12月30日，中矿资源股价出现上涨，截至30日收盘，中矿资源涨2.66%，报79.24元/股。 有投资者在投资者互动平台提问：请问贵司希富玛铜矿和卡布韦铜矿是否在产？目前产能多少？是否有扩建计划？中矿资源12月29日在投资者互动平台表示， 公司赞比亚西北省希富玛铜矿为在产矿山，公司正在开展自有矿山的地质勘查增储工作，相关工作按计划稳步推进。 中矿资源 12月26日发布公告称，公司及控股子公司无逾期担保情况，也无涉及诉讼的担保及因担保被判败诉而应承担的损失。 中矿资源12月17日在互动平台回答投资者提问时表示，公司纳米比亚20万吨/年多金属综合循环回收项目第一期火法冶炼工艺工程已于纳米比亚当地时间2025年12月15日建设完毕并成功点火试生产运营，锗锌渣的处理能力为8万吨/年，一期火法冶炼工艺工程将产出半成品含锗氧化锌烟尘。2026年，公司将按计划推进该项目一期的生产运营，同时推进项目第二期火法冶炼工艺工程及湿法冶炼工艺工程的建设工作。 中矿资源12月15日在互动平台回答投资者提问时表示，公司赞比亚Kitumba铜矿项目整体建设进度按计划正常推进。 中矿资源12月15日公告称，公司Tsumeb冶炼厂多金属综合循环回收项目第一期火法冶炼工艺工程已建设完毕并成功点火试生产运营，锗锌渣处理能力为8万吨/年，将产出半成品含锗氧化锌烟尘。项目位于纳米比亚楚梅布地区，交通便利。项目全部完成后，主要产品包括锗锭、工业镓、锌锭等，设计产能分别为锗锭33吨/年、工业镓11吨/年、锌锭1.09万吨/年。公司计划在2026年推进一期生产运营及二期工程建设。但需注意，产品价格受多种因素影响存在波动风险。 中矿资源12月9日晚间发布公告称，公司于2025年12月9日召开第六届董事会第二十次会议，审议通过了《关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。鉴于公司2022年度非公开发行股票募集资金投资项目已全部建设完成并达到可使用状态，公司对募投项目予以结项。截至2025年12月9日，募投项目累计已使用募集资金2944960894.33元，节余募集资金总额（含利息收入扣除手续费净额）为83964972.05元。公司拟将节余募集资金8396.50万元（具体金额以资金转出当日银行结息后专户资金余额为准）永久补充流动资金，以用于日常生产经营。上述节余募集资金永久补充流动资金实施完毕后，公司将注销相关募集资金专用账户，相关募集资金三方监管协议予以终止。 中矿资源10月28日披露2025年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业总收入48.18亿元，同比增长34.99%；归母净利润2.04亿元，同比下降62.58%；扣非净利润1.22亿元，同比下降70.60%。 东兴证券12月18日研报认为：锂行业供需关系或持续改善。从供给端观察，生产成本分化或决定锂矿端供给增量。考虑到锂价对高成本矿企的锂产出影响，2025年后锂矿端增量或逐渐缩减，而南美地区低成本盐湖提锂产出或决定全球锂供给弹性。我们预计2024-2027年间，全球锂供给或由123.1万吨LCE增至186万吨LCE，期间CAGR或达15%。其中，盐湖提锂产量或由24年的47.5万吨LCE增至27年的84万吨LCE，期间CAGR或达21%，对应供应占比或由39%升至45%。从需求端观察，受益于新能源汽车发展带来的动力锂电池市场持续成长，以及新型电化学储能系统装机推动的储能锂电池需求的阶段性爆发，2024-2027年间全球锂电池合计出货量或由24年的1545GWh增至27年的2778GWh，全球碳酸锂合计需求量或由24年的103万吨增至27年的184万吨，期间CAGR或达21%。综合考虑，锂供需结构或在2025-2027年间逐渐改善，期间供需平衡或分别达到12.8 /6/2万吨LCE，供应过剩状况持续减缓。随着“反内卷”政策持续深化，叠加下游新能源汽车及储能领域的高景气度运行，锂行业供需结构改善或推动金属产品价格、行业盈利及估值水平持续改善。锂板块相关标的：中矿资源、金银河、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料。 联储证券点评中矿资源的研报显示：锂：产业链一体化建设成果显著，成本控制能力优异，行业周期性拐点的逐步确定，业务毛利率预期上行。铯：通过掌握上游资源，公司在产业链中近乎享有垄断地位，且伴随扩张产能放量，量价齐升，板块盈利有望再创新高。锗：国内出口管制举措出台导致锗价显著攀升且国内外价差快速拉大，公司矿山及冶炼产线均位于海外，放量后可充分享受政策红利，业务盈利前景可期。铜：战略版图拓展再尝试，公司完成收购动作后，迅速推进采选冶工程建设，盈利预期兑现，则可彻底打开公司业绩第三成长曲线。参考可比公司估值，结合公司未来发展前景，我们对其进行首次覆盖，同时给予公司增持评级。风险提示：重点工程进度不及预期、相关商品市场价格大幅波动、海内外产业政策反转等。 太平洋证券点评中矿资源的研报指出：铯铷业务持续向好。具有世界级锂矿资源，锂盐产能持续增长。产品种类不断丰富，新项目稳步推进。2024年，公司收购赞比亚Kitumba铜矿项目65%股权，并启动了投资建设Kitumba铜矿采选冶一体化项目，设计规模为原矿350万吨/年，冶炼项目设计产能为阴极铜6万吨/年，力争5年内铜产能达到10万吨/年以上。Kitumba铜矿采选冶一体化项目已完成初步设计工作，采矿、选矿厂工程已于2025年3月、7月开工建设。2024年8月，公司收购纳米比亚Tsumeb项目98%股权，启动了投资建设20万吨/年多金属综合循环回收项目，设计产能为锗锭33吨/年、工业镓11吨/年、锌锭1.09万吨/年。截至报告日，火法冶炼工艺的第一条回转窑安装建设工作顺利进行。铜、锗、镓等项目的逐步建成，公司的盈利能力进一步加强。投资建议：公司依托自身丰富的矿产勘查经验和技术优势，是中国地勘企业在海外地质勘查市场的先行企业。公司拥有多座世界级矿山，实现在众多战略金属方向的布局。我们持续看好公司的发展潜力。风险提示：公司核心矿产资源全球布局，国际贸易关系和地区局势有潜在影响；其他风险。

阿塞尔稀土公司（Axel REE）公布其在巴西米纳斯吉拉斯州的卡拉道（Caladao）稀土-镓项目B区首个资源量。 目前，B区矿石资源量为3.39亿吨，总稀土氧化物（TREO）品位0.1075%，镓0.00366%。 8月份，该公司公布卡拉道项目A区推测矿石资源量为1亿吨，镓（氧化物）品位0.0042%，即镓金属量为4200吨。 A和B区总的矿石资源量为5.72亿吨，TREO品位0.1506%，增长了145%。 鉴于镓品位大约为0.004%，因此镓金属量估计为2.29万吨。

纳米比亚当地时间12月15日上午9时30分，中矿资源纳米比亚楚梅布冶炼厂有限公司（以下简称“楚梅布冶炼厂”）举行多金属综合回收项目一期回转窑项目点火投产仪式。该项目的投产标志着这座百年老厂正式向现代化、绿色化多金属综合回收转型，预计将为当地创造近400个就业岗位，并为区域产业升级与资源循环利用树立新标杆。 纳米比亚议员Hon.Mathews Hangula、楚梅布市市长Hofni Hamunyela，合作单位AURISE总经理、项目建设单位SEIKO代表以及员工代表受邀参加了此次点火仪式。 楚梅布冶炼厂总经理娄永刚指出，中矿资源集团坚定推进楚梅布冶炼厂的战略升级，本次点火的一期回转窑工程，年处理炉渣8万吨，是整体多金属综合回收项目的重要起步。多金属综合回收项目规划总投资约2.22亿美元，设计年处理炉渣20万吨，全面投产后预计可实现年产锗锭33吨、工业级镓11吨、锌锭1.09万吨，旨在高效回收锗、镓、锌等战略性金属。 该项目实现对历史矿渣的资源化利用，更注重环境保护与可持续发展，高度契合纳米比亚第六个国家发展计划及联合国可持续发展目标（SDG 12）。通过采用绿色工艺、配套推进光伏项目，致力于将楚梅布冶炼厂打造为“绿色矿业”实践基地，助力纳米比亚构建更具韧性、可持续的产业未来。 展望未来，中矿资源楚梅布冶炼厂将继续与地方政府、合作伙伴及当地社区紧密协作，全力推进项目整体建设，不仅为当地带来长期经济机遇，更让楚梅布地区成为关键金属回收与清洁生产的领导者，为纳米比亚的经济发展与产业转型贡献持久动力。

据BNAmericas网站报道，关键矿产、稀土和战略金属已经成为全球经济的新焦点。世界正在寻求摆脱对碳氢化合物的依赖，转向清洁技术、国防、现代电子和数字系统所需的基本原材料，比如铜、锂、石墨、镍、镓和锗等。 专家们一致认为，这一转变标志着全球力量的深刻变化。关键矿产，即那些对于经济至关重要而又面临供应链中断风险极大的矿产，以及对于国家安全和自主不可或缺的战略矿产，与20世纪的石油一样，都是重要的地缘政治资源。 什么是关键矿产和稀土？ 关键矿产是指需求不断增长而可供性不明的矿物和金属，比如锂、钴、石墨、镍、铜和稀土。 稀土包括镧、铈、钕、镝和铽等17种元素。它们对于制造永磁、传感器、风力涡轮机、制导导弹、电动机和电子设备至关重要。 稀土不稀，制约供应的是开采、分离和加工能力。 关键矿产的分类根据地缘政治风险、生产来源、市场集中度和经济重要性等因素而不断更新。美国已经厘定了60种关键矿产。 爆炸性需求增长和脆弱的供应链 能源转型和数字转型正在同步发展，对材料的需求也在成倍增长。这两种趋势叠加，再加上国防和城市发展，关键矿产供应压力倍增。 数据中心、5G网络、人工智能和云计算依赖镓、锗、钽、硅、铜等金属，而电动汽车、太阳能板和电池则需要大量的锂、镍、石墨和钴。 一台1.5公斤的笔记本电脑在制造过程中需要动用600公斤的原材料，而一台家用路由器则需要500公斤。 此外，2050年世界城市人口将超过63亿，对铜、铝、钢和非金属矿物的需求将创历史新高。 分析人士一致认为，即使电动汽车的普及速度放缓，新城市的实体基础设施也将使矿产消费在几十年内保持增长。 这些矿产的实际用途是什么？ 能源转型： 电动汽车，对矿物的需求量最高是传统汽车的6倍。 风力发电机，一台涡轮发电机需要铜3-4吨。 太阳能板，对硅、银和铝的消费更高。 数字转型： 服务器、芯片、5G设备、数据中心。 现代电器：稀土、镓、锗、钽。 国防转型： 雷达、智导、航空航天系统。 镍合金，钕永磁。 社会人口转型： 全球中产阶级将超过57亿人，需要住房、交通和社交。 建筑需要钢铁、水泥、石英、铝和铜。 厄瓜多尔勘探程度低，面临历史性机遇 厄瓜多尔找矿潜力大，但勘探刚刚起步。 必和必拓拉丁美洲事务总监罗德里戈·达尔奎亚（Rodrigo Darquea）解释说，该国正面临一个难得的机会：世界将需要比现在更多的铜、镍、石墨和稀土。厄瓜多尔成矿地质条件好，但其找矿潜力被低估了。 厄瓜多尔矿业商会会长玛丽亚·尤拉尼娅·席尔瓦（María Eulalia Silva）透露，该国设置矿权的面积只占国土总面积的7%，而其中真正开展勘探的不足10%。 勘探集中在铜、金、银、铅和锌，但稀土几乎没有得到研究。“这意味着该国可能拥有未知的战略矿产”。 全球供不应求 达尔奎亚称，到2050年，世界铜需求将增长70%，这意味着全球需要新建150多座与位于萨莫拉-钦奇佩省的米拉多尔（Mirador）项目规模相当的矿山。 采矿项目从发现到生产需要8到15年的时间。因此，他坚持认为，厄瓜多尔如果想利用这一周期，就必须现在就采取行动。 厄瓜多尔面临新机遇 席尔瓦和达尔奎亚一致认为，厄瓜多尔必须将长期愿景、技术探索、透明治理和可持续性结合起来。 汽车和科技公司已经在各大洲购买矿山以确保供应。如果厄瓜多尔不进行勘探，它将在一个关键矿产的可用性决定谁生产、谁创新、谁出口的世界中失去竞争力。 能源和数字转型不可逆转的。专家表示，如果厄瓜多尔加快勘探并加强其机构建设，它可以成为全球供应的关键部分，并带来就业机会、投资、生产链和区域发展。

12月10日，盛达资源延续前4个交易日的涨势继续上涨，截至11日9:47分，盛达资源涨4.05%，报31.6元/股。 盛达资源12月10日晚间公告，公司控股子公司四川鸿林矿业有限公司于 2025 年 9 月收到木里藏族自治县应急管理局下发的《木里县应急管理局关于同意四川鸿林矿业有限公司菜园子铜金矿矿山试生产的批复》，木里县应急管理局同意鸿林矿业试生产， 试运行时间 3 个月（2025 年 9 月 10 日至 12 月 10 日）。 具体内容详见公司于 2025年 9 月 3 日披露的《关于子公司鸿林矿业矿山建设进展的公告》（公告编号：2025-049）。近日，鸿林矿业收到木里县应急管理局下发的《木里县应急管理局关于同意四川鸿林矿业有限公司菜园子铜金矿矿山试生产延期的批复》，经研究，木里县应急管理局同意鸿林矿业试生产延期，并作出如下要求：1、严格按照国家相关规定及法律法规要求试生产运行， 本次试运行延期时间 3个月（2025 年 12 月 10 日至 2026 年 3 月 10 日）。2 、严格落实安全技术措施，保障试运行期间现场的作业安全。3、试运行延期期间同步按规定办理安全生产许可证。 盛达资源还公告了对公司的影响及风险提示： 公司持有鸿林矿业 53%的股份，鸿林矿业是公司的控股子公司。鸿林矿业工业矿体累计查明资源量（探明+控制+推断）矿石量 605.6 万吨，金金属资源量 17,049千克，平均品位 2.82 克/吨；铜金属资源量 29,015 吨，平均品位 0.48%。低品位矿资源量（探明+控制+推断）矿石量 39.4 万吨，金金属资源量 120 千克，平均品位0.30 克/吨；铜金属资源量 1,164 吨，平均品位 0.30%。鸿林矿业菜园子铜金矿采矿许可证有效期限自 2019 年 11 月 25 日至 2033 年 11 月 25 日，证载开采矿种包括金矿、铜矿，生产规模 39.60 万吨/年，矿区面积 0.68 平方公里，开采深度由 3162 米至 2202 米标高共由 14 个拐点圈定。 本次木里县应急管理局同意鸿林矿业试生产延期不会对公司当期经营业绩产生重大影响，鸿林矿业试运行延期期间将同步按规定办理安全生产许可证，取得安全生产许可证后方可正式投产，矿山正式投产的时间存在不确定性，对公司未来业绩的影响存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。 盛达资源12月9日公告的投资者关系管理信息20251209显示： 一、公司管理层向投资者介绍金石矿业 460 项目基本情况： 公司拟以现金 50,000.00 万元收购金石矿业 60%股权，本次交易完成后，金石矿业将成为公司的控股子公司。金石矿业的核心资产为 460 高地岩金矿探矿权，该探矿权矿区内Ⅰ号铜钼矿带的Ⅰ-1 号主矿体和 18 条从属矿体（Ⅰ-2~Ⅰ-8、Ⅰ-11~Ⅰ-14、Ⅰ-16、Ⅰ-17、Ⅰ-19~Ⅰ-22、Ⅰ-25）的资源量估算结果已通过评审备案。Ⅰ号铜钼矿带的探矿权拟转为采矿权，Ⅱ、Ⅲ号金矿带仍在勘探中。 根据黑龙江省矿产储量评审中心出具的《<黑龙江省大兴安岭新林区 460 高地铜钼矿勘探报告>矿产资源储量评审意见书》（黑矿储评字[2025]04 号），460 高地岩金矿探矿权矿区内东西向断裂破碎带（F9）、北东东向断裂破碎带（F6、F7、F10）、北西西向断裂破碎带（F5、F8）发育，控制了 1:2 万视极化率和视电阻率异常带、铜钼金银等元素异常带、矿化蚀变带的分布和走向延伸。460 高地岩金矿探矿权矿区圈出矿化蚀变带 3 条，I 号为铜钼矿化蚀变带，II、III 号为金矿化蚀变带。I 号铜钼矿带位于探矿权区的中北部，为大型斑岩铜钼矿床，主矿产为铜、钼，伴生矿产为硫、银、铼、镓。I号铜钼矿带基本为隐伏矿床，矿床基本上全部为原生硫化矿石，铜钼回收率较高，矿石为易选矿石；其中，I 号铜钼矿带 I-1 号主矿体的矿石量占矿床总矿石量的 99.38%，筒柱状矿体规模大、连续性好、形态简单，厚度较稳定，铜、钼、当量铜品位变化均匀-较均匀。 Ⅰ号矿带铜钼矿床资源量估算范围由 6 个拐点组成，依据露天开采境界范围圈定，面积 1.806 平方公里，估算标高范围为 535 米~-820 米。经评审，截止 2025 年 5 月 31 日，拟转采范围（Ⅰ号铜钼矿带）工业矿体估算探明+控制+推断资源量（TM+KZ+TD）：矿石量 99,600.7 万吨，铜金属量 1,540,872 吨，钼金属量 460,979 吨，当量铜金属量 3,895,306 吨，平均品位铜 0.15%、钼 0.046%、当量铜0.39%。其中，探明资源量（TM）：矿石量 22,860.3 万吨，铜金属量 350,306 吨，钼金属量 106,902 吨，当量铜金属量 896,324 吨，平均品位铜 0.15%、钼 0.047%、当量铜 0.39%；控制资源量（KZ）：矿石量 48,753.7 万吨，铜金属量 764,208 吨，钼金属量 231,164 吨，当量铜金属量 1,944,863 吨，平均品位铜 0.16%、钼 0.047%、当量铜0.40%；推断资源量（TD）：矿石量 27,986.7 万吨，铜金属量 426,358吨，钼金属量 122,913 吨，当量铜金属量 1,054,119 吨，平均品位铜0.15%、钼 0.044%、当量铜 0.38%。伴生矿产推断资源量(TD)：硫矿物量 20,019,747 吨、平均品位 2.01%；银金属量 255,476 千克，铼金属量 43,276 千克。 二、问答交流环节 问：金石矿业 460 项目是否有二期、三期等长远规划？ 盛达资源回应：金石矿业的核心资产为 460 高地岩金矿探矿权，该探矿权矿区内Ⅰ号铜钼矿带的探矿权拟转为采矿权，目前正在办理相关手续；460 高地岩金矿探矿权矿区内的Ⅱ、Ⅲ号金矿带仍在勘探中，后续会结合探明的资源情况进行远期规划。 问：5 亿获得优质资源控股权的契机？ 盛达资源回应： 公司的矿业团队从几年前开始接触并跟踪金石矿业 460 项目，金石矿业今年取得《<黑龙江省大兴安岭新林区 460 高地铜钼矿勘探报告>矿产资源储量评审意见书》，460 项目Ⅰ号铜钼矿带已探明的主矿产为铜、钼，伴生矿产为硫、银、铼、镓，本次交易符合公司战略规划，有助于提高公司优质矿产资源储备，增强公司市场竞争力和可持续发展能力。公司秉持性价比优先、抗风险的原则筛选项目，与合作方理念契合，认同开发后合力共赢，而非初期高溢价并购，最终与交易对方达成合作。 问：大概什么时候能完成项目可研报告？ 盛达资源回应：公司内部团队及外部设计院在协同推进，力争尽快完成并出具可行性研究报告。 问：Ⅱ、Ⅲ号金矿带资源情况如何？ 盛达资源回应：金石矿业尚未对Ⅱ、Ⅲ号金矿带开展细致的勘探工作，目前的工作重心是推进 460 高地铜钼矿的探转采手续办理以及后续的铜钼矿矿山开发建设。未来将联合专业机构深入开展 2 条金矿带的勘探工作，目前还没有金矿带的资源量数据。 问：露天开采的情况下，单吨矿石的采选成本是多少？ 盛达资源回应：金石矿业 460 项目 I 号铜钼矿带基本为隐伏矿床，矿床基本上全部为原生硫化矿石，铜钼回收率较高，矿石为易选矿石；其中，I号铜钼矿带 I-1 号主矿体的矿石量占矿床总矿石量的 99.38%，筒柱状矿体规模大、连续性好、形态简单，厚度较稳定，铜、钼、当量铜品位变化均匀-较均匀，预计采选成本可控，相关数据测算还需可行性研究报告出具后方能确定。 问：460 高地铜钼矿矿山后续建设是否会有配套融资？融资结构如何？ 盛达资源回应：公司有充足稳定的现金流，在用公司自有资金进行矿山建设的同时，也会视资金使用情况向金融机构融资。目前已有多家金融机构表达合作意向，460 高地铜钼矿项目获黑龙江省重点支持，后续将通过并购贷、项目贷等方式融资。融资结构将结合整体规划搭建，目前无实质性障碍。 问：公司是否会收购金石矿业剩余股权？ 盛达资源回应：本次公司收购金石矿业 60%股权的交易完成交割后，本次交易的股权转让方将质押其所持的金石矿业 20%股权给公司，公司后续如有收购意向，可以择期购买前述质押股权，后续具体收购方案由各方按照届时的法律法规另行商议确定。 问：本次收购完成后，金石矿业少数股东在金石矿业有多少董事席位？ 盛达资源回应：本次交易交割完成后，金石矿业设董事会，由 3 名董事组成，其中公司委派 2 名，其他少数股东共同委派 1 名，董事长由公司委派的董事担任。 盛达资源曾于12月8日晚间公告称：为增厚公司矿产资源储量，提升公司盈利能力，公司拟以现金50,000.00万元收购代洪波、宋和明、梁正斌合计持有的金石矿业60%股权，其中，拟以26,425.00 万元收购代洪波持有的金石矿业 31.71%股权，以21,275.00 万元收购宋和明持有的金石矿业 25.53%股权，以 2,300.00 万元收购梁正斌持有的金石矿业2.76%股权。本次交易完成后，金石矿业将成为公司的控股子公司。公司于 2025 年 12 月 8 日召开的第十一届董事会第十三次会议审议通过了《关于收购伊春金石矿业有限责任公司 60%股权的议案》，公司与交易对方代洪波、宋和明、梁正斌、标的公司、标的公司其他股东崔龙飞签署了《关于伊春金石矿业有限责任公司之股权转让协议》，金石矿业全体现有股东均同意放弃优先购买权。对于标的公司矿业权情况，盛达资源公告显示：金石矿业的核心资产为 460 高地岩金矿探矿权，该探矿权矿区内Ⅰ号铜钼矿带的Ⅰ-1 号主矿体和 18 条从属矿体（Ⅰ-2~Ⅰ-8、Ⅰ-11~Ⅰ-14、Ⅰ-16、Ⅰ-17、Ⅰ-19~Ⅰ-22、Ⅰ-25）的资源量估算结果已通过评审备案。Ⅰ号铜钼矿带的探矿权拟转为采矿权，Ⅱ、Ⅲ号金矿带仍在勘探中。 此外，盛达资源10月28日发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入16.52亿元，同比增长18.29%；归母净利润3.23亿元，同比增长61.97%；扣非归母净利润3.31亿元，同比增长71.51%。 国信证券点评三季报的研报指出：盈利能力大幅提升，费用管控良好。鸿林矿业开始试产，26年公司黄金产量有望显著提升。公司于2023年12月取得鸿林矿业53%股权，2024年10月公告计划收购其剩余47%股权。菜园子铜金矿是鸿林矿业的核心资产，拥有黄金资源量17.1吨、铜资源量3万吨，2019年获得采矿许可证。目前，鸿林矿业已经完成基建任务，自2025年9月10日至12月10日进行试产运行，明年有望正式投产。菜园子铜金矿设计生产规模为39.6万吨/年，黄金平均品位2.8克/吨，达产后可年产黄金1.1吨左右；公司2021-2023年黄金产量为293/250/148公斤。 风险提示：项目进度不及预期，金属价格大幅波动的风险。 中国银河点评盛达资源三季报的研报指出：贵金属上涨，盈利能力显著提升。待产矿山建设有序推进，贵金属增量明确。公司是国内白银龙头企业，并购菜园子铜金矿向黄金行业进一步延伸。伴随金山矿业技改完成以及菜园子铜金矿、东晟相继投产，公司贵金属产量增长明确。公司向黄金领域延伸增强贵金属属性亦将有助于估值抬升，公司有望迎来业绩估值双提升。风险提示：1）美联储降息不及预期的风险；2）公司白银、黄金产量不及预期的风险；3）贵金属价格大幅下跌的风险；4）全球地缘冲突回落导致的利空金价的风险。

12月9日，盛达资源的股价出现上涨，截至9日收盘，盛达资源涨3.61%，报28.69元/股。 消息面上：盛达资源12月8日晚间公告称：为增厚公司矿产资源储量，提升公司盈利能力，公司拟以现金50,000.00万元收购代洪波、宋和明、梁正斌合计持有的金石矿业60%股权，其中，拟以26,425.00 万元收购代洪波持有的金石矿业 31.71%股权，以21,275.00 万元收购宋和明持有的金石矿业 25.53%股权，以 2,300.00 万元收购梁正斌持有的金石矿业2.76%股权。本次交易完成后，金石矿业将成为公司的控股子公司。公司于 2025 年 12 月 8 日召开的第十一届董事会第十三次会议审议通过了《关于收购伊春金石矿业有限责任公司 60%股权的议案》，公司与交易对方代洪波、宋和明、梁正斌、标的公司、标的公司其他股东崔龙飞签署了《关于伊春金石矿业有限责任公司之股权转让协议》，金石矿业全体现有股东均同意放弃优先购买权。 对于标的公司矿业权情况，盛达资源公告显示：金石矿业的核心资产为 460 高地岩金矿探矿权，该探矿权矿区内Ⅰ号铜钼矿带的Ⅰ-1 号主矿体和 18 条从属矿体（Ⅰ-2~Ⅰ-8、Ⅰ-11~Ⅰ-14、Ⅰ-16、Ⅰ-17、Ⅰ-19~Ⅰ-22、Ⅰ-25）的资源量估算结果已通过评审备案。Ⅰ号铜钼矿带的探矿权拟转为采矿权，Ⅱ、Ⅲ号金矿带仍在勘探中。 本次交易完成后，460 高地岩金矿探矿权仍在金石矿业名下，不涉及矿业权权属转移，无需履行矿业权权属转移相关审批手续。具体情况如下： 1、探矿权基本情况 2、探矿权的历史权属情况 金石矿业于 2008 年 11 月 5 日以“申请在先”方式取得探矿权，项目名称为黑龙江省大兴安岭新林区 460 高地岩金矿普查，历经 5 次延续、变更、面积缩减，现名称为黑龙江省大兴安岭新林区 460 高地岩金矿勘探。探矿权首立、延续、变更情况如下： 最近三年，该探矿权未发生权属变更。 金石矿业已于 2025 年 8 月 20 日向新林区自然资源局提出“黑龙江省大兴安岭新林区 460 高地岩金矿勘探”探矿权（证号：T2300002008114010019822）延续登记申请的查询要求，新林区自然资源局于 2025 年 8 月22 日出具了《关于黑龙江省大兴安岭新林区 460 高地岩金矿勘探探矿权延续登记申请核查意见的函》，经核查，该申请属省自然资源厅发证权限，新林区自然资源局核实情况如下：（1）原探矿权面积 6.02 平方公里，申请缩小勘查范围后面积 5.287 平方公里（已提交资源量的范围 2.468 平方公里不计入扣减基数，符合（自然资规[2023]6 号）文件的规定。），缩小比例为 20.636%；（2）申请范围不涉及永久基本农田、生态保护红线、自然保护地、Ⅰ级和Ⅱ级保护林地、天然林保护重点区域、基本草原、国际重要湿地、国家重要湿地、饮用水水源保护区；（3）该探矿权无权属争议，未发现违法违规勘查行为；（4）申请项目范围符合大兴安岭地区新林区国土空间总体规划（2021-2035年）；（5）经核查，申请项目无涉矿信访问题。根据上述情况，新林区自然资源局建议同意该探矿权延续申请。目前，460 高地岩金矿探矿权的延续手续已报黑龙江省自然资源厅审核。 3、勘探情况 金石矿业于 2024 年委托黑龙江省第九地质勘查院对460 高地岩金矿探矿权矿区内的 I 号铜钼矿带开展勘探工作，编制了《黑龙江省大兴安岭新林区460高地岩金矿勘探报告》，并于 2025 年提交至黑龙江省矿产储量评审中心。由于金石矿业本次提交的报告为探矿权局部转采，拟转采的 I 号铜钼矿带达到了勘探程度，按照相关规定，经各位评审专家、报告提交单位、报告编制单位一致同意，前述勘探报告名称调整为《黑龙江省大兴安岭新林区 460 高地铜钼矿勘探报告》。 根据黑龙江省矿产储量评审中心出具的《矿产资源储量评审意见书》（黑矿储评字[2025]04 号），460高地岩金矿探矿权矿区内东西向断裂破碎带（F9）、北东东向断裂破碎带（F6、F7、F10）、北西西向断裂破碎带（F5、F8）发育，控制了1:2 万视极化率和视电阻率异常带、铜钼金银等元素异常带、矿化蚀变带的分布和走向延伸。460高地岩金矿探矿权矿区圈出矿化蚀变带 3 条，I 号为铜钼矿化蚀变带，II、III 号为金矿化蚀变带。I 号铜钼矿带位于探矿权区的中北部，为大型斑岩铜钼矿床，主矿产为铜、钼，伴生矿产为硫、银、铼、镓。I 号铜钼矿带基本为隐伏矿床，矿床基本上全部为原生硫化矿石，铜钼回收率较高，矿石为易选矿石；其中，I 号铜钼矿带 I-1 号主矿体的矿石量占矿床总矿石量的 99.38%，筒柱状矿体规模大、连续性好、形态简单，厚度较稳定，铜、钼、当量铜品位变化均匀-较均匀。 Ⅰ号矿带铜钼矿床资源量估算范围由 6 个拐点组成，依据露天开采境界范围圈定，面积 1.806 平方公里，估算标高范围为 535 米~-820 米。经评审，截止2025年 5 月 31 日，拟转采范围（Ⅰ号铜钼矿带）工业矿体估算探明+控制+推断资源量(TM+KZ+TD)：矿石量 99,600.7 万吨，铜金属量 1,540,872 吨，钼金属量460,979吨，当量铜金属量 3,895,306 吨，平均品位铜 0.15%、钼0.046%、当量铜0.39%。 其中，探明资源量（TM）：矿石量 22,860.3 万吨，铜金属量350,306 吨，钼金属量 106,902 吨，当量铜金属量 896,324 吨，平均品位铜0.15%、钼0.047%、当量铜 0.39%；控制资源量（KZ）：矿石量 48,753.7 万吨，铜金属量764,208吨，钼金属量 231,164 吨，当量铜金属量 1,944,863 吨，平均品位铜0.16%、钼0.047%、当量铜 0.40%；推断资源量（TD）：矿石量 27,986.7 万吨，铜金属量426,358吨，钼金属量 122,913 吨，当量铜金属量 1,054,119 吨，平均品位铜0.15%、钼0.044%、当量铜 0.38%。伴生矿产推断资源量(TD)：硫矿物量20,019,747 吨、平均品位2.01%；银金属量 255,476 千克，铼金属量 43,276 千克。 谈及本次交易的目的和对公司的影响，盛达资源的公告显示： 金石矿业拥有 460 高地岩金矿探矿权，460 高地岩金矿探矿权矿区圈出1个铜钼矿带和 2 个金矿带，拟转采矿权的铜钼矿带位于探矿权矿区的中北部，为大型斑岩铜钼矿床，主矿产为铜、钼，伴生矿产为硫、银、铼、镓。 本次交易符合公司战略规划，有助于提高公司优质矿产资源储备，增强公司市场竞争力和可持续发展能力。本次交易完成后，公司将成为金石矿业的控股股东，并将其纳入公司合并报表范围。本次交易不会对公司正常生产经营产生重大影响，矿山建成投产后，会对公司未来财务状况和经营成果产生积极影响。本次交易待工商变更登记手续办理完成后方告完成，完成工商变更的时间存在不确定性。公司将根据上述事项的后续进展及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 此外，盛达资源10月28日发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入16.52亿元，同比增长18.29%；归母净利润3.23亿元，同比增长61.97%；扣非归母净利润3.31亿元，同比增长71.51%。 国信证券点评三季报的研报指出：盈利能力大幅提升，费用管控良好。鸿林矿业开始试产，26年公司黄金产量有望显著提升。公司于2023年12月取得鸿林矿业53%股权，2024年10月公告计划收购其剩余47%股权。菜园子铜金矿是鸿林矿业的核心资产，拥有黄金资源量17.1吨、铜资源量3万吨，2019年获得采矿许可证。目前，鸿林矿业已经完成基建任务，自2025年9月10日至12月10日进行试产运行，明年有望正式投产。菜园子铜金矿设计生产规模为39.6万吨/年，黄金平均品位2.8克/吨，达产后可年产黄金1.1吨左右；公司2021-2023年黄金产量为293/250/148公斤。 风险提示：项目进度不及预期，金属价格大幅波动的风险。 中国银河点评盛达资源三季报的研报指出：贵金属上涨，盈利能力显著提升。待产矿山建设有序推进，贵金属增量明确。公司是国内白银龙头企业，并购菜园子铜金矿向黄金行业进一步延伸。伴随金山矿业技改完成以及菜园子铜金矿、东晟相继投产，公司贵金属产量增长明确。公司向黄金领域延伸增强贵金属属性亦将有助于估值抬升，公司有望迎来业绩估值双提升。风险提示：1）美联储降息不及预期的风险；2）公司白银、黄金产量不及预期的风险；3）贵金属价格大幅下跌的风险；4）全球地缘冲突回落导致的利空金价的风险。

当地时间周四，一位白宫官员表示， 美国政府计划进一步扩大对关键矿产公司的股权投资 。 美国国家能源主导委员会（National Energy Dominance Council）执行董事Jarrod Agen在华盛顿一场论坛上表示：“在我们看来，这类股权增持行动是常态。目前已有多家不同类型的企业主动接洽我们，且他们都拿出了充分的理由。” 在会后采访中， Agen拒绝透露政府下一家潜在入股目标 。 但他强调， 这种以股权投资方式强化供应链的策略，正成为美国推动制造业和关键技术发展的重要一环 。他表示，通过政府的实际投入，能够为企业在技术突破、资源开发与生产扩张上提供更强动力，也有助于提升美国供应链的整体韧性。 镓、钴等关键矿产被广泛应用于智能手机、工业磁铁等产品，同时也是导弹制导、雷达、喷气发动机等国防系统，以及电池和其它低碳减排技术的核心材料。 过去一年间，特朗普政府已斥资超10亿美元收购关键矿产及矿业公司股份，这类举措往往推动相关企业股价大幅飙升。 这些交易包括：7 月宣布以4亿美元收购稀土生产商MP Materials Corp. 15%的股份；斥资6.7亿美元入股稀土磁体初创企业Vulcan Elements Inc.；以3560万美元收购加拿大矿产勘探企业Trilogy Metals Inc. 10%的股权。 特朗普政府今年9月宣布，将入股正在开发美国境内最大锂矿床的美洲锂业，作为重组这家加拿大公司与能源部之间一笔22.3亿美元现有贷款的一部分。 美国对一些关键材料上高度对外依赖正愈发担忧，于是特朗普政府决定将纳税人的钱投资于其认为对国家安全至关重要的公司，这已渐成趋势。 本周早些时候，据美国国务院负责经济事务的高级官员表示，美国将寻求与八个盟国达成协议，作为加强人工智能技术所需计算芯片和关键矿产供应链的新举措。 美国负责经济事务的副国务卿雅各布·赫尔伯格在接受采访时表示，该倡议将以12月12日在白宫举行的一场会议拉开序幕，与会者将包括美国以及来自日本、韩国、新加坡、荷兰、英国、以色列、阿联酋和澳大利亚的相应官员。

近日，工商信息显示，星钥半导体（武汉）有限公司新增投资方高瓴创投、红杉中国、柏睿资本。 《科创板日报》记者联系到星钥半导体公司，求证本轮融资的进展情况，截至发稿前，公司方面未回复。不过，记者从知情人士处了解到，以上投资机构确实已经参与到最新一轮的融资当中。 能同时得到高瓴、红杉两家头部机构的认可，星钥半导体显然不是泛泛之辈。其创始人骆薇薇是国内第三代半导体的领军人物，此前创办的英诺赛科（02577.HK）已经完成港股IPO，市值超过600亿元。 在业内， 骆薇薇被誉为“氮化镓女王” ，推动英诺赛科落地苏州工厂，成为全球第一家实现8英寸硅基氮化镓晶圆量产的企业。据甲子苏州数据，截至今年7月，英诺赛科芯片出货量已超过10亿颗。 2022年，骆薇薇又成立了星钥半导体，主攻硅基氮化镓技术路线的Micro LED微显示方向。从公开的融资进展来看，河南国资洛阳科创集团是其天使投资人，在2022年9月就完成了出资。 之后直到2024年年底，星钥半导体才引入新一轮投资人华登国际、华业天成、盛裕资本。今年4月，武汉高科产投、君联资本等也加入到股东行列中来了。 与此同时，星钥半导体在2024年10月落户到武汉光谷，仅用8个月时间完成了厂房建设、设备搬入。 今年9月， 星钥半导体在光谷的Micro LED生产线就完成了正式通线，成为国内首条8英寸硅基氮化镓Micro LED芯片中试线。 据悉，该产线覆盖从外延生长到芯片模组封装的完整流程，一期厂房面积约1600平方米， 达产后年产能将达1.2万片8英寸Micro LED芯片 ，当下主攻单色显示的规模量产并逐步向全彩化迈进，生产产品可应用于AR/MR眼镜。 这背后也离不开英诺赛科的支持。今年3月，英诺赛科与星钥半导体订立产品、服务及设备销售框架协议，约定自2025年至2027年，英诺赛科向星钥半导体提供氮化镓外延晶圆、失效分析等测试服务及外延生长设备。 骆薇薇的“新项目”看中的是一片正在快速增长的“蓝海市场”。《科创板日报》记者了解到，在Micro LED的使用场景中，AR眼镜被认为是技术迭代与产品落地的主要阵地。 今年正是业内公认的，AR眼镜市场爆发“元年”，仅一季度全球智能眼镜出货量近150万台，同比增长超80%，小米、Meta、Rokid等巨头纷纷入场。 资金侧，近期上海显耀显示（JBD）宣布已完成一笔超十亿元人民币的B2轮融资，这一金额刷新了全球Micro LED微显示领域的单笔融资纪录。此前还有雷鸟创新在8月完成了C++轮融资，影目科技在7月完成了1.5亿元的B2轮融资等。 而星钥半导体选择的硅基氮化镓技术路线Micro LED具备高亮度、低功耗、高集成度优势，适合大规模量产，在当下市场上，它被列为最优选之一。 公司自身也在关注下游市场的进展。此前，星钥半导体市场总监陈叠峰曾指出，AI时代正催生以AR智能眼镜为代表的新一代人机交互方式。他表示， 当前Micro LED微显示产业化的核心挑战在于实现低成本、高良率的晶圆级混合键合与全彩化技术 。星钥半导体选择8英寸硅基氮化镓外延与混合键合技术路线，并构建了覆盖外延至模组的IDM模式，以加速技术融合与产业化进程，致力于为AI终端提供高性能的微显示解决方案。

据商务部网站，经批准， 自即日起至2026年11月27日，商务部公告2024年第46号（《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》）第二款暂停实施。 相关阅读： 》商务部：原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口

据Mining.com网站报道，美国关键材料公司（US Critical Materials，USCM）已经同来自华盛顿特区专于关键矿产战略和融资的绿冶公司（GreenMet）建立战略咨询联盟。 USCM公司称，这个战略联盟是推动国内稀土以及镓（一种对国家安全愈加重要矿产）的生产是“重要的一步”。 镓对于先进半导体、国防电子和卫星通信至关重要，已被美国列为供应链严重脆弱的关键矿产。 USCM在美国拥有品位最高的镓矿床，其在蒙大拿州的羊溪（Sheep Creek）矿床镓品位平均为0.03%。在地下坑道采集的125份样品稀土含量超过美国国内所有其他稀土矿床。 这家来自犹他州的矿业公司称，羊溪的矿床特征国内尚无其他先例，总稀土氧化物（TREO）品位接近9%，镨钕品位2.4%，这已经得到爱达荷国家实验室（Idaho National Laboratory，INL）和加拿大安大略省活化实验室（Activation Labs）验证。 该项目面积11平方英里，初步在2.5平方公里范围内已经发现60个碳酸岩层，表明其高品位资源潜力巨大。 自从2024年初以来，第一阶段合作研发协议（Cooperative Research & Development Agreement，CRADA）研究人员证实在羊溪矿体存在高品位镓和稀土元素。 美国地质调查局（USGS）前稀土专家吉姆·海德里克（Jim Hedrick）领导的USCM公司称，根据公司同INL签署的第二阶段CRADA协议，镓已经被列为首批处理的矿种之一。 根据特朗普总统于2020年3月20日签署的一项行政命令，USCM公司同GreenMet已与阿拉巴马州的一处陆军大型基地初步洽谈，拟将其作为稀土元素和关键矿产的加工场地，这是一个关键材料战略储备仓库，也是一个可提供关键矿产战备能力的创新中心。 GreenMet将作为USCM的战略顾问，帮助其通过赠款和优惠贷款获得联邦资金以巩固美国关键矿产供应链。 “镓不仅仅是一个矿产，它是战略资源”，GreenMet公司首席执行官德鲁·霍恩（Drew Horn）在一份新闻稿中称，他曾是白宫国家安全委员会高官。 “USCM拥有独特的优势，可以从安全的国内来源提供高品位的镓和稀土，直接支持美国的国家安全和技术独立”，霍恩补充说。 “这一联盟凸显了USCM致力于为关键矿产构建一个有韧性的国内供应链的承诺，镓是国家安全的基石”。