SMM11月20日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌互现，沪铜涨0.26%，沪锡跌0.12%。沪镍涨0.55%。沪铅涨0.09%。沪铝跌0.05%，沪锌平于22410元/吨。此外，氧化铝主力期货延续前四个交易日的跌势继续跌1.34%。铸造铝主连平于20815元/吨。 隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌0.32%，不锈钢跌0.12%，螺纹钢跌0.75%，热卷跌0.37%。双焦方面：焦煤延续前两个交易日的跌势继续跌1.61%，焦炭跌0.36%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普涨，伦铜涨0.77%，伦铝涨1.24%。伦铅跌0.44%，伦锌、伦镍微涨，伦锡涨0.2%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.29%，COMEX白银涨1.08%。隔夜沪金涨0.53%，沪银涨0.63%。 截至11月20日8:07分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【中国有色金属工业协会：10月份规模以上有色金属工业增加值同比实际增长4.0%】 据中国有色金属工业协会信息统计部消息，有色金属工业生产总体保持合理增长，固定资产投资保持平稳增长势头。10月份，规模以上有色金属工业增加值同比实际增长4.0%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率，下同）；1—10月份，规模以上有色金属工业增加值同比实际增长7.4%，增幅比前三季度低0.4个百分点，比规模以上工业增加值增幅高1.3个百分点。 【乘联分会：11月1—16日全国乘用车新能源市场零售55.4万辆 同比增长2%】 乘联分会发布数据显示，11月1—16日，全国乘用车新能源市场零售55.4万辆，同比增长2%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售1070.3万辆，同比增长21%；11月1—16日，全国乘用车厂商新能源批发61.8万辆，同比增长1%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发1267.5万辆，同比增长28%。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数涨0.54%，报100.13。在美联储最新会议记录公布后，市场参与者则关注即将公布的经济数据，以寻找有关美国利率路径的进一步线索。美联储10月28日至29日的会议记录显示，美联储上个月降息，但政策制定者意见不一，他们警告称，降低借贷成本可能会破坏为平抑通胀而进行的斗争，四年半来，通胀率一直高于美联储2%的目标。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上异常直率地表示，美联储在12月9日至10日的会议上降息并非“板上钉钉”。会议纪要并显示，美联储上月宣布将提前结束资产负债表缩减（QT）进程，这一决定比多数人预期的时间更早，获得了多数官员的广泛支持。根据周三公布的10月28日至29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议记录，“几乎所有”决策者都支持自12月1日起停止缩表。CME美联储观察工具显示，交易员目前认为12月降息的可能性仅为30%。 美国劳工统计局表示，由于最近结束的政府停摆阻碍了家庭调查数据的收集，该局将不会公布10月份的就业报告。周二的数据显示，10月中旬领取失业救济金的美国人数创下了两个月来的新高。此外，美国8月贸易逆差收窄幅度超过预期，企业在关税提高的情况下减少商品进口，这一趋势如果持续下去，可能在第三季度为经济增长带来潜在助力。（文华综合） 其他货币方面： 英国CPI数据公布后，交易员加大对英国央行降息的押注，预计12月将降息20个基点。英国利率期货价格显示，英国央行2026年底将降息63个基点，而通胀数据公布前为降息59个基点。（财联社） 数据方面： 今日将公布中国11月一年期贷款市场报价利率LPR、中国11月五年期贷款市场报价利率LPR、中国10月全社会用电量-每月、中国10月全社会用电量-每月、英国11月CBI工业订单差值、加拿大11月CFIB商业晴雨表、美国9月非农就业人口变动季调后、美国9月平均每小时工资年率、美国9月私营企业非农就业人数变动、美国9月劳动参与率、美国9月制造业就业人口变动季调后、美国9月失业率、美国11月费城联储制造业指数、欧元区11月消费者信心指数初值、美国10月成屋销售年化总数等数据。 此外，还需关注： 美国商品期货交易委员会（CFTC）也宣布，自本周起恢复发布交易员持仓报告，首份报告预计于北京时间周四凌晨出炉。在明年1月23日前，CFTC计划每周发布最多两份周报，之后将恢复常规发布节奏。 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；美联储公布货币政策会议纪要；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；英伟达将于盘后公布财报。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌2.08%，布油跌1.9%。受有关推动结束俄罗斯与乌克兰冲突的新一轮努力打压，这将降低石油供应风险；但美国原油库存降幅大于预期，限制了原油跌幅。 分析人士称，俄罗斯与乌克兰冲突若结束，可能会为俄罗斯石油出口的增加铺平道路，从而加剧供过于求的担忧。俄罗斯副总理诺瓦克周三称，俄罗斯将在2025年底或2026年初达到其OPEC 石油产量配额。联合石油数据倡议(JODI)周三发布的数据显示，沙特9月原油出口量从8月的640.7万桶/日增加至646万桶/日。美国能源信息署(EIA)报告称，由于炼油厂开工率和出口量上升，上周美国原油库存降幅大于预期，这对油价构成支撑。截至11月14日当周，美国商业原油库存减少340万桶，至4.242亿桶，此前市场预期为减少60万桶。（文华综合）

SMM11月19日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌，沪铜跌0.03%，沪锡涨0.68%。沪镍跌0.02%。沪铅跌0.49%。沪铝跌0.16%，沪锌涨0.11%。此外，氧化铝主力期货跌0.36%，铸造铝主连跌0.17%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿涨0.32%，不锈钢跌0.2%，螺纹钢跌0.19%，热卷微跌。双焦方面：焦煤跌1.66%，焦炭跌1.53%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线下跌，伦铜延续前3个交易日的跌势继续跌0.75%，伦铝延续前3个交易日的跌势继续跌0.85%。伦铅跌0.52%，伦锌跌0.12%，伦锡、伦镍微跌。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.17%，COMEX白银跌0.34%。隔夜沪金涨0.32%，沪银涨0.51%。 截至11月19日8:07分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【工信部：积极开展“人工智能+制造”应用探索 推进工业机器人等智能制造装备规模化部署】 工业和信息化部办公厅印发《高标准数字园区建设指南》。其中指出，打造企业数字化转型标杆。聚焦园区主导产业，依托制造业数字化转型通用评估指标体系引导企业数字化改造，建设制造业数字化转型促进中心等载体，深化新一代信息技术全链条赋能应用，推动企业全要素生产率提升。积极开展“人工智能+制造”应用探索，支持企业开展智能工厂梯度建设，推进工业机器人等智能制造装备规模化部署，推动企业生产智能化跃升。 【北京：加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度】 中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》。其中提出，加大商品消费信贷支持力度。积极开展汽车贷款业务，合理确定贷款发放比例、期限和利率，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。引导金融机构针对首次购买、以旧换新、二手车等不同购车场景优化创新金融产品，加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度。鼓励金融机构积极满足家电以旧换新、绿色智能家居家装、电子产品等领域消费金融需求，通过多种形式参与商家促消费活动，提供消费贷款、信用卡分期费率优惠等活动，为消费者适当减费让利。 美元方面： 隔夜美元指数涨0.05%，报99.59。周二公布的数据显示，美国10月中旬初请失业金人数达到两个月来最高，在截至10月18日的一周里，续请失业金人数上升至190万人。　芝商所(CME)的FedWatch工具显示，目前市场认为美联储在12月9-10日会议上降息的可能性接近50%，高于周二早些时候的46%，但低于上周的67%。市场目前正在等待将于周三公布的美联储10月28-29日会议记录，以及美国劳工部9月的就业报告，后者将于周四公布，此前因美国政府停摆而推迟。（文华综合） 数据方面： 今日将公布中国10月全社会用电量-每月(19-20日不定时)、中国10月全社会用电量-每月(19-20日不定时)、英国10月CPI年率、英国10月核心CPI年率、英国10月零售物价指数年率、英国10月未季调输入PPI年率、欧元区10月调和CPI年率-未季调终值、欧元区10月核心调和CPI年率-未季调终值、美国10月新屋开工年化月率、美国10月新屋开工年化总数等数据。此外，还需关注：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；美联储理事米兰就“银行监管和美联储资产负债表”发表讲话。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨1.19%，布油涨0.97%。市场权衡西方制裁对俄罗斯石油出口的影响，同时也在考量明年预计会出现的供应过剩情况。 行业数据显示，俄罗斯Novorossiysk港口周日恢复了石油装载，此前因袭击而暂停两天。Novorossiysk和附近的里海管道联盟（Caspian Pipeline Consortium）码头暂停出口，影响相当于全球供应量2%（约220万桶/日）的原油。 高盛周一表示，受供应过剩影响，预计油价将在2026年持续下跌。但也指出，如果俄罗斯石油产量大幅下降，布伦特原油价格在2026/2027年可能突破每桶70美元。 美国石油协会（API）周二公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存均增加。截至11月14日当周，原油库存增加445万桶。汽油库存增加155万桶，馏分油库存增加57.7万桶。分析师此前预期，上周原油库存将减少约60万桶，汽油库存将减少约20万桶，馏分油库存将减少约120万桶。美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三23:30发布官方库存报告。（文华综合）

SMM11月18日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌，沪铜跌0.1%，沪锡涨0.19%。沪镍跌1.08%。沪铅跌0.86%。沪铝跌0.48%，沪锌跌0.22%。此外，氧化铝主力期货跌0.36%，铸造铝主连跌0.6%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿涨0.32%，不锈钢跌0.32%，螺纹钢涨0.29%，热卷涨0.15%。双焦方面：焦煤跌3.19%，焦炭跌2.39%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线下跌，伦铜跌0.79%，伦铝跌1.84%，伦铅跌1.24%，伦锌跌1.03%，伦锡跌0.31%，伦镍跌1.45%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌1.2%，COMEX白银跌1.25%。隔夜沪金张0.04%，沪银跌0.17%。 丰业银行（Scotiabank）分析师预计，2026年金价将为3,800美元/盎司，今年为3,450美元/盎司，理由是经济形势不确定，实际利率最终会下降。摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，预计2026年黄金价格将达到每盎司4,500美元。高盛表示，各国央行在11月可能大量购入黄金，这一趋势已持续多年，旨在通过储备多元化来对冲地区冲突和金融风险。高盛在报告中重申，黄金价格预计将在2026年底升至每盎司4,900美元；若私人投资者继续进行资产多元化，金价可能进一步上涨。 截至11月18日8:09分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【外汇局：我国外汇市场预期平稳 供求基本平衡】 国家外汇管理局副局长李斌就2025年10月外汇市场形势答记者问表示，10月以来，国际金融市场波动性有所上升，美元指数总体上行。我国外汇市场继续保持稳健运行态势。一是外汇市场供求基本平衡。10月，银行结售汇顺差177亿美元，环比有所收窄，结售汇更加平衡。企业等主体根据实际需求有序开展结汇和购汇交易，结汇率和售汇率与前9个月月均水平基本相当。二是跨境资金流动保持稳定。受国庆中秋假期因素等影响，9月企业、个人等非银行部门跨境资金小幅净流出，10月跨境资金净流入增多，综合两个月情况看跨境收支月均顺差为240亿美元。其中，货物贸易资金净流入保持高位；居民出境旅行、外资企业分红派息等跨境支出季节性回落，服务贸易、投资收益资金净流出环比收窄。总的来看，我国外汇市场预期平稳，供求基本平衡，保持较强韧性和活力。 美元方面： 隔夜美元指数涨0.25%，报99.54。市场关注周四的美国9月就业数据和周三的美联储上次会议记录。越来越多的美联储决策者对12月降息保持鹰派立场。芝商所(CME)的 FedWatch 工具显示，交易员目前认为12月降息25个基点的可能性为41%，低于上周的60%。至少有四位美联储决策者稍晚将发言，其中包括理事沃勒和纽约联储总裁威廉姆斯。（文华综合） 其他货币方面： 欧洲央行副行长GUINDOS表示，通胀率目前接近2%，对经济增长前景略趋乐观。（财联社） 数据方面： 今日将公布中国10月管道天然气进口量-能源、中国10月全社会用电量-每月(18-20日不定时)、美国8月耐用品订单月率修正值、美国8月工厂订单月率等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持一场炉边谈话；澳洲联储公布11月货币政策会议纪要；沙特王储穆罕默德访问白宫，与美国总统特朗普会晤。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌0.62%，布油跌0.56%。此前俄罗斯重要出口枢纽港恢复原油装载。 市场也在关注西方制裁对俄罗斯供应和贸易流动的影响。美国在11月21日之后实施制裁，禁止与俄罗斯卢克石油和俄油进行交易。 　　 本月早些时候，OPEC 同意将12月产量目标提高13.7万桶/日，与10月和11月相同。OPEC 还同意明年第一季暂停增产。 荷兰国际集团（ING）的一份报告称，到2026年，预计石油市场将保持大量过剩。但该集团警告称，俄罗斯能源设施被袭带来的供应风险正在上升，并指出伊朗在一艘油轮穿越霍尔木兹海峡后，在阿曼湾将其扣押，霍尔木兹海峡是全球约每日2,000万桶石油运输的重要通道。 瑞银（UBS）分析师Giovanni Staunovo预计油价将持续受到支撑。Staunovo在一份报告中称：“浮式储油库存增加尚未导致陆上库存增加。虽然我们预计未来几个月价格会降至交易区间内的较低水平，但我们对2026年下半年的市场前景持更为乐观的态度。” 最新持仓数据显示，截至上周二，投机客在过去一周内增持洲际交易所(ICE)布伦特原油期货净多头头寸12,636手，达到164,867手。（文华综合）

SMM11月15日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属均下跌，沪铜跌0.64%，沪锡跌1.12%。沪镍跌0.71%。沪铅跌0.77%。沪铝跌0.82%，沪锌跌0.24%。此外，氧化铝主力期货跌1.62%，铸造铝主连跌1.01%。 上周五隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.45%，不锈钢跌0.24%，螺纹钢涨0.1%，热卷微涨0.03%。双焦方面：焦煤涨0.62%，焦炭涨1.37%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线下挫，伦铜跌1%，伦铝跌1.31%，伦铅跌0.58%，伦锌跌1.33%，伦锡跌1%，伦镍跌0.67%。 上周五隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌2.62%，COMEX黄金周线两连涨，当周涨1.86%；COMEX白银跌5.21%，COMEX白银周线连涨两周，当周涨4.69%。上周五隔夜沪金跌2.53%，其周线连涨两周，当周涨3.88%；沪银跌3.59%，沪银周线连涨两周，当周涨8.4%。 截至11月15日8:25分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国常会：部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施】 据央视新闻，李强主持召开国务院常务会议，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施。会议指出 ，要把“两重”建设放在“十五五”全局中谋划和推进，牢牢把握战略性、前瞻性、全局性要求，推动国家重大战略深入实施、重点领域安全能力稳步提升。 要优化项目审核，更加注重创新要素投入、无形资产投资，促进新质生产力发展。要健全项目协调推进机制，严格工程质量和安全管理，同步做好资产管理、后续运维等工作。要合理安排项目建设与资金拨付节奏，积极撬动超长期贷款、政策性金融等资金，引导更多民间资本参与。会议指出，增强供需适配性是进一步释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措。要以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。要加快新技术新模式创新应用，强化人工智能融合赋能，聚焦重点行业、重点领域开发新产品和增值服务，持续拓展新的消费增量。要积极支持企业扩大特色、高品质消费品供给，加快安全、性能、绿色等标准更新升级，完善认证体系。要围绕细分市场精准匹配不同人群需求，发展一批柔性制造工厂，推动生产高效响应消费者个性化需要。要培育消费新场景、新业态，丰富消费金融产品和服务，营造良好消费环境。 》点击查看详情 【吴清：着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力】 近日，中国证监会举办学习贯彻党的二十届四中全会精神宣讲报告会，中央宣讲团成员，证监会党委书记、主席吴清作宣讲报告。吴清强调，“十五五”时期具有承前启后的重要地位，是夯实基础、全面发力的关键时期。证监会系统要深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，全面理解和把握全会关于加快建设金融强国的新部署新要求，认真落实金融系统学习贯彻全会精神会议提出的工作要求，抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司质量更高、价值更优，监管执法更加有效、更具震慑力，开放迈向更深层次、更高水平，证监会系统全面从严治党更严、更实，为实现党中央确定的“十五五”目标任务积极贡献资本市场力量。 》点击查看详情 【商务部等部门：严控新车以二手车名义出口】 商务部、工业和信息化部、公安部、海关总署发布关于进一步加强二手车出口管理工作的通知。其中提到，严控新车以二手车名义出口。自2026年1月1日起，对申请出口距注册登记日期不满180天（含180天）的车辆，各地商务主管部门应指导本地企业补充提交该车辆生产企业出具的《售后维修服务确认书》，内容包括出口国别、车辆信息、提供售后服务的网点信息等并加盖生产企业公章，对无法提供上述材料的车辆，不予发放出口许可证。对于通知实施日前已办理转让登记待出口手续的车辆，要指导企业做好合同履约并有序出口。 【央行：11月17日将开展8000亿元买断式逆回购操作 期限为6个月】 为保持银行体系流动性充裕，2025年11月17日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 【广期所：铂期货合约自11月27日起上市交易】 广期所发布通知，铂期货合约自2025年11月27日（星期四）起上市交易。上市首日，铂期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%；如合约无成交，则下一交易日继续按照上市首日的交易保证金水平和涨跌停板幅度执行。关于交易保证金水平和涨跌停板幅度的其他规定，按照《广州期货交易所风险管理办法》执行。铂期货合约交易手续费为成交金额的万分之一，免收日内平今仓交易手续费，套期保值交易手续费为成交金额的万分之零点五。 【广期所：钯期货合约自11月27日起上市交易】 广期所发布通知，钯期货合约自2025年11月27日（星期四）起上市交易。上市首日，钯期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%；如合约无成交，则下一交易日继续按照上市首日的交易保证金水平和涨跌停板幅度执行。关于交易保证金水平和涨跌停板幅度的其他规定，按照《广州期货交易所风险管理办法》执行。钯期货合约交易手续费为成交金额的万分之一，免收日内平今仓交易手续费，套期保值交易手续费为成交金额的万分之零点五。 》定了！铂、钯期货11月27日上市，铂、钯期权11月28日上市 美元方面： 上周五隔夜美元指数涨0.12%，报99.29。周线方面：美元指数周线两连跌，当周跌0.28%。因美联储官员发表鹰派言论，令市场对12月降息的希望减弱。堪萨斯城联邦储备银行总裁施密德周五表示，他对“过热”通胀的担忧远不止关税所带来的局部影响。这番最新表态暗示，如果美联储在12月会议上再次决定下调短期借贷成本，他可能再次投下反对票。他重申，当前美国就业市场的降温主要源于结构性变化，而非降低利率所能解决的问题。他担心进一步降息可能会削弱美联储实现2%通胀目标的努力。达拉斯联邦储备银行总裁洛根周五再次暗示她将反对12月降息，理由是担心通胀水平过高、呈上升趋势，而且距离回到美联储2%目标仍需较长时间。美国史上持续时间最长的政府停摆于周四结束，停摆造成了重大的数据空白，使美联储和市场交易员在下个月的政策会议前如同“盲飞”，缺乏关键经济数据作为决策依据。亚特兰大联储总裁博斯蒂克周五表示，他希望美联储能在12月会议前掌握大量新数据，以厘清目前通胀和失业率走向的混乱局面。市场预期新的数据将显示经济放缓，从而为美联储在12月降息提供空间，然而随着越来越多的美联储决策者对进一步放宽货币政策采取谨慎立场，这些预期也随之减弱。CME集团的FedWatch工具显示，市场对下月降息25个基点的预期从本周早些时候的50%降至近46%。（文华综合） 随着美联储官员对通胀持续高于目标表示担忧，市场对美联储12月降息的预期概率周四首度跌破50%。美国劳工统计局（BLS）表示将于11月20日发布9月就业报告，将于11月21日发布9月份实际收入报告。（财联社） 其他货币方面： 英国工党政府定于本月26日发布2025年秋季预算案，是否提高所得税税率备受关注。英国媒体14日报道，财政大臣蕾切尔·里夫斯已取消这一增税计划。该消息引发市场负面反应，英国股市、汇市和债券市场出现“三杀”。 (新华社) 数据方面： 本周将公布日本第三季度季调后实际GDP季率初值、中国10月全社会用电量年率-每月、瑞士第三季度GDP季率、加拿大10月未季调CPI年率、加拿大10月核心CPI-普通年率、美国11月纽约联储制造业指数、美国11月纽约联储制造业未来6个月预期指数、澳大利亚截至11月16日当周ANZ消费者信心指数、日本10月商品贸易帐-未季调、日本10月季调后商品贸易帐、日本10月商品出口-未季调、英国10月CPI年率、英国10月核心CPI年率、英国10月零售物价指数年率、英国10月未季调输入PPI年率、欧元区10月调和CPI年率-未季调终值、欧元区10月核心调和CPI年率-未季调终值、澳大利亚10月RBA外汇交易-市场渠道、中国11月一年期贷款市场报价利率LPR、中国11月五年期贷款市场报价利率LPR、英国11月CBI工业订单差值、加拿大11月CFIB商业晴雨表、美国9月非农就业人口变动季调后、美国9月平均每小时工资年率、美国9月私营企业非农就业人数变动、美国9月劳动参与率、美国9月制造业就业人口变动季调后、美国9月失业率、美国11月费城联储制造业指数、欧元区11月消费者信心指数初值、美国10月成屋销售年化总数、新西兰10月贸易帐；日本10月全国CPI年率；日本10月全国核心CPI年率；英国11月Gfk消费者信心指数；英国10月季调后零售销售月率；法国11月SPGI制造业PMI初值；德国11月SPGI制造业PMI初值；欧元区11月SPGI制造业PMI初值；英国11月SPGI服务业PMI初值；英国11月SPGI制造业PMI初值；加拿大9月零售销售月率；加拿大9月核心零售销售月率等数据。 此外，本周还需关注：欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话；2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持一场炉边谈话；澳洲联储公布11月货币政策会议纪要；沙特王储穆罕默德访问白宫，与美国总统特朗普会晤；美联储公布货币政策会议纪要；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；英伟达将于盘后公布财报；2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话；欧洲央行行长拉加德发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根参加"2025年瑞士央行及其观察者"活动的一次小组会议。 原油方面： 上周五隔夜两油期货均上涨，美油涨2.15%，布油涨2.03%。周线方面：美油期货周线上涨，当周涨0.33%；布油周线收阳，当周周线涨1.04%。因俄罗斯能源枢纽的一个油库被袭后，俄罗斯新罗西斯克港停止了石油出口，这加剧市场对供应的担忧。 市场还在关注西方制裁对俄罗斯石油供应和贸易流动的影响。作为促使俄罗斯就乌克兰问题进行和平谈判的努力的一部分，美国实施制裁，禁止在11月21日之后与俄罗斯石油公司卢克石油和俄罗斯国家石油公司(Rosneft，俄油)进行交易。摩根大通周四表示，由于美国对俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁导致卸货放缓，约140万桶/日的俄罗斯原油（占海上出口潜力的近三分之一）已被添加到油轮库存中。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业的油气活跃钻机数连续第二周增加。数据显示，截至11月14日当周，作为未来产量先行指标的油气钻机总数增加1座，至549座，创10月24日以来最高水准。本周美国石油钻机数增加3座至417座，创10月24日以来最高；天然气钻机数量下滑3座，至125座。（文华综合） 值得注意的是： NYMEX纽约原油12月期货受移仓换月影响，11月21日3:30完成场内最后交易，凌晨6:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。 （汇通财经） 推荐阅读： 》SMM 2025 IEMC（第五届）电机年会暨产业链博览会圆满落幕！共话产业新机 》聚智和田 共话发展——2025金属矿业大会暨和田有色金属招商会圆满收官！ 》SMM：供应偏紧+低库存+消费需求韧性 多重因素托举铜铝价格【电机年会】 》SMM：2026-2028年新能源商用车驱动电机消费量将保持强劲增长【电机年会】 》SMM：全球储能系统市场现状与机遇 未来全球储能市场展望【欧洲光储峰会】 》电解钴现货价格迎5连涨 硫酸钴冶炼厂继续上调报价 后市能否继续上涨？【周度观察】

SMM 11月14日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普跌，沪铜、沪铝一同上涨，沪铜涨0.08%，沪铝涨0.5%。伦锌以1.12%的跌幅领跌，伦铅跌0.98%，伦锡跌0.74%，伦铜跌0.78%，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝主连跌0.11%，铸造铝主连跌0.47%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿涨0.78%，螺纹涨0.26%，不锈钢跌0.48%。双焦方面，焦煤涨0.04%，焦炭涨0.5%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金隔夜下跌0.93%，终止了此前四连涨的态势。COMEX白银隔夜跌2.3%。国内方面，沪金涨0.11%，沪银涨0.4%。 截至11月14日8:13分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【前十个月新增社融30.9万亿 新增贷款14.97万亿 10月M2同比增8.2%】 央行数据显示，初步统计，2025年前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%。10月末，广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%。前十个月人民币贷款增加14.97万亿元。 》点击查看详情 针对荷方代表是否已来华磋商安世半导体问题的提问，商务部新闻发言人何亚东表示，安世半导体问题发生以来，中方一直本着对全球半导体产供链稳定与安全的负责任态度，与荷方进行了多轮磋商，并同意荷兰经济部派员来华磋商的请求。我们希望荷方展现与中方真诚合作的意愿，尽快提出实质性、建设性解决问题的方案，并采取实际行动，从源头上迅速且有效恢复全球半导体产供链的安全与稳定。 商务部召开例行新闻发布会。有记者提问称，近日获悉，中国已开始设计新的稀土出口许可制度，有望加快出口流程。发言人何亚东表示，中方依法依规开展稀土相关物项出口管制工作。 国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文接受访谈表示，针对部分领域出现的“内卷式”竞争问题，市场监管部门将围绕维护良性竞争市场秩序，加强反垄断和反不正当竞争执法。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数以0.31%的跌幅报99.17，随着美国政府重开，美元下跌，交易商正努力应对停摆将对美元信任度产生的长期影响，同时也在等待即将公布的大量有关经济健康的数据。 此次停摆是美国历史上持续时间最长的一次，导致航空交通混乱、对低收入人群的食品援助中断，并使逾100万名政府雇员超过一个月未领薪水。白宫经济顾问哈西特周四表示，政府将发布备受关注的10月份就业报告，但由于联邦政府停摆数周，该报告将不包含失业率数据。该数据可能影响美联储的政策走向，但目前利率走势仍不明朗。 由于担忧通胀以及在今年两次降息后劳动力市场表现出相对稳定的迹象，越来越多的美联储官员对进一步放宽政策持谨慎态度，这也使得市场对12月再次降息的预期降至50%以下。12月降息可能性下降并未提振美元。 周四，美联储官员对货币政策前景表达了不同看法。旧金山联储总裁戴利表示，鉴于美联储今年已两次降息，目前价格稳定和充分就业这两个目标面临的风险已经趋于平衡,她对12月利率决策持开放态度。明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利表示，他看到的经济信号好坏参半，通胀率在3%左右，"太高了"，但“劳动力市场的某些领域似乎面临压力”。克利夫兰联邦储备银行总裁哈玛克表示，货币政策需要保持在能够帮助降低通胀压力的位置，暗示她倾向于反对美联储近期再次降息。圣路易斯联储总裁穆萨勒姆则重申，当前政策已更接近中性水平，进一步宽松的空间有限，否则可能过度刺激经济。 其他货币方面： 欧元兑美元上涨0.4%,至1.1638美元，为10月29日以来最高，且已突破自9月17日以来的下行通道。 美元兑日元下跌0.22%，至154.43日元。此前一天，因日本首相高市早苗周三表示，其政府倾向于维持低利率，并要求与日本央行密切协调，美元兑日元一度升至九个月高点。同一天，日本财务大臣片山皋月在日元/美元逼近155日元时再次发出“口头警告”，称外汇市场出现“单边且快速波动”周四，日元兑欧元跌至自1999年欧元诞生以来的最低水平。 日元疲软可能会迫使日本央行下月加息，但交易员预计12月加息25个基点的概率仅为24%。 在欧洲，尽管数据显示英国第三季度经济几乎没有增长，英镑仍上涨0.47%，至1.3192美元。 澳元一度攀升至两周高点，因澳洲官方数据显示失业率下降幅度大于经济学家预测，从而减弱了降息的可能性。但随后澳元回吐涨幅，纽约尾盘报0.653美元，跌幅为0.12%。（文华综合） 数据方面： 今日将公布中国10月城镇固定资产投资年率-年初至今、中国10月规模以上工业增加值年率-年初至今、中国10月规模以上工业增加值年率-单月、中国10月社会消费品零售总额年率、中国10月社会消费品零售总额年率-年初至今、中国10月社会消费品零售总额月率，欧元区9月季调后贸易帐、欧元区第三季度季调后GDP季率修正值、欧元区第三季度季调后GDP年率修正值、欧元区10月储备资产总额，加拿大9月制造业销售月率、加拿大9月制造业新订单月率等数据。 此外，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会，国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策发表讲话，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参加一场炉边谈话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济前景和货币政策发表讲话。 原油方面： 隔夜两市油价小幅上涨，美油涨0.19%，布油涨0.64%。投资者权衡对全球供应过剩的担忧和对俄罗斯供应受阻的影响。 星展银行能源行业团队主管Suvro Sarkar表示：“油价在60美元/桶附近应该会有相当大的支撑，特别是考虑到一旦更严格的制裁开始实施，俄罗斯的出口可能会出现短期中断。”美国已对俄罗斯卢克石油公司实施制裁。根据制裁规定，自11月21日起，禁止与该公司进行交易。 美国能源信息署(EIA)的报告显示，上周美国原油库存增幅高于预期，而汽油和馏分油库存的降幅低于预期，因此油价涨势受阻。EIA称，截至11月7日当周，原油库存增加了640万桶，达到4.276亿桶，而分析师的预期为增加196万桶。美国石油协会（API）此前公布的行业版报告显示，截至11月7日当周，原油库存增加130万桶。 油价周三跌逾2美元，因石油输出国组织（欧佩克）称，2026年全球石油供应量将略微超过需求，这与该组织早先预测的短缺情况相比发生了进一步转变。Sarkar表示：“最近的（价格）疲软似乎是由欧佩克在其月度报告中对2026年供需平衡预测的调整造成的，这证实了该组织现在承认2026年供应过剩的可能性，这与其一直以来更为乐观的立场形成鲜明对比。”国际能源署(IEA)周四在其月度石油市场报告中上调了今明两年全球石油供应增长预测，预示着2026年将出现更大的供应过剩。 美国能源信息署在其周三发布的《短期能源展望》中还表示，预计今年美国石油产量将创下比此前预测更高的纪录。EIA并称，随着产量增长快于石油燃料需求，全球石油库存上升趋势将延续至2026年，这将增加油价压力。（文华综合）

SMM 11月13日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普涨，仅伦镍和沪镍一同下跌，伦镍跌0.29%，沪镍跌0.01%。伦锡、沪锡一同涨逾2%，伦锡涨2.15%，沪锡涨2.24%，沪锡盘中最高冲至298500元/吨，刷新4月3日以来的新高；伦铅涨1.38%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.25%，铸造铝主连涨0.26%。 隔夜黑色系方面集体下跌，螺纹、铁矿跌幅在0.3%左右，螺纹跌0.3%，铁矿跌0.32%。双焦方面，焦煤跌0.74%，焦炭跌0.56%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨2.07%，录得四连涨；COMEX白银涨4.9%，同样录得四连涨。国内方面，沪金涨1.78%，沪银涨4.81%，盘中最高冲至12520元/吨，续刷其上市以来的历史新高。 截至11月13日8:14分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰12日晚在京会见美中关系全国委员会董事会执行副主席格林伯格、会长欧伦斯。何立峰表示，中美在经贸领域拥有广阔合作空间，中美双方应相向而行，共同维护好、落实好两国元首釜山会晤重要共识和成果，加强合作、管控分歧，推动中美经贸关系稳定发展。 国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见。其中提到，积极推动新能源与新兴产业融合互促发展。意见提到，探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源，带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地。其中还提到，有序推动新能源供热供暖应用，打造以新能源为主体的多能耦合综合供能站。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数暂时持平于99.48，美国众议院周三将就一项临时拨款议案进行表决，以结束美国历史上持续时间最长的政府停摆。随着政府恢复运转，大量因停摆而推迟的经济数据将陆续发布，其中包括备受关注的月度就业报告。白宫周三表示，受政府停摆影响，10月就业和通胀数据报告可能永远不会发布。 美联储主席鲍威尔上月表示，12月会议是否会降息尚不确定，而且随着通胀仍然相对较高，决策者们对于是否继续放松政策存在分歧。联邦基金期货交易员预计12月降息的概率为64%。亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克周三表示，他将于2026年2月28日本届任期结束时退休。他还表示，他倾向于维持利率不变，直到有“明确证据”表明通胀正朝着2%的目标靠拢。（文华综合） 其他货币方面： 日元下跌，此前日本首相高市早苗表示本届政府倾向于保持低利率，并要求与日本央行密切协调。她还要求日本央行总裁植田和男定期向政府经济财政政策会议汇报工作，日本财务大臣片山皋月试图遏制日元跌势，称近期汇率出现单边剧烈波动。 美元兑日元上涨0.33%，至154.66日元，此前一度触及155.04的2月4日以来最高；英镑兑美元下跌0.15%，至1.313美元。澳元兑美元上涨 0.25%，至0.6541美元。 澳洲央行一位高级官员周三表示，关于当前3.6%的利率是否足以抑制通胀的争论日益增多，并补充称这个问题对政策前景至关重要。（文华综合） 数据方面： 今日将公布美国11月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、美国11月12日10年期国债竞拍-总金额、美国11月12日10年期国债竞拍-中标利率、美国11月12日10年期国债竞拍-高收益率，英国9月GDP月率、英国9月工业产出月率、英国9月工业产出年、英国9月商品贸易帐-季调后、英国9月季调后贸易帐、英国第三季度生产法GDP年率初值、英国第三季度生产法GDP季率初值，澳大利亚10月季调后失业率、澳大利亚10月就业人口变动等数据 此外，商务部召开11月第2次例行新闻发布会，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话，美联储理事米兰参加在英国剑桥大学贾吉商学院主办的活动，加拿大央行公布10月货币政策会议纪要，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯就经济和金融形势展望发表讲话。 原油方面： 隔夜两市油价一同下挫，美油跌4.19%，布油跌3.81%。因OPEC发布报告称全球石油供应将在2026年与需求持平，这标志着其预测进一步从供应短缺转向供需平衡。 石油输出国组织(OPEC)指出，由于OPEC+增产，明年全球石油供应将与需求持平。此前该组织曾预测2026年将面临供应短缺。“市场处于平衡状态的前景无疑推动了价格下跌，”Price Futures Group高级分析师Phil Flynn称：“市场倾向于相信供需已趋于平衡。我认为市场对OPEC的看法比对国际能源署(IEA)的看法更认真。” 国际能源署(IEA)在其年度《世界能源展望》中预测，石油和天然气的需求可能将持续增长至2050年。这一预测不同于IEA此前预计全球石油需求将在本十年见顶的看法，反映出该机构已不再以各国气候承诺为基础进行预测。Again Capital合伙人John Kilduff表示，欧佩克发布此番展望之际，部分原油卖家正面临无人问津的困境。“目前存在大量无人问津的供应，”Kilduff指出，“市场最前沿正形成新的价格曲线。美国经济整体呈现疲软态势。” 分析师此前曾指出，原油供应过剩正抑制价格上涨。OPEC+本月同意暂停明年第一季度增产计划，此前该组织自今年8月起逐步取消减产措施。 美国能源信息署（EIA）发布月度短观能源展望报告（STEO）显示，今年美国石油产量料创下比预期更高的纪录高位，尽管全球石油供应超过需求。调查显示，上周美国原油库存预计增加，汽油和馏分油库存料下滑。分析机构平均预估，截至11月7日当周，美国原油库存增加约200万桶。收盘后，美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油和馏分油库存上升，汽油库存下降。API报告显示，截至11月7日当周，原油库存增加130万桶。汽油库存减少139万桶，馏分油库存增加94.4万桶。（文华综合）

SMM 11月12日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属涨跌互现，伦镍以0.55%的跌幅领跌，伦锌跌0.39%，沪锌跌0.29%，沪镍跌0.25%。伦锡、沪锡一同涨逾1%，伦锡涨1.86%，沪锡涨1.14%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连收平于2826元/吨，铸造铝主连涨0.31%。 隔夜黑色系方面方面涨跌互现，铁矿涨1.31%，热卷涨0.4%，螺纹涨0.3%，不锈钢跌0.56%。双焦方面，焦煤跌2.05%，焦炭跌1.77%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨0.27%，录得三连涨。COMEX白银涨1.52%，录得三连涨。国内方面，沪金跌0.01%，沪银涨0.74%。 截至11月12日8:15分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【央行：实施好适度宽松的货币政策 强化货币政策的执行和传导】中国人民银行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告。实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的货币金融环境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 》点击查看详情 美元方面： 隔夜美元指数下跌0.14%报99.48，录得五连阴。市场担忧美国劳动力市场恶化，此前一份报告显示美国私营企业10月裁员。ADP Research周二表示，其初步估计显示，在截至10月25日的四周内，美国私营企业平均每周裁员1.125万人。与此同时，美国联邦政府距离恢复运转更进一步，或将带来大量恐暗示经济放缓的数据。 高盛预计，如果政府在本周晚些时候恢复运转，美国劳工统计局将于11月13日至17日之间发布新的数据时间表。高盛经济学家David Mericle在一份报告中表示，政府也可能在恢复运转几天后发布9月的就业报告，很可能是在11月18日或19日。 9月中旬以来，美元持续反弹，交易员预期美国经济增长前景更为乐观，降息次数将减少。此外，许多美联储官员也对进一步降息持谨慎态度，他们担心通胀前景。 美联储则有望放松货币政策，市场认为美联储在12月降息的概率为67%。美国公债市场因退伍军人纪念日假期休市周二市场交易量较低。（文华综合） 其他货币方面： 欧元兑美元上涨0.29%，至1.159美元。欧元受到欧洲央行政策前景的支撑，预计其关键利率将在2027年之前保持不变。 日元兑美元上涨0.06%，至154.06日元。 英镑兑美元持平，稍早一度下跌，此前数据显示英国劳动力市场在第三季度明显降温、失业率急升、工资增长放缓。（文华综合） 数据方面： 今日将公布德国10月CPI年率终值等数据。此外，美联储理事巴尔在新加坡金融科技节前参加“人工智能与创新”讨论会，美联储理事沃勒参加第九届金融科技年度会议，美国财长贝森特发表讲话。FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就金融科技发表讲话。 原油方面： 两市油价隔夜一同上涨，美油涨1.51%，布油涨1.61%。受美国对俄罗斯石油实施最新制裁的影响，以及对美国政府可能结束关门的乐观预期带动，但供应过剩的担忧限制了油价的涨幅。 投资者继续评估美国制裁俄罗斯的后果及其对原油和成品油市场的影响。市场人士透露，俄罗斯卢克石油宣布其运营的一个伊拉克油田遭遇不可抗力，这是美国上个月实施的制裁造成的最大后果。PVM分析师Tamas Varga称，制裁导致的燃料出口受限在原油供应过剩的情况下支撑了油价。Varga说，“美国对俄罗斯主要石油生产商和出口商的新制裁正在拖累成品油出口”，因此，取暖油和汽油的走势与原油不同。 美国历史上最长的政府停摆可能在本周结束，这也给市场带来了支撑。据中新社华盛顿11月10日报道，美国国会参议院当地时间10日晚表决通过联邦政府临时预算案，向结束政府“停摆”迈出关键一步。美国联邦政府自10月1日因资金用尽“停摆”到11月10日已经持续41天，是美国历史上时间最长的政府“停摆”。 接下来，众议院将对该版本临时预算案进行投票。如果表决获得通过，将送往白宫由总统签字，以结束联邦政府“停摆”。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示，“围绕政府重新开放的乐观情绪正在提升需求预期。”然而，对原油供应过剩的担忧抑制了油价的涨势。 本月早些时候，OPEC+同意将12月的产量目标提高13.7万桶/日，但也同意明年第一季度暂停增产。德国商业银行分析师在一份报告中表示，“未来一年石油市场还将面临相当大的供应过剩，这也是油价可能继续承压的原因。供应过剩的主要原因是OPEC+大幅扩大供应。”（文华综合）

SMM 11月11日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普涨，仅沪镍暂时持平于119490元/吨，伦铜、伦铝以及伦锡涨幅均在1%左右，伦铜涨1.47%，伦铝涨1.14%，伦锡涨1%，伦锌涨0.95%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝涨幅达0.68%，铸造铝涨0.14%。 隔夜黑色系涨跌互现，不锈钢跌0.28%，热卷涨0.31%，螺纹、铁矿涨幅波动均不大。双焦方面，焦煤跌0.56%，焦炭跌0.6%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨2.83%，COMEX白银涨4.7%。国内方面，沪金涨2.23%，沪银涨3.09%。 截至11月11日8:14分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 为进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，国务院办公厅日前印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性政策举措。包括：引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设。加大中央预算内投资对符合条件民间投资项目的支持力度，积极发挥引导带动作用。积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。 国家发展改革委副主任李春临在国新办举行的国务院政策例行吹风会上表示，国有企业特别是中央企业要主动开放主业领域场景，吸引民营经济中小企业和科研院所参与。工业和信息化部规划司司长姚珺表示，将加速推动5G+、人工智能+、机器人+、工业互联网+、北斗+等重点领域应用场景的培育。 据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（10月25日—11月7日）国际油价窄幅波动。从11月10日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调125和120元，全国平均来看，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升均上调0.10元。用92号汽油加满50升的油箱将多花5元。 国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见。意见提出，到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，新能源消纳调控体系进一步完善。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数上涨0.05%报99.62，美国参议院周日推进了一项旨在重开联邦政府并结束长达40天的停摆的议案，此次停摆导致联邦雇员被迫无薪休假、食品援助延迟发放并给航空旅行造成干扰。汇市走势受抑，交易量相对较低，周二是美国老兵纪念日假期，公债市场将休市。 如果政府停摆结束，人们的关注点将转移到美国经济数据上，特别是非农就业数据，该数据自一个多月前政府停摆以来一直没有发布。市场目前预计美联储在12月降息的可能性为61%，不过一旦数据公布，预期可能会大幅波动。几位美国联储官员周一的发言暗示，他们对是否需要进一步降息持有不同意见，这凸显出主席鲍威尔所面临的挑战。（文华财经） 其他货币方面： 日元和澳元的走势也受到国内因素的影响。日本首相高市早苗周一表示，将推动制定一项延伸数年的新财政目标，以便政府能更灵活地支出，这实质上淡化了日本对财政整固的承诺；周一公布的日本央行10月会议意见摘要显示，央行决策者就近期加息的可能性展开了辩论，一些决策者呼吁需要等待更多有关企业加薪势头是否会持续的数据。 澳洲央行副总裁豪泽表示，澳洲金融状况目前更接近中性利率，央行将通过观察数据来判断需实行的政策限制性程度。（文华综合） 数据方面： 今日将公布美国10月纽约联储1年通胀预期、美国10月纽约联储3年通胀预期、美国10月纽约联储1年黄金涨幅预期，澳大利亚截至11月9日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚截至11月2日当周ANZ消费者信心指数，英国9月失业率-按ILO标准、英国9月包括红利三个月平均工资年率，新西兰第四季度未来两年通胀率预期、新西兰第四季度未来一年通胀率预期，日本9月贸易收支-央行基于海关数据季调后，欧元区11月ZEW经济景气指数、德国11月ZEW经济景气指数、加拿大9月贸易帐等数据。 原油方面： 两市油价隔夜一同上涨，美油涨0.5%，布油涨0.49%。成品油市场吃紧盖过原油供应过剩担忧。 受原油价格上涨带动，成品油价格急升。美国汽油期货和取暖油收涨超过1%。分析师表示，美国一系列炼厂问题以及俄罗斯炼厂遭无人机袭击均推高了成品油价格。“五大湖区和西海岸炼油厂的问题导致价格持于高位，”GasBuddy分析师Patrick De Haan称。联邦政府停摆导致数千个美国航班取消，也可能在感恩节假期前推高汽油需求。周日，航空公司取消超过2,800个美国航班，延误超过1.02万个航班，这是自美国政府停摆以来航班干扰最严重的一天。 PVM分析师Tamas Varga表示，石油市场存在两种情况，一种是海上储存的原油数量不断增加，压低了油价，另一种是俄罗斯成品油供应有限，支撑燃油价格。 本月，石油输出国组织（OPEC）及其盟友组成的OPEC+联邦同意在12月小幅增产。虽然该联盟将在明年第一季度也暂停了进一步增产，但这可能不足以限制供应以支撑价格。De Haan称：“即使俄罗斯的供应可能会减少，且欧佩克在2016年第一季度冻结了生产配额，全球原油市场仍可能会出现较小的供应盈余，而不是更具支撑性的短缺。”（文华综合）

SMM 11月10日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘金属涨跌互现，内盘仅沪铅和沪锡一同飘红，涨幅均在0.4%左右。沪锌以0.48%的跌幅领跌内盘基本金属。外盘伦铅以0.66%的涨幅领涨，伦锌涨0.64%，伦铝涨0.62%。其余金属涨跌幅均小幅波动。氧化铝主连涨0.94%，铸造铝主连跌0.43%。 上周五隔夜黑色系方面集体下跌，铁矿跌0.26%，螺纹跌0.23%，热卷跌0.4%。双焦方面，焦煤跌1.96%，焦炭跌1.39%。 上周五隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨0.42%，周线上涨0.28%，中断了此前两周连跌的局面。COMEX白银涨0.57%，周线上涨0.13%。国内方面，沪金涨0.25%，周线上涨0.32%。沪银涨0.1%，周线上涨0.65%。 截至11月8日9:17分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：10月份CPI同比由降转涨 PPI环比由平转涨】 据国家统计局， 2025年10月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。 其中，城市上涨0.3%，农村下降0.2%；食品价格下降2.9%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.8%。1­­—10月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。 2025年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%， 降幅比上月收窄0.2个百分点； 环比由上月持平转为上涨0.1%。 工业生产者购进价格同比下降2.7%，降幅比上月收窄0.4个百分点；环比上涨0.1%，涨幅与上月相同。1—10月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.2%。 财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告。下一步，财政部将用好用足更加积极的财政政策。继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。 据商务部网站，经批准，自即日起至2026年11月10日，商务部、海关总署公告2025年第55号、56号、57号、58号，及商务部公告2025年第61号、62号暂停实施。第55号、56号、57号、58号公告是两部门发布的对涉及超硬材料、部分稀土设备和原辅料、锂电池和人造石墨负极材料、部分中重稀土等相关物项实施出口管制。第61号、62号公告则是商务部发布的对境外相关稀土物项实施出口管制以及对稀土相关技术实施出口管制。 国务院办公厅印发的《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》对外发布。意见聚焦打造一批新领域新赛道应用场景、建设一批产业转型升级的新业态应用场景、推出一批行业领域应用场景、创新社会治理服务综合性应用场景、丰富民生领域应用场景等5方面，提出22类场景培育和开放重点领域。 国家能源局出台《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》，《指导意见》提出，积极支持煤炭企业加大清洁高效火电、新能源等产业投资开发力度，逐步向综合能源生产服务商转型。鼓励煤炭企业开发碳基特种燃料、煤基生物可降解材料等创新型产品，打造煤基产业链绿色发展新亮点。 美元方面： 美元上周五隔夜下跌0.13%报99.57，周线下跌0.16%，结束了此前两周连涨的态势。投资者试图在美联储的鹰派倾向与对美国经济挥之不去的担忧之间取得平衡。美国公债收益率在华盛顿政府继续关门的情况下小幅走低。由于停摆，美国劳工部没有如期在周五公布10月份的就业报告。此类报告通常受到密切关注。 上周，在美联储主席鲍威尔承认进一步宽松举措具有风险性之后，美元开始了五天连涨，但周四因疲软的劳动力数据而大蝠下跌。由于停摆推迟了月度非农就业报告的发布交易员们转而关注私营部门的数据，这些数据显示，10月份经济受政府和零售部门拖累减少了就业岗位。成本削减和人工智能的采用也导致裁员激增。 巴克莱银行本周早些时候预测，美国政府关门(美国历史上最长的政府关门)有60%的可能性会在11月11日至21日之间结束，同时认为有15%的可能性会延续到12月。（文华综合） 其他货币方面： 欧元兑美元上涨0.15%，至1.15564美元。本周上涨0.26%，从连续两周的跌势中回升。欧元受到稳定政策利率预期的支撑，而美国和英国预计将在2026年进一步降息。 美元兑日元报153.44，上涨0.25%，但本周下跌0.39%，结束了连续两周的涨势。（文华综合） 数据方面： 本周，中国方面，将公布中国10月M2货币供应年率 (1110-1117几点不定)、中国10月社会融资规模-年初至今 (1110-1117几点不定)、中国10月新增人民币贷款-年初至今 (1110-1117几点不定)、中国10月城镇固定资产投资年率-年初至今、中国10月规模以上工业增加值年率-年初至今、中国10月规模以上工业增加值年率-单月、中国10月社会消费品零售总额年率、中国10月社会消费品零售总额年率-年初至今、中国10月社会消费品零售总额月率等数据；美国方面，将公布美国10月CPI年率未季调、美国10月核心CPI年率未季调、美国10月能源CPI年率-未季调，美国10月纽约联储1年通胀预期、美国10月纽约联储3年通胀预期、美国10月纽约联储1年黄金涨幅预期、美国11月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、美国11月12日10年期国债竞拍-总金额、美国11月12日10年期国债竞拍-中标利率、美国11月12日10年期国债竞拍-高收益率等数据；欧元区方面，将公布欧元区11月Sentix投资者信心指数、欧元区11月ZEW经济景气指数、欧元区9月季调后贸易帐、欧元区第三季度季调后GDP季率修正值、欧元区第三季度季调后GDP年率修正值、欧元区10月储备资产总额等数据；英国方面，将公布英国9月失业率-按ILO标准、英国9月包括红利三个月平均工资年率、英国9月GDP月率、英国9月工业产出月率、英国9月工业产出年率、英国9月商品贸易帐-季调后、英国9月季调后贸易帐、英国第三季度生产法GDP年率初值、英国第三季度生产法GDP季率初值等数据；澳大利亚方面，将公布澳大利亚截至11月2日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚截至11月9日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚10月季调后失业率、澳大利亚10月就业人口变动等数据；加拿大方面，将公布加拿大9月贸易帐、加拿大9月制造业销售月率、加拿大9月制造业新订单月率等数据；新西兰方面将公布新西兰第四季度未来两年通胀率预期、新西兰第四季度未来一年通胀率预期等数据；日本9月贸易收支-央行基于海关数据季调后，全球10月工业生产周期转折点领先指标(不定时)，德国11月ZEW经济景气指数、德国10月CPI年率终值等数据也将公布。 此外，11月14日，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会，国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据；日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要。2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就金融科技发表讲话、美国财长贝森特发表讲话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话，加拿大央行公布10月货币政策会议纪要，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参加一场炉边谈话。 原油方面： 截至上周五隔夜收盘，两市油价一同上涨，美油涨0.69%，周线下跌1.87%。布油涨0.5%，周线跌1.65%，一同录得两周连跌。美国总统特朗普在白宫会见了匈牙利总理欧尔班，投资者寄望匈牙利能够使用俄罗斯原油。 美国能源信息署（EIA）周三表示，由于进口增加和炼油活动减少，美国原油库存增幅超出预期，而汽油和馏分油库存下降。EIA称，截至10月31日当周，美国原油库存增加520万桶，至4.212亿桶，分析师此前预估为增加60.3万桶。截至10月31日当周，美国汽油库存下滑470万桶，至2.06亿桶，分析师此前预期为下滑110万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存下滑64.3万桶，至1.115亿桶，分析师此前预期为下滑200万桶。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业增加石油与天然气钻机数量，为过去四周内的第三次增加。数据显示，截至11月7日当周，作为未来产量先行指标的油气钻机总数增加2座，至548座。贝克休斯表示，尽管本周有所回升，但当前钻机总数仍较去年同期低37座，或6%。（文华综合）

》 【直播】牛市从股票到商品怎么走？铜铝价格、电力供需展望 机器人线缆创新等应用解析 SMM11月7日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普涨，沪铜跌0.33%。沪铝涨0.05%，沪锡涨0.11%。沪镍涨0.22%。沪铅跌0.23%，沪锌涨0.15%。此外，氧化铝主力期货跌0.22%，铸造铝主连跌0.05%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿跌0.84%，不锈钢涨0.16%，螺纹钢涨0.36%，热卷跌0.12%。双焦方面：焦煤涨0.23%，焦炭跌0.08%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普涨，伦铜跌0.1%。伦铝延续前两个交易日的跌势继续跌0.25%，伦铅涨0.82%，伦锌涨0.26%，伦锡涨0.31%，伦镍涨0.13%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.2%，COMEX白银跌0.37%。隔夜沪金涨0.06%，沪银涨0.11%。世界黄金协会(WGC)公布10月黄金ETFs走势报告显示，10月份，全球实物黄金ETFs连续第五个月出现资金流入，流入量为82亿美元。虽然10月份流入量比前月有所放缓，但仍高于年初迄今的71亿美元的均值。全球ETFs距离创下有史以来最佳年度表现仅剩两个月。 截至11月7日8:06分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【习近平：认真学习贯彻党的二十届四中全会精神 高标准建设海南自由贸易港】 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在听取海南自由贸易港建设工作汇报时强调，建设海南自由贸易港，是党中央着眼新时代全面深化改革开放作出的重大决策。要认真学习贯彻党的二十届四中全会精神，在党中央集中统一领导下，各级各有关方面密切协作、主动作为，通过持续努力，全面实现海南自由贸易港建设目标。（新华社） 【商务部在上海召开外资企业圆桌会】 11月5日，在第八届中国国际进口博览会期间，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激在上海主持召开外资企业圆桌会，阿法拉伐、安赛乐米塔尔、默克、英特尔、空气化工、日产汽车、乐高、英中贸协等30余家外资企业及在华外国商协会代表参会。国务院研究室、国家税务总局、国家移民管理局有关司局负责人进行政策解读并回应外资企业反映的问题诉求。会议宣介了“十五五”规划中我国扩大高水平对外开放的主张，解读了近期出台的系列稳外资政策，并就中国经济、营商环境、全球经济问题等进行深入探讨。凌激表示，中共二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议为今后一个时期的中国经济社会发展注入了更多确定性；规划建议中关于中国将继续推进高质量发展、扩大高水平对外开放的重要主张，将为外资企业深耕中国市场增强确定性，并带来良好预期。凌激指出，当前单边主义、保护主义抬头，公平公正、法治的市场是全球稀缺资源。中国将坚定不移推进高水平对外开放，主动对接国际高标准经贸规则，继续扩大服务业领域市场准入，推进重点外资项目建设，保障外资企业平等参与政府采购，落实再投资税收抵免政策，强化知识产权保护，持续营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。希望外资企业共享“十五五”时期中国发展新机遇，与中国式现代化携手同行。与会外资企业表示，通过“十五五”规划看到中国未来发展的光明前景和广阔的投资机遇，愿扩大在华长期投资和开展研发创新，提升本地化水平，以先进技术、高质量产品服务，积极参与中国高质量发展。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数跌0.46%，报99.7。美国数据显示美国劳动力市场疲软，增加了对美联储今年内再次降息的预期。全球职业介绍公司Challenger, Gray & Christmas周四表示，10月份美国雇主宣布裁员153,074人。裁员人数激增183%，创下22年来同期裁员总数的最高纪录，因企业削减成本和采用人工智能，这预示着裁员可能会增加。由私人编制的劳动力市场指标Revelio报告显示，10月份美国经济减少9,000个工作岗位，主要是受政府部门裁员的影响。根据CME FedWatch的数据，交易员目前认为12月降息的概率为69%，高于前62%。不过，这仍远低于10月底约98%的概率。 市场关注美国总统特朗普贸易政策的影响以及与美国政府长期关门有关的风险。在美国最高法院就特朗普史无前例地利用一项针对国家紧急状态的法律对进口商品征税一事听取辩论一天后，投资者也在评估美国最高法院反对关税的裁决可能产生的影响。（文华综合） 其他货币方面： 【英国央行以微弱票差维持利率不变 贝利称需更多数据确认通胀回落】 当地时间周四（11月6日），英国央行以微弱票差决定维持利率不变，这表明在11月政府秋季预算公布前，央行倾向于采取谨慎态度。在九人组成的货币政策委员会中，五人投票赞成维持关键利率（即银行基准利率）在4%，而四人则支持降息25个基点。最终是由英国央行行长安德鲁·贝利投下决定性一票。这一投票结果比预期更接近，经济学家原先预计比例为6比3，倾向于维持利率不变。英国央行在声明中指出，9月份3.8%的通胀率可能已触顶，通胀放缓趋势正在形成，这一趋势“得益于依然紧缩的货币政策立场”。英国央行称，未来的降息“将取决于通胀前景的变化。如果通胀放缓进展持续，银行利率可能会沿着渐进的下行路径继续下调。”贝利在声明中称：“与其现在降息，我更倾向于观望今年后续经济走势，看看通胀回落趋势是否具有持久性。” 》点击查看详情 德国央行德意志联邦银行当地时间11月6日发布《2025年金融稳定评估报告》。报告指出，因贸易争端、经济增长放缓、贷款违约等因素，德国银行业面临的风险日益增加。德意志联邦银行执行委员会成员迈克尔·图雷尔在该报告发布会上表示，由于贸易和经济政策的不确定性以及持续的地缘政治紧张局势，宏观金融环境恶化。德国经济面临结构性挑战，股票和债券市场的高估值存在引发更大幅度、突发性市场价格调整的风险。《2025年金融稳定评估报告》是德国央行发布的第20版报告。根据该报告，德国银行业贷款业务的风险已持续上升一段时间，并且在周期性和结构性挑战的背景下可能进一步加剧。 (央视新闻) 数据方面： 今日将公布中国10月贸易帐-美元计价、中国10月出口年率-美元计价、中国10月进口年率-美元计价、中国10月贸易帐-人民币计价、中国10月出口年率-人民币计价、中国10月进口年率-人民币计价、德国9月季调后出口月率、法国9月贸易帐、瑞士第四季度消费者信心指数-季调后、中国10月外汇储备、中国10月黄金储备量、全球10月工业生产周期转折点领先指标、加拿大10月就业人数变动、加拿大10月失业率、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。 此外，还需关注：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；美联储理事巴尔参加线上讨论会；美国总统特朗普就减肥药物发表声明；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在纽约经济俱乐部发表讲话；美联储理事沃勒参加加拿大央行2025年度经济会议关于“中央银行与支付的未来”的小组讨论；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策进行炉边谈话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在欧洲央行货币市场会议发表讲话；美联储副主席杰斐逊就“AI与经济”发表讲话。 原油方面： 隔夜两油期货涨跌互现，美油跌0.12%，布油涨0.08%。市场权衡潜在的供应过剩以及世界最大石油消费国美国的需求减弱。 10月全球油价连续第三个月下跌，原因是市场担心供应过剩，因为欧佩克及其盟国组成的“欧佩克 ”产量增加，而非欧佩克产油国的产量也仍在增长。欧佩克2日发表声明称，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定12月保持增产节奏，日均增产13.7万桶原油，但2026年前三个月将暂停增产计划。 不过需求疲软仍是焦点。摩根大通（JPMorgan）在一份客户报告中称，在截至11月4日的一年里，全球石油需求增长了85万桶/日，低于该行此前预计的90万桶/日。“高频指标显示，美国的石油消费依然低迷。”该报告指出，出行活动低迷，而且集装箱运输量减少。 全球头号石油出口国沙特阿拉伯大幅下调了12月面向亚洲买家的原油售价，以应对欧佩克 产油国提高产量导致市场供应充足的局面。沙特阿美（Saudi Aramco）在一份声明中表示，已经调降12月销往亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油官方售价，至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水1美元，这是自10月以来首次调降。（文华综合）