SMM12月7讯： 12月7日，金川升水报3400-3600元/吨，均价3500元/吨，价格与上一交易日相比上调100元/吨。俄镍升水报价-250至-100元/吨，均价-175元/吨，较前一交易日相比下降125元/吨。据SMM调研了解，早间盘面区间震荡运行，升水较前一日整体上调，现货市场成交转暖。今日镍豆价格124800-125400元/吨，较前一交易日现货价格下降2150元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为100元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格低100元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

SMM 12月6日讯：回顾过去一个月的铅价，11月上旬，铅价在宏观氛围偏暖叠加资金青睐，以及来自废电瓶价格高企带来的成本支撑等原因的刺激下一路上行，沪铅主连最高一度在11月20日盘中冲至17195元/吨。但11月20日之后，铅价“一泻如注”。截至11月30日，沪铅主连收于15910元/吨，月度跌幅达3.13%，沪铅主连录得连续两个月的下跌。 》点击查看期货行情 现货价格方面，据SMM现货报价显示，SMM 1#铅锭现货报价在前期短暂上行之后，同样自11月20日开始进入下行通道，截至12月6日，SMM 1#铅锭现货均价报15600元/吨，较11月1日的16275元/吨下跌675元/吨，跌幅达4.15%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 基本面回顾 原生铅方面： 据SMM调研显示，11月原生铅冶炼厂以检修减产为主，因此导致11月 原生铅企业周度开工率 呈现下滑态势，截至12月1日，SMM原生铅周度开工率达52%，相较10月27日的56.1%下滑4.1个百分点。不过SMM预计，11月检修减产的冶炼厂或将于12月初陆续恢复，湖南、广东等地常规检修或将于12月底或1月初陆续开展。另外，青海某冶炼厂提及12月底改扩建计划未来停产半年。 》点击查看SMM数据库数据 再生铅方面： 据SMM调研显示，在11月20日之前，废电瓶价格接连攀升且创下逾5年高位，在废电瓶价格高企加之原料不足限制产量等因素影响下， SMM再生铅周度开工率 呈现出明显的下滑态势，11月24日开工率一度下滑至32.63%。而虽然后续随着铅价下跌，废电瓶价格不再坚挺，废电瓶贸易商畏跌抛货下，炼厂原料库存有所提升带动再生铅企业开工率上行，但是据SMM了解，企业亏损现状依然持续，原料供应紧张情况后续依然存在，不排除后续炼厂产量再下滑的可能。据SMM调研，目前多家炼厂表示后续产量变化要依据废电瓶收货情况，若原料到厂量乐观则维持现有产量。 截至12月1日， SMM再生铅周度开工率 升至39.63%，较10月27日下跌0.44个百分点。 库存方面： 据SMM调研显示，截至12月1日， SMM五地铅锭社会库存 总计7.69万吨，较10月30日的7.03万吨累库0.66万吨，增幅达9.34%。值得一提的是，在11月上旬，随着月中交割日期的临近，社会库存累库幅度扩大，截至11月17日，SMM 铅锭五地社会库存一度增至8.8万吨，刷新2022年7月以来的新高。 不过后续随着出口转移以及铅价下跌下游刚需备库，带动库存一路走低，铅锭社会库存在11月27日跌至6.74万吨。进入12月，在原生铅和再生铅生产稳中有增，而铅蓄电池板块企业开始出现减产放假情况的背景下，SMM预计后续铅锭社会库存再度转为增势。 下游消费方面： 据SMM数据显示，11月下游铅蓄电池消费已经较此前旺季出现转淡的迹象，企业开工率整体呈现下滑态势，截至12月1日， SMM铅蓄电池周度开工率 降至66.7%，较10月27日的70.81%下跌4.11个百分点。且在11月最后一个周，因终端市场消费低迷且电动自行车蓄电池企业出现减停产， SM铅蓄电池周度开工率 下跌3.03个百分点。 具体来看，相比于消费表现较为平稳的汽车及储能类铅蓄电池市场，电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱，经销商库存偏高，其中部分一线品牌电池经销商的库存已超过一个月，加之近期铅价跌幅近千元，业内避险情绪较浓，生产企业成品订单随之走弱。又因临近年末，部分铅蓄电池企业偏向于回笼资金，少数出现资金偏紧的情况，因此，部分铅蓄电池企业再度出现减产或放假1-2天的情况。 整体来看，在过去的11月份，铅市场基本面呈现供需双减的局面，11月下旬废电瓶价格松动，导致其此前形成的成本支撑逐渐失效，铅价出现超跌试探，带动铅价一路走低。 截至12月6日，废电动车电池现货报价暂时稳于9475~9675元/吨，均价报9575元/吨，较11月20日的高点10050元/吨下跌475元/吨，跌幅达4.73%。 12月铅价展望 展望12月，SMM认为，12月上旬，需要关注的是，铅价支撑或逐渐从废电瓶价格转向供应端变动情况、出口转移及铅锭库存变化趋势等方面。 原生铅方面，目前原生铅供应南北差异较大，河南等地区原生铅冶炼厂检修恢复带来相对充裕的流通货源，而华南市场散单流通偏紧，多家冶炼提及检修预期，精铅报价以升水出厂为主。 而再生精铅方面，再生精铅价格随着废电瓶采购价格走低出现松动，但调低废电瓶收购价格的再生精铅冶炼厂收货情况并不理想，因此再生精铅或将出现因原料供应不足而产生的超预期减产。 出口转移及铅锭库存变化方面，10月下旬，内外反套操作、汇率变化使沪伦比值抵达7.9高位，反套离场后沪伦比值一路下跌至7.3。LME库存连续数月累增后，上周五千余吨仓单注销小幅去库至13.93万吨，后续需关注沪伦比值变化或将带来的出口变动情况。

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从工业和信息化部了解到，我国将采取更多政策措施，加大汽车与集成电路两大行业通力协作，瞄准汽车芯片持续发力，进一步推动产业高质量发展。工业和信息化部装备工业一司副司长郭守刚表示，我们还将搭建融合发展汽车芯片产业生态。发挥龙头企业应用牵引带动作用，加深上下游产业链协同融合。 【全球制造业采购经理指数连续14个月在50%以下 亚洲制造业保持扩张】 中国物流与采购联合会今天公布11月份全球制造业采购经理指数。11月份全球制造业采购经理指数为48%，较上月小幅上升0.2个百分点，连续14个月运行在50%以下。11月份，亚洲制造业采购经理指数为50.3%，与上月持平，连续11个月在50%以上，显示亚洲制造业较上月波动不大，保持相对稳定的增长态势。 》点击查看详情 【SMM分析：成本推动加工费上调 铝板带供大于求状态延续】 因此SMM认为，近期出现的铝板带加工费上涨现象完全是天然气及铝价波动带来的成本上涨所致，未来若天然气价格回落或豫沪价差转为正数，铝板带加工费便将随之下跌... 》点击查看详情 【SMM调研：冶炼企业集中恢复 12月电解铅产量环比预增超万吨】 据调研，11月电解铅产量降幅逾2万吨，为近5个月中电解铅降幅最大的一个月份。本月产量下降的主要原因为是：河南、云南、湖南等地....... 》点击查看详情 【SMM月度分析：11月沪铅跌超3% 废电瓶价格松动拖累铅价12连跌 后续关注这些因素！】 回顾过去一个月的铅价，11月上旬，铅价在宏观氛围偏暖叠加资金青睐，以及来自废电瓶价格高企带来的成本支撑等原因的刺激下一路上行，沪铅主连最高一度在11月20日盘中冲至17195元/吨。但11月20日之后，铅价“一泻如注”。截至11月30日，沪铅主连收于15910元/吨，月度跌幅达3.13%，沪铅主连录得连续两个月的下跌。整体来看，在过去的11月份，铅市场基本面呈现供需双减的局面，11月下旬废电瓶价格松动，导致其此前形成的成本支撑逐渐失效，铅价出现超跌试探，带动铅价一路走低。 》点击查看详情 【SMM分析：11月份国内锡锭产量较为稳定 预计12月份将小幅下降】 据SMM调研了解，11月份国内精炼锡产量为15560吨，较10月份环比0.24%，较去年同比-3.95%，1-11月累计产量为153253吨，累计同比2.16%...... 》点击查看详情 【SMM分析：字少事大！！碳酸锂现货计划参与者，必知的新能源产业特点...】 在当前锂盐市场的交易中，绝大多数正极材料厂、电池厂依旧与认定的锂盐厂商进行提货合作。以避免可能的产品品质等供应链风险问题... 》点击查看详情 【SMM数据：11月中国焦锑酸钠产量环比下降8.34%】 据SMM对全国主要焦锑酸钠厂家调研统计，2023年11月中国焦锑酸钠产量4398吨，环比10月份4798吨下降8.34%，因部分企业设备检修等原因，产量继连续几个月维持两位数增长后，首月出现下滑。但总体来看，产量依旧保持在高位。 》点击查看详情 【SMM分析：复产加原料波动 白银产量环比增加 】 据SMM统计，2023年11月1# 白银的产量是1343.7887吨（其中矿产银的产量为917.7887吨），较上个月增加61.8557吨，环比增加4.8%，同比降低2%。 》点击查看详情 ► 又一重大举措出台！ 社保基金对股票投资可达40% 明确可投ETF ► 大公国际维持中国本币主权信用等级为iAAsc+、外币主权信用等级为iAAAsc 评级展望稳定 ► 外资持续看好中国债市 已连续9个月净买入我国债券 今年来累计净买入量近万亿元 ► 10月中国进口镍矿525.9万吨（海关数据干湿混合） 环比下降11.8%【SMM分析】 ► 产能优化趋势维持 硅锰后市表现如何【SMM分析】 ► 环保限产&年度大休 高炉开工率大幅下滑【SMM高炉开工率】 ► 【SMM热点】产能过剩 看我国电工钢如何走出国门 ► 【SMM分析】11月智利出口至中国碳酸锂量环比-19.05%至13592吨 但仍较年内均值高19.09% ► 【SMM分析】11月天然石墨负极材料价格盘点及后续走势预测 ► 锂矿、电池板块大涨 多股盘中涨停 碳酸锂价格下跌下游利润望提升？ 电池企业密集发布股份回购进展 ► 氢、氨、甲醇技术对比【SMM分析】 ► 电池、稀土永磁“火热”带动小金属“升温” 北矿科技、吉翔股份涨停【SMM快讯】 ► 挺价惜售！ 多家钨企继续上调长单报价 【SMM快讯】 ► 欧洲央行最“鹰派”执委口风转鸽：目前已不太可能进一步加息 Shibor： 隔夜报1.6060%，下跌10.80个基点。7天报1.7630%，下跌5.30个基点。3个月报2.5370%， 上涨0.40个基点。 【智利Codelco10月铜产量同比下滑5.7%】 据外电12月5日消息，智利国家铜业委员会(Cochilco)周二表示，智利国家铜业公司(Codelco)10月铜产量同比下滑5.7%，至128,000吨。Codelco一直在努力应对运营问题和高负债，该矿商去年产量降至25年来的最低水平。 》点击查看详情 凌云股份表示，与宝钢建立了联合实验室，并与国内知名铝材厂签订战略协议，致力于新材料的应用研发。目前，公司已实现了1500MPa高强钢、7系高强铝合金材料的国产化，并在车身安全产品上大量应用。 【注意！上期所自12月7日交易起调整镍期货品种相关合约交易手续费】 12月5日，上期所发布关于调整镍期货品种相关合约交易手续费的通知，自2023年12月7日交易（即12月6日晚夜盘）起：镍期货NI2401、NI2402合约日内平今仓交易手续费调整为12元/手。 》点击查看详情 【印尼Harita Nickel将在2026年实现3600万吨的矿石产量】 据外电12月5日消息，印尼镍矿商Trimegah Bangun Persada一位高管表示，该公司的目标是2026年的矿石产量达到3,600万吨。其表示，该公司2025年的产量目标约为3200万吨。 》点击查看详情 【郑商所：动力煤期货2412合约交易保证金标准为50% 涨跌停板幅度为10%】 郑商所发布公告，经研究决定，现将动力煤期货2412合约有关事项公告如下：一、交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手。单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的…… 》点击查看详情 【力拓将西芒杜铁矿投产提前至2025年 将成为全球规模最大品位最高铁矿】 据路透消息：力拓（Rio Tinto）周三将其在几内亚的巨型西芒杜（Simandou）铁矿石项目的投产时间提前至2025年，并计划斥资约62亿美元用于港口和铁路基础设施建设。西芒杜铁矿将成为全球规模最大、品位最高的新铁矿，比预期提前一年投产后，将使全球海运供应量增加约5%。该矿将成为力拓实现为钢铁行业脱碳提供优质铁矿石… 》点击查看详情 【吉尔吉斯斯坦总理：吉方有兴趣扩大与紫金矿业投资和技术合作】 据紫金矿业官网消息：11月下旬，吉尔吉斯斯坦政府总理阿克尔别克·乌森别科维奇·扎帕罗夫在吉尔吉斯首都比市凯克市会见了紫金矿业邹来昌总裁。阿·扎帕罗夫总理对吉尔吉斯与紫金矿业合作成果表示充分肯定，认为紫金在吉尔吉斯项目奥同克左岸金矿是中吉两国双边合作的成功范例。他表示，吉方有兴趣扩大与紫金矿业的投资和技术合作，并介绍了吉国…… 》点击查看详情 【金价下一站：2500美元？】 由于金价近两日经历了显著的调整，交易员们正在仔细研究最近的价格走势，思考这一趋势是否会持续。独立市场研究机构Fundstrat分析师Mark Newton表示，金价突破2080美元的阻力位，标志着“明确的技术突破”。不过，他也解释称，对于黄金升至2500美元的预期时间点不一定是在年底，而是一个“中间目标”。总体而言，2024年的走势似乎偏向上行，预计将创下更多…… 》点击查看详情 【鹤壁打造全球领先镁合金新材料轻量化生态圈】 厂房干净整洁，工作区域划分明确，各种设备摆放整齐……11月24日，在鹤壁经济技术开发区的海骊镁合金轻量化装备产业园内，2号、3号车间的工作人员正加紧安装实验室检测、抛光设备和加工设备，预计12月10日前试运营。其产品涵盖北汽、福田、比亚迪、路虎等主机厂新能源车载镁合金零部件。同时，一期引进的全自动镁合金、铝合金压铸生产线已开始生产。 》点击查看详情 ► 铜矿大举扩产增厚冶炼利润 加工端陷“内卷” 新能源撑起未来铜消费 ► 金美新材料孙耀明：扩张与突破 市场热度回归后的铜铝复合集流体产业进程 ► “青山镍”事件伦交所操作未违规 “秃鹫基金”31亿索赔败诉 但另有基金超7亿索赔待审 ► 三峡水利获18家机构调研：拥有锰矿开采及电解锰生产完整产业链 电解锰总产能8万吨 ► 年底金价波动背后是何原因？机构如何看明年金价走势？来看业内最新探讨 ► 电气化浪潮冲击钯金价格 全球最大生产商斥资1亿美元探索新用途 ► 实探章源钨业5G智慧工厂：移动、中兴5G部署专网 粉末产线明年或改造完成 ► 让镁合金材料“镁”景可期 2023年成渝地区双城经济圈专家团“走进万盛”活动举行 ► 中铝股份调研组到河南少林重机绿色金属镁工业技术开发中心调研 ► 宝武镁业：镁基储氢材料目前已经出产品 青阳项目已经开始试生产 ► 欧洲“气荒”危机解除？天然气价格跌至两个月新低 ► 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据江西省发展和改革委员会官网：为积极适应加快构建新型电力系统的要求，进一步推进屋顶分布式光伏健康有序发展，江西省能源局研究起草了《关于进一步推进屋顶分布式光伏健康有序发展的通知》，现公开征求意见，截止日期2023年12月8日17：00前将修改意见或建议（加盖单位公章的扫描件和可编辑电子版）反馈至联系邮箱（无意见也请正式盖章回复） 》点击查看详情 【江苏：开展高效低成本规模化绿氢制取及储运等前沿科技问题研究】 12月4日，江苏省人民政府办公厅发布的《江苏省加强基础研究行动方案》指出，开展高效低成本规模化绿氢制取及储运、钙钛矿/叠层光伏、水伏能量转换、高能量密度储能、高安全低成本长寿命储能、零碳排放能源系统等前沿科技问题研究，实现能源系统深度数字化和智能化。 【上海市经信委主任张英：加大汽车芯片供给能力 加快汽车芯片装车应用】 上海市经济和信息化委员会主任张英表示，下阶段，上海将聚焦提升技术创新硬核力、场景应用支撑力、产业竞争软实力，进一步提升汽车芯片产业核心竞争力，持续保持全国领先水平。一是加大汽车芯片供给能力，提升技术创新硬核力。加大车用EDA研发力度，全面提升汽车芯片设计水平，全力打造芯片制造工艺平台....... 》点击查看详情 【162亿美元！阿联酋企业合作投资绿色能源 海上风能重点关注】 ①阿联酋清洁能源开发商马斯达尔和西班牙电气巨头伊比德罗拉公司宣布合作投资162亿美元，开发海上风能和绿氢；②马斯达尔将买下Iberdrola 建设的1.4吉瓦（GW）的东英吉利3期海上风电项目最多49%的股份。 》点击查看详情 ► 碳酸锂期价再度下跌 有人喜有人忧 多家产业链公司回应来了 ► 高善文：房地产市场已严重超调 见底要关注两个信号 ► “蔚小理”三季报大横评：理想连续四季度盈利 蔚来、小鹏亟待降本增效 ► 王传福出手！比亚迪现股份回购新动作！ ► 理想汽车周销量近万辆 全力冲刺月销5万辆 ► 科力远：自有矿生产的碳酸锂成本相对较低 仍有利润空间 ► 南方科技大学赵天寿：新型储能多元化发展 长时储能技术存较大缺口 ► 光伏洗牌来袭 谁先“撤退”？ ► 围堵中国光伏 行得通吗？ ► 河北涉县分布式光伏发电市场化交易项目正式运营 ► 协鑫集成签订10亿元硅片采购大单 ► 美政府要抬高制氢补贴门槛？行业警告：拜登可能会毁了美国氢行业！ ► 杭州11月二手房交易量同环比大涨 降价房源出售占比超94%

近日，欧洲太平洋资本（Euro Pacific Capital）首席全球策略师彼得·希夫（Peter Schiff）表示，虽然黄金价格已经从历史高位回撤了很多，并且被比特币抢走了聚光灯，但贵金属真正的牛市才刚刚开始。 周一，现货黄金飙升至2144美元/盎司，刷新今年5月创下的历史高位，之后明显回落，现报2027美元/盎司，累计跌幅超过100美元。“很多人认为这一切都结束了，是黄金牛市的终点，”希夫说道，“但我认为这仅仅是新牛市的开始。” 他表示，在过去的几个月里，市场为金价构筑了巨大的支撑，“即使面对美联储无情的加息和不惜一切代价抗击通胀的强硬言论，尽管美元走强且美国国债收益率上升，黄金仍然表现得相当坚挺。” 他指出，贵金属的靓丽表现得益于投资者有“压倒性的需求”。 希夫以对股市、商品、黄金和美元表现的准确预测见长，他的观点经常为各大新闻媒体所引用。近几年，由于美国的债务问题，他非常看好黄金。同时，他也是加密货币最尖锐的批评家之一，多次预测比特币的价格将跌至零。 提及周一的历史高位，希夫认为可能是地缘政治担忧以及投机者在流动性较低的情况下采取行动的共同结果，“催化剂是中东地缘政治紧张局势加剧，我相信未来还会有更多这样的事情发生。” 他补充道，虽然黄金价格出现了明显回落，但2000美元的水平是坚实的支撑位，因为“只要跌至2000美元以下，都会出现大量买盘。”希夫说道，“我认为我们已经扫清了障碍，巨大的涨幅即将到来。” 谈及市场对美联储的降息预期，希夫认为，无论这家央行说什么，利率都已经在下降的路上了，“华尔街已经在为明年一、二季度的降息定价，对他们来说，加息已经结束。” “况且在美联储加息的时候，黄金都能升破2000美元，那么在当下美联储停止加息并即将降息的阶段，黄金的价格可以想象。”希夫称，美国通胀短期内不会变得更低，现在的3%、4%已经是央行所能达到的极限了。 “美联储可以通过叫唤来对抗通胀，但不会真的咬人，因为它没有牙齿。”但如果他们真的不惜一切代价控制通胀，那么将制造出可能爆发金融危机的环境，同时还会让美国政府陷入破产境地。 希夫坚定地认为，现在就是购买黄金的好时机，但白银的入场点更好，“它仍然在25美元左右，而1980年白银的交易价格为每盎司50美元。想想过去44年发生了什么......你今天能用44年前的钱买到多少东西？如果你没有白银，现在绝对是购买的好时机。” 与其以往一样，希夫再次向比特币开炮，“比特币今天抢了很多黄金的风头，所有的财经头条都在关注比特币发生了什么，甚至很少有人关注黄金发生了什么。”他表示，加密货币的涨势是由“猖獗的投机”助长的，基于美国可能批准几支现货比特币ETF的前景。 但希夫认为并不存在对这种ETF的巨大需求，“等待现货比特币ETF的人是卖家，尤其是那些‘鲸鱼’，他们可能认为这是一个可以向买家抛售大量比特币的机会。”

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM铝晨会纪要12.7 盘面：隔夜沪铝主力2401合约开于18430元/吨，最高点18485元/吨，最低点18400元/吨，终收于18400元/吨，较上一交易日下跌35元/吨，跌幅0.19%。伦铝上一交易日开于2165.5美元/吨，最高点2169.5美元/吨，最低点2140美元/吨，收于2141美元/吨，较上一交易日下跌24.5美元/吨，跌幅1.13%。   宏观：（1）“小非农”不及预期，美国11月ADP就业人数增加10.3万人，工资增速创两年多来新低（利空★★）（2）高盛预计2024年美国经济增长2.1%，再次超越市场普遍预期，未来12个月内美国陷入衰退的可能性远低于普遍预期，仅为15%。（利多★）（3）国家发改委国民经济综合司负责同志就当前宏观经济形势答记者问称，中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面没有变也不会变。（利多★） 基本面：（1）自12月以来，已有多家河南铝板带企业上调产品加工费，上调额度普遍为200元/吨。而加工费上调的原因，多为天然气价格上涨及铝锭持续升水所致。（中性）（2）据SMM获悉，12月某铝业集团氟化铝采购价宽幅下调至9700元/吨，环比下调4.9%。（利空★）（3）据SMM统计，12月6日广东铝锭库存17.34万吨，较上一交易日增0.04万吨。铝棒库存4.31万吨，较上一交易日减0.18万吨。（利多★） 现货方面：12月6日中原地区成交尚可，下游刚需采购为主，SMM统计，12月6日巩义地区铝锭库存约5.6万吨，较昨日持平，现货成交维持较高升水状态，豫沪价差有所扩大，至130元/吨，今日SMM中原价对12合约升水120元/吨左右，较上一个交易日上调10元/吨，现货均价录得18690元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水40元/吨到升水10元/吨左右。 整体来看，目前国内电解铝主流消费地库存维持去库趋势，国内货源流通收紧，但需求不佳，华东地区短期升贴水或震荡调整为主。市场目前进口窗口阶段性打开，警惕进口铝锭的冲击。据SMM了解中原地区目前在途量有所增加，加之部分贸易商有从其他区域调货补充，且近期河南巩义等地区环保督察下游减产较多，铝锭需求量有下降预期，预计中原升水或承压回落。 总结：有“小非农”之称的ADP就业数据连续四个月不及预期，可能表明美国劳动力市场持续明显地降温。国内宏观方面数据走弱，制造业PMI指数连续处于荣枯线以下，年底国内利好政策释放预期走强，但向制造业等方面传导仍需时间。基本面方面，供应端短期暂无更多变动预期，市场交易逻辑普遍关注淡季消费需求的韧性。短期宏观氛围偏弱加之消费淡季影响作用较大，铝价或维持弱势震荡为主，同时库存持续去化且进入安全库存周期底部给予铝价一定支撑。

盘面：隔夜伦铜开于8389美元/吨，盘初窄幅震荡，盘中走高并摸高于8422美元/吨，盘尾一路下行，并摸低于8238美元/吨，最终收于8250美元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至28.2万手，跌幅达1.13%。隔夜沪铜主力2401合约开于68050元/吨，盘初摸高于68190元/吨，而后一路走低，盘尾摸底于67200元/吨，最终收于67200元/吨，成交量至2.9万手，持仓量至14.9万手，跌幅达0.77%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国11月ADP就业人数(万人)10.3，前值10.6，预测值13（2）欧元区10月零售销售月率0.1%，前值-0.1%，预测值0.20% 现货：（1）上海：12月6日1#电解铜现货均价报于升水375元/吨，环比上一交易日跌30元/吨。昨日升水虽走跌，但下游仍看跌铜价仅维持刚需采购，市场交易情绪不高。若盘面继续下行，月差上扩，预计近日升水仍将下调。 （2）华南：12月6日广东1#电解铜现货均价升水390元/吨，较上一交易涨10元/吨。  总体来看，月差扩大至年内高位，下游采购欲低迷，现货升水仅微幅上升。 （3）进口铜：12月6日仓单价格105-120美元/吨，QP12月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单价格90-108美元/吨，QP1月，均价较前一交易日上涨1美元/吨；EQ铜（CIF提单）38-44美元/吨，均价较前一交易日持平，报价参考12月下旬至1月上旬到港货源。 昨日进口比价有所回暖，对沪铜2401合约亏损缩窄至450元/吨附近，市场对12月下旬货源询盘增多。具体来看，湿法提单报盘95美元/吨附近，实盘90美元/吨；主流火法报盘105美元/吨，实盘95-100美元/吨附近；EQ A级铜报盘40美元/吨。昨日上午盘买卖双方略有分歧，实际成交并不活跃，持货商博市场心态较重。 （4）再生铜：12月6日广东再生铜价格62800-63000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1952元/吨，较上一交易日下降260元/吨，精废杆价差1460元/吨。铜价回落，再生铜杆价格跟跌，但再生铜杆厂普遍表示，前日降价之后，出货量不小，昨日主要是挺价，然后不出货。目前再生铜杆厂反映再生铜价格过高，每日出货都要承担200-300元/吨亏损。 （5）库存：12月6日LME铜库存增加1525吨至182075吨；12月6日上期所仓单库存减少397吨至2773吨。 价格：宏观方面，素有“小非农”之称的美国11月ADP就业人数录得10.3万人，市场预期为13万人，为连续第四个月不及预期。这证实了美国就业市场走软，对于美联储降息前景市场预期再次加强。基本面方面，据SMM了解，上海地区货源紧张已得到一定缓解，进口铜与国产铜均有到货，但由于前期高升水导致部分企业停炉，再次开炉仍需时间，因而虽然盘面与升贴水明显回落，但并未引发下游大量采购。此外，月差扩大对于升贴水存在一定压制，若后续持续扩大，预计升贴水将继续下行。华南地区库存出现下降，叠加盘面下行，持货商欲挺价，但由于月差较大，下游采购积极性并不高。消费方面，月初更多企业提长单，若盘面稳住，预计后市需求将增加。价格方面，预计铜价存在回暖空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2051.5美元/吨，亚洲时段横盘整理，进入欧洲时段一路下行，最低触及2023美元/吨，最终收于2025美元/吨，跌27.5美元/吨，跌幅1.34%，录得十三连阴，刺穿布林道下轨。 隔夜，沪铅多头连续第七个交易日减仓离场，沪铅主力2401合约开于15515元/吨，开盘后轻触15515元/吨高位后小幅走弱，探低15500元/吨，最终收于15525元/吨，跌40元/吨，跌幅0.26%。沪铅加权总持仓量下滑至11.0万手，资金热度下滑，铅价运行逐渐回归基本面。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅15565-15585元/吨，对沪期铅2312合约升水0-20元/吨报价；江浙市场豫光、济金、江铜铅15565-15585元/吨，对沪铅2312合约升水0-20元/吨报价。沪铅维持弱势盘整，持货商随行报价，部分报价升水继续上调，期间厂提货源仍以贴水出货，再生铅地域性报价分歧较大，部分报在SMM1#铅均价出厂，部分则贴水100-200元/吨出厂（高铋），下游企业观望慎采，且偏向采购贴水货源。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，尽管美国劳动力市场数据表明职位空缺减少、通胀缓和，但市场此前已消化美联储明年的降息预期，美元指数仅出现涨势稍稍放缓迹象，LME有色金属仍普遍承压。国内宏观方面，国家发展改革委提及到2027年初步建立煤矿产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度煤炭产能储备，或使未来铅冶炼能源成本更加稳定。尽管国内外期铅连跌趋势不改，但近期铅价走势转为内强外弱，国内再生精铅价格倒挂电解铅且产量下滑使铅价短暂止跌，沪伦比值低位回升。另下游铅蓄电池市场消费表现一般，普遍畏跌慎采，等待铅价企稳后集中采购，铅价连跌行情下，市场成交情况十分清淡，现货交易者观望情绪浓厚静待铅价止跌。

  【12.6镍晨会纪要】 12月6日盘，沪镍主力合约今日开盘价125250元/吨，收盘价130550元/吨，较上一交易日收盘价上调5430元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加95284手，持仓量减少4234手。该组合表示空方主动平仓，但成交量相较却是出现了上升。如果这一现象出现在底部，其特征往往是债市出现小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方情绪较弱，并不会立刻抬升价格。宏观面来看，需要关注今晚的美国11月ADP就业人数(万人)指数，如果数据大于前值那么说明当前美国市场仍然强劲。基本面来看，近期镍价下行现货市场成交转暖。预计后续镍价或区间震荡，但上行动力不足。 纯镍：12月6日，金川升水报3200-3600元/吨，均价3400元/吨，价格与上一交易日相比上调50元/吨。俄镍升水报价-100至0元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日相比持平。据SMM调研了解，早间盘面区间震荡下行，但升水较前一日整体上调，现货市场整体成交氛围仍弱。今日镍豆价格126900-127600元/吨，较前一交易日现货价格上调2450元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为886元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格低886元/吨）。 镍铁：12月6日，SMM8-12%高镍生铁均价930元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供给端来看，原料端镍矿溢价回归至4-7美金正常区间成本端价格下调，海外镍铁生产企业利润空间有所恢复，截至12月海内外冶炼厂暂无停减产消息。库存端来看，近期镍铁现货市场成交多以上游甩货回笼资金为主，半月度镍铁可流通库存环比下降6.64%，但整体库存仍于高位，供给过剩现状难改。需求端来看，近期不锈钢对镍铁采购多以刚需备库为主，价格下行周期背景下采购情绪整体偏弱。后续来看，目前已至第四季度，年末下游集中备库或能给镍铁库存带来一定下降。综上，镍系产业链产品目前延续阴跌状态，下游需求疲弱难对价格起到有效支撑。 不锈钢：12月6日，据SMM调研，不锈钢夜盘空头平仓较多，今日早盘不锈钢盘面回弹修复，现货价格小幅上调，但总体较昨日仍有下跌。日内现货市场情绪及成交有所恢复，本周到货较多，需求疲软库存累积价格仍有下跌空间。12月不锈钢产量环比上月预计仍增产，不锈钢现货价格预计弱势运行。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13700元/吨。304热轧无锡地区报12750-12950元/吨。316L冷轧无锡地区报23700-23900元/吨。201J1冷轧无锡地区报8550-8600元/吨。430冷轧无锡地区报8150-8250元/吨。SHFE10：30分SS2401合约价格13315元/吨，无锡不锈钢现货升水255-555元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：12月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27725元/吨，较前一工作日下调158元/吨，电池级硫酸镍价格为27800-28300元/吨，均价较前一工作日下调200元/吨。硫酸镍今日小幅下调。当前硫酸镍市场询盘成交仍然冷淡，下游12月订单减量严重，对硫酸镍采购意愿仍较低。下游持续的需求疲软叠加上游年底资金回笼的压力仍存，使得当前硫酸镍价格阴跌暂未结束。     》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

本周国际金价走势强劲，COMEX黄金期货和现货黄金刷出历史新高，但随后跌落。随着近期多家银行推出实体黄金产品，投资者纷纷观望黄金走势。 对于黄金未来的动向，各机构表示看好。目前，各国央行持续购入黄金也支撑金价走高，同时明年美联储大概率降息，机构认为明年的宏观环境对于金价是非常有利的，金价和黄金股有望在明年上半年继续上涨。 近期金价波动投资者观望 近期多家银行推出实体黄金产品，银行经理表示对黄金感兴趣的投资者更多了，但大部分都在观望。自11月以来，国际金价走势强劲，COMEX黄金期货和现货黄金更是在本周刷出历史新高，但随后跌落。 “短期内金价会有波动，但是长远来看，黄金一定会一路走高。”一位银行工作人员对财联社记者表示，他认为近期金价走势偏降，可以多观望几天。 上述银行理财经理表示，近期看到黄金涨了，很多客户来咨询，对黄金投资很感兴趣，但又抓不准时间切入。 “实际上买了以后就忘掉，长期放在手上，未来看肯定是有正收益的。”他建议。 世界黄金协会日前发布《中国高净值人群黄金投资需求洞察》，报告称，在过去的 20 年中，人民币黄金的年化波动率低于大多数国内外主流资产，黄金能够有效提升一个由货币基金，股票和债券组成的国内资产组合收益率，并降低其波动。展望未来，宏观经济和地缘政治的不确定性仍将存在，频密出现的尾部风险事件也将继续影响投资者的资产配置决策，因此黄金凭借着稳定性成为了投资者考虑因素。 “我是每年会固定投一点黄金的，也不急着卖，就是看好未来黄金收益肯定会涨。”一位长期黄金投资者对财联社记者表示，黄金也给他带来了超过理财的收益率。 明年宏观环境利好黄金 宏观来看，全球去美元化进程加快，美元与黄金形成直接博弈关系，各国央行持续购入黄金也支撑金价走高，机构看好明年黄金走势。 国投瑞银基金总经理王彦杰在日前举办的中国（上海）国际黄金投资论坛上表示，他对于明年黄金的看法很乐观，一些主要配置资产在过去一段时间也增加了黄金的投资。 “过去两年央行购入黄金，但是大部分的投资者的ETF是在卖出的，也就是市场上的投资者在降低黄金的投资部位，包括很多另类投资的组合，所以事实上进入美元降息的周期之后，市场上的投资者也有重新建立部位的需求，会对整个市场带来一个新的买入的买盘。”王彦杰认为，明年的宏观环境对于金价是非常有利的。 随着疫情后通胀高企及对俄金融贸易的严厉制裁，美元信用受到冲击，全球去美元化进程加快，而黄金也与美元形成了直接的博弈关系，成为全球央行非美资产的重要部分。国金证券研报指出，黄金或已成为美元及美元资产的直接替代。现阶段来看，美国的金融制裁或使得各国央行更加坚定地推进“去美元化”并增持黄金，中长期将持续受益于世界“去美元化”。 根据世界黄金协会的报告，前三季度，各国央行共计购买了约800吨黄金，同比增加14%。近期的调查还显示，24%的央行打算在未来12个月继续增加黄金储备。根据我国央行最新数据，目前已连续12个月增持黄金，中国10月末黄金储备报7120万盎司，环比增加74万盎司。 光大证券目前市场预计美联储将在3月或5月会议上开始降息，叠加黄金与美元指数的负相关性提升明显。美债收益率及美元指数的下行，将利好黄金价格走强。长周期看，金价与黄金股走势相关性依然很强，金价和黄金股将在2024年上半年迎来一波上涨。 “美联储实际降息前为黄金权益资产相对收益最明显的时间段，目前黄金和黄金股更多为择时问题，而美联储大概率降息时点至实际降息时点为黄金和黄金股涨幅最明显阶段，可提前逐步布局。”国金证券指出。