国内钨市在原料端支撑下回调空间有限，但由于下游需求跟进不足，缺乏进一步上涨的动力，预计本周钨价将在现有水平继续小幅上涨。 》点击订购查看 SMM 金属现货历史价格  

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8.12 镍晨会纪要 纯镍： 上周镍价在周五迎来明显反弹，截止周五收盘，沪镍主连录得130,900元/吨。本周镍价主要受宏观情绪影响，基本面在一定程度上限制了价格上涨。宏观方面，周初的镍价下跌受到了美国7月失业率和7月非农就业人口数据的影响。数据显示失业率为4.3%，非农就业新增11.4万人，这引发市场对经济衰退的担忧，导致整体市场价格大幅下跌。然而，到本周四，美国劳工部公布数据表明，当周首次申请失业救济人数为23.3万人，低于预期的24万人和前值24.9万人。这一数据表明就业市场有所回暖，缓解了对经济衰退的担忧，推动商品和美元指数反弹。基本面来看，SMM数据显示，7月全国精炼镍产量约2.89万吨，环比增长8.2%，同比增长33.87%。国内外库存均出现累积。国内市场受到库存增长和海外镍板到货的影响，库存增加；海外库存增长则主要由于国产电积镍和印尼电积镍进入LME亚洲仓库成为期货库存。库存压力限制了镍价的上行空间。需求方面，本周现货市场成交清淡，主要因为下游客户在此前镍价下跌时进行了过量备库，部分极端情况甚至备库至9月，提前透支了三季度的需求。因此，镍价在需求端的支撑较为有限。综合来看，预计下周镍价在宏观情绪的影响下可能震荡走强，但基本面的供应压力将限制镍价的上涨空间。 硫酸镍： 上周SMM电池级硫酸镍指数价格为27897元/吨，较前一工作日上调7元/吨，电池级硫酸镍价格为27600-28000元/吨，均价较前一工作日上调10元/吨。需求端，7月前驱体产量环比上月增长8%，8月前驱体产量预期环比小幅上涨4%左右，市场需求存在一定增量，但由于多数三元前驱企业已于7月镍盐低价时采买了多数库存，且具备一定镍盐成品库存，因此对高价镍盐接受程度较弱，本周仅有部分前驱体企业由于新增订单而去市场询价采买，市场成交系数主要集中在95-96左右。供应端，7月中国硫酸镍产量小幅环比下调9%左右，8月预期中国硫酸镍产量上涨2.5%左右。七月前期，由于多数硫酸镍企业前期存在过分让利的行为，因此在成本持续倒挂后，均存在一定幅度的减产行为，而多数镍盐厂挺价情绪持续，目前报价维持在97折至低幅无折扣。成本端，近期镍价受宏观面失业金及美国预期降息影响，偏强运行。目前市场mhp及高冰整体还呈现持稳的状态，mhp成交系数在79-80左右，高冰镍系数为84-85左右，而三元极片粉系数为72-75左右，目前多数硫酸镍厂家仍呈倒挂现象。预计短期内，若镍价仍偏强运行，且前驱体仍有一定需求，硫酸镍价格会小幅上涨。成本端来看，本周成本较上周基本持平。本周伦镍价格受宏观面：美国降息及失业金等政策性影响开始回调，而目前企业中生产原料为镍豆、mhp的企业均会受到一定亏损，同时市场mhp供应量减量，因此现货mhp价格较上周持稳，虽然今年三至四季度，印尼新增中间品产线的投产将一定程度上缓解硫酸镍的供应紧缺问题，但现阶段供应偏紧下，硫酸镍成本较售价仍存倒挂。观点较上周基本无观点变化。本周平均利润情况，高冰镍产线利润情况为3.2%，MHP端利润情况为-1.7%，镍豆及镍粉端利润情况为-6.6%，黄渣端利润情况为3.3%。 镍铁： 上周      周内SMM8-12%高镍生铁均价1012.1元/镍点（出厂含税），较上周均价上调12.1元/镍点，镍生铁本周价格继续上行。供给端来看，国内方面，虽受现货价格上行生产驱动增强，但菲律宾镍矿价格上行推升冶炼厂成本线，短期内冶炼厂爬坡较为有限。印尼方面，近期纬达贝园区降雨有所缓解，运输及矿山开采影响减弱，但RKAB审批仍较为有限，伴随新增投产下，8月产量小幅爬坡。需求端来看，临近不锈钢传统旺季，产量预期有所增量，刚需采购维持下市场询盘及采购较为积极，且成交价格接连新高。综上，印尼镍生铁当前仍受矿端影响，且内贸升水抬高冶炼厂成本，且在国内不锈钢预期增量背景下，短期内高镍生铁价格仍稳中偏强运行。 不锈钢： 上周不锈钢现货价格偏弱运行。8月9日，SMM无锡地区304冷轧毛边卷板报价为13800-14200元/吨，较上周下跌约50-100元/吨，304热轧卷板报价为13350-13450元/吨，较上周下跌约100元/吨。本周期货持续下行，下游需求维持弱势，现货市场成交冷清，且受期货共振下跌。原料方面，本周高镍生铁成交价进一步上行，周五青山集团公开招标高镍生铁，且其废不锈钢铁水价格也有所上涨，提振市场对后续看涨信心。而200系及400系方面，由于7月产量高位，且下游需求弱势，社会库存高企，现货价格进一步下跌。总体来看，当前镍矿镍铁价格较为坚挺，而锰铬等原料价格仍然偏弱，社库方面，近期300系社库虽有大幅累库，但多为华东某钢厂集中性补交前期订单，预计300系现货价格受成本支撑偏稳运行，2，400系或仍有下行可能。  

盘面：隔夜伦铜开于8923.5美元/吨，盘初摸高于8950美元/吨，随后一路震荡下行，在盘尾摸底于8829.5美元/吨，最终收于8831美元/吨，涨幅达0.25%，成交量至1.7万手，持仓量至28.7万手。隔夜沪铜主力合约2409开于71750元/吨，盘初先摸高于72150元/吨，随后一路震荡下行，在盘尾摸底于71330元/吨，最终收于71510元/吨，涨幅达0.12%，成交量至3.9万手，持仓量至16.6万手。    【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）藏格矿业（000408.SZ)披露投资者关系活动记录表显示，巨龙铜矿二期改扩建工程项目已经获得有关部门核准。项目预计2026年一季度实现试生产，达产后一二期合计年采选矿石量将超过1.1亿吨，年矿产铜将达30-35万金属吨，成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山。 现货：（1）上海：8月9日主流平水铜对当月合约报平水价格-升水30元/吨，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨。今日升水如期抬升，下游消费明显旺盛。7-8月去库预期初步兑现。目前上海地区仓单占比仍在下降，预计将为现货升水持续提供支撑。下周进入沪期铜2408合约交割倒计时，预计现货升水仍将上抬。 （2）广东：8月9日广东1#电解铜现货对当月合约报升水10元/吨- 升水60元/吨，均价35较平上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水60-贴水20元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价71575元/吨较上一交易日涨800元/吨，湿法铜均价为71500元/吨较上一交易日涨810元/吨。总体来看，铜价反弹下游采购受抑，现货升水小幅下降，后市继续关注仓单的流出情况。 （3）进口铜：8月9日仓单价格56到70美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨8美元/吨；提单价格60到74美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）15美元/吨到30美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨5美元/吨，报价参考8月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日转弱，但由于在此前比价较好之时，许多贸易商锁定比价，仍存一定采购需求，仓单成交尚可。提单方面，由于货源不多，市场报盘坚挺，下游难以接受，今日实际成交不多。 （4）再生铜：8月9日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格62600-62800元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差2854元/吨，环比下降516元/吨。精废杆价差675元/吨，据SMM了解，大部分再生铜杆厂仍未有复产计划，观望同行下周奖补是否按时下发为主，另外有个别企业收到税务局通知，今后不再有奖补返还，因此已计划搬迁。 （5）库存：8月9日LME电解铜库存增加1975吨至296400吨；8月9日上期所仓单库存减少2208吨至188842吨。 价格：宏观方面，美联储再放鹰，美联储理事鲍曼表示，通胀存在上行风险，劳动力市场持续走强，在9月的会议上将保持谨慎的态度，铜价震荡走低。同时以色列情报界的最新评估是，伊朗已决定直接攻击以色列，另外乌克兰进入俄罗斯本土，原子能机构表示交战可能危及核电站，地缘冲突风险再次上升。基本面方面，从消费来看，铜价出现反弹，下游采购情绪出现明显好转。综合来看，美联储再现鹰派发言，同时地缘冲突风险上行，预计铜价维持偏弱震荡。  》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 上周五，伦铅开于1979.5美元/吨，美国经济数据好于预期，市场对经济衰退担忧缓和，伦铅呈震荡上行趋势。同时，LME铅库存持续下降，伦铅逐步站上2000美元/吨关口，期间最高至2047.5美元/吨，直至尾盘最终伦铅收于2039.5美元/吨，涨幅2.9%。 上周五，沪期铅主力2409合约开于17980元/吨，铅锭累库与再生铅减产预期并存，市场多空博弈加剧，沪铅呈高位盘整状态。盘中沪铅尝试突破万八关口未果，最高至17995元/吨，最终收于17900元/吨，涨幅1.24%；其持仓量至81811手，较上一个交易日增加1461手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上周五铅现货市场，沪铅呈震荡上行态势，同时2408合约与2409合约价差进一步收窄，持货商报价多维持贴水报价；另炼厂厂提货源仍是偏向贴水出货，再生精铅继续对SMM1#铅均价贴水250-100元/吨出厂，下游企业以刚需采购，且采购偏向再生铅货源，部分企业则是观望情绪不改，电解铅散单市场成交尚无明显好转。原生铅方面，炼厂随行出货，部分散单报价对SMM1#铅均价贴水100元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2408合约升水50-20元/吨报价；再生铅方面，炼厂普遍以贴水出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水250-100元/吨出厂。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，中共中央、国务院印发意见，首次系统部署加快经济社会发展全面绿色转型。中国7月CPI同比增至0.5%，食品项回升带动7月CPI环比转正，PPI同比下降0.8%。 基本面方面，原生铅与再生铅供应稳中有升，叠加进口铅到货预期，8月铅市场供应偏紧情况大概率较7月缓和。8月15日沪铅2408合约将进入交割，持货商移库交仓或使铅锭库存累增，两大因素均不利于铅价回升。因此，铅消费将成为决定铅价能否持续回升的关键因素。近期由于铅价大幅下挫，业内避险情绪高涨，下游企业及经销商采购谨慎，后续等待下游库存耗尽，铅消费阶段性兑现。

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 8.12 SMM铝晨会纪要 盘面：上周五夜间沪铝主力2409合约开于19170元/吨，夜内空头建仓盘面摸高19225元/吨，最低点19085元/吨，收于19125元/吨，涨45元/吨，涨幅0.24%。伦铝上周五开于2280美元/吨，最高点2329.5美元/吨，最低点2280美元/吨，收于2295美元/吨，涨11美元/吨，涨幅0.48%。 宏观：（1）美联储理事鲍曼表示，通胀存在上行风险，劳动力市场持续走强，这表明她可能不准备在9月份美国央行官员下次会议上支持降息。（利空★）；（2）8月11日，中共中央、国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见提到，推动传统产业绿色低碳改造升级。大力推动钢铁、有色、石化、化工、建材、造纸、印染等行业绿色低碳转型，推广节能低碳和清洁生产技术装备，推进工艺流程更新升级。（利多★）（3）中国人民银行发布2024年第二季度中国货币政策执行报告。报告提出，充分认识房地产市场供求关系的新变化，顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台金融政策措施落地见效，促进房地产市场平稳健康发展。（利多★） 基本面：（1）据SMM统计，2024年7月（31天）海外电解铝总产量为253.6万吨，同比增长0.5%。1-7月份，海外电解铝累计产量达1738.8万吨，同比增长1.3%。7月海外电解铝开工率为87.9%，环比略增0.2个百分点，同比增长0.6个百分点。预计8月海外电解铝产量同比增长0.5%至254万吨（利空★）；（2）据SMM统计，2024年7月（31天），海外冶金级氧化铝产量约为484.4万吨，同比下降1.4%。全球氧化铝厂平均产能利用率为80.0%，环比略增加0.6%，同比下降3.2%。2024年1-7月累计产量约3342.7万吨，同比上涨1.0%，预计8月份海外氧化铝产量同比减少1.2%至486万吨（中性）（3）8月8日，加拿大钢铁和铝协会呼吁政府增加针对中国铝制品的关税，声明建议铝方面则应完全与美国第301条款对中国铝制品进口的关税保持一致,以保护加拿大的经济利益和就业。据悉,2023年中国向加拿大出口的铝材共26.8万吨,其中铝板带占比约58.5%。（利空★） 现货：上周五早盘沪铝延续反弹走势，沪铝08合约运行于19100元/吨附近，华东现货市场持货商出货积极，下游采购积极性一般， SMM A00铝价对2408合约维持贴水50元/吨，现货价格录得19010元/吨，较上一交易日涨230元/吨。第二交易时段，盘面冲高略有回落，下游追涨补库，成交好转，持货商调价出货为主，主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水50元/吨左右。 总结：宏观面上中国政府持续提振国内经济，美联储降息情况反复，短期宏观方面仍存较多不确定性。基本面方面，国内电解铝运行产能逐渐企稳，供给端逐渐见顶。进入8月后，铝下游消费有企稳复苏趋势，市场静待铝社会库存拐点出现。短期基本面宏观面多空齐聚，铝价或完成短期筑底。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 8月9日讯：本周钴系产品价格再度延续上周全线下跌的态势，无一例外均录得了不同程度的下跌。其中尤以电解钴下跌的幅度最大，在此前跌破20万元/吨的整数关口之后持续下探，市场供过于求的局面延续，而钴盐方面也因价格持续低迷，冶炼厂继续深陷成本倒挂的困境…….SMM整理了本周钴市场相关产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 电解钴 现货报价依旧难掩跌势，并且分别在8月7日和8月9日报价一同下跌，截至8月9日， 电解钴 现货报价跌至17.2~21.3万元/吨，均价报19.25万元/吨，相较8月2日跌去2500元/吨，跌幅达1.28%。 》查看SMM钴锂现货报价 从基本面来看，据SMM调研显示，供应端电解钴市场开工率维持高位，整体社会供给较为充足；需求端，终端采买意愿薄弱，各环节以长单交付为主。综合市场情况来看，目前电解钴供需面依旧呈现偏过剩的局面，且原料价格处于阴跌局面。因此 ，随着电解钴成本支撑走弱，短期电解钴价格或仍有一定的下行可能。 原料价格方面，据SMM调研显示，钴中间品现货报价在本周同样呈现下跌态势，截至8月9日， 钴中间品（CIF中国） 现货报价跌至6.3~6.5美元/磅，均价报6.4美元/磅，相较8月2日跌幅达1.54%。 具体来看供需面，供应端，目前钴中间品到港量持续，市场供给较为充足；从需求端来看，由于钴中间品现货价格偏弱，市场低位补库意愿有所增加，整体市场活跃度有所恢复。综合市场情况来看，由于部分下游钴冶炼厂的原料长单即将结束，现货原料价格低位下，钴冶炼厂低位补库意愿有所增加。因此预计市场在供应充足的情况下，钴中间品现货价格高价或仍有下降空间。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴方面，据SMM现货报价显示，本周 硫酸钴 现货报价在8月6日和7日累计下跌150元/吨之后便呈现持稳态势，截至8月9日， 硫酸钴 现货报价持稳于2.88~2.94万元/吨，均价报2.91万元/吨，较8月2日跌幅达0.51%。 》查看SMM钴锂现货报价 氯化钴 方面，据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 现货报价与硫酸钴类似，同样在8月6日和8月7日连跌两个交易日，截至8月9日， 氯化钴 现货报价跌至3.55~3.6万元/吨，均价报3.575万元/吨，较8月2日跌幅达1.38%。 据SMM调研显示，供应端，随着钴盐价格持续走低，钴盐厂成本压力持续承压，且据SMM最新数据显示，7月 中国硫酸钴月度利润 亏损持续扩大，从6月份的亏损177.6元/吨扩大至7月的362.97元/吨的程度。 在此情况下，钴盐厂减产较多，市场开工率有所下行；从需求端来看，因钴盐价格下行，下游低位补库意愿有所增强。综合市场供需来看，目前钴盐现货库存较多，下游采买情绪多由抄底意愿为支撑，因此供需博弈下，预计钴盐现货价格或仍有一定下行可能。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 四氧化三钴 现货同样难逃下跌态势，依旧是在8月6日和8月7日录得两连跌。截至8月9日， 四氧化三钴 现货报价维持在12~12.2万元/吨，均价报12.1万元/吨，较8月2日跌幅达0.82%。 从供给端来看，当前四氧化三钴开工率维持稳定，7月企业开工率相较6月维持稳定，产量方面，受三季度手机新机型以及钴价低位的影响，下游采买意愿较高，四氧化三钴需求有所回暖，带动7月四氧化三钴产量环比6月有所提升。据SMM数据显示，7月中国四氧化三钴产量7,710吨，环比增加2%。 至于下游需求方面，据SMM调研显示，本周终端需求小幅增量，对四氧化三钴需求有所支撑。从整体市场情况来看，由于目前四氧化三钴价格已处于偏低水平，四氧化三钴月度成本在12.28万元/吨左右，四氧化三钴冶炼厂再度让价空间有限，下游刚需采买下，预计后续四氧化三钴现货价格或偏稳运行。 消息面上 ，本周钴系产品相关产量数据出炉，硫酸钴方面，据SMM数据显示，7月，中国硫酸钴产量5,317金属吨，环比减少7%，同比减少37%。7月产量减少的主要原因为：一方面，虽然下游三元前驱体排产有所上行，但需求更多集中于中镍、高镍方向，对于钴需求恢复有限；另一方面，由于市场库存较高且现货价格低迷，硫酸钴冶炼厂在成本倒挂的压力下有所减产。 预计8月，整体供需格局难改，市场或以去库为主，因此硫酸钴产量或维持下行态势。 至于四氧化三钴方面，8月考虑到下游需求仍有小幅增量，对四氧化三钴需求维持稳定，因此，8月四氧化三钴排产或维持稳定，8月产量或环比7月小幅上行。 企业消息方面， 全球第二大钴矿商嘉能可近期表示，由于新增产量超过需求，钴市场供应过剩可能会延续到2026年。 嘉能可首席执行官Gary Nagle预测，目前钴市场过剩的库存可能需要18~24个月才能消耗殆尽。其还提到，嘉能可目前已停止囤积库存，并开始出售部分库存。且钴作为Mutanda项目开采铜的副产品，此前公司还通过削减Mutanda项目的产量来应对钴价疲软的现状。其表示，待到市场重新恢复平衡之后，公司可能会考虑增加非洲Mutanda项目的产量。