SMM7月24日讯： 在7月24日进行的光伏行业供应链发展(大同)研讨会上，多晶硅材料制备技术国家工程实验室主任严大洲在主旨报告中表示，近年来多晶硅综合能耗持续降低，正在推进修订多晶硅单位产品综合能耗标准，目前多晶硅单位产品综合能耗1级、2级、3级分别为≤7.5(单位：kgce/kg)、8.5和10.5，拟修订后对应标准为≤5、6和7.5，以实现推动落后产能出清。 正在推动的新的多晶硅指标大幅提升，多晶硅企业或将迎来新的考验。 此轮制定的能耗单位是标准煤，按照能耗单位换算，每千克标准煤对应电力单位为8.14KWh。由此我们可以看出标准前后对多晶硅具体电耗要求的变化。 从SMM此前统计数据来看目前多晶硅市场主流生产企业综合电耗范围约为46-54kwh/千克（棒状硅），可以清楚看到对于目前1级标准，除了颗粒硅可以达到外，目前基本所有企业均还未达到标准。 对于2级标准，目前也有相当一部分企业未能达标，尤其如果要生产高质量交割品或导致电耗增加，达标压力或将进一步增加。 对于3级标准，相对来说较为宽松，多数企业均能达标。 对于拟修订这般电耗标准无疑是大幅趋严的。但也不难看出不同级别间差距较大，至于对市场影响，SMM认为后续主要关注点为1-3级标准的划分意义以及后续政策限定落点。相关消息仅有相关传言还未正式官方确定，SMM将持续关注。 》查看SMM光伏产业链数据库

高镍生铁市场上下游行情波动较大，且买卖双方成交过程中价格产生因素较为难捕捉，为了更好服务于高镍生铁现货市场。SMM镍研究团队经过一定时间积累以及内部模型计算出高镍生铁成交情绪因子，于每个工作日12:00更新，为产业链企业提供可量化、可回溯、可预警的情绪参考。 一、数据亮点  1. 采、销情绪分化 更好判断采销难易程度 高镍生铁上游成交情绪因子：冶炼厂、贸易商出货意愿 高镍生铁下游成交情绪因子：下游、贸易商采购意愿 高镍生铁最终成交情绪因子：结合冶炼厂、贸易商、下游的各自权重后采购意愿        2. 专业评分，权重加权 分析师团队每日与企业定向交流，对出货/购货意向按1–5分进行打分（1=少量询盘、个别刚需；5=恐慌抢货、现货秒空），并按企业产能/采购量权重加权，确保因子代表行业主流。 3. 精密计算 解析现货动向 SMM镍研究团队经过精密计算得出采销情绪，并为市场提供可量化采销指标，复盘以及研判现货市场动向。  二、应用场景  冶炼厂：根据出货情绪判断市场货源是否紧张，以及下游客户库存周期情况；根据成交情绪因子判断一口价定价或均价升贴水 贸易商：通过采、销情绪因子对自有库存进行判断，如补库或清库 下游：根据采销情绪因子判断市场采购难易程度以及一口价和均价升贴水走向 应用简例： 近期，高镍生铁受到下游不锈钢产业链正向传导的带动，上游持货商挺价情绪较为高昂，且部分上游出货价格较上期价格接连上探，上游情绪因子有明显走高。下游方面，由于不锈钢厂对后市预期偏强信心不佳，对原料采购意向价格偏淡，但受到不锈钢现货价格上行对原料价格压价情绪走弱，下游成交情绪因子也有小幅上抬。从加权后的最终情绪因子来看，短期内高镍生铁行情回暖，市场活跃度上升，成交情绪因子较前期有所上行，故而成交情绪因子对后市升水判断存在指引性作用。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

硫酸镍现货供应量偏紧 本周镍盐价格小幅上行 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27032/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27030-27530元/吨，均价较上周略有上涨。 从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，采购情绪较上周略有回暖，但采购节点尚未完全开启，市场整体买货积极性提升并不明显，前驱体厂对镍盐的价格接受度也没有显著提升。供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加高价原材料成本压力，部分厂商有挺价意愿。展望后市，前驱体厂月末采购节点将至，当前硫酸镍成品供应量偏紧，预计镍盐价格将小幅回升。 本周镍价有所上涨，镍盐生产成本走高 从成本端分析，本周原料市场成交冷清，MHP系数持稳运行。镍价方面，本周国内宏观利好情绪传导，带动伦镍价格震荡上行。综合整周来看，本周镍价整体有所上涨，硫酸镍即期生产成本有所走高。截至本周五，使用MHP的利润率为-2.7%，使用黄渣的利润率为-4.7%，使用镍豆的利润率为-4.8%，使用高冰镍的利润率为1.0%。

SMM镍7月24日讯： 宏观消息： （1）商务部新闻发言人就中美瑞典经贸会谈答记者问表示，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经贸问题开展磋商。 （2）特朗普：将对大部分国家征收15%至50%的简单关税。如果能说服主要国家对美国开放市场，将始终愿意放弃关税条款。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格123,500-125,900元/吨，平均价格124,700元/吨，较上一交易日价格上涨650元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,800-2,100元/吨，平均升水为1,950元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）夜盘高开，开盘价123,810元/吨，日盘持续走高，最高冲至124,480元/吨；截至午盘沪镍报价124,160元/吨，涨幅0.50%。 工信部宣布即将推出钢铁、有色等十大重点行业稳增长工作方案，明确“调结构、淘汰落后产能”导向。该政策持续发酵，推动市场对工业金属供给侧改革的乐观预期，提振镍等有色品种风险偏好。 沪镍在宏观情绪利好带动下，镍价维持震荡偏强格局，预计价格区间为12-12.5万元/吨。

7.24 晨会纪要 宏观: （1）2025年上半年有色金属行业重点企业运行情况分析座谈会在中国有色金属工业协会本部召开。工信部相关领导表示，工业和信息化部原材料工业司针对企业在产能置换、资源保障等方面提出的问题已陆续开展相关工作。 （2）美国财政部长贝森特当地时间22日在接受福克斯新闻采访时宣布，第三轮中美贸易谈判将于下周一、周二在瑞典斯德哥尔摩举行。此前双方在日内瓦和伦敦举行了两次会谈。报道称，8月12日是中美暂停加征关税截止日，最新一轮谈判旨在推迟这一最后期限。   纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格122,700-125,400元/吨，平均价格124,050元/吨，较上一交易日价格上涨500元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,100元/吨，平均升水为2,000元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）冲高回落，开盘123,320元/吨，最高124,380元/吨，截至午盘沪镍报价123,150元/吨，跌幅0.23%，上方124,000元/吨阻力明显。 工信部宣布即将推出钢铁、有色等十大重点行业稳增长工作方案，明确“调结构、淘汰落后产能”导向。该政策持续发酵，推动市场对工业金属供给侧改革的乐观预期，提振镍等有色品种风险偏好。沪镍在宏观情绪利好带动下，镍价维持震荡偏强格局，预计价格区间为12-12.5万元/吨。 硫酸镍: 7月23日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26989/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27000-27500元/吨，均价与昨日持平。 从成本端来看，伦镍价格小幅上涨后持稳，近期镍盐即期成本有所走高；从供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，部分厂商有挺价意愿；从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，采购情绪有所回暖，但由于采购节点尚未完全开启，市场整体买货积极性提升不明显。 展望后市，前驱体厂补库节点将至，当前硫酸镍市场流通量偏紧，预期镍盐价格或将小幅回升。 镍生铁: 7月23日讯，SMM8-12%高镍生铁均价907.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨4.5元/镍点。供给端来看，国内方面，冶炼厂成本倒挂程度较深，菲律宾镍矿价格松动，但未刺激冶炼厂生产驱动，产量仍维持低位运行。印尼方面，火法镍矿价格预期仍有下调，冶炼厂成本倒挂或有所缓解，但由于成品价格延续低位，部分产线已进入停产状态。叠加近期镍价反弹修复，生产高冰镍经济性较高镍生铁走扩，部分转产高冰镍，导致预期高镍生铁产量或有所走弱。需求端来看，不锈钢市场处于较淡的周期，头部不锈钢厂产量有所下调，对高镍生铁需求有所走弱，但幅度较为有限。同时，高镍生铁已经历了较长的偏弱走势，上游出现了挺价惜售的心态，加之近期宏观利好政策持续发力，不锈钢期现价格反弹，原料端压力减弱。综上，预期高镍生铁供需改善，不锈钢正反馈或传导至原料端，价格或有所修复。 不锈钢: SMM7月23日讯，SS期货盘面整体呈现出宽幅偏弱的震荡格局。尽管夜盘曾一度冲高至13000元/吨以上，但随后迅速走低，至收盘时仍坚守在12900元/吨一线。现货市场方面，受午前期货盘面下跌的影响，市场信心略显受挫。尽管现货报价大多保持稳定，但询盘量有所减少，成交显得较为清淡。目前，不锈钢市场明显受到期货盘面涨跌的牵动，基本面变化不大，市场情绪总体保持谨慎乐观，商家仍以积极出货为主。 期货方面，主力合约2509偏强震荡。上午10:30，SS2509报12940元/吨，较前一交易日上涨90元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在30-230元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7850元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12900元/吨，佛山均价12900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 尽管SS期货盘面止跌反弹、价格走强，但不锈钢现货基本面尚未明显逆转。当前市场仍处于传统消费淡季，夏季高温导致部分下游需求持续偏弱。前期钢厂减产消息虽提振市场信心，成交疲软状况有所改善，但不锈钢库存压力依然较大。不锈钢厂厂库、前置库及社会库存均处于相对高位，消费淡季下库存去化速度较慢，延缓了供需关系的修复进程。受不锈钢厂减产预期影响，高镍生铁采购价格进一步下探，推动不锈钢成本支撑走弱。综上，当前不锈钢市场面临大库存、弱需求及成本支撑减弱的多重压力，供需关系的修复仍需时日。 镍矿: 下游亏损严重 菲律宾镍矿价格延续跌势 近期菲律宾镍矿价格下跌。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为42~44美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为50~53美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为57~60美元/湿吨。供需方面来看，上周，当前正有热带风暴向Aparri移动，过境后会形成台风继续向西，过境阳江、北海等地。未来一周菲律宾大多数镍矿主产区降雨量明显减少，但小部分地区可能受浪涌影响暂时无法装货。展望整个三季度，降水影响有限，预计发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到上周五7月18日，中国镍矿港口库存为715万湿吨，总折合金属量5.616万金属吨。前期发运船只陆续到港，库存增加。需求方面，NPI价格本周延续跌势。国内NPI冶炼厂成本倒挂依然严重。开工率依旧维持低位。对高价原料的接受度受到严重制约。同时，印尼部分NPI冶炼厂停产检修，需求端支撑减弱。海运费方面，本周海运费价格暂稳，菲律宾到天津港海运费均价为12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰，船只数量紧张下，海运费预计短期仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格仍有下行空间。 印尼2025年的RKAB配额高达3.64亿 镍矿价格易跌难涨 印尼镍矿上周价格持平。基准价方面，7月下半期HMA价格持稳微跌，为14,926美元/吨，环比上期下跌0.11%. 升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.9美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西与哈马黑拉岛的雨季仍在持续，影响开采与运输路线受阻。尽管如此，2025年印尼镍矿的RKAB配额量达到3.64亿，预计供应量有所增加。需求方面来看，印尼NPI价格仍然相对疲软，部分冶炼厂已经停产或减产因为处于亏损状态。冶炼厂对镍矿石采购量有所减少，导致火法镍矿的需求偏低。整体来看，尽管部分开采与运输活动因降雨而受到阻碍，但随着印尼RKAB补充配额后续陆续批复同时冶炼厂成本倒挂，对目前的镍矿价格购买力较弱。后续来看，火法矿的价格仍将易跌难涨。 湿法矿方面，供应端来看，目前供应量再次稳定，能够满足当前市场需求。此外，RKAB补充配额的大量进展会推动供应量的增加。需求端来看，下游生产情况正常，MHP生产商对于镍矿的采购量稳中小增。后市来看，随着RKAB补充配额的审批进展，湿法矿价格或有下行空间。  

盘面：隔夜伦铜开于9940美元/吨，盘初震荡下行下探至9914.5美元/吨，而后一路宽幅震荡摸高于9946.5美元/吨，随后横盘整理，最终收于9933.5美元/吨，涨幅达0.36%，成交量至1.5万手，持仓量至26.5万手。隔夜伦铜主力合约2509开于79880元/吨，盘初即摸高于80020元/吨，而后铜价重心逐渐下移临近盘尾是触及低点79660元/吨，最终收于79680元/吨，跌幅达0.16%，成交量至3万手，持仓量至17.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美东时间7月23日周三，媒体援引知情者的消息称，美国和欧盟接近达成协议，据该协议，美方将对欧盟征收15%的关税，和美国本周同日本达成的贸易协议类似。欧盟可能同意这种对等关税，避免面对美国总统特朗普最近发函威胁的更高关税。据央视新闻，特朗普7月12日宣布，将自8月1日起对从欧盟进口的商品征收30%关税。 （2）商务部新闻发言人就中美瑞典经贸会谈答记者问时表示，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经贸问题开展磋商。 现货：（1）上海：7月23日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水120-升水240元/吨，均价报价升水180元/吨，环比下降60元/吨。展望今日，铜价高企下游按需采购，目前Contango结构下持货商不愿过低升水出货，预计今日报价在昨日基础上仅小幅下调。 （2）广东：7月23日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨环比持平。总体来看，下游企业看跌铜价不愿多采购，昨天交投一般，现货升水持平前日。 （3）进口铜：7月23日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格56到76美元/吨，QP8月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。7月下旬到港一般火法报于70-80$未闻成交，QP8月。总体来看买卖双方成交意愿均大幅减弱。 （4）再生铜：7月23日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1436元/吨，环比上升150元/吨。精废杆价差1120元/吨。据SMM调研了解，不少进口贸易商反映由于进口亏损持续叠加7月份国内传统淡季，7月份再生铜原料到港量预计环比减少50%，因此7月再生铜原料进口数据较6月份或将会初现明显回落。 （5）库存：7月23日LME电解铜库存减少25吨至124825吨；7月23日上期所仓单库存减少9972吨至15535吨。 价格： 宏观层面贸易政策扰动持续，白宫否认欧盟关于“美国设定15%基准关税”的表述，强调特朗普正式公布前均属猜测，欧盟则计划对千亿欧元美国商品加征30%关税反制。特朗普宣布美日达成新贸易协定，市场风险偏好显著改善，并提振LME铜价，市场开始关注美中贸易协议达成的潜在可能。特朗普进一步宣称将对多国征收15%-50%阶梯关税，但承诺若主要国家开放市场可取消条款。美联储方面，白宫经济顾问库德洛明确特朗普无意解雇鲍威尔，政策博弈压力暂缓。基本面方面，供应端恰逢冶炼厂发货，国产货源得到补货，供应略微宽松。需求端受高铜价压制，下游采购情绪明显受抑。综合宏观政策不确定性及基本面边际转弱，预计今日铜价上方承压。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

7.24 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2509合约开于20780元/吨，最高点20815元/吨，最低点至20725元/吨，收于20750元/吨，较前收跌0.19%。伦铝开于2648.5美元/吨，最高点2659.0美元/吨，最低点2632.5美元/吨，收于2639.0 美元/吨，跌幅0.49%。 宏观：（1）商务部新闻发言人介绍，经中美双方商定，国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。（利多★）（2）国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会表示，将积极采取务实有效措施，健全国企民企协同发展的体制机制，推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作、促进科技创新、完善公司治理和国际化经营服务等。（利多★）（3）美国总统特朗普表示，将对世界其他大部分国家征收15%至50%的简单关税。（利多★） 基本面：（1）据SMM统计，国内铝锭库存较周一累库1.2万吨，至 51.0万吨（利空★）（2）据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存6.05万吨，无锡铝棒库存2.25万吨，合计8.30万吨，环比减少0.05万吨。（利多★）（3）塔吉克斯坦已制定计划，致力于在未来三年内实现原铝产出的年均增长率达到20%。（中性） 原铝市场：昨日早盘沪铝重心有所下跌，跌至20800元/吨附近震荡整理。华东地区，加工材企业采买情绪较弱，日内成交围绕贸易长单为主，零单市场依旧清淡，下游企业观望情绪浓厚。对SMM均价成交在-30元/吨左右。昨日SMM A00铝报20850元/吨，较上一交易日跌90元/吨，对08合约升40元/吨，较上一交易日跌30元/吨。 中原市场出货者依旧较多，而下游企业购买零单量甚少，即便铝价重心下移，但多数加工材企业选择观望，市场流动性较差。对SMM中原贴水20至贴水50元/吨，升贴水成交区间再次扩大。SMM中原A00对沪铝2508合约录得20630元/吨，较上一交易日跌120元/吨，豫沪价差为-220元/吨，较前一交易日扩大30元/吨，对2508合约贴水180元/吨。 再生铝原料：昨日原铝现货较前一交易日价格下跌90元/吨，SMM A00现货收报20850元/吨，废铝市场整体跟跌。传统淡季当下，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15450-15950元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15900-17400元/吨（不含税价格）。分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在50-100元/吨，贵州、湖南等地调价幅度滞后于铝价。 预计本周废铝市场或跟随铝价高位震荡，整体价格易涨难跌，原料供应不足对废铝价格形成中长期支撑，但淡季需求疲弱亦将持续制约上行空间。破碎生铝受供应紧缺有力支撑，价格韧性仍存，运行区间料在15600-17200元/吨窄幅波动。打包易拉罐受制于淡季需求疲软，下行压力依然较大，价格走势贴合铝价波动，均价运行区间在15300-15800元/吨。 再生铝合金：盘面上，昨日铸造铝合金期货主力合约2511开于20300元/吨，开盘冲高至20350元/吨，随后大幅回落，探底20080元.吨，终收于20155元/吨，较前一交易日收跌125元/吨，跌幅0.62%，成交量3812，持仓量9445，日内多头减仓为主。 现货市场方面，昨日SMM A00铝价较前一日跌90元/吨至20850元/吨，SMM ADC12价格持稳在20250元/吨。昨日铝价结束连涨，再生铝市场价格普遍持稳，价格下行承压，一是成本支撑，市场废铝供应依然偏紧，导致厂家采购价格居高不下，补库困难；二是受原料不足、企业开工率下滑，抑或期现交货集中等因素影响，厂家成品库存量下移，货源紧张催生企业惜售、挺价情绪。短期成本对 ADC12 价格仍有支撑，但当前再生铝合金社会库存较高，华东部分仓库爆满，且实际需求低迷、出货不畅制约后续价格上行区间，预计短期ADC12价格维持窄幅震荡。 总结：整体来看，宏观方面，海外关税相继确认且低于早前，不确定风险降低，有利于海外需求恢复；国内“反内卷”相关政策带动工业金属上涨，长期”促销费、稳增长“的基调不变。基本面，供应增量释放、消费淡季压制下，库存累库预期依旧较强。此外，近期资金对”反内卷“”高质量发展“等政策的情绪有所降温，盘面冲高回落。短期预计短期铝价高位回调为主。后续需关注库存与资金情绪变化情况。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

7.24 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20150元/吨，最高至20210元/吨，最低位20105元/吨，终收于20140元/吨，较前一交易日跌15元/吨，跌幅0.07%。成交量787手，持仓量9411手，多头减仓为主。     基差日报：据SMM数据，7月23日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水95元/吨。 废铝方面：周三原铝现货较前一交易日价格下跌90元/吨，SMM A00现货收报20850元/吨，废铝市场整体跟跌。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15450-15950元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15900-17400元/吨（不含税价格）。分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在50-100元/吨，贵州、湖南等地调价幅度滞后于铝价，因前一日选择观望未调价，因此昨日报价环比持平。预计本周废铝市场或跟随铝价高位震荡，整体价格易涨难跌，原料供应不足对废铝价格形成中长期支撑，但淡季需求疲弱亦将持续制约上行空间。 海外市场：海外ADC12报价略有松动，目前小幅下调至2460-2480美元/吨，进口现货价格仍处于19500元/吨附近，进口即时亏损窄幅收缩；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，7月23日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计29080吨，较前一交易日增加303吨，较上周三增加1084吨。 总结：周三铝价结束连涨，再生铝市场价格普遍持稳，SMM ADC12价格持稳在20250元/吨。当前价格表现坚挺，一方面源于成本端的支撑作用，市场废铝供应依然偏紧，导致厂家采购价格居高不下，补库困难；另一方面受原料供应不足、企业开工率下滑以及期现交货集中等因素影响，厂家成品库存量有所下降，货源紧张的局面进一步催生了企业的惜售心理与挺价情绪。短期成本对 ADC12 价格仍有支撑，但当前再生铝合金社会库存较高，华东部分仓库爆满，且实际需求低迷、出货不畅制约后续价格上行区间，预计短期ADC12价格维持窄幅震荡。    【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2013美元/吨，亚洲时段震荡下行探低至2000.5美元/吨；进入欧洲时段反弹补涨，尾盘探高至2036美元/吨，终收于2028.5美元/吨，涨幅0.69%。 隔夜，沪铅主力2509合约跳空高开于16910元/吨，盘初轻触高位16945元/吨，受铅基本面拖累震荡下行，终收于16850元/吨，跌幅0.44%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 欧盟准备在未达成协议的情况下对美国价值1000亿欧元的商品征收30%关税。美财长贝森特：欧盟的报复准备措施是一种谈判策略。特朗普：将对大部分国家征收15%至50%的简单关税。如果能说服主要国家对美国开放市场，将始终愿意放弃关税条款。 中国海关总署发布《中华人民共和国海关对海南自由贸易港加工增值免关税货物税收征管暂行办法》。何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。 现货基本面 ： 沪铅维持盘整态势，持货商随行出货，报价仍以贴水为主，下游企业按需逢低采购，部分地区询价积极性向好，但江浙沪仓库货源交易仍较有限。另电解铅冶炼企业库存偏低，厂提货源报价相对坚挺，主流地区报至对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂；再生铅方面亦是挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅价升水0-75元/吨出厂，但高价货源成交清淡。 库存方面：7月23日，LME铅库存增加650吨至263150吨；截至7月21日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.13万吨，较7月14日增加0.79万吨；较7月17日增加0.23万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观利好出尽，有色金属上涨动力受挫，尤其铅价走势迅速回归基本面。铅价下跌后，部分下游企业询价积极性好转；而铅冶炼企业却出货积极性不高，且因散单货源有限报价坚挺。据悉，多数下游电池生产企业目前原料库存超过7天，因此铅锭采买意愿并不急迫，仍在观望价格走势。综合来看，铅市场交投活跃度一般，短期铅价或仍震荡运行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。