宏观方面，美国核心CPI走弱，同时零售数据不及预期，导致美联储降息预期有所走强，对镍价形成支撑。

纯镍：宏观面美联储降息预期走强对镍价形成支撑，同时印尼消息扰动也推升镍价，但基本面目前尚无较大变化。硫酸镍：硫酸镍供需双淡，但成本支撑走强，盐厂挺价情绪不减，预计价格小幅偏强。

镍矿：菲律宾镍矿市场基本面变化不大，关注印尼政策未来落地情况。镍铁：目前供需双方较为僵持，后市关注镍铁议价情况及印尼矿端扰动。不锈钢：节前现货市场或将进一步降温，预计期货价格持稳运行。

沪镍2503参考区间125000-133000元/吨。SS2503参考区间12700-13700元/吨。

操作策略：操作上，镍不锈钢区间操作。

不确定性风险：地缘政治，美联储政策，国内经济复苏，印尼政策