【2.29镍晨会纪要】SMM2月29日讯：2月29日盘，沪镍主力合约开盘价134500元/吨，收盘价137710元/吨，较上一交易日收盘价增加3420元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加98663手，持仓量增加14552手。该组合表示市场成交活跃，多方力量大于空方力量，虽然多空双方都在增仓，但新进入的多方多为主动增仓，这表明看多者对后续的上涨较为乐观。宏观方面，尽管RKAB的审核速度加快，但目前仍有大量矿企配额暂未审批通过。基本面来看，受上周镍价大涨影响，尽管今日镍价有所下行但现货绝对价格仍然处于近期高位，下游仍在等待更合适的时机采购。 纯镍：2月29日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比下降50元/吨，俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相上调100元/吨。今日早间盘面偏强运行，现货绝对价格持续上涨，导致今日现货成交氛围仍然较弱。今日镍豆价格133000-133600元/吨，较前一交易日现货价格增加1900元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2390元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2390元/吨）。 镍铁： 2月29日讯，SMM8-12%高镍生铁均价960元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。基本面来看，由于印尼RKAB政策的影响，月内镍矿价格有所回调，原料价格上行使得镍铁成本有所增加。针对印尼和全球铁厂减产的预期，2月份全球镍铁产量预计将下滑。 需求方面，目前处于不锈钢行业的淡季，加上国内及印尼产量的减少，镍铁需求呈现减弱态势。目前镍铁市场供需两端均显弱态，但因印尼RKAB审批进程不达预期，可能在情绪上对镍铁价格有所支撑。 硫酸镍：2月29日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28517元/吨，较前一工作日上调168元/吨，电池级硫酸镍价格为28400-28800元/吨，均价较前一工作日上调200元/吨。供应偏紧延续，叠加原料价格上行速度超成品，硫酸镍价格上涨驱动力仍存。受原料供应偏紧影响，部分企业复产节奏仍较缓。后续需关注盐厂复产节奏。 不锈钢：2月29日，据SMM调研，今日不锈钢期货小幅回升，现货市场成交冷清，304价格较昨日有所下调，钢厂盘价高开且要求代理限价，部分贸易商前期或较乐观存在投机买货，但下游并不买账实际成交持续走弱使得现货价格数次下调，本周社会库存整体维持，无锡地区周初成交尚库存，佛山地区库存存在明显累积，预计下周钢厂盘价或有调整，现货价格将继续下探。当日早间304冷轧无锡地区报14100-14500元/吨，304热轧无锡地区报13650-13750元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报9050-9200元/吨。430冷轧无锡地区报8200-8300元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格14140元/吨，无锡不锈钢现货升水130-530元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM2月29日期货讯： SMM2月29日讯：2月29日盘，SS2405合约今日开盘价14100元/吨，收盘价14145元/吨，较上一交易日收盘价持平。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少2514手，持仓量减少710手。今日成交前五机构总成交量179637手，减少5043手；多头持仓前五机构总多单量为36775手，增加1834手；空头持仓前五机构总空单量为44336手，增加771手。表明表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。现货今日升水，升水130-530元/吨，期货价格承压上行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2月29日，据SMM调研，今日不锈钢期货小幅回升，现货市场成交冷清，304价格较昨日有所下调，钢厂盘价高开且要求代理限价，部分贸易商前期或较乐观存在投机买货，但下游并不买账实际成交持续走弱使得现货价格数次下调，本周社会库存整体维持，无锡地区周初成交尚库存，佛山地区库存存在明显累积，预计下周钢厂盘价或有调整，现货价格将继续下探。当日早间304冷轧无锡地区报14100-14500元/吨，304热轧无锡地区报13650-13750元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报9050-9200元/吨。430冷轧无锡地区报8200-8300元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格14140元/吨，无锡不锈钢现货升水130-530元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2024年1月份，中国铜产业月度景气指数为34.1，较2023年12月份下降0.1个百分点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为68.1，较2023年12月份下降2.9个百分点。近13个月中国铜产业月度景气指数见下表。 近13个月中国铜产业月度景气指数表 景气指数略有下降 由图2中国铜产业景气信号灯可见，2024年1月份，在构成中国铜产业月度景气指数的9个指标中，除房屋销售面积1个指标位于“过冷”区间之外，其余8个指标均位于“正常”区间。 先行合成指数有所下降 2024年1月份，中国铜产业先行合成指数为68.1，较2023年12月份下降2.9个百分点。中国铜产业合成指数曲线如图3所示。在构成中国铜产业先行合成指数的6个指标中（季调后数据），有M2、固定资产和电力电缆分别下降6.4%、11.5%和16.6%。 产业运行态势分析 2024年1月份，中国铜产业运行呈现以下4个方面特点： 1. 铜冶炼企业生产经营基本平稳 1月份，国内铜冶炼企业产量主要干扰因素仍来自于2023年的延续，受临近春节假期、生产企业统计周期以及铜精矿现货加工费的持续下滑等因素影响，铜冶炼企业的生产热情有所降低。1月份，铜冶炼企业阴极铜产量较2023年12月份略有下降，较去年同期有所增长。 1月份，铜精矿现货加工费延续2023年12月份快速下跌趋势，当月铜精矿现货TC报价在32美元~60美元/吨区间波动；月内下滑至近30美元/吨，跌回2021年4月份水平，已经跌破国内铜冶炼行业的平均制造成本，严重挫伤铜冶炼企业的生产积极性。 2. 下游生产平稳，终端市场韧性仍在 从总体来看，1月份，国内下游铜材行业需求相对平稳。在季节性因素影响下，虽然需求端表现好于去年同期，但不少铜材企业当月在手订单有限，对于后市预期较差，导致春节前备货积极性不高。1月份，终端市场消费韧性仍在。一方面，电源电网投资完成额均高速增长，电缆企业订单量尚可；汽车产销继续保持较高水平，新能源汽车产量增幅放缓，空调行业由于开启春节前备货从而增加产量。另一方面，年末房地产消费表现乏力；空调行业处于传统消费淡季，产销表现不佳。 3. 铜价小幅下降 1月份，铜价小幅震荡下行。LME3个月期铜价格开盘于 8586.5美元/吨，最高为1月31日的8704.5美元/吨，最低为1月18日下探至8245美元/吨，收盘于8615.5 美元/吨，较2023年12月份上涨53.5美元/吨，涨幅0.62%。 LME当月和3个月期铜均价分别为8343.5美元/吨和8442.2美元/吨，同比分别下降7.3%和6.4%，环比分别下降0.6%和0.5%。内盘沪铜与外盘走势基本一致，SHFE当月和3个月期铜均价分别为68305.5元/吨和68342.8元/吨，同比分别增长0.9%和0.6%，环比分别下降0.7%和 0.03%。 4. 精铜进口略有减少 海关数据较其他行业数据有所延迟。最新数据显示，2023年12月份，我国精铜进口量同环比均所下降，进口量为33.9万吨，同比下降6.9%，环比下降15.3%；铜精矿进口量为248.4万吨，同比增长18.1%，环比增长1.6%。2023年12月份，国内精铜产量有明显增量，精废价差扩大，废铜替代精铜的作用逐步增强，市场精铜资源短缺局面有所缓解，当月进口利润虽然有所收窄，但是进口窗口保持打开。 2023年12月份，再生铜进口量为19.3万吨，同比增长38.8%，环比增长5.5%。2023年12月份，废铜进口量环、同比均有所增长，主要是因为随着精铜价格上涨，精废价差拉开，废铜对于精铜的替代作用有所增强，国内精铜资源库存量低供应趋紧，因此，部分利废企业多进口废杂铜维持生产。 初步预计，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行并可能维持下降趋势。 附注： 1. 铜产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。 2. 铜产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。 3. 铜产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。 4. 综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝色的灯”表示经济偏冷，“蓝色的灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。 综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。 5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。 6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。 7. 生产指数，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。

SMM2月29日讯：2月29日盘，沪镍主力合约开盘价134500元/吨，收盘价137710元/吨，较上一交易日收盘价增加3420元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加98663手，持仓量增加14552手。该组合表示市场成交活跃，多方力量大于空方力量，虽然多空双方都在增仓，但新进入的多方多为主动增仓，这表明看多者对后续的上涨较为乐观。宏观方面，尽管RKAB的审核速度加快，但目前仍有大量矿企配额暂未审批通过。基本面来看，受上周镍价大涨影响，尽管今日镍价有所下行但现货绝对价格仍然处于近期高位，下游仍在等待更合适的时机采购。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM2月29日讯： 2月29日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比下降50元/吨，俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相上调100元/吨。今日早间盘面偏强运行，现货绝对价格持续上涨，导致今日现货成交氛围仍然较弱。今日镍豆价格133000-133600元/吨，较前一交易日现货价格增加1900元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2390元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2390元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

SMM2024年2月29日日讯 日内沪铅主力合约2404开于15950元/吨，开盘后空头减仓，沪铅震荡上行摸高15995元/吨，终收于15970元/吨，涨25元/吨，涨幅0.16%，今日录得一阳柱，持仓量减少349手至45129手，成交量减少1139手至25857手。 节后在铅锭供需双增的背景，铅冶炼企业复产进度持续推进，下游企业开工率逐步上升，市场交易活跃向好；由于春节期间高库存遗留因素依然存在，铅消费表现温和，库存消化较慢，综合来看，沪铅短期或将维持弱势震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格