盘面：隔夜，伦锌开于2821.5美元/吨，盘初空头离场，伦锌重心上移摸高于2837美元/吨，至欧洲交易时刻空头增仓，伦锌跳水下行于夜盘探低于2773.5美元/吨。随后伦锌重心上移，终收跌报2790美元/吨，跌26.5美元/吨，跌幅0.94%，成交量降至12931手，持仓量增1662手至22.5万手。隔夜，沪锌主力2505合约跳空低开于23205元/吨，盘初空头增仓，沪锌跌破日均线震荡整理于23140元/吨，期间探低于23135元/吨。随后沪锌重心上移，终收跌报23190元/吨，跌190元/吨，跌幅0.81%，成交量减至64845手，持仓量增加1555手至11.2万手。 宏观：特朗普对所有国家设立“最低基准关税”，并将征收对等关税；据悉特朗普正在认真考虑与伊朗进行间接核谈判；美国财长称乌克兰代表团最早或于本周抵美；特斯拉Q1交付量大跌，创2022年以来最差季度表现；中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》；今年一季度A股新开户同比增长31.74%；东部战区圆满完成位台岛周边联演。 市场现货： 上海：早盘市场对均价报价升水20~40元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2505合约升水50~70元/吨，白银对2504合约报价升水50元/吨，会泽对2505合约报价升水100元/吨，高价品牌双燕对2505合约报价升水120元/吨。上午盘面下滑，企业询价接货成交转好，但周初贸易商大量出货，昨日市场货量不多，叠加部分贸易商惜售，使得上海现货升水环比抬升，整体交投仍以贸易商间为主。 广东：对上海现货贴水30元/吨，沪粤价差维持。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、兰锌报价升水30~60元/吨，第二时间，麒麟、蒙自对网价升水40~60元/吨。整体来看，昨日锌价重心有所下行，但受前期下游备库较多影响，部分企业接货情绪不高，现货成交整体相对普通。贸易商昨日所报升贴水上涨，带动广东现货升贴水上行。 天津：津市较沪市报贴水10元/吨附近。截止午市收盘，新紫对05合约报升水60~120元/吨附近，西矿对05合约报平水附近，高价品牌紫金对05合约报升水140~180元/吨附近。昨日锌价弱势运行，由于前夜价格回落较多，下游纷纷进行清明补库，叠加本周出货较好，市面上流通现货较少，升水上行明显，贸易商报价上行，但昨日成交相对偏弱，多为预售，贸易商交投较为活跃，整体成交尚可。 宁波：对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区换月至对2505合约进行报价。第一时间段，永昌对2505合约报价升水100元/吨，麒麟对2505合约报价升水100-120元/吨，红鹭-v对2504合约报价升水70元/吨，会泽对2504合约报价升水90元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波市场出货贸易商不多，货量较少下，一些贸易商开始预售报价，叠加盘面小幅下滑，昨日宁波现货升水有所上调，整体现货成交表现尚可。 社会库存：4月2日LME锌库存减100吨至136400吨，降幅0.07%；据SMM沟通了解，截至本周一（3月31日），SMM七地锌锭库存总量为12.59万吨，较3月24日减少0.30万吨，较3月27日减少0.41万吨，国内库存录减。 锌价预判：隔夜伦锌录得一大阴柱，上方5/10日均线形成压制，市场持续担忧对等关税带来的对经济的损害加剧，担忧美国经济衰退，有色金属普遍受拖累下行，伦锌重心下移，特朗普签署行政令对所有国家设立10%的“最低基准关税”，并将征收对等关税，预计伦锌偏弱震荡为主。隔夜沪锌录得一大阴柱，布林道下轨形成压制，宏观面来看，市场仍在等待对等关税细节，而基本面消费未见明显增量，供应仍偏宽松，沪锌下行，预计沪锌短期仍以偏弱震荡为主。          

2025 年3月，四氧化三钴的产量环比和同比均实现了小幅增长。 这一增长主要归因于下游钴酸锂厂家库存已处于低位，迫切需要采购，从而推动了四氧化三钴企业保持稳定生产。此外，钴出口消息引发钴酸锂企业对价格上涨的担忧，导致部分企业存在一定的提前采购需求，进一步提升了四氧化三钴市场的活跃度，带动部分企业排产出现增量。 预计2025年4月，受下游需求驱动，四氧化三钴企业可能会接到更多订单，继续实现环比和同比增长。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

SMM4月2日讯：根据SMM市场交流，2025年3月份工业硅产量在34.22万吨环比增加5.19万吨增幅17.9%，同比减少6.6%。2025年1-3月工业硅累计产量同比减少12.06万吨降幅11.4%。 3月份工业硅产量环比大增，一方面因为3月份生产天数较2月份增加，另一方面新疆有部分增产产能释放产量带动产量增加，同时内蒙古、四川等新建工业硅产能投产或复产等增量贡献，因此虽然青海、云南等有少量炉子减停，但整体产量仍表现宽幅增加。 4月份，供应端新疆大厂的部分矿热炉减停产，工业硅总供应量预期环比回落，部分硅企反馈4月份排产计划未定，预计4月份工业硅供应量有明显下降。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为82.5%-83%，印尼MHP的FOB价格为12810美元/镍吨。 3月，受印尼洪水灾害影响，Morowali园区MHP项目生产运营受到影响，已出现减量。此外印尼部分项目由于3月生产日恢复的原因，产量有所增长。综合来看，3月印尼MHP产量环比减少约2.7%。预计4月产量还将有下滑空间。 由于印尼高冰镍项目的产量减产，市场对MHP需求有所上升，因此MHP系数向下动力不足。目前MHP市场流通量维持较低水平，下游仍有二季度的补库需求，导致市场成交及报价系数持续走高。本周，贸易商已提高了MHP的报价系数。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 4月2日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28109元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28040-28600元/吨，均价较昨日有所上涨。 在成本方面，MHP市场流通量偏紧，MHP价格系数在本周有所上涨，推动镍盐生产成本有所上调。在供应端，部分镍盐厂基于原料成本上涨及现货库存偏少的原因保持坚挺的挺价情绪。在需求端，部分前驱体厂由于原料库存水平较低，近期存在补库需求，对硫酸镍价格接受度也有所提高。目前，买卖双方在价格方面仍处于博弈阶段，预计短期内硫酸镍价格仍有上升空间。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM4月1日讯： 今日1#电解铜现货对当月2504合约报升水10/吨-升水50元/吨，均价报升水30元/吨，较上一交易日涨20元/吨；平水铜成交价79870~80220 元/吨，升水铜成交价79890~80240元/吨。沪铜2504合约早盘自79690元/吨快速上行，盘中摸高至80210元/吨后整体波动于80000元/吨附近。沪铜2504合约对2505合约隔月月差波动于Contango10-BACK30元/吨。 早市升水高报但下游接货意愿较差，市场成交平平。盘初持货商报主流平水铜对报升水10元/吨-升水30元/吨附近，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨。市场成交冷清，少量货源贴水成交，大部分持货商选择均价出货，下游接货意愿偏弱。进入主流交易时段，主流平水铜对报升水10元/吨-升水30元/吨附近成交，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨成交。非注册货源报贴水80元/吨-贴水50元/吨成交。至上午11时前，现货升水企稳。 早市市场成交未有明显改善，升水上抬主因为下游挺价惜售。上午收盘前部分下游积极还价，成交重心有所下行。明日清明节假期节前备货需求预计将使升水实盘推高。

据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价-1元/千克到0元 /千克，或对沪期银2406合约贴水15-17元/千克报价，由于日内第二交易时段沪银-TD基差扩大，个别持货商对沪期银2406合约贴水小幅扩大至18-20元/千克，大厂银锭持货商仍对TD升贴水报0-2元/千克。日内10点前成交相对活跃，部分持货商清库后暂未报价，随着银价走高，下游观望慎采，成交再度转淡。 》查看SMM贵金属现货报价