文华财经据外电11月18日消息，受美元走软支撑，伦敦金属交易所（LME）期铜周一收高，但在诸多不确定性因素下，铜价上行空间受限。 由于市场消化了中国取消铝材出口退税的消息，铝价回落。 伦敦时间11月18日17:00(北京时间11月19日01:00)，LME三个月期铜上涨70美元或0.78%，收报每吨9,072.50美元。自9月30日触及四个月高点10,158美元以来，铜价已下跌近11%。 COMEX 12月期铜合约最新攀升1.50%，报每磅4.1255美元。 **美元回落支撑基本金属价格** 哥本哈根盛宝银行（Saxo Bank）商品策略主管OleHansen表示：“美元不再继续大涨，为市场平添了一些稳定性。” “市场正在张望来年1月的需求将受到何种影响，当前交易商保持谨慎态度。” 继上周五触及一年高位后，美元指数周一有所回落。美元走软使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说价格降低。 一些工业消费者正趁价格下跌之际买入，但Metal Intelligence Centre的主管Sandeep Daga表示，他认为这种情况不会持续。他预测LME铜价或在2025年第二季度低见每吨7,000美元。 **铝价下跌** LME三个月期铝是唯一下跌的基本金属，在中国取消铝材出口退税的消息出炉后，上周五铝价曾大涨5.3%，周一下跌42美元或1.59%，至每吨2,607.50美元。 中国财政部、国家税务总局15日宣布，2024年12月1日起，调整铝材等产品出口退税政策。 上述两部门发布的《关于调整出口退税政策的公告》显示，取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税；将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。 虽然此举可能会减少半成品铝的出口，但花旗银行在一份报告中称，该行维持三个月目标价在2,600美元不变，称看涨情绪可能会消散。 **LME铅锌库存增加** 虽然库存攀升，但LME三个月期铅收升34美元或1.74%，报每吨1,991美元。 LME周一公布的数据显示，LME铅库存跳增49,500吨或26.72%，至234,725吨。 经纪商Marex的Alastair Munro表示，铅库存增加很可能来自于在11月合约周三到期前对空头或看跌头寸进行交割的一方。 他补充称，大量净流入LME仓库的锌--11,050吨--也可能是空头持仓者交付的。 LME期锌周一小幅收升0.14%，报每吨2,951.50美元。

文华财经据外电11月15日消息，伦敦金属交易所（LME）铝价周五大涨，此前中国表示将取消出口退税，这加剧了市场对大量出口可能受到抑制的担忧。 伦敦时间11月15日17:00(北京时间11月16日01:00)，三个月期铝大涨5.29%，或133.00美元，收报每吨2,649.50美元。盘中铝价最高劲升8.5%至每吨2,730美元。 由于铝土矿和氧化铝（制造原铝的原材料）供应中断，铝价上周创下的2,732美元的五个月高点，周五的日高距离该高位仅一步之遥。 财政部、税务总局现就调整铝材等产品出口退税政策有关事项公告如下：取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。本公告自2024年12月1日起实施。 摩根大通在一份报告中说，中国每年出口400-600万吨半成品铝，约占全球供应量的7%。 周五公布的官方数据显示，中国10月铝产量较之前一年同期增加，需求前景坚挺以及价格上涨抵消了原料成本上升的影响。 国家统计局11月15日发布的数据显示，中国10月原铝（电解铝）产量为372万吨，同比增长1.6%。1-10月原铝产量为3639万吨，同比增长4.3%。 LME三个月期铜在周四触及三个月低点后，周五上涨0.14%，收报每吨9,002.5美元。中国不是铜产品的主要出口国。 基本金属受到美元指数走软的提振，使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说价格较低。 然而，在美国10月份零售销售增长略高于预期的数据公布后，美元回升，大多数基本金属扭转了升势。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah称， 许多不确定因素仍可能令金属市场承压。 中国国家统计局周五公布，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.41%。1—10月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。

【铜】 周五沪铜三连跌后震荡收阳。最后交易日广东铜升水继续扩至360元，上海铜升水110元。倾向现货需求将铜价跌幅暂时限制在下半年的8700-8900美元。市场关注明年长单加工费。晚间等待美国10月零售销售与工业产出数据。铜近月虚值看跌期权权利金有限，观望 【铝&氧化铝】 今日沪铝窄幅波动，各地现货升贴水小幅走高，华东升水80元。铝锭社库处于近年同期低位，现货反馈回暖，成本大幅抬升后电解铝供应端增量放缓，氧化铝现货出现拐点前铝价下方空间有限。短期基本面有支撑，但宏观影响压制，关注20500元处支撑，维持回调买入思路。氧化铝短期可新投产能非常有限，采暖季供应扰动频繁，行业库存极低且仍在去库，下游补库意愿强，基本面强势暂难逆转。今日山西现货指数升至5650元，成交5700元以上，交易所举措为期货市场降温，不过现货止涨前主力合约贴水有修复空间。 【锌】 市场空头情绪有所释放，沪锌回踩2.45万元支撑后小幅反弹，整体延续高位震荡。下游逢低少量采购，贸易商出货整体不畅，锌锭现货升水回落。11月国内炼厂维持低产出，锌现货进口窗口打开，海外锌锭补充预期下，锌端供应不缺。国内消费旺季结束，北方转冷，消费存在下滑预期。沪锌高位回调压力大。鉴于四季度冬储需求，矿山对炼厂让利空间不足，下方暂看2.4万元/吨支撑。 【铅】 废电瓶价格小幅跟跌铅价，沪铅价格继续下探，持货商挺价，SMM1#铅报价对近月盘面实时贴水收窄至150元，精废价格持平，市场再生精铅货源偏少，下游逢低备货好转，废电瓶报废淡季，后市价格下跌空间不足，蓄企开工尚可，沪铅不看深跌，1.65万元/吨视为下方强支撑，再生铅复产增加，锭端持续累库，铅反弹动能亦显不足，突破1.73万元/吨前，沪铅底部震荡看待。 【镍及不锈钢】 沪镍弱势震荡，市场交投活跃。总体氛围偏空，仅国内政策发力。人民币汇率进入警戒区，国内政策受到限制。不锈钢高库存问题始终困扰消费，不锈钢现货价格反弹昙花一现，基本面反馈偏弱。金川镍升水1800元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。下游合金、铸造、电镀对纯镍需求疲软，镍板出货活跃度较低。不锈钢现货价格下跌后，贸易商投机抄底情绪上涨。镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍和不锈钢库存居于高位，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向。技术上看，沪镍反弹高点顶降，情绪或从短期向中长期的悲观前景切换。 【锡】 连续三个交易日阴跌后，沪锡今日收阳、暂时收复年线。现锡24.45万元，最后交易日基本平水交割月。周内部分期货仓单可能因低位买兴注销，不过进口锡锭持续流入，社库库存仍可能偏高，等待社库。全球9月半导体销售额创出历史新高，国内消费有家电补贴撑持。锡价转为横盘，2412期权接近到期，时间价值高，高位参与的执行价23.5/24万卖出看跌期权持有。

文华财经据外电11月14日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周四连续第五个交易日下跌，触及三个月新低，吸引消费者逢低买入。 伦敦时间11月14日17:00(北京时间11月15日01:00)，三个月期铜下跌0.63%或57美元，收报每吨8,990美元，盘中跌至每吨8,867美元的8月12日以来最低。 更多交易商正在利用LME与中国同业上海期货交易所（ShFE）之间的价差。 Marex的高级金属策略师Alastair Munro说，这几天出现了不少买入LME金属合约卖出ShFE金属合约的活动。 下行空间可能有限，因为他看到实货铜买家在连续几天下跌后重返LME，其中包括来自南美和欧洲的消费者。 在宏观方面，金属价格仍然受到强势美元的压制，目前美元处于一年高位。这使以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵。 支撑美元的另一个因素是，由于通胀居高不下，人们越来越预期美联储明年不会降息。 周三公布的美国消费者通胀数据达到经济学家的预期，使美联储可能在12月份的下次会议上继续降息。 美联储主席鲍威尔将在周四晚些时候发表讲话，为未来的政策利率路径提供更多线索。 欧元区第三季度国内生产总值(GDP)增长了0.4%，与调查的预估值一致，而欧元区第三季就业初值增长超过预期，上升了0.2%。 欧洲央行(ECB)副总裁德金多斯(Luis de Guindos)周四表示，近期欧元区数据显示通胀率有望达到2%的目标，欧洲央行正朝进一步降息迈进。 铜业市场参与者表示，未来四个月内，铜价可能跌至每吨8,500美元，因预期需求将受到冲击。 其他金属方面，期锌跌至两个月低点2,867.5美元，原因是中国钢铁市场需求未见明显改善，抑制了镀锌需求。最终收报每吨2,942.50美元，下跌1.29%。 惠誉解决方案（Fitch Solutions）旗下的BMI已将2024年铝价预估从2,400美元/吨上调至2,450美元/吨。三个月期铝下跌0.55%，收报每吨2,516.50美元。

【铜】 周四沪铜连续两个交易日增仓、资金流入大，广东铜升水扩至350元，精废价差600余元。SMM社库周内再降1.35万吨至16.43万吨。短线伦铜仍可能下跌，但技术空间限制在下半年区间低位8700-8900美元。安托法加斯塔与国内长单TC可能跌出历史新低，年中为23.5美元，目前可能在25美元。 【铝&氧化铝】 今日沪铝延续偏弱震荡，华东现货升水小幅回落至30元。铝锭社库处于近年同期低位，在周一小幅累库后今日铝锭社库下降1.1万吨至56.5万吨，铝棒社库下降0.4万吨至9.7万吨。成本大幅抬升后电解铝供应端增量放缓，氧化铝现货出现拐点前铝价下方空间有限。短期基本面有支撑，但宏观影响压制，等待回调后低买机会。氧化铝短期可新投产能非常有限，采暖季供应扰动频繁，魏桥置换后旧产能面临逐渐关停，行业库存极低且仍在去库，下游补库意愿强，现货紧张状态难改。今日山西现货指数升至5620元附近，成交5700元以上，交易所举措为期货市场降温，不过现货止涨前主力合约贴水仍有修复空间。 【锌】 市场依然笼罩在美国政府未来收缩开支的悲观氛围下，强美元令有色和贵金属走势趋弱。国内炼厂维持低产出，冬储背景下，四季度产业利润集中矿端格局难改，锭端供应同比收缩有望延续，锌价回落，现货市场货源偏少。锌现货进口窗口打开，海外锌锭补充下，锌端供应不缺。国内消费旺季结束，北方转冷，消费存在下滑预期。沪锌高位回调压力大，考虑冶炼成本，下方暂看2.4万元/吨支撑。 【铅】 前期减产再生铅企业陆续复产，河南河北雾霾预警将解除，供应端恢复预期令沪铅冲高回落。现货依旧贴水盘面，交仓继续带动SMM铅社库录年内新高至8.43万吨。下游观望情绪加重，阶段性供大于求令铅价承压。废电瓶报废淡季，持货商惜售，后市价格易涨难跌，再生成本端提供下方强支撑。沪铅仍以1.65-1.73万元/吨区间盘整看待。 【镍及不锈钢】 周四沪镍弱势震荡，市场交投活跃。总体氛围偏空，仅国内政策发力。人民币汇率进入警戒区，国内政策受到限制。不锈钢高库存问题始终困扰消费，不锈钢现货价格反弹昙花一现，基本面反馈偏弱。金川镍升水1800元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。下游合金、铸造、电镀对纯镍需求疲软，镍板出货活跃度较低。不锈钢现货价格下跌后，贸易商投机抄底情绪上涨。镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍和不锈钢库存居于高位，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向。技术上看，沪镍反弹高点顶降，情绪或从短期向中长期的悲观前景切换。 【锡】 沪锡继续测试8月低点、23.8-24万。今日现锡下调到24.45万，进口锡锭持续流入，隔夜LME0-3月贴水缩至176美元。锡价形态暂转横盘。沪锡2412期权接近到期，高位参与执行价23.5/24万卖出看跌期权。

文华财经据外电11月13日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周三触及两个月低点，原因是美元在关键的美国通胀数据公布后攀升，而第一大消费国中国的疲软需求前景也主导了市场情绪。 伦敦时间11月13日17:00(北京时间11月14日01:00)，三个月期铜下跌1.04%或95美元，收报每吨9,047美元，盘初触及9,019美元的低点，自上周美国关键风险事件以来跌幅超过7%。 一位铜交易商说：“美元没有放弃涨势的迹象。” 10月份美国消费者物价上涨，符合预期，但自今年年中以来，通胀回落的进展已经放缓，这可能导致降息次数减少，并提振美元。 根据CME FedWatch工具，交易商目前认为美联储在12月降息25个基点的几率为79%，而一个月前的几率超过84%。 达拉斯联邦储备银行总裁洛根周三表示，“如果我们降息幅度过大，至中性利率之下，通胀可能会重新回升，FOMC可能需要逆转政策方向”，交易商认为这也是周三美元走高的另一个原因。 美元走高使得以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加昂贵，可能会抑制需求并拖累价格。 最近几个月中国的刺激政策引发人们对需求前景的担忧，加上美国可能对进口商品征收高额关税，预计铜和其他工业金属将继续承压。 备受关注的衡量中国进口铜需求的指标--洋山铜溢价显示，中国需求平淡，该溢价自10月初上涨至将近70美元以来已下跌30%，至每吨46美元左右。 总体来看，今年大部分时间里，全球需求低迷一直是工业金属市场的主旋律。这体现在现货较LME三个月合约持续贴水上。