现货基本面 上海：早盘市场对均价升水60~110元/吨附近，跟盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2501合约升水370-420元/吨附近，高价品牌双燕对2501合约暂无报价。年底部分贸易商清库存甩货，市场现货升水继续下滑，但盘面持续高位运行，叠加部分下游年底关账盘库，企业接货情绪不高，市场现货成交未见改善。 天津：截止午市收盘，新紫对01合约350~390元/吨，驰宏对01合约报370~390，西矿对01合约报升水280~310元/吨，百灵对01合约暂无报价，高价品牌紫金对01合约报升水420~450元/吨附近。盘面震荡整理为主，年底部分贸易商甩货，升水下行，下游刚需补库为主，对升水及盘面持观望态度，整体市场成交一般。 广东：第一时间，持货商对麒麟、蒙自、飞龙报价升水510~535元/吨，临近年底，贸易商关账增多，市场出货贸易商减少。第二时段，麒麟、飞龙对网价升水525元/吨，锌价高位运行，下游刚需采购，隔夜月差收缩，市场成交一般，升水小幅下行。 宁波：第一时间段，红鹭-v对2501合约报价升水480元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。正值年底，市场报价贸易商稀少，同时下游淡季订单不佳，昨日同样接货情绪不高，市场成交清淡延续，关注后续宁波锌锭到货。 社会库存：据SMM调研，截至本周一（12月30日），SMM七地锌锭库存总量为6.25万吨，较12月23日降低0.76万吨，较12月30日降低0.27万吨，国内库存录减。三地锌锭库存均录减，主因年底锌锭长单基本结束，周末库存到货不多，下游刚需采购补库下，三地库存继续小幅下滑。整体来看，原三地库存下降0.24万吨，七地库存降低0.27万吨。 今日锌价预测：隔夜伦锌录得一长上影阴柱，LME库存减6625吨至237875吨，降幅2.71%。因市场预期特朗普上台后将放宽监管、减税、提高关税和收紧移民政策，美元指数继续徘徊在两年高位，抑制伦锌走势，供应紧张情况有所缓解，国内消费亦季节性减弱，市场等待中国制造业PMI指引，预计今日震荡运行为主。隔夜沪锌录的一小阴柱，上方5日均线形成压制，10日均线提供支撑，基本面来看，冶炼厂冬储基本结束，原料库存增长，矿紧的格局进一步改善；消费亦出现季节性回落，随着春节临近，终端施工逐渐收尾结束，基本面对于锌的支撑减弱，但仓单仍然较低，沪锌小幅下行，等待更多宏观指引，预计今日震荡整理为主。

今日瑞士12月KOF经济领先指标公布值为99.5，低于前值102.9和预期值101.1，利空白银。今日现货白银的开盘价为29.293美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7522元/千克，均价较上周五下跌63元/千克，跌幅为0.8%。据SMM了解，今日上海地区企业基本处于关账状态，报价不多，今日上海地区量大的现款现货的大厂银锭报价3元/千克，02-12（基差在15、16元），市场成交以下游工业企业刚需采购为主。 银浆：今日太阳能背面银浆的参考价为4910-5010元/千克；太阳能主栅正面银浆的参考价为7410-7510元/千克；太阳能细栅正面银浆的参考价为7460-7560元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价

        SMM12月30日讯：据SMM调研，截至12月30日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.31万吨，较12月23日减少0.31万吨；较12月26日减少700余吨。         据调研，原生铅与再生铅冶炼企业环保限产影响缓和，周末安徽地区雾霾预警解除，再生铅冶炼企业陆续计划复产。而湖南地区环保影响尚存，叠加部分铅冶炼企业处于检修状态，铅锭供应仍是有限。上周五起铅价大幅下挫，下游企业观望情绪较浓，部分则有意按需逢低采购，散单市场成交活跃度相对好转，铅锭社会库存延续降势。元旦后假期后，我们需关注湖南地区铅冶炼企业复产的可能性，以及年末盘库、放假等因素解除，下游企业恢复常规采购带来的消费预期。

SMM12月30日讯： 今日1#电解铜现货对当月2501合约报贴水80元/吨-平水价格/吨，均价报贴水40元/吨，较上一交易日跌10元/吨；平水铜成交价74090~74210 元/吨，升水铜成交价74110~74260元/吨。沪铜2501合约早盘冲高后平走，盘初自74100元/吨附近上行至74210元/吨一线，盘中上测74280元/吨。沪铜2501合约对2502合约隔月月差波动于contango20元/吨-BACK10元/吨。 早市升水仍持续下行，国产货源与进口铜价差明显。盘初主流平水铜对下月票报贴水30元/吨-贴水20价格/吨，好铜如ENM，金川大板等对下月票报贴水20元/吨-平水价格/吨少量成交。进口货源与国产货源价差明显，部分报贴水60元/吨-贴水50元/吨。进入主流交易时段，主流平水铜价格迅速下行，对下月票报贴水60元/吨-贴水50元/吨少量成交，好铜对下月票报贴水40元/吨-贴水30元/吨部分成交。进口货源对下月票报贴水80元/吨-贴水60元/吨，至上午11时前市场价格逐渐企稳，下游询盘表现并不积极，实盘成交重心企稳。 因前期进口比价较好，进口商进口成本空间较大，因周末到货较多早市部分货源领跌升水。据SMM调研显示上周末上海周边地区出库量有所下降。预计明日升水仍将小幅下行。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 12月30日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26379元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26000-26920元/吨，均价较昨日持平。 在需求方面，最近市场上出现了一些询单及成交，但整体而言，镍盐市场并不活跃。在供应方面，盐厂依然维持挺价态度。综合来看，在买卖双方需求均显疲弱的背景下，预计硫酸镍价格将维持稳定运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

据SMM评估，2024年12月中国焦锑酸钠一级品产量环比11月份大幅上升13.84左右%。自10月产量回升后，再一次出现大幅上涨。12月产量的大幅上升主要原因是由于12月份是年底最后一个月，不少厂家因年度生产计划任务需要完成指标等原因，会有稍微赶产的情况存在。其他细节数据来看，其中，SMM的11家调研对象中12月有2家厂家处于停产或者调试状态，其他小部分焦锑酸钠厂家生产量基本以平稳为主，而大部分厂家出现了产量不同程度的上升，因此导致整体产量大幅上涨。市场人士预计。由于1月底将进入春节长假，2025年1月的全国焦锑酸钠一级品产量继续保持稳定上升的可能性较大，而产量再次大幅上涨的可能性较小。 说明： SMM自2023年7月起，公布SMM全国焦锑酸钠评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM焦锑酸钠生产企业调研总数11家，分布于全国5个省份，总样本产能超过75,000吨，总产能覆盖率高达99%。 本报告系上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“上海有色网”）独创的作品及（或）汇编作品，上海有色网依法享有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 *此本报告中的所有数据是基于公开的市场信息（包括但不仅限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口数据、各大协会和机构公布的各类数据等等），并依托SMM内部数据库模型，由上海有色网研究小组综合进行内部加工处理，并给出合理推断。报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权。

现货基本面 上海：早盘市场对均价升水100~160元/吨附近，跟盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2501合约升水430-490元/吨附近，会泽对2501合约报价升水480元/吨，高价品牌双燕对2501合约暂无报价。市场持货商仍以出货为主，但盘面持续高位运行，广东地区现货也持续流入华东市场，下游刚需接货采买，整体成交表现一般。 天津：截止午市收盘，新紫对01合约400~460元/吨，驰宏对01合约暂无报价，西矿对01合约报升水350~370元/吨，百灵对01合约暂无报价，高价品牌紫金对01合约报升水490~51元/吨附近。上周五盘面小幅回落，但下游原料库存较为充足，且到货情况有改善，贸易商报价下调，下游持观望态度，整体市场成交一般。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽、飞龙、华联报价升水540~550元/吨，临近年底市场出货贸易商减少，进入关账阶段。第二时段，麒麟、华联对网价升水550~570元/吨。当前来看，上周五盘面小幅下行，部分贸易商成交转好，但由于锌价仍于高位震荡运行，当前市场整体成交一般。 宁波：第一时间段，红鹭-v对2501合约报价升水510元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。上周五红鹭锌锭宁波有所到货，同时部分贸易商预售下周送到的永昌锌锭，但下游企业不断接货广东锌锭，上周五整体接货询价情绪不高，宁波市场成交依然较差。 今日锌价预测：上周五伦锌录得一长下影小阴柱，LME库存减4450吨至244500吨，降幅1.79%。美联储降息预期减弱，美元走强，有色金属受压下行，伦锌重心亦下移，预计今日震荡运行为主。上周五沪锌录的一小阳柱，上方20日均线形成压制，多空交织，宏观情绪仍然相对偏空，但是基本面仍为沪锌提供支撑支撑，预计今日震荡整理为主。

本周为12月最后一周，本周基本上下游以及贸易商进入了年底盘账期，产业链陆续陆续清理库存盘账。那么市场备货情况如何呢？ 去年由于光伏对原料的需求较强，叠加市场对2024年白银价格预期要涨，因此市场在1月进行了大量的节前备货，方便市场进行消化。 今年由于下游企业春节前开始放假，同时白银价格维持在7000-8000元/千克的范围内震荡，因此市场备货情绪不高，而其他行业如首饰行业受限于白银高价，对现货的备货需求也不是很高，因此今年市场的备货需求相对于去年有明显的减少；电工合金行业也根据其订单情况在11月左右进行了备货。 而由于矿原料价格的居高不下，冶炼企业的长单报价相对于之前也有少量的上浮，因此市场对长单的需求减弱，市场处于刚需散单采购为主。   》查看SMM贵金属现货报价  

2024年SMM1# 白银均价同比上涨约30%，上半年受到光伏需求刚需支撑以及市场对美联储降息的预期，同时市场资金链相对宽松，白银的价格大幅上涨。供需以及宏观情绪都在影响白银价格，23年由于宏观信息影响偏弱，白银价格受到工业供需影响相对明显，但进入24年，由于宏观市场进入降息的大环境中，市场盘面投资活跃性超过工业供需，宏观消息对白银价格影响更强。 从宏观面中来看 ：25年美国仍处于降息环境中，且美联储预期25年利率将低于24年；而同时美国总统上台后将强美元，弱贵金属。但由于美元和黄金的关联性可能会变弱，叠加货币汇率的问题，因此白银的价格可能会偏多震荡。 从需求面中来看 ：24年光伏的需求仍有上涨，24年光伏用银（产量+库存）在5800吨，同比增加26%。用银量的增加与光伏技术转化、下游需求体量持续增加、国产化替代进一步加强均有关系。电工合金类的需求相较于去年仍有上涨，主要与电工合金24年订单有所好转有关，下游家电国补促进消费者家电更新，带动了电工合金类的相关需求。电子类受到半导体相关产品需求，但由于白银在半导体中国内供应偏中低端，因此市场对进口的需求较大，且受到产业链降本的影响，因此用贱金属代替比例更高。其他类传统工业受到高银价的影响，在不影响性能的前提下，尽可能使用贱金属替代。 而从供应端来看 ，由于白银的价格上涨，带动了白银的产量的增加，1# 白银产量同比增加9%，同时越来越多的白银开始进入供应体系中，由于上半年光伏猛烈的需求带动国内白银的价格大幅上涨，国内白银价格超过国外含税白银价格，在6、7月的时候国内一反常态反向进口白银补充国内需求。 从供需平衡来看 ，25年初将出现供需紧平衡的状态，供略过于求，因此从供需端来看预计25年白银价格将有下滑趋势。 由于宏观和供需均在影响市场，预计25年白银均价和24年差不多，整体价格呈现宽幅震荡趋势。 》查看SMM贵金属现货报价  

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  12 月29日讯： 据SMM统计，2024年12月份（31天）国内电解铝产量同比增长4.13%，2024年1-12月国内电解铝厂产量累计同比增长3.89%。12月四川、广西地区多家电解铝厂减产，具体来看，四川地区多因氧化铝、电费成本过高，企业亏损严重而减产；广西地区个别铝厂因技改减产，预计2025年四季度复产；月内四川、贵州等地复产进度停滞，主要氧化铝价格过高，叠加进入淡季，电解铝需求、价格走弱，企业复产动力不足，新疆、内蒙、宁夏等地项目正常进行中。月内多地地区铸锭比例增加，行业铝水比例环比下降1.22个百分点，同比下滑1.99%。根据SMM铝水比例数据测算，12月份国内电解铝铸锭量同比增加8.23%至103万吨附近。  产能变动：截止12月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4571万吨，国内电解铝运行产能约为4353万吨左右，行业开工率同比增长2.49个百分点至95.38%。目前国内电解铝厂运行产能增减并存，增量主要来自于新疆某铝厂新增项目启槽爬产；减量主要来自于四川多铝厂亏损减产与广西个别铝厂因技改减产等；此外，内蒙某铝厂部分产能置换项目正常进行中，预计年内置换完毕；宁夏某指标置换项目已完成。 产量预测：进入2025年1月份，国内电解铝运行产能持稳运行，早前减产产能对产量的消极影响凸显，SMM获悉目前暂无更多企业计划减产，12月底国内电解铝年化运行产能持平在4353万吨/年。临近春节假期，下游需求走弱，部分棒厂减产，预计1月铝水比例再度降低至70%左右。后续仍需关注各地地区电解铝产能增减情况以及铝棒等铝水下游开工情况。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息