【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1470元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面，煤矿事故频发，山西等地区停产煤矿较多，供应偏紧，煤矿挺价意愿较强，但焦煤现货成交一般，下游以及贸易商观望为主，短期焦煤价格或稳中偏弱运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1845元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1705元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1490元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1400元/吨。 供应方面，焦企利润明显改善，但阅兵临近，河南、山东地区焦企已经执行限产，供应进一步收紧，加之焦企出货顺畅，自身焦炭库存压力较小。需求方面，京津冀地区受交通管制影响，运输效率下降，钢厂到货节奏放缓，但受阅兵影响，钢厂限产情况增多，加之钢材市场预期转弱，多数钢厂按需采购。综上，焦钢企业博弈心态加剧，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

SMM8月28日 今日钨市场维持强势上涨行情，钨精矿成交持续攀升，近日河南、云南等多家矿山钨精矿竞拍出货，下游及贸易商竞拍参与积极性较高，成交价格较前期均有较大上涨，竞拍成交区间3840-3990元/吨度，市场供应维持偏紧。下游仲钨酸铵及粉末端企业多按长单发货，市场散货流通稀少，报价跟涨矿端为主。近日海外钨市场高位横盘，欧洲APT价格集中在485-520美元/吨度，折合人民币约为30.73-32.95万元/吨，低于国内APT价格，钨市海内外价格翻转，国内罕见领涨海外市场。 矿端：截止8月28日SMM黑钨精矿（65%）收报246000-247000元/标吨，较上一交易日涨6000元/标吨。截止目前，国内钨精矿第一批指标量可用指标量较少，而全年指标目前仍未公布下发，部分矿山停止出货，加之部分地区矿山环保等方面因素开工较差，钨精矿市场供应持续收紧，市场散单成交稀少，近期仅河南及云南等地区招标出货，竞拍成交区间3840-3990元/吨度，折算为标矿价格均在24.96--25.9万元/标吨附近，部分贸易商反馈现货市场26万元/标吨的矿也有少量成交。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价360000-370000元/吨，较上一觉交易日涨10000元/吨。仲钨酸铵企业开工下降，加之主流企业多执行长单为主，导致市场散货流通持续收紧，持货商报盘坚挺，下游长单占比小的粉末企业补库困难，市场议价持续拉涨。今日粉末市场大幅补涨为主，钨粉企业原料补库困难，新增订单难以锁定原料及利润，企业多调高报价为主，今日SMM碳化钨粉收报560元/千克，较上一交易日涨15元/千克，钨粉收报575元/千克，较上一交易日涨15元/千克，下游硬质合金企业采购积极，但补库也出现困难的情况。 钨铁：原料市场供应紧张，钨铁企业报价坚挺，下游特钢企业刚需补库，市场成交一般，今日70%钨铁主流报价集中在35.7-36.1万元/吨，较上一交易日涨1500元/吨。 短期来看，原料端矿山供应偏紧格局难缓解，下游硬质合金、特钢等领域需求有韧性，叠加部分企业补库需求，支撑钨价偏强震荡，后续仍需关注国内全年指标的发布及矿山出货情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM 8月28日讯：   价格回顾 ： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,226.12元/吨，较上周四下跌18.85元/吨。其中山东地区报3,140-3,180元/吨，较上周四下跌45元/吨；河南地区报3,180-3,220元/吨，较上周四下跌25元/吨；山西地区报3,150-3,220元/吨，较上周四下跌45元/吨；广西地区报3,270-3,350元/吨，较上周四下跌30元/吨；贵州地区报3,260-3,360元/吨，较上周四下跌30元/吨；鲅鱼圈地区报3,210-3,290元/吨，较上周四跌50元/吨。。   海外市场 ： 截至2025年8月28日，西澳FOB氧化铝价格为368美元/吨，海运费22.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.17附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,243.57元/吨左右，高于氧化铝指数价格17.45元/吨，进口窗口维持关闭。本周合计询得两笔海外氧化铝现货成交，价格小幅下行，近期海外氧化铝现货价格仍震荡调整为主，成交具体情况如下： 1）8月21日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $386/mt CIF 马来西亚，印尼货源，9月船期。 2）8月27日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $370/mt FOB印尼，9月船期。   国内市场 ： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9095万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.56个百分点至82.44%，主因部分企业开启常规检修。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.15%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下降0.36个百分点至77.56%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下降4.76个百分点至61.07%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.44%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周下降6个百分点至78.33%。 周期内，氧化铝现货成交频率较前期有所回升，现货价格下滑显著。 南方地区，本周一笔现货成交，为贸易商和西南铝厂之间，成交价较前期下滑明显，为3220元/吨。但南方地区部分氧化铝厂焙烧炉与8.26开始常规检修，区域内氧化铝现货市场货源仍相对偏紧，卖方存挺价意向，给予南方地区价格底部支撑。 北方地区，现货货源仍较为宽松，周期内寻得四笔成交，其中两笔为铝厂招标，成交价格折出厂3150-3200元/吨左右，价格维持偏弱运行为主。 整体而言 ，氧化铝基本面预计维持过剩格局，氧化铝现货价格顶部压力仍存，但周期内氧化铝厂氧化铝库存较前期小幅回落，累库趋势暂缓。短周期内，氧化铝现货价格预计维持弱势运行，南北分化预计缩窄，北方继续偏弱运行，南方地区部分氧化铝厂检修给予南方价格一定的底部支撑。后续需持续关注氧化铝库存情况以及氧化铝运行产能变动情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

宏观层面，市场情绪偏向乐观，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表重磅讲话，指出就业面临的下行风险上升，暗示可能转向宽松立场。鲍威尔讲话后，交易员加大对美联储9月降息的押注，完全消化年底前降息两次预期。国内政策层面同步发力，国务院常务会议强调设备更新与以旧换新政策的精准实施，严打骗补行为并强化财税金融支持，国家发改委则聚焦"十五五"规划编制，通过扩内需、稳就业等举措优化市场环境，内外政策协同释放经济稳增长信号。 基本面来看，供应端国内电解铝运行产能维持高位运行，云南第二批置换项目投产并实现产出，行业开工率小幅走高；成本方面，国内电解铝完全成本为16655元/吨，周环比小幅下降63元/吨，行业利润环比上升113元/吨至4075元/吨附近。需求端，随着8月进入尾声，“金九银十”旺季即将到来，下游周度开工率本周复苏迹象渐浓，本周国内铝型材龙头企业开工率环比提升1.5个百分点至52%，主要系以光伏型材为首的工业型材企业所带动；建材开工仍维持低位运行，但中小企业出口非洲的中低端建材业务开始放量，成为支撑开工率的重要因素。其他如铝板带箔、铝线缆等板块开工率均有一定程度的上涨。库存方面，据SMM统计，8月28日国内主流消费地电解铝锭库存62.0万吨，较本周一增加0.4万吨，环比上周一增加2.4万吨。即将进入9月，后续国内整体到货存在下降预期，但部分地区受重要活动影响，近期生产运输环节会面临阶段性管控，预计下周相关地区开工将阶段性下行，对库存去化造成较明显压力，且国内整体出库表现暂时仍未见明显走强迹象，库存实现有效去化仍需时间传导。因此，连续累库或将有望延续至9月上旬，SMM预计9月国内铝锭库存高点或在63~68万吨附近。 综合来看，宏观面上，美联储降息预期升温及中国政策加码内需释放，整体营造利多氛围，有望提振铝消费前景，但国内政策托底传导至实际消费仍需时间。基本面来看，供应端随着少量置换产能投产，运行产能稳中小增，产量微幅增长，9月铝水比例存回升预期；成本方面，周度电解铝行业总成本16655元/吨，变化甚微，行业高利润依旧。需求端仍是市场后续关注的核心，随着8月进入尾声，“金九银十”旺季即将到来，下游周度开工率本周复苏迹象渐浓，铝型材、铝板带箔等板块开工率均有一定程度的上涨。进入9月初段，当前消费端仅呈现边际改善，库存实现有效去化仍需时间传导，但当前库存总量不高，且安徽、江西等省份部分再生铝企业已收到税收返还政策终止通知，利废企业产能利用率存下滑风险，对原铝消费形成一定支撑。9月传统旺季铝价表现整体易涨难跌，但顶部压力仍然存在，后续铝价若希望有效突破21000元/吨的重要压力位，需等待“金九银十”铝消费旺季预期兑现，并通过后续国内铝锭去库拐点的出现和下游开工表现的持续走强得到验证。 SMM预计近期铝价仍以偏强震荡为主，下周沪铝运行区间为 20500-21000元/吨，伦铝运行区间为 2580-2660美元/吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

评述：本周（8.22-8.28）国内多晶硅库存较大幅度下降，月底多晶硅企业宣导9月初计划涨价消息，市场集中大量签单且多数订单月底前需要发货结束，部分企业再度进行囤货，多方因素促进下多晶硅库存出现明显下降。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM8月28日讯，          8月28日讯，SMM10-12%高镍生铁均价940.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平，高镍生铁市场情绪因子为2.42，环比上升0.02。近日市场成交量仍有增加，但多数下游库存相对充足，采购需求并不急迫。而冶炼厂成本线持续上抬，预计高镍生铁高价存底部支撑。 》订购查看SMM金属现货历史价格

2025年9月成本结构或将呈现原料成本维稳与隐性成本下降的特征。原料端，白云石价格受招标模式改革影响存在上行动力，且需求端镁冶炼产量环比增长5.7%至8.5万吨提供强支撑；硅铁市场维持供强需弱，电价支撑与库存累高并存；能源成本中块煤因供需宽松承压，兰炭则因检修周期价格坚挺。隐性成本方面，气温回归使冶炼效率提升10%-15%，防暑开支取消叠加生产稳定性增强，推动综合成本显著回落。 白云石：2025年9月，五台头部白云石供应厂家后续逐步使用招标形式对外售卖白云石，考虑到成交模式转变的影响，白云石价格上行动力可能增强。需求端，当前主产区的镁冶炼厂家湖北、内蒙古等省份的白云石使用占比增高，成交模式的转变对于白云石影响有限，另外，原镁冶炼厂家的产量呈上行走势，九月份原镁产量预计上调为8.5万吨，环比增长5.7%，考虑到后续白云石需求呈上行走势，白云石价格上行动力增强. 硅铁：硅铁市场整体呈现复杂态势。近期硅铁生产维持高位，考虑到下游钢厂限产结束后叠加传统需求旺季，需求端仍存在需求支撑，成本端，电价上调提供成本支撑，综合来看，当前硅铁市场呈现供强需弱格局，厂区库存小幅累高，短期局面大幅改变的可能性有限，后市价格波动仍需消息面带来的市场扰动。 能源成本：近日，华北地区的钢厂迎来设备检修潮，叠加随着高温天气缓解，高耗能行业对煤炭需求有所减弱，受多重因素影响下游需求不足，坑口拉运车辆减少，块煤价格呈弱势运行走势，预计九月份煤炭需求或将进一步下行。另外，环京区煤矿安检力度增强，部分煤矿厂家在完成月度生产任务后暂停生产，块煤供应端呈现供应收紧态势，预计九月煤炭供应将有所上行。综合来看，九月块煤基本面或将呈现供强需弱的供需格局，块煤价格或将承压运行。部分兰炭企业计划于九月上旬停产检修，中下旬检修结束后逐步复产，预计兰炭价格坚挺运行。 隐性成本：9 月气温回归适宜区间，镁厂生产车间高温环境得到根本改善，员工请假频次大幅减少，生产团队稳定性恢复，有效避免了 7 月因人员短缺导致的生产效率下降问题。同时，适宜的温度条件使冶炼设备运行更稳定，冶炼周期较 7 月缩短 10%-15%，减少了因生产流程延长带来的额外时间成本与能耗损耗。此外，随着高温季结束，企业为应对极端天气而投入的防暑降温、设备过载防护等额外开支也相应取消，进一步推动隐性成本回落。

多晶硅：本周多晶硅价格指数为48.75元/千克，N型多晶硅复投料报价46-52元/千克。颗粒硅报价45-47元/千克，多晶硅价格继续小幅上涨。多家上下游企业将在8月底前完成采购和发货，本周市场交易量显著增加，部分低价资源继续出现上涨，多晶硅库存也出现较明显下降。受行业自律影响9月多晶硅环比产业或将也出现下行。 硅片：本周硅片市场价格整体持稳。N型183硅片价格在1.20-1.25元/片，210R硅片报价为1.3-1.35元/片，210mm硅片报价为1.55-1.6元/片。目前硅片实际成交情况来看，按高价成交的订单量不大，其中以210和183为主，210R供需结构相对较差所以基本仍在1.3左右成交。本轮价格走势原因主要有两个原因，一是几家大厂规模性采买原料，使得硅料成本形成了一个平台，并对后续硅片价格产生了强支撑作用；二是涨价向下游的传导，近期市场存在“有价量少”的声音，若实际成交量大幅不及涨价前的规模，那现金流紧张的小企业或为自保选择低价甩货，这也是大家对本轮涨价的核心忧虑之一。 电池：P型电池部分，PERC182电池片FOB价格0.042-0.046USD/W，国内在产厂商少，供应偏紧推动价格上浮。N型电池部分，Topcon183N电池片价格为0.29-0.295元/W，对应FOB中国到港价为0.038-0.043USD/W；Topcon210RN和210N主流成交价为0.285-0.29元/W，210RN对应FOB中国到港价为0.039-0.041USD/W。其次是HJT电池片，HJT30%银包铜稳定在0.35-0.36元/W，价格稳定，因一体化企业居多，以自产自用或代工为主。 本周电池片市场价格总体稳中有升，各尺寸价格根据实际订单情况呈现差异化浮动。受上周政策面的有力刺激，硅片全尺寸上涨，电池片环节随之跟涨，报价普遍上调5厘。目前，183N和210N的涨价已基本落地，且183N正在向上触探0.3元/W的成交价。而210RN因其产能产量扩张暂未能被需求有效吸纳，正面临更大的涨价阻力，仅有个别企业的高效电池（25.5-25.6%）有少量成交，主流成交价仍维持在0.285元/W。 尽管市场对大尺寸高效电池片的偏好显著，相关企业供应偏紧、具备涨价基础，但整体需求仍未见明显好转，且9月一体化厂将减少外采。海外订单能否持续尚存不确定性，国内需求何时复苏成为当前厂商关注的重点。 组件：本周分布式光伏组件价格小幅提高，Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.668-0.685元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.670-0.688元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.689-0.705元/W。本周国内光伏组件一线企业组件价格小幅提高，但上调仅以低价为主，高价方面受到终端采购方面的压制仍未有明显的上涨信号，且当前国内三线组件厂仍在低价抢夺订单，本周组件高地价成交价差拉大，但预计随着原材料价格的上升，组件成本支撑预计持续增强，后续价格预计将有小幅反弹，不过重点需关注终端企业的接受心态。 终端：本周光伏组件呈现价格持平，容量降低的情况，根据当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目，共22项，已披露的光伏组件的中标价格分布区间集中0.64~0.72元/瓦，单周加权均价为0.72元/瓦，相比上周持平；中标总采购容量为834.619MW，相比上周减少937.38MW。 统计期间2025.08.18-2025.08.24主要中标信息： 1.在标段为：《隆化中关镇交投200MW光伏复合项目光伏组件二标段采购中标候选人公示》中，金寨赛拉弗能源科技有限公司总计中标容量为200MW的光伏组件，具体价格暂未披露 2. 河北默旗电气化器材有限公司以11.292768万元中标容量0.17751MW，组件价为0.642元/W，项目名称为：《中铁十一局集团电务工程有限公司铁四院武昌总部基地新能源改造工程项目光伏组件、钢梁物资询价采购结果公示》 3.在《华电集团新能源产业相关项目工程山东华电滨州沾化鲁北基地350MW光伏发电项目光伏组件采购批次评标结果公示》中，安徽华晟新能源科技股份有限公司，以0.719元/W的均价中标650MW光伏组件 光伏玻璃：本周光伏玻璃报价上调，基准价上调2元/平方米，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流报价为13.0元/平方米，210版型对应的玻璃主流报价为14元/平方米。本周，国内光伏玻璃企业接开始对9月新单开始报价，价格维持上涨预期，当下玻璃企业在手订单仍较为充足，部分玻璃企业生产计划排至9月中下旬，库存方面玻璃库存水位也快速下降，综合支撑价格上涨，但高价玻璃对于组件企业来说接受意愿度下降，预计近期博弈强度将持续上升。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂报价暂时维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨5.9-6.4万元，中层砂每吨2.7-3.3万元，外层砂每吨1.7-2.2万元，本周国内砂企报价方面头部企业维持稳定，但进口砂方面，由于近期散单成交情况较为一版，本周贸易商低价报价小幅松动，市场整体成交重心有些许下移，但下移幅度受需求端的支撑影响较为有限，预计近期石英砂价格仍将继续维持博弈。 EVA：本周光伏级EVA价格在9900-10600元/吨，较上周上涨300元/吨。供应端由于部分石化企业进入检修周期、非光伏料价格高企，市场仅少数石化企业排产光伏料，叠加前期胶膜企业陆续采购，导致石化厂整体库存水位偏低，市场供需格局转为供不应求，光伏料价格持续上行，目前部分石化企业仍存检修预期，短期内市场EVA光伏料供需失衡难以改善，预计短期EVA光伏料价格仍呈上行趋势。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为11800-12200元/吨，EPE胶膜价格区间为12700-13000元/吨，由于成本端EVA光伏料价格持续上行，胶膜企业成本承压严重，原料成本的持续上行为九月份胶膜新单价格上行提供成本支撑，预计九月胶膜价格呈上行趋势。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，需求端国内需求较为疲软，供应端国内石化企业检修完毕叠加后续新增产能即将陆续释放，国内供需格局将逐步趋于宽松，预计近期poe光伏料价格呈现弱势震荡格局。 》查看SMM光伏产业链数据库

正值下游月底采购节点 本周镍盐价格继续上涨 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27575/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27650-27850元/吨，均价较上周进一步上涨。 从需求端来看，前驱厂月末采购节点到来，临近“金九银十”，部分厂商前驱订单有所增长，对镍盐价格的接受度有所上浮；供应端来看，镍盐厂现货供应较少，叠加高价原材料成本压力，支撑镍盐报价持续上行。展望后市，正值前驱体企业采购节点，当前硫酸镍现货偏紧，预计镍盐价格将继续上涨。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由5.7天下降至4.4天，下游前驱厂库存指数由10.6天下降至9.5天，买卖双方库存均有所下行，一体化企业库存指数由7.4天下降至7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由1.5下降至1.3，下游前驱厂采购情绪因子由3.0上升至3.3，表现为买方仍有采购需求但卖方出货情绪弱，一体化企业情绪因子由1.8上升至2.6。（历史数据可登录数据库查询） 本周镍价有所上涨 镍盐生产成本回升 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，MHP系数维持高位。镍价方面，本周市场受美联储降息预期与美国关税共同影响，伦镍价格有所上涨。综合整周来看，本周镍价较上周上涨，镍盐生产即期成本较上周有所回升。截至本周五，使用MHP的利润率为-1.4%，使用黄渣的利润率为-2.2%，使用镍豆的利润率为-3.5%，使用高冰镍的利润率为2.9%。