盘面：隔夜伦铜开于9940美元/吨开盘即最高点，而后铜价重心逐渐下移摸底于9848美元/吨，随后宽幅震荡最终收于9854.5美元/吨，跌幅达0.8%，成交量至1.4万手，持仓量至26.7万手。隔夜沪铜主力合约2509开于79520元/吨，盘初震荡下行触及最低点79180元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于79550元/吨，随后震荡下行最终收于79290元/吨，跌幅达0.69%，成交量至3.9万手，持仓量至17.7万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国7月Markit制造业PMI初值下降至49.5，创2024年12月以来新低，也是去年12月以来的首次萎缩，大幅不及预期的52.7，前值为52.9。7月制造业PMI单月下滑3.4点，为三年来最大降幅。其中，新订单指数初值降低至49.7，创去年12月以来新低，扭转了之前的扩张趋势。 （2）欧洲央行维持主要再融资利率在2.15%不变，维持存款机制利率在2%不变，边际贷款利率2.4%不变，均符合市场预期。欧洲央行表示，将采取数据依赖和逐次会议的方式，来决定适当的货币政策立场；未对特定利率路径作出预先承诺。 现货：（1）上海：7月24日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水90-升水200元/吨，均价报价升水145元/吨，环比下降35元/吨。展望今日，预计出货情绪仍较高，但周五下游存在为周末备货，预计现货升水跌幅将收窄。 （2）广东：7月24日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨- 升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比持平。总体来看，库存连续下降但升水仍较差，下游需求不佳是主因。 （3）进口铜：7月24日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格56到76美元/吨，QP8月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。总体来看买卖双方成交意愿均大幅减弱。 （4）再生铜：7月24日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73700-73900元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1304元/吨，环比下降132元/吨。精废杆价差1110元/吨。据SMM调研了解，铜价回升持货商出货情绪恢复，再生铜杆企业原料采购量勉强能维持正常开工，但是长期的销售亏损，再生铜杆企业仍然开工主要是产值目标预期要求，若年内产值不达标，将会影响企业的全年效益。 （5）库存：7月24日LME电解铜库存减少50吨至124775吨；7月24日上期所仓单库存增加648吨至16183吨。 价格：宏观方面，欧盟930亿欧元对美关税反制清单8月7日或落地，印美、印英贸易谈判进展亦存变数，加剧市场避险情绪。泰柬冲突升级导致泰国空袭柬埔寨，推高隔夜美元指数；美联储降息政治风波持续扰动市场。基本面方面，呈现供需双弱格局，进口及冶炼到货减少令全国主流库存续降0.44万吨至11.42万吨。需求端高铜价抑制下游采购情绪，需求减弱。在贸易摩擦与地缘风险未解的情况下，预计今日铜价上方承压。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

电解钴： 本周电解钴价格止跌反弹。 供给端方面，冶炼企业依旧维持长单供应，出厂价受生产成本影响维持不变。周末海关数据出炉，市场情绪有所提振，国内盘面价格持稳反弹，贸易商报价和成交价跟涨。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，叠加下游合金、磁材厂受高温影响需求偏弱，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。但一些贸易商反映市场的询价和成交情况比上周有一定好转，有少量下游企业在看涨情绪影响下提前补货。整体上看，当前这个时间点还处于需求淡季，短期内电解钴价格将维持震荡格局，后续价格走势需重点关注成本抬升以及社会库存消化情况 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续上涨。 供给端方面，当前钴中间品资源比较集中，矿企依旧暂停报价；周末海关数据出炉，6月中国钴中间品进口量大幅回落，进一步加强市场对于原料紧张的预期，贸易商看涨继续上调报价，并反映主流品牌在12.5~12.6美元/磅附近有少量成交。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，大部分企业消耗自身库存为主，部分库存偏少的冶炼企业反映当前成本倒挂过于严重，如果无法采购到低价钴中间品，将选择采购其他钴原料进行替代，或者选择减产甚至停产。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格继续企稳。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，冶炼厂新货报价维持在5.0~5.3万元/吨，贸易商持看涨情绪，老货报价也上调到4.8万元/吨以上。需求端方面，三元前驱体、四钴等仍处于淡季，订单未见明显改善，难以接受高价硫酸钴新货，消耗前期库存为主，刚需采购也优先购买贸易商手中相对更便宜的老货。整体上看，本周市场情况和上周大致一致，成交依旧清淡，且成交高价难以继续上涨。预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游需求改善情况。 氯化钴： 当前氯化钴企业报价在6.3-6.4万元/吨，市场成交较为冷淡。 供应端方面，冶炼厂报价不断走高；需求端方面，下游企业采买以刚需为主，成交以一批量为主。价格方面，当前实际成交价在6.3万元/吨左右，根据品质略有浮动。预计后续氯化钴价格仍将延续上行趋势。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业报价在20-21万元/吨之间，市场成交较之前有所下滑。 供应端方面，部分企业开始暂停报价，以出长单为主；需求方面，终端需求相对疲软，钴酸锂正极厂采购需求下降，买货情绪不高，客供比例提高。价格方面，当前实际成交价在20.5-21万元/吨。预计后续四氧化三钴价格仍将延续上行趋势。 钴粉及其他： 本周钴粉市场报价保持稳定，成交氛围偏淡，下游多持观望态度。 前两轮价格上涨阶段，下游存在拿货动作，个别企业补充了库存；当前采购意愿则明显转弱。目前合金需求尚未完全释放，预计今年需求或有增量空间。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格呈上涨趋势。 原材料成本方面，硫酸镍和硫酸钴价格小幅上行，硫酸锰则小幅回落。考虑到后续镍盐、钴盐仍具上涨预期，预计前驱体价格将继续走高。当前前驱体厂商与下游正极厂签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。供需方面，7月三元前驱体产量预估及8月排产预期均有所上调。一方面，"金九银十"传统车市旺季临近，产业链进入备货阶段；另一方面，锂盐价格近期快速上涨，部分正极厂商选择提前采购原材料，形成订单前置。国内动力市场需求有所回暖，中镍、中高镍及高镍材料订单均有增长，但市场仍集中于头部厂商。预计7-9月三元前驱体供应量将逐月小幅提升，四季度或产生季节性回落。 三元材料： 本周各系别三元材料价格涨幅较为明显。 原材料方面，硫酸镍、硫酸钴延续涨势，硫酸锰小幅下调，而碳酸锂和氢氧化锂价格大幅上涨。由于镍盐、钴盐及锂盐价格仍存上行预期，三元材料价格后续或继续攀升。供应端来看，随着"金九银十"传统旺季临近，正极厂商进入备货阶段，中镍及中高镍材料排产较预期有所增加，高镍材料排产则保持稳定。需求端呈现分化：国内动力市场主要受旺季备货及新车型上市推动，但订单仍集中在头部企业；海外市场则受关税政策调整及新能源车补贴退坡影响，需求持续承压。值得注意的是，多家三元企业已开始布局磷酸铁锂项目，或对三元材料长期发展空间形成一定挤压。 钴酸锂： 近期钴酸锂价格较为平稳，本周四氧化三钴价格持稳，电池级碳酸锂价格涨幅较大，但反应在钴酸锂正极还需要时间。 供应端方面，四氧化三钴企业出货报价较高，钴酸锂正极厂面对高价四钴采购意愿较低；需求端方面，终端需求疲软，对钴酸锂的需求下降。整体来看，钴酸锂价格将会随着四钴和碳酸锂价格的上涨而有较大幅度的上涨。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【国轩高科：已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作】国轩高科在互动平台表示，金石电池处于中试量产阶段，同时，公司已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作。（财联社） 【特斯拉计划2026年在美国启动建设第三座储能超级工厂】特斯拉在二季度财报电话会上透露，其位于美国的首个磷酸铁锂电池工厂预计在年底前上线。此外，特斯拉计划于2026年在美国休斯顿附近启动建设第三座储能超级工厂。（财联社） 【乘联分会：7月狭义乘用车零售预计185.0万辆 新能源预计101万辆】据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会，最新厂商调研数据显示，零售量占总市场八成左右的头部厂商本月零售目标同比去年7月增长6%，环比上月下降约10%，综合估算，本月狭义乘用车零售总市场预计为185万辆左右，同比增长7.6%，环比下降11.2%，其中新能源零售可达101万左右，渗透率有望提升至54.6%。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周，锂矿价格因碳酸锂价格的大幅拉涨有明显上涨。 供给方，海外矿山挺价情绪强烈，当前报价在CIF SC6 820美元/吨以上；需求方，因碳酸锂期货价格飞涨，由此拥有一定的套保获利空间，致使锂盐厂与贸易商能接受的矿价有所上涨，拉动市场价格上抬。但从接货情绪来看，因盘面价格波动较快，需求方大多处于观望状态，现货成交较为平淡。 碳酸锂： 本周碳酸锂市场呈现大幅上涨。 电池级碳酸锂均价从周初6.8万元/吨涨至7.055万元/吨；工业级碳酸锂均价由6.635万元/吨升至6.89万元/吨。本轮市场波动主要受资金面主导，江西矿山供应扰动消息刺激期货盘中暴涨8%，但实际供需面暂未出现明显缺口。现货市场成交多集中在贸易商环节，正极材料厂对高价位现货接受度较低，仅维持刚性采购。当前价格快速上涨已脱离基本面支撑，上下游价格分歧加剧。部分材料厂在价格回调阶段完成补库后重归观望。呼吁各方理性看待短期波动，关注实际供需变化。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格环比上周涨幅明显，均价环比上周四涨价3100元/吨。 因碳酸锂期货价格的大幅波动，使得氢氧化锂上下游谈单情绪相比前期发生较大变化。供应端挺价意愿明确，惜售情绪强烈，散单报价跟随碳酸锂期货价格跳涨；需求端，部分三元材料厂有一定刚需采买意愿，能接受的价位被迫同步抬高，使得市场价格有所上抬。在当前碳氢价差位上，碳化处于成本线边缘，在碳酸锂期货价格的某些点位上贸易商或有一定碳化意愿。叠加部分下游有一定囤货意愿，使得当前氢氧化锂市场询单、报价情况活跃度有所加强。 电解钴： 本周电解钴价格止跌反弹。 供给端方面，冶炼企业依旧维持长单供应，出厂价受生产成本影响维持不变。周末海关数据出炉，市场情绪有所提振，国内盘面价格持稳反弹，贸易商报价和成交价跟涨。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，叠加下游合金、磁材厂受高温影响需求偏弱，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。但一些贸易商反映市场的询价和成交情况比上周有一定好转，有少量下游企业在看涨情绪影响下提前补货。整体上看，当前这个时间点还处于需求淡季，短期内电解钴价格将维持震荡格局，后续价格走势需重点关注成本抬升以及社会库存消化情况 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续上涨。 供给端方面，当前钴中间品资源比较集中，矿企依旧暂停报价；周末海关数据出炉，6月中国钴中间品进口量大幅回落，进一步加强市场对于原料紧张的预期，贸易商看涨继续上调报价，并反映主流品牌在12.5~12.6美元/磅附近有少量成交。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，大部分企业消耗自身库存为主，部分库存偏少的冶炼企业反映当前成本倒挂过于严重，如果无法采购到低价钴中间品，将选择采购其他钴原料进行替代，或者选择减产甚至停产。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格继续企稳。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，冶炼厂新货报价维持在5.0~5.3万元/吨，贸易商持看涨情绪，老货报价也上调到4.8万元/吨以上。需求端方面，三元前驱体、四钴等仍处于淡季，订单未见明显改善，难以接受高价硫酸钴新货，消耗前期库存为主，刚需采购也优先购买贸易商手中相对更便宜的老货。整体上看，本周市场情况和上周大致一致，成交依旧清淡，且成交高价难以继续上涨。预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游需求改善情况。 当前氯化钴企业报价在6.3-6.4万元/吨，市场成交较为冷淡。供应端方面，冶炼厂报价不断走高；需求端方面，下游企业采买以刚需为主，成交以一批量为主。价格方面，当前实际成交价在6.3万元/吨左右，根据品质略有浮动。预计后续氯化钴价格仍将延续上行趋势。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业报价在20-21万元/吨之间，市场成交较之前有所下滑。 供应端方面，部分企业开始暂停报价，以出长单为主；需求方面，终端需求相对疲软，钴酸锂正极厂采购需求下降，买货情绪不高，客供比例提高。价格方面，当前实际成交价在20.5-21万元/吨。预计后续四氧化三钴价格仍将延续上行趋势。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27000/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27010-27510元/吨，均价较上周略有上涨。 从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，采购情绪较上周略有回暖，但采购节点尚未完全开启，市场整体买货积极性提升并不明显，前驱体厂对镍盐的价格接受度也没有显著提升。供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加高价原材料成本压力，部分厂商有挺价意愿。展望后市，前驱体厂月末采购节点将至，当前硫酸镍成品供应量偏紧，预计镍盐价格将小幅回升。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格呈上涨趋势。 原材料成本方面，硫酸镍和硫酸钴价格小幅上行，硫酸锰则小幅回落。考虑到后续镍盐、钴盐仍具上涨预期，预计前驱体价格将继续走高。当前前驱体厂商与下游正极厂签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。供需方面，7月三元前驱体产量预估及8月排产预期均有所上调。一方面，"金九银十"传统车市旺季临近，产业链进入备货阶段；另一方面，锂盐价格近期快速上涨，部分正极厂商选择提前采购原材料，形成订单前置。国内动力市场需求有所回暖，中镍、中高镍及高镍材料订单均有增长，但市场仍集中于头部厂商。预计7-9月三元前驱体供应量将逐月小幅提升，四季度或产生季节性回落。 三元材料： 本周各系别三元材料价格涨幅较为明显。 原材料方面，硫酸镍、硫酸钴延续涨势，硫酸锰小幅下调，而碳酸锂和氢氧化锂价格大幅上涨。由于镍盐、钴盐及锂盐价格仍存上行预期，三元材料价格后续或继续攀升。供应端来看，随着"金九银十"传统旺季临近，正极厂商进入备货阶段，中镍及中高镍材料排产较预期有所增加，高镍材料排产则保持稳定。需求端呈现分化：国内动力市场主要受旺季备货及新车型上市推动，但订单仍集中在头部企业；海外市场则受关税政策调整及新能源车补贴退坡影响，需求持续承压。值得注意的是，多家三元企业已开始布局磷酸铁锂项目，或对三元材料长期发展空间形成一定挤压。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格延续上周增长态势，整体涨价约935元/吨，涨价主要由于碳酸锂价格在本周持续上涨，累计涨价约3900元/吨。 本周市场端没什么明显变化，材料厂整体生产较稳定，头部一、二梯队铁锂厂的生产节奏都比较平稳，部分还会有些增量，三梯队的铁锂厂生产节奏受到订单影响生产有点放缓，有部分四梯队的小厂反应近期下游需求较弱。下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月预计将开始减少，储能由于上半月抢出口至美国，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体需求增量，但增量有限。头部一、二梯队电芯厂的供应链结构近期出现一些调整，主要还是跟产品采购价格有关，行业整体来看近期除一两家采购需求有降以外，多数仍以稳定或为增为主，整个行业的出货小幅增加，但增量相对有限。预计7月磷酸铁锂产量环增约5%以内。 磷酸铁： 本周磷酸铁价格暂无显著波动。 尽管部分企业 7 月产量较 6 月有所增长，但增量主要来自产能扩产企业。产能扩张下，企业为保障出货量同步增加供应，下调产品价格，带动磷酸铁 7 月价格重心小幅下移。原料端，硫酸亚铁价格近期持续上行，对磷酸铁成本的传导影响逐步扩大；辅料双氧水价格则较前期有所回落。回收磷酸铁产能将陆续投产，市场供应有望增加，进而拉动下游降本需求。 钴酸锂： 近期钴酸锂价格较为平稳，本周四氧化三钴价格持稳，电池级碳酸锂价格涨幅较大，但反应在钴酸锂正极还需要时间。 供应端方面，四氧化三钴企业出货报价较高，钴酸锂正极厂面对高价四钴采购意愿较低；需求端方面，终端需求疲软，对钴酸锂的需求下降。整体来看，钴酸锂价格将会随着四钴和碳酸锂价格的上涨而有较大幅度的上涨。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格保持稳定运行。 成本端，负极原料成本出现小幅上涨，为其价格提供了一定支撑；需求端，受后续车企备货以及小储需求回升的带动，近期电芯生产节奏有所回暖，对负极材料的需求也随之向好。在成本支撑与需求回暖的双重作用下，负极企业产生了涨价预期。不过，由于当前市场供过于求的格局依然存在，人造石墨负极材料价格陷入了博弈状态。展望后续，在产能过剩的局面短期内难以扭转，但相关原料价格或将继续抬升的背景下，预计后续短期内负极材料价格或继续持稳运行。 本周天然石墨负极材料价格在供需与成本两端的共同作用下保持稳定。展望收拾，随着人造石墨负极创新步伐加快，再加上气相沉积硅碳生产企业的产能不断扩大，下游客户为了降低成本并实现性能升级，采购重心正逐渐向替代材料倾斜，这将压缩天然石墨负极的市场需求空间。综合各方面因素判断，预计天然石墨负极材料价格在后续会持续承压下行。 隔膜 ： 本周内隔膜市场价格整体保持平稳。 具体来看：湿法隔膜主流报价： 5μm 为 1.35元/平方米，7μm 为 0.76元/平方米，9μm 为 0.74元/平方米。干法隔膜主流报价： 12μm 为 0.45元/平方米，16μm 为 0.44元/平方米。供应端受产能释放周期延长制约，前期累积存量产能尚未完全消化，市场持续呈现供给过剩格局。需求端则显现结构性分化：动力电池领域需求不及预期，而储能领域需求表现超出此前市场预判，两者对冲作用下推动行业整体需求实现环比微增。基于当前供需平衡态势，预计短期内隔膜价格将延续平稳走势，价格波动幅度有限。 电解液 本周，电解液价格暂稳。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂、溶剂价格受其原材料价格上涨影响有所上涨，添加剂价格相对稳定，导致电解液整体制造成本有所上涨，但尚未传导至电解液价格。需求端方面，动力市场受终端库存压力影响，生产节奏较保守，这一态势传导至上游动力电池环节，导致动力电池需求环比小幅下滑。而在储能市场，海外储能需求持续释放，对电池的需求形成有效补充，整体电池需求呈现小幅增长态势。供应端方面，电解液企业延续 “以销定产” 的运营模式，尽管当前电解液市场价格持续处于低位区间，但受限于行业结构性产能过剩的格局，部分企业仍采取 “以价换量” 的策略。综合多维度因素判断，短期内电解液市场供过于求的格局难以逆转，价格缺乏显著反弹的支撑动力；不过，随着原材料价格上涨，价格下行趋势已止歇，预计后续电解液市场价格将维稳甚至小幅上涨。 钠电： 本周钠电市场表现向好，NFPP 的产量及订单量延续增长态势。 下半年钠电储能招标项目将陆续启动，有望拉动钠电芯及其主材的需求与出货量。价格方面，NFPP 的规模化效应初步显现，市场关注度较高，正极厂报价随采购量级提升进一步下调。层氧市场需求占比虽较往年有所收缩，但仍是倍率型、功率型产品的首选材料。 回收： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格上涨，尤其是碳酸锂价格大幅上涨。 本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数均上涨，尤其锂系数上涨幅度较高。铁锂黑粉锂点也持续上涨。目前，铁锂极片黑粉锂点为2350-2500元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2200-2350元/锂点，价格环比上周上涨100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且近期碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，近几日铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本开始盈利。三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价、尤其是碳酸锂价格的持续上涨而，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格变动幅度较小。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.427元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.437元/Wh。近期行业内部分电芯厂产能处于满产状态，储能集成商加紧出货，储能市场整体保持稳定，电池舱价格波动较小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或延续保持小幅波动趋势。 7月23日，汕尾市栊骏能源储能电站项目设计施工总承包（EPC）中标结果公示，该项目拟在汕尾市城区红草镇境内建设一座200MW/800MWh独立储能电站。中标人报价125983.26万元，折算后中标单价为为1.575元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【国轩高科：已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作】国轩高科在互动平台表示，金石电池处于中试量产阶段，同时，公司已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作。（财联社） 【特斯拉计划2026年在美国启动建设第三座储能超级工厂】特斯拉在二季度财报电话会上透露，其位于美国的首个磷酸铁锂电池工厂预计在年底前上线。此外，特斯拉计划于2026年在美国休斯顿附近启动建设第三座储能超级工厂。（财联社） 【乘联分会：7月狭义乘用车零售预计185.0万辆 新能源预计101万辆】据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会，最新厂商调研数据显示，零售量占总市场八成左右的头部厂商本月零售目标同比去年7月增长6%，环比上月下降约10%，综合估算，本月狭义乘用车零售总市场预计为185万辆左右，同比增长7.6%，环比下降11.2%，其中新能源零售可达101万左右，渗透率有望提升至54.6%。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

7.25 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20135元/吨，最高至20205元/吨，最低位20110元/吨，终收于20135元/吨，较昨收持平。成交量1132手，持仓量9210手，多头增仓为主。     基差日报：据SMM数据，7月24日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水105元/吨。 废铝方面：周四原铝现货较前一交易日价格下跌130元/吨，SMM A00现货收报20720元/吨，废铝市场整体跟跌。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15350-15850元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15800-17300元/吨（不含税价格）。分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在50-100元/吨，贵州、湖南等地调价幅度滞后于铝价，因选择观望未调价。精废价差方面，佛山型材铝精废价差下调12元/吨收缩至1864元/吨，上海机件生铝价差下调22元/吨收缩至1928元/吨。预计本周废铝市场或跟随铝价高位震荡，原料供应不足对废铝价格形成中长期支撑，但淡季需求疲弱亦将持续制约上行空间。 海外市场：海外ADC12报价略有松动，目前小幅下调至2460-2480美元/吨，进口现货价格仍处于19500元/吨附近，进口即时亏损窄幅收缩；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，7月24日，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存32555吨，较上周四增加2257吨。其中佛山地区增加871吨，无锡地区增加800吨，宁波地区增加586吨,为主要增量贡献地区。 总结：周四铝价跌势扩大，再生铝市场呈现分化态势：部分企业因成本端支撑及成品库存告急，在惜售情绪主导下选择暂稳报价；另有部分企业受需求疲软拖累，报价随市场跟跌100元/吨。短期成本对ADC12价格仍有支撑，但当前再生铝合金社会库存较高，华东部分仓库爆满，且实际需求低迷、出货不佳，将制约后续价格走势，预计ADC12价格短期将维持窄幅震荡走势。   【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2029美元/吨，亚洲时段震荡盘整；进入欧洲时段后探高至2042美元/吨，因空头增仓，伦铅冲高回落，尾盘探低至2018美元/吨，终收于2023美元/吨，跌幅0.27%。 隔夜，沪铅主力2509合约开于16890元/吨，盘初轻触高位16940元/吨，受铅锭社会库存积累及下游消费表现疲软等因素影响，沪铅震荡下行探低至16850元/吨，终收于16865元/吨，跌幅0.15%。 宏观方面： 欧盟准备在未达成协议的情况下对美国价值1000亿欧元的商品征收30%关税。美财长贝森特：欧盟的报复准备措施是一种谈判策略。特朗普：将对大部分国家征收15%至50%的简单关税。如果能说服主要国家对美国开放市场，将始终愿意放弃关税条款。 中国海关总署发布《中华人民共和国海关对海南自由贸易港加工增值免关税货物税收征管暂行办法》。何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。 现货基本面 ： 沪铅延续偏弱震荡态势，持货商普遍以贴水报价，下游企业则维持按需采购，其中部分企业刚需偏电解铅炼厂厂提货源，但成交存在地域差异。其中华南地区冶炼企业库存明显下滑，报价升水逐步上调，部分报至对SMM1#铅均价升水50-150元/吨出厂，但华北地区则成交偏弱。再生精铅挺价出货，对SMM1#铅均价升水0-100元/吨不等。 库存方面：7月24日，LME铅库存增加6175吨至269325吨；截至7月24日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.14万吨，较7月21日增加约100吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 部分原生铅企业检修影响尚未完全解除，同时再生铅亏损情况暂无改善，再生铅冶炼企业生产积极性不高，报价坚挺，对SMM1#铅均价升水0-100元/吨不等。由于主流产区原生铅（电解铅）报价对SMM1#铅价贴水20元/吨到升水50元/吨之间，再生铅价格优势下滑，使得下游企业刚需流向原生铅。另外，原料供应情况暂无缓解，结合铅锭供应情况，短期铅价仍有支撑。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

伦锡库存降至自2023年5月以来的低点；在供应端无明显亮点出现的情况下，海外现货供应呈现紧张态势；国内对宏观利好政策的预期升温以及美国与日本达成贸易协议等宏观面利好消息提振，带动伦锡7月23日涨2.48%，而随着夜盘伦锡的走强，进而带动沪锡在7月24日出现上涨，截至7月24日15:03左右，伦锡涨0.41%，报34995美元/吨，其本周的周线暂时涨4.63%；沪锡涨1.88%，报273950元/吨，其本周的周线暂时涨3.81%。不过，值得注意的是，在锡价重新升破27万元/吨之后，现货市场成交陷入沉寂。 》点击查看SMM期货数据看板 现货方面 锡现货价格升破27万元/吨之后 现货市场几无成交 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货价格方面：据SMM报价显示，SMM1#锡现货7月24日的价格为271400~273400元/吨，其均价为272400元/吨，较前一交易日上涨了3500元/吨，涨幅为1.3%。而随着锡价升破27万吨之后，现货市场几无成交，多数贸易商选择观望，不再挂单报价。 伦锡库存降至逾两年低位 》点击查看SMM锡产业链数据库 国内锡锭社会库存： SMM国内锡锭三地社会库存变化(含SHFE仓单)截至7月18日当周的库存数据为9728吨，较前一周出现小幅累库，主因供需双弱格局下，需求弱势格局更显著。 倘若需求未现超预期回暖，累库压力或延续至8月，需关注缅甸矿实际到港量及终端政策刺激（如电子消费补贴等）。 沪锡库存： 上海期货交易所公布数据显示，近期沪锡库存波动有限，7月18日当周，沪锡库存小幅回升，周度库存增加0.72%至7148吨。 伦锡库存： 7月24日LME锡库存数据为1690吨，与前一交易日持平，而伦锡1690吨这一库存数据也是其自2023年5月16日以来的新低。 后市 宏观方面： 国内方面：随着中央政治局会议召开在即，市场对国内宏观政策利好预期的升温，有望提振锡价；近期国内多个行业开启“反内卷”行情，市场资金做多氛围浓厚，锡价也有望获得提振。 国外方面：最近美国方面宣布与日本等部分国家达成贸易协议，且与欧盟的谈判也出现转机，市场期待能达成更多协议，后市还需关注美国贸易谈判的进展。此外，市场普遍预计美联储下周将维持利率不变。根据CME FedWatch工具，9月降息的可能性约为63%。 此外，后市还需重点关注中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈的情况以及中美的PMI数据等。 基本面： 供应方面： 1.6 月锡矿进口量小幅下降： 6 月国内锡矿进口量为 1.19 万吨（折合约 5023 金属吨），环比减少 11.44%，同比减少 7.07%，较 5 月减少 1459 金属吨（5 月折合 6518 金属吨）。​ 2.进口下滑主因： 非洲（尼日利亚）、大洋洲（澳大利亚）及玻利维亚等国家进口量较 5 月下降明显，但整体进口量级仍较稳定。​ 3.缅甸进口持续低迷： 6 月缅甸进口量不足 500 金属吨，全年进口占比已降至 30% 以下。​ 4.累计供应处于低位： 1-6 月累计进口锡精矿实物量 1.3 万吨，整体供应处于历史低位，缅甸禁采导致的长期缺口尚未完全填补。​ 5.短期复产难度大： 尽管近期缅甸佤邦地区矿产开采证已审批完毕，但受雨季及复产准备工作影响，进口量恢复仍需较长时间。 库存方面：伦锡库存已经创下逾两年新低，使得其对锡价的支撑较强。国内锡库存上周虽然出现小幅累库，但仍处年内相对较低的位置。 综上，当前锡市的多空因素交织，需从多维度综合判断：​从宏观层面看，近期风向偏暖，市场风险偏好有所回升，这为锡价提供了一定的支撑。不过，需警惕的是，若宏观利好政策落地后未能达到市场预期，可能会对锡价形成冲击。​再看基本面，海外库存处于极低水平，叠加供应端的扰动，现货市场呈现供应偏紧的态势，这将对锡价构成较强支撑。​但需求端的表现相对疲软，目前锡市仍处于行业淡季，下游需求本身偏弱，而随着锡价的持续升高，可能会进一步抑制下游的采购意愿，对需求形成新的压力。​整体而言，当前锡市在支撑与压力的博弈中运行，后续走势需重点关注宏观政策落地效果、供应端恢复进度及需求端的实际变化。 推荐阅读： 》【SMM分析】6月份锡矿进口量小幅减少 国内冶炼端供应压力加剧

SMM7月24日讯： 湿法回收本周情况： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格上涨，尤其是碳酸锂价格大幅上涨。本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数均上涨，尤其锂系数上涨幅度较高。铁锂黑粉锂点也持续上涨。目前，铁锂极片黑粉锂点为2350-2500元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2200-2350元/锂点，价格环比上周上涨100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且近期碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，近几日铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本开始盈利。三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价、尤其是碳酸锂价格的持续上涨而，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

硫酸镍市场供需关系错综复杂，上游产量与下游需求时常出现错配，还存在一体化企业外售、外采这样的额外供需变量，导致散单交易双方成交过程中价格产生因素难以捕捉。为了更好的服务硫酸镍现货市场，SMM镍研究团队经过一定时间积累以及内部模型计算出硫酸镍成交情绪因子，于 每周周五 更新，为产业链企业提供可量化、可回溯、可预警的上下游出货、采购情绪参考。 一、数据亮点 1.全种类企业采标，展现产业供需全景 硫酸镍上游成交情绪因子： 量化镍盐厂的出货意愿。 硫酸镍下游成交情绪因子： 量化前驱体厂采购意愿。 硫酸镍一体化成交情绪因子： 量化一体化企业成交意愿。 2.专业评分，权重加权 分析师团队每日与企业定向交流， 对出货/购货意向按1–5分进行打分（1=无人问津；5=恐慌抢货、现货秒空） ，并按企业产能/采购量权重加权，确保因子代表行业主流。 二、应用场景 镍盐厂：根据下游采购情绪，判断下游客户原料库存水平高低、采购节点是否开启，从而调整报价策略 下游：根据上游出货意愿观察市场现货流通情况，判断原料采购难度 一体化：通过上下游供需情绪因子进行交易决策，结合自身库存、需求决定是否外采或外售 三、应用简例 以本月为例： 7月上旬，下游前驱体厂镍盐库存较为充足，市场整体询单情绪较弱，表现为下游情绪因子的下行趋势。同期，上游镍盐厂由于高原料成本、弱下游需求而减、停产明显，出货情绪较弱，表现为上游情绪因子的下行趋势。由此分析，硫酸镍市场处于供需双弱的状态，导致了7月上旬硫酸镍价格的弱势运行；7月中旬，部分下游厂商开始有补库需求，反映为下游情绪因子从上周开始有所上抬，并向上超过卖方。但同期上游镍盐厂成品可外售量较低，表现为上游出货情绪因子的持续走弱。由此分析，随着下游情绪因子因月末采购节点越发临近而不断上行，硫酸镍市场会出现供给偏紧，现货采购困难的情况，可以预测硫酸镍价格将有所回升。如上，情绪因子对硫酸镍市场供需情况判断以及价格走势预测有指导作用。