》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM铝晨会纪要11.21 盘面：周一夜间沪铝主力2312合约开于18990元/吨，最低点18930元/吨，最高点19000元/吨，终收于18975元/吨，收涨15元/吨，涨幅0.08%；上一交易日伦铝开于2213美元/吨，最低点2211美元/吨，最高点2247美元/吨，终收于2244美元/吨，收涨28美元/吨。涨幅1.26%。 宏观：（1）中国11月1年期、5年期LPR均维持不变（利多★）；（2）人民币国际化新进展！中国与沙特签署500亿人民币双边本币互换协议（利多★） 基本面：（1）据海关数据显示，2023年10月份国内原铝净进口量达21.6万吨，环比增长11.5%，同比增长223.4%，1-10月份国内原铝总净进口量达105.9万吨，同比增长347%（利空★★）；（2）据SMM统计，11月20日中国铝锭社会库存66.4万吨，较上周四去库1.3万吨（利多★）；（3）据SMM统计，11月20日中国铝棒社会库存10.04万吨，较上周四累库0.29万吨（利空★） 现货方面：周一华东地区货源相对充足，持货商出货为主，成交相对一般，现货升贴水维持小贴水状态，SMM A00铝价对12合约贴水10元/吨左右，较上一交易日上调20元/吨，现货价格录得18950元/吨，较上一交易日上调140元/吨。第二交易时段，盘面迅速拉涨，持货商调价出货为主。周一中原地区整体成交尚可，现货流通货源收紧，现货升贴水转好，SMM中原价对12合约收报贴水60元/吨左右，较上一个交易日上调40元/吨，现货均价录得18900元/吨。 总结：宏观面上，欧美加息预期持续降温，中国不断推动经济回暖。基本面上，云南减产恰逢淡季到来，供需双减，需求端减量仍需观察，但近期铝锭库存出现去库为铝价带来支撑，沪铝短期或维持横盘整理为主。

盘面：隔夜伦铜开于8340美元/吨，盘初摸底于8326美元/吨，而后一路走高，临近盘尾摸高于8454美元/吨，最终收于8447.5美元/吨，成交量至2.7万手，持仓量至26.1万手，涨幅达1.67%。隔夜沪铜主力2312合约开于68010元/吨，盘初下行摸底于67880元/吨，而后一路走高，盘尾摸高于68460元/吨，最终收于68460元/吨，成交量至2.6万手，持仓量至12.5万手，涨幅达0.82%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国10月谘商会领先指标月率-0.8%，前值-0.70%，预测值-0.7%（2）美国至11月17日当周石油钻井总数(口)500，前值494 现货：（1）上海：11月20日1#电解铜现货均价报于升水725元/吨，环比上一交易日上涨60元/吨。沪铜现货近期呈现可观盈利，保税区货源悉数流出，现货市场后市进口补充可期。据SMM数据显示上周末上海地区垒库0.40万吨至4.17万吨，货源紧张态势在本周将有所缓解，但贸易商可交单货源若依旧紧张，现货升水难有大幅下跌区间。 （2）华南：11月20日广东1#电解铜现货均价升水640元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。总体来看，升水再创新高，但现货交投十分淡静，下游企业仅提长单少买零单。 （3）进口铜：11月20日仓单价格95-110美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格98-108美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨5.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）38-42美元/吨，均价较前一交易日持平，报价参考11月下旬到12月上旬到港货源。 昨日内贸升水飙升至700元/吨上方，比价对沪铜现货盈利至千元每吨上方。早市近港美金铜两牌及湿法被市场秒掉，分别成交于108美金及98美金，QP12月。目前近港货源较为紧张，深受市场青睐，但部分大户依然捂货惜售，找准时机图高价出货，不然将转为自有业务进口，货源紧张下，溢价易涨难跌。 （4）再生铜：11月20日广东再生铜价格62700-62900元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差录得2048元/吨，较上一交易日上涨190元/吨，精废杆价差1500元/吨。据SMM调研，昨日宁波精废价差录得1500元/吨左右，经计算再生铜含税价格在63200-63300元/吨，再生铜贸易商表示，目前再生铜价格上涨过快，电线电缆厂采购订单不足，再生铜杆厂目前处于观望态度。 （5）库存：11月20日LME铜库存减少1300吨至179975吨；11月20日上期所仓单库存减少276吨至4959吨。 价格：宏观方面，美联储副主席巴尔表示，美联储可能已接近或达到了利率峰值。美元持续走低，利好铜价。此外，SWIFT数据显示，人民币在9月份的全球支付份额中获得创纪录涨幅，其份额从年初的3.9%升至5.8%，首次超过欧元所占份额。基本面方面，截至11月20日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.55万吨至5.53万吨，较去年同期12.17万吨低6.64万吨。具体来看，华东地区进口铜到货增加且高升水下，下游提货速度放缓，使其库存增加；华南地区由于上周末发货量增加，且部分下游因高升水出现减产情况，其库存量亦出现增加。消费方面，高升水状态下，下游需求均出现下降。价格方面，美元持续走低助涨铜价反弹，但空间有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【11.21镍晨会纪要】11月20日盘，沪镍主力合约今日开盘价135780元/吨，收盘价134950元/吨，较上一交易日收盘价下降1340元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少31042手，持仓量减少3730手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观方面，美联储年内加息预期持续降温，市场乐观预期明年将会迎来四次降息，宏观情绪利好大宗商品。基本面来看，纯镍库存上周末小幅去库，下游需求有所好转，今日现货市场成交仍然偏弱。预计后续镍价或继续区间震荡。 纯镍：11月20日，金川升水报2300-2500元/吨，均价2400元/吨，价格与上一交易日相比下降50元/吨。俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相比下跌50元/吨。据SMM调研了解，今日盘面仍保持下跌趋势，沪镍已连跌3日。今日盘面下跌的同时升贴水也同步下调约100元（金川），现货市场成交氛围仍然偏弱。今日镍豆价格132600-133100元/吨，较前一交易日现货价格持平，今日镍豆与硫酸镍价差约为4195元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格高4195元/吨）。 镍铁：11月20日，SMM8-12%高镍生铁均价990元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供给端来看，原料端镍矿价格目前仍于高位在镍铁价格快速下行背景下海内外铁厂均呈现不同程度亏损，受近期镍铁价格快速下行影响国内贴铁厂亏损幅度加大，目前社会镍铁库存仍于高位，镍铁供给宽松状态不改。下游需求端，在镍铁价格快速下行的背景下，部分钢厂生产已由亏转盈，且镍铁经济性由于废钢，从而镍铁采购情绪略微转暖。虽近期镍铁市场成交回暖，但目前中国高镍生铁库存仍于高位，部分贸易商及镍铁仍有回笼资金需求，预计近期镍铁价格偏弱运行。 不锈钢：11月20日，据SMM调研，今日不锈钢期货震荡运行横盘收盘，现货市场304价格较上一周下跌约150-200元/吨，日内需求整体较弱现货成交较差，当前不锈钢成本坍塌，价格下跌不止，市场看空情绪浓厚，原料端高镍生铁仍有下行趋势，预计不锈钢成品价格维持弱势运行。当日早间304冷轧无锡地区报13950-14150元/吨。304热轧无锡地区报13250-13350元/吨。316L冷轧无锡地区报24200-24500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8700元/吨。430冷轧无锡地区报8250-8350元/吨。SHFE10：30分SS2401合约价格13835元/吨，无锡不锈钢现货升水335-435元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：11月20日，SMM电池级硫酸镍指数价格为29850元/吨，较前一工作日下调170元/吨，电池级硫酸镍价格为29900-30400元/吨，均价较前一工作日下调100元/吨。当前市场活跃度仍较低。后续需关注下游询盘活跃度及12月前驱体订单情况。

锂矿： 周一锂云母市场成交较为冷清，因此价格暂时保持稳定。 当前江西地区给下游的代工产能达到将近40%，且随着整体市场对锂盐价格走势保持相对悲观，锂盐厂对云母的压价力度将持续增加。预计后续云母价格将依旧稳中走弱。 周一锂辉石精矿cif价格由于成交清淡而暂时持稳。随着国内锂辉石现货价格的持续走弱，当前无论是锂盐厂或是贸易商对海外进口的锂辉石压价力度上升明显。澳洲地区的部分矿山由于对出货量以及其余地区供应增量的考虑，出售的临单价格有一定程度的降低。巴西矿山目前也有将货物拉到国内港口，以国内现货价格进行出售的行为。预计锂辉石CIF价格短期内将持续走弱。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货市场仍以长单交易为主，在碳酸锂现货价格下行趋势背景下，市场散单交易清淡。 供应端，部分锂盐企业年底的销售业绩压力仍存，其挺价惜售情绪略有松动，个别盐湖企业后续或有抛货可能；智利10月份发货至中国的碳酸锂环比增加84%至16791吨，后续碳酸锂潜在进口量的增多亦将补充国内市场供应。需求端，国内外电芯及终端环节以去库为主，尤其储能板块，多数正极企业年前的销售订单已经基本签订，但LFP订单无明显增量，在保证采购量级且年前仍存回款压力下，将以去库为主。受以上因素共同影响，后续碳酸锂现货市场价格或仍以下行趋势为主。而在部分外购锂矿的锂盐企业成本倒挂，期货市场上碳酸锂远期合约并未给到更低定价的情况下，后续碳酸锂现货价格跌幅或逐渐放缓。后续需关注年底锂矿长单商谈中，海外矿山能否接受M+1等结算方式，这将决定碳酸锂成本支撑力度的强弱。 氢氧化锂： 本周氢氧化锂价格下行。 当前氢氧化锂供需格局依旧弱势，市场整体成交继续缩量，价格依旧处于下行通道。需求端，当前下游高镍三元需求疲软，动力及小动力等市场放量均不及预期，对电芯及正极需求提振有限，向上传导，下游对氢氧化锂提货较为迟缓，且多为刚需拿货，少有零单成交，SMM预计短期氢氧化锂价格仍将维持下行。 电解钴： 本周电钴价格维持下行。 目前供给端产量维持正常，社会层面仍有一定的库存。需求端高温合金需求较为稳定，其他环节多以刚需采购为主。综合供需来看，整体市场供需格局仍偏过剩，因此需求一般下，贸易商降价出货行为拉跌现货价格。 中间品 ： 本周钴中间品价格小幅下行。 由于下游钴盐价格持续下滑，因此市场对于高价中间品价格意愿较弱。而供给端市场仍有一定存量，因此在悲观情绪的指引下，中间品价格承压下行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格维持下行。 硫酸钴方面，供给端由于近期冶炼厂出货不畅，厂库有所积累，贸易环节亦有一定的库存量，因此整体供应较为充足。从需求端来看，下游维持刚需采购，且由于市场对于后市预期较为悲观，因此采购并未大范围展开。综合来看，由于市场供强需弱的状态下，部分企业在库存压力的加持下，降价抛货，拉低硫酸钴价格。氯化钴方面，由于前期需求提前消耗，本周氯化钴市场成交寡淡，周内冶炼厂有一定的累库加重，现货价格同步承压下跌。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格下行。 从供给端来看，目前整体市场供应较为充足。从下游需求端来看，新增订单明显下滑，散单成交有限。综合来看，由于近期市场询盘较为冷清，市场对于后市预期较弱，因此市场供大于求，现货价格承压下跌。 硫酸镍： 本周硫酸镍价格企稳后小幅下行。 基本面来看，当前硫酸镍供需较为宽松。且前驱体市场整体偏弱运行使得企业月中补单需求较低，持续的需求疲软叠加部分镍盐生产企业年底存在资金回流需求，使得盐厂挺价心态再度走弱。本周硫酸镍成交价格仍居于低位，对SMM电池级硫酸镍价格95-96系数附近。原料端来看，华飞项目爬产及逐步到港，使得原料紧张格局缓解，但暂未被扭转，因此原料成交价格维持76-78，暂未变化。基本面支撑较弱，成本端支撑仍存的节点，预计下周硫酸镍小幅下跌，但下行空间有限。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格下跌。 目前三元前驱体市场较冷清，动力市场以长协为主，消费市场头部前驱大厂抢占零单竞争较激烈。成本端，本周镍钴价格难以支撑存在较大幅度下滑，前驱体成本支撑走弱。需求端来看，11月海外情况进一步走弱，对前驱需求量持续下滑，国内市场稳中偏弱运行，但是正极端对前驱体要求较低折扣系数，压价意愿较强。供应端，金属价格下行下，前驱以销定产，持续去库。后市预期，镍盐仍有下调空间，三元前驱体价格或将随原料价格缓慢下跌。 三元材料： 本周三元材料价格下跌。 成本端，镍钴锂价格持续下降，联动正极材料制造成本下降。供应端，动力端头部电池厂体系下正极企业排产持稳为主，高镍存在小幅下滑。消费市场，头部正极企业排产存在微弱增量，中小厂订单存在下滑，存量竞争下出货价格不断下滑。需求端，头部电芯厂需求较稳定，但是部分二三线电芯厂需求持续走弱。预期后市，三元材料价格仍将随成本下降继续走低。 磷酸铁锂： 本周初，磷酸铁锂价格小幅下行。 成本端，主原料碳酸锂下跌，铁锂材料生产成本下跌。供应端，铁锂生产企业以销定产，成品持续降风险去库存。需求端，动力端和储能端部分企业有年底冲量计划，但力度较弱对铁锂材料的带动不明显。预估后市，磷酸铁锂价格仍将缓慢下行。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格下行， 伴随四钴，碳酸锂成本走弱，陆续已有大厂释放价格下调信号。下游需求方面，进入11月来，新增订单或不及9月10月，多数是在交货的过程中，正极厂生产情况比较平稳，并未出现大幅度减量。但较少量的散单也时有成交，成交价格可以根据订单量有谈价空间。 负极： 本周负极价格仍处小幅下跌态势。 成本方面，低硫石油焦价格持稳；油系针状焦生焦价格持稳，由于近期针状焦锻后焦价格及出货情况较为稳定，厂商利润有所保证，以及可转产石油焦，作为负极原材料的针状焦生焦当前产量较低，针状焦厂家与下游负极厂博弈情绪较重，挺价意愿强烈，预计短期内仍保持弱稳运行；石墨化价格小幅下降，受下游部分头部厂商招标影响，后续石墨化外协价格仍有下跌风险。供需方面，四季度末期下游动力储能需求均较为萎靡，外加近期负极材料理论成本降低，受当前产能过剩及早期高价原材料库存逐步出清影响，后续负极材料仍有下行可能。 隔膜 ： 本周隔膜价格稳定。 本周隔膜价格下行，当前下游动力、储能市场均冲量不及预期，且市场对后续需求预期偏悲观的情况下，各大电芯企业对上游隔膜订单提货较为谨慎，多数企业订单减量，且多提货多为刚需采买，少有过多备库，隔膜市场整体短期呈现供大于求的局面。此外，考虑到明年激烈的竞争格局，部分隔膜企业以价换量，以意图与下游电芯厂深度绑定，或打入部分电芯企业供应链，在一定程度上也致使隔膜价格承压，价格下行。 电解液：  本周，电解液价格小幅下跌后暂维稳。 成本端，溶质六氟价格受原料碳酸锂影响而持续下跌，溶剂、常规添加剂价格基本稳定。需求端，动力、储能市场表现较为平淡，在需求不旺盛、锂价下行的形势下，下游电芯厂按需采买，去库为主。供应端，头部电解厂开工率较10月基本持稳，中小电解液厂则维持降负荷生产的趋势。目前电解液价格已至成本低位，预期后市电解液价格以维稳为主。 钠电： 钠电正极成交中枢仍较稳， 其中层状氧化物正极报价处5.5-6.5万元/吨价格区间。目前厂家报价多为送样报价，且基于成交量给到较大价格优惠。后续预期进入批量化生产阶段，钠电正极价格仍具下降空间。 下游与终端： 11月20日，特斯拉销售人员称，由于销量比较好，生产线压力大，生产成本上涨，特斯拉相关车型本周还将继续涨价。值得注意的是，特斯拉在过去半个月时间已经完成了三次涨价。10月27日，Model Y高性能版售价率先上调1.4万元。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻： 【今年前10个月上海外贸进出口3.51万亿元 汽车出口增长49.8%】 据上海海关统计，今年前10个月，上海市进出口总值3.51万亿元人民币，较2022年同期（下同）增长1.9%。其中，出口1.44万亿元，增长2.3%；进口2.07万亿元，增长1.6%；贸易逆差6278.6亿元，收窄0.1%。汽车、船舶等高端制造业持续释放出口动能。前10个月，上海市出口机电产品1万亿元，增长4.4%，占同期出口总值的比重提升1.4个百分点至69.3%。其中，汽车、船舶出口分别增长49.8%、25.7%，合计拉动出口增长3.6个百分点；锂电池、太阳能电池出口分别增长63.3%、13.7%。同期，农产品出口169.2亿元，增长11.9%。 【西藏矿业：控股子公司扎布耶二期项目实现项目机械竣工】 西藏矿业公告，公司收到控股子公司西藏扎布耶关于西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目（简称“扎布耶二期项目”）建设进展：扎布耶二期项目采用“膜分离+蒸发结晶”工艺高效回收扎布耶盐湖锂、钾等资源，设计年产电池级碳酸锂9600吨，工业级碳酸锂2400吨，副产氯化钾15.6万吨，铷铯混盐200吨。项目于2022年6月正式开工建设，截至目前全场设备、管道安装、电气电缆及仪表电缆敷设等已全部完成。纳滤装置、MVR装置、氯化钾装置等核心装置已进入单机试车阶段，11月20日实现项目机械竣工，后续将进入全面调试阶段。 【工信部：支持重庆做强做优做大汽车制造等特色优势产业】 2023中国产业转移发展对接活动（重庆）在渝举行。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙表示，要推进产业梯度转移，落实促进制造业有序转移的指导意见，发挥制造业转移发展指导目录的引导作用，支持重庆立足产业基础、发挥比较优势，做强做优做大汽车制造、电子信息等特色优势产业。加快产业转型升级，加强产业链协同合作，支持重庆围绕产业基础高级化和产业链现代化，加快提升产业创新能力，推动传统产业高端化、智能化、绿色化升级改造，培育壮大先进制造业和未来产业，塑造发展新动能新优势。                                                          SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2293.5美元/吨，亚洲时段震荡上行；进入欧洲时段后，美元指数运行重心在度下滑，伦铅继续上行探高至2308.5美元/吨，刷新近一年高位，傍晚冲高回落探低至2266美元/吨，终收于2275美元/吨，跌幅为0.94%。 隔夜，沪铅主力2312合约跳空低开于17010元/吨，受伦铅下行拖累，开盘后沪铅一路下行探低至16895元/吨，尾盘小幅补涨，终收于16960元/吨，跌幅为0.85%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅17050元/吨，对沪期铅2312合约平水报价；江浙市场济金、江铜铅17030-17050元/吨，对沪铅2312合约贴水20-0元/吨报价。沪铅延续偏强震荡，持货商报价随行就市，其中交割品牌与非交割品牌价差进一步扩大，部分已超过500元/吨；同时再生铅维持大贴水出货，下游企业观望慎采，部分刚需以长单采购为主，散单市场成交寡淡。 库存方面，据SMM调研，截至11月20日，SMM铅锭五地社会库存总量至8.33万吨，较上周五（11月17日）减少0.47万吨，较上周一（11月13日）增加0.57万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面: 中国央行将一年期和五年期LPR分别维持在3.45%和4.20%不变。次日凌晨3点，美联储将公布11月货币政策会议纪要。 现货基本面，上周SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为49.8%，环比下滑1.72个百分点；SMM再生铅持证企业四省开工率为37.92%，环比下降2.49个百分点；SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.4%，环比下降0.41个百分点。从以上数据可以看出，供需双降行情延续；目前炼厂因原料紧张且价格高企，生产积极性不高。同时，北方部分地区再生铅炼厂近日受环保因素影响减产；供应量下滑明显叠加原料价格坚挺，铅价短期或维持区间震荡。

SMM11月20日讯：临近年底，钨矿山企业环保检查较多，近期钨矿资源整体产出有降，叠加社会库存处于低位，矿端持货商挺价惜售情绪较为突出。受原料供应端暂无让价出货的意向，以及部分合金企业有提前进场进行年前备货的计划，使得虽然需求端并无明显改善，但是多家钨企依然上调了11月下半月的长单报价。 多家钨企小幅上调11月下半月的长单报价。 据SMM了解，福建一大型钨企11月下半月现金长单采购价为APT17.8万元/吨（上轮采购价为17.7万元/吨），本轮较上轮上调0.1万元/吨。 江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2023年11月下半月指导价为12万元/标吨（上轮指导价为11.95万元/标吨），本轮较上轮上调0.05万元/标吨。 崇义章源钨业股份有限公司11月下半月长单报价（以上单价含13%增值税）为： 1、黑钨精矿(WO3≥55%)：11.80万元/标吨，较上轮报价上调1000元/标吨； 2、白钨精矿(WO3≥55%)：11.65万元/标吨，较上轮报价上调1000元/标吨； 3、仲钨酸铵(国标零级)：17.80万元/吨，较上轮报价上调500元/吨。 后市：预计短期内钨价将在小幅上行后进入盘整走势 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，11月20日，黑钨精矿（≥65%）报119000~120000 元/标吨，均价为119500元/标吨，较前一交易日持平。从黑钨精矿（≥65%）均价近期的历史走势来看，11月17日其均价报119500元/标吨，较前一交易日上调500元/标吨。其均价进入11月份之后，分别在11月7日和11月9日经历了两次价格下调，先后下调了250元/标吨和500元/标吨。 据悉，钨企原料端挺价的情绪传导到下游，下游APT市场也有跟随挺价的意向。不过苦于需求没有明显新增，钨粉末市场的价格继续承压。 据SMM调研，下游APT市场方面：由于倒挂局面仍存，所以冶炼厂整体开工率有降；且伴随原料价格的上行，APT挺价意愿有增，部分冶炼厂选择按实单报价。下游钨粉末市场，受下游硬质合金市场消费保持刚需新增较少影响，即使钨原料成本有增，钨粉末价格也承压难以及时上调。不过，由于钨价的止跌反弹，合金企业有提前进场进行备货的计划，场内资源的流动性有望好转。 综合分析，现阶段，虽然钨市终端消费的刚需尚在，但短期内需求并没有爆发性释放的迹象，原料惜售挺涨是钨价上行的主要推动因素，实际需求推动价格上行的状态还需等待。SMM预计短期内钨价将在小幅上行后进入盘整走势。

据外电11月20日消息，周一，伦铜升至近两个月高位，得益于市场对中国新刺激措施的期望和需求改善预期，同时美元走软以及巴拿马一矿山抗议活动提供支撑。 北京时间19:36，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨0.9%，至每吨8,344.5美元，盘中触及8,3455美元，为9月29日以来最高。 周五，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，明确要支持房地产企业通过资本市场合理融资。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith表示：“刺激措施正在酝酿中，我们正处于旺季时期。” “在我看来，中国的铜需求看起来很强劲，主要是在绿色行业。进入11月中旬线材厂的利用率上升。” 上海期货交易所监控仓库铜库存下滑，目前为31,026吨，自2月份以来下降90%。交易员表示，这表明中国需求健康。 洋山铜溢价上周攀升至每吨100美元，自8月初以来上涨两倍多，表明中国需要进口铜。 供应问题来自于由于第一次量子Cobre Panama铜矿因抗议活动而减少的矿石加工。交易商表示，Cobre Panama铜矿占全球铜产量的1%。 与此同时，美元走软使以美元计价的金属对其他货币持有者来说更便宜。 其他金属方面，随着市场进入季节性消费旺季，基金和交易员加大对电池材料价格上涨的押注，期铅触及1月9日以来最高水平2,308.50美元。 LME注册仓库的铅库存有所上升，但注销仓单最近已跃升至库存总量（135,925吨）的44%，这表明59,400吨将离开LME系统。 LME期铝上涨0.9%，至每吨2,227.50美元；期镍微跌0.1%，至每吨16,895美元；期锌上涨0.4%，至2,565美元。期锡下跌0.5%，至24,720美元；期铅下持平，报2,294美元。

SMM11月20日讯：11月20日盘，沪镍主力合约今日开盘价135780元/吨，收盘价134950元/吨，较上一交易日收盘价下降1340元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少31042手，持仓量减少3730手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观方面，美联储年内加息预期持续降温，市场乐观预期明年将会迎来四次降息，宏观情绪利好大宗商品。基本面来看，纯镍库存上周末小幅去库，下游需求有所好转，今日现货市场成交仍然偏弱。预计后续镍价或继续区间震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

11月20日，据SMM调研，今日不锈钢期货震荡运行横盘收盘，现货市场304价格较上一周下跌约150-200元/吨，日内需求整体较弱现货成交较差，当前不锈钢成本坍塌，价格下跌不止，市场看空情绪浓厚，原料端高镍生铁仍有下行趋势，预计不锈钢成品价格维持弱势运行。当日早间304冷轧无锡地区报13950-14150元/吨。304热轧无锡地区报13250-13350元/吨。316L冷轧无锡地区报24200-24500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8700元/吨。430冷轧无锡地区报8250-8350元/吨。SHFE10：30分SS2401合约价格13835元/吨，无锡不锈钢现货升水335-435元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库