3.23 SMM晨会纪要 盘面： 3月20日夜盘，沪铝主力合约2605开盘报24100元/吨，盘中最高触及24160元/吨，最低下探至23450元/吨，最终收于23530元/吨，较前收跌490元/吨，跌幅2.04%。从技术面分析，5日（24304）、10日均线（24734）快速拐头向下，形成空头排列，价格持续承压于短期均线下方，20 日均线（24540）转为压力位持仓量上，夜盘持仓量27.5万手，较日盘减少5300手。伦铝开盘3255美元/吨，最高3299美元/吨，最低3181美元/吨，收盘3192美元/吨，收跌1.54%。成交量31999手，减少33029手，持仓量68.4万手，减少5099手。 宏观面： 美国总统特朗普周六晚间对伊朗发出最后通牒，限伊朗在48小时内完全开放霍尔木兹海峡，否则将攻击该国电力设施。美国还考虑夺取伊朗石油出口枢纽哈尔克岛的计划，美国官员称正向中东增派逾2000名海军陆战队员。伊朗回应称，如果伊朗电厂遭袭，将彻底封锁霍尔木兹海峡，并将中东地区所有属于以色列和美国的能源、信息技术及海水淡化基础设施列为打击对象。（中性）随着油价飙升至近四年最高水平，债券交易员完全放弃了对美联储今年降息的押注，甚至认为最迟10月份约有五成概率会加息。商品期货交易委员会的数据显示美元避险地位得到支撑，相关期货头寸今年以来首次转为净多头。（利空★） 基本面： 库存方面，周一国内主流消费地电解铝锭库存环比上周四去库0.2万吨，主要去库来源地为巩义、上海等地区。本轮电解铝节后累库进程已进入尾声阶段，随着下游需求持续复苏、现货成交活跃以及积压压力逐步缓解，累库动能不断减弱。在刚需支撑与旺季预期共振下，3 月下旬国内电解铝社会库存有望迎来趋势性拐点。 原铝市场： 早盘沪铝2604震荡下行，价格重心较上一交易日大幅走低。受到铝价下行影响，上周五整体采购情绪走高，推动卖方挺价。上周五市场主流成交价集中在沪铝04合约均价至+20元/吨。上周五华东市场出货情绪指数3.20，环比上涨0.06；购货情绪指数为3.23，环比上升0.07。 上周五沪铝期货盘面价格暴跌，叠加周末休市下游加工企业有采购囤货需求，中原市场整体接货情绪较高，看涨气氛浓厚。持货商挺价意愿较强，市场报价未有下行趋势，但价格传导至下游企业升水幅度较低，最终中原市场整体报价区间集中在中原价升水10元到中原价升水60之间，实际主流成交价集中在中原价升水30元到升水40元之间。上周五中原市场出货情绪指数2.61，环比上涨0.03；购情绪指数为2.51，环比上涨0.08。 再生铝原料： 上周五原铝现货环比上一交易日下跌420元/吨，废铝市场整体跟跌。供应端，受“反向开票”政策监管趋严影响，废铝回收环节税收合规成本大幅上升。部分地区因操作流程尚未完全理顺，实际合规带票可流通货源持续偏紧，供给侧弹性被政策摩擦显著削弱。需求端，虽处“金三银四”传统消费旺季，但铝价高位震荡严重压制下游利润空间，利废企业订单接受度降至冰点，大规模补库意愿缺失，多维持刚需采购，“旺季不旺”特征显现。 预计下周废铝市场维持高位偏弱震荡，破碎生铝（水价）主流区间围绕20200-20800元/吨（不含税）之间运行。美伊地缘冲突仍是原铝利多的主要因素，但国内铝锭库存高位制约铝价上方空间，带动废铝整体高位偏弱运行。供应端反向开票等监管政策短期内难现实质性松动，废铝回收环节的合规成本高企，原料流通效率持续受抑。需求端铝价偏弱运行的预期将小幅压制贸易商及下游利废企业的采购情绪，且“金三银四”旺季成色不足，终端订单释放节奏明显滞后于季节性规律，下游利废企业多以按需采购为主，缺乏大规模补库动力。短期内仍需密切关注地缘冲突对原铝价格的波动影响、终端订单实际恢复情况及供应端政策的实际落地进度，警惕价格在高位区间剧烈波动风险。 再生铝合金： 期货方面，上周五铝合金2604日盘整体呈冲高回落、单边下行走势。早盘高开后震荡上行，午前触及日内高点23160元/吨，随后多头动能衰减，价格逐级回落，午后跌幅扩大，最低下探至22180元/吨，尾盘小幅收窄，最终收报22810元/吨，较前一交易日下跌485元/吨，跌幅2.08%。成交量较昨日有所放大，持仓量持续减少，资金离场迹象明显。 现货方面，上周五市场报价普遍下调，SMM ADC12价格下跌300元/吨至25,000元/吨。受价格回落及周末补库需求带动，市场交投氛围较前期有所回暖，下游逢低采购意愿增强，带动部分企业成交好转。然而，整体需求仍以刚需为主，终端对价格波动敏感，补库节奏维持谨慎。短期内ADC12价格预计延续弱势震荡态势。需求承压格局短期难改，下游对高价承接力有限，加之原铝走势偏弱压制市场情绪，价格上行乏力；但受成本端支撑，下行空间亦有限。后续需重点关注原铝走势及下游消费的释放节奏。 铝市行情总结： 当前全球铝市宏观地缘风险仍未消退，中东局势持续僵持，霍尔木兹海峡通航威胁未解，区域内铝企原料进口与产品出口双向受阻，全球铝供应链稳定性承压，风险溢价持续存在，但周内前期风险溢价因情绪缓和、多头获利了结有所回吐。受美国就业与通胀数据超预期影响，市场降息预期显著后移，年内首次降息窗口大概率推迟至三季度末至四季度，美元走强叠加流动性预期收紧，持续压制大宗商品估值。基本面方面，海外电解铝减产预期仍存，欧洲、中东等地受能源、物流因素扰动，部分产能进入检修周期，全球供应收缩逻辑未破；国内电解铝开工维持平稳，供应端增量有限，整体保持稳定。节后国内需求步入渐进修复通道，铝水直供比例提升，下游加工企业开工率环比回升，行业逐步回归正常生产节奏。其中光伏、包装、电网等领域需求表现强劲，构成核心支撑；建筑型材随复工推进缓慢回暖，传统领域修复节奏偏温和，终端整体支撑逐步增强。LME 库存持续去化对伦铝形成底部支撑，但资金流动性趋紧、多头获利了结背景下走强动力不足，Back 结构有所弱化。国内社会库存升至近五年同期高位，累库周期未止，高库存与弱现实双重压制上涨动能。内外驱动分化延续，沪伦比继续走弱，短期内承压运行为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月23日讯： 上周五，伦铅开于1893美元/吨，盘初价格在1882–1895美元/吨区间震荡整理，盘中一度下探至1880美元/吨，随后多头发力，价格快速拉升，摸高至1908美元/吨。高位盘整后，多头力量有所衰减，伦铅转入震荡回落态势，伦铅价格在1888–1898美元/吨区间宽幅震荡，终收于1889美元/吨。录得小阴线，跌8美元/吨，跌幅0.42%。 上周五晚，沪铅主力2605合约跳空高开于16360元/吨，盘初沪铅价格快速下挫，探低至16325元/吨，随后沪铅震荡上行，但未能突破上方压力位，铅价再次震荡下行，22:30后价格逐步企稳回升，摸高至 16445元/吨，随后沪铅价格在16410–16445元/吨区间内窄幅震荡。终收于16415元/吨。录得小阳线，涨125元/吨，涨幅0.77%。 供应端来看，铅价低位运行下，原生铅企业出货意愿偏弱，再生铅企业受成本支撑挺价惜售，市场整体交投清淡。需求端，下游电池厂仅维持刚需长单采购，对散单采购持谨慎观望态度。SMM预计沪铅价格短期内将延续偏弱震荡格局。

期货盘面： 上周五，伦铅开于1893美元/吨，盘初价格在1882–1895美元/吨区间震荡整理，盘中一度下探至1880美元/吨，随后多头发力，价格快速拉升，摸高至1908美元/吨。高位盘整后，多头力量有所衰减，伦铅转入震荡回落态势，伦铅价格在1888–1898美元/吨区间宽幅震荡，终收于1889美元/吨。录得小阴线，跌8美元/吨，跌幅0.42%。 上周五晚，沪铅主力2605合约跳空高开于16360元/吨，盘初沪铅价格快速下挫，探低至16325元/吨，随后沪铅震荡上行，但未能突破上方压力位，铅价再次震荡下行，22:30后价格逐步企稳回升，摸高至 16445元/吨，随后沪铅价格在16410–16445元/吨区间内窄幅震荡。终收于16415元/吨。录得小阳线，涨125元/吨，涨幅0.77%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 1.特朗普给伊朗下“48小时最后通牒”，伊朗强势回应。2.特朗普团队被曝已密谋与伊朗“和谈”，伊朗开出六大条件。3.美以再次袭击伊朗纳坦兹铀浓缩设施。4.以防长称将“显著加大”对伊朗打击力度。5.贝森特：有时候为了缓和局势，必须升级行动。6.16项举措打通入境游堵点卡点。7.两部门发布境外放款新规：宏观审慎调节系数上调至0.6。8.相关企业证实特斯拉计划或采购中国光伏设备。9.华为重磅发布新一代算力芯片全新昇腾950PR。 现货基本面： 沪铅运行重心进一步下移，部分持货商低价惜售，市场报价不多，另电解铅炼厂厂提货源南北差异扩大，偏北方地区流通货源宽松，部分对SMM1#铅价平水，甚至贴水报价，而偏南方市场则因普遍挺价以升水出货；同时再生铅炼厂亏损扩大，低价惜售，多数企业暂停出货，少数再生精铅报价对SMM1#铅均价升水出厂。下游企业观望情绪较浓，除去少数企业逢低接货，其他企业观望少采，或是以长单接货为主，散单市场成交存地域性差异。 库存方面，截至3月20日，LME铅库存减少1250吨或0.05%，至284,100吨；截至3月19日，SMM铅锭五地社会库存小幅减少 今日铅价预测： 供应端来看，铅价低位运行下，原生铅企业出货意愿偏弱，再生铅企业受成本支撑挺价惜售，市场整体交投清淡。需求端，下游电池厂仅维持刚需长单采购，对散单采购持谨慎观望态度。SMM预计沪铅价格短期内将延续偏弱震荡格局。 》点击查看SMM金属产业链数据库

3.23 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2605合约收于22595元/吨，较前一结算价下跌120元/吨，跌幅0.53%。成交量 3147手（-363） 成交量萎缩，市场交投活跃度下降。持仓量 4758手（-23） 持仓小幅减少，资金离场意愿显现。三线均处于20-50的弱势区间，整体处于超卖后的修复阶段，但未形成有效金叉（K线未上穿D线），下跌动能虽有所减弱，但反弹动力不足。J值略低于K、D线，显示短期仍有下行压力，需警惕二次下探。VR处于40-80的低价区，属于超卖区间，反映市场下跌动能逐步衰竭，存在阶段性反弹的可能性，但需成交量配合确认。 行业动态：（1）废铝：据最新海关数据显示，2026年1-2月份国内废铝进口量约为32.9万吨，同比增加1.8%左右，其中1月份进口19.3万吨，2月份进口13.6万吨。 从进口来源国上来看，1-2月份国内废铝主要进口来源国为泰国、英国、日本、美国等国家及地区，其中废铝进口来源国泰国约占国内总进口量的20.3%。（2）合金：据海关数据显示，2026年1月未锻轧铝合金进口量9.03万吨，同比减少9.4%，环比减少3.1%。2026年2月未锻轧铝合金进口量6.58万吨，同比减少28.2%，环比减少27.1%。2026年1-2月累计进口15.61万吨，同比减少18.5%。 基差日报：据SMM数据，3月20日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2604）10点15分收盘价理论升水1650元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，3月20日，铸造铝合金仓单总注册量为47732吨，较前一交易日减少1109吨。其中上海地区总注册量3692吨，较前一交易日减少363吨；广东地区总注册量17920吨，较前一交易日减少392吨；江苏地区总注册量5475吨，较前一交易日减少568吨；浙江地区总注册量15234吨，较前一交易日减少1145吨；重庆地区总注册量3934吨，较前一交易日减少119吨；四川地区总注册量1477吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：上周五原铝现货环比上一交易日下跌420元/吨，废铝市场整体跟跌。预计本周供应端反向开票等监管政策短期内难现实质性松动，废铝回收环节的合规成本高企，原料流通效率持续受抑。需求端铝价偏弱运行的预期将小幅压制贸易商及下游利废企业的采购情绪，且“金三银四”旺季成色不足，终端订单释放节奏明显滞后于季节性规律，下游利废企业多以按需采购为主，缺乏大规模补库动力。短期内仍需密切关注地缘冲突对原铝价格的波动影响、终端订单实际恢复情况及供应端政策的实际落地进度，警惕价格在高位区间剧烈波动风险。 工业硅方面：上周工业硅期货价格波动较大先跌在小幅回涨，现货价格成交重心较前一周偏弱，下游部分采购订单释放成交量增加。smm华东通氧553#硅在9000-9200元/吨，441#硅在9300-9500元/吨。硅企挺价情绪偏强，供需博弈关注供应端开工率变化。 海外市场：当前海外ADC12报价位于3300-3400美元/吨区间，进口即时亏损继续维持在两千元左右，理论进口窗口处于关闭状态。 总结：现货方面，上周五市场报价普遍下调，SMM ADC12价格下跌300元/吨至25,000元/吨。受价格回落及周末补库需求带动，市场交投氛围较前期有所回暖，下游逢低采购意愿增强，带动部分企业成交好转。然而，整体需求仍以刚需为主，终端对价格波动敏感，补库节奏维持谨慎。短期内ADC12价格预计延续弱势震荡态势。需求承压格局短期难改，下游对高价承接力有限，加之原铝走势偏弱压制市场情绪，价格上行乏力；但受成本端支撑，下行空间亦有限。后续需重点关注原铝走势及下游消费的释放节奏。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM 3月20日讯：本周钴系产品价格多持稳运行，电解钴现货报价虽然周内受海外贸易商采购及刚果（金）出口管控等消息面因素提振一度短暂冲高，但未能成功维持住涨势，钴中间品则继续维持“有价无市”的格局，供应端持货商看涨预期升温…….SMM整理了本周钴系产品的价格变动与现货市场情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价小幅下跌1000元/吨，依旧维持在43万元/吨附近震荡运行。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，周内，受海外贸易商采购及刚果（金）出口管控等消息面因素提振，电解钴价格一度短暂冲高，但随后在宏观情绪转弱、下游采购跟进不足的制约下，价格重新回落至震荡区间。 供应方面，主流冶炼厂出厂价维持平稳，贸易商基差报价持稳，市场流通货源结构未现明显变化。需求方面，下游企业受成本传导不畅影响，对高价原料接受度仍偏低，仅维持刚需备货节奏，实际成交未见显著放量。 从基本面来看，刚果（金）出口管控政策进一步增加了钴中间品出口的不确定性，国内原料供应结构性偏紧的格局尚未改变，对钴价仍形成底部支撑。 原料钴中间品市场： 据SMM现货报价显示，本周钴中间品（CIF中国）现货报价维持在25.8~26美元/磅，钴中间品价格继续持稳，市场维持“有价无市”格局。 供应方面，刚果（金）出口管控政策持续发酵，市场对矿企能否顺利出货的担忧加剧，持货商看涨预期升温，继续暂缓报价，市场可流通货源极为稀缺。需求方面，冶炼厂原料采购意愿虽存，但受钴盐价格跟涨乏力制约，叠加下游订单尚未明确，企业维持谨慎观望，实际成交延续清淡。 整体来看，当前刚果（金）出口流程不畅，导致批量到港时点持续存疑，国内原料结构性偏紧态势或将进一步加剧。待下游订单逐步落地、采购需求重启后，中间品价格仍具备上行驱动。后续需密切关注刚果（金）出口进展及下游需求复苏节奏。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价继续维持稳定，截至3月20日，硫酸钴现货报价维持在95000~97900元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，硫酸钴供应端，本周多数冶炼厂受原料偏紧支撑，报价坚守在9.5-9.8万元/吨区间。周内刚果（金）出口管控文件，强化了贸易商对后市钴盐价格上行的预期，市场低价出货现象明显减少。需求方面，多数企业对未来订单仍存担忧，叠加自身原料库存相对充足，优先选择消耗库存，仅维持零星刚需采购，且以低价货源为主。 整体来看，短期内市场仍处于库存消化阶段，供需双方博弈持续，硫酸钴价格以震荡调整为主。但刚果（金）原料供应问题尚未解决，成本支撑依然存在，待下游库存去化后重启采购，硫酸钴价格有望重拾上行态势。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周氯化钴现货报价同样维持稳定，继续在11.45~11.7万元/吨左右的价位运行，价格僵持局面仍在延续。 据SMM了解，头部企业挺价意愿未见松动，主流报价依然坚守在11.7万元/吨上方，部分报价探至12.0万元/吨。然而下游采购情绪依然谨慎，未见改善迹象。受制于终端需求疲软及材料厂原料库存相对充裕，市场询盘活跃度下降，实际成交以零散补货为主，成交重心维持在11.5万元/吨。尽管部分小型贸易商偶有低价出货，但难以对大盘形成实质冲击。 整体来看，市场博弈情绪延续，短期氯化钴价格预计仍以持稳为主，缺乏打破僵局的驱动因素。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价同样维持稳定，截至3月20日，四氧化三钴现货报价暂时持稳于36.3~37万元/吨。 现货市场方面，据SMM了解，本周四氧化三钴市场整体成交活跃度偏低，主流企业报价依然坚挺于37.0万元/吨左右，成本端受钴中间品库存偏紧支撑，仍具韧性。但需求端表现较上周更为平淡，下游钴酸锂材料厂采购节奏进一步放缓，多以销定产、按需补入，询盘及成交热度小幅降温。 在供方稳价与需方淡定的持续拉锯中，市场短期内仍缺乏明确方向指引，预计四氧化三钴价格将继续以稳为主，波动空间有限。 消息面上， 近期，刚果（金）财政部、矿业部联合发布通函第 00156 号 / 矿业部内阁 / 2026 号 及 财政部内阁 / 2026 号文件，关于在刚果战略矿产市场监管局配额制度框架下，规范出口氢氧化钴金属含量检测偏差的管控措施。其中提到，为落实刚果（金）政府关于对战略矿产实施严格、透明、高效管理的政策，契合刚果战略矿产市场监管局（ARECOMS）在钴市场监管中的法定职责， 有必要对出口氢氧化钴金属含量检测过程中可能出现的检测偏差情形予以规范。 对于检测偏差的定义，其中提到，就本通函而言，检测偏差指针对同一试样，刚果战略矿产市场监管局实验室、刚果国家电力公司实验室，以及出口商选定的获批私人实验室，三方出具的检测结果存在的任何差值。仅当该检测差值 超过被检测氢氧化钴金属含量的 2% 容忍阈值时， 方可认定为检测偏差。在主管部门 未正式认定存在违法行为的前提下，检测偏差不得中止已启动的海关预清关流程 。为此，相关行政部门应确保出口业务有序开展，同时严格遵守相关财税、海关及外汇管理义务。 》点击查看详情 相关阅读： 【SMM分析】刚果（金）发布《关于在刚果战略矿产市场监管局配额制度框架下，规范出口氢氧化钴金属含量检测偏差的管控措施》

本周，国内内层高纯石英砂报价下调，外层石英砂区间价格调整，中层高纯石英砂持稳，各尺寸坩埚价格出现小幅下跌。目前市场报价如下：内层砂每吨5.0-5.3万元，中层砂每吨2.0-2.5万元，外层砂每吨1.6-1.8万元，进口砂散单价6.5-7.0万元。美国某家石英砂企业推迟投产计划，使得进口砂供应阶段性偏紧预期，国产砂降价速度有减缓趋势。此外，中外层砂售价临近生产成本，因此后续降价空间不大。近期小尺寸坩埚做光伏用途比例越来越少，市场普遍向大尺寸转型。   》查看SMM光伏产业链数据库

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月20日讯： 进口方面，据海关总署数据显示，1月份国内原铝进口量约为18.9万吨，环比减少0.1%，同比增加17.1%；2月份国内原铝进口量约为20.2万吨，环比增加6.6%，同比增加0.7%。2026年1-2月国内原铝累计进口总量约39.1万吨，同比增加8.0%。 出口方面，据海关总署数据显示，1月国内原铝出口量约为1.3万吨，环比减少64.6%，同比增加56.6%；2月国内原铝出口量约为1.0万吨，环比减少24.6%，同比增加187.9%。1-2月原铝累计出口总量约为2.3万吨，同比增长94.8%左右。 净进口方面，据海关总署数据显示，1月国内原铝净进口为17.6万吨，环比增加15.9%，同比增加14.9%；2月国内原铝净进口为19.2万吨，环比增加9.0%，同比减少2.6%。1-2月累计国内原铝净进口约为36.7万吨，同比增加5.0%。 （以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 虽然2026年1-2月国内原铝净进口量维持了正增长，但海外电解铝地区溢价的大幅冲高预期将对这一现状造成挑战。截至3月20日，SMM日本MJP铝锭现货升水录得255美元/吨，较2月底上涨45.7%，当前部分市场参与者对二季度日本MJP到岸价升水报盘在350-353美元/吨左右，较一季度195美元/吨上涨约80%；美国中西部DDP电解铝溢价录得105.25美分/磅，折2110美元/吨。截至3月13日，欧洲P1020A铝锭完税价升贴水录得470美元/吨，较2月底上涨约27.0%，欧洲P1020A铝锭未完税价升贴水录得375美元/吨，较2月底上涨27.2%。海外电解铝地区溢价冲高，预计将吸引部分原计划流入国内的电解铝转向，2026年中国电解铝净进口量预计同比出现下降。 造成这一现象的原因在于中东电解铝供应减量造成的海外电解铝供应收缩预期。截至3月20日，卡塔尔铝业宣布维持60%开工率，涉及关停产能26万吨，巴林铝业宣布关停1-3号产线，涉及产能31万吨左右，中东地区合计57万吨电解铝产能已受到影响。伊朗处于冲突的中心，生产稳定性受到极大挑战。 除此外，中东地区原辅料部分依靠进口，中东地缘冲突影响了霍尔木兹海峡通行，一定程度上影响了部分铝厂的原料稳定性。目前，沙特阿拉伯及土耳其铝厂拥有上游铝土矿和氧化铝国内配套，可以实现自给自足并存在可出口空间；巴林铝业、卡塔尔铝业百分百依靠进口氧化铝，阿联酋拥有250万吨氧化铝产能，但其铝土矿100%依赖进口。阿曼铝厂虽然原料同样依靠进口，但其地理位置处于霍尔木兹海峡以外，风险程度相对较低。如果运输通道持续关闭，而新的通道无法开辟，中东电解铝生产预计将受到较大影响。 但据外媒最新消息，巴林铝业正在通过沙特阿拉伯的Jeddah港口出口40-60%的铝锭，其陆运距离为1400公里，阿联酋环球铝业正在尝试通过阿曼的港口进口氧化铝原料。如果新的运输通道开启，中东地区铝厂的减产风险预计将明显下降。 后续需持续关注中东地区铝厂生产动态、运输通道情况以及LME铝库存走势。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

"据海关数据显示，2026年2月铅精矿进口量12.458万实物吨，环比增长3.8%，同比增长26.4%，2026年1-2月铅精矿进口累计25.2241万实物吨，累计同比增长14%。 另外，2月银精矿进口量约14.86万实物吨，环比下滑17%，同比下滑8%。2026年1-2月银精矿进口累计32.86万实物吨，累计同比下滑1.27%。 分国别看，秘鲁、俄罗斯、土耳其是2月主要的铅精矿进口国，而俄罗斯、澳大利亚、秘鲁则是1月主要的铅精矿进口国。 在进口盈亏方面，2026年年初铅精矿进口窗口尚未开启，尽管铅精矿进口仍处于小幅亏损状态，但冶炼厂因对2026年上半年原料供应及进口矿含铅品味下滑导致原料库存不足等担忧普遍提前冬储备库，2026年铅精矿进口量录得同比大增。2026年一季度，银价大涨大跌后进入偏弱震荡行情，冶炼厂副产品收益下滑后，以降低铅加工费为代价获取铅精矿原料的积极性明显下滑。 3月铅精矿供应较去年同期稍有缓和，冶炼厂开工积极性下滑后，极端低价不再具备成交的可能性。据了解，远期到港的铅精矿价格整体仍维持稳定，部分中低银多金属铅矿加工费出现小幅上调，部分冶炼厂表示经过议价后个别可进口铅矿加工费可以上调至-120~-130美元/干吨。3月下旬国内原生铅冶炼厂陆续开工提产，铅精矿供应难言宽松，尽管4月进口铅精矿加工费已有小幅上调迹象，但国内铅精矿加工费预期仍维持稳定，冶炼厂普遍积极议价并谨慎观望，后续若贵金属价格持续走低，由于贵金属冶炼需求而下调的铅精矿加工费可能出现反弹迹象。   》点击查看SMM金属产业链数据库